行业整体发展态势 - 国内医疗器械行业处于快速发展阶段，创新驱动下的进口替代和全球化发展是主要趋势，多重负面因素正在释放，未来趋势有望边际向好 [1] - 2024年医疗器械上市公司收入2542.67亿元（+0.19%），扣非净利润272.49亿元（-13.82%），子板块分化明显 [2] - 2024Q4和2025Q1行业整体收入同比分别下降1.94%和6.12%，扣非净利润同比分别下降128.96%和16.48%，压力主要来自体外诊断和医疗设备板块 [3] 子板块表现分析 低值耗材 - 2024年收入增长12.86%（+20.18pp），扣非净利润增长114.83%（+169.70pp），恢复快速增长趋势且出海提速 [2] - 2025Q1收入增长2.37%（-1.47pp），扣非净利润增长7.19%（-32.16pp），回归常态增长，具备新市场/产品/客户逻辑的企业表现更优 [7] 高值耗材 - 2024年收入增长3.58%（+7.39pp），扣非净利润下降4.09%（+6.93pp），集采出清品类如骨科、电生理等有不错增长 [2] - 2025Q1收入增长0.25%（+0.39pp），扣非净利润下降6.15%（-9.32pp），表现相对稳健，国产中标份额提升显著 [6] 医疗设备 - 2024年收入下降1.38%（-11.45pp），扣非净利润下降17.93%（-29.50pp），受反腐和设备更新落地节奏影响 [5] - 2025Q1收入下降5.27%（-3.67pp），扣非净利润下降14.10%（-6.32pp），招投标恢复但渠道库存仍需消化 [5] 体外诊断 - 2024年收入下降6.13%（+52.78pp），扣非净利润下降47.04%（+42.38pp），受DRGs、集采和检验互认政策影响 [4] - 2025Q1收入下降15.39%（-6.89pp），扣非净利润下降40.27%（-28.51pp），流感高基数效应叠加发光领域集采执行 [4] 投资方向建议 - 国产企业受益政策扶持和技术驱动，加速进口替代 [1] - 国际化布局是重要增长点，重点关注出海早且突破中高端客户的企业 [4] - 创新特色项目如自身免疫、阿尔茨海默等可推动差异化竞争 [4] - 低值耗材板块看好具备海外产能和客户积累的OEM/ODM企业 [7] - 高值耗材进入后集采阶段，管线丰富的企业有望通过推陈出新+出海实现持续增长 [6]

证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2025-019 中泰证券股份有限公司 关于参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 暨召开2024年度和2025年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中泰证券股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 3 月 22 日、4 月 30 日披露公司 2024 年年度报告、2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全 面深入地了解公司 2024 年度和 2025 年第一季度经营成果、财务状况，公司将参 加由山东证监局、山东上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的 "2025 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"暨召开公司 2024 年度 和 2025 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题及现金分红事项进行交流。 一、说明会类型 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年度和 2025 年第一 季度经营成果及财务指标、现金分红事项等情况与投资者进行互动交流和沟通， 在信 ...

券商回购动态 - 红塔证券董事长提议以自有资金1亿元至2亿元回购股份并注销，以优化资本结构和提升股东价值[1][3] - 今年以来已有6家券商公布回购方案，其中国泰海通已累计回购2.84亿元，财通证券回购1.69亿元[2][3][5] - 6家券商按回购上限测算合计金额达38亿元，加上红塔证券后最高可达40亿元[5] 回购方案特点 - 多数券商使用自有资金回购，目的为"维护公司价值及股东权益"，计划3年内出售回购股份[4] - 中泰证券拟全部注销回购股份以减少注册资本，国投资本计划用于可转换公司债券转股[4] - 国泰海通回购规模最大达10-20亿元，东方证券5月6日公布方案后次日即实施首次回购1561万元[5] 行业回购趋势 - 4月上市公司回购预案金额环比增长284%达792.5亿元，实施回购金额环比增长73%至262.9亿元[8] - 82%回购资金为自有或自筹资金，主要目的包括注销、股权激励和维护公司价值[8] - 2-4月以回购为目的的再贷款申请额分别为48.08亿元、56.27亿元、225.74亿元，显示上市公司信心改善[8] 政策支持 - 国务院国资委4月8日表态支持央企控股上市公司加大增持回购力度[2] - 央行将证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款额度合并为8000亿元，提升工具使用便利性[9]

