万华化学集团股份有限公司 2024 年度第三期、第四期超短期融资券（科创票据） 发行结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 万华化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 3 月 18 日召开的 第八届董事会 2023 年第一次会议审议通过了《关于申请非金融企业债务融资工具 （DFI）到期继续注册的议案》，并经公司于 2023 年 5 月 12 日召开的 2022 年度股 东大会表决通过，同意公司向中国银行间市场交易商协会申请到期继续注册非金融 企业债务融资工具（DFI），并在中国境内发行超短期融资券、短期融资券、中期 票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资工具等产品。 公司于 2023 年 6 月 30 日收到中国银行间市场交易商协会核发的《接受注册通 知书》（中市协注[2023]DFI36 号），中国银行间市场交易商协会接受公司债务融 资工具注册，注册自通知书落款之日起 2 年内有效，在注册有效期内可分期发行超 短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入1753.6亿元，同比增长5.9%[1] - 公司2023年实现归属净利润168.2亿元，同比增长3.6%[1] - 公司2023年实现归属扣非净利润164.4亿元，同比增长4.1%[1] - 公司Q4单季度实现收入428.1亿元，同比增长21.8%[1] - 公司Q4单季度实现归属净利润41.1亿元，同比增长56.6%[1] - 公司Q4单季度实现归属扣非净利润40.1亿元，同比增长66.6%[1] - 公司2023年度拟每股派发现金红利1.625元[1] 用户数据 - 公司2023年聚氨酯板块产量、销量、价格同比变化分别为+20.0%、+17.0%、-8.4%[3] - 公司2023年石化板块产量、收入同比变化分别为+5.6%、-0.4%[4] - 公司精细化学品及新材料板块在2023年产量、销量、价格环比分别增长了68.4%、67.4%、-29.2%[5] 未来展望 - 公司维持“买入”评级，预计2024-2026年归属净利润分别为181.6、232.2及261.1亿元[7] - 2026年预计营业总收入将达到241761百万元，较2023年增长38%[1] - 2026年预计净利润为28376百万元，较2023年增长55%[1] - 2026年预计每股收益为8.31元，较2023年增长55%[1] - 2026年预计每股经营现金流为13.17元，较2023年增长54%[1] 新产品和新技术研发 - 24Q1聚合MDI价格环比上涨3.2%[9] - 24Q1纯MDI价格同比增长7.0%[9] - 24Q1硬泡聚醚价格同比下降9.8%[9] - 24Q1新戊二醇价格环比增长5.0%[9] - 24Q1丙烯酸丁酯价格同比下降5.5%[9] - 24Q1乙烯价格同比增长2.8%[9] - 24Q1丁二烯价格环比增长12.6%[9] - 24Q1乙二醇价格同比增长9.1%[9] - 24Q1C2综合价差环比增长2.8%[9] - 24Q1PMMA价格同比增长15.9%[9] 市场扩张和并购 - 公司将在未来三年内坚持以现金分红为主，每年以现金方式分配的利润不低于当年可分配利润的30%[6] - 下游需求恢复不及预期和新项目进度低于预期是公司面临的主要风险[2][3]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为1753.61亿元，同比增长5.92%[1] - 公司2023年第四季度营业收入为428.07亿元，同比增长21.80%[2] - 公司2023年销售毛利率为16.79%，同比增长0.22%[2] 研发投入 - 公司2023年研发投入40.81亿元，同比增加19.33%[3] 未来展望 - 公司预计2026年的净利润将达到294.53亿元人民币，较2022年增长72.6%[7] - 公司预计2026年的每股收益将达到8.54元，较2022年增长65.2%[7] - 公司资产负债率将从2022年的60%下降至2026年的50%[7] - 公司每股净资产预计将从2022年的24.5元增长至2026年的44.1元[7] - 公司预计2026年的毛利率将达到19.7%[7] 市场信息 - 沪深市场基准指数为沪深300指数[11]

业绩总结 - 万华化学2023年度实现营业收入1753.61亿元，同比增加5.92%[2] - 归母净利润168.16亿元，同比增加3.59%[2] 原材料价格 - 本周多数原材料价格小幅上涨，纯苯/苯胺/甲苯/甲醇/硝酸/丙烷/丁烷/环氧丙烷价格环比分别为-3.57%/+7.09%/+0.34%/-2.03%/+2.63%/+0.04%/+0.04%/+3.96%[15] 产品价格 - 本周聚氨酯产品价格小幅波动，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格环比分别为+0.61%/-1.46%/-3.03%/0/+0.56%[16] 工厂库存 - 截至2024.03.22，MDI开工率为79.03%，较上周持平，TDI开工率为71.20%，较上周下降1.14%[30] - 