公司财务影响 - 公司计提减值将减少2025年第三季度合并利润总额约1.26亿元 [1] - 本次计提的信用减值损失和资产减值损失数据未经审计 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入中，有色金属冶炼及压延加工占比95.02% [1] - 2024年1至12月份公司营业收入中，其他业务占比4.98% [1] 公司市场表现 - 公司当前市值为567亿元 [1]

公司决策 - 2025年10月29日召开第五届董事会独立董事专门会议第五次会议[1] - 审议通过设立子公司合肥聚能超导线材科技有限公司的议案[1] - 交易资金来源为自有或自筹资金[1] - 表决结果：同意4票，反对0票，弃权0票[2]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为12.66亿元，同比增长4.23%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比大幅下降59.44%[4] - 年初至报告期末（前三季度）营业收入为39.89亿元，同比增长23.30%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为6.50亿元，同比增长7.62%[4] - 第三季度利润总额为1.49亿元，同比下降55.78%[4] - 第三季度基本每股收益为0.16元/股，同比下降58.97%[5] - 营业总收入为39.89亿元人民币，同比增长23.3%[18] - 净利润为7.37亿元人民币，同比增长12.9%[19] - 归属于母公司股东的净利润为6.50亿元人民币，同比增长7.6%[19] - 基本每股收益为1.00元/股，同比增长7.5%[20] 成本和费用（同比环比） - 第三季度研发投入合计1.11亿元，同比大幅增长119.76%，占营业收入比例8.76%[5] - 营业总成本为30.28亿元人民币，同比增长17.6%[18] - 研发费用为2.65亿元人民币，同比增长14.1%[18] - 资产减值损失为-1.91亿元人民币，同比大幅增加[18] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为负1.05亿元，同比下降167.03%[4][10] - 销售商品、提供劳务收到的现金为32.27亿元，同比增长20.2%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.045亿元，同比由正转负（2024年同期为1.559亿元）[22] - 购买商品、接受劳务支付的现金为24.90亿元，同比增长26.2%[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为4.904亿元，同比增长11.3%[21] - 支付的各项税费为2.914亿元，同比增长105.2%[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.873亿元，同比由正转负（2024年同期为1.954亿元）[22] - 投资支付的现金为55.30亿元，同比减少7.3%[22] - 取得借款收到的现金为16.44亿元，同比增长149.6%[22] - 偿还债务支付的现金为10.91亿元，同比增长42.6%[22] - 期末现金及现金等价物余额为10.61亿元，同比减少12.3%[22] 资产与负债状况 - 报告期末总资产为146.63亿元，较上年度末增长7.74%[5] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为11.73亿元，较2024年末的15.13亿元减少22.5%[14] - 截至2025年9月30日，公司应收账款为36.22亿元，较2024年末的27.10亿元增长33.6%[14] - 截至2025年9月30日，公司存货为43.11亿元，较2024年末的38.60亿元增长11.7%[14] - 截至2025年9月30日，公司短期借款为12.78亿元，较2024年末的7.79亿元增长64.1%[15] - 截至2025年9月30日，公司合同负债为2.40亿元，较2024年末的1.43亿元增长67.9%[15] - 截至2025年9月30日，公司资产总计146.63亿元，较2024年末的136.09亿元增长7.7%[15] - 截至2025年9月30日，公司在建工程为3.33亿元，较2024年末的2.32亿元增长43.4%[15] - 负债合计为70.68亿元人民币，较期初增长11.4%[16] - 未分配利润为22.61亿元人民币，较期初增长11.2%[16] - 所有者权益合计为75.95亿元人民币，较期初增长4.5%[17] 非经常性损益与股东信息 - 年初至报告期末非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助为5530.81万元[7] - 报告期末普通股股东总数为37,105户[12] - 第一大股东西北有色金属研究院持股136,151,200股，占总股本20.96%[12] - 第二大股东中信金属股份有限公司持股77,250,613股，占总股本11.89%[12]

