市场表现 - 12月29日13:00，AI主线持续活跃，科创人工智能ETF汇添富(589560)上涨2.05%，冲击6连涨，盘中成交额已超过上一交易日全天成交额[1] - 科创芯片50ETF（588750）上涨1%，反包上一交易日跌幅[1] - 热门成分股中，源杰科技、芯原股份涨幅超过7%，寒武纪上涨超过5%，中芯国际、华虹公司涨幅超过1%，海光信息等涨幅居前，澜起科技、拓荆科技等回调[4] - 科创芯片50ETF标的指数前十大成分股中，中芯国际上涨1.59%，海光信息上涨0.84%，寒武纪-U上涨5.81%，澜起科技下跌0.65%，中微公司涨跌为0.00%，拓荆科技下跌3.93%，源杰科技上涨7.93%，芯原股份上涨7.12%，华虹公司上涨1.50%，沪硅产业下跌1.43%[5] 行业动态与涨价信息 - 近期中芯国际、世界先进已向下游客户发布涨价通知，此次涨价主要集中于8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右[6] 政策与资本支持 - 12月26日，国家创业投资引导基金启动，该基金以“投早、投小、投长期、投硬科技”为鲜明导向，存续周期长达15年-20年，通过千亿级财政资金，预计将撬动万亿级的社会资本[6] - 12月27日至28日，全国财政工作会议召开，会议要求2026年财政工作支持科技创新和产业创新深度融合，加快培育壮大新动能[6] 机构观点：半导体周期与AI驱动 - 开源证券表示，本轮半导体周期正在再次“共振向上”，行业正处于启动的新一轮上行初期，景气抬升的信号已经逐步显现[6] - 本轮上行的核心驱动力在于AI算力需求的持续释放，GPU、HBM、先进封装等环节景气度高企，同时PC、智能手机、汽车等传统终端也在温和复苏[7] - 与上轮由消费电子带动的周期不同，本轮新增了AI这一高增量需求，不仅抬高了需求天花板，也延长了周期的持续时间，并扩大了受益范围[7] - 国金证券指出，重要规划建议发布后，新兴产业和未来产业布局愈发清晰，算力基建方面提出适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设[6] AI芯片需求与市场规模 - 2025年年初，“DeepSeek”的横空出世引爆了新一轮AI投资热情，AI大模型迭代频繁，技术发展加速[11] - 科技巨头的资本开支在2025年达到了前所未有的规模，微软、谷歌、亚马逊等海外主要云厂商年度资本开支总额预计超过3000亿美元，其中绝大部分投向了数据中心建设和AI芯片采购[11] - 交银国际预测全球AI算力芯片市场规模或在2026年超过3700亿美元，2027年超过4600亿美元[11] - 在AI驱动下，缺芯持续演绎，存储及光芯片供不应求[16] - 根据华邦电法说会口径，当前存储市场正经历一场结构性且重大的变革，DDR5、DDR4或DDR3缺货潮，有望延续至2027年，闪迪法说会预计存储供应短缺将至少持续至2026年以后[16] - Lumentum在电话会中指出，光芯片供需失衡趋势已在最近的3-4个月进一步加剧，上季度所指出的20%供需缺口在此季度在供给上升的情况下扩大至25-30%[16] 国产替代与自给率 - 随着AI的加速发展，AI芯片竞争激烈，成为大国科技博弈的焦点，芯片自主创新和国产替代趋势势不可挡[16] - 国产AI算力芯片厂商按技术路线目前可以分为GPU技术路线的海光信息、摩尔线程、沐曦股份等；ASIC技术路线的寒武纪、百度昆仑芯、阿里云平头哥等[17] - 根据Bernstein预测，2025年我国本地芯片总需求与本地产能分别为370、160亿元，供给/需求为40%，而到2028年，本地芯片总需求与本地产能分别为880、910亿元，供给/需求为104%[17] - 2025年我国芯片自给率仅为58%，而2028年或达93%[17] 科创芯片指数特点 - 科创芯片50ETF(588750)标的指数选样空间为科创板，科创板是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%[22] - 该指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达96%，高于其他指数[22] - 该指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势[23] - 科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年前三季度净利润增速高达94%，2025年全年预计归母净利润增速高达97%，大幅领先于同类[25] - 科创芯片50ETF(588750)具备20cm涨跌幅，抢反弹更快，向上修复弹性在同行业指数中更强，924至今最大涨幅高达173%[25]

