行业整体趋势 - 中国经济出现由服务消费驱动的复通胀初步迹象 体现于餐饮、旅游、交通及住宿领域的价格上涨与促销活动减少 [1] - 农历新年假期期间餐饮旅游需求强劲 消费表现鼓舞 [1] - 2026年农历新年节日首四日日均营收同比增长8.6% 而2025年同期增幅仅为4.1% [1] - 自百胜中国2025年11月指出消费者信心初现改善迹象以来 需求复苏步伐持续加快 [1] 餐饮行业 - 2026年农历新年期间餐饮销售表现优于市场预期 [1] - 若餐饮复苏范围扩大 餐饮场所酒精消费复苏表现可能优于市场所担忧 [1] - 公司继续将古茗与百胜中国列为餐饮业首选股 [1] 投资建议与受益公司 - 建议优先配置餐饮旅游需求受惠股 [1] - 首选古茗(01364) 百胜中国(09987) 农夫山泉(09633) 康师傅控股(00322) 华润啤酒(00291)及贵州茅台(600519.SH) [1] - 看好农夫山泉与康师傅 两者将成为强劲国内旅游需求的关键受益者 [1]

核心观点 - 大和认为农历新年假期消费表现鼓舞，餐饮旅游需求强劲，建议优先配置相关受益股 [1] - 公司注意到中国经济出现由服务消费驱动的复通胀初步迹象 [1] - 自2025年11月消费者信心初现改善迹象以来，需求复苏步伐持续加快 [1] 消费表现与趋势 - 2026年农历新年期间餐饮销售表现优于市场预期，节日首四日日均营收同比增长8.6% [1] - 2025年农历新年同期增幅仅为4.1% [1] - 复通胀迹象体现于餐饮、旅游、交通及住宿领域的价格上涨与促销活动减少 [1] 行业配置建议 - 建议优先配置餐饮旅游需求受惠股 [1] - 若餐饮复苏范围扩大，餐饮场所酒精消费复苏表现可能优于市场所担忧 [1] 首选公司名单 - 餐饮业首选股为古茗与百胜中国 [1] - 整体首选股包括：古茗(01364)、百胜中国(09987)、农夫山泉(09633)、康师傅控股(00322)、华润啤酒(00291)及贵州茅台（600519） [1] 公司受益逻辑 - 古茗与百胜中国被列为餐饮业首选股 [1] - 农夫山泉与康师傅将成为强劲国内旅游需求的关键受益者 [1]

行业观点 - 农历新年假期消费表现鼓舞，餐饮旅游需求强劲[1] - 建议优先配置餐饮旅游需求受惠股[1] - 若餐饮复苏范围扩大，餐饮场所酒精消费复苏表现可能优于市场所担忧[1] 首选公司 - 将古茗与百胜中国列为餐饮业首选股[1] - 看好农夫山泉与康师傅，两者将成为强劲国内旅游需求的关键受益者[1] - 整体首选股包括古茗、百胜中国、农夫山泉、康师傅、华润啤酒及茅台[1]

公司股份回购与变动 - 公司于2026年2月23日斥资772.57万港元回购1.82万股股份，每股回购价格为422.6至426.8港元 [1] - 公司于同日斥资300万美元回购5.45万股股份，每股回购价格为54.4至55.51美元 [1] - 公司因采纳的长期激励计划项下的授予而发行了86股股票 [1] - 公司于同日注销了5.55万股已回购股份 [1]

公司股份回购与变动 - 公司于2026年2月23日斥资772.57万港元回购1.82万股港股，每股回购价格区间为422.6港元至426.8港元 [1] - 同日，公司斥资300万美元回购5.45万股美股，每股回购价格区间为54.4美元至55.51美元 [1] - 公司因采纳的长期激励计划项下的授予而发行了86股新股份 [1] - 公司于同日注销了5.55万股已回购的股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月23日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为772.6万港元 [1] - 本次回购股份数量为1.82万股 [1] - 回购价格区间为每股422.6港元至426.8港元 [1]

