核心财务表现 - 报告期内收入达人民币1564.69亿元，同比增长10.2% [1] - 经调整经营利润132亿元，同比增长12.9% [1] - 股东应占溢利120.33亿元，同比增长15.6% [1] - 每股基本盈利1.3元，拟派发每10股股息2.69元 [1] 国内市场表现 - 上半年国内市场收入增长8.8% [1] - 卡萨帝品牌收入增长超20%，Leader品牌收入增长超15% [1] - 通过数字库存、数字营销变革项目加速产品周转 [1] - 推出海尔麦浪冰箱、Leader懒人洗三筒洗衣机等创新产品 [1] 海外市场表现 - 海外市场收入增长11.7% [2] - 新兴市场高速增长：南亚增32%、东南亚增18%、中东非增66% [2] - 美国及欧洲白电与暖通业务持续超越行业水平 [2] - CCR与Kwikot业务整合在产品协同、市场拓展领域取得进展 [2] 运营与战略举措 - 全链路应用AI工具推进流程提效与平台升级 [1] - 深化海外高端创牌模式，以国家为经营单元聚焦市场引领 [2] - 构建低成本高效率体系，国内毛利率同比提升 [2] - 通过采购数字化平台与跨境物流平台优化海外成本竞争力 [2] 盈利能力指标 - 整体毛利率达26.4%，较去年同期提升0.1个百分点 [2] - 国内毛利率因成本管控体系优化而提升 [2] - 海外毛利率通过高端战略与供应链协同实现增长 [2]

公司及行业 * 纪要涉及的公司为海尔智家 其竞争对手包括美的和格力 行业为家电行业 特别是白色家电 [1][2] * 纪要涉及的海外市场主要为美国市场 提及惠而浦等竞争对手 [2][4] 核心观点与论据 海尔智家2025年表现落后原因 * 经营环境承压 海外业务占比超过一半 主要集中于低迷的美国市场 美国房地产成交量处于21世纪以来历史最低水平 仅相当于2020年的60%左右 [4] * 美国市场面临价格战风险 例如惠而浦在2024年挑起了明显的价格战 [4] * 资金面处于劣势 因收购GE产生大量美元债务 财务费用率较高 [2][4] * 股息率相对较低 大约比美的和格力低1到2个百分点 [2][4] * 估值差距拉大 美的估值约13倍 而海尔仅11倍出头 两者差距1.5到2倍左右 [5] 2024年牛市中的资金流向 * 2024年牛市中 ETF对美的持仓从2023年底的大约4%提升到2024年底接近8% [6] * 被动基金对格力和美的增持较多 格力尽管业绩大幅下滑但股价涨幅仍优 主要因被动基金大量购买 [6] * 被动基金对海尔购买相对较少 [6] 海尔长期竞争力与增长逻辑 * 长期竞争力依然强劲 受益于出海和高端产品战略 [2][10] * 在国内市场通过卡萨帝品牌实现高端定位 与外资品牌竞争 卡萨帝品牌收入体量达到两三百亿 [11] * 在海外市场 尤其美国 份额超过惠而浦成为美国第一大家电公司 [2][11] * 在美国市场提升中高端子品牌占比 从收购时的7%提升至2023年的接近20% 实现量价齐升 [12] * 通过经营优化 每年净利润率提升约0.5个百分点 [12] 短期利好因素与潜在机会 * 美国进入降息周期 有望带动房地产市场复苏 美国房贷利率下降150-200个基点可能会使房地产增速达到双位数 [12][13] * 海尔在北美供应链占比超过80% 受益于关税政策变化 而竞争对手如惠而浦可能受不利影响 [13] * 海尔估值偏低 中报后的低点或是布局机会 [3][14] 白电板块股价影响因素 * 未来几年影响白电股价最重要的因素是资金面的结构变化 如消费资金 ETF资金以及外资布局 而非基本面的变化 [15] 其他重要内容 指数配置与市场态度 * 美的和格力在深交所上市 在指数编制中具有优势 在深证100 深证50等指数中基本都有6到7个点左右的成分配额 [7][8] * 海尔在上交所上市 在沪深300和上证50等主要ETF中成分权重比格力弱 [9] * 主动基金经理对国际贸易冲击保持谨慎 导致市场对海尔态度保守 [9] 竞争对手对比 * 美的受益于代工业务和2024年的补库周期 [2][4] * 格力内销占比达80%左右 受益于国内补贴政策 基本面优于海尔 [4] * 惠而浦去年（2024年）出现亏损 其份额和盈利能力均不如海尔 [13]

