1月28日，A股早盘窄幅震荡，截至9:35，沪指涨0.10%，深成指跌0.10%，创业板指下跌0.17%。 东方证券认为，当前市场内生韧性较强，并非单纯依靠权重股拉动。当前随着上市公司年报预告进入披 露高峰，业绩影响将更加显著，结合年报业绩预告线索，当前业绩具备亮点且本轮涨幅偏低的行业主要 集中在AI硬件(北美算力、消费电子)、电池、医药等，值得投资者持续关注。 盘面上，贵金属概念延续强势，中国黄金4连板;半导体产业链再度走强，存储芯片领涨，气派科技、中 微半导涨超10%;算力产业链继续走高，美利云一字涨停。下跌方面，光伏、保险、医药等板块跌幅居 前。 贵金属概念延续强势，中国黄金4连板，湖南黄金3连板，四川黄金、赤峰黄金、招金黄金、豫光金铅、 盛达资源、兴业银锡跟涨。 点评：消息面上，现货黄金持续刷新历史新高，涨幅扩大至2.6%，报5142美元/盎司。现货白银站上113 美元/盎司。 机构观点 1、华西证券：保持慢牛上涨趋势不变 展望后市，信达证券认为，春节前流动性环境大概率较好，市场可能继续偏强，1月在资金情绪分化的 背景下可能会有一些波动，2月或是更确定的窗口期。 热门板块 1、算力租赁概念走强 算力租 ...

贵金属市场行情 - 现货黄金价格持续刷新历史新高，涨幅扩大至2.6%，报5142美元/盎司 [1] - 现货白银价格同步上涨，站上113美元/盎司 [1] 资本市场反应 - 贵金属概念股集体高开，市场反应积极 [1] - 中国黄金实现连续4个交易日涨停 [1] - 湖南黄金实现连续3个交易日涨停 [1] - 四川黄金、赤峰黄金、招金黄金、豫光金铅、盛达资源、兴业银锡等公司股价均高开 [1]

港股市场开盘表现 - 恒生指数开盘上涨0.73%，报27325.89点；恒生科技指数上涨0.56%，报5786.66点；国企指数上涨0.63%，报9302.93点；红筹指数上涨0.26%，报4299.98点 [1] - 大型科技股普遍上涨，其中京东集团-SW涨1.5%，腾讯控股涨0.99%，网易-S涨0.97%，快手-W涨0.63%，哔哩哔哩-W涨0.52%，阿里巴巴-W涨0.35%，美团-W涨0.47%，小米集团-W平收 [1] - 部分板块表现活跃，电力设备股高开，哈尔滨电气涨超2%；创新药概念活跃，先声药业涨超5%；黄金股普涨，赤峰黄金涨超4%；紫金矿业涨逾2% [1] - 零食巨头鸣鸣很忙首日上市涨逾88%；新东方跌逾3% [1] 隔夜外盘市场动态 - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.83%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.41%并创收盘新高 [2] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.48% [2] - 美股科技巨头多数上涨，“七巨头”中六家上涨，英伟达、苹果涨超1%，微软、亚马逊涨逾2%，仅特斯拉下跌 [2] - 费城半导体指数涨2.4%，收于历史新高，30只成分股中27家收涨 [2] - 贵金属价格大幅上涨，现货黄金收涨3.3%，报5180.2美元/盎司，再度刷新历史新高；现货白银收涨7.92%，报112.16美元/盎司 [2] - 美元指数下跌逾1%，创下2022年2月以来最低水平，为连续第四日下跌；欧元对美元上升1.3%至1.2081，为自2021年6月以来最高 [2] 重要政策与行业动态 - 英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问，期间将与中国领导人会晤，并率50余家英国大企业高管和机构代表随访 [3] - 访问期间，商务部拟与英方签署贸易投资合作方面成果文件，力争打造中英经贸合作新增长点 [3] - 国务院公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，自2026年5月15日起施行，修订内容包括支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药 [4] - 半导体行业出现涨价，中微半导部分产品涨价幅度15%~50%，国科微自1月起部分产品涨价80% [4] - 易方达基金自1月28日起暂停易方达黄金主题LOF A类人民币份额申购及定投业务；国投瑞银基金同日暂停旗下国投白银LOF的A类与C类基金的申购及定投业务 [4] - 多国政府重视卫星主权，欧洲、中东和亚洲国家正投资建设本国卫星或获取私营卫星专属使用权，例如阿曼MB集团与Astranis合作，加拿大政府向Telesat公司提供约16亿美元贷款，Eutelsat获得英法两国政府资金支持 [4][5] 上市公司业绩与事件 - 申万宏源预计2025年净利润约91亿-101亿元，同比增长74.64%-93.83% [6] - 中海物业2025财年收入同比上升约5-7%，但毛利及净利润分别同比下滑约3-4%及9-10%，主要受地产行业下行影响 [6] - 五矿资源预计2025财政年度未经审计的利润可能因减值开支而受到负面影响 [6] - 中国中药发布盈警，预计2025年度净亏损约3.5亿至5亿元 [6] - 英皇钟表珠宝发布盈喜，预期2025年度净利润不少于4.2亿港元，同比增长超过60% [6] - 万科企业拟获大股东深圳地铁集团提供不超过23.6亿元的借款 [6]

