文章核心观点 - 2026年将有数十万亿元规模的定期存款集中到期，储户面临低利率环境下的资产再配置选择，资金流向可能从银行体系向其他金融产品迁移，其中保险、银行理财及“固收+”等稳健型产品被机构看好 [8][9][10] 存款到期规模测算 - 国信证券测算显示，六大国有行未来一年内到期的定期存款占全部存款的38.0%，占全部定期存款的62.8%，据此估计2026年到期定期存款规模约57万亿元，主要集中在年初 [8] - 中信证券测算称，全社会2026年到期的2年期及以上定存规模或达45万亿元，其中超过35万亿元或为2023年集中开展的3年期品种 [9] - 中金公司基于42家A股上市银行数据测算，2026年居民长期限定存（2年及以上）将有32万亿元到期，同比多增4万亿元，其中61%的存款或将在一季度到期 [9] 储户行为与资金流向趋势 - 央行数据显示，2025年12月非银存款减少3300亿元，但同比少减2.84万亿元，剔除基数因素后比2022-2023年同期均值高2000亿元左右，显示存款搬家有加速迹象 [10] - 中金公司研报认为，考虑到消费与房地产需求有限，存款活化资金大概率流向投资领域，且多数仍将寻求偏稳健型产品，风险偏好提升速率可能不快 [10] - 具体资金流向被看好的领域包括：保险需求（尤其是银保渠道转化）、银行理财（预计2026年增速8%-12%）以及“固收+”产品 [10] - 在中高风险投资中，私募基金景气度有望延续，而存款资金直接流入股市或配置主动股混基金则需居民资产负债表支撑 [11] - 定存流动性补偿降低后，货币基金的配置需求也有望延续 [11] 不同风险偏好储户的配置选择案例 - “尝新派”储户尝试将到期定存转入基金或股市，但可能因市场波动产生焦虑，最终或由家人代为管理以获取约定收益 [4] - “求稳派”储户因理财术语复杂或曾有亏损经历，选择继续转存定期存款，尽管利率已从过去的3.35%降至当前最高约1.85% [5] - “折中派”储户考虑分红险等产品，以一款具体产品为例，其采取三年期缴费，从第五年开始提供保底收益1.75%加预期约1.4%浮动分红，综合年化收益率预期约3.1%，高于该行1.65%的五年期定存利率 [6][7] - 行业建议储户采用“长短搭配”策略，将部分到期资金配置于高流动性产品（如短期定存、结构性存款），部分用于长期储蓄规划（如分红险） [7]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告核心观点 - 零售业务和自营业务是2025年上市券商业绩增长的核心增量 [2] - 板块受益于配置力量（含居民资金入市）与业绩弹性的共振 [5] - 更看好优质头部券商及财富管理特色标的 [2][5] 业绩前瞻总结 - 预计42家上市券商2025年调整后营业收入为5657亿元，同比提升34.1% [5][8] - 预计2025年归母净利润为2164亿元，同比提升46.4% [5][8] - 其中第四季度单季归母净利润为473亿元，同比增长8%，环比下降27% [5][8] 分项业务总结 经纪业务 - 预计2025年经纪业务净收入同比增长49% [5] - 全年日均股基成交额达20576亿元，同比提升70% [5][11] - 经纪业务对营收增量的贡献度为36.5% [11] 投行业务 - 预计2025年投行业务收入同比增长12% [5] - 股权融资边际回暖是主要提振因素，其中IPO承销规模达1318亿元，同比增长96%，再融资规模达9509亿元，同比增长326% [9][15] - 债券承销规模达160853亿元，同比增长13% [9] - 投行业务对营收增量的贡献度为2.6% [11] 资管业务 - 预计2025年资管业务收入同比增长4% [5] - 行业并表公募及券商资管规模达109927亿元，同比增长12.42% [9] - 资管业务对营收增量的贡献度为1.1% [11] 信用业务 - 预计2025年利息净收入同比增长57% [5][22] - 年均两融余额达20793亿元，同比提升33% [5] - 信用业务对营收增量的贡献度为13.9% [11] 自营业务 - 预计2025年自营业务收入同比增长34.9% [9] - 预计投资收益率从2024年的3.15%提升至3.71% [9] - 自营业务对营收增量的贡献度为45.5% [11] - 第四季度股债市场波动，自营表现环比承压 [27] 投资建议总结 - 建议增持受益于增量资金入市的优质头部券商 [5][29] - 具体推荐标的为华泰证券和中金公司H股 [5][29]

