会议信息 - 2025年第三次临时股东会12月9日14点召开[2] - 会议地点为北京西城区中水大厦3层308室[2] - 网络投票起止时间为12月9日[2] 议案相关 - 会议审议4项议案，11月21日披露[6] - 对中小投资者单独计票议案为1 - 4项[6] 时间登记 - 股权登记日为12月2日[10] - 登记时间为12月3日9：30 - 16：00[15] - 登记地点为中水大厦3层证券事务部[16] 公告时间 - 公告发布时间为2025年11月20日[17]

证券代码：600313 证券简称：农发种业 公告编号：临 2025-041 中农发种业集团股份有限公司 第七届董事会第五十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 公司控股子公司--河南农化根据其目前的生产规模以及对实际经营情况的 合理估计，2025 年度向其第二大股东--北京颖泰及其下属公司的销售规模将增 加，预计增加关联销售额度 1.28 亿元。本议案已经公司 2025 年第三次独立董事 专门会议审议通过，全票同意本次增加关联交易额度事项。 表决结果： 6 票赞成、 0 票反对、 0 票弃权、 0 票回避，议案通过。 公司拟继续聘任北京大地泰华会计师事务所（特殊普通合伙）负责本公司 2025 年度的审计工作，包括年度财务报告审计及内部控制审计等，审计费用总 计 79 万元。本议案已经公司董事会审计委员会审议通过，全票同意继续聘任北 京大地泰华会计师事务所（特殊普通合伙）负责本公司 2025 年度的审计工作。 中农发种业集团股份有限公司第七届董事会第五十四次会议于 2025 年 ...

公司财务行动 - 公司董事会审议通过使用公积金弥补亏损议案，尚需股东会审议 [1] - 拟使用盈余公积金1563.18万元和资本公积金1.32亿元弥补母公司未分配利润亏损 [1] - 弥补亏损实施后，盈余公积金降至0元，资本公积金降至2.62亿元，未分配利润为0元 [1] 公司财务状况 - 截至2024年12月31日，母公司未分配利润为-1.48亿元 [1] - 公司亏损主要原因是2017年计提长期股权投资减值准备 [1] 弥补亏损的影响 - 本次弥补亏损可能帮助公司达到利润分配条件 [1]