品大事 - 寒武纪预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元 [3] - 国联民生全资子公司拟与国联人寿共同设立12.2亿元基金 主要投资新质生产力和智慧科技领域 [4] - 芯原股份筹划以发行股份及支付现金方式购买芯来智融股权并募集配套资金 股票自8月29日起停牌不超过10个交易日 [5] - 东芯股份因股票交易多次异常波动 自8月29日起停牌核查不超过3个交易日 [6] - 中环海陆控股股东筹划公司控制权变更事项 股票及可转债自8月29日起停牌不超过2个交易日 [7][8] - 晶合集成筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [9] 观业绩 - 中芯国际上半年收入44.56亿美元同比增长22% 净利润3.2亿美元同比增长35.6% [10] - 北方华创上半年营业收入161.42亿元同比增长29.51% 净利润32.08亿元同比增长14.97% [11] - 格力电器上半年营业收入973.25亿元同比下降2.46% 净利润144.12亿元同比增长1.95% [12] - 万辰集团上半年营业收入225.83亿元同比增长106.89% 净利润4.72亿元同比增长50358.8% [13] - 中兴通讯上半年营业收入715.53亿元同比增长14.51% 净利润50.58亿元同比下降11.77% [14] - 长芯博创上半年营业收入12亿元同比增长59.54% 净利润1.68亿元同比增长1121.21% [15] - 顺丰控股上半年营收1468.58亿元同比增长9.26% 净利润57.38亿元同比增长19.37% [16] - 中信建投上半年营业收入107.4亿元同比增长19.93% 净利润45.09亿元同比增长57.77% 拟每10股派现1.65元 [17] - 中信证券上半年营业收入330.39亿元同比增长20.44% 净利润137.19亿元同比增长29.8% 拟每10股派现2.9元 [18] - 利欧股份上半年营业收入96.35亿元同比下降9.62% 净利润4.78亿元实现扭亏为盈 [19] - 国联民生上半年营业收入40.11亿元同比增长269.4% 净利润11.27亿元同比增长1185.19% [20] - 中科曙光上半年营业收入58.5亿元同比增长2.41% 净利润7.29亿元同比增长29.39% [21] - 凌志软件上半年营业收入5.16亿元同比下降3.04% 净利润1.12亿元同比增长1002.2% [22] - 华胜天成上半年营业收入22.62亿元同比增长5.11% 净利润1.4亿元实现扭亏为盈 [23] - 中国银河上半年营业收入137.47亿元同比增长37.71% 净利润64.88亿元同比增长47.86% 拟每10股派现1.25元 [24] - 华虹公司上半年营业收入80.18亿元同比增长19.09% 净利润7431.54万元同比下降71.95% [25] - 极米科技上半年营业收入16.26亿元同比增长1.63% 净利润8866.22万元同比增长2062.34% [26] - 中金黄金上半年营业收入350.67亿元同比增长22.9% 净利润26.95亿元同比增长54.64% [27] - 中微公司上半年营业收入49.61亿元同比增长43.88% 净利润7.06亿元同比增长36.62% [28] - 天普股份上半年营业收入1.51亿元同比下降3.44% 净利润1129.8万元同比下降16.08% 拟每10股派现0.75元 [29][30] - 海尔智家上半年营业收入1564.94亿元同比增长10.22% 净利润120.33亿元同比增长15.59% 拟每10股派现2.69元 [31] 增减持 - 翱捷科技股东阿里网络拟减持不超过1254.9万股 减持比例不超过总股本3% [32] - 恒盛能源实际控制人杜顺仙拟通过大宗交易减持不超过560万股 减持比例不超过总股本2% [33] - 晶华新材控股股东及一致行动人拟合计减持不超过3.01%公司股份 [34] - 淳中科技多名董事及高管拟合计减持不超过417.3万股 减持比例不超过总股本2.053% [35]

公告 關於變更回購股份用途並註銷的公告 本公告乃海爾智家股份有限公司（「公司」、「本公司」）董事會（「董事會」）根據香港法 例第571章《證券及期貨條例》第XIVA部及香港聯合交易所有限公司證券上市規則 第13.09(2)(a)條及第13.10B條作出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Haier Smart Home Co., Ltd.* 海爾智家股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） 股份代號：6690 茲提述本公司日期為2022年3月30日的公告，內容有關（其中包括）董事會同意本公 司回購部分A股社會公眾股股份，用於實施本公司股權激勵╱員工持股計劃。 本公司於2025年8月28日召開第十二屆董事會第二次會議，會議審議通過了《海爾智 家股份有限公司關於變更部分回購股份用途並註銷的議案》，本公司擬對2022年度 回購計劃（定義見下文）回購專用證券賬戶中的1,472,684股A股用途進行變更，將 – 1 – 「用於股 ...