市场表现与资金动向 - 上证指数低开高走冲击9连阳，算力芯片方向再度走强 [1] - 半导体设备ETF（561980）盘中上涨0.29%，其成份股中寒武纪、联动科技涨超4%，天岳先进涨超3%，中芯国际、海光信息、长川科技涨超1% [1] - 半导体设备ETF（561980）连续两个交易日获资金净流入超4700万元 [1] - 中证半导指数（半导体设备ETF跟踪标的）2025年年内涨幅超过63%、最大上涨超80%，在主流半导体指数中表现位列第一 [11] 行业价格动态与需求展望 - 12月份存储市场NAND闪存晶圆价格较上月上涨超过10%，固态硬盘（SSD）等成品价格也上涨了15%至20% [2] - 三星电子、SK海力士等存储供应商已上调2026年HBM3E价格，涨幅接近20% [2] - 中芯国际已经对部分产能实施了涨价，涨幅约为10% [3] - TrendForce预测，2026年DRAM位增长率或将达到26% [2] - 存储涨价周期的幅度和持续时间均超预期 [4] 半导体设备市场与国产替代机遇 - 2025年全球半导体制造设备总销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高 [5] - 预计2026年全球半导体设备销售额将达1450亿美元，2027年将攀升至1560亿美元 [5] - 在AI驱动下，半导体投资应聚焦于两大主线：一是直接受益于算力需求爆发的高端逻辑芯片、存储器（HBM）；二是半导体设备领域的国产替代机会 [1] - 2026年国产半导体设备订单有望加速增长，国产化率或进一步提升 [4] - 2026-2027年，国内存储及先进制程扩产有望提速，国内设备厂商订单持续向好，国产化率进入快速提升阶段 [4] 国产化进程与细分环节 - 去胶、刻蚀、清洗等环节国产化率已超过50% [7] - 热处理、CMP等环节国产化率达30%-50% [7] - 量检测、光刻等核心高端环节国产化率低于10%，国产替代空间较大 [7] - 半导体设备ETF（561980）跟踪的指数中“设备”含量近60%，半导体设备+材料+集成电路设计三行业占比超90% [11] - 该指数重点布局中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息、拓荆科技、南大光电等细分龙头，前十大集中度近8成 [11]

科创信息技术ETF摩根（588770）市场表现 - 该ETF于12月29日开盘上涨0.44%，报价为1.382元 [1] - 其成立以来（2025年3月14日成立）的总回报率达到37.55% [1] - 近一个月的回报率为4.71% [1] 科创信息技术ETF摩根（588770）持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为上证科创板新一代信息技术指数收益率 [1] - 其重仓股在12月29日开盘表现分化：海光信息跌0.33%，中芯国际涨0.74%，寒武纪涨0.47%，澜起科技平盘，金山办公跌0.25%，芯原股份涨1.64%，华虹公司跌0.48%，石头科技涨0.03%，传音控股跌0.46% [1] 科创信息技术ETF摩根（588770）产品信息 - 该ETF的管理人为摩根基金管理(中国)有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为何智豪 [1]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人工智能（AI）产业链、白酒行业、券商行业、黄金、锂电材料、炼化行业、创新药、电解铝、光芯片/CPO、制药装备、银行、理财、互联网券商、资本市场、宏观市场[2][4][8][9][12][13][15][18][24][25][30][31][33][36][38][40][49][61][63][72] * **公司**： * **AI产业链**：新易盛、天孚通信、中际旭创、海光信息、寒武纪-U、浪潮信息、科大讯飞、同花顺、乐鑫科技、工业富联、比亚迪、美的集团、宁德时代、立讯精密、格力电器、赛力斯、中兴通讯、歌尔股份、华友钴业、中芯国际、领益智造、药明康德、北方稀土、闻泰科技、北方华创、东山精密、鹏鼎控股、迈瑞医疗、恒瑞医药、德赛西威、韦尔股份、拓普集团、生益科技、星网锐捷、胜宏科技、科沃斯、大族激光、石头科技、卧龙电驱、康龙化成[15][38][47][48][49][50][52][54][56][61][63][69] * **白酒行业**：贵州茅台、五粮液[4][13] * **其他行业**：荣盛石化、中国铝业、森松国际、东富龙、楚天科技、东方财富、指南针、国海证券、中金公司、沐曦股份、凯诺电商、耀坤液压[4][13][15][18] 纪要提到的核心观点和论据 * **宏观与市场展望**： * 2026年A股市场牛市底色未改，将从结构性牛市转向更全面的牛市[9] * 2026年是“十五五”规划开局之年，宏观环境多重利好将形成共振，包括财政政策发力新质生产力、货币政策偏宽松、市场流动性充裕[9] * 外部流动性环境利好，高盛、花旗等机构普遍预测2026年美联储将降息两次，累计50个基点[9] * 2025年公募基金发行超万亿元，居民入市意愿较2024年提升40%[9] * 2025年11月国民经济呈现“生产平稳、消费分化、投资承压”的特征，工业增加值同比增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，固定资产投资同比下降2.6%[24] * 2026年宏观政策定调为“适度宽松的货币政策”与“更加积极的财政政策”[25] * 2025年1-11月证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%[33] * 2025年11月末广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%[33] * **“人工智能+”成为核心战略主线**： * 政策层面：2025年中央经济工作会议明确2026年将深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理[2][12]。“十五五”规划建议提出未来五年全面实施“人工智能+”行动，标志着AI正式上升为国家战略支柱[2][12][43] * 投资逻辑升级：2026年人工智能投资逻辑将从技术概念交易全面迈入产业价值兑现期，投资者将评估AI技术是否能转化为实际收入和利润[45] * 产业链价值传导：国产AI产业链价值正从上游向下游传导，算力基础设施板块率先实现营收与利润双高增长[38] * **AI产业链各环节分析**： * **算力基础设施（光模块等）**：业绩高增长具备强持续性，直接受益于全球AI资本开支浪潮和国产化替代[49][66]。例如，新易盛2025年前三季度营收165.05亿元，同比增长221.70%，归母净利润63.27亿元，同比增长284.38%[47][50]；天孚通信同期营收39.18亿元，同比增长63.63%[49] * **国产AI芯片**：国产化替代逻辑驱动，业绩出现拐点。例如，海光信息2025年前三季度营收94.9亿元，归母净利润19.61亿元，已超过2024年全年水平[54]；寒武纪-U 2025年前三季度营收46.07亿元，同比增长2386.38%，实现归母净利润16.05亿元，同比扭亏为盈[56] * **AI服务器**：受益于国内算力建设潮。例如，浪潮信息2025年前三季度营收同比增长44.85%[61] * **行业大模型与应用**：经营质量持续改善。例如，科大讯飞2025年第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40%[63] * **其他行业观点**： * **券商股**：有补涨需求，但市场主线仍在AI[4] * **黄金**：2025年表现闪耀，2026年可能继续冲击5000美元[4] * **白酒行业**：贵州茅台、五粮液实施中期分红，合计派现超400亿元，批价在措施推动下回升至1600元左右，行业最好播种机会或在当下[4][13] * **锂电材料**：需求驱动价格回暖，板块景气度显著提升[13] * **炼化行业**：“反内卷”推动经营改善，荣盛石化业绩增长超10倍[15] * **创新药**：2026年布局宜把握“四重共振”的机会[15] * **电解铝**：价格延续强势，中国铝业等有望放大利润空间[15] * **光芯片**：领涨CPO概念，相关龙头股半年翻倍[15] * **制药装备**：迎来高景气，森松国际股价年内涨近2倍[15] * **银行**：“降本”动作频频，从资本端到运营端全方位攻坚[15] * **理财**：权益资产供需两端有望回暖[15] * **互联网券商**：表现分化，东方财富下跌，指南针估值较高[15] 