公司战略与技术布局 - 公司以存储为核心，向“存、算、联”一体化领域进行技术布局 [1] - 对外投资砺算科技是公司“存、算、联”一体化战略的重要举措 [1] - 砺算科技致力于研发多层次（可扩展）图形渲染GPU芯片，产品可实现端、云、边的主流图形渲染和AI加速 [1] 砺算科技GPU产品进展 - 砺算科技基于自研TrueGPU天图架构，并自研指令集、自研软件栈 [1] - 首款图形渲染GPU芯片“7G100”的显卡产品在GPU主流benchmark测试中表现良好，展现出优良的图形与AI计算能力 [1] - 目前正围绕首款芯片“7G100”开展客户送样、测试优化、产品生产与市场推广等工作，相关工作正常推进中 [1][1] - 砺算科技产品对标主流GPU架构，与外部生态无缝兼容，力争解决国产主流完整GPU架构自主可控的关键问题 [1] 投资关系与财务影响 - 公司持有上海砺算约35.87%的股权 [1][2] - 公司对外投资砺算科技2025年第三季度确认的投资亏损1583.63万元 [2] - 公司对外投资砺算科技2025年上半年确认的投资亏损5231.11万元 [2] - 砺算科技GPU芯片目前尚未实现销售，仍在亏损 [2] 公司研发投入 - 2025年第三季度公司研发投入总计5706.78万元，较上年同期增长9.31% [2] - 存储板块持续保持高水平研发投入，推动存储芯片制程升级及可靠性水平提升 [2] - Wi-Fi板块首颗产品仍在研发中，尚未达到产业化阶段 [2] 未来资本运作规划 - 公司表示将凭借对产业发展趋势的理解，结合战略规划与业务发展需要，视情况开展符合未来发展战略的投资、并购或其他战略合作项目 [2]

科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出813.21亿元，科创板主力资金净流出65.90亿元 [1] - 科创板个股中，主力资金净流入的有214只，净流出的有378只 [1] - 科创板个股上涨192只，其中金迪克涨停，下跌394只 [1] 主力资金净流入居前个股 - 华丰科技主力资金净流入居首，达4.08亿元，股价上涨6.46% [1][2] - 阿特斯主力资金净流入1.30亿元，股价下跌1.07% [1][2] - 东芯股份主力资金净流入1.09亿元，股价上涨0.13% [1][2] 主力资金净流出居前个股 - 中芯国际主力资金净流出最多，达12.64亿元，股价下跌4.00% [1][16] - 澜起科技主力资金净流出4.25亿元，股价下跌5.19% [1][16] - 海光信息主力资金净流出3.80亿元，股价下跌4.73% [1][16] 主力资金连续流入个股 - 毕得医药主力资金连续11个交易日净流入 [2] - 威高骨科主力资金连续7个交易日净流入 [2] - 百利天恒主力资金连续6个交易日净流入 [2] 主力资金连续流出个股 - 智翔金泰主力资金连续14个交易日净流出 [2] - 航材股份主力资金连续13个交易日净流出 [2] - 井松智能主力资金连续12个交易日净流出 [2]

股价与两融交易 - 11月12日公司股价微涨0.10% 成交额为9.77亿元 [1] - 当日融资买入9217.07万元 融资偿还1.20亿元 融资净买入为-2831.65万元 [1] - 融资融券余额合计25.04亿元 其中融资余额24.98亿元 占流通市值的6.27% 超过近一年80%分位水平 [1] - 融券余量6.50万股 融券余额586.02万元 同样超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司全称为东芯半导体股份有限公司 位于上海市 成立于2014年11月26日 于2021年12月10日上市 [1] - 公司主营业务为中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售 [1] - 主营业务收入构成为：NAND产品占比57.08% MCP产品占比25.88% DRAM产品占比10.43% NOR产品占比6.15% 其他占比0.25% 技术服务占比0.21% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为5.13万 较上期大幅增加168.45% [2] - 人均流通股为8627股 较上期减少62.75% [2] - A股上市后公司累计派现1.35亿元 近三年累计派现5572.35万元 [3] 财务表现 - 2025年1月至9月公司实现营业收入5.73亿元 同比增长28.09% [2] - 同期归母净利润为-1.46亿元 同比减少12.16% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日 嘉实上证科创板芯片ETF为第三大流通股东 持股703.25万股 较上期减少29.08万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东 持股368.08万股 [3] - 南方中证1000ETF为第七大流通股东 持股283.14万股 较上期减少3.05万股 [3] - 国联安半导体ETF为新进第十大流通股东 持股211.44万股 [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A、睿远成长价值混合A、华夏行业景气混合A退出十大流通股东之列 [3]