国企改革指数市场表现 - 国企改革（399974）指数于10月29日报收1930.82点，单日上涨0.92%，成交额为1640.27亿元，换手率为0.79% [1] - 指数成份股中70家上涨，27家下跌，西部超导以9.34%的涨幅领涨，邮储银行以2.14%的跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 十大权重股中紫金矿业权重最高为3.46%，股价上涨3.75%至30.96元，总市值8228.42亿元 [1] - 权重排名第二的北方华创股价下跌0.56%至423.62元，总市值3067.38亿元 [1] - 中信证券权重为2.94%，股价上涨1.00%至30.30元，总市值4490.63亿元 [1] - 长江电力权重为2.80%，股价下跌0.60%至28.29元，总市值6922.06亿元 [1] - 国泰君安权重为2.80%，股价上涨3.19%至19.43元，总市值3425.30亿元 [1] - 招商银行权重为2.75%，股价下跌2.00%至40.77元，总市值10282.13亿元 [1] - 五粮液权重为2.72%，股价下跌1.06%至118.83元，总市值4612.51亿元 [1] - 中科曙光权重为2.69%，股价上涨0.73%至114.33元，总市值1672.78亿元 [1] - 兴业银行权重为2.67%，股价下跌2.01%至20.01元，总市值4234.69亿元 [1] - 中国船舶权重为2.41%，股价上涨0.30%至36.73元，总市值2764.16亿元 [1] 指数成份股资金流向 - 国企改革指数成份股当日整体主力资金净流出3.6亿元，游资资金净流出7.45亿元，散户资金净流入11.05亿元 [3] - 紫金矿业主力资金净流入9.96亿元，净占比15.41%，但游资和散户资金分别净流出3.35亿元和6.61亿元 [3] - 浪潮信息主力资金净流入4.27亿元，净占比7.16%，游资和散户资金分别净流出1.33亿元和2.94亿元 [3] - 国电南瑞主力资金净流入3.95亿元，净占比14.66%，游资和散户资金分别净流出1.96亿元和1.98亿元 [3] - 中国铝业主力资金净流入3.83亿元，净占比7.96%，游资和散户资金分别净流出1.05亿元和2.78亿元 [3] - 华泰证券主力资金净流入3.19亿元，净占比8.50%，游资净流入2444.40万元，散户资金净流出3.44亿元 [3] - TCL中环主力资金净流入3.17亿元，净占比12.57%，游资和散户资金分别净流出1.27亿元和1.91亿元 [3] - 山东黄金主力资金净流入2.55亿元，净占比13.19%，游资和散户资金分别净流出1.25亿元和1.31亿元 [3] - 中国中免主力资金净流入2.32亿元，净占比9.17%，游资和散户资金分别净流出1.31亿元和1.01亿元 [3] - 广发证券主力资金净流入2.29亿元，净占比7.91%，游资和散户资金分别净流出1.37亿元和9228.26万元 [3] - 北方稀土主力资金净流入2666万元，净占比2.91%，游资和散户资金分别净流出1.81亿元和1828.18万元 [3]

航空装备板块整体表现 - 2024年10月29日，航空装备板块较上一交易日上涨0.4% [1] - 当日上证指数报收于4016.33点，上涨0.7%，深证成指报收于13691.38点，上涨1.95% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，部分个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 西部超导领涨板块，收盘价为87.22元，单日涨幅达9.34%，成交量为59.08万手，成交额为50.76亿元 [1] - 航宇科技涨幅为7.86%，收盘价51.03元，成交额3.55亿元 [1] - 航亚科技、华秦科技、晟槽科技、菲利率、通易航天、佳驰科技、博云新材、中航机载等个股均录得上涨，涨幅介于0.82%至3.62%之间 [1] 下跌个股表现 - *ST观曲领跌板块，跌幅为2.80%，收盘价4.86元 [2] - 中简科技跌幅为2.68%，收盘价33.02元 [2] - 超卓航科、迈信林、*ST立航、广联航空、安达维尔、洪都航空、佳力奇、中航沈飞等个股出现下跌，跌幅介于1.16%至1.91%之间 [2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体主力资金净流出3.58亿元 [2] - 游资资金净流出9825.59万元 [2] - 散户资金净流入4.56亿元 [2] 个股资金流向详情 - 菲利华主力资金净流入额最高，达1.79亿元，主力净占比为4.42% [3] - 西部超导主力资金净流入1.02亿元，主力净占比为2.01% [3] - 博云新材、中航机载、航发控制、迈信林、新兴装备、华秦科技、北摩高科、烽火电子等个股获得主力资金净流入，金额介于84.32万元至4714.65万元之间 [3]