AI对全球经济和资本市场的贡献 - 过去一两年，AI产业是全球经济增长的关键动力，例如美国高达1万亿美元的科技软硬件设备投资贡献了2025年GDP的三分之一[1] - 2025年前三季度，美国实际GDP年化环比平均2.5%的增长中，科技软硬件贡献了0.8个百分点[2] - 自2023年以来，美国非农商业部门的劳动生产率已经抬升7.2%[4] - AI对股市贡献显著，自2022年底ChatGPT发布以来，美股“Mag7”贡献了标普500指数84%回报中的45个百分点，占比超过一半[1] - 2025年初DeepSeek发布以来，港股七家科技龙头股最高一度贡献了恒生指数37%回报中的14个百分点，占比达四成[1][7] - 2025年全球市场领跑的韩国、日本、中国台湾等均为AI产业关键链条[1] 中美AI产业格局对比 - **整体格局**：美国在算力基建、模型、高级人才建设、数据质量等方面具有先发优势，但中国正快速追赶，尤其在模型层取得突破性进展[16] - **算力基建**： - 2024年全球云计算市场规模6929亿美元，北美洲占54.3%，中国占16.8%，2025年份额预计升至18.3%[19][20] - 美国数据中心数量为中国的8倍多（4165个 vs. 500个），但容量仅为中国的1.7倍（美国53.7GW vs. 中国31.9GW）[22] - 中国发电量在2024年已超过美国的两倍[24] - 美国存量数据中心耗电量占总用电量的4.4%，而中国仅为1.1%[22] - **芯片研发**： - 2024年美国半导体行业销售额达3180亿美元，占全球收入的50.4%，中国大陆和中国台湾销售份额分别占4.5%和6.5%[26][27] - 2024年中国AI芯片总出货量超过270万张，本土芯片品牌出货量同比增加310%超过82万张[26] - **模型发展**： - 当前976个知名模型中，美国数量是中国的4倍（632个 vs. 156个）[29] - 在Artificial Analysis Intelligence Index评分中，中国大模型如智谱GLM、DeepSeek、Kimi等紧随美国大模型跻身前十[29] - 中国开源模型累积下载量在2025年8月超过美国[33] - 截至2025年12月，超过62%的模型衍生品基于中国大模型，超过美国的32%[36] - **人才储备**： - 美国和中国的AI研究人员数量占全球的57.7%，美国以6.3万余人领先，中国研究人员数量从2015年不足万人增至2024年的5.2万人[39] - 2022年中国研究人员的人工智能专利数量已达到美国的三倍[41] 中美AI投资规模与宏观拉动 - **狭义科技投资**：2025年美国科技硬件+软件设备投资约1.05万亿美元，占名义GDP的3.4%；中国同口径年化规模约6500亿美元（4.6万亿元），占名义GDP的3.3%，规模为美国的六成[42][43] - **广义含基础设施投资**： - 美国AI广义投资规模升至1.4万亿美元，占名义GDP的4.6%[45] - 根据中国信通院报告，算力规模每提升1%，会带动中国GDP增长0.425‰[46] - 2025年中国算力规模同比提升43%，对应增加2.5万亿元GDP（占整体名义GDP的1.8%），中国AI广义投资规模或升至5~6%[46][47] - **对经济的拉动**： - 美国信息技术行业贡献了2025年上半年1.6%实际GDP增长中的0.6个百分点，占比34%[47] - 中国信息技术产业在2025年前三季度5.2%的整体累计同比中贡献0.55个百分点，贡献占比10.6%[47] 中美AI资金来源差异 - **整体情况**：美国AI投资基本由私人部门主导（5520亿美元），政府直接投资规模有限（110亿美元）；中国私人部门投资规模（900亿美元）为美国的六分之一，但政府直投和引导资金强度更大（750亿美元）[52] - **私人部门投资**： - 