基金基本信息 - 基金全称为中银证券慧泽进取3个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF），简称中银证券慧泽进取3个月持有期混合发起（FOF）[1] - 基金类别为基金中基金，运作方式为契约型开放式，代码分为A类016138和C类016139[1] - 基金合同生效日为2022年7月7日，管理人为中银国际证券股份有限公司，托管人为中国工商银行股份有限公司[1] 合同终止触发条件 - 根据合同约定，若基金合同生效三年后（2025年7月7日）资产净值低于2亿元，则自动触发终止条款[1][2] - 截至2025年7月7日日终，该基金资产净值确认低于2亿元阈值，满足终止条件[2] - 存续期内若连续50个工作日持有人数不足200人或资产净值低于5000万元，也将触发终止[2] 业务办理安排 - 自2025年5月28日起已暂停申购、转换转入及定投业务，但保留赎回和转换转出功能[3] - 2025年7月8日至14日设为赎回选择期，豁免最短持有期限制，C类份额免收赎回费，A类份额按持有时间阶梯收费[3][4] - 2025年7月15日起正式进入清算程序，停止所有交易业务并免除管理费、托管费等费用[4] 清算程序细节 - 清算小组需在终止事由出现后30个工作日内成立，成员包括管理人、托管人、注册会计师及律师等[5] - 清算流程涵盖资产接管、债权债务清理、资产估值变现、报告审计及备案等7个步骤，最长时限6个月（流动性受限时可延长）[6] - 清算费用优先从基金财产中支付，剩余资产按持有人份额比例分配[7][8] - 清算报告需经会计师事务所审计和律师事务所出具意见，备案后5个工作日内公告[9][10] 投资者注意事项 - 清算期间无法办理申购、赎回等业务，最终分配需待清算程序完成[10] - 若持仓证券流动性受限可能导致清算期限延长[10]

报告核心观点 - 美国就业市场处于温和降温过程，后续大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币 [1][2][3] - 一个月内关注7月政治局会议表述，三个月内关注中美经贸磋商进展，一年内地缘关系有较大不确定性 [4] - 股票超配关注“增量”政策落实，债券低配受“股债跷跷板”短期影响，货币低配收益率中枢在2%下方，大宗商品标配关注财政增量政策落实进度，外汇标配中国经济基本面支撑汇率宽幅波动 [4] 一周概览 - 本周沪深300指数涨1.54%，沪深300股指期货涨1.34%，焦煤期货涨1.92%，铁矿石主力合约涨3.08%，余额宝7天年化收益率降7BP至1.13%，十年国债收益率持平为1.64%，活跃十年国债期货涨0.04% [1][12] 要闻回顾和数据解读 - 中央财经委六次会议研究全国统一大市场和海洋经济发展，强调治理企业竞争、推动内外贸一体化等 [21] - 中共中央政治局会议审议《党中央决策议事协调机构工作条例》，强调机构统筹协调作用 [21] - 中欧举行高层战略对话和领导人会晤，中方愿深化合作、协商分歧，回应稀土出口管制问题 [22] - 法国总统马克龙会见王毅，双方愿落实元首共识、深化合作，就国际问题交换看法 [23] - 国务院副总理张国清调研湖北制造业转型升级 [23] - 财政部部长蓝佛安出席会议呼吁发达国家履行义务、营造发展筹资环境 [24] - 商务部回应美总统访华报道，希望推动中美经贸关系发展 [24] - 国家外汇管理局向QDII发放30.8亿美元投资额度 [24] - 前5个月规模以上轻工业增加值同比增7%，营业收入9.27万亿元，家具和家电零售额增长好 [24] - 1 - 5月我国服务进出口总额32543.6亿元，同比增7.7%，出口增15.1%，进口增2.7% [25] - 1 - 5月规模以上互联网企业业务收入7735亿元，同比增0.9%，利润总额692亿元，同比降2.2% [25] 宏观上下游高频数据跟踪 - 