港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.19%或47.99点至24906.81点 成交额2009.02亿港元 恒生国企指数下跌0.08%至8888.08点 恒生科技指数下跌0.01%至5460.02点 [1] - 东吴证券对港股持谨慎乐观态度 认为港股处于震荡向上趋势 南向资金有提高仓位潜力 市场关注红利和景气行业 [1] 蓝筹股表现 - 比亚迪电子上涨6.15%至38.68港元 贡献恒指2.75点 民生证券认为其消费电子业务在海外大客户份额有望提升 积极布局AIDC和机器人业务 背靠母公司受益新能源汽车智驾平权 [2] - 信义光能上涨5.06%至3.32港元 贡献恒指1.13点 创科实业上涨4.35%至98.3港元 贡献恒指9.52点 [2] - 银河娱乐下跌2.9%至39.56港元 拖累恒指4.1点 中国人寿下跌2.23%至21.96港元 拖累恒指5.87点 [2] 热门板块表现 - 锂业股全天强势 赣锋锂业上涨20.91%至34港元 天齐锂业上涨18.19%至48.48港元 [3] - 加密货币概念股走高 华检医疗上涨27.55%至10港元 蓝港互动上涨14.75%至0.7港元 欧科云链上涨10.23%至0.485港元 嘉实以太币上涨9.05%至10.36港元 [4] - 比特币突破120000美元关口 以太坊涨破4300美元创2021年新高 市场对美元信心减弱推动加密货币上涨 [5] - 苹果概念股普遍活跃 鸿腾精密上涨13.17%至3.61港元 比亚迪电子上涨6.15%至38.68港元 丘钛科技上涨5.32%至13.06港元 蓝思科技上涨3.98%至21.44港元 [5] - 黄金股集体下挫 山东黄金下跌7.99%至27.42港元 赤峰黄金下跌6.86%至25港元 中国黄金国际下跌3.87%至73.35港元 灵宝黄金下跌2.07%至11.35港元 [6] 重点公司动态 - 宁德时代江西锂矿因采矿许可证到期停产 美银证券预计每月减少5000至10000吨碳酸锂当量供应 年底库存或降至10万至11万吨 该行上调赣锋锂业H股目标价至35港元 天齐锂业H股目标价至50港元 [4] - 中慧生物首日上市上涨157.98%至33.28港元 发行价12.9港元 发行3344.26万股 净筹资3.83亿港元 公司专注人用疫苗研发 拥有13款研发管线产品 [7] - 华检医疗与HashKey Group达成战略合作 推动"全球增强版以太坊金库"战略实施 [8] - 小鹏汽车上涨5.36%至83.6港元 全新小鹏P7预售6分37秒小订突破10000台 小鹏X9将于第四季度推出 [9] - 锦欣生殖发盈警 预计2025年上半年亏损不超过10.90亿元人民币 去年同期盈利1.90亿元人民币 主要因美国及老挝业务商誉和资产减值 [10] 行业政策与事件影响 - 特朗普计划对半导体进口征收100%关税 但承诺对在美大规模投资企业给予豁免 苹果因承诺四年在美投资6000亿美元获得豁免 招银国际认为对智能手机及AI伺服器供应链产生积极影响 [5][6] - 美国可能对黄金进口征税的消息引发金价波动 COMEX12月黄金期货一度冲高至3534美元后回落 现货黄金报3365.31美元/盎司下跌0.94% 白宫拟发布行政令澄清关税错误信息 [6]

港股黄金股表现 - 港股黄金股集体走低，赤峰黄金跌超5%，山东黄金跌超4%，潼关黄金、招金矿业、中国黄金国际、中国白银集团均跌超3%，灵宝黄金、珠峰黄金、紫金矿业跟跌 [1] - 赤峰黄金最新价25.440港元，跌幅5.22%，山东黄金最新价28.560港元，跌幅4.16%，漳关黄金最新价1.940港元，跌幅3.96%，招金矿业最新价21.860港元，跌幅3.36%，中国白银集团最新价0.455港元，跌幅3.19%，中国黄金国际最新价73.900港元，跌幅3.15%，灵宝黄金最新价11.260港元，跌幅2.85%，珠峰黄金最新价1.540港元，跌幅1.91%，紫金矿业最新价22.920港元，跌幅0.61% [2] 现货黄金价格变动 - 现货黄金亚洲盘初短线下跌，一度跌破3370美元/盎司，日内跌0.8%，现报3369.38美元/盎司 [2] 黄金股投资逻辑变化 - 市场对金价长期上涨的共识更加一致，黄金股投资逻辑发生改变，市场将从关注公司短期产量增长转向更加关注公司储量，拥有更多储量的黄金公司价值凸显 [2] - 黄金股与现货黄金价格（如伦敦金、COMEX期货）高度相关，若美联储加息预期升温、美元走强或通胀缓和，金价可能承压，拖累黄金股 [3]