行业政策与监管动态 - 中国有色金属工业协会强调坚定发展信心，防止“内卷式”恶性竞争，保障产业链供应链安全 [1] - 刚果（金）调整钴出口政策，2026-2027年出口配额仅为2024年产量的48% [2] - 印尼强化镍供给控制并尝试复制管控经验到其他矿产，澳大利亚限制稀土出口并推进关键矿产项目 [2] 稀土与稀有金属行业分析 - 稀土是17种化学元素总称，广泛应用于新能源、半导体、军工等高端制造领域 [1] - 中国稀土行业上游企业已完成供给侧改革，具备强劲成本优势和盈利水平 [1] - 稀有金属是高新技术和国防军工关键材料，战略地位日益凸显 [2] - “十五五”规划支持新质生产力发展，有望推动相关材料领域技术突破和产业化提速 [2] 关键商品价格走势 - 电解液价格达2.55万元/吨，较10月初上涨25.62% [1] - 六氟磷酸锂价格达9.80万元/吨，涨幅高达63.33%，价格上涨主因供需短期失衡及需求高增长 [1] - 钴价从年初17万元/吨涨至41万元/吨，涨幅140% [2] 下游应用与需求前景 - 四中全会提出“加快先进战斗力建设”与“建设航天强国”，将推动商业航天、低空经济等发展 [2] - 商业航天、低空经济、深海科技等领域对高性能稀有金属材料需求有望持续提升 [2] - 六氟磷酸锂和电解液需求受储能与动力电池领域持续高增长驱动 [1] 资本市场表现与产品 - 中证稀有金属主题指数上涨2.52%，稀有金属ETF(159608)上涨2.69% [3] - 成分股中钨高新涨停，盛新锂能上涨7.36%，西部超导上涨7.20% [3] - 稀有金属ETF近1月规模增长3.31亿元，近14个交易日资金流入2.54亿元 [3] - 指数第一大权重行业为有色金属，权重占比近80%，其中锂含量超15% [3]

量子科技概念股市场表现 - 10月29日A股量子科技概念股集体走强，神州信息、天融信直线涨停，科大国创、国盾量子、富士达大涨超10% [2][3] - 具体个股表现：科大国创涨幅15.39%至42.81元，国盾量子涨幅11.74%至514.02元，富士达涨幅10.94%至32.54元，天融信涨幅10.02%至10.76元，神州信息涨幅9.99%至16.73元 [4] - 西部超导、志特新材、格尔软件等个股跟涨，涨幅分别为9.15%、6.47%、7.70% [3][4] 行业技术催化事件 - 英伟达推出NVQLink互联系统，能将量子处理器与AI超级计算机相连接，为新一代超级计算机铺路，有助于降低量子比特错误率 [4][5] - 英伟达CEO黄仁勋宣布公司与17家量子计算公司和9家科研实验室建立合作，目标是将量子计算机从几百个量子比特扩展到几万甚至几十万个 [2][6] - 谷歌在《自然》杂志发表量子算法突破性进展，其"量子回声"新算法运行速度比世界最好超级计算机快1.3万倍 [6] 政策支持与行业前景 - 中共中央关于制定"十五五"规划的建议明确提出推动量子科技等成为新的经济增长点 [2][7] - 中国量子科技市场规模预计到2029年将增至97.58亿美元，2024至2029年复合年增长率预估为37.45% [7] - 量子科技三大主要应用包括量子计算、量子通信和量子精密测量，产业处于技术突破、应用探索、产业培养同步推进的关键期 [7][8] 机构观点与商业化应用 - 量子计算已成为最具颠覆性的前沿技术之一，预计未来5到10年可能出现实质性进展 [8] - 量子计算机未来将与经典计算机构建新超算集群架构，专注于解决量子模拟、组合优化、赋能人工智能、算法定义优势四大核心领域难题 [8] - 国内量子计算发展呈现"硬件多点开花、软件工具补齐、产业协同发力"态势，量子与AI产业协同创新为双方发展注入新动力 [8]

