证券代码：688567 证券简称：孚能科技 公告编号：2024-038 孚能科技（赣州）股份有限公司 关于预计 2025 年度日常关联交易额度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本事项已经公司第二届董事会独立董事专门会议事前审议通过，公司全体独 立董事认为：公司预计 2025 年度与关联人发生的关联交易系公司生产经营中正 常业务行为，双方交易遵循了客观、公平、公允的原则，交易价格根据市场价格 第 1 页 确定，不存在损害公司和其他非关联方股东的利益。因此，我们一致同意该事项 并同意将该议案提交公司第二届董事会第三十八次会议审议。 是否需要提交股东大会审议：是 日常关联交易对上市公司的影响：本次预计日常关联交易额度是以正常生 产经营业务为基础，销售产品、采购原材料、接受劳务等交易价格根据市场价格 确定，双方遵循公开、公平、公正原则；采购设备根据具体设备、产品的规格型 号等方面并结合市场价格、招投标价格进行定价，不存在损害公司及全体股东利 益的情形，不会因该关联交易对关联人形成较大的依赖。 ...

证券代码：688567 证券简称：孚能科技 公告编号：2024-041 孚能科技（赣州）股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 1 月 10 日 第 1 页 股东大会召开日期：2025年1月10日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 至 2025 年 1 月 10 日 2025 年第一次临时股东大会 合的方式 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 召开日期时间：2025 年 1 月 10 日 9 点 30 分 召开地点：江西省赣州经济技术开发区金岭西路北侧彩蝶路西侧孚能科技行 政楼三楼会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 采用上海证券交易所网络投票系统 ...

固态电池技术进展 - 第一代半固态电池能量密度达280-300Wh/kg，2022年已量产装车 [14][15] - 第二代半固态电池能量密度达330Wh/kg，快充能力超过3C，循环寿命超过4000圈，预计行驶里程超百万公里 [15] - 第三代半固态电池能量密度可达400Wh/kg，正在进行车规级认证及产业化开发 [15] - 硫化物全固态电池能量密度超过400Wh/kg，已进入实测阶段 [16] - 氧化物/聚合物复合体系全固态电池能量密度可达500Wh/kg，计划2025年进行放大验证 [16][17] 固态电池商业化进展 - 第一代半固态电池已在东风岚图实现量产装车，出货领域包括高端乘用车、重卡、低空飞行器等 [18][19] - 全固态电池有望在2027年实现小批量量产装车 [18] - 半固态电池在乘用车领域已实现量产装车，具备经济适用性 [19] - 全固态电池预计首先应用在低空经济、高端电摩、高端船舶等领域，未来有望在高端乘用车领域量产应用 [20] 固态电池技术优势 - 半固态电池实测循环寿命达4000圈，处于行业前列水平 [17] - 全固态电池能量密度高达400Wh/kg-500Wh/kg，具备电芯层级的热失控自关断能力 [17] - 软包+叠片工艺量产经验积累深厚，现有及规划产能可快速升级为固态电池产线 [17] - 赣州新能源基地及广州基地产线采用100%全柔性设计，可兼容液态、固态电池 [20] 固态电池成本与性能 - 半固态电池成本仅比液态电池略高，已具备经济适用性 [21] - 全固态电池成本目前仍然较高，未来有望大幅降低 [21] - 第二代半固态电池在-20℃下仍能具有90%能量保持率 [15] - 半固态电池负极掺硅量处于行业领先水平 [21] 固态电池应用场景 - 半固态电池已应用于高端乘用车、重卡、低空飞行器等领域 [19] - 全固态电池预计首先应用在低空经济、高端电摩、高端船舶等领域 [20] - 未来液态、半固态、全固态电池可能将处于共存的状态，适配于不同市场需求与细分场景 [20]

