公司股价表现 - 10月21日盘中报83.86元/股，上涨2.01%，成交3.85亿元，换手率1.59%，总市值336.36亿元 [1] - 当日主力资金净流出329.43万元，特大单买卖占比分别为3.40%和10.92%，大单买卖占比分别为30.10%和23.43% [1] - 今年以来股价累计上涨80.34%，近5个交易日上涨3.92%，近20日下跌5.23%，近60日上涨15.83% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为2月19日，龙虎榜净买入-4736.28万元，买入总计1.87亿元（占总成交额10.61%），卖出总计2.34亿元（占总成交额13.30%） [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市，成立于2013年1月18日，于2022年7月7日上市 [2] - 主营业务为3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：消费级应用设备61.83%，3D视觉传感器31.35%，其他4.21%，工业级应用设备2.60% [2] 行业与概念板块 - 所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件 [2] - 所属概念板块包括空中成像、空间计算、元宇宙概念、人形机器人、智能座舱等 [2] 公司股东情况 - 截至6月30日，股东户数2.00万，较上期增加1.15%，人均流通股12885股，较上期减少0.71% [2] - 十大流通股东中，兴全合润混合A持股497.40万股（较上期减少127.79万股），华夏中证机器人ETF持股447.81万股（较上期增加80.04万股），兴全合宜混合A持股242.69万股（较上期减少89.70万股） [3] 公司财务表现 - 2025年1月-6月实现营业收入4.35亿元，同比增长104.14% [2] - 2025年1月-6月归母净利润6019.01万元，同比增长212.77% [2]

公司市场地位 - 奥比中光在韩国商用及工业移动机器人3D视觉市场中排名第一，市场份额达到约72% [2][3] - 在韩国工业移动机器人3D视觉领域，奥比中光以46%的市占率位居第一 [3] - 在韩国商用移动机器人领域，奥比中光的优势更为显著，市场份额高达74% [3] 公司业务与客户 - 奥比中光是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术路线的公司之一，已服务全球客户超3000家 [3] - 在韩国市场，奥比中光已成为大多数中国商用机器人产品的3D相机供应商，并在非中国制造商构成的市场中成为前三大商用机器人制造商的独家供应商 [3] 行业市场概况 - 2024年韩国商用与工业移动机器人整体市场规模约为3000亿韩元（约合人民币15亿元） [2] - 在韩国的商用移动机器人市场上，中国制造商的出货量份额占比65% [3] - 移动机器人通常使用2D/3D激光雷达、2D/3D相机及声波传感器进行环境感知、导航定位和避障 [2] 技术应用与趋势 - 3D相机通过深度信息感知三维空间，能识别障碍物、测量距离，提升机器人避障能力及人机协作安全，并可作为辅助SLAM导航的关键技术 [2] - 多数商用服务机器人会配置至少2个3D深度相机，因其运行环境与人类具有高度交互性 [2] - 机器人视觉承载80%信息获取，是人形机器人"具身智能"中不可或缺的一环，随着人形机器人进入产业扩张期，3D视觉传感器及解决方案需求预计将高速增长 [4]

韩国3D视觉市场概况 - 2024年韩国商用与工业移动机器人整体市场规模约为3000亿韩元（约合人民币15亿元）[1] - 韩国是全球机器人密度最高的国家，是重要的自动化市场之一[1] - 在移动机器人中，3D相机通过深度信息感知三维空间，用于识别障碍物、测量距离，保证避障能力及人机协作安全[1] - 多数商用服务机器人会配置至少2个3D深度相机[1] 奥比中光市场地位 - 奥比中光在韩国商用和工业移动机器人3D视觉市场中排名第一，市场份额达到约72%[1][2] - 在韩国工业移动机器人3D视觉领域，奥比中光以46%的市占率位居第一[2] - 在韩国商用移动机器人领域，奥比中光市场份额高达74%[2] - 在韩国商用移动机器人市场，中国制造商出货量份额占比65%，奥比中光已成为大多数中国商用机器人产品的3D相机供应商[2] - 在非中国制造商构成的剩余市场中，奥比中光已成为前三大商用机器人制造商的独家3D相机供应商[2] 公司技术与生态 - 奥比中光是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术路线的公司之一[2] - 公司已服务全球客户超3000家，生态圈涵盖微软、英伟达、支付宝、地平线等国内外龙头企业[2] 3D视觉行业前景 - 机器人视觉承载80%信息获取，是人形机器人"具身智能"中不可或缺的一环[3] - 国内外人形机器人龙头厂商均采用3D视觉感知技术赋能[3] - 随着人形机器人逐渐进入产业扩张期，预计3D视觉传感器及解决方案的需求将迎来高速增长[3]