重大事项公告 - 寒武纪预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元 [3] - 国联民生子公司拟与国联人寿共同设立12.2亿元基金投资新质生产力和智慧科技领域 [4] - 芯原股份筹划收购芯来智融股权并募集配套资金导致股票停牌 [5][6] - 东芯股份因股票交易异常波动停牌核查 [7] - 中环海陆筹划控制权变更事项导致股票及可转债停牌 [8] - 晶合集成筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [9] 半年度业绩表现 - 中芯国际上半年收入44.56亿美元同比增长22% 净利润3.2亿美元同比增长35.6% [10] - 北方华创上半年营业收入161.42亿元同比增长29.51% 净利润32.08亿元同比增长14.97% [11] - 格力电器上半年营业收入973.25亿元同比下降2.46% 净利润144.12亿元同比增长1.95% [12] - 万辰集团上半年营业收入225.83亿元同比增长106.89% 净利润4.72亿元同比增长50358.8% [13] - 中兴通讯上半年营业收入715.53亿元同比增长14.51% 净利润50.58亿元同比下降11.77% [14] - 长芯博创上半年营业收入12亿元同比增长59.54% 净利润1.68亿元同比增长1121.21% [15] - 顺丰控股上半年营收1468.58亿元同比增长9.26% 净利润57.38亿元同比增长19.37% [16] - 中信建投上半年营业收入107.4亿元同比增长19.93% 净利润45.09亿元同比增长57.77% [17] - 中信证券上半年营业收入330.39亿元同比增长20.44% 净利润137.19亿元同比增长29.8% [18] - 利欧股份上半年净利润4.78亿元实现扭亏为盈 [19][20] - 国联民生上半年营业收入40.11亿元同比增长269.4% 净利润11.27亿元同比增长1185.19% [21] - 中科曙光上半年营业收入58.5亿元同比增长2.41% 净利润7.29亿元同比增长29.39% [22] - 凌志软件上半年净利润1.12亿元同比增长1002.2% [23] - 华胜天成上半年净利润1.4亿元实现扭亏为盈 [24] - 中国银河上半年营业收入137.47亿元同比增长37.71% 净利润64.88亿元同比增长47.86% [25] - 华虹公司上半年营业收入80.18亿元同比增长19.09% 净利润7431.54万元同比下降71.95% [26] - 极米科技上半年净利润8866.22万元同比增长2062.34% [27] - 中金黄金上半年营业收入350.67亿元同比增长22.9% 净利润26.95亿元同比增长54.64% [28] - 中微公司上半年营业收入49.61亿元同比增长43.88% 净利润7.06亿元同比增长36.62% [29] - 天普股份上半年净利润1129.8万元同比下降16.08% [30] - 海尔智家上半年营业收入1564.94亿元同比增长10.22% 净利润120.33亿元同比增长15.59% [31] 股东减持计划 - 翱捷科技股东阿里网络拟减持不超过3%公司股份 [32] - 恒盛能源实际控制人杜顺仙拟减持不超过2%公司股份 [33][34] - 晶华新材控股股东等拟合计减持不超过3.01%公司股份 [35] - 淳中科技多名股东拟合计减持不超过2.053%公司股份 [36]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Haier Smart Home Co., Ltd.* 海爾智家股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） 股份代號：6690 關連交易 收購目標公司股權 董事會欣然宣佈，為滿足本公司全資附屬公司海爾開利業務發展的需要，2025年 8月28日，海爾開利與海爾集團附屬公司海爾產業發展訂立股權轉讓協議，據 此，海爾開利同意收購而海爾產業發展同意出售海雲聯100%股權。 過去十二個月內，除已公告交易外，本公司附屬公司青島海爾智能家電科技有限 公司向海爾集團的附屬公司青島海逸文華商業管理有限公司增資，取得其 95.56%股權（「前次交易」）。 於本公告日期，由於海爾集團直接及間接持有本公司投票權約34%，故海爾集團 為本公司的控股股東，海爾集團及其附屬公司海爾產業發展因此成為本公司的關 連人士。因此，已公告交易、前次交易及股權轉讓協議項下擬進行之交易構成香 港上市規則第十四A章下的關連交易。 – ...