存货变动与构成 - 第三季度存货由期初8.9亿元增加至本期10亿元，增长约1.1亿元 [2] - 存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品等构成 [2] - 公司库存结构目前主要以晶圆为主 [2] 存货管理策略 - 公司根据自身库存情况和客户需求，并结合对市场的预测拟定采购计划 [2] - 存储作为通用产品，公司判断存货风险仍在可控范围之内 [2]

公司股价与交易数据 - 11月11日公司股价下跌0.77%，成交额为12.55亿元 [1] - 当日融资买入1.24亿元，融资偿还1.41亿元，融资净买入为-1699.04万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计25.33亿元，其中融资余额25.27亿元，占流通市值的6.34%，融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 当日融券偿还2300股，融券卖出6399股，卖出金额57.62万元，融券余量7.30万股，融券余额656.93万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为5.13万，较上期大幅增加168.45% [2] - 截至同期，人均流通股为8627股，较上期减少62.75% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.73亿元，同比增长28.09% [2] - 同期归母净利润为-1.46亿元，同比减少12.16% [2] 公司分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现1.35亿元，近三年累计派现5572.35万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，嘉实上证科创板芯片ETF持股703.25万股，较上期减少29.08万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进股东，持股368.08万股，南方中证1000ETF持股283.14万股，较上期减少3.05万股 [3] - 国联安半导体ETF为新进股东，持股211.44万股，国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A等三只基金退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为东芯半导体股份有限公司，位于上海市，成立于2014年11月26日，于2021年12月10日上市 [1] - 公司主营业务为聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售 [1] - 主营业务收入构成为：NAND占比57.08%，MCP占比25.88%，DRAM占比10.43%，NOR占比6.15%，其他占比0.25%，技术服务占比0.21% [1]

行业趋势与驱动因素 - AI服务器从HBM3E向HBM4演进，堆叠层数增加导致NOR Flash用量提升约50% [1] - 智能手机、物联网、TWS耳机、5G及汽车电子等下游应用需求增长，推动NOR Flash市场规模逐步增长 [1] - NOR Flash读取速度快，在开机响应时间、可靠性要求高的电子设备中成为首选 [1] 市场动态与价格预期 - 存储旺宏订单满手，计划在明年第一季度调涨NOR Flash报价，涨幅上看三成 [1] - 当单颗容量介于1Mb至1Gb之间时，NOR Flash单颗芯片成本展现出明显竞争力 [1] 相关公司业务进展 - 兆易创新为大陆NOR Flash行业龙头，其45nm产品量产爬坡以及在车载、服务器领域的放量有望带动业绩稳健增长 [2] - 东芯股份是国内少数能同时提供NAND、NOR、DRAM存储芯片的公司 [2] 产品技术与市场地位 - NOR Flash是除DRAM和NAND Flash之外市场规模最大的存储芯片 [1] - NOR Flash容量较小，但可直接在芯片内执行程序代码，通常用于存储开机软件程序 [1]