板块整体表现 - 超导概念板块领涨，单日上涨3.45% [1] 重点公司股价表现 - 西部超导股价表现突出，大幅上涨12.7% [1] - 中信金属股价显著上涨7.88% [1] - 联创光电股价上涨3.96% [1] - 精达股份和西高院股价涨幅均超过2% [1]

有色龙头ETF市场表现 - 有色龙头ETF（159876）今日盘中涨幅上探2.17%，现涨1.95% [1] - 该ETF昨日单日吸金1167万元，显示资金逢跌进场 [1] - 截至10月28日，该ETF最新规模为5.44亿元，为同标的指数产品中规模最大者 [1] 成分股价格驱动因素 - 西部超导领涨超10%创新高，受政策支持超导材料在核聚变、智能电网等领域应用及全球核聚变项目加速落地、国内"西电东送"工程需求激增、磁悬浮商业化推进驱动 [3] - 钨市场主要品种价格年内翻番，战略资源属性价值提升，光伏行业硅片加工"大尺寸+薄片化+细线化"趋势使钨丝母线相较于钢丝具优势，渗透率有望提升 [3] - 10月锂电产业链排产继续增长，六氟磷酸锂价格两周多上涨近60%，需求侧储能需求超预期，供给侧供给收缩或成本提升确定性增强，锂价底部区间探明 [3] - 厦门钨业、华锡有色、华钰矿业、江西铜业、中国铝业涨逾4%，山东黄金、盛新锂能等个股跟涨 [1] 宏观与行业前景 - 市场预期美联储将延续降息，美元走弱趋势明确，叠加国内货币政策空间打开，工业金属价格中枢上移确定性增强 [4] - 预计2025年全球流动性切换将驱动金属行业进入"主动补库+供给刚性"共振阶段，铜、铝等品种盈利弹性显著 [4] 行业指数配置分析 - 中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4% [5] - 通过全覆盖指数可把握板块贝塔行情，相对于投资单一金属行业能分散风险 [5]

有色板块市场表现 - 10月29日A股有色板块大幅反弹，有色50ETF(159652)大涨2.04%，成交额超3000万元，盘中成交3446.39万元，换手率1.21% [1] - 杠杆资金持续布局，有色50ETF最新融资买入额达522.31万元，融资余额达1284.62万元 [1] - 标的指数中证细分有色金属产业主题指数(000811)强势上涨2.10% [3] - 成分股西部超导股价上涨9.87%，盘中创下历史新高，厦门钨业上涨4.89%，中国铝业上涨4.86% [3] 成分股驱动因素 - 西部超导为国际热核聚变实验堆项目及国产中国聚变工程实验堆项目提供超导线材，合肥可控核聚变项目是其超导线材重要需求方向 [3] - 中国铝业2025年前三季度利润总额207.75亿元，同比增长18.47%，归母净利润108.72亿元，同比增长20.65%，经营利润创历史同期最优 [3] 宏观与行业环境 - 9月美国CPI同比增长3.0%，核心CPI同比增长3.0%，低于市场预期，市场对美联储10月降息概率为98.3%，12月降息概率为91.1% [4] - 美联储降息预期升温带来流动性边际改善，中美经贸磋商形成初步共识提升市场风险偏好，有望推动铜铝等基本金属价格上涨 [4] - 储能需求旺盛传导至上游锂电材料环节，推动材料端排产提升并出现涨价迹象，驱动碳酸锂行业库存去化和锂价上行 [4] - 宏观情绪向好推动工业金属价格普涨，贵金属短期波动率放大但中期逻辑依旧通顺 [5] 有色50ETF产品优势 - 有色50ETF(159652)标的指数铜含量达33%，金含量达14%，金铜含量合计47%，为同类最高 [5] - 前五大成分股集中度高达35%，龙头集中度领先，聚焦铜、金、铝、锂、稀土等核心品种 [5] - 2022年至今标的指数累计收益率同类领先，最大回撤同类最低 [6] - 标的指数PE为25.4倍，相比5年前下降61%，同期指数累计涨幅达116.5%，涨幅由盈利驱动 [7] - 标的指数归母净利润未来两年复合增长率为16.28%，成长性优于同类指数 [9]