关联交易额度调整 - 控股子公司河南农化预计2025年度向关联方北京颖泰及其下属公司的销售规模增加 [1] - 拟增加关联销售额度1.28亿元，增加后预计金额达3.38亿元 [1] - 2025年1-9月累计已发生关联销售额为1.23亿元 [1] 交易审批与财务数据 - 增加关联交易额度事项已获公司第七届董事会第54次会议全票通过，尚需提交股东会审议 [1] - 截至2025年9月30日，关联方北京颖泰营业收入为44.34亿元，净利润为-962.66万元 [1] - 本次交易遵循公平原则，不会影响公司独立性 [1]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 种植产业链：在粮食安全背景下，转基因技术因其对提升单产具有革命性作用，其商业化进程预计将继续扩面提速，旨在通过提升单产从根本上提高关键品种自给率 [1][11] - 生猪养殖：当前市场处于供需博弈阶段，供应端规模猪企出栏进度超前、压力缓和并采取控量提价策略，需求端随天气转冷及腌腊季到来有望逐步好转；行业虽仍处亏损状态但环比减亏，主动去产能持续推进，中长期看国内生猪价格中枢有望抬升，未来行业发展以“提质增效”为主趋势 [2][12] 行情回顾 - 本周（11月10日-11月14日）农林牧渔（申万）板块上涨2.70%，同期上证指数下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌3.01%，沪深300下跌1.08% [14] - 子板块周涨幅前三分别为：农产品加工（+6.40%）、动物保健（+6.24%）、渔业（+6.2%） [14] - 个股涨幅前五为：*ST绿康（+27.64%）、*ST佳沃（+23.18%）、平潭发展（+22.25%）、中粮糖业（+18.02%）、粤海饲料（+15.65%）；跌幅前五为：邦基科技（-22.22%）、安德利（-13.11%）、乖宝宠物（-4.96%）、梅花生物（-4.51%）、京基智农（-3.21%） [17] 重点农产品数据跟踪 主要粮食作物 - 玉米：本周现货均价2256.27元/吨，周环比上涨0.92%；上周国际现货均价5.15美元/蒲式耳，周环比上涨0.94% [25] - 小麦：本周国内均价2485.11元/吨，周环比下跌0.15%；上周国际现货均价5.77美元/蒲式耳，周环比上涨0.95% [28] - 水稻：本周粳稻现货均价2855.20元/吨，周环比上涨0.06%；粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平 [33] - 大豆：本周国产均价4011.58元/吨，周环比上涨0.10%；上周国际现货均价432.95美元/吨，周环比上涨2.03% [40] - 棉花：本周新疆均价14640.00元/吨，周环比上涨0.10%；2025年10月全球市场价75.98美分/磅，月环比下跌2.56% [45] 饲料及维生素 - 饲料价格：11月第1周生猪饲料均价2.58元/公斤，周环比下跌0.39%；育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，周环比持平；肉鸡配合饲料3.5元/公斤，周环比持平；蛋鸡配合饲料3.22元/公斤，周环比持平 [52] - 维生素价格：本周维生素E均价52.50元/千克，周环比持平；维生素B6均价109.50元/千克，周环比上涨0.37%；维生素A均价63.00元/千克，周环比持平；维生素B2均价74.00元/千克，周环比持平 [52] 生猪养殖 - 价格与期货：本周生猪均价11.90元/公斤，周环比下跌1.18%；生猪期货均价11828元/吨，周环比下跌0.05% [65] - 屠宰与均重：2025年9月生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，月环比增加6.99%；11月第1周生猪宰后均重89.05公斤，周环比下降0.18% [65] - 仔猪与母猪：本周仔猪均价269.42元/头，周环比大幅上涨410.91%；二元母猪均价1433.15元/头，周环比上涨1.00% [65] - 养殖亏损：本周自繁自养生猪养殖头均亏损114.81元，外购仔猪头均亏损205.64元，亏损幅度均较上周扩大 [2] 禽养殖 - 肉鸡：11月第1周商品代肉雏鸡均价3.43元/羽，周环比持平；本周毛鸡均价3.66元/斤，周环比下跌0.19% [76] - 利润：本周毛鸡屠宰利润-0.16元/羽，周环比改善11.11%；毛鸡养殖利润-0.95元/羽，周环比下降24.00% [76] - 鸡蛋：11月第1周鸡蛋价格8.67元/公斤，周环比下跌0.69%；主产省份鸡蛋价格7.14元/公斤，周环比下跌1.65% [76] 其他品类 - 反刍动物：11月第1周牛肉价格71.46元/公斤，周环比上涨0.20%；羊肉价格70.98元/公斤，周环比上涨0.28% [93] - 水产品：本周海参、鲍鱼、扇贝、草鱼、鲤鱼、鲫鱼均价分别为90元/公斤、100元/公斤、10元/公斤、17.50元/公斤、12.50元/公斤、30.00元/公斤，周环比均持平 [95] - 糖价：本周国内柳州白砂糖现货价5754.00元/吨，周环比上涨0.35%；上周国际原糖现货价14.04美分/磅，周环比下跌1.25% [107] - 蔬菜：本周菌菇类价格指数124.67，周环比上涨7.27%；叶菜类价格指数135.90，周环比上涨0.50% [109] 投资建议与标的 - 种植产业链：种植端建议关注北大荒和苏垦农发；种业方面重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益 [1][11] - 生猪养殖：建议关注成本改善显著且出栏量弹性较高的标的，具体包括：（1）养殖板块：立华股份、德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等 [2][12]

