公司专利技术 - 淮北矿业传媒科技有限公司申请了一项名为"矿区多维度数据统计与智能分析管理系统"的专利，公开号为CN120493010A，申请日期为2025年05月 [1] - 该专利涉及矿区管理技术领域，解决了现有技术在数据获取和分类中鲁棒性低、处理效率低下的技术问题 [1] - 系统由预处理模块、转换模块、分类模块、优化模块、风险融合模块、预警模块组成，通过动态权重提升数据处理准确性和整体效率 [1] - 预处理模块采集矿区原始数据并进行预处理，转换模块将预处理数据通过矩阵转换法转换为预处理矩阵 [1] 公司基本情况 - 淮北矿业传媒科技有限公司成立于2014年，位于淮北市，主要从事软件和信息技术服务业 [2] - 公司注册资本为300万人民币，对外投资了2家企业，参与招投标项目225次 [2] - 公司拥有38条专利信息和13个行政许可 [2]

核心观点 - 淮北矿业控股股份有限公司获得中诚信国际AAA主体信用评级，展望稳定，反映其很强的资源禀赋、区域竞争力、盈利能力和持续改善的财务杠杆 [4] - 公司煤种齐全且以稀缺煤种为主，资源禀赋很强，为华东地区主要煤炭生产企业之一，下游客户稳定 [4] - 2024年受煤炭价格波动及信湖煤矿停产影响，公司营业收入和盈利指标有所弱化，但财务杠杆持续压降，偿债指标表现优异 [4][6][19] 业务运营 - 公司拥有生产矿井17对，均位于安徽省，剩余可采储量20.29亿吨，核定产能3,585万吨/年，剩余可采年限约57年 [6] - 2024年商品煤产量2,055.30万吨，同比下降6.46%，主要受信湖煤矿停产及部分矿井工作面更替影响 [7] - 吨煤生产成本449.82元/吨，同比下降11.76%，主要因材料动力、人工成本下降及智能化水平提升 [8][9] - 2024年商品煤销售均价1,100.38元/吨，同比下降5.12%，其中炼焦煤销售均价1,739.37元/吨，同比下降8.20% [10] - 煤化工业务主要产品为焦炭、甲醇和乙醇，产能分别为440万吨/年、90万吨/年和60万吨/年，2024年临涣焦化和碳鑫科技均亏损 [11][12][13] - 商品贸易业务收入占比高但盈利能力弱，2024年收入317.73亿元，毛利率仅1.03% [15] 财务状况 - 2024年营业总收入658.75亿元，同比下降10.49%，净利润44.76亿元，同比下降24.77% [4] - 2024年EBITDA 96.38亿元，同比下降20.18%，总资产收益率6.84%，同比下降2.11个百分点 [4][20] - 资产负债率46.58%，同比下降5.66个百分点，总资本化比率21.19%，同比下降6.88个百分点 [4][19] - 总债务126.05亿元，同比下降22.25%，其中短期债务占比35.50% [19][23] - 经营活动现金流量净额90.63亿元，投资活动现金流量净额-66.16亿元，筹资活动现金流量净额-34.46亿元 [19] - 总债务/EBITDA为1.31倍，EBITDA利息保障倍数16.33倍，FFO/总债务0.65倍，偿债指标表现优异 [4][19] 行业地位 - 2024年原煤产量2,055万吨，营业总收入658.75亿元，净利润44.76亿元，资产总额877.45亿元，资产负债率46.58% [4] - 相较于同业焦煤股份（资产负债率57.37%）和平煤股份（资产负债率61.79%），公司杠杆水平处于行业较低水平 [4] - 公司煤种优势突出，资源禀赋很强，区域竞争力较强，盈利能力处于行业较好水平 [4] 发展前景 - 公司在建项目包括内蒙古陶忽图煤矿（产能800万吨/年，计划总投资96.67亿元）和聚能发电机组（2*660MW，计划总投资58.44亿元） [16] - 公司坚持"依托煤炭、延伸煤炭、超越煤炭"发展战略，推进产业转型升级 [16] - 2025年预测总资本化比率21.50%~23.00%，总债务/EBITDA 1.35~1.60倍 [25]