行业整体增长态势 - 2025年前三季度中国工业机器人产量同比增长29.8%，服务机器人产量同比增长16.3% [1] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%，3D打印设备产量同比增长40.5%，工业控制计算机及系统产量同比增长98.0% [1] - 前三季度中国出口工业机器人同比增长54.9%，产品结构优化并走俏国际市场 [3] 产业链企业业绩与订单 - 埃夫特2025年上半年工业机器人出货量较上年同期增长近20%，其中电子制造应用机器人数量增长超50%，汽车及零部件应用机器人数量增长超40% [2] - 新时达工业机器人相关产品出货量一季度同比增加25.7%，二季度同比增加52.4% [3] - 震裕科技前三季度预计实现归母净利润4亿元-4.2亿元，同比增长132%-143.6% [4] - 奥比中光预计前三季度实现营业收入7.14亿元，同比增长103.50% [4] 企业技术突破与市场拓展 - 埃夫特大负载焊装机器人首次在白车身焊装产线成功应用铝点焊工艺和辊边工艺，并与比亚迪、长安、广汽等十多家汽车品牌深入合作 [2] - 新时达成功打造半导体晶圆传输机器人产品矩阵，覆盖前/后道半导体工艺制程，并获得国内头部半导体工艺设备商批量订单 [3] - 埃斯顿在全球设立75个服务网点，海外业务收入达7.49亿元，积极开拓欧洲、美洲、东南亚等市场 [4] 细分市场竞争格局 - 协作机器人已成为增长最为确定的机器人分支，工艺型协作机器人出货量已超越搬运型协作机器人 [5] - 国产轻载六轴机器人已实现全球布局并形成较强竞争优势，但国产高价值大负载机器人在全球竞争中仍处于弱势 [5] - 行业需实现重载工业机器人的突破以推动产业向中高端迈进 [1][5]

投资评级与目标价 - 报告对奥比中光-UW(688322SH)维持"买入-A"的投资评级 [4][6] - 给予公司6个月目标价为10035元，较2025年10月17日股价8102元存在约24%的上涨空间 [4][6] - 估值基础为2025年40倍动态市销率 [4] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度业绩实现高速增长，预计总营收约714亿元，同比增长约10350% [1] - 公司实现扭亏为盈，预计归母净利润约108亿元（上年同期-603065万元），扣非归母净利润约6350万元（上年同期-102亿元） [1] - 2025年第三季度单季表现强劲，预计营收约279亿元，同比增长约10250%，归母净利润约473099万元（上年同期-69334万元） [2] - 业绩驱动因素包括3D视觉感知产业链景气度持续，以及公司在三维扫描、支付核验、各类型机器人等业务的快速放量 [2] 战略合作与行业地位 - 公司成功跻身Intel官方合作伙伴"Industrial Builders"序列，标志着产业客户关系进一步深化 [3] - 公司长期是NVIDIA的NPN合作伙伴，其3D相机矩阵已接入NVIDIA Jetson Thor平台，为人形机器人等物理AI应用提供感知数据 [3] - 通过与全球头部厂商的合作，公司3D视觉技术有望快速切入欧美消费电子、智能汽车、机器人等赛道，巩固其在全球AI视觉领域的核心地位 [3] 财务预测与成长性 - 报告预测公司2025-2027年收入分别为1006亿元、1636亿元、2042亿元 [4] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为138亿元、317亿元、519亿元，净利润率将从137%提升至254% [4][9] - 预计公司毛利率将持续改善，从2024年的418%提升至2027年的501% [9] - 主要成长动力包括国内三维扫描、线下支付等场景的市占率提升，机器人新兴应用领域的拓展，以及海外业务随着产业客户关系深化而不断扩展 [4]

