项目概况 - 全国首例铁路盖上智慧物流园——深圳平湖南综合物流枢纽项目二期工程钢结构主体已于5月25日完工，预计年内竣工[1] - 项目位于深圳市龙岗区，是全国首批23个国家物流枢纽重点工程之一，分两期建设[1] - 二期工程由中国铁建承建，总建筑面积达85万平方米，包括13栋物流仓库、4条运输坡道及2条附属通道[1] - 物流仓库为4层钢筋混凝土框架结构，总高度超40米，钢结构总量超10万吨，相当于2个"鸟巢"用量[1] 施工技术与创新 - 采用"菜单式发货"策略，预制钢构件现场拼接，月均安装量达1万吨，高峰期每周完成800根钢梁、140根钢柱[2] - 引入"BIM+无人机巡航"数字化技术，实现钢结构安装全过程可视化管控[2] - 推行智能安全帽、AI视频监控等智慧系统，搭建动态巡更反馈平台保障施工安全[2] 运营规划与定位 - 项目建成后将形成公铁海多式联运与城市配送"无缝衔接"的智慧物流运输新格局[1] - 将成为全国最大单体铁路物流中心和亚洲单体规模最大的"公、铁、海"多式联运中心[3] - 采用"铁路上盖开发"模式，在55米高空打造集仓储、转运、商贸于一体的物流城[3] 一期工程现状 - 一期工程平湖南铁路集装箱中心站已投运，目前深圳中欧班列开通18条出口线路，通达德国、波兰等国家[2] - 中欧班列主要运输粤港澳大湾区的电子产品、跨境电商包裹至东南亚、中亚和欧洲[2]

指数表现 - 中证全指建筑与工程指数报3572 10点 近一个月下跌0 46% 近三个月下跌2 46% 年至今下跌6 61% [1] 指数编制规则 - 中证全指行业指数覆盖11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 以2004年12月31日为基日 基点1000 0点 [1] - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 权重因子同步调整 遇特殊事件或退市时进行临时调整 [2] 权重股构成 - 前十大权重股合计占比54 07% 中国建筑(10 6%)、中国中铁(9 04%)、中国电建(6 4%)、中国铁建(5 7%)、中国交建(4 91%)为主要成分 [1] - 其他权重股包括中国能建(4 52%)、中国化学(4 45%)、四川路桥(3 81%)、中国中冶(3 28%)、金诚信(2 36%) [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比78 88% 深圳证券交易所占比21 12% [1] 行业细分结构 - 基础设施建设占比48 77% 房屋建设占比20 36% 专业工程占比20 10% 三大领域合计占指数89 23% [2] - 次要构成包括建筑设计及服务(9 23%)和园林工程(1 55%) [2]

项目进展 - 深圳平湖南综合物流枢纽二期工程智慧化物流综合体钢结构主体于5月25日完工 [1] - 该项目由中国铁建承建 [1] 项目定位 - 该项目是全国首批23个国家物流枢纽之一 [1] - 在传统铁路货站上建造智慧物流园 [1] 项目功能 - 形成"公铁海"多式联运与城市配送无缝衔接的智慧物流运输新格局 [1] - 促进中欧班列提质增能 [1] - 进一步发挥"一带一路"建设辐射带动作用 [1] 战略意义 - 助力深圳打造全球物流枢纽城市 [1]