评级与展望 - 主体评级结果为AAA/稳定，未来12 - 18个月内评级展望保持稳定[5] - 中诚信国际评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定[73] 财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总计分别为840.35亿、869.91亿、877.45亿、880.95亿元[8] - 2022 - 2025年3月所有者权益合计分别为380.03亿、415.44亿、468.76亿、473.98亿元[8] - 2022 - 2025年3月负债合计分别为460.33亿、454.47亿、408.69亿、406.97亿元[8] - 2022 - 2024年总债务分别为195.69亿、162.10亿、123.70亿元[8] - 2022 - 2025年1 - 3月营业总收入分别为692.25亿、735.92亿、658.75亿、105.99亿元[8] - 2022 - 2025年1 - 3月净利润分别为71.39亿、59.50亿、44.76亿、5.87亿元[8] - 2024 - 2025年1 - 3月公司营业总收入分别为5.64亿元、6.31亿元，同比增速分别为 - 10.49%、 - 38.95%[17] - 2025年3月末，淮矿股份总资产8277104.86万元，所有者权益3860755.93万元，营业总收入6354741.02万元，净利润410203.97万元[19] - 2025年3月末，雷鸣科化总资产753636.20万元，所有者权益374950.48万元，营业总收入151006.64万元，净利润20205.62万元[19] - 2025年3月末，临涣焦化总资产510445.92万元，所有者权益140538.32万元，营业总收入924344.17万元，净利润 - 98988.27万元，公司持股67.65%[19] - 2022 - 2024年总债务分别为195.69亿、162.10亿、126.05亿，短期债务/总债务分别为31.78%、32.81%、35.50%，总资本化比率分别为33.99%、28.07%、21.19%，资产负债率分别为54.78%、52.24%、46.58%，2025年3月末为46.20%[55] - 2022 - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额分别为166.69亿、130.31亿、90.63亿、4.40亿，投资活动产生的现金流量净额分别为 - 78.48亿、 - 85.97亿、 - 66.16亿、 - 21.56亿，筹资活动产生的现金流量净额分别为 - 55.39亿、 - 76.02亿、 - 34.46亿、13.26亿[60] - 2022 - 2024年总债务/EBITDA分别为1.44、1.34、1.31，EBITDA利息保障倍数分别为18.97、16.22、16.33，FFO/总债务分别为0.60、0.62、0.65[60] - 2025年预测总资本化比率为21.50% - 23.00%，总债务/EBITDA为1.35 - 1.60[66] - 2022 - 2025年3月货币资金从84.53亿元降至37.26亿元[77] - 2022 - 2024年总债务从195.69亿元降至126.05亿元[77] - 2022 - 2024年负债合计从460.33亿元降至408.69亿元[77] - 2022 - 2024年净利润从71.39亿元降至44.76亿元[77] - 2022 - 2024年营业毛利率从23.15%降至18.29%[77] - 2022 - 2024年总资产收益率从11.80%降至6.84%[77] - 2022 - 2024年资产负债率从54.78%降至46.58%[77] - 2022 - 2024年总资本化比率从33.99%降至21.19%[77] - 2022 - 2024年经营活动产生的现金流量净额从166.69亿元降至90.63亿元[77] - 2022 - 2024年EBIT利润率从13.47%降至9.09%[77] 股本与股权 - 截至2025年3月末，公司总股本增加至2693258709股[15] - 截至2025年3月末，公司注册资本和股本均为26.93亿元，控股股东淮矿集团及其一致行动人持股61.00%[18] 业务结构 - 2024年公司营业总收入构成中煤炭采选业占31.62%、煤化工行业占18.93%、商品贸易占41.25%、其他占8.21%[16] 煤炭业务 - 2024年焦煤股份、平煤股份、淮北矿业原煤产量分别为4722万、2753万、2055万吨，营业总收入分别为452.90亿、302.81亿、658.75亿元[9] - 截至2024年末，公司拥有生产矿井17对，剩余可采储量20.29亿吨，核定产能3585万吨/年，剩余可采年限约57年[26] - 2024年末，信湖煤矿可采储量37034.80万吨，核定产能300万吨/年，煤种为焦煤、1/3焦煤[27] - 