EF001 於本公告日期，本公司執行董事為李華剛先生及Kevin Nolan先生；非執行董事為宮偉先生、俞漢度先生、錢大群先生及李少華先 生；獨立非執行董事為王克勤先生、李世鵬先生、吳琪先生及汪華先生；及職工董事為孫丹鳳女士。 其他信息 第 1 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 在實施權益分派的股權登記日前公司總股本發生變動的，擬維持分配總額不變，相應調整每股分配比例。 免責聲明 發行人董事 | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 海爾智家股份有限公司 | | 股份代號 | 06690 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年6月30日止六個月之中期股息 | | 公告日期 | 2025年8月28日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 ...

收入和利润表现（同比） - 收入同比增长10.2%至人民币1564.69亿元，去年同期为人民币1419.81亿元[3] - 2025年上半年总收入为1564.69亿元人民币[23] - 2025年上半年总收入为人民币1564.69亿元，较2024年同期的1419.81亿元增长10.2%[27] - 公司2025年上半年收入1564.69亿元同比增长10.2%[57] - 2025年上半年公司收入为人民币1564.69亿元，同比增长10.2%[108] - 公司合并收入同比增长10.2%至人民币1564.69亿元，2024年同期为1419.81亿元[110][111][112] - 期内溢利同比增长15.9%至人民币124.85亿元，去年同期为人民币107.74亿元[3] - 本公司股东应占溢利同比增长15.6%至人民币120.33亿元，非控股权益应占溢利同比增长24.2%至人民币4.52亿元[3] - 经调整经营利润同比增长12.9%至人民币132亿元，去年同期为人民币116.89亿元[3] - 公司股东应占溢利同比增长15.6%至人民币120.33亿元，2024年同期为104.1亿元[110][118] - 经调整经营利润同比增长12.9%至人民币132亿元，2024年同期为116.89亿元[110][119][121] - 普通股股东应占溢利为120.33亿元人民币，较上年同期的104.1亿元人民币增长15.6%[39] - 公司归母净利润120.33亿元同比增长15.6%[58] - 2025年上半年公司股东应占溢利为人民币120.33亿元，同比增长15.6%[108] - 每股基本盈利同比增长15.0%至人民币1.30元，摊薄每股盈利同比增长15.2%至人民币1.29元[3] - 基本每股盈利同比增长15.0%至人民币1.30元，2024年同期为1.13元[110] 各业务线收入表现 - 冰箱/冷柜业务收入为427.35亿元人民币，占总收入27.3%[23] - 冰箱/冷柜业务分部收入为人民币410.23亿元，占2025年上半年总收入的26.2%[24] - 厨电业务收入为206.29亿元人民币，占总收入13.2%[23] - 空气能源解决方案收入为328.56亿元人民币，占总收入21.0%[23] - 家庭衣物洗护方案收入为319.38亿元人民币，占总收入20.4%[23] - 全屋用水解决方案收入为96.91亿元人民币，占总收入6.2%[23] - 其他业务收入为186.20亿元人民币，占总收入11.9%[23] - 全屋用水解决方案收入同比增长20.8%至人民币97.93亿元，2024年同期为81.06亿元[110][117] - 空气能源解决方案收入同比增长12.8%至人民币329.78亿元，2024年同期为292.35亿元[110][115] - 制冷产业全球收入428.53亿元同比增长4.2%东南亚和南亚收入增长超25%[60] - 