本周钢材开工率整体下滑，螺纹钢开工率降1.01个百分点，7月4日当周建材社会库存增5.00万吨，7月2日当周石油沥青装置开工率持平 [26] - 6月29日当周30大中城市商品房成交面积回升，预计下半年销售或温和回升；6月30日当周国内乘用车批发、零售销量单周同比增速分别为15%和3%，看好存量汽车市场更新需求 [36] 大类资产表现 A股 - 本周市场指数均上涨，上证红利、中小板指、沪深300领涨，顺周期板块涨幅居前，钢铁、银行、建材领涨，计算机、综合、交通运输领跌 [39] - 证监会强调优化资本市场机制、保护投资者、推进改革、开放和稳定市场 [40] - 深交所发布创业板认定标准，提升相关公司融资灵活性，约200余家公司符合标准 [41] - 社保基金会理事长鼓励境外机构拓展在华业务 [41] - 6月私募机构调研A股热情高，电子、医药生物等行业是重点 [41] - 中欧电动汽车谈判技术部分基本完成，商务部对欧盟白兰地征反倾销税 [41] - 住建部调研要求巩固房地产市场稳定态势 [42] 债券 - 十年国债收益率与上周持平为1.64%，十年国开债收益率持平为1.69%，期限利差持平为0.31%，信用利差降5BP至0.38% [44] - 本周五DR007、R007及GC007较上周分别变动 - 49BP、 - 52BP和 - 27BP，央行公开市场净回笼13753亿元，货币市场流动性稳定 [46] - 截至5月末境外机构在华债券托管余额4.4万亿元，占比2.3%，5月债券市场发行各类债券71951.6亿元 [48] - “北向互换通”产品合约期限延至30年 [48] - 施罗德上调全球公司债展望至中性，维持股市乐观看法，上调美国债券评级 [48] 大宗商品 - 本周商品期货指数涨0.36%，煤焦钢矿、贵金属等指数上涨，能源、化工等指数下跌，螺纹、热卷、铁矿涨幅大，LPG、玉米、燃油跌幅靠前 [49] - 证监会同意郑州商品交易所丙烯期货和期权注册，巴西淡水河谷下调铁矿球团矿产量预期 [50] 货币类 - 本周余额宝7天年化收益率下行7BP至1.13%，人民币6个月理财产品预期年化收益率下行3BP至1.90%，万得货币基金指数上涨0.02%，货币基金7天年化收益率中位数周五收于1.38% [53] 外汇 - 人民币兑美元中间价本周下行104BP至7.1535，对部分货币升值，对部分货币贬值，我国经济基本面优势支撑汇率宽幅波动 [55] 港股 - 本周医疗保健业、工业、原材料业领涨，非必需性消费、资讯科技业、恒生指数领跌，南下资金总量154.64亿元 [60] - 美国“大而美”法案生效，提高债务上限，或增赤字，拜登批评该法案 [67] - 特朗普宣布与越南达成贸易协议，美财长说明关税情况并警告贸易伙伴，质疑美联储利率判断 [67][69] - 美国就业、经济数据有变化，市场对美联储降息预期调整 [70] - 欧元区制造业PMI上升，欧洲央行行长表态通胀及政策 [71] - 日本央行加息获支持，加拿大撤回数字服务税重启美加谈判 [72] 下周大类资产配置建议 - 美国就业市场温和降温，维持后续大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币 [73][74][75]

报告核心观点 - A股在行业层面实现“权重搭台，科技成长唱戏”的经典结构，有助于实现“中枢”抬升，市场大概率延续中枢上行格局 [3][4] - 行业“反内卷”有望从供给端改善名义经济增速偏弱局面，但风格切换持续性待察，相关行业短期或为阶段性行情 [4][12] - IPO市场出现积极变化，券商板块有望持续受益本轮IPO边际宽松 [4] 观点回顾 - 《重回跨年配置行情主线》提出重要会议定调下，新兴消费与“AI + 应用”作为跨年主线线索明确 [11] - 《重回科技主导产业——2025年度策略报告》认为盈利弱复苏，估值强支撑，科技和高端制造业有望成市场主导 [11] - 《指数与情绪共振：AI