种植业板块整体市场表现 - 2024年11月14日种植业板块整体上涨0.48%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股涨多跌少，领涨股为神农种业，涨幅3.40%，收盘价5.48元 [1] - 板块成交活跃，资金流向显示主力资金净流出5583.41万元，但游资资金净流入4191.33万元，散户资金净流入1392.08万元 [2] 领涨个股表现 - 神农种业涨幅最大为3.40%，收盘价5.48元，成交量205.65万手，成交额11.37亿元，同时获得主力资金净流入4430.76万元，主力净占比3.90% [1][3] - 海南橡胶涨幅2.79%，收盘价6.27元，成交量93.29万手，成交额5.85亿元，主力资金净流入1544.63万元，主力净占比2.64% [1][3] - 诺普信上涨0.95%，收盘价12.72元，成交量24.39万手，成交额3.16亿元 [1] 跟涨个股情况 - 秋乐种业上涨0.73%，收盘价16.52元，成交量66.37万手，成交额1.07亿元 [1] - 万向德农上涨0.64%，收盘价9.49元，成交量6.24万手，成交额5925.16万元 [1] - 荃银高科上涨0.43%，收盘价9.27元，成交量25.00万手，成交额2.33亿元，主力资金净流入147.00万元 [1][3] 下跌个股表现 - 宏辉果蔬跌幅最大为-1.25%，收盘价10.23元，成交量12.08万手，成交额1.24亿元，但获得主力资金净流入763.84万元，主力净占比6.14% [2][3] - 竞海种业下跌-0.92%，收盘价9.65元，成交量9.97万手，成交额9715.84万元 [2] - 众兴菌业下跌-0.59%，收盘价13.37元，成交量10.99万手，成交额1.48亿元，主力资金净流出216.62万元 [2][3] 板块资金流向分析 - 板块整体呈现主力资金净流出5583.41万元，但游资和散户资金分别净流入4191.33万元和1392.08万元，显示资金分歧 [2] - 神农种业和海南橡胶获得主力资金大幅净流入，分别为4430.76万元和1544.63万元 [3] - 部分个股如万向德农、诺普信、众兴菌业呈现主力资金净流出，但获得游资或散户资金流入 [3]

板块整体表现 - 11月13日种植业板块整体上涨0.26%，表现弱于上证指数（上涨0.73%）和深证成指（上涨1.78%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，8只个股下跌，2只个股收平[1][2] 领涨个股表现 - 神农种业领涨板块，收盘价5.30元，单日上涨2.12%，成交额5.01亿元，成交量94.91万手[1] - 海南橡胶涨幅1.16%，收盘价6.10元，成交额2.63亿元，成交量43.22万手[1] - 秋乐种业上涨0.92%，收盘价16.40元，成交额6752.25万元[1] 资金流向分析 - 种植业板块整体主力资金净流出1.55亿元，游资资金净流入508.87万元，散户资金净流入1.5亿元[2] - 隆平高科获得主力资金净流入715.52万元，主力净占比7.99%，为板块内主力资金流入最多的个股[3] - 神农种业主力资金净流入703.28万元，主力净占比1.40%[3] - 华绿生物主力资金净流入338.48万元，主力净占比7.54%[3]

公司财务表现 - 公司主营业务毛利率持续下滑，报告期内各期分别为10.51%、8.19%、7.46%和6.18% [1] - 公司归母净利润显著下降，报告期内各期分别为23,007.20万元、12,701.37万元、4,688.72万元和6,303.76万元 [1] - 2022年至2024年毛利率下降主要受农药业务拖累，其毛利率从31.73%大幅降至3.72%，同时收入占比从16.64%降至5.94% [1] - 2025年1-9月毛利率降至6.18%，主因高毛利率的农产品业务收入占比从36.56%下降至30.31%，而低毛利率的化肥及农药业务收入占比提升至69.69% [1] 化肥贸易业务 - 报告期内化肥业务收入波动较大，分别为247,558.04万元、397,202.36万元、316,924.37万元和224,895.62万元 [2] - 2023年化肥业务收入同比大幅增长60.45%，驱动因素是当年钾肥进口大合同价格从590美元/吨降至307美元/吨，降幅达47.97%，刺激市场需求增长 [2] - 2025年前三季度化肥业务收入同比增长，原因是2024年11月白俄罗斯提议与俄罗斯联合减产钾肥10%-11%，形成明确的价格上涨预期，公司为保障春耕需求加大采购 [2] 监管关注 - 上海证券交易所于2025年10月30日向公司出具问询函，重点关注公司主营业务毛利率下滑及归母净利润变动原因 [1] - 交易所同时关注公司化肥贸易业务规模增长的合理性 [1]

公司融资进展 - 公司于2025年10月30日收到上海证券交易所出具的关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函[1] - 公司已会同中介机构完成对审核问询函问题的研究落实和回复工作[1] - 审核问询函的回复报告已于2025年11月10日在上交所网站公开披露[1] 融资后续程序 - 本次向特定对象发行股票事宜尚需获得上交所审核通过[2] - 本次发行需获得中国证券监督管理委员会的同意注册后方可实施[2] - 最终能否通过审核及获得注册同意及其时间尚存在不确定性[2]