其他重要但可能被忽略的内容 * **投资策略平衡**：机构建议在科技突围与蓝筹稳健中找到平衡，高股息的红利资产（如保险资金偏好）在2026年仍值得持续关注[9]。2025年高股息蓝筹获北向资金净买入超3000亿元[9] * **AI产业链发展优势与瓶颈**： * **优势**：庞大的内需市场与数据规模、强大的商业化落地与供应链整合能力、国家战略驱动的国产替代导向、人才积累与知识产权领先（自2016年以来AI相关专利申请占比已超过美国）[65] * **瓶颈/痛点**：主要集中在产业链中上游，包括高端芯片制造设备（如EUV光刻机）未完全自主可控、先进制程设备国产化率低、EDA工具市场被国外垄断、依赖国外IP授权、先进制程代工受限、难以逾越CUDA构建的软件生态壁垒[66] * **AI产业链投资梯队与节奏**： * **第一梯队（已兑现）**：算力基础设施（如光模块、PCB/覆铜板），受全球需求驱动[66] * **第二梯队（高弹性）**：国产算力链（芯片、设备、先进封装），受自主可控逻辑驱动，波动较大[66] * **第三梯队（预期驱动）**：端侧硬件和应用，价值取决于未来产品落地和商业模式验证[66] * **价值传导逻辑**：遵循“基础设施→模型→应用”的传导逻辑，呈现清晰的产业链轮动特征[70] * **2026年AI投资关注主线建议**： * 核心主线：国产算力自主可控（如国产GPU/AI芯片龙头、华为昇腾产业链）[69] * 景气延续：具备全球竞争力的光通信与先进封装[69] * 潜力爆发：端侧AI与垂直应用（2026年可能是“端侧AI”大年，关注消费电子组件、办公与IP变现等）[69] * **中央经济工作会议方法论**：提出做好经济工作的“五个必须”，包括必须充分挖掘经济潜能、必须坚持政策支持和改革创新并举等[72][74] * **人民币国际化数据**：2025年11月，人民币在全球支付货币中排名第六，占比2.94%[35]

全球GPU市场趋势 - 全球显卡市场即将迎来新一轮价格大幅上涨，最早下月开始上调，未来几个月可能几乎每月都会涨价 [1] - GPU涨价将在2026年于全球大范围蔓延，AMD和英伟达的提价计划逐渐清晰 [1] - GPU核心与显存成本在交付给AIB厂商时已占整卡成本的近80% [1] - DDR5及其他主流DRAM模块价格快速上涨，内存成本出现两到四倍甚至三到四倍的增长 [1] - 在此情况下，显卡售价可能会达到制造商建议零售价的两倍 [1] 行业驱动因素与展望 - 全球GPU涨价与国产企业突破形成行业共振，反映出算力产业的高景气度，并为国产GPU产业链提供了替代窗口期 [1] - 人工智能仍是未来主线，算力侧的自主可控、高带宽互联、密集封装、更高能效系统是未来方向 [1] - 看好算力驱动下AI应用侧进展 [1] - 国内GPU企业密集上市推动算力产业进展提速，2026年大模型企业加速走向台前 [1] - 算力需求将持续高企，算力上游AI数据中心配套基建有望率先受益 [1] 相关公司信息 - 海光信息是国内GPU领域核心企业之一，专注于高端处理器芯片的研发、设计和销售，产品可满足人工智能、大数据处理等场景的算力需求 [2] - 摩尔线程是国产GPU龙头 [3]

文章核心观点 大模型技术竞赛持续白热化，Scaling Law依然有效，模型能力尚未触及瓶颈，2026年进展值得期待[1][23] AI应用落地正在加速，推理需求持续强化，预示着从训练到大规模推理的算力需求演进[1][2] “十五五”规划建议明确了支持战略性新兴产业和未来产业，并强调适度超前建设算力等新型基础设施，进一步强化了AI与算力的产业趋势[3][31] 一、大模型竞赛持续白热化，Scaling law依旧有效 - **全球顶尖模型持续迭代，能力实现跃迁式提升**：谷歌Gemini 3在基础推理与多模态能力上实现显著突破，例如在Humanity‘s Last Exam测试中，Gemini 3 