行业或公司 * **行业**： 电池行业，特别是固态电池领域 * **公司**： 浮能科技 核心观点和论据 1. **半固态电池进展**： 浮能科技已完成半固态电池的DV与PV测试，准备批量量产。第三代半固态电池引入了高电导率固态电解质、快离子环技术、超高链振极及负极材料表面固态化技术、负极膨胀抑制技术，降低了电解液用量，提升了正极材料的热稳定性及安全性，能量密度可达400瓦时每千克。[1] 2. **全固态电池进展**： 浮能科技在硫化物及不合物路线均取得较大突破，硫化物全固态电池已进入产品产业化开发阶段，产品工艺及生产设备均处于开发中。[1] 3. **技术优势**： 浮能科技在固态电池领域拥有多项技术优势，包括软包封装形式、高能量密度材料体系、碟片工艺体系，以及即将投产的SPS超级工厂，该工厂可以兼容半固态和固态电池，无需重新建设生产线。[17] 4. **市场定位**： 半固态电池是过渡产品，虽然安全性没有彻底解决，但可以逐步解决一定程度的安全问题。全固态电池则有望在低空经济、无人机等领域率先应用，随着成本下降，未来可能应用到高端乘用车和更中低端产品。[18] 5. **成本控制**： 半固态电池的成本比液态电池高个位数百分比，全固态电池的成本较高，但通过行业共同努力，成本有望下降。[20] 其他重要内容 1. **产品路线图**： 浮能科技的产品路线图包括从半固态到固态的过渡，以及硫化物、氧化物、聚合物等不同技术路线的研发。[2] 2. **客户认可**： 浮能科技的半固态电池已获得高端乘用车和低工经济领域的头部客户认可，并已装车使用。[4] 3. **循环寿命**： 浮能科技的半固态电池实测循环寿命可达4000圈，快充能力超过3C，循环寿命超过4000圈，行驶里程预计超过百万公里。[7] 4. **安全性**： 浮能科技的半固态电池已通过国标侦测实验，不起火不爆炸，甚至比国标更严苛的实验条件也做过，安全性得到提升。[4] 5. **产能规划**： 浮能科技在广州和赣州的工厂可以无缝切换到半固态和固态电池的生产，产能有望提升。[21]

证券代码：688567 证券简称：孚能科技 公告编号：2024-035 孚能科技（赣州）股份有限公司 关于核心技术人员离职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、核心技术人员离职的具体情况 公司核心技术人员熊得军先生因个人原因辞去相关职务，离职后，熊得军 先生将不再担任公司任何职务。熊得军先生在公司任职期间，恪尽职守、勤勉 尽责，公司及董事会对熊得军先生为公司发展所做出的贡献表示衷心的感谢！ 第 1 页 孚能科技（赣州）股份有限公司（以下简称"公司"或"孚能科技"）核心 技术人员熊得军先生因个人原因辞去相关职务，离职后，熊得军先生将不再担 任公司任何职务。 熊得军先生任职期间参与研究并申请的专利均为职务成果，所有权均归属于 公司及子公司所有，不存在涉及职务成果、知识产权相关的纠纷或潜在纠纷。 熊得军先生已与核心技术人员、电芯总师李慧女士及其他团队成员办理完成 工作交接。熊得军先生的离职不会影响公司在研项目的推进与实施，不会影响 公司专利等知识产权的完整性，亦不会对公司技术研发、核心竞争力 ...

东吴证券股份有限公司 关于孚能科技（赣州）股份有限公司 核心技术人员离职事项的核查意见 东吴证券股份有限公司（以下简称"东吴证券"或"保荐机构"）作为孚能科技 （赣州）股份有限公司（以下简称"孚能科技"或"公司"）2021 年向特定对象发行 A 股股票的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易 所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号 ——规范运作》等有关规定，对公司核心技术人员离职事项进行核查，并出具核 查意见如下： 一、核心技术人员离职的具体情况 公司核心技术人员熊得军先生因个人原因辞去相关职务。离职后，熊得军先 生将不再担任公司任何职务。 （一）核心技术人员的具体情况 熊得军先生，1975 年 7 月出生，中国国籍，拥有加拿大永久居留权。江汉大 学学士，华中师范大学硕士，Dalhousie University 博士。2009 年 9 月至 2013 年 1 月，担任 Dalhousie University 研究助理；2017 年 9 月至 2019 年 1 月，担任深 圳新宙邦科技股份有限公司研发总监；2019 年 1 月至今，先后担任孚能科技研 ...

股权情况 - 深圳安晏持有公司股份161,769,650股，占总股本13.24%[2] 减持情况 - 最近一次减持42,800,000股，比例3.9975%，价格28 - 30元/股[5] - 计划减持不超24,442,077股，占比不超2.00%，2024/12/27 - 2025/3/26大宗交易[3][6] 承诺事项 - 工控资本受让后36个月内不减持[8] - 深圳安晏上市12个月内不转让股份，期满后按规减持[8][9] 其他说明 - 减持计划有时间、数量和价格不确定性，不导致控制权变更[12]