行业投资评级 - 报告对金属&新材料行业给予"看好"评级 [1] 核心观点 - 反内卷政策推进背景下，金属价格呈现共振上行趋势 [1] - 贵金属板块受益于央行购金长期趋势，金价中枢将持续上行 [4] - 工业金属中铜铝供给刚性特征显著，长期价格中枢有望抬升 [4] - 钢铁行业需关注供给端产量调控及出口需求变化 [4] 一周行情回顾 - 有色金属（申万）指数周涨幅5.78%，跑赢沪深300指数4.55个百分点 [5] - 细分板块周涨幅：贵金属8.04%、铜6.71%、金属新材料6.84%、铝4.57% [9] - 领涨个股：宁波韵升（24.3%）、正海磁材（18.0%）、铜陵有色（14.8%） [11] 价格变化 工业金属及贵金属 - LME铜/铝/锌周涨幅分别为1.37%/1.68%/3.67% [4] - COMEX黄金/白银周涨幅1.24%/3.79% [4] - 国内黄金现货价788元/克，年涨幅27.56% [15] 能源材料 - 电池级碳酸锂周跌9.87%，工业级碳酸锂周跌10.00% [4] - 电解钴周涨6.51%，六氟磷酸锂周涨3.00% [4] 贵金属分析 - 美国7月非农就业增加7.3万人，低于预期的10.4万人 [4] - 中国央行连续9个月增持黄金，7月增持6万盎司 [4] - 黄金ETF持仓1412吨，周增0.7% [21] - 建议关注标的：山东黄金、招金矿业、赤峰黄金等 [4] 工业金属分析 铜 - 电解铜杆开工率68.9%，环比下降2.9个百分点 [4] - 国内社会库存13.2万吨，环比增加1.3万吨 [4] - 美国对半成品铜征收50%关税，但铜原料不受影响 [4] - 建议关注标的：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等 [4] 铝 - 电解铝运行产能4422.9万吨，开工率97.8% [47] - 铝加工企业开工率58.7%，铝型材开工率49.5% [47] - 电解铝社会库存70.65万吨，环比累库1.55万吨 [47] - 建议关注标的：云铝股份、天山铝业、中国铝业等 [4] 钢铁行业 - 螺纹钢价格3330元/吨，热卷板价格3440元/吨 [72] - 五大品种钢材周产量869万吨，环比增0.21% [74] - 铁矿石进口价102美元/吨，周涨2.22% [79] - 建议关注标的：宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢等 [4] 成长周期投资 - 推荐新能源制造业标的：华峰铝业、宝武镁业、博威合金等 [4]

行业投资评级 - 报告对有色金属行业维持"推荐"评级，认为宏观因子共振下商品价格上涨动力强劲 [1][2][3][4] 核心观点 工业金属 - 美联储降息预期上升叠加国内出口数据韧性，工业金属价格持续上行 [2] - 铜：印尼铜精矿出口配额9月到期引发甩卖，TC回升至-38.06美元/吨，精铜杆开工率下降2.87pct至68.86% [2] - 铝：电解铝社会库存周度累库2万吨至56.4万吨，建筑/家电/光伏需求趋弱，但成本端稳定在16738元/吨 [2][22] 能源金属 - 锂：下游排产提升带动采购回暖，工业级/电池级碳酸锂周涨4.82%/4.71%，江西+青海矿山扰动或加剧供应紧张 [3][93] - 钴：刚果金禁矿致6月原料进口骤减，中间品主流矿企暂停报价，钴价周涨1.17%至260500元/吨 [3][78] - 镍：现货紧俏推动价格周涨0.63%，镍盐厂库存低位且成本高企 [3][49] 贵金属 - 黄金：美国非农数据不及预期推升降息预期，央行连续9个月购金，COMEX黄金突破3500美元/盎司，周涨1.24% [4][60] - 白银：工业属性+补涨驱动价格创新高，COMEX白银周涨3.79%至38.51美元/盎司 [1][4] 重点公司推荐 工业金属标的 - 紫金矿业（2025E PE 13x）、洛阳钼业（2025E PE 14x）、云铝股份（2025E PE 7x） [5][2] 能源金属标的 - 华友钴业（2025E PE 13x）、中矿资源（2025E PE 84x）、永兴材料（2025E PE 24x） [5][3] 贵金属标的 - 山东黄金（2025E PE 23x）、中金黄金（2025E PE 14x）、赤峰黄金（2025E PE 16x） [5][4] 价格数据 金属价格周变动 - LME铜/铝/锌分别+1.40%/+1.69%/+3.83%，锡库存骤降12.31% [1][10] - 碳酸锂（电池级）报73300元/吨，钼精矿跌0.48%至4155元/吨度 [93][97] 库存变化 - LME锌库存降19.17%，铜库存增9.95%；国内电解铝社会库存突破55万吨 [1][22]

