行业趋势 - 中国化工品全球市占率持续提升，节能降碳、生态环保、能耗双控等政策或引领化工行业站上新一轮周期起点 [1] - 基础化工行业资本开支连续四季度负增长且降幅扩大，子行业供给已出现分化 [2] - 海外企业因能源费用和人工管理成本高企，陆续关停产能并开启收并购热潮及产能东迁，中国在全球化工地位显著提升 [3] 子行业动态 - 氨纶、涤纶长丝、有机硅投产进入尾声，关注格局优化带来的价格弹性 [4] - 磷矿、钛矿、钾肥等行业具备较强的安全边际和股息率 [5] - 供给侧改革背景下，建议关注过去几年扩张少且行业开工率相对高的行业 [9] - 氟化工及工业硅行业供给侧已有变化或潜在可能发生变化，值得重点关注 [10] - 维生素、蛋氨酸、三氯蔗糖等高集中度的子行业值得重视 [11] 周期与估值 - 当前基础化工行业处于盈利和估值双底 [7] 投资机会 - 把握供给侧改革主线，关注海外变局下的国内化工企业机遇 [8] - 个股关注：万华化学、华鲁恒升、巨化股份等 [6]

会议信息 - 中泰证券第三届董事会第八次会议于2024年12月27日通讯表决召开[1] - 应出席董事11名，实际出席11名[1] 审议事项 - 审议通过《关于修订〈公司总经理工作细则〉的议案》[1] - 审议通过《关于修订〈公司财务管理制度〉的议案》[1] - 审议通过《关于修订〈公司内部审计制度〉的议案》[2] - 审议通过《公司2024年度内部审计工作报告和2025年度内部审计工作计划》[2] - 审议通过《关于公司组织架构调整的议案》[3]

风电行业高景气 - 国内招标量超预期 国内海上建设节奏加快 海外风电需求放量 风电行业高景气 [1] - 海外海风需求景气提升 市场扩张进一步贡献弹性 [2] 整机 - 国内陆上价格企稳明确 盈利预期修复 海风放量进一步优化盈利结构 [1] - 海外新兴市场需求起量 国内企业海外订单预期加速释放 推动实现量利齐升 [1] 叶片 - 大兆瓦叶片占比提升 叶片模具更替需求快且投入到满产需较长周期 预计大兆瓦叶片供需偏紧 涨价预期较强 盈利有望修复 [3] - 风电需求景气放量 大兆瓦占比提升 带动大兆瓦风电叶片需求快速提升 [10] 轴承 - 风电需求景气放量 主轴轴承向双轴承形式转变驱动轴承需求提升 [4] 齿轮箱 - 终端需求高增且双馈/半直驱机型占比提升背景下 齿轮箱需求有望快速放量 [5] - 风电齿轮箱价值占比高 格局好且盈利能力优 齿轮箱龙头及相关零部件加工龙头有望充分受益 [5] 塔桩 - 国内海风 海外海风放量 贡献出货增量 叠加规模效应及结构优化提升盈利 [6] 海缆 - 短期看 国内海风节奏加快带动海缆出货放量 [6] - 长期看 海风深远海趋势下高电压等级以及柔直海缆需求提升 同时竞争格局清晰 盈利能力优秀 龙头业绩预期快速增长 [6] 铸件 - 风电铸件供需预期相对偏紧 叠加此前铸件价格下滑较多 盈利承压 2025年风电铸件价格上涨趋势较为明确 推动盈利修复 [8] 国产替代 - 在国产替代大趋势下 国内企业出货进一步提升 [11] 关注公司 - 时代新材 [3] - 金风科技 [5] - 威力传动 [6] - 海力风电 [6] - 东方电缆 [9] - 新强联 [12] - 金雷股份 [13]