美国私人部门投资规模5520亿美元，是中国（900亿美元）的近6倍[52] - 美国龙头公司投资规模是中国的近5倍，2025年已突破4000亿美元[52][53] - 美国AI领域风险投资高达1750亿美元，中国大陆2025年AI风投为60亿美元，美国规模是中国的25倍[52] - **政府资金**： - 中国政府直接投资规模或超过5000亿元（750亿美元），约为美国（110亿美元）的7倍[57] - 中国国家级直投资金包括国家集成电路产业投资基金三期（3440亿元）及国家人工智能产业投资基金（600.6亿元）等[57] 中美AI投资去向差异 - **私人部门投资结构**： - 美国：2025年龙头公司投资规模4000亿美元中，88%投向基础层（数据中心和配套为主占83%，芯片为辅占5%），12%投向技术层（模型）[59][60] - 中国：2025年龙头公司投资规模840亿美元中，78%投向基础层（数据中心和基建占70%，芯片占8%），22%投向技术层（模型）[62][63] - **政府投资侧重**： - 美国政府资金（110亿美元）侧重于技术层基础研究和应用层前沿方向[65] - 中国政府资金聚焦于基础层芯片研发和“硬科技”，如国家集成电路产业投资基金三期明确将70%资金投入设备与材料国产化[65] - **整体投资占比**：汇总私人与政府投资，中美基础层投资占比均在87-88%左右，技术层占比为12~13%[65][72] 中美AI投资差异的启示与产业联动 - **投资模式启示**： - 美国AI投资由私人部门主导，核心驱动力在于商业回报追求，侧重数据中心与能源配套基建[72] - 中国AI投资由政府主导，通过“耐心资本”进行长期战略引导，侧重基础层尤其是芯片研发[72][73] - **产业联动**： - 基础层有产业链联动，美国在数据中心和电力设施的投资会拉动中国在液冷、电力设备配套等环节的需求[74] - 应用层联系主要体现在商业模式互鉴，例如健康AI领域及AI助手领域的商业探索[75] - **资本市场表现**： - 基础层上市公司（如芯片、光模块、数据中心设备等）业绩增速预期相对更高[78][79][82] - DeepSeek问世后，中美技术与应用层资产体现出正且稳定的超额收益相关性[85][87] 行业前景展望 - 基础层业绩兑现确定性高，美国大规模投资数据中心和能源设备，会对中国算力基建、数据中心和能源基建等供应链形成需求拉动[87] - 中国在芯片领域，无论源自基础层资本开支还是国产替代战略，仍有需求和政策支持的确定性[88] - 技术层主要关注大模型的技术进展，来自中美大模型领域的进展都可能对彼此形成催化[88] - 应用侧若C端商业模式和需求不断兑现，相关板块可能具备更大上行空间，其整体进展也可能对技术层形成拉动[88]

中金公司人才吸引力变迁 - 中金公司曾是中国金融学子心中的“圣殿”，作为中国第一家合资投行，自1995年成立以来自带“国家队”光环，起薪远超同行，应届生年薪45万起步，核心部门年薪破百万并不罕见 [4] - 近年来，随着行业竞争白热化、监管收紧，公司薪酬体系大幅回调，叠加内部晋升通道收窄、合规压力增大，曾经的“光环滤镜”逐渐破碎，越来越多员工选择离开 [5] - 那个曾以高起点、高薪酬、高门槛著称的中金公司，似乎已不再独享“金字塔尖”的绝对吸引力 [6] 人才流向一：在券商同行间流转 - 中金员工流向其他券商通常有两条路径：一是“高位平移”至相似能级的头部平台；二是“战略下沉”至中小券商，以换取更大的业务主导权与决策空间 [8] - 核心骨干倾向于在头部平台间转换，例如前研究部负责人梁红于2022年履新华泰证券机构业务委员会联席主席；前投行部消费组负责人杨素兰于2024年加入中国银河证券出任副行政总裁 [8] - 部分高管转向中小券商，看中其组织结构扁平、决策链短的优势，如前中金员工张毅于2019年加盟信达证券，后逐步晋升至代理总裁职务 [9][10] - 中金公司、银河证券与信达证券同属中央汇金旗下，使得王晟、张毅等人的跨券商流动带有明显的“体系内流转”色彩 [10] - 中金公司于2025年正式启动对信达证券与东兴证券的合并程序，昔日“出走者”或将面临新的角色变数 [11] 人才流向二：投身实体产业成为企业操盘手 - 近年来，大量投行人选择跳出券商体系投身实体产业，这一趋势与2023年“827新政”导致IPO市场降温、投行业务收缩直接相关 [12] - 产业端对具备资本市场运作经验人才需求迫切，拥有中金背景的投行人因其项目履历扎实、资源网络深厚，成为企业争相延揽的对象 [12] - 在董事会秘书这一核心岗位上，中金系人才身影密集，例如王僚俊出任亨通光电董秘，夏雨扬加盟千里科技出任董秘，高书加入美的集团出任董秘 [13] - 存在大量“项目结缘”的转型案例，如杨力康在参与双良节能定增项目后出任该公司副总裁兼董秘；彭文婷在担任安克创新可转债项目保荐代表人后，转任该公司董秘 [14] - 转型浪潮涵盖资深管理者与90后新生代，如1990年出生的沈诗白、1991年的杨钧皓等均带着中金投行履历出任各企业董秘 [15] - 除董秘外，财务与证券事务类岗位也成为重要落点，例如沈诗白身兼董秘与财务负责人，崔振出任海联金汇证券事务代表 [15] 人才流向三：流向外资投行 - 外资投行成为中金系核心骨干的重要流向之一，中金早年合资背景积淀的国际化视野与跨境业务经验是重要优势 [16] - 典型案例如前中金投行部TMT组联席负责人蒋志巍，于2024年跳槽至德意志银行担任亚太区TMT联席主管，市场传言其跳槽与中金降薪潮相关，德银给出的年薪高达200万美元（折合人民币超1400万元） [16] - 2025年9月，原中金投行部执行总经理王之诤被任命为德意志银行大中华区消费行业客户业务负责人 [16] 中金系子公司及关联机构的人才流动 - 中金旗下子公司及关联机构同样经历频繁人事迁徙，例如中金基金前副总经理汤琰于2023年离任后，当月便加入长盛基金担任总经理 [17] - 并非所有流动都意味着职业跃升，中金基金前副总经理邱延冰在分管多只基金产品期间，管理的15只基金中超半数亏损，部分产品三年回撤幅度超20%，于2024年7月离职 [17][18] - 中金资本作为中金旗下顶级PE平台，一度管理资产超5700亿元，但近年来深陷动荡，2025年8月原董事长丁玮、原总裁肖枫等多位高管被查，10月“一把手”单俊葆被曝失联 [19] - 系列风波核心问题直指管理层严重违规违纪，如涉嫌私设“影子基金”、违规收取项目回扣、利用工行委外资金进行利益输送，暴露了风控机制的严重缺位 [19]

公司人事变动 - 长盈精密于1月20日发布公告，涉及公司持续督导保荐代表人的变更 [2] - 原持续督导保荐代表人吴小武因内部工作调整不再担任该职务 [2] - 中金公司作为保荐机构，委派刘嘉杰接替吴小武，继续履行持续督导职责 [2] - 此次变更是为了保证持续督导工作的有序进行 [2]

宽基ETF资金大规模流出与市场结构变化 - 近期A股宽基ETF出现连续净赎回，1月15日和1月16日分别流出687亿元和863亿元，创下有史以来单日流出金额最高纪录 [1] - 截至1月19日，在全市场6只千亿级规模的权重宽基ETF中，有4只产品近三个交易日的份额下降超过10% [1] - 作为市场风向标，规模最大的华泰柏瑞沪深300ETF份额已回落至778.63亿份，规模约3692亿元，创2024年8月以来新低，回到了此轮牛市启动前水平 [1] - 华夏沪深300ETF规模跌破2000亿元大关，易方达沪深300ETF份额也出现缩水 [1] - 部分创业板、科创板相关ETF份额亦显著下滑，科创50ETF易方达、创业板ETF易方达近3日份额降幅分别达34.55%和20.22% [3] 资金流向新目标：商品、跨境及窄基ETF - 在宽基ETF资金流出的同时，部分资金转向布局商品型ETF、跨境ETF及窄基ETF [3] - 南方有色ETF成为年内唯一一只资金净流入规模超百亿元的产品，净流入高达100.87亿元，年内涨幅超过12% [3] - 永赢卫星ETF、嘉实软件ETF、广发传媒ETF、广发港股非银ETF等产品获资金净流入规模均超60亿元 [3] - 华夏电网设备ETF、国泰半导体设备ETF、永赢卫星ETF、华夏有色金属ETF等净流入均超25亿元 [3] ETF资金流出对个股及板块的冲击效应 - 根据中信证券测算，将1月15日至1月16日期间ETF申赎金额穿透至个股后，主板、创业板、科创板股票分别被ETF卖出946亿元、334亿元和265亿元 [3] - 分大小盘看，沪深300和中证500空间成分股分别被ETF卖出1175亿元和221亿元，中证1000及小盘股受到卖出压力较小 [3] - 分行业看，银行、食品饮料、煤炭、非银金融日均卖出金额占日均成交额的比例分别高达26.1%、12.8%、9.9%和9.3% [3] - 电子、电力设备及新能源、医药、通信等行业卖出冲击系数处于3%至5%左右 [3] - 有色金属、国防军工、基础化工、计算机等行业冲击系数在2%以下 [3] 监管部门采取市场“降温”措施 - 近期市场出现过快上涨、情绪过热迹象后，监管部门及时采取“降温”措施 [5] - 1月14日，沪深北交易所罕见集体发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [6] - 当天多只权重股尾盘竞价出现巨额压单，例如招商银行卖一位置出现164万手（1.64亿股）压单，按收盘价计算金额超65亿元 [6] - 1月15日，证监会召开2026年系统工作会议，提出全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等行为，坚决防止市场大起大落 [6] 对A股中长期前景的观点分歧与展望 - 对于A股中长期前景，投资者观点存在分歧：部分认为经历改革后有望走出中长期慢牛，另一部分则认为A股可能难以摆脱高波动的牛熊周期轮动 [7] - 中金公司指出，随着宏观范式转变与资本市场制度改革推进，A股底层环境已发生质变 [7] - 国际货币秩序重构带来“新秩序”，全球资金再配置为A股注入外部动力 [7] - 经济转型与新质生产力崛起形成“新动能”，盈利稳定性与可持续性显著提升 [7] - 投融资改革、“稳市”机制与中长期资金入市构建“新生态”，市场韧性与吸引力持续增强 [7] - 在此背景下，A股“这次可能不一样”，比以往更具备形成“有底无顶”慢牛的条件 [7]

港股市场中资券商股权融资活动 - 截至1月19日，年内港股市场股权融资规模达390.9亿港元，同比增长316.27% [1] - 2025年全年港股一级市场股权融资规模达6127亿港元，同比增长248.8% [1] - 2025年股权承销金额前十席位中，中资机构占据六席，合计市场份额达56.15% [1] - 在IPO保荐规模上，中金公司以516.52亿港元位居第一，中信证券（香港）以460.29亿港元位居第二 [1] - 在IPO承销数量上，中金公司担任了53家公司IPO的承销商，位列榜首 [1] - 活跃的融资环境主要得益于港股市场复苏及中资企业融资需求回暖 [1] 西部证券研究所人事变动 - 穆启国已卸任西部证券研究所所长，由分管研究所的副总经理赵英华兼任 [2] - 此次变动是基于公司“十五五”战略规划对研发中心能力提出更高要求及个人发展意愿 [2] - 穆启国后续将聚焦公司智能投研及香港子公司研究业务筹建工作 [2] 保险资管机构产品登记情况 - 2025年保险资管机构共登记债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金314只，登记规模5104.43亿元 [2] - 登记产品数量与规模同比分别减少20.71%和26.08% [2] - 其中，债权投资计划285只，规模4419.05亿元，数量与规模同比分别减少24%和28.46% [2] - 股权投资计划22只，规模335.32亿元，数量与规模同比分别增加83.33%和12.52% [2] - 保险私募基金7只，规模350.06亿元，数量与规模同比分别减少22.22%和18.61% [2] - 债权计划收缩明显，而股权计划逆势增长，反映险资配置向权益市场倾斜 [3]