Infra向上重估》指出A股性价比优势凸显，DeepSeek产业驱动下，AI Infra有望率先反应 [11] - 《DeepSeek行情的二阶段：聚焦云计算和AI应用》表明DeepSeek高性价比凸显，云计算成大模型时代“卖水人”，应用端关注多垂直领域 [11] 大势与风格 - 行业“反内卷”或从供给端改善国内经济名义增速偏弱局面，但周期股行情持续性待察，当前基本面与2016年不同，本轮补库周期接近中周期，年末或面临去库拐点，幅度需观察政策落地效果 [12] - 下周起海外波动性或增加，特朗普关税90天暂缓期到期、“大美丽法案”落地等因素存变数，若关税政策无超预期波动，A股大概率延续中枢上行格局 [13] 中观行业与景气 - 本周行业轮动快，医药、电新、钢铁、建材、电子等行业受不同因素提振涨幅居前 [23] - “反内卷”行情或呈“主题性”和“脉冲性”，相关受益细分行业行情将“显著分化”，但有助于A股实现“权重搭台，科技成长唱戏”结构和“中枢”抬升 [24][25] - “反内卷”部分行业库存高、需求待恢复，产能去化需时间，短期或为阶段性行情 [27] - 银行股息率近一季度下滑明显，处于近3年低位，股息率下滑银行行情或进入震荡或调整 [32] 一周市场总览、组合表现及热点追踪 - 本周A股市场主力资金净卖出275.74亿元，医药生物、银行、公用事业资金净流入居前，计算机、非银金融和机械设备净流出规模大 [37] - 本周股票型ETF场内净申购23.53亿元，为连续第2周净赎回，当周净赎回较前周减少42.09亿元 [37] - 6月IPO市场新增受理项目53家超1 - 5月累计总数，沪深交易所IPO融资金额91.53亿元，环比大增164.82%，券商板块有望受益IPO边际宽松 [4][42]

量化模型与构建方式 1. S1 高景气行业轮动策略（周度） - **模型构建思路**：通过分析师一致预期数据构建盈利景气度追踪模型，从三个维度描述盈利景气度变化趋势[16] - **模型具体构建过程**： 1. 构建三大类因子： - 净利润预期同比与预期ROE相关指标（3-5年赛道概念） - 景气度变化因子（季度变化，反映中短期景气度变化） - 短期情绪因子（月度变化，反映景气度变化斜率） 2. 以"单因子年化超额>3%"筛选备选因子 3. 通过"分层聚类法"将备选因子分为8类，优选每类中超额收益最高的因子 4. 进行rank等权复合形成复合因子 5. 剔除估值过高行业后，每周选取因子值最高的3个行业等权持有[16] 2. S2 隐含情绪动量追踪策略（周度） - **模型构建思路**：通过剥离"预期内情绪"获取"未证伪情绪"，构建动量策略[19] - **模型具体构建过程**： 1. 将行业日度收益率对日度换手率变化率进行截面回归，残差即为"未证伪情绪" 2. 逐日计算各行业"未证伪情绪收益率"得到累计净值 3. 构建半个月和12个月动量因子 4. 将两者等权rank复合得到复合因子 5. 剔除估值过高行业后，每周选取因子值最高的3个行业等权持有[20] 3. S3 宏观风格轮动策略（月度） - **模型构建思路**：通过宏观指标与行业风格相关性预判风格多空，再映射至行业[22] - **模型具体构建过程**： 1. 从"经济增长"等5个维度优选宏观指标 2. 从三个维度刻画宏观指标：历史中枢定位、超预期、边际变动 3. 计算行业在基本面、估值等维度的因子暴露 4. 通过截面回归估算风格因子预期多空收益率 5. 筛选出估值、Beta、波动率、动量四个风格因子 6. 构建等权投票打分器预测风格多空 7. 将风格多空预测乘以行业暴露度得到行业得分 8. 每月选取总分最高的6个行业等权持有[23] 4. S4 中长期困境反转策略（月度） - **模型构建思路**：基于行业2年内动量效应和3年以上反转效应特征构建复合策略[27] - **模型具体构建过程**： 1. 构建三个因子： - "1年动量"因子（剔除最近1个月收益） - "2-3年反转"因子 - 旬度截面低换手率因子 2. 