行业趋势 - AI智能眼镜具备信息获取和交互的便捷性，能提供更具沉浸式的交互体验，是未来发展AI应用的高潜力载体 [1] - 2018—2021年全球智能眼镜市场规模持续增长，从18.26亿美元增至50.31亿美元，对应CAGR为28.84% [1] - 2021—2023年市场规模增长承压，2024年或将得益于Apple Vision Pro等多款新头戴式设备的陆续推出恢复正增长 [1] - 预计2024—2028年将随消费者应用场景增多而进一步加速增长 [1] 市场规模 - 全球近视眼镜+太阳眼镜年销量接近15亿，至2032年全球近视眼镜+太阳眼镜年销量将达18亿副，为智能眼镜的增长提供了广阔的可开拓市场 [2] - 中性估计全球/中国的智能眼镜市场规模也可达4350亿元/775亿元，增长空间潜力大 [3] 发展阶段 - AI智能眼镜赛道目前的发展阶段，可以对标2014年的智能手表，后续放量可期 [4] - 2023年全球智能眼镜的出货量为智能手表的1%+，渗透率提升空间大 [5] 相关公司 - 建议关注：博士眼镜、明月镜片、康耐特光学（港股）等 [6]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为779人[2] - 出席会议股东所持表决权股份总数4,293,872,537股，占比61.6172%[2] - 公司在任董事11人，出席9人；在任监事7人，出席7人；董事会秘书出席会议[4] 议案表决情况 - 2025年度对外担保额度议案，A股同意票数4,242,474,838，比例98.8029%[5] - 修订《公司负责人薪酬管理与绩效考核办法》议案，A股同意票数4,289,273,335，比例99.8928%[6] - 修订《公司对外担保管理办法》议案，A股同意票数4,287,127,235，比例99.8429%[7] - 修订《公司募集资金管理办法》议案，A股同意票数4,289,701,135，比例99.9028%[8] 选举情况 - 选举第三届董事会独立董事刘玉珍议案，得票数4,178,383,819，占比97.3103%[9] 5%以下股东表决情况 - 对修订《公司负责人薪酬管理与绩效考核办法》议案，同意票数599,892,535，比例99.2391%[10] - 对刘玉珍选举议案，同意票数489,003,019，比例80.8949%[10]

会议基本信息 - 中泰证券2024年第四次临时股东会由2024年12月10日董事会决议召集，11日发通知[8] - 现场会议于2024年12月26日14点召开，网络投票9:15 - 15:00[8][9] 参会情况 - 出席现场会议股东及代表5人，代表股份1,602,694,845股，占总股本22.9987%[10] - 参加投票表决共779人，代表股份4,293,872,537股，占总股本61.6172%[13] 议案表决 - 多项议案同意票数占比超98%，全部议案有效通过[14][16][17] 选举情况 - 选举刘玉珍为第三届董事会独立董事，得票占比97.3103%[16] 合规情况 - 会议召集、召开等程序及表决结果合法有效[18]

资金支取与通知 - 公司1次或12个月以内累计从募集资金专户支取金额超5000万元且达募集资金净额20%时，应及时通知保荐人或独立财务顾问[7] 协议签订与管理 - 公司应最晚在募集资金到账后1个月内与保荐人或独立财务顾问、商业银行签订三方监管协议并公告[6] - 商业银行3次未及时向保荐人或独立财务顾问出具对账单等情形，公司可终止协议并注销募集资金专户[7] - 协议有效期届满前提前终止，公司应自终止之日起两周内签订新协议并公告[7] 资金置换与使用 - 公司以自筹资金预先投入募投项目，可在募集资金到账后6个月内，以募集资金置换自筹资金[10] - 暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资产品期限不得长于内部决议授权使用期限且不超12个月[11] - 公司以闲置募集资金暂时补充流动资金，单次补充时间不得超12个月[13] - 每12个月内累计使用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款金额不得超超募资金总额30%[13] 信息披露 - 公司使用闲置募集资金投资产品，应在董事会审议后及时公告相关内容[12] - 超募资金用于永久补充流动资金或归还银行贷款，应经董事会、股东会审议通过等并公告相关内容[13] - 单个募投项目节余资金（含利息）低于100万或低于该项目募集资金承诺投资额5%，使用情况在年报披露，可免程序[14] - 募投项目全部完成后，节余资金（含利息）低于500万或低于募集资金净额5%，使用情况在最近一期定期报告披露，可免程序[15][16] 项目核查与调查 - 公司董事会每半年度全面核查募投项目进展，出具《募集资金专项报告》并公告[23] - 年度审计时，公司聘请会计师事务所对募集资金存放与使用情况出具鉴证报告并披露[23] - 保荐人或独立财务顾问至少每半年度对公司募集资金存放与使用情况进行一次现场调查[24] 项目变更 - 公司募集资金用途变更需董事会审议通过、公告并履行股东会审议程序[18] - 募投项目实施主体在公司及全资子公司间变更或仅变更地点，经董事会审议通过并公告，可免股东会程序[19] - 公司拟变更募投项目，提交董事会审议后需公告多项内容[19] - 公司拟转让或置换募投项目，提交董事会审议后需公告多项内容[21] 项目重新论证 - 超过最近一次募集资金投资计划完成期限且投入金额未达相关计划金额50%，需对项目重新论证[16]