公司业务与项目 - 中国铁建在加勒比地区实施18个医疗项目，探索专业化、产业化发展路径 [4] - 中标特立尼达和多巴哥西班牙港总医院重建项目，新建13层中心楼，手术室从5间扩建至10间，配置急诊与ICU系统，惠及60万人口 [4] - 公司通过"示范+英语"带教模式培训本地工人，组织翻修社区学校，推动本地采购与属地化管理 [5] 跨文化合作与影响力 - 中国铁建在拉美地区不仅是工程建设者，更是信任缔造者，通过按时交付项目建立人民对政府的信任 [3] - 公司注重"基础设施外交"，项目完成后长期驻留成为合作伙伴，而非单纯承包商 [4] - 为当地工人定制成长计划，优秀员工送往中国交流学习，建立培训与激励机制 [5] 发展理念与社会价值 - 基础设施建设被视为公共信任建设的关键，高质量完成项目可增强社会对制度的信心 [2] - 医疗项目改善特立尼达和多巴哥民众就医条件，涉及60万人口，被评价为"医疗体系重塑的起点" [4] - 新医院将成为西印度群岛大学教学医院，辐射整个加勒比地区，兼具科研与教学功能 [4] 青年与文化交流 - 中拉青年在共建"一带一路"中发挥桥梁作用，通过语言和价值传递促进民心相通 [6] - 公司强调文化理解需克服视角局限，需从中国哲学根基出发而非西方标准评判 [6] - 属地化策略尊重加勒比各国文化差异，避免"一刀切"模式 [4]

行业概述 - 市政工程承包行业涵盖城市道路、桥梁、隧道、排水、供水、供电、供气、公共交通、环境卫生等基础设施建设 [2] - 2024年中国市政工程总承包收入降至7653.5亿元，同比减少6.06%，其中城市轨道交通工程占比最高达36.1% [1][12] - 按工程内容可分为城市轨道交通、路桥、园林、道路绿化、照明等细分领域，按承包方式可分为总承包、专业承包和劳务分包 [3] 市场政策 - 国家发布《加强全省房屋建筑和市政基础设施工程施工发包与承包监管若干措施》等政策，优化审批流程、简化招投标程序 [5] - 2024年政策聚焦设备更新（住宅电梯、供水、污水处理等）、资质动态核查、工程总承包范围延伸至投融资和运维领域 [7] - 政策目标包括保障城市基础设施安全、绿色、智慧运行，推进高质量发展 [7] 产业链结构 - 上游为建筑材料（混凝土、钢材、水泥）和工程机械供应商，下游需求方以政府部门为主（住建、交通、水利等部门） [8] - 2021年城市市政公用设施建设固定资产投资达23371.7亿元，但2023年降至20331.287亿元，同比减少8.87% [10] 竞争格局 - 行业由央企国企主导，中国交建、中国中铁等大型企业占据TOP100榜单前列，2024年1-5月中标额前三为中建铁路投资（13.24亿元）、中国二十二冶（12.36亿元）、中铁十二局（11.27亿元） [14][15][17] - 代表企业中国冶金科工2024年工程承包收入4980亿元，占营收90.22%，拥有49项施工总承包特级资质 [18][19] - 腾达建设2024年营收37.18亿元，工程施工占比93.06%，参建上海、杭州等多地轨道交通项目 [21] 发展趋势 - 行业将向智能化施工转型，应用BIM技术优化设计施工流程 [22] - 绿色建筑材料和节能技术研发加速，发展低碳施工、水资源循环利用技术 [22] - "一带一路"战略推动企业国际化，需提升跨文化管理和国际标准遵守能力 [22]

供应链金融政策导向与行业定位 - 供应链金融以产业协同为纽带、数字技术为支撑，成为兴产业、促转型、稳经济的关键力量 [1] - 六部门联合发布《通知》，强调以支持产业链供应链优化升级为着力点，聚焦制造业等重点行业 [1] - 政策方向明确要求增强产业链供应链韧性和竞争力，引导供应链信息服务机构服务中小企业融资 [1] 财务公司供应链金融业务动态 - 2024年财务公司行业累计投放贷款237.74万笔，规模达5.42万亿元，其中短期贷款余额1.85万亿元、中长期贷款余额1.96万亿元 [2] - 财务公司通过供应链金融精准定位资金配置与风险管理薄弱环节，反向优化服务模式 [2] - 万向财务公司联袂万向区块链创新打造供应链服务系统，探索跨境供应链金融服务新模式 [1] - 湖北交投财务"楚道云链"平台实现资产上链规模150亿元、融资规模128亿元，融资转换率达85% [5] 产品创新与服务体系 - 铁建财务推出"供付贷""战采贷""保付贷(2025)"等全周期供应链金融产品矩阵，覆盖采购、支付、物流环节 [3] - "供付贷"针对物资物流企业提供优惠利率，"战采贷"支撑集团物资集采升级，"保付贷(2025)"缓解应付款集中到期压力 [3] - 湖北交投财务应用多级流转电子凭证和供应链票据，将核心企业信用传递至末端中小企业 [5] 数字化转型与生态协同 - 财务公司行业加速数字化转型，依托大数据、区块链构建智能化风控模型与资金流转平台 [6] - "内部银行+供应链金融+司库管理"三位一体服务体系成为强化产业链金融服务效能的共性模式 [5] - 供应链金融呈现场景定制化、生态协同化、服务平台化趋势，结合司库体系进一步凸显特点 [5] 未来发展方向 - 2025年下半年财务公司将在司库体系深化、供应链金融创新、数字化转型实践等方面实现进阶 [6] - 行业重点转向构建契合产业需求、企业特性及供应链痛点的定制化服务体系和服务流程 [6]