行业价格动态 - 闪存龙头企业闪迪在11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%，这是其今年以来至少第三次涨价，此前在4月和9月初已分别执行10%的普涨 [1] - 行业层面，三星电子于10月率先暂停DDR5内存合约报价，SK海力士、美光等厂商迅速跟进，导致DRAM供应链断裂，推动DDR5价格一周内暴涨25% [11] - 多家存储模组厂如创见、宜鼎国际、宇瞻科技等决定暂停出货并重新评估报价，创见自11月7日起暂停报价交货，理由为预期市场行情将继续向好 [10][11] 市场供需与行业展望 - 闪迪预测NAND闪存市场供应短缺状况将持续至2026年底，客户反馈显示供应紧张局面或有望延续至2027年 [7] - 慧荣科技总经理指出，全球存储器产业正迎来结构性、长周期的严重缺货，供需缺口已从原先预估的七、八成扩大至一倍，市场转机恐要延至2027年下半年才能出现 [12] - 机构分析认为，本轮存储行业周期主要由AI时代下存储需求爆发推动，同时供给侧产能开出有限，预计2026年上半年甚至全年供需缺口将进一步扩大，价格涨势有望延续 [12] 龙头企业业绩表现 - 闪迪2026财年第一财季营业收入达23.1亿美元，同比增长22.6%，环比增长21%，营业利润1.76亿美元，环比激增878%，净利润1.1亿美元，相比上季度亏损2300万美元实现扭亏为盈 [5] - 闪迪对第二财季提供乐观展望，预计营收将在25.5亿至26.5亿美元之间 [6] - 二级市场上，闪迪近四个月股价累计涨幅达450%，11月7日大涨15.31%，报289.48美元/股，市值约为351亿美元 [1] A股存储芯片板块表现 - A股存储芯片板块多股年内股价大幅上涨，其中香农芯创年内累涨近500%，德明利累涨超330%，东芯股份、江波龙累涨超200%，聚辰股份涨超150% [3][4] - 国内头部存储模组厂商江波龙第三季度营业收入65.39亿元，同比增长54.6%，归母净利润6.98亿元，同比大幅增长1994.42% [8] - 佰维存储第三季度营收26.63亿元，同比增长68.06%，归母净利润2.56亿元，同比增长563.77% [8] 产业链相关公司业绩 - 澜起科技三季度营收14.24亿元，同比增长57.22%，互连类芯片产品线毛利率为64.83%，同比增加2.48个百分点 [9] - 兆易创新2025年前三季度营业收入68.32亿元，同比增长20.92%，净利润10.83亿元，同比增长30.18%，其中第三季度净利润5.08亿元，同比增长61.13% [10] - 聚辰股份2025年前三季度净利润3.2亿元，同比增长51.33%，其中第三季度净利润1.20亿元，同比增长66.77% [10]

行业周期与核心驱动力 - 存储行业自2025年第三季度起进入由AI需求驱动的加速上行周期，供需缺口持续扩大，价格加速上涨 [2] - 本轮强上行周期主要由AI服务器、多模态应用等需求爆发推动，不同于以往由供给侧减产主导的短暂上行 [3][7] - 行业展望至2026年上半年，供需缺口或将进一步扩大，价格涨势有望延续 [4][7] 需求侧分析 - AI时代下数据中心存储需求从2020年的600EB激增至2028年的2.4ZB，核心驱动力转变为生成式AI [4][8] - 多模态应用如Sora2模型显著提升存储需求，单段10秒4K视频消耗近100MB空间，较文本的KB级需求提升数百至数千倍 [4][11] - AI推理增加对热、温、冷数据的存储需求，预计2026年全球NAND Flash位元需求增长超200EB至1237EB，SSD因性能优势有望替代HDD成为主流 [4][12] - 消费电子端需求复苏，AI PC内存容量从2024年平均12GB增至2025年至少16GB，AI手机DRAM容量从8GB增至12-16GB [16] 技术创新与趋势 - HBM4产品将于2026年批量出货，美光2026年HBM产能已售罄，接口速度达8-10Gbps [4][17][18] - 近存计算方案向边缘侧扩散，华邦电推出CUBE等定制化方案以满足边缘AI对成本、功耗和灵活性的要求 [4][20][21] - 铠侠等采用的CBA架构通过独立制造存储单元与CMOS电路并键合，提升存储密度约15%-20%，写入性能提升20%，功耗降低30% [4][23][26] - 闪迪提出的HBF方案通过NAND堆叠提升互联速度至4.8Gb/s，容量可达HBM的8-16倍，用于解决AI应用的内存墙问题 [4][27] 供给侧与资本开支 - 存储原厂资本开支聚焦HBM等高端产品，对NAND Flash扩产意愿保守，2026年NAND资本支出预计保持低位 [4][31][34] - 原厂为维持涨价和盈利主动控制产能，新建产线投产有时滞，2026年新增产能可能无法满足需求增长 [4][34] 价格表现 - 2025年10月存储价格加速上涨，DDR5价格环比涨幅达102.6%，DDR4 16G涨幅96.8%，NAND Flash Wafer涨幅42.9% [4][37][39] - 价格加速上涨源于AI服务器需求增长及原厂强烈提价意愿，行业整体加速备货 [4][37] 公司财务表现 - 海外原厂25Q3业绩亮眼：三星存储收入187亿美元创历史新高，SK海力士净利率52%创历史新高，美光毛利率45.7%超指引 [42][43] - 国内存储模组厂商25Q3毛利率和净利率环比提升，实现扭亏为盈，并在三季度增大备货力度，25Q4利润预计加速释放 [5][46] - 中国台湾模组厂如群联10月营收同比增90%，创见同比增119.6%，均受益于存储价格上涨和需求复苏 [50] 利基存储市场 - 利基DRAM（如DDR4）因海外原厂退出导致供应紧张，价格自3月起上涨，三季度加速上升，NOR和SLC NAND价格温和上涨 [53] - 国内利基存储芯片厂商如兆易创新、东芯、恒烁等毛利率和净利率逐季改善，部分厂商亏损幅度缩小，持续受益于涨价趋势 [5][58]