Pro得分为37.5%（无工具）和45.8%（带工具），远超Gemini 2.5 Pro的21.6%和Claude Sonnet 4.5的13.7%[11] 在ARC-AGI-2测试中，Gemini 3 Pro得分为31.1%，而GPT-5.1为17.6%[11] 在多模态理解测试ScreenSpot-Pro中，Gemini 3得分72.7%，是Claude Sonnet 4.5的两倍，GPT-5.1的二十倍[12] - **模型面向专业与经济价值创造**：OpenAI发布的GPT-5.2面向专业知识型工作，在GDPval测试中，GPT-5.2 Thinking在70.7%的高难度知识型工作任务上表现优于或持平行业顶尖专家，完成任务速度约为专家的3倍，成本仅约1%[14] - **海外巨头持续加码布局**：Meta正积极开发两款重量级AI模型，分别是主攻图像与影片的“Mango”和强化编程能力的“Avocado”，预计2026年上半年问世，并已重组团队、挖角人才以加大投入[15] - **国产开源模型引领创新，接近国际先进水平**：DeepSeek-V3.2在推理性能上逼近顶尖闭源模型，其长思考增强版在主流推理基准测试上性能媲美Gemini-3.0-Pro，并在多项国际竞赛中斩获金牌[16] 模型创新包括采用DSA稀疏注意力机制、将后训练算力预算调整到超过预训练成本的10%、以及使用大规模合成数据提升泛化能力[17] 斯坦福大学报告指出，在能力与采用率方面，中国开放权重的大模型已接近甚至部分领先国际先进水平[18] 2024年8月至2025年8月，中国开源模型开发者占Hugging Face所有下载量的17.1%，略超美国的15.8%[18] 2025年9月，中国微调或衍生模型占Hugging Face上发布的所有新微调或衍生模型的63%[18] - **算力基座升级驱动模型进步**：大模型训练的硬件基础正从英伟达Hopper架构转向Blackwell架构，后者在单卡算力、显存带宽（HBM带宽从3.35 TB/s提升至8.0 TB/s）、显存容量（从80GB HBM3提升至192GB/288GB HBM3e）等方面大幅提升，有助于加速训练、降低成本并提升训练稳定性[24][25] 二、AI应用落地加速，推理需求持续强化 - **AI手机助手实现跨应用自主操作，重塑交互方式**：字节跳动于2025年12月发布豆包AI手机助手技术预览版，实现AI对手机的跨应用自主操作，能从理解指令升级为执行复杂任务（如跨平台比价、下单），标志着AI在C端从语音助手进化为会行动的助理[26] - **AI应用推理需求呈现爆发式增长**：豆包大模型的日均Tokens使用量从2025年5月底的超过16.4万亿，增长至2025年12月的突破50万亿，居中国第一、全球第三，较发布初期增长137倍，直观体现了推理算力需求的增长[28] - **英伟达前瞻布局推理算力，印证应用落地加速**：英伟达从推理芯片初创公司Groq获得关键技术授权并吸纳其核心高管，Groq专为推理设计的LPU芯片在运行主流大语言模型时，推理速度可达英伟达H100 GPU的5至18倍，首token响应时间仅0.2秒[29][30] Groq在2025年9月完成一轮7.5亿美元融资，投后估值达69亿美元[30] 此次合作反映了AI算力需求正由以训练为中心向训练与大规模推理并重演进[31] 三、“十五五”规划建议发布，新兴产业和未来产业布局愈发清晰 - **明确支持战略性新兴产业与未来产业发展**：“十五五”规划建议明确提出培育壮大新兴产业和未来产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展[31] 前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业[3][31] - **强调适度超前建设算力等新型基础设施**：规划提出适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用[3][31] 政策导向进一步强化了AI时代对算力基础设施的需求判断[3] 四、相关标的 - **算力**：列举了包括寒武纪、海光信息、中际旭创、中科曙光、浪潮信息等在内的超过40家上市公司[4][32] - **Agent（智能体）**：列举了包括谷歌、阿里巴巴、腾讯控股、科大讯飞、同花顺等在内的超过50家国内外公司[5][34] - **自动驾驶**：列举了包括江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、地平线等公司[5][34] - **军工AI**：列举了包括拓尔思、能科科技、普天科技、中科星图等公司[6][35]