项目建设进展 - 银川至巴彦浩特铁路跨明长城遗址连续梁顺利完成合龙 标志着项目建设取得阶段性进展 为全线贯通奠定基础 [1] - 银巴铁路是包银高铁支线工程 全长约115公里 中国铁建大桥局承建的宁夏段站前2标段全长31 89千米 其中桥梁18 80千米 隧道1 217千米 桥隧占比62 75% [1] - 合龙的连续梁全长177 5米 位于贺兰山东麓洪积倾斜平原区与低中山过渡带 是全线施工重点工程之一 [1] 施工技术及环保措施 - 采用"悬臂浇筑+智能监控"工艺 严格控制混凝土配比和浇筑精度 确保合龙误差最小 [2] - 对明长城遗址范围安装防护围挡 禁止人员及机械进入保护区 施工垃圾集中吊装 避免大风天气影响遗址 [2] - 施工区域地表植被稀疏 砾石广布 生态环境脆弱 且需上跨全国重点文物保护单位明长城遗址 对施工技术 环保措施及文物保护要求极高 [1] 项目意义 - 银巴铁路建成通车后 内蒙古阿拉善盟将结束盟府所在地巴彦浩特镇不通铁路的历史 [2] - 通过接入银川高铁站 巴彦浩特镇将就近融入国家高速铁路网 更好满足旅客快速出行需求 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月基建投资延续高增，水电燃热、水利投资持续高增，专项债发行提速，对后续基建实物工作量转化保持乐观，关注中西部地区投资景气度，顺周期煤化工投资有望带来订单弹性，关注中小市值建筑品种转型机遇 [1] - 地产数据持续筑底，各指标表现不佳，基建细分板块中水电燃热、水利投资增速较高 [2] - 2025年1 - 4月水泥产量下滑，需求缓慢恢复，价格下行压力仍存，后续关注基建端对需求的拉动及错峰执行情况 [3] - 2025年1 - 4月平板玻璃产量下滑，4月需求一般，后市5月终端施工条件好，需求或增加，供应产能变化不大，企业库存或下降 [4] 各部分总结 投资数据 - 2025年1 - 4月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别为 - 10.3%/+5.8%/+10.9%/+8.8%，4月单月同比分别为 - 11.5%/+5.8%/+9.6%/+8.2%（增速环比 - 1.2/-0.1/-3/-0.9pct） [1] - 2025年1 - 4月地产销售面积同比 - 2.8%，单月同比 - 2.9%（增速环比 - 1.4pct）；新开工面积同比 - 23.8%，单月同比 - 22.3%（增速环比 - 3.5pct）；施工面积同比 - 9.7%，单月同比 - 26.9%（增速环比 + 6.4pct）；竣工面积同比 - 16.9%，单月同比 - 28.2%（增速环比 - 16.5pct） [2] - 2025年1 - 4月交通仓储邮政投资同比 + 3.9%，单月同比 + 4.1%（增速环比 - 0.6pct）；铁路运输投资同比 + 1.6%，单月同比 + 5.5%（增速环比 + 4.8pct）；道路运输投资同比 - 0.9%，单月同比 - 2.7%（增速环比 - 4.9pct） [2] - 2025年1 - 4月水电燃热投资同比 + 25.5%，单月同比 + 24.5%（增速环比 - 1.9pct）；水利环境公共设施投资同比 + 8.6%，单月同比 + 6.1%（增速环比 - 4.6pct）；水利投资同比 + 30.7%，单月同比 + 18.9%（增速环比 - 16.4pct）；公共设施管理投资同比 + 4.9%，单月同比 + 4.9%（增速环比 - 1.6pct） [2] 水泥情况 - 2025年1 - 4月水泥产量4.95亿吨，同比下滑2.8%，较1 - 3月降幅扩大1.4pct，4月单月产量1.65亿吨，同比下降5.3%，1 - 4月出货率均值36%，同比基本持平 [3] - 截至5月16日水泥出货率为49%，较4月底下降1pct，同比低7pct左右，当前水泥企业库存64%，同比降低3pct，环比高2pct [3] - 截至5月16日全国水泥价格均价383元/吨，较4月底下降9元/吨，4月价格不及预期因供给端错峰执行不佳 [3] 玻璃情况 - 2025年1 - 4月平板玻璃产量31860万重量箱，同比下滑4.8%，较1 - 3月降幅收窄1.6pct，4月单月产量7985万重量箱，同比下滑4.6% [4] - 4月份浮法玻璃市场需求一般，中下游观望情绪增加，交投偏弱，截至4月10日生产商库存达5829万重箱，较4月末提高203万重箱，年同比高321万重箱 [4] - 截至5月16日5mm浮法白玻价66元/重箱，较4月末基本持平，截止上周末管道气燃料/煤燃料/石油焦燃料玻璃企业利润分别为 - 2.2/+6.1/-7.0元/重箱 [4] 重点标的推荐 - 推荐中国铁建、中国中铁、中国交建等多只股票，给出了各股票的代码、收盘价、投资评级、不同年份的EPS及P/E [15][16]