机构观点综评 - 中信证券建议配置聚焦三大趋势：中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务、中国"双循环"战略加速内需潜力 [1] - 中金固收团队认为二三季度是债市牛市配置窗口 [1] 焦点锐评 - 央行推出十项政策包括全面降准0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" [3] - 金融监管总局将推出八项增量政策包括600亿元保险资金长期投资试点 [3] - 证监会支持中央汇金发挥类"平准基金"作用并深化科创板创业板改革 [3] 权益市场 A股趋势 - 中信证券提出三大配置方向：自主科技、欧洲防务能源基建、中国内需潜力 [5] - 中泰证券指出2025年一季度非金融石油石化板块归母净利润同比增长5.13%，通信板块估值修复潜力显著 [6] - 周期板块中石油石化/有色金属/基础化工PB存修复空间，钢铁建材ROE回升趋势待观察 [6] 美股风险 - 银河证券提示美股面临三重压力：特朗普关税政策冲击、美联储滞胀风险、科技股估值虚高及36万亿美元债务上限争议 [7] 指数表现 - 创业板指单周涨幅3.27%领跑A股，科创50下跌0.60% [8] - 恒生指数年内涨幅14.00%，纳斯达克指数年内跌幅7.16% [8] - COMEX黄金年内涨幅26.05%，ICE布油年内跌幅14.42% [8] 行业配置 - 环保/基础化工/建筑装饰板块当前估值偏低估，计算机/钢铁板块高估 [12] - 汽车行业单周涨幅9.21%居前，煤炭行业单周跌幅13.15%垫底 [12] 基金策略 - 国泰基金建议关注高端制造与消费方向应对贸易摩擦 [9] - 嘉实基金认为军工板块或迎"戴维斯双击" [10] - 中庚基金指出医药板块因获利了结情绪涨幅落后 [11] 宏观与固收 - 景顺长城基金看好中短端信用债直接受益资金宽松 [13] - 博时基金预计货币市场利率将补降并向政策利率靠拢 [14] - 中金公司预测10年国债收益率或降至1.3%-1.4% [15] 资产配置 - 方正证券指出公募新规下红利资产配置权重仍低，存在补仓机会 [17] - 推荐关注嘉实沪深300红利低波动ETF联接A等红利主题基金 [18]

前4个月A股新开户情况 - 2024年前4个月个人投资者A股股票账户累计新开户数为936 58万户 其中1月157万户 2月283万户（较1月近乎翻倍） 3月突破300万户 4月191 58万户 [1][2] - 4月新开户数环比下降114 04万户 但同比增幅超30% 截至4月30日个人投资者A股总账户数达3 78亿户 [1][2] - 3月数据创近5个月新高 主要受春节后DeepSeek 人形机器人等科技股"赚钱效应"吸引 叠加券商"开门红"活动刺激 [2] 券商开户与业务表现 - 2024年多家券商开户数量实现高增长 头部券商中：中信建投新开发客户199 02万户（同比+62 73%） 中国银河新增180万户（+12%） 中金新增超170万户 [5] - 中小券商增速更显著：中泰证券新增105 08万户（同比+93 12%） 南京证券新开户数+51% 国金证券客户数+21% 客户资产总额+27% [5] - 互联网渠道成获客关键 与线上平台合作的券商占据流量优势 延续2024年9月以来特点 [3] 财富管理转型挑战 - 行业佣金率持续下行 券商需将短期获客转化为长期"留客" 通过规模优势建立持续盈利动能 [1][5] - 头部券商探索精细化运营：中信证券升级投顾人才体系 构建全生命周期综合金融解决方案 计划完善财富配置服务体系 [5] - 2024年10月新开户数达684万户（平时4-5倍） 反映政策"组合拳"与市场情绪对开户量的阶段性拉动 [4] 政策与市场环境影响 - 4月政策组合拳稳定市场：中央汇金增持ETF 央行提供再贷款支持 保险资金权益配置比例上调 上市公司密集增持回购 [3] - 措施推动指数企稳 投资者信心修复 部分资金选择抄底布局 使4月开户数保持192万户（超2024年7个月份水平） [3]