将三因子等权rank复合 3. 每月选取最优的5个行业等权配置[28] 5. S5 基于资金流的行业轮动策略（月度） - **模型构建思路**：从主力资金流向和尾盘资金流向两个维度构建策略[29] - **模型具体构建过程**： 1. 计算"机构单净买入金额"3个月移动平均与绝对值移动平均的比值 2. 统计尾盘资金流入的市值占比和成交额占比 3. 计算两个比例的月度差分并等权rank复合 4. 每月选取资金流入强度最高的5个行业等权配置[30] 6. S6 财报因子失效反转行业轮动策略（月度） - **模型构建思路**：基于因子有效性均值回复理论构建策略[34] - **模型具体构建过程**： 1. 筛选年化超额超过5.5%的"长期有效因子" 2. 从中筛选连续4个月跑输基准的"短期失效因子" 3. 按大类筛选窗口内年化超额最高的因子等权zscore复合 4. 若无满足条件的因子，则放宽至连续3个月跑输基准 5. 仍无则从"长期有效因子"中按大类选取最高超额因子复合 6. 每月选取因子值最高的5个行业等权配置[36] 7. S7 多因子打分复合行业轮动策略（季度） - **模型构建思路**：从动量、流动性、估值和质量四个维度优选因子构建策略[39] - **模型具体构建过程**： 1. 剔除中证800权重低于2%的行业 2. 从四个维度中各优选2个因子： - 动量：1年和3年收益率动量 - 流动性：自由流通股本换手率及其季度变化 - 估值：股息率3年排名百分位和PB边际变化 - 质量：ROE季度变化和明年预期ROE 3. 进行等权rank复合 4. 每季度选取因子值最高的5个行业等权配置[40] 8. 中银波动率控制复合模型 - **模型构建思路**：使用"单策略负向波动率倒数"进行资金分配[42] - **模型具体构建过程**： 1. 计算策略日度收益率下跌交易日的波动率： $$D=\{r_{i}|r_{i}<0,i=1,2,\ldots,T\}$$ $$\sigma_{D}={\sqrt{{\frac{1}{n-1}}\sum_{r_{i}\in D}\left(r_{i}-{\frac{1}{n}}\sum_{r_{i}\in D}r_{i}\right)^{2}}}$$ 2. 计算负向波动率的倒数并归一化得到资金配置比例 3. 按不同频率调仓： - 季度：对所有7个策略调仓 - 月度：对6个周月频策略调仓 - 周度：对2个周频策略调仓[46] 4. 将策略权重映射至行业权重[49] 模型的回测效果 1. S1 高景气轮动策略 - 近一周绝对收益：3.1%，超额：1.8% - 近一月绝对收益：5.2%，超额：1.8% - 年初至今绝对收益：6.4%，超额：-1.8%[65] 2. S2 隐含情绪动量策略 - 近一周绝对收益：-1.1%，超额：-2.4% - 近一月绝对收益：7.6%，超额：4.2% - 年初至今绝对收益：13.8%，超额：5.6%[65] 3. S3 宏观风格轮动策略 - 近一周绝对收益：0.0%，超额：-1.3% - 近一月绝对收益：5.9%，超额：2.5% - 年初至今绝对收益：10.8%，超额：2.7%[65] 4. S4 中长期困境反转策略 - 近一周绝对收益：2.0%，超额：0.7% - 近一月绝对收益：5.5%，超额：2.1% - 年初至今绝对收益：12.9%，超额：4.8%[65] 5. S5 资金流策略 - 近一周绝对收益：0.4%，超额：-0.9% - 近一月绝对收益：4.1%，超额：0.7% - 年初至今绝对收益：7.9%，超额：-0.2%[65] 6. S6 财报因子失效反转策略 - 近一周绝对收益：0.7%，超额：-0.6% - 近一月绝对收益：0.8%，超额：-2.6% - 年初至今绝对收益：8.7%，超额：0.6%[65] 7. S7 传统多因子打分策略 - 近一周绝对收益：3.0%，超额：1.7% - 近一月绝对收益：8.2%，超额：4.8% - 年初至今绝对收益：12.0%，超额：3.9%[65] 8. 波动率控制复合策略 - 近一周绝对收益：1.4%，超额：0.1% - 近一月绝对收益：5.3%，超额：1.9% - 年初至今绝对收益：10.1%，超额：2.0%[65] - 当前策略权重： - S1：14.3% - S2：10.5% - S3：8.1% - S4：21.0% - S5：15.0% - S6：12.2% - S7：18.9%[58]