项目进展 - 陕西眉县至太白高速公路控制性工程太白山隧道左洞于5月19日贯通，为全线2025年建成通车奠定基础 [1] - 太白山隧道为眉太高速全线最后一座隧道，左洞长5259米，右洞长5277米 [1] - 隧道穿越8条地质断层带，岩层破碎、裂隙发育，日均涌水量达2.54万立方米（相当于10个标准游泳池），突水突泥风险极高 [1] 施工技术 - 建设团队采用"注浆固结+超前支护"组合工法，通过围岩应力监测仪和位移传感器实时监测围岩变形 [1] - 引入液压凿岩台车、湿喷机械手等智能装备，大幅提升掘进效率 [1] 环保措施 - 隧道口设置5级沉淀池配备压滤机进行初次过滤，并在200米处设置2级沉淀池和污水处理站 [1] - 使用聚合氯化铝、聚丙烯酰胺等新型环保添加剂处理施工污水，实现"废水"变清水 [1] 项目意义 - 眉太高速全长约75公里，起于连霍高速扶风枢纽，终至太白县对接凤太高速 [2] - 建成后西安至太白车程缩短至1.5小时，便利沿线农产品运输 [2] - 促进太白冰雪旅游、眉县猕猴桃产业升级，推动陕南乡村振兴 [2] - 强化关中平原城市群与成渝经济区联动，促进西北地区高质量发展 [2]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年5月28日9:00-10:00通过上证路演中心网络互动形式召开[1][2] - 投资者可在2025年5月21日至5月27日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或邮箱ir@crchi.com提交问题[1][2][3] 参会人员 - 董事长赵晖、独立董事吴云天、总会计师兼总法律顾问陈培荣、董事会秘书李刚将出席说明会[2] 投资者参与方式 - 实时参与需在会议时段登录上证路演中心网址进行在线互动[2][3] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议内容回顾[3] 会议内容 - 公司将针对2025年第一季度经营成果及财务指标与投资者交流[2] - 在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题[2] 联系方式 - 董事会工作部联系电话0731-84071749 邮箱ir@crchi.com[3]