公司治理 - 2024年12月26日召开2024年第四次临时股东会[2] - 股东会选举刘玉珍为第三届董事会独立董事[2] - 金李先生不再担任第三届董事会独立董事及相关职务[2] 人员任职 - 刘玉珍任期至第三届董事会届满，任多委员会职务[2]

担保管理原则 - 公司对外担保统一管理，非经批准无权签署担保文件[4] - 原则上不对外担保，必要时需申请并履行审批程序[6] - 对外担保须要求被担保人提供反担保（子公司相关除外）[7] 审批规定 - 董事会审批担保需全体董事过半数且2/3以上出席董事同意[11] - 单笔担保超最近一期经审计净资产10%需董事会和股东会审议[11] - 担保总额超最近一期经审计净资产50%或总资产30%需审议[11][12] - 连续十二个月累计担保超最近一期经审计总资产30%，股东会审议需2/3以上表决权通过[12] - 为资产负债率超70%对象担保需董事会和股东会审议[12] - 向合营或联营企业担保额度预计，获调剂方单笔不超最近一期经审计净资产10% [14] 部门职责 - 计划财务总部为主办部门，多部门协助[16] 时间规定 - 已批准担保90日内未签合同，超时限需重新审批[24] - 担保债务到期展期需继续担保，应重新履行审批程序[27] 核查与披露 - 董事会每年核查全部担保行为并披露结果[30] - 发生担保或预计额度及时履行信息披露义务[33] - 被担保人债务到期15个交易日未还款或有严重影响还款能力情形及时披露[33] 合同管理 - 订立担保合同，多部门审查相关合同[24] - 董事长或授权人员依决议签署合同，加强印章管理[24] - 接受反担保抵押、质押完善法律手续并登记[25] 违规处罚 - 违规造成影响或损失按办法处罚[35] - 越权签订合同承担法律责任[35] - 相关人员违规造成损失承担赔偿责任[36] 其他 - 办法由董事会负责解释[39] - 办法经股东会审议通过之日起施行[40]

公司文化与发展 - 中泰证券积极培育和弘扬"五要五不"的中国特色金融文化，深入践行"合规、诚信、专业、稳健"的行业文化，提炼形成了"忠诚、合规、创新、美美与共"的核心价值观 [1] - 公司秉承"合规风控至上"经营理念，全面强化合规文化建设，切实守牢高质量发展的底线红线，助力公司行稳致远 [1] - 中泰证券从一家经纪类券商逐渐成长为大型综合类券商，综合实力稳步提升，继承和发扬发展历程中的宝贵经验和做法，在经营管理活动中强化合规文化建设 [2] 合规管理 - 公司深刻认识到高效的合规管理不仅是顺应监管要求的必然选择，更是实现高质量发展的内在动力 [2] - 公司把合规文化建设与建设高水平合规机制相结合，印发了《关于进一步加强合规管理 促进公司高质量发展的若干措施》，合规管理基础进一步夯实 [2] - 公司确立了"全员合规，合规从管理层做起，合规创造价值，合规是公司的生存基础"的合规理念，形成了与公司经营管理相适应的合规文化 [3] 合规文化建设 - 公司结合行业热点和业务开展情况持续开展宣导，强化各层级合规执业意识，充分发挥合规文化对公司高质量发展的保障作用 [4] - 公司每年针对性开展经纪、信用、托管、投行、自营等业务合规管理以及客户投诉管理、异常交易行为管理、反洗钱、子公司合规管理等专项培训二十次以上 [4] - 公司结合业务开展情况，编制合规风险点清单、廉洁从业风险清单和分支机构合规手册，进一步揭示合规风险点和监管要求、提出明确合规管控要求 [4] 合规管理提升 - 公司依据《公司章程》和《公司合规管理基本制度》，确立了"董事会及其风险管理委员会—经营管理层—合规总监—合规管理总部—各单位合规管理人员"的合规管理组织体系 [5] - 公司多次组织开展合规风控专项整改和"回头看"，以自查发现问题为抓手，深入梳理排查公司主要业务的潜在风险，并提高现场核查的频次 [6] - 公司深入推进数字化转型战略，以科技为合规管理保驾护航，定期进行集中监控系统升级建设，不断优化监控指标 [6] 未来展望 - 中泰证券将继续厚植中国特色金融文化和行业文化，以浓厚的合规文化氛围推动合规管理水平进一步提升，助力打造"忠诚、合规、创新、美美与共"的一流证券公司 [7]