股价表现与资金流向 - 11月7日盘中股价上涨2.02%至94.88元/股，成交金额达7.96亿元，换手率为1.94%，总市值为419.61亿元 [1] - 当日主力资金净流出2074.11万元，特大单买入1.11亿元（占比14.00%）卖出1.22亿元（占比15.35%），大单买入2.31亿元（占比29.07%）卖出2.41亿元（占比30.32%） [1] - 公司今年以来股价大幅上涨281.04%，近60日上涨37.75%，近5个交易日上涨1.48%，近20日微跌0.65% [1] - 今年以来已8次登上龙虎榜，最近一次为9月4日，当日龙虎榜净买入额为-4597.45万元，买入总计2.04亿元（占总成交额4.06%），卖出总计2.50亿元（占总成交额4.97%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2014年11月26日，于2021年12月10日上市，主营业务为中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售 [2] - 主营业务收入构成为：NAND占比57.08%，MCP占比25.88%，DRAM占比10.43%，NOR占比6.15%，其他（补充）占比0.25%，技术服务占比0.21% [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，所属概念板块包括车联网（车路云）、年度强势、GPU、汽车芯片、消费电子等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.73亿元，同比增长28.09%，但归母净利润为-1.46亿元，同比减少12.16% [2] - A股上市后累计派现1.35亿元，近三年累计派现5572.35万元 [3] - 截至2025年9月30日，股东户数为5.13万，较上期大幅增加168.45%，人均流通股为8627股，较上期减少62.75% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，嘉实上证科创板芯片ETF持股703.25万股，较上期减少29.08万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股368.08万股 [3] - 南方中证1000ETF持股283.14万股，较上期减少3.05万股，国联安半导体ETF为新进第十大流通股东，持股211.44万股 [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A、睿远成长价值混合A、华夏行业景气混合A退出十大流通股东之列 [3]

股价与市场交易表现 - 11月6日公司股价上涨3.92%，成交额达17.51亿元 [1] - 当日融资买入额为2.14亿元，融资偿还1.86亿元，融资净买入2836.29万元 [1] - 截至11月6日，融资融券余额合计25.03亿元，其中融资余额24.99亿元，占流通市值的6.08%，融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 11月6日融券偿还1.46万股，融券卖出1.43万股，融券余额424.64万元，超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本面与股东结构 - 截至9月30日，公司股东户数为5.13万，较上期大幅增加168.45%；人均流通股为8627股，较上期减少62.75% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.73亿元，同比增长28.09%；但归母净利润为-1.46亿元，同比减少12.16% [2] - A股上市后公司累计派现1.35亿元，近三年累计派现5572.35万元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为第三大流通股东，持股703.25万股，较上期减少29.08万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股368.08万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股283.14万股，较上期减少3.05万股 [3] - 国联安半导体ETF（512480）为新进第十大流通股东，持股211.44万股 [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）、睿远成长价值混合A（007119）、华夏行业景气混合A（003567）退出十大流通股东之列 [3] 公司业务概况 - 公司主营业务为聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售 [1] - 主营业务收入构成为：NAND占比57.08%，MCP占比25.88%，DRAM占比10.43%，NOR占比6.15%，其他（补充）占比0.25%，技术服务占比0.21% [1]