厨电产业全球收入206.72亿元，同比增长2.0%，全球销量超800万台[65] - 洗护产业全球收入320.05亿元，同比增长7.6%[68] - 空气能源解决方案收入329.78亿元，同比增长12.8%[72] - 水产业全球收入97.93亿元同比增长20.8%国内线下零售额份额31.4%同比提升2.4个百分点线上份额43.0%同比提升0.8个百分点[82] - 销售商品收入为人民币1501.43亿元，占2025年上半年总收入的96.0%[27] - 其他业务分部间收入达人民币458亿元，主要用于内部抵消[24] 各地区市场表现 - 海外市场收入增长11.7%其中南亚增长32%东南亚增长18%中东非增长66%[57] - 海外市场收入同比增长11.7%至人民币790.79亿元，占总收入49.1%[111][112] - 新兴市场高速增长：南亚增长32%，东南亚增长18%，中东非增长66%[113] - 海外市场2025年上半年实现收入790.79亿元，同比增长11.66%[89] - 南亚市场收入86.66亿元，同比增长32.47%[95] - 印度市场收入同比增长超20%，渠道覆盖率达65%[96] - 巴基斯坦市场收入增长超40%，市场份额持续提升[97] - 澳新市场销售收入32.58亿元，同比增长1.01%，库存周转天数从71天缩短至63天[98] - 东南亚市场收入41.30亿元，同比增长18.27%，泰国白电份额提升4.1个百分点至14.5%[99] - 中东北非市场收入24.40亿元，同比增长65.54%[101] - 日本市场销售收入19.58亿元，同比增长7.17%，冷柜份额40.4%位居第一[102] - 欧洲4国白电销量1740万台同比上升2.0%销额77亿欧元同比上升0.4%[51] - 巴基斯坦市场销量增长25%变频冰箱占比达75%变频空调达94%[51] - 海外市场收入同比增长超15%埃及市场份额跃升至16%跻身行业前三[76] - 境外资产达人民币1481.28亿元，占总资产49.1%[111] 品牌和产品表现 - 卡萨帝品牌收入增长超20%Leader品牌收入增长超15%[57] - 卡萨帝品牌收入增长超过20%，Leader品牌收入增长超过15%[112] - 卡萨帝致境系列冰箱销量32万台，同比增长100%[62] - 卡萨帝冰箱在线下市场2万元以上价位段份额占比超70%[62] - 海尔“和悦”和“麦浪”系列上半年销量突破35万台，累计销量突破150万台，同比增长300%以上[62] - 卡萨帝品牌热水器和净水产品收入增速均保持20%以上，采暖炉收入同比增长达32%[83] - 卡萨帝2025年上半年收入同比增长超20%，市场份额达12.3%同比提升0.9个百分点[87] - 海尔品牌上半年零售额增幅18%，会员突破1.3亿[87] - 家用空调产业2025上半年收入增长超10%[73] - 海尔净省电系列空调上半年销量达100万套[74] - 3000元以上高端空调销量同比增长超140%[74] 成本和费用（同比） - 毛利率为26.4%，同比提升0.1个百分点[122] - 公司毛利率26.4%同比提升0.1个百分点[61] - 销售及分销费用占收入比率10.1%，同比优化0.1个百分点[123] - 行政费用占收入比率8.1%，同比增加0.1个百分点[124] - 融资成本总额为14.16亿元人民币，较上年同期的12.44亿元人民币增长13.8%[33] - 期内税项支出总额为25.12亿元人民币，较上年同期的22.07亿元人民币增长13.8%[34] - 物业、厂房及设备购置金额为32.24亿元人民币，较上年同期的30.55亿元人民币增长5.5%[40] - 资本性支出37.63亿元，同比下降10.5%[140] 现金流和财务健康状况 - 现金及现金等价物为人民币545.14亿元，较2024年底的人民币549.95亿元略有下降[8] - 现金及现金等价物为人民币545.14亿元，较2024年末基本持平[25][26] - 