机构调研活跃度与集中度 - 12月1日至12月27日期间，沪深京三市共有745家上市公司迎来机构调研，反映机构投资者积极寻找投资机会[1] - 按接待次数统计，博盈特焊以14次位居第一，冰轮环境以9次位列第二，杰瑞股份和威力传动分别以8次和7次紧随其后[3] - 按机构来访接待量统计，中科曙光和海光信息并列第一，接待量均达到365家，长安汽车以258家位居第三[3] 近期调研热点与资金流向 - 近一周调研显示，商业航天、机器人题材双线爆发[3] - 调研机构较多的股票包括光庭信息、诺德股份等，其中光庭信息被83家机构调研[3] - 12月26日龙虎榜数据显示，机构专用席位净流入前十的股票包括航天发展、德明利、航天电子等[3] 机构关注的核心方向 - 国盛证券认为，太空算力已具商业价值潜力，相关项目已开始推进，抢占先机是关键，建议关注产业链提前布局的公司[4] - 中泰证券认为，“太空算力”正由概念转为商业现实，驱动商业航天产业增长，其已成为人工智能与商业航天融合的核心赛道[4]

信创ETF及市场表现 - 信创ETF基金（562030）在12月26日交易活跃，场内价格一度上涨1.55%，现涨1.16%，有望实现日线三连阳 [1] - 成分股中，亚信安全涨幅最大，达到9.86%，江波龙和格尔软件紧随其后，分别上涨5.69%和4.27% [1] - 成分股中，成都华微下跌1.63%，表现最弱，用友网络和云天励飞分别微跌0.38%和0.21% [1] 行业动态与催化剂 - 第八届GAIR全球人工智能与机器人大会在深圳举行，聚焦AI算力新十年发展，海光信息强调了异构计算中软件生态对释放算力的关键作用 [3] - 摩尔线程在MDC 2025大会上发布了MUSA 5.0架构及PyTorch扩展库，旨在推动国产GPU深度学习生态建设 [3] 券商研究观点 - 招商证券指出，计算机行业在2025年第三季度出现业绩拐点，人均扣非净利润大幅增长，行业人效提升趋势有望延续 [3] - 招商证券建议在AI领域重点关注三类方向：提升生产效率的通用工具、垂直场景AI应用及端侧AI硬件 [3] - 招商证券认为信创板块景气度持续超预期，替换范围已从党政领域延伸至政务核心系统及行业关键应用，产业链环节进一步拓展 [3] - 中信证券指出，在科技博弈背景下，信创发展兼具迫切性与确定性，行业景气度有望持续回升 [3] - 国泰君安证券指出，国内大规模化债举措和积极财政政策落地，有望推动信创产业超预期发展 [3] - 国泰君安证券认为信创行业具备景气修复、产品性能提升、国产算力引领三大特征，硬件和软件国产化率当前仍较低 [3] - 国泰君安证券预测，未来2年受“2+8+N”政策影响，相关订单有望加速落地，其中国产算力等细分领域能带动信创全链条发展 [3] 信创产业投资逻辑 - 国际形势方面，地缘政治扰动和逆全球化趋势加剧，使得自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全角度，信创领域获得国家大力扶持和企业加速发展 [5] - 宏观层面，地方化债力度加码，有望推动政府信创采购回暖 [7] - 技术层面，以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，国产软硬件市场份额有望攀升 [7] - 推进节奏方面，信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化 [7] 后市投资主线 - 东兴证券指出，信创板块投资可把握三条主线 [3] - 第一条主线是主流信创生态龙头，这些公司在党政和央国企信创中积累了行业经验与产品迭代优势，形成护城河 [6] - 第二条主线是自主可控需求紧迫的细分领域，包括国产算力生态以及工业软件领域，这些领域国内竞争格局较优 [6] - 第三条主线是华为产业链核心参与者，将受益于信创逻辑向华为生态的扩散 [6] 信创ETF产品特征 - 信创ETF基金（562030）及其联接基金被动跟踪中证信创指数，该指数覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节 [5] - 中证信创指数具备高成长、高弹性的特征 [5]