关于苏州天禄光科技股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市持续督导保荐总结报告书 根据中国证券监督管理委员会证监许可20212058 号文批复，并经深圳证 券交易所同意，苏州天禄光科技股份有限公司（以下简称"天禄科技""发行 人"或"公司"）由主承销商中泰证券股份有限公司于 2021 年 8 月 4 日在深圳证 券交易所采取网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份或非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式向社 会公众公开发行人民币普通股（A 股）2,579.00 万股，发行价为每股人民币 用 4,573.69 万元后，募集资金净额为 36,200.30 万元。公司首次公开发行的股票 于 2021 年 8 月 13 日上市交易。 中泰证券股份有限公司 根据中国证监会的规定，保荐机构对天禄科技首次公开发行股票项目的持 续督导期为 2021 年 8 月 13 日至 2024 年 12 月 31 日。持续督导期间，保荐机构 及保荐代表人根据中国证监会的相关规定及深圳证券交易所等监管部门的有关 要求，认真履行持续督导职责，主要保荐工作具体如下： 人、其他关联方违规占用公司资 ...

公司业务结构 - 2024年1至12月证券经纪业务收入占比33.45% [1] - 资产管理业务收入占比20.8% [1] - 期货经纪业务收入占比17.06% [1] - 证券投资业务收入占比9.35% [1] - 投资银行业务收入占比7.99% [1] - 信用业务收入占比7.81% [1] 股东结构 - 莱芜钢铁集团持股6.94亿股（占比9.95%） [3] - 山东省鲁信投资控股集团持股2.75亿股（占比3.95%） [3] - 新汶矿业集团持股2.42亿股（占比3.47%） [3] - 济南西城投资发展持股1.86亿股（占比2.67%） [3] - 德州禹佐投资中心持股1.64亿股（占比2.36%） [3] - 山东省国有资产投资控股持股1.21亿股（占比1.73%） [3] - 香港中央结算持股8296万股（占比1.19%） [3] - 泰安点石资产管理持股7962万股（占比1.14%） [3] - 山东永通实业持股7669万股（占比1.1%） [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股5196万股（占比0.75%） [3] - 前十大流通股东合计持股19.73亿股（占比28.31%） [3] 公司动态 - 2025年4月29日董事会通过股份回购议案 [3] - 回购方案需提交股东会审议 [3]

中泰证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2024 年 9 月 11 日成功发 行了中泰证券股份有限公司 2024 年度第三期短期融资券（以下简称"本期短期 融资券"），本期短期融资券发行规模为人民币 20 亿元，票面利率为 2.02%， 短期融资券期限为 238 天，兑付日期为 2025 年 5 月 8 日。 2025 年 5 月 8 日 ，本 公 司 兑付 了 本 期短 期 融资 券 本 息共 计 人 民 币 2,026,343,013.70 元。 证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2025-017 中泰证券股份有限公司 2024年度第三期短期融资券兑付完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特此公告。 中泰证券股份有限公司董事会 2025 年 5 月 8 日 ...

中泰证券股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东及前十大无限售条件股东 持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中泰证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 29 日召开第三 届董事会第十一次会议，审议通过了《关于〈公司以集中竞价交易方式回购股份 方案〉的议案》，该议案尚需提交公司股东会审议。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 30 日在上海证券交易所网站披露的《中泰证券股份有限公司关于以集中 竞价交易方式回购股份的方案》（公告编号：2025-015）。 根据《上市公司股份回购规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 7 号——回购股份》等相关规定，现将董事会公告回购股份决议的前一个交易 日（即 2025 年 4 月 29 日）登记在册的前 10 大股东和前 10 大无限售条件股东的 名称及持股数量、比例情况公告如下： | | 前10大股东持股情况 | | | | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 持股比例（ ...

金十数据5月7日讯，5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情 况。中泰证券宏观首席杨畅认为，金融监管部门释放的增量政策举措，不仅强化风险预防，也进一步明 确了对科技创新的支持导向。 中泰证券杨畅：一揽子金融政策进一步明确对科技创新的支持导向 ...