黄金股市场表现 - 集海资源股价上涨4.96%至1.48港元 [1] - 潼关黄金股价上涨4.1%至2.03港元 [1] - 山东黄金股价上涨2.9%至29.78港元 [1] - 招金矿业股价上涨2.83%至22.56港元 [1] - 紫金矿业股价上涨2.58%至23.08港元 [1] 央行黄金储备动态 - 中国7月末黄金储备达7396万盎司 较6月末增加6万盎司 [1] - 央行连续第9个月增持黄金 [1] 黄金价格驱动因素 - 美国8月初初次申请失业金人数超预期 推升避险需求 [1] - 美联储理事沃勒被视为特朗普团队优先主席人选 其降息立场可能影响政策 [1] - 非农数据不及预期及美股反转促使市场转向美国经济走弱逻辑 [2] - 美联储换届可能改变利率路径预期并引发独立性担忧 [2] 黄金市场趋势展望 - 黄金中长期牛市趋势确立 降息周期重启构成中期驱动 [2] - 美元信用收缩形成长期牛市基础 [2] - 市场情绪转向积极 价格弹性可能放大 [2]

黄金价格表现 - 美国期金8月8日触及每盎司3534.10美元的历史新高 [1] - 过去3-4个月金价因关税担忧缓和及美联储降息不急而动能减弱 整体处于区间震荡状态 [1] - 黄金波动率和换手率从4月高位持续回落 盘面冷却为价格上涨提供先决条件 [1] 价格驱动因素 - 美国就业走弱是重要催化 但非全部因素 [1] - 就业走弱为美联储提供降息理由 预计官员发言将逐渐转向鸽派 [1] - 杰克逊霍尔会议可能显示鲍威尔态度变化 [1] - 降息推进可能加剧已开始反弹的通胀趋势 [1] - 若降息与滞胀叙事结合 或带动金价开启新一轮上涨 [1] 核心标的公司 - 山东黄金、山金国际、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金等被列为重点关注公司 [1]

黄金价格表现 - COMEX黄金期货当月连续合约上涨20.30美元至3453.7美元/盎司，涨幅0.59% [1] 央行黄金储备动态 - 中国央行7月末黄金储备增加6万盎司至7396万盎司，为连续第9个月增持 [1] - 自去年11月以来累计购买量达36吨 [1] 中国市场黄金需求 - 上海期货交易所仓库黄金注册规模跃升至历史最高水平，超过36吨金条被注册用于期货交割 [1] - 交易所库存过去一个月内几乎翻倍，反映套利活动激增 [1] - 期货相比实物金存在大额溢价，推动套利活动和期货需求 [1] - 交易商和银行利用价差在现货市场买入低价黄金并送入交易所仓库平仓获利 [2] - 世界黄金协会指出中国黄金交易需求强劲，期货价格升破实物金水平 [2] 机构观点与预测 - 花旗调整黄金看跌预测，预计未来三个月金价在3300-3600美元/盎司区间波动 [2] - 花旗认为美国经济恶化和15%进口关税将推动通胀和黄金上涨 [2] - 中金公司指出7月美国非农不及预期，经济出现弱化信号 [2] - CME9月降息概率升至80.3%，实际利率水平或回落 [2] 政策与行业动态 - 中国发布《黄金产业高质量发展实施方案(2025-2027)》，明确资源开发重点方向和增储上产目标 [2] - 方案重点推进资源勘探、开发区域及矿山建设 [2] 黄金行业标的 - 港股黄金及贵金属相关公司包括：紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、招金矿业(01818)、赤峰黄金(06693)、灵宝黄金(03330)、中国黄金国际(02099)、万国黄金集团(03939)、老铺黄金(06181)、潼关黄金(00340)、集海资源(02489) [3]