芯片50ETF市场表现 - 12月26日芯片50ETF开盘下跌0.48% 报价1.035元[1] - ETF重仓股普遍下跌 其中寒武纪跌幅最大为1.32% 芯原股份跌1.21% 仅豪威集团微涨0.04%[1] - 该ETF业绩基准为中证芯片产业指数收益率 由汇添富基金管理 基金经理为何丽竹[1] 芯片50ETF历史业绩 - 该ETF自2021年7月27日成立以来 累计回报为3.96%[1] - 近一个月回报为8.26%[1]

文章核心观点 - 文章报道了首届光合组织人工智能创新大会（HAIC2025）的盛况，并重点阐述了中国AI计算产业在摩尔定律放缓的背景下，通过发展系统级工程、开放合作与生态共建来应对大模型算力挑战，以海光信息和中科曙光为代表的企业展示了其在芯片、超集群系统及开放架构方面的创新与实践，标志着中国AI产业正迈向一个新时代 [2][4][13][14] 行业背景与挑战 - 摩尔定律在工艺演进至7nm后逐渐失效，单芯片性能迭代已无法满足爆炸式增长的大模型算力需求，行业必须转向系统级解决方案 [4] - 大模型发展对计算装备提出了前所未有的新要求，挑战主要集中在内存容量与带宽、各类互联（线间、节点间）的带宽与延迟、系统能耗与能效、稳定性以及应用生态兼容性等方面 [2] 企业战略与解决方案 海光信息的“双芯战略” - 海光信息推出“双芯战略”，核心举措包括围绕HSL总线互联协议和共建AI软件栈体系，旨在为行业智能化提供“源”动力 [5] - 该战略的优势在于国内AI产品种类比国际更丰富，生态连接更深入，能够针对主流应用实现定制化、应用化、深入化和适配化，这是其“C86+GPGPU”技术路线的独特优势 [6] - 海光致力于每年迭代一代芯片以实现性能翻番，缩短与国际巨头的差距，并通过开源开放协同光合组织超6000家合作伙伴共建“人工智能+”产业生态系统 [5] - 未来将更大力度开放系统总线互联协议（HSL），并携手国产AI芯片厂商共建高效开放的软件栈生态标准，逐步打造“中国版CUDA” [13] 中科曙光的超集群系统 - 中科曙光发布了全球首个单机柜实现640卡全互联的超节点——曙光scalex640，其创新点包括：采用浸没式液体相变冷却技术实现全年自然冷却与超低PUE（低至1.04）、高压直流供电技术优化电源效率、超高速硬件架构设计实现单机柜640卡全电互联 [8] - 在scalex640基础上，中科曙光展出了全球领先的大规模智能计算系统——scaleX万卡超集群，这是国产万卡级AI集群系统首次以真机形式亮相 [9] - scaleX万卡超集群由16个scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连而成，可实现10240块AI加速卡部署，总算力规模超5EFlops，将单机柜算力密度提升20倍 [11] - scaleFabric网络基于国内首款400G类InfiniBand的原生RDMA网卡与交换芯片自主研发，实现400Gb/s超高带宽、低于1微秒端侧通信延迟，相比传统IB网络性能提升2.33倍，同时网络总体成本降低30%，并可轻松将集群规模扩展至10万卡以上 [11] - 该系统通过“超级隧道”、AI数据加速等设计实现存、算、传紧耦合深度优化，可将AI加速卡资源利用率提高55%，并通过物理集群数字孪生实现智能运维，支撑集群长期可用性达99.99% [12] - 中科曙光强调打造AI开放架构的决心，希望开放公司在各技术链条的积累，让产业链合作伙伴能专注自身擅长领域，协力推动生态发展 [12] - 为打造更具竞争力的集群，中科曙光在多个层面进行研发投入，例如自研中国最好的112G SerDes，为Scale Fabric网络提供了应对复杂环境可靠性风险的底气 [13] 技术趋势与生态发展 - 大模型对算力的需求依然火爆，同时MOE已成为主流模型架构，对通讯效率和性能要求持续提升，KV Cache等技术正推动CPU与AI芯片融合，共同构建异构算力的超级大脑 [4][5] - 行业需要从单点突破转向系统工程，并通过合作开放促进跨层软硬件协同与产业链合作共赢 [2] - “十五五”规划将人工智能提升至战略高度，顺应国家发展与产业升级需求 [5] - 中国人工智能生态链从业者正通过AI开放架构的支持，推动本土AI芯片、基础设施、大模型及应用在国际上大放异彩 [14]