截至2024.03.22，纯MDI/聚合MDI/TDI/软泡聚醚的工厂库存分别为8.2万吨/8.2万吨/7300吨/18.5万吨[31] 项目动态 - 巴斯夫湛江一体化基地二元醇单醚装置已破土动工，设计年产能为46,000吨[40] - 中国石油玉门油田投产可再生能源制氢项目，制氢气纯度达99.99%[41] 资本动态 - 中国石化集团公司向上市公司现金注资120亿元[42]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1753.61亿元，同比增长5.92%[1] - 公司2023年实现净利润168.16亿元，同比增长3.59%[1] - 公司2023年扣非后的净利润为164.39亿元，同比增长4.06%[1] - 公司聚氨酯系列产品销量增长16.93%，实现收入673.86亿元，同比增长7.14%[3] - 公司石化系列产品销量增长4.02%，实现收入693.28亿元，同比下滑0.44%[3] - 公司精细化学及新材料系列产品销量增长67.84%，实现收入238.36亿元，同比增长18.42%[3] 毛利率 - 公司全年综合毛利率为16.79%，同比提升0.22个百分点[4] - 公司聚氨酯系列毛利率为27.69%，同比提升3.24个百分点[4] - 公司石化系列毛利率为3.51%，同比下降0.23个百分点[5] 业务展望 - 公司新材料业务发展潜力广阔，有望推动公司从全球聚氨酯龙头向新材料巨头迈进[7] 历年业绩 - 公司历年业绩增长稳定，2010年至2021年营业收入增长250%，净利润增长200%[10] 财务预测 - 公司2022年至2026年财务报表预测显示营业收入逐年增长，2026年预计达到256,506百万元[11] 投资评级 - 行业投资评级显示其他化学制品行业未来6个月内强于大市，相对大盘涨幅预计超过10%[12] - 公司投资评级为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅预计超过15%[13]

业绩总结 - 万华化学2023年营业收入为1753.61亿元，同比增长5.92%[1] - 公司石化系列销售量同比增长4.02%，精细化学品及新材料系列销售量同比增长67.84%[2] - 2026年万华化学预计每股收益将达到8.17元，较2023年增长52.1%[8] - 2026年万华化学预计毛利率将提高至19.6%[8] - 2026年万华化学预计净资产收益率将下降至16.3%[8] 未来展望 - 公司计划扩大MDI和TDI产能，以及开工乙烯项目，加速发展电池材料业务[3] 其他新策略 - 分析师声明了独立、客观的报告态度[9] - 分析师负责的股票研究范围包括华峰化学、恒力石化等多家公司[10] - 投资评级标准中，优于大市的股票相对基准指数涨幅在10%以上[10] - 市场基准指数的比较标准中，A股市场以海通综指为基准[11] - 法律声明中指出本报告不构成对任何人的投资建议[12] - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断[13] - 市场有风险，投资需谨慎，本报告提供的信息仅供特定客户参考[14] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

财务数据 - 公司2023年实现营收1753.61亿元，同比增长5.92%[1] - 公司2023年归母净利润为168.16亿元，同比增长3.59%[1] - 公司2023年聚氨酯系列/石化系列/精细化学品及新材料销量分别为673.86/693.28/238.36/274.71亿元，同比增长7.14%/-0.44%/+18.45%/+7.82%[1] - 公司2023年毛利率/净利率分别为16.79%/10.44%，同比增长0.22pct/+0.15pct[2] - 公司在建工程和固定资产同比分别增长8.06%和7.55%[3] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为203.32/217.02/247.04亿元[4] 业绩展望 - 公司2023A至2026E年营业收入增长率分别为5.92%/12.65%/9.27%/10.00%[7] - 公司2023A至2026E年归属母公司净利润增长率分别为3.59%/20.91%/6.74%/13.83%[7] - 公司2023A至2026E年EPS分别为5.36/6.48/6.91/7.87元/股[7] - 公司2023A至2026E年市盈率分别为14.54/12.03/11.27/9.90[7] - 2026年预计营业收入将达到237449百万元，同比增长10.0%[8] - 2026年预计净利率将达到10.4%，较2023年提升0.8个百分点[8] - 2026年预计ROE将为15.9%，较2023年下降3.1个百分点[8] 投资评级及公司信息 - 投资评级标准中，买入表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[9] - 市场基准指数选取中，A股市场以沪深300指数为基准[10] - 中邮证券承诺与所评价或推荐的证券无利害关系[11] - 报告数据来源可靠，力求独立、客观、公平[12] - 报告信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[13] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[15] - 本报告版权归中邮证券所有，未经书面许可不得进行翻版、修改、复制等侵犯知识产权的行为[17] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[19] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[19] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[19] - 中邮证券研究所设有北京、上海、深圳三个研究所，提供专业研究服务[20]