经营活动现金流量净额111.39亿元同比增加27.15亿元[59] - 经营活动现金流净额111.39亿元，同比增长32.2%[132] - 投资活动现金流净流出100.21亿元，同比扩大9.0%[132][135] - 现金及理财产品总余额628.31亿元，较期初增长12.7%[126][127] - 理财产品余额83.17亿元，较期末激增1015%[137] - 计息借款总额为人民币370.04亿元，其中流动部分人民币230.08亿元，非流动部分人民币140.96亿元[9] - 计息借款为人民币371.04亿元，较2024年末增长9.8%[25][26] - 权益总额为人民币1225.79亿元，较2024年底的人民币1188.02亿元增长3.2%[9] - 资产净值1225.79亿元，较期初增长3.2%[125][128] - 负债资本比率上升至35.5%，较2024年末增加2.1个百分点[141] - 贸易应收款项及应收票据为人民币380.33亿元，较2024年底的人民币386.75亿元有所减少[8] - 贸易应收款项及应收票据总额为380.33亿元人民币，较上年末的386.75亿元人民币下降1.7%[41] - 应收账款周转天数47天，较期初增加2天[129] - 存货为人民币435.2亿元，较2024年底的人民币431.89亿元略有增加[8] - 贸易应付款项及应付票据总额为人民币786.66亿元，较2024年末增加3.7%[43] - 一年以内账期的贸易应付款项及应付票据占比达99.0%，金额为778.57亿元[43] - 公司递延税项资产为人民币24.42亿元，较2024年末减少1.5%[25][26] - 资本承担为人民币5,657百万元，较2024年末减少4.4%[144] 运营效率和供应链 - 公司SKU组合效率提升13%，设计成本降低5.98%，物料号精简18%[103] - 供应商引入周期效率提升28%，新技术方案降本潜在价值突破十亿元[103] - 泰国试点业务效率提升20%，上半年协同价值超4000万美元[103] - 国内制造基地日产量提升14%，主计划准确率同比提升9.7个百分点[104] - 排产效率从2小时缩短至0.5小时，订单响应周期缩短至8.9天[104] - 物流费率下降0.5%，人效提升11%[104] - 原材料VMI单台成本优化14%，零售物流妥投率提升5.35%[104] - 专卖店统仓直配订单占比由29%提升至55%，上线客户零售规模增长22%[85] - 空调品类库存周转天数优化17%[85] - 1-6月获取商机52.64万条，转化零售14.9亿元[86] - 抖音A3深度兴趣用户同比增长52%，小红书用户主动搜索同比增长26%[86] - POP渠道零售额2025上半年增长超100%客户库存周转效率提升30%以上[75] - 电商渠道收入增长近50%新兴内容电商渠道份额同比提升均超5个百分点[75] 市场行业数据 - 2025年上半年中国家电市场零售额达4537亿元，同比增长9.2%[45] - 家用空调零售量3845万套同比增长15.6%，零售额1263亿元增长12.4%[45] - 冰箱行业零售额672.8亿元同比增长3.5%，零售量1988.9万台增长2.7%[46] - 洗护行业零售额476亿元同比增长11.5%，零售量2103万台增长10.1%[47] - 干衣机零售额76亿元同比增长13.7%，零售量139万台增长16.3%[47] - 厨卫市场零售额同比增长3.9%，其中洗碗机等品类增长6.1%[48] - 集成灶零售额同比下降27.6%，表现大幅低于行业平均水平[48] 市场份额和竞争地位 - 中国线下零售额份额达46.4%同比提升2.3个百分点线上份额39.4%提升0.4个百分点[60] - 中国线下厨电零售额份额达9.2%，同比提升1.8个百分点[65] - 中国线下洗衣机零售额份额46.4%，同比提升1.5个百分点[68] - 