上一轮供给侧改革回顾 - 2008年金融危机后“四万亿”计划使钢铁、煤炭、水泥等行业产量大幅提升，2012年经济增速回落，第二轮产能过剩初现端倪[4] - 2012 - 2016年初，科技行业中“互联网 +”相关TMT、消费者服务等受益，非科技行业中房地产、轻工制造、家电等因地产逆周期政策上涨，医药、农林牧渔等因供给刚性上涨[4][5] - 2013年国务院发布去产能指导意见，初期效果温和，2015年末中央经济工作会议提出“三去一降一补”，2016年初供给侧改革提速后相关行业股价取得明显超额收益[6] 本轮落后产能退出情况 - 7月1日中央财经委会议前已现落后产能退出迹象，部分产品6月价格企稳，部分部门等进行自律约束尝试[3][15] - 猪肉行业将全国能繁母猪存栏量调减100万头左右至3950万头，汽车行业协会倡议、工信部表态整治竞争，硅杆行业龙头牵头推动产能出清[17] 行情特点与行业建议 - 行情或呈“脉冲性”，需求侧与2016年比有较大不确定性，但相关工作推进或使行业股价底部中枢抬升[3] - 细分行业将显著分化，建议关注外需新行业和“动力煤”老行业[3] 风险提示 - 推动落后产能有序退出工作不及预期，宏观经济波动超预期，关税摩擦超预期[3][28]

市场表现与投顾业绩 - 6月A股三大指数全线飘红，上证指数单月上涨2.9%，深证成指与创业板指分别录得4.23%和8.02%的涨幅 [3] - 股票交易组TOP10平均收益率高达47.41%，TOP300平均收益率为27.19%，显著跑赢大盘 [3] - ETF组TOP10平均收益率为30.93%，TOP200平均收益率为17.34%，同样大幅超越同期上证指数5.04%和深证成指5.71%的涨幅 [10][11] 投顾评选概况 - 第八届新财富最佳投资顾问评选吸引来自90家证券公司的39,893名投顾参评，创历届新高 [1] - 股票交易组前三甲分别为广发证券浙江分公司刘环宇、东方证券上海浦东新区张杨路证券营业部王宇航和国联民生证券浙江分公司雷梦瑶 [3] - ETF组前三甲为中信建投证券佛山南海南桂东路证券营业部严国裕、中泰证券青岛正阳路证券营业部崔坤华和国泰海通证券上海奉贤区金海公路证券营业部周恒毅 [11] 投顾投资策略 - 广发证券刘环宇采用"5+30"模型，聚焦行业渗透率约5%且未来3年复合增长率预期≥30%的高成长赛道 [13] - 东方证券王宇航在6月重点控制回撤，增配黄金仓位对冲风险，严格执行单一标的持仓≤20%、单一行业配置≤40% [16] - 中信建投证券严国裕基于行业景气度研判，结合技术分析与资金面动向实施波段操作，核心收益来源于港股创新药、港股金融和A股航天军工 [18] 机构实力比拼 - 股票交易组机构实力榜：广发证券以51人入围居首，中信建投证券29人、中国银河证券24人分列二三位 [28] - ETF组机构实力榜：广发证券28人继续领跑，中国银河证券25人、中信建投证券21人紧随其后 [34] - 华西证券、国海证券、国元证券等机构在总参评人数维度展现出强劲实力 [29][35] 后市展望 - 广发证券刘环宇持续关注国家级政策导向，运用"5+30"模型扫描确定性成长赛道，长期看好数字货币赛道 [17] - 东方证券王宇航关注大科技和基本金属与有色板块，首选铜品种和小金属弹性储备 [17] - 中信建投证券严国裕后市重点关注高景气赛道（创新药、航天军工、游戏）、黄金板块和港股价值品种 [21]