2024年末，祁南煤矿可采储量23459.00万吨，核定产能260万吨/年，煤种为1/3焦煤、肥煤、气煤[27] - 2024年公司商品煤产量因信湖煤矿停产和部分矿井工作面更替小幅下降，吨煤成本因智能化和降本增效下降但仍处较高水平[31] - 公司所属矿井平均开采深度为600 - 1000米，大部分为地质条件极复杂和煤与瓦斯突出矿井[31] - 2022 - 2025.1~3商品煤产量分别为2290.28万吨、2197.34万吨、2055.30万吨、430.80万吨[34] - 2022 - 2025.1~3商品煤平均销售价格分别为1157.07元/吨、1159.75元/吨、1100.38元/吨、937.77元/吨[35][36] - 2024年炼焦煤销售收入占商品煤销售总收入约80%[35] - 公司精煤长协合同资源占比接近100%，前五大客户销售占比为28.04%[37] 化工业务 - 截至2025年3月末，公司焦炭、甲醇和乙醇产能分别为440万吨/年、90万吨/年和60万吨/年[38] - 2022 - 2025.1~3焦炭销量分别为374.78万吨、374.91万吨、352.21万吨、70.12万吨，销售均价分别为2900.82元/吨、2330.42元/吨、1961.04元/吨、1498.91元/吨[38][40] - 2022 - 2025.1~3甲醇产量分别为37.65万吨、52.77万吨、40.77万吨、11.87万吨，销量分别为36.18万吨、51.87万吨、19.84万吨、4.29万吨，销售均价分别为2330.33元/吨、2123.63元/吨、2157.21元/吨、2236.92元/吨[39][40] - 2024年临涣焦化煤化工业务原材料内部采购占比约为71.32%，碳鑫科技原材料内部采购占比约为76.20%[41] - 临涣焦化甲醇产能为40万吨/年，碳鑫科技甲醇产能为50万吨/年[44] 其他业务 - 2024年公司贸易业务收入同比下降，2025年5月公司将信盛国际转让至控股股东淮矿集团，预计2025年贸易业务规模将收缩[42] - 2024年公司收储石灰石资源1亿吨，7座矿山建成投产，新增石灰石资源产能1640万吨/年，产能增加至2740万吨/年[43] 项目进展 - 截至2025年3月末，公司重点在建及拟建项目计划总投资162.31亿元，2025年尚需投资44.30亿元[45] - 陶忽图煤矿项目预计2026年12月投产，计划总投资96.67亿元，2025年投资规模18.00亿元[46] 其他信息 - 2024年公司获得政府补助3.63亿元[72] - 2024年公司成功实现首个安全年，3对矿井顺利通过省级智能化验收，新建14个智能化采煤工作面、35条掘锚护一体化作业线、6条自动化钻探作业线、1条智能化钻探作业线，4对矿井通过国家一级标准化验收，一级标准化矿井达到11对[68] - 2023年11月，公司信湖煤矿发生出水事件，截至报告出具日仍未复工复产[70] - 截至2024年末，公司受限资产合计为52.76亿元，占当期期末总资产的6.01%[60] - 截至2025年3月末，公司共获得各家银行授信额度合计452.20亿元，未使用授信额度366.01亿元[67]

信用评级 - 公司委托中诚信国际评级[1] - 2025年8月13日出具报告，主体信用等级AAA[1] - 评级展望稳定，有效期至2026年8月13日[1] - 报告同日在上海证券交易所网站披露[1]

公司股价表现 - 截至2025年8月12日收盘 淮北矿业报收13 24元 上涨2 8% 换手率1 18% 成交量31 81万手 成交金额4 21亿元 [1] - 主力资金净流出1064 20万元 占比成交额2 53% 其中超大单净流入817 53万元(占比1 94%) 大单净流出1881 74万元(占比4 47%) [1] - 中单净流出2767 98万元(占比6 58%) 小单净流入3832 18万元(占比9 11%) [1] 财务业绩 - 2025年一季报显示 公司营业总收入105 99亿元 同比减少38 95% [1] - 归属净利润6 92亿元 同比减少56 50% 扣非净利润6 74亿元 同比减少56 96% [1] - 流动比率0 598 速动比率0 466 资产负债率46 20% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1999年 位于淮北市 