国内空调线下零售额份额19.7%同比提升1.17个百分点线上零售额份额11.3%同比提升0.9个百分点[73] - 巴基斯坦市场份额达45%位居行业第一[73][76] - 中央空调国内市场份额10.5%同比提升0.4个百分点出口市场份额16.2%同比提升0.7个百分点[77] - 南亚市场零售量份额提升0.9个百分点[63] - 东南亚市场零售量份额达到17%，同比提升3个百分点[63] 其他收入和收益 - 利息收入总额为10.59亿元人民币，较上年同期的10.42亿元人民币增长1.6%[31] - 政府补助收入为7.75亿元人民币，较上年同期的5.85亿元人民币增长32.5%[31] - 外汇收益净额为8.81亿元人民币，较上年同期的2.63亿元人民币大幅增长235%[31] - 除税前折旧及摊销总额为4.187亿元人民币（物业折旧2.664亿+使用权折旧0.819亿+无形资产摊销0.704亿）[32] 公司治理和股东回报 - 建议派发中期股息每10股2.69元人民币，总额约25.07亿元人民币[36] - 中期股息建议每10股派人民币2.69元，总额约人民币25.07亿元[151] - 中期股息派付比率为公司拥有人应占溢利约20.83%[151] - 公司拟派发现金股息每10股人民币2.69元（含税）[156] - 利润分配以股权登记日扣除回购专户股份后总股本为基准[156] - 回购A股31,830,800股，总代价人民币794.35百万元[148] - 持有A股库存股60,269,270股用于股份激励计划[149] - 公司总股本为93.83亿股，较2024年初减少0.6%[44] - 雇员总数减少2.9%至119,133人[147] 投资和资产交易 - 公司于2025年3月以7800万元人民币收购海尔模具100%股权[16] - 本公司1989年定向募集资金1.5亿元人民币成立股份有限公司[10] 风险因素 - 公司面临原材料价格波动风险，产品依赖钢铝铜等金属材料[107] - 海外收入占比逐年提升，受当地政治经济局势影响较多[107] - 公司面临关税增加风险，可能推高出口成本削弱利润空间[107] - 公司运用对冲工具降低汇率波动风险，涉及美元欧元日元等外币汇兑[107] 质押和抵押资产 - 质押资产包括账面净值人民币68百万元的贸易应收款项及票据[145] - 质押银行借款的物业、厂房及设备账面净值人民币32百万元[145] - 应付票据质押涉及银行存款人民币723百万元及应收票据人民币2,343百万元[145] 报告和审计相关 - 审计委员会审阅截至2025年6月30日止六个月未经审核简明综合中期财务资料[155] - 2025年中期业绩公告已刊载于联交所披露易网站及公司官网[158] - 报告期末后未发生任何重大事项[157] - 审计委员会由两名非执行董事及三名独立非执行董事组成[155] - 2025年中期报告将于适当时候在公司网站及联交所披露易网站发布[158] - 公告中期财务资料摘录自即将载于中期报告的财务资料[158] - 审计委员会与内部审计部讨论内部审计及监控风险管理办法[155] - 第十二届董事会第二次会议于2025年8月28日举行[156]

核心观点 - 海尔空调通过综艺节目《海尔新声浪》展示其五大核心科技优势：智能、舒适、稳定、节能、健康，以情景剧、音乐剧等创新形式将技术特性转化为用户可感知的故事化体验 [4] - 节目通过地域化生活场景（如山东高温、吉林家庭矛盾）和多元化才艺表演（如租房中介、音乐剧、宠物护理）强化产品功能与用户需求的关联性，突出海尔空调在高温稳定运行、节能省电、智能控制、健康净化等方面的技术突破 [5][10][16][25] - 评委阵容融合产品专家、逻辑分析者与传播视角，通过专业点评和赛制加码（五进二改为五进三）进一步放大品牌技术叙事的影响力 [4][28] 产品技术特性 - 海尔云溪空调搭载凉芯桥科技3.0，支持70℃高温强冷不停机，53℃高温下制冷量达110%，15秒快速送冷风 [5] - 