报告核心观点 - 风险资产有望延续优势，盈利因子有望修复 [1] - 大类资产配置方面，风险资产有望延续相对优势，2025年三季度国内股票配置比例持续提升、债券维持高位，海外美股配置略降、美债略升 [2] - A股市场风格方面，盈利因子有望修复，小市值优势有望延续，未来一个月占优风格为高盈利、小市值、高估值 [2] 大类资产配置 BL模型简介 - Black - Litterman（BL）模型融合市场共识与主动观点，以市场均衡收益率为基准，结合主观观点与先验预期收益率，用贝叶斯方法修正预期收益分布，生成组合权重，解决传统均值 - 方差模型问题，可基于不同目标得到最优配置比例 [3] - 报告使用的是基于周期嵌套理论改良版BL模型，基于不同周期定位下大类资产表现修正市场均衡观点，输出最优资产组合，提升组合夏普比率 [3] 未来1个季度内外弱补库延续 - 基于库存周期理论和中期策略，未来一个季度内外弱补库有望延续 [4] - 海外补库动能有韧性，美消费支出平稳，投资领先指标PMI未显著走弱，企业补库动能有保障 [4] - 国内政策有支撑，虽内生增长动力待夯实，但政策确定性增强，为市场注入稳定预期，修正中长期结构性担忧，弱补库韧性短期有望延续 [4] 模型历史表现回测 - BL模型历史回测显示，基于其输出的资产配置比例可提升组合年度胜率、降低最大回撤风险 [5] - 国内资产方面，BL模型输出的组合仅在2013及2017年小幅回撤，其余多数年份年化收益率超3%，组合年度收益率均值4.8% [5][7] - 海外资产方面，基于BL模型输出的组合相较等权重组合，回撤降低，收益率与胜率大幅提升，最大化效用条件下可提升夏普比例 [5][8] 未来一个季度风险资产依旧相对占优 - 基于股债商汇四资产的BL模型限制条件为各类资产不得做空、货币资产配置上限不超10%，优化目标为最大化效用 [10] - 国内资产方面，2025年三季度A股配置比例持续提升，债券资产配置比例维持相对高位，与A股估值强支撑、基本面弱复苏的假设相符 [10] - 海外资产方面，三季度美股配置比例略有降低，美债配置比例略有抬升，反映海外风险资产波动增加、点位偏高，基本面韧性或受考验，下半年联储降息预期或提升 [10] A股市场风格 二季度小市值、低估值因子表现强势 - 2025年6月6日报告构建了市值、估值、盈利、动量四大关键维度的风格因子模型 [13] - 截至2025年6月30日，二季度市场风格为小市值、低估值、弱盈利、弱反转，5月以来小市值因子突出，6月高盈利因子有所表现 [13] - 这反映市场剩余流动性充裕、盈利预期偏弱、外部因素冲击致市场情绪偏弱 [13] 盈利因子有望修复，小市值优势有望延续 - 未来一个月市场占优风格为高盈利、小市值、高估值，小市值趋势确定性高，盈利因子短期有望修复 [17] - 模型假设货币环境维持相对宽松合意水平，信用环境磨底弱修复，存量社融增速或自5月高点边际放缓 [17] - 基本面角度，三季度价格端有望止跌小幅修复，未来一个月呈现量平价弱修复格局 [17] - 风险偏好角度，6月下旬市场风偏加速修复，未来一段时间或自当前水位小幅调整，节奏先下后上 [17] - 进入7月中报交易窗口，盈利因子修复确定性提升，高盈利组合有望跑赢，小市值风格是下半年最确定的风格方向 [17] 主要宽基指数推荐 - 未来一个月可重点关注创业板指、中证A500以及中证2000 [20] - 梳理主要宽基指数近3年风格属性，中证2000、北证50小市值属性强，沪深300、创业板指、中证A500有不同程度大市值属性 [20][21] - 创业板指、中证1000、中证500高估值属性强，创业板指、中证A500等高盈利属性强 [20][21]