港股股权融资市场动态 - 2025年全年港股一级市场股权融资规模达6127亿港元，同比增长248.8% [1] - 截至1月19日，年内港股市场股权融资规模达390.9亿港元，同比增长316.27% [1] - 2025年股权承销金额前十席位中，中资机构占据六席，合计市场份额达56.15% [1] 中资券商业务表现 - 在IPO保荐规模方面，中金公司以516.52亿港元位居榜首，中信证券（香港）以460.29亿港元位列第二 [1] - 在IPO承销数量方面，中金公司担任了53家公司IPO的承销商，位列第一 [1] - 中资券商在港股股权融资领域表现亮眼，主要得益于市场复苏及中资企业融资需求回暖 [1] 券商高管变动与战略调整 - 穆启国已卸任西部证券研究所所长，由分管研究所的副总经理赵英华兼任 [2] - 此次变动基于公司“十五五”战略规划对研发中心提出的更高要求及个人发展意愿 [2] - 穆启国后续将聚焦公司智能投研及香港子公司研究业务筹建工作 [2] 保险资管产品登记情况 - 2025年保险资管机构共登记债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金314只，登记规模5104.43亿元 [3] - 登记产品数量与规模同比分别减少20.71%和26.08% [3] - 其中债权投资计划285只，规模4419.05亿元，数量与规模同比分别减少24%和28.46% [3] - 股权投资计划22只，规模335.32亿元，数量与规模同比分别增加83.33%和12.52% [3] - 保险私募基金7只，规模350.06亿元，数量与规模同比分别减少22.22%和18.61% [3]

证券代码：601995 证券简称：中金公司 公告编号：临2026-002 特此公告。 中国国际金融股份有限公司 中国国际金融股份有限公司 关于全资子公司中国中金财富证券有限公司2025年度主要财务数据的公告 中国国际金融股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心的相关规定，中国国际金融股份有限公司（以下简 称"公司"）全资子公司中国中金财富证券有限公司（以下简称"中金财富"）将于中国货币网 （www.chinamoney.com.cn）披露其2025年度未经审计的母公司资产负债表、利润表及净资本计算表。 上述报表为中金财富未经审计的单体报表，不包括中金财富合并范围内的子公司数据。公司现将中金财 富2025年度未经审计的母公司主要财务数据披露如下： 一、中金财富2025年度未经审计的母公司主要财务数据 截至2025年12月31日，中金财富总资产204,051,686,642.62元（人民币，下同），净资产 22,437,196,926.77元；2025年1-12月实现营业收 ...

港股市场股权融资活跃度 - 截至1月19日，年内港股市场股权融资规模达390.9亿港元，同比增长316.27% [1] - 2025年全年港股一级市场股权融资规模达6127亿港元，同比增长248.8% [1] - 2025年恒生指数累计上涨27.77%，市场投融资活跃 [1] 中资券商市场地位与业务表现 - 2025年股权承销金额前十席位中，中资机构占据六席，合计市场份额达56.15% [1] - IPO保荐方面，中金公司以516.52亿港元保荐规模领跑，中信证券（香港）以460.29亿港元位居第二 [2] - 中金公司担任了53家公司IPO的承销商，位列承销数量榜首 [2] - 再融资承销方面，中金公司2025年承销规模为249.67亿港元，承销数量13起 [2] - 国泰君安（香港）以承销商身份参与30起再融资事件，位列中介机构榜首 [2] 中资券商国际化布局与资本运作 - 多家中资券商通过对在港子公司增资、提供担保等形式支持国际化业务 [1] - 国金证券拟通过内保外贷为子公司提供不超过3500万港元的担保额度，以支持在港业务发展 [4] - 广发证券通过配售H股及发行H股可转债募资超61亿港元，将全部用于向境外附属公司增资 [4] 业务机遇与发展战略 - 港股市场股权融资活跃直接增加中资券商投行的保荐、承销等服务费用收入 [3] - 中国香港市场是中资券商“出海”的重要桥头堡，有助于提升市场影响力并积累跨境业务经验 [3] - 国际投资者对优质中国资产配置需求提升及更多优质A股企业赴港上市，为中资券商带来发展机遇 [3] - 中资券商的核心机遇在于依托A股市场积累的客户网络，重点服务“A+H”上市企业及内地产业链国际化 [5] - 需加强境内外资源联动与一体化协同，强化产品创新与国际化人才支撑，将业务延伸至企业全生命周期综合服务 [5]