主要从事煤炭开采和洗选业 [1] - 注册资本269325 8709万人民币 实缴资本7070 88万人民币 [1] - 法定代表人孙方 [1] 公司商业活动 - 对外投资8家企业 参与招投标项目61次 [2] - 拥有专利信息15条 行政许可26个 [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3665.92点，单日涨幅0.50%，位于年线上方 [1] - A股总成交额达19052.10亿元 [1] - 当日共27只A股价格突破年线 [1] 个股突破年线表现 - 德赛西威（002920）以7.44%涨幅和4.85%乖离率位列突破幅度首位，最新价113.91元，年线为108.64元 [1] - 万里石（002785）涨幅4.93%，乖离率4.59%，最新价31.30元突破年线29.93元 [1] - *ST国化（600636）涨幅4.97%，乖离率4.49%，最新价8.87元高于年线8.49元 [1] - 开润股份（300577）涨幅4.82%，乖离率4.08%，最新价22.40元突破年线21.52元 [1] - *ST清研（301288）涨幅3.39%，乖离率3.05%，最新价14.64元高于年线14.21元 [1] 中等乖离率个股 - 淮北矿业（600985）涨幅2.80%，乖离率2.41%，最新价13.24元突破年线12.93元 [1] - 天纺标（871753）涨幅6.03%，乖离率1.78%，最新价30.61元高于年线30.08元 [1] - 华阳集团（002906）涨幅1.81%，乖离率1.74%，最新价30.97元突破年线30.44元 [1] - 昆仑万维（300418）涨幅3.74%，乖离率1.39%，最新价36.30元高于年线35.80元 [1] 低乖离率个股 - 昊华科技（600378）涨幅2.54%，乖离率1.35%，最新价27.87元略高于年线27.50元 [1] - 嘉益股份（301004）涨幅2.45%，乖离率1.13%，最新价71.20元突破年线70.41元 [1] - 华联控股（000036）涨幅4.23%，乖离率1.09%，最新价3.94元高于年线3.90元 [1] - 必创科技（300667）涨幅1.14%，乖离率1.02%，最新价16.89元突破年线16.72元 [1] 微幅突破年线个股 - 艾布鲁（301259）涨幅6.77%，乖离率0.86%，最新价42.60元略高于年线42.23元 [1] - 龙芯中科（688047）涨幅1.67%，乖离率0.76%，最新价128.28元突破年线127.31元 [1] - 中国中车（601766）涨幅0.67%，乖离率0.07%，最新价7.55元微幅高于年线7.54元 [2] - 宁沪高速（600377）涨幅0.21%，乖离率0.10%，最新价14.09元略高于年线14.08元 [2]

公司违规事件 - 淮北矿业集团南京航运有限公司因遮挡船名于2025年8月10日被邳州市交通运输局罚款0.5万元 [1][2][3] - 同一公司另于2025年7月30日因违反航行避让及信号规则被罚款0.5万元 [5] - 公司累计可查行政处罚记录已达4条 [5] 公司业务规模 - 公司为淮北矿业集团旗下唯一水路运输物流平台 主要从事矿石煤炭等干散货水路运输 [6] - 运输范围覆盖长江沿线内河 长江 国内沿海及国际远洋航线 [6] - 自有运输船舶11艘 总载重25万吨 可控运力近80万吨 年运输能力达1500万吨 [6] 公司基本信息 - 公司成立于2002年8月14日 法定代表人王更生 注册资本3亿元人民币 [7] - 注册地位于南京市江宁经济技术开发区 登记机关为南京市市场监督管理局 [7] - 控股股东为淮北矿业（集团）有限责任公司（持股方之一） [7]

市场整体表现 - 沪指上涨0.39%，A股总成交量577.79亿股，成交金额8510.42亿元，较前一交易日减少1.42% [1] - 1611只个股上涨（其中涨停29只），3595只个股下跌（其中跌停4只） [1] 行业涨跌表现 - 煤炭行业涨幅居首达1.76%，成交额34.87亿元，较前日增长30.15%，淮北矿业领涨3.65% [1] - 石油石化行业涨1.42%，成交额42.94亿元（+0.54%），博汇股份领涨9.17% [1] - 国防军工行业跌幅最大达1.59%，成交额470.25亿元（+2.25%），佳驰科技领跌7.77% [2] - 