股份总数 - 2026年2月20日开始时已发行股份总数为354,191,352股[3] - 2026年2月23日结束时已发行股份总数为354,135,930股[4] 股份购回与发行 - 2026年2月公司在美国购回并注销股份55,508股，占比0.02%，每股价格为54.05美元[3] - 2026年2月公司因股份计划发行新股86股，占比0%，每股价格为55.19美元[4] - 2025年12月在香港多次购回股份，涉及股数及每股价格不等[4] - 2026年1月在香港多次购回股份，涉及股数及每股价格不等[6][8] - 2026年2月在香港多次购回股份，涉及股数及每股价格不等[8] - 2026年2月23日在美国购回54,493股，占比0.02%，每股55.05美元，付出价格总额2,999,981.33美元[8][14] - 2026年2月23日在香港购回18,200股，占比0.01%，每股424.49港元，付出价格总额为7,725,699.8港元[8][16] 购回授权 - 购回授权决议于2025年5月23日通过[14][16] - 公司可根据购回授权购回股份总数为37,239,649股[14][16] - 根据购回授权在交易所或其他证券交易所购回股份数目为20,821,418股[14][16] - 购回股份数目占购回授权决议通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的5.59%[14][16]

基金概况 - 银华中证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金，简称港股消费ETF银华，代码159735，成立于2021年5月25日 [1] - 该基金业绩比较基准为经估值汇率调整的中证港股通消费主题指数收益率 [1] - 基金的管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10% [1] 规模与份额变动 - 截至2月13日，该基金最新份额为10.90亿份，最新规模为9.37亿元 [1] - 相较于2025年12月31日（份额9.20亿份，规模7.26亿元），今年以来份额增加1.70亿份，增幅达18.49%，规模增加2.11亿元，增幅达29.01% [1] 交易与流动性 - 2月24日，该基金收盘下跌0.58%，当日成交额为7526.74万元 [1] - 截至2月24日，该基金近20个交易日累计成交金额为20.04亿元，日均成交金额为1.00亿元 [1] - 今年以来（31个交易日），累计成交金额为27.31亿元，日均成交金额为8808.40万元 [1] 基金经理与业绩 - 该基金现任基金经理为李宜璇，自2021年5月25日开始管理该基金 [2] - 李宜璇任职期内，该基金收益为-14.04% [2] 前十大重仓股 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股及持仓占比如下：泡泡玛特（10.42%）、百胜中国（9.09%）、安踏体育（7.76%）、农夫山泉（6.50%）、万洲国际（5.37%）、海尔智家（4.78%）、申洲国际（3.80%）、美的集团（3.80%）、李宁（3.33%）、蒙牛乳业（3.20%）[2] - 前十大重仓股合计持仓占比为58.05% [2]

公司回购行动 - 公司于2月20日执行了股份回购操作，耗资300万美元 [1] - 此次回购共涉及5.55万股公司股份 [1]

股份数据 - 2026年2月19日开始时，公司已发行股份总数354,245,697，库存股份0[3] - 2026年2月20日结束时，公司已发行股份总数354,191,352，库存股份0[4] 股份回购 - 2026年2月20日，公司购回并注销股份54,582，每股回购价54.96美元[3] - 2026年2月20日，在纽约证券交易所回购股份55,508股，总价2,999,968.72美元[14] - 2026年2月20日公司购回股份18,200股，付出总价7,709,179.66港元[16] - 2025 - 2026年在香港多次购回股份，各次数量、价格不同[4][5][7] 股份发行 - 2026年2月20日，公司因长期激励计划发行新股237，每股发行价53.62美元[4] 购回授权 - 购回授权决议于2025年5月23日通过[14][16] - 公司可根据购回授权购回股份总数37,239,649股[14][16] - 已购回股份占决议通过当日已发行股份5.57%[14][16]