贵金属板块市场表现 - 8月7日贵金属板块整体上涨1.52%，领涨个股为赤峰黄金（涨幅3.27%）[1] - 上证指数当日上涨0.16%至3639.67点，深证成指下跌0.18%至11157.94点[1] - 板块成交额前三：赤峰黄金（20.82亿元）、山东黄金（9.59亿元）、中全黄金（9.31亿元）[1] - 湖南白银成交量最高达183.61万手，但涨幅仅0.80%[1] 个股资金流向 - 板块主力资金净流入4.57亿元，游资与散户分别净流出9532.37万元和3.61亿元[1] - 赤峰黄金获主力净流入2.69亿元（占比12.93%），但游资与散户合计净流出2.69亿元[2] - 西部黄金主力净流入7705.61万元（占比15.31%），游资净流出2197.36万元[2] - 中全黄金呈现主力与游资分歧：主力净流入3322.76万元，游资净流出5370.75万元[2] 黄金产业ETF动态 - 黄金股ETF（159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日上涨1.43%[4] - 该ETF市盈率21.04倍，估值分位处于37.58%水平[4][5] - 最新份额减少400万份至3.7亿份，但主力资金净流入1608.2万元[4]

行业表现 - 国证有色金属行业指数(399395)上涨1.33%，成分股盛和资源上涨7.36%，北方稀土上涨6.01%，金力永磁上涨4.56%，中科三环、中矿资源等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨1.18%，实现五连阳，最新价报1.28元 [1] 供需分析 - 8月稀土产业链进入传统消费旺季，下游需求回升带动采购增加，磁材行业部分大厂订单排产至9月中旬 [1] - 出口管制陆续放松，国内及出口订单均环比走强 [1] - 受中美关税冲突及缅甸国内政治冲突影响，上半年国内稀土产品进口量显著下降 [1] 机构观点 - 湘财证券指出供应持续紧张，需求稳中有增，短期价格支撑较强，市场看涨情绪增强，预计后市维持上涨趋势 [2] - 建议关注上游稀土资源企业的供需边际好转，受益于供给收缩预期强化及出口管制放松带来的需求边际增量 [2] - 中长期建议关注下游客户结构良好、产能利用充分及有新增长点布局的金力永磁 [2] 指数构成 - 国证有色金属行业指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映沪深北交易所有色金属行业上市公司整体收益表现 [2] - 截至2025年7月31日，前十大权重股合计占比49.71%，包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业等 [3] ETF信息 - 有色ETF基金(159880)场外联接A：021296，联接C：021297，联接I：022886 [4]

公司股价表现 - 截至2025年8月6日收盘，山东黄金报收于32.25元，上涨1.57%，换手率0.9%，成交量32.64万手，成交额10.47亿元 [1] - 8月6日主力资金净流出2051.67万元，占总成交额1.96%，游资资金净流出1775.95万元，占总成交额1.7%，散户资金净流入3827.62万元，占总成交额3.65% [4] 财务与经营数据 - 2025年一季度营业收入259.35亿元，同比增长36.81% [2] - 2024年度山金国际归母净利润21.73亿元，同比上涨52.57% [3] 业务发展动态 - 公司正在积极推动甘肃地区金矿项目的开发建设，2025年4月9日发布了相关公告 [2] - 收购山金国际控制权有效提升了公司资源储量、黄金产量、资产规模和经济效益，实现了"国有规范+民营活力"的双重优势融合 [3] - 山金国际根据行业发展趋势和自身情况制定了战略规划，目前正在积极推进中 [3] 行业相关ETF - 黄金股ETF(159562)跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日涨跌1.43%，市盈率21.04倍 [7] - 黄金股ETF最新份额为3.7亿份，减少了400.0万份，主力资金净流入1608.2万元 [7] - 黄金股ETF估值分位为37.58% [8]