建筑材料行业跌0.80%，成交额87.93亿元（-26.11%），天山股份领跌5.76% [2] 行业成交额变化 - 纺织服饰行业成交额101.93亿元，同比大幅增长45.26% [1] - 商贸零售行业成交额105.28亿元，同比增长36.47% [1] - 公用事业行业成交额113.32亿元，同比减少26.51% [1] - 银行行业成交额110.50亿元，同比减少15.51% [1] 领涨个股表现 - 家用电器行业同洲电子涨停（10.03%），行业成交额153.87亿元（+24.22%） [1] - 通信行业光库科技涨停（19.99%），行业成交额398.21亿元（-9.93%） [1] - 环保行业玉禾田大涨20.02%，行业成交额84.58亿元（-0.42%） [1] 重点行业成交规模 - 电子行业成交额1134.59亿元居首，同比增长2.16%，福日电子领涨9.77% [1] - 医药生物行业成交额809.69亿元，同比增长16.67%，北大医药领跌8.23% [1] - 机械设备行业成交额774.11亿元，同比减少9.73%，日月明领跌8.25% [1]

市场整体表现 - 上证综指报3660.38点 涨幅0.35% 成交额8585.14亿元 [1] - 18只A股价格突破年线 反映部分个股技术面走强 [1] 个股突破年线情况 - 德赛西威乖离率最高达4.94% 最新价114.00元较年线108.64元显著上涨 [1] - 万里石乖离率4.03% 最新价31.13元高于年线29.92元 [1] - 淮北矿业乖离率3.10% 最新价13.33元突破年线12.93元 [1] - 山西汾酒最新价190.70元突破年线187.22元 乖离率1.86% [1] - 贵州茅台最新价1460.00元略高于年线1459.82元 乖离率仅0.01% [1] - 宁沪高速最新价14.09元微幅突破年线14.08元 乖离率0.10% [1] - 紫光股份最新价24.88元略高于年线24.82元 乖离率0.23% [1] 个股交易特征 - 开润股份换手率1.73% 最新价22.00元较年线21.52元上涨2.22% [1] - 昆仑万维换手率达5.14% 最新价36.40元突破年线35.80元 [1] - *ST新元换手率6.25% 最新价6.07元略高于年线6.05元 [1] - 中国中车换手率0.10% 最新价7.57元微幅高于年线7.54元 [1]

核心观点 - 煤炭行业2025年中期策略报告认为当前市场表现疲软是反转而非反弹，主要受火电需求疲软和煤价下行影响[1] - 动力煤价格已处于估值低位，618元/吨的港口价格意味着超20%产能面临亏损[2] - 历史经验表明政策干预是煤价反转的必要条件，当前已出现供应端政策调控信号[3] - 动力煤和炼焦煤均具备价格反转条件，重点关注库存重构和超产查处带来的价格弹性[6] 市场表现 - 2025年初至6月30日，中信煤炭指数下跌10.77%，跑输沪深300指数10.80个百分点，位居30个行业末位[1][14] - 个股表现分化，安源煤业涨幅48.58%，恒源煤电跌幅25.33%[22] - 基金持仓持续下降，主动型基金对煤炭板块持仓占比降至0.36%，回落至2021年起涨前水平[1][19] 成本分析 - 16家动力煤上市公司样本显示，完全成本曲线右侧20%分位对应吨煤完全成本约390元/吨[2] - 疆煤外运成本受铁路运费下调影响有所降低，但运费占比仍达30-40%[55][56] - 印尼煤炭企业因新规导致成本上升，450元/吨的到岸成本成为边际定价基准[70] - 11家焦煤上市公司样本显示吨煤完全成本在396-973元/吨区间[72] 政策影响 - 历史三次煤价底部均伴随政策干预：2008年"四万亿"、2015年供给侧改革、2020年超产入刑等[3] - 国家能源局7月22日印发煤矿生产核查通知，限制月度产量不超过公告产能10%[7] - 政策干预路径分乐观、悲观、中性三种情景，当前符合中性情景假设[5] 细分品种展望 - 动力煤价格已持续下跌近4年，618元/吨或已处于底部区域[3] - 炼焦煤价格超跌后有望回升至1500-2000元/吨水平，关注库存重构和超产查处力度[6] - 新疆煤化工项目预期成为非电用煤新引擎，远期建设规模可观[67] 投资建议 - 重点推荐中国神华、中煤能源等央企及潞安环能、晋控煤业等弹性标的[7] - 关注安源煤业等完成控股权变更的公司及绩优股陕西煤业、电投能源等[7] - 重点标的估值显示部分公司2025年PE处于较低水平[9]