市场开盘表现 - 沪指开盘报4150.22点，上涨0.25%，深成指开盘报14371.96点，上涨0.29%，创业板指开盘报3359.79点，上涨0.51%，科创50指数开盘报1566.19点，上涨0.66% [1] - 沪深两市开盘合计成交额为249.24亿元，全市场超过2800只股票下跌 [1] - 北证50指数开盘上涨0.05%，报1565.76点 [2] 行业与概念板块表现 - 贵金属概念板块集体高开，板块涨幅达3.32% [2][3] - 中国黄金实现4连板，湖南黄金实现3连板，四川黄金、赤峰黄金、招金黄金、豫光金铅、盛达资源、兴业银锡均高开 [2] - 油气开采及服务板块开盘上涨1.99%，通信设备板块上涨1.26%，通信服务板块上涨1.12%，半导体板块上涨0.81%，工业金属板块上涨0.65%，IT服务板块上涨0.46%，非金属材料板块上涨0.36% [3] 隔夜全球市场动态 - 美股三大指数涨跌不一，道指下跌0.83%，纳指上涨0.91%，标普500指数上涨0.41%并创收盘新高 [4] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.48% [4] - 美股“七巨头”中六家上涨，英伟达、苹果涨幅超过1%，微软、亚马逊涨幅超过2%，仅特斯拉下跌 [4] - 费城半导体指数上涨2.4%，收于历史新高，其30只成分股中有27家收涨 [4] - 现货黄金价格收于5180.2美元/盎司，上涨3.3%，盘中首次突破5200美元/盎司，新年首月累计上涨超过880美元 [2][4] - 现货白银价格收于112.16美元/盎司，上涨7.92% [4] - 美元指数下跌超过1%，创2022年2月以来最低水平，为连续第四日下跌，欧元对美元汇率上升1.3%至1.2081，为2021年6月以来最高 [4] 重要政策与行业资讯 - 英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问，期间将率50余家英国大企业高管和机构代表随访，涵盖金融、医药、制造业、文化、创意等领域 [5][6] - 访问期间，中国商务部拟与英方签署贸易投资合作方面成果文件，目前已有100余家企业代表报名参加相关会议 [6] - 修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》自2026年5月15日起施行，这是该条例施行23年来的首次全面修订，主要内容包括支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药 [6] - 半导体公司中微半导和国科微相继发出涨价函，中微半导部分产品涨价幅度为15%至50%，国科微自1月起部分产品涨价80% [6] - 易方达基金自1月28日起暂停易方达黄金主题LOF A类人民币份额申购及定期定额投资业务，国投瑞银基金也于同日暂停旗下国投白银LOF的A类与C类基金的申购及定投业务 [6] - 面对卫星主权问题，欧洲、中东和亚洲国家正投资建设本国卫星或获取私营卫星专属使用权，例如阿曼MB集团与Astranis达成互联网卫星合作协议，加拿大政府向Telesat公司提供约16亿美元贷款用于卫星网络建设 [7] 机构研究观点 - 中信建投认为当前市场大概率维持震荡分化格局，上证指数在4100-4160点区间波动，建议聚焦三大方向：AI应用商业化落地（如AI办公、AI医疗、AI营销）、商业航天与半导体、低估值蓝筹与顺周期 [8] - 中金公司分析认为，“存款入市”效应在2026年可能会有所收敛，居民入市意愿与收入预期有很强的正相关性，高净值人群及保险资金的入市力量在2026年可能收敛 [9] - 开源证券指出，亚马逊AWS宣布对其面向大模型训练的EC2机器学习容量块实施约15%的价格上调，这是AWS约二十年来首次打破“只降不涨”的定价传统，凸显了全球AI算力需求的高景气度与AI云产业链资源的稀缺性 [10][11]

1月28日，恒生指数高开0.73%，恒生科技指数涨0.56%。盘面上，贵金属板块强势，紫金矿业涨超2%， 赤峰黄金涨超4%；生物医药板块走强，康希诺生物涨超3%；长飞光纤光缆涨超14%。 招商国际认为，港股年初处于业绩真空期，新经济高增长预期驱动市场信心走强。人民币升值利好港 股。国内政策聚焦科技创新与扩内需，且A股情绪有望正面外溢至港股。港股逐渐形成AI全产业链上市 体系，吸引资金并消化IPO募资压力。1-2月解禁规模减小，抛压缓解。年初盈利切换叠加估值切换，有 望迎来"春季躁动"，成长风格占优。 富国基金认为，港股市场大概率仍将维持震荡整理格局，核心驱动力来自全球贸易摩擦进展、美联储货 币政策路径及国内经济复苏力度，市场将在不确定性中寻找结构性机会。 关于港股后市 华泰证券认为，港股一季度延续反弹依然可期，看重空间，淡化斜率。行业上，重点关注AI链（半导 体、软件）及创新药，继续提示逐步吸筹优质消费龙头，超配周期及电力链中上游。 浙商国际表示，看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价走势 稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银 ...

