±化疗、或联合阿得贝利单抗和贝伐珠单抗在晚期不可切除或转移性实体瘤受试者中 的安全性、耐受性、药代动力学及初步疗效的开放、多中心的ⅠB/Ⅱ期临床研究。 二、 药品的其他情况 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2024-134 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药物临床试验批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司山东盛迪 医药有限公司、成都盛迪医药有限公司、上海盛迪医药有限公司和苏州盛迪亚生 物医药有限公司收到国家药品监督管理局（以下简称"国家药监局"）核准签发 关于 HRS-2189 片、HRS-5041 片、HRS-1358 片、HRS-8080 片、SHR-8068 注射液、 阿得贝利单抗注射液和 HRS-6209 胶囊的《药物临床试验批准通知书》，将于近 期开展临床试验。现将相关情况公告如下： 药品 名称 HRS-2189 片 HRS-5041 片 HRS-1358 片 HRS-8080 片 SHR-8068 注射 ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2024-133 江苏恒瑞医药股份有限公司 2、2022 年 11 月 7 日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《过 户登记确认书》，公司回购专用证券账户（B882253860）中所持有的 1,200 万股 公司股票已于 2022 年 11 月 4 日以非交易过户的方式过户至公司 2022 年员工持 股计划证券账户（B885213314），过户价格为 4.97 元/股。具体内容详见公司于 2022 年 11 月 8 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《恒瑞医药 关于 2022 年员工持股计划非交易过户完成的公告》（公告编号：临 2022-120）。 3、2022 年 11 月 7 日，公司召开 2022 年员工持股计划第一次持有人会议， 审议通过了《江苏恒瑞医药股份有限公司关于设立 2022 年员工持股计划管理委 员会的议案》等相关议案，设立 2022 年员工持股计划管理委员会（以下简称"管 理委员会"），负责员工持股计划的日常管理，代表持有人行使股东权利。管理 委员会存续期与 2022 年员工持股计划存续期一致。具 ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2024-132 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/5/16 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 万元 60,000 万元~120,000 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 493.61 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.08% | | 累计已回购金额 | 20,695.11 万元 | | 实际回购价格区间 | 39.00 元/股~57.01 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 15 日召开 第九届董事会第八次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方 案的议 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年前三季度收入为202亿元,同比增长19%;归母净利润46.2亿元,同比增长33%;扣非净利润46.16亿元,同比增长37% [2] - 第三季度收入为65.9亿元,同比增长12.7%;归母净利润为11.9亿,同比增长1.9%;扣非净利润为11.3亿元,同比0.84% [2] - 各项费用率基本稳健,销售费用率为32.95%,研发费用率为22.94%,管理费用率为10.63% [3] - 预计第三季度创新药收入增长趋势较好,2024H1创新药收入66.12亿元,同比增长33% [3] - 2024-2026年股权激励目标分别对应130亿元、165亿元和208亿元,未来三年创新药有望继续保持高速增长 [3] - 多款创新药取得进展,包括夫那奇珠单抗获批上市,5款创新药申报上市获得受理 [4] 财务预测 - 将2024-2026年收入从259.46亿、300.72亿和352.80亿元上调至266.99亿、310.24亿和355.23亿元 [5] - 将2024-2026年归母净利润从53.03亿、60.00亿和70.06亿元上调至61.04亿、63.04亿和80.84亿元 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入201.89亿元,同比增长18.67%;归母净利润46.20亿元,同比增长32.98% [2] - 公司持续加大创新力度,维持较高的研发投入,2024年前三季度研发费用45.49亿元,同比增长22.10% [2] - 公司创新药临床试验整体推进顺利,多个创新药获批临床试验,多个创新药获批上市申请 [2] - 截至2024年7月31日,公司共有19个管线推进至III期,32个管线推进至II期,36个管线推进至I期,研发管线布局丰富且进展顺利 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计EPS分别为0.84元、1.02元和1.25元,对应动态市盈率分别为56.99倍、46.97倍和38.48倍 [2] - 2024年前三季度,公司营业收入201.89亿元,同比增长18.67%;归母净利润46.20亿元,同比增长32.98% [2] - 2024年第三季度,公司营业收入65.89亿元,同比增长12.72%;归母净利润11.88亿元,同比增长1.91% [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司持续加大研发投入,多项在研管线取得进展,包括夫那奇珠单抗注射液、SHR0302片、瑞康曲妥珠单抗、瑞拉芙普-α注射液、SHR2554片、海曲泊帕乙醇胺片等获得上市申请许可或上市批准 [2] - 公司坚持出海策略,出海成为第二引擎,首家在美国获得注射用紫杉醇（白蛋白结合型）ANDA批准,注射用卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片用于肝细胞癌的生物制品许可申请也获FDA受理 [4] - 公司发布员工持股计划,在公司层面的业绩考核指标包括创新药销售收入、新分子实体IND获批数量、创新药申报并获得受理的NDA申请数量,有利于激励创新药营收增长 [6] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入201.89亿元,同比增长18.67%;归属于上市公司股东的净利润为46.20亿元,同比增长32.98% [3] - 预计2024-2026年公司营业收入将分别为269、308、360亿元,归母净利润将分别为61、67、80亿元,创新药占比不断提升 [7] 投资评级及风险提示 - 维持"买入"评级,预计2024-2026年公司PE分别为50.34、46.10、38.20倍 [6][7] - 风险提示包括产品销售不及预期、产品临床失败、核心技术或销售人员变动、产品出海进度不及预期、行业政策变动等 [6]

报告公司投资评级 - 报告给予恒瑞医药"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司三季报业绩稳健,创新药进展顺利 [5] - 公司自免领域首个创新药夫那奇珠单抗获批上市,已覆盖全国30个省份,公司累计在国内获批上市17款1类新药和4款2类新药 [6] - 公司目前仍累计有9款创新药处于上市申请阶段,2款1类新药和3款2类新药通过今年医保谈判的形式审查,预计将于今年进行谈判 [6] - 我们预测公司2024-2026年净利润分别为64.44、61.16、75.68亿元,同比增长49.8%、-5.1%、23.7%,EPS分别为1.01、0.96、1.19元 [6] 公司投资价值分析 - 公司作为国内创新药领域的龙头,利用PEG估值法,我们给予其2024年43-54倍PE,对应合理价值区间43.31-54.14元 [6] - 公司销售费用率提高主要系去年医药市场整体销售费用率偏低,以及随着公司多个创新药产品上市或进入医保,公司加大创新药药物推广导致 [5] 风险提示 - 研发创新不及预期风险 - 行业政策风险 - 市场竞争加剧风险 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[2] 报告的核心观点 - 公司经营稳健增长,持续高强度研发投入,创新成果不断涌现[2] - 国际化加速推进,海外首仿产品顺利上市,美国重新申报"双艾"获受理[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为63.20/70.57/81.21亿元,同比增速分别为46.90%/11.66%/15.08%[3] 报告内容总结 经营情况 - 2024前三季度实现营业收入201.89亿元,同比+18.67%;归母净利润46.20亿元,同比+32.98%[1] - 2024单三季度实现营业收入65.89亿元,同比+12.72%;归母净利润11.88亿元,同比+1.91%[1] - 费用正常季度波动,以年度维度看更合理,研发费用率22.53%,销售费用率30.26%,管理费用率9.28%[2] 创新管线 - 第三季度公司自身免疫疾病领域首个创新药获批上市,公司国内获批1类创新药增至17款[2] - 今年以来公司有7项创新药获受理,多款重磅药物如双靶GLP1、阿托品等处于三期临床[2] - 公司目前有90多个自主创新产品正在临床开发,300余项临床试验在国内外开展[2] 国际化进展 - 公司布比卡因脂质体注射液、注射用紫杉醇（白蛋白结合型）相继在美国获批上市[3] - 公司重新向美国FDA提交卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼用于治疗一线肝细胞癌的BLA,并获受理[3] - 公司将GLP-1产品组合授权给美国Hercules公司,未来1.1亿美元首付款有望增厚业绩[3]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 业绩表现 - 2024Q3公司实现营业收入65.89亿元,同比增长12.72%;实现归母净利润11.88亿元,同比增长1.91% [4] - 2024年前三季度公司实现营业收入201.89亿元,同比增长18.67%;实现归母净利润46.20亿元,同比增长32.98% [4] - 公司费用结构持续优化,2024年前三季度研发费用率为22.5%、销售费用率为30.3%、管理费用率为9.3% [4] 创新药进展 - 公司自身免疫疾病领域首个创新药夫那奇珠单抗注射液获批上市,公司在国内获批上市1类创新药增至17款 [5] - 第三季度共3项创新药上市许可申请获国家药监局受理、22个药物获得临床试验批件、1项适应症被纳入突破性疗法认定 [5] 国际化进展 - 公司布比卡因脂质体注射液、注射用紫杉醇（白蛋白结合型）2款首仿产品海外获批上市 [5] - 公司重新向美国FDA提交卡瑞利珠单抗（艾瑞卡®）联合甲磺酸阿帕替尼（艾坦®）用于肝细胞癌一线治疗的生物制品许可申请,并获正式受理 [5] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为70.33亿元、68.96亿元和86.68亿元,对应EPS分别为1.10元、1.08元和1.36元 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持恒瑞医药的中性评级 [1] 报告的核心观点 - 3Q24 收入延续高增速,但利润率承压 [2][3] - 下调目标价至45元,对应6%潜在股价降幅 [1][3] - 关注重点包括白紫仿制药在美国的销售、出海进展、以及大品种后续集采情况 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入和毛利润预测保持不变 [4] - 2024-2026年归母净利润预测下调约3% [4] - 2025年市盈率预测为45.9倍 [6] - 2024-2026年毛利率维持在85.8%-86.3% [4] - 2024-2026年净利率下降至21.3%-24.1% [4] - 2024-2026年ROA、ROE和ROIC均有所提升 [12]