业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为524,826.30万元、676,077.28万元、556,300.30万元和291,582.84万元[5] - 报告期各期主营业务毛利率分别为10.51%、8.19%、7.46%和6.18%[5] - 报告期各期归母净利润分别为23,007.20万元、12,701.37万元、4,688.72万元和6,303.76万元[5] - 2025年1 - 9月公司营业收入为367,700.71万元，同比增长21.66%，扣非归母净利润同比增长255.05%[52] 业务收入 - 2025年1 - 9月小麦种子收入8,694.28万元，订单粮收入64,047.24万元，MEA收入15,268.53万元，氯化钾收入204,162.71万元[19] - 2024年小麦种子收入47,083.59万元，订单粮收入92,924.07万元，MEA收入13,767.54万元，氯化钾收入293,727.29万元[19] - 2023年小麦种子收入60,342.16万元，订单粮收入98,041.04万元，MEA收入25,247.10万元，氯化钾收入367,308.59万元[19] - 2022年小麦种子收入50,129.92万元，订单粮收入87,731.48万元，MEA收入60,414.45万元，氯化钾收入227,903.12万元[19] 业务毛利率 - 2025年1 - 9月农产品业务毛利率为15.44%，农药业务毛利率为5.27%，化肥业务毛利率为2.99%[29] - 2024年农产品业务毛利率为16.18%，农药业务毛利率为3.72%，化肥业务毛利率为2.30%[29] 市场数据 - 2023年我国小麦种子播种面积为3.54亿亩，种子需求量57.06亿公斤，小麦种子市值为244.67亿元，同比增长17.57%[13] - 2024年全国小麦总产量首次突破1.4亿吨[13] - 2022 - 2025年我国钾肥进口合同价分别为590美元/吨、307美元/吨、273美元/吨和346美元/吨[16] - 2022 - 2025年1 - 9月氯化钾进口量分别为793万吨、1,157万吨、1,263万吨和867万吨[16] 业务模式 - 公司化肥贸易业务分自营和代理两种模式，自营用总额法，代理用净额法确认收入[63] 账款情况 - 2025年9月30日，农产品预付账款44,561.19万元，占比70.31%；化肥17,352.69万元，占比27.38%；农药1,461.90万元，占比2.31%[84] - 2024年12月31日，农产品预付账款20,776.32万元，占比26.83%；化肥56,190.67万元，占比72.56%；农药468.33万元，占比0.60%[84] - 2023年12月31日，农产品预付账款24,739.19万元，占比53.71%；化肥20,367.54万元，占比44.22%；农药949.82万元，占比2.06%[84] - 2022年12月31日，农产品预付账款17,332.90万元，占比37.16%；化肥28,394.12万元，占比60.88%；农药912.71万元，占比1.96%[84] 资产情况 - 截至2025年9月末，公司交易性金融资产账面余额为1689.15万元，主要为保本浮动收益型银行理财产品[126][127] - 截至2025年9月末，公司其他应收款账面余额为11969.21万元，账面价值为3846.77万元，主要为往来款、业绩承诺补偿款等[126][129] - 截至2025年9月末，公司其他流动资产账面余额为3774.33万元，其中增值税进项税额3090.34万元、预缴企业所得税1.87万元、其他税费682.13万元[132][133] - 截至2025年9月末，公司长期股权投资账面价值为16.45万元，其中对广州市金谷发种业有限公司持股30%，账面价值10.89万元；对北京中农探月科贸有限公司持股19%，账面价值5.56万元[134][135] - 截至2025年9月末，公司投资性房地产账面价值为2818.93万元，系对外出租的闲置房屋及建筑物[138] - 截至2025年9月末，公司其他非流动资产账面余额为2919.58万元，其中预付工程及设备款1583.59万元、预付房屋及土地款671.00万元、预付品种权款664.99万元[139][140] 其他 - 2023年收购华成种业，期末资产负债表合并相关科目，影响应收等项目约8000万元[107] - 2024年11月，白俄罗斯提议与俄罗斯联合减产钾肥10%-11%[90] - 2025年6月确定的钾肥进口价格增幅明显[90]