海尔小红花净省电Plus空调APF值达6.12，全天耗电量约2度（以吉林电价0.5元/度计，日成本约1元），30秒速热15秒速冷 [10][13] - 海尔麦浪安睡新风空调支持语音控制，具备实时识别人体位置的避风功能 [16] - 海尔小红花聪明风空调采用101mm超大挡板与77mm机械臂实现环抱式送风，运行噪音低至16分贝 [19][22] - 海尔洗空气空调可释放负离子净化空气，实验显示负离子浓度从2000个/cm³提升至50万个/cm³（接近长寿之乡巴马3万个/cm³的环境标准） [25] 用户场景与痛点解决方案 - 山东高温地区：海尔云溪空调解决高温制冷稳定性问题，避免因外机位限制导致制冷失效 [5][7] - 吉林家庭节能矛盾：海尔小红花净省电Plus空调通过超低耗电缓解家庭电费顾虑，终结空调开关拉锯战（空调启动耗电相当于平稳运行20-30分钟） [10][13] - 年轻租客群体：海尔麦浪空调的语音控制和智能避风功能提升租房舒适度，海尔聪明风空调的静音和环抱送风改善小空间体验 [16][19][22] - 养宠家庭：海尔洗空气空调同步实现空调制冷与空气净化，减少霉菌细菌滋生，降低宠物健康风险 [25] 品牌传播策略 - 通过高校选手（武汉大学、吉林大学、浙江传媒学院等）的多元化才艺表演，将技术参数转化为情景剧、音乐剧等易传播内容 [4][16][19][28] - 评委组合（产品总监、辩手、主持人）从技术、逻辑、传播三维度强化内容专业性与观赏性 [4] - 赛制加码（五进三）制造戏剧性话题，吸引用户关注并延伸品牌讨论热度 [28][31]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1564.94亿元，同比增长10.2% [1][3] - 归属母公司净利润120.33亿元，同比增长15.6% [1][3] - 扣非净利润117.02亿元，同比增长15.2% [1] - 经营性现金流111.39亿元，同比增长32.2% [1] - 毛利率26.9%，同比提升0.1个百分点 [1] - 加权平均净资产收益率10.34%，同比增加0.52个百分点 [3] - 基本每股收益1.30元/股，同比增长15.04% [3] 国内市场表现 - 国内市场收入增长8.8%，受益于家电以旧换新政策红利 [1][4] - 高端品牌卡萨帝收入增长超20%，在15000元以上价位段冰箱、空调、洗衣机线下零售额份额分别达59.2%、49.2%、90.4% [4] - Leader品牌收入增长超15%，成功覆盖年轻消费群体 [4] - 电商渠道收入增长近50%，POP渠道零售额增长超100% [4] - 通过AI驱动需求洞察体系，SKU组合效率提升13% [4] 海外市场表现 - 海外市场收入增长11.7%，新兴市场表现突出 [1][4] - 南亚市场增长33%，东南亚增长18%，中东非增长65% [4] - 在发达市场通过本土化制造保持竞争力，美国及欧洲业务持续跑赢行业 [5] - 海外高端创牌模式深化，以国家为经营单元聚焦市场引领 [4] 业务板块表现 - 空气能源解决方案业务收入329.78亿元，同比增长12.8%，家用空调与智慧楼宇业务保持强劲 [6] - 家庭衣物洗护方案收入320.06亿元，同比增长7.6%，高端产品与电商渠道贡献显著 [6] - 全屋用水解决方案收入97.93亿元，同比增长20.8%，海外业务实现翻番增长 [6] - 家庭美食保鲜烹饪解决方案收入635.25亿元（制冷产业428.53亿元，厨电产业206.72亿元），保持平稳增长 [6] 战略与创新布局 - 推进数字化变革，数字库存与数字营销项目成效显著 [4] - 全球设立10+N创新生态体系、163个制造中心、126个营销中心，覆盖近23万个销售网点 [6] - 通过场景品牌三翼鸟推出一体化智慧家庭方案，与博洛尼合作开发成套厨电方案 [7] - 基于AI大模型推出小优智能体，实现AI保鲜、AI空气等技术落地 [7] - CCR和Kwikot业务整合稳步推进，经营态势良好 [5]