市场板块表现 - 市场早盘高开震荡，创业板指数领涨，算力硬件、脑机接口、量子科技板块走强，煤炭板块延续强势，贵金属、鸡肉、银行、维生素等板块逆市下跌 [1] - A股光模块板块走高，新易盛盘中一度涨超9%，中际旭创盘中一度涨超12%，天孚通信盘中一度涨超13% [1] - 存储芯片概念活跃，三孚股份涨停并斩获4连板，万润科技、天奥电子、诚邦股份等均涨停 [1] 光模块行业动态 - 花旗银行指出光模块行业需求存在潜在上行可能，观察到VR200NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5 [1] - 若供应商能及时跟上订单，2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上 [1] - 由于光模块供应短缺可能加剧，行业平均售价或出现同比持平，构成另一项上行风险 [1] 存储芯片行业事件 - 美光科技计划停止向中国数据中心供应服务器芯片，该公司在2023年遭遇中国对其产品在关键基础设施中的禁令后，业务未能恢复 [1] - 浙商证券指出该事件本身对市场影响较小，反而印证存储行业缺货状况持续加剧，是行业利好信号，美光退出计划为对既定事实的再次确认 [2] 海外机构调研概况 - 近10日（9月26日至10月17日）共有321家公司获机构调研，其中海外机构共对66家上市公司进行走访 [4] - 迈瑞医疗参与调研的海外机构达到124家，最受关注，公司预计2025年第三季度整体营业收入将实现同比正增长，并延续收入金额逐季度环比改善的趋势 [4] - 汇川技术参与调研的海外机构共有51家，公司近期推出第四代数字能源产品InoCube-FEMS平台，实现能源管理从被动响应迈向主动适配等三大突破 [4] - 获海外机构调研股近10日平均下跌3.41%，其中7只个股股价上涨幅度居前均超10%，四方股份、江波龙涨幅居前，分别累计涨48.96%和23.63% [5] 业绩预增的海外机构调研股 - 近日获海外机构关注个股中，有7只公布前三季度业绩预告，其中6股业绩预喜 [7] - 奥比中光-UW预计前三季度业绩扭亏，预测净利润约1.08亿元，受益于上游3D视觉感知产业链持续完善与下游应用场景加速拓展 [7] - 震裕科技、思特威、瑞芯微、吉比特、道通科技前三季度业绩均预增 [7] - 吉比特预测净利润规模最大，约10.32亿元至12.23亿元，较去年同期变化约为57%至86% [7] - 具体数据：吉比特（603444）海外机构调研家数7家，近10日股价下跌31.67%，前三季度预告净利润下限10.32亿元，同比增长下限57.00% [8] - 具体数据：瑞芯微（603893）海外机构调研家数7家，近10日股价下跌19.17%，前三季度预告净利润下限7.60亿元，同比增长下限116.00% [8] - 具体数据：道通科技（688208）海外机构调研家数7家，近10日股价下跌9.37%，前三季度预告净利润下限7.10亿元，同比增长下限31.17% [8] - 具体数据：思特威（688213）海外机构调研家数29家，近10日股价下跌12.53%，前三季度预告净利润下限6.56亿元，同比增长下限140.00% [8] - 具体数据：震裕科技（300953）海外机构调研家数6-1家，近10日股价下跌5.56%，前三季度预告净利润下限4.00亿元，同比增长下限132.00% [8] - 具体数据：奥比中光-UW（688322）海外机构调研家数6家，近10日股价下跌9.45%，前三季度预告净利润下限1.08亿元，业绩扭亏 [8]

科创板两融余额总体变动 - 10月17日科创板两融总额为2480.44亿元，较前一交易日减少33.72亿元 [1] - 融资余额为2471.93亿元，较前一交易日减少33.26亿元 [1] - 融券余额为8.51亿元，较前一交易日减少0.46亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 当日有255只科创板个股获得融资净买入 [1] - 融资净买入金额超过2000万元的个股共有10只 [1] - 腾景科技融资净买入额最高，达1.27亿元 [1] - 杰华特、道通科技、百济神州、德科立、奥比中光等个股融资净买入金额也居前 [1]

公司股份回购决议 - 公司董事会于2025年10月13日审议通过以集中竞价交易方式回购公司股份的方案 [1] - 相关回购报告书已在指定信息披露媒体及上海证券交易所网站披露 [1] 股东持股信息披露 - 公司公告了董事会决议公告前一个交易日（2025年10月13日）登记在册的股东持股情况 [1] - 披露信息包括前十名股东以及前十名无限售条件股东的持股数量和持股比例 [1][2] - 所列股东的持股数量为合并普通账户和融资融券信用账户后的持股数量总和 [1][2]

政策核心观点 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出在"AI+"科学技术、"AI+"产业发展、"AI+"消费提质、"AI+"民生福祉、"AI+"治理能力、"AI+"全球合作6个领域加快实施重点行动 [1] 重点推荐公司 - 心动公司被建议关注于AI+游戏领域 [1] - 华曙高科被建议关注于AI+智能制造领域 [1] - 国盾量子被建议关注于AI+量子科技领域 [1] - 优信被建议关注于AI+二手车领域 [1] - 双环传动被重点推荐于AI+工业化及智能机器人领域 [1] - 奥比中光-UW被重点推荐于AI+硬件领域 [1] - 盛业被重点推荐于AI+供应链金融平台领域 [1] - 赤子城科技被重点推荐于AI+全球社交领域 [1] - 百融云-W被重点推荐于AI+金融信息领域 [1] - 嘉必优被重点推荐于AI+生物制造领域 [1] 研究机构行动 - 天风证券根据《意见》在A股、港股、中概股中选出合计50个具有代表性的标的以呈现企业在6大重点领域的AI+应用布局情况 [1]

公司决策 - 2025年10月13日公司第二届董事会第十九次会议通过回购股份方案[2] 股权结构 - 黄源浩持股108,903,960股，占总股本27.15%[3] - 上海云鑫创业投资有限公司持股36,822,120股，占总股本9.18%[3][4] - 周广大持股26,968,320股，占总股本6.72%[3][4] - 珠海奥比中芯投资合伙企业（有限合伙）持股22,407,480股，占总股本5.59%[3][4] - 肖振中持股9,603,000股，占总股本2.39%[3][4] - 香港中央结算有限公司持股6,281,593股，占总股本1.57%[3][4] - 兴业银行股份有限公司－华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金持股5,626,790股，占总股本1.40%[3][4] - 林建鑫持股5,000,000股，占总股本1.25%[3][4] - 中国建设银行股份有限公司－易方达国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金持股3,547,047股，占总股本0.88%[3][4]