黄金概念股延续强势，中国黄金、湖南黄金涨停，招金黄金、豫光金铅、飞南资源、四川黄金、赤峰黄 金跟涨。 ...

贵金属板块市场表现 - 1月27日贵金属板块整体上涨0.8%，领涨A股主要板块，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，晓程科技领涨，涨幅达11.21%，湖南黄金、四川黄金、招金黄金均涨停，涨幅为10.01%或9.99%，而山东黄金下跌2.67%，湖南白银下跌2.43% [1] - 从成交额看，湖南白银成交额最高，达120.16亿元，赤峰黄金、山东黄金成交额也较高，分别为62.15亿元和55.81亿元 [1] 贵金属板块个股资金流向 - 当日贵金属板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额达34.57亿元，而游资和散户资金分别净流入5.89亿元和28.68亿元 [3] - 个股资金流向分化显著，湖南黄金是唯一录得主力资金净流入的个股，净流入5764.06万元，主力净占比高达68.17% [4] - 多只个股遭遇主力资金大幅净流出，其中山东黄金主力净流出3.38亿元，四川黄金主力净流出3.35亿元，山金国际主力净流出2.33亿元 [4] 相关ETF产品动态 - 黄金ETF华夏近五日上涨9.13%，产品份额增加1740.0万份至14.3亿份，对应净申购约1.8亿元 [6] - 黄金股ETF近五日表现更强劲，上涨12.89%，产品份额增加1.4亿份至20.4亿份，对应净申购约4.1亿元，当前市盈率为33.88倍，估值分位处于72.77%的高位 [7] - 有色金属ETF基金近五日上涨11.00%，产品份额增加2.4亿份至74.6亿份，对应净申购约5.4亿元，当前市盈率为32.50倍，估值分位为46.03% [8]

黄金价格与市场动态 - 国际现货黄金价格快速攀升，接连突破5000美元和5100美元两大关键节点 [1] - 法国兴业银行将年底金价预测上调至6000美元/盎司，并指出这或许是一个保守预估，实际价格可能更高 [1] - 全球央行购金力度或将超出此前预期，多重因素促使避险资金向贵金属板块集中，金、银贵金属价格同步突破历史区间，持续刷新历史新高 [1] 黄金ETF与相关指数表现 - 黄金股票ETF基金(159322)最新报价2.23元，最新规模达1.72亿元，创近1年新高 [1] - 过去8周黄金ETF持续录得资金净流入，共增持93吨，总持仓量现达3120吨，较一年前增加500吨 [1] - 中证沪深港黄金产业股票指数(931238)成分股涨跌互现，湖南黄金领涨10.01%，中国黄金上涨9.96%，白银有色上涨7.98% [1] 指数构成与权重 - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比63.58%，主要权重股包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金等 [2]

核心观点 - 地缘政治紧张局势升温推升市场避险情绪 驱动黄金等贵金属价格大幅上涨 并带动相关股票走强 [2] - 现货黄金价格首次突破5000美元/盎司 上海期货交易所白银主力合约触及涨停 涨幅达17.0% [2] - 券商观点认为 央行购金及美元信用弱化将长期支撑金价上行 白银的工业需求有望带来补涨行情 [2] 市场表现 - 港股黄金板块股票普遍上涨 截至发稿 赤峰黄金涨7.19%报42.66港元 中国白银集团涨7.35%报0.73港元 灵宝黄金涨6.09%报25.78港元 紫金矿业涨5.74%报42.74港元 山东黄金涨5.2%报48.54港元 [2] - A股山东黄金股价当日下跌3.37% 报53.86元 [1] 驱动因素 - 美国总统特朗普表示美国正调集重兵前往伊朗 许多舰艇正在向伊朗行进 [2] - 特朗普威胁将对加拿大商品征收100%的关税 加剧了美国与加拿大的紧张关系 [2] - 全球地缘紧张局势升温 提升了贵金属的避险需求 [2] 行业与价格展望 - 长期来看 央行购金及美元信用弱化主线持续 继续看好金价上行 [2] - 白银兼具工业和金融属性 光伏用银需求持续 看好工业需求提振带来白银补涨行情 [2]

公司股价表现 - 港股市场赤峰黄金(6693.HK)股价继续上涨，盘中一度涨超2% [1] - 公司股价报43.76港元，创下历史新高 [1] - 该股月内累计涨幅超过45% [1]