券商金股上半年表现 - 近九成券商金股组合上半年取得正收益 东北证券以45.45%收益率居首 [2] - 东兴证券、华西证券分列二三位 收益率分别为37%和29.25% [6] - 5家券商金股组合收益率为负 包括长城证券、中银证券等 [7] 6月金股涨幅排名 - 巨人网络以63.09%涨幅成为6月最牛金股 受益于新游《超自然行动组》数据走强 [5] - 胜宏科技涨幅55.39%排名第二 系英伟达国内算力板核心供应商 [5] - 内蒙一机、源杰科技、新易盛等个股月涨幅均超40% [5][6] 7月金股行业分布 - 电子、医药生物、机械设备行业股票数量最多 电力设备、非银金融占比不低 [3][9] - 泡泡玛特获多家券商共同推荐 潮玩市场处于快速成长期 [9] - 中信证券因股债交投活跃、科创板新政受青睐 牧原股份因成本优势被看好 [10][11] 7月市场展望 - 多数券商认为沪指有望突破去年高点 泛科技、券商板块受重点推荐 [4][12] - 国海证券建议关注券商和科技板块 国盛证券推荐券商、固态电池、军工等方向 [12][13] - 东吴证券预计指数突破需以时间换空间 建议关注泛科技结构性行情 [15]

中银国际证券高管变动 - 资管总监赵青伟因个人原因辞去职务，辞任后不再担任任何职务，原定任期至第二届董事会届满之日[2][3] - 董事长宁敏因工作调动于6月23日离任，其在任期间公司总资产从371.09亿元增长至749.09亿元，归母净资产从79.86亿元增至179.86亿元[4][5] - 赵青伟离任前公司资管业务收入连续下滑：2022年7.66亿元（+43.89%），2023年5.3亿元（-30.83%），2024年5.07亿元（-4.23%），营收占比从25.9%降至17.58%[5][6] - 公司2022-2024年营业收入同比增速分别为-11.23%、-0.64%、-1.79%，资管业务作为第二大收入支柱持续萎缩[6] 华宝基金高管变动 - 副总经理吕笑然因工作调动离任，任期仅5个月19天，此前2021年7月加入公司担任资管业务总监[7][9][11] - 公司近年高管更替频繁：2021年8月李慧勇（任期3年5个月）、2024年7月刘欣（任期3年8个月）相继离任[11][12] - 截至2025年一季度末，华宝基金管理规模3175.5亿元，行业排名从第23位下滑至第31位[13] 行业背景 - 2025年资管新规过渡期结束、券商资管通道业务萎缩、公募基金费率改革全面落地，行业面临深度调整[16] - 两家机构高管同日离任反映金融机构在监管收紧、业务重构及竞争加剧下的主动调整[16]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年6月27日在上海市浦东新区松林路357号上海尊茂酒店四楼VIP3会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东持股比例达51.4477% [1] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式 由代职董事长周冰主持 符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案表决结果 - 全部非累积投票议案均获通过 其中A股股东平均赞成率超99.87% 反对票比例最高为0.1144% [1][2] - 持股5%以上普通股股东表决一致性达100% 持股1%以下股东赞成率为92.6122% [3] - 市值50万以下普通股股东赞成率97.2943% 显著高于市值50万以上股东的72.9044% [3] 关联交易回避表决 - 涉及中银国际控股有限公司的关联交易议案中 该股东均回避表决 [4] - 中国石油集团资本有限责任公司和江西铜业股份有限公司在特定关联交易议案中回避表决 [4] 法律程序合规性 - 律师陈志军、陆勇洲确认会议召集程序、出席资格及表决结果符合《公司法》等法律法规 [4] - 表决结果经律师见证为合法有效 [4] 特别议案细节 - 关于中国银行与中银证券金融市场类交易统一协议议案获98.3709%赞成票 [4] - 2024年度财务决算报告议案获99.8241%通过 反对票仅占0.1545% [2]