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-20 号 万华化学集团股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 3 月 22 日(星期五) 至 3 月 28 日(星期四)16:00 前登录上证路演中心 网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 stocks@whchem.com 进行提问。公司将在说 明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 万华化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 3 月 19 日发布 公司 2023 年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度经营成 果、财务状况，公司计划于 2024 年 3 月 29 日上午 10:00-11:30 举行 2023 年度业 绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 二、 说明会召开的时间、地点 三、 参加人员 会议召开时间：2024 年 3 月 29 日(星期五) 上午 10:00-11:30 会议召开地 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1754亿元，同比增长6%[1] - 公司2023年Q4单季度实现营业收入428亿元，同比增长22%[2] - 公司2023年分红比例为30.34%，未来三年股东回报计划为每10股派息16.25元，合计现金分红51亿元[9] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为211.80、274.28、346.77亿元，对应PE分别为12、9、7倍，维持“买入”评级[11] - 公司2023年主要产品价格价差影响业绩预测，预计2024-2026年归母净利润分别为211.80、274.28、346.77亿元[14] 新产品和新技术研发 - 公司新项目有序推进，包括福建25万吨/年TDI项目投产、匈牙利BC公司40万吨MDI技改扩能项目顺利完成，MDI产能达310万吨/年，TDI产能达95万吨/年[10] 未来展望 - 公司2023年在逆势环境下拓展市场，实现营业收入1754亿元，同比增长6%，归母净利润168亿元，同比增长4%[3] - 公司2023年营收同比上升6%[17] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为211.80、274.28、346.77亿元，对应PE分别12、9、7倍[21] - 公司主要产品价格价差影响业绩预测，维持“买入”评级[21]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1,753.61亿元，同比增长5.92%[1] - 公司2023年实现归母净利润168.16亿元，同比增长3.59%[1] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为202.19亿、259.14亿、268.11亿[1] - 公司2024年预测营业收入为206,866百万元，同比增长18.0%[5] - 公司2024年预测归母净利润为20,219百万元，同比增长20.2%[5] - 公司2024年预测EPS为6.44元，对应PE为12.0倍[5] - 公司2026年预计营业收入为249673百万元，较2022年增长约50.7%[6] - 公司2026年预计净利润为28378百万元，较2022年增长约66.7%[6] - ROE预计在2026年达到17.4%，较2022年略有下降[6] - 资产负债率预计在2026年降至47.4%，较2022年有所下降[6] - 公司2026年预计每股收益为8.54元，较2022年增长约65.2%[6] 产品销售与新项目 - 公司2023年各板块产品销量同比增幅明显，但产品售价与成本均有下滑[3] - 公司新项目储备丰厚，POE项目即将落地，有望引领公司成长[3] 风险提示 - 公司风险提示包括产能投放不及预期、下游需求放缓、产品价格大幅下滑[4] 报告信息 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性或完整性[15][16] - 客户应当注意本报告可能存在的利益冲突，不应将其作为唯一投资决策因素[16] - 开源证券可能参与或持有本报告涉及的证券交易，并可能与相关公司存在业务关系[18]