文章核心观点 介绍孚能科技经营业绩、股权结构、上市情况及募资情况等信息 经营业绩 - 2024年前三季度公司实现营业收入92.12亿元，同比下降17.98%；归属上市公司股东净利润-3.04亿元，上年同期为-15.63亿元；扣非净利润-3.18亿元，上年同期为-14.81亿元；经营活动产生的现金流量净额2.77亿元，同比下降18.89% [1] - 过去4年公司连续亏损，2023年实现营业收入164.36亿元，同比增长41.84%；归属上市公司股东净利润-18.68亿元；扣非净利润-17.41亿元；经营活动产生的现金流量净额6.64亿元，上年同期为-17.47亿元 [1] - 2020 - 2022年公司归属上市公司股东的净利润分别为-3.31亿元、-9.53亿元和-9.27亿元，扣非净利润分别为-5.42亿元、-12.63亿元和-10.02亿元 [1] 股权结构 - 公司实际控制人为YU WANG（王瑀）和Keith D. Kepler，其中YU WANG（王瑀）为加拿大国籍，Keith D. Kepler为美国国籍 [2] 上市情况 - 公司于2020年7月17日在上交所科创板上市，发行价格为15.90元/股，目前处于破发状态 [2] - 保荐机构（联席主承销商）是华泰联合证券，保荐代表人是孔祥熙、岳阳，联席主承销商是中信证券、东吴证券 [2] 募资情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为340,472.96万元，扣除发行费用后，募集资金净额为322,450.73万元，比原计划少21231.93万元 [2] - 首次公开发行股票的发行费用（不含增值税）合计为18,022.23万元，其中承销及保荐费15,660.38万元 [2] - 2021年度向特定对象发行A股股票，发行140,000,000股，发行价格为每股23.70元，募集资金总额33.18亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为32.5648025305亿元 [3] - 公司两次募资共计672,272.96万元 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 受客户提货节奏影响，Q3营收和归母净利承压，但毛利率环比稳定，预计Q4出货量或有提升，25年有望受益于欧洲市场回暖与新产品放量 [5] - 预计公司24 - 26年归母净利润分别为 - 3.90/3.33/6.06亿元，对应EPS分别为 - 0.32/0.27/0.50元，给予2025年60 - 65倍PE估值区间，对应合理价值区间为16.35 - 17.71元 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 11月11日收盘价13.62元，52周股价波动8.28 - 20.20元，总股本/流通A股1222百万股，总市值/流通市值16645百万元 [1] 市场表现 - 与海通综指对比，孚能科技在2023/11 - 2024/8期间有不同程度跌幅 [2] - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为9.3%、49.0%、53.9%，相对涨幅分别为3.0%、19.4%、29.9% [3] 财务分析 - 前3Q营收92.1亿，yoy - 17.98%，归母净利 - 3.04亿；Q3营收22.38亿，yoy - 47.31%，归母净利 - 1.13亿，毛利率14.21%，同比 + 9.04pct，环比 - 0.43pct [5] - 预计24 - 26年营业收入分别为14204、18945、24110百万元，净利润分别为 - 390、333、606百万元 [9] 业务分析 - 动力电池：预计2024年出货量增速 + 2%达16.5GWh，2025和2026年增速为50%和35%，分别达24.75和33.41GWh；2024 - 2026年单价分别为0.82、0.74和0.7元/Wh [10] - 储能&其他：预计2024 - 2026年储能营收均为0.1亿元，毛利率10%、12%和12%；其他业务营收均为6.5亿元，毛利率均为16.5% [11] 行业分析 - 近年欧洲补贴退坡致新能源车渗透率增长停滞，23 - 24H1销量分别为300.9万辆和144.2万辆，同比 + 16.2%和1.6% [7] - 欧盟碳排放考核趋严，25年和30年欧洲电车销量将分别达378.9万辆和882.8万辆，25年有望增长超28% [7] 产品分析 - 新产品SPS磷酸铁锂取得吉利、广汽等客户定点，三元产品取得广汽、东风等客户定点，预计25年开始规模生产 [6] - 赣州新能源基地（15GWh）已投料试生产，广州基地（15GWh）产能预计25年Q1释放 [6] 可比公司估值 - 选取宁德时代、亿纬锂能等公司作为可比公司，2025年可比公司PE均值为29.78倍，孚能科技为49.98倍 [13]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [1] - 参会机构约 94 人 [1] - 时间为 2024 年 10 月 30 日 20 点，地点为电话会议 [1] - 公司接待人员为财务负责人段晓军和董事会秘书潘链 [1] 财务经营情况 - 前三季度营收 92.12 亿元，同比减少 17.98%，出货量同比小幅度增长，营收下降因价格联动机制下主要原材料价格下降致电池整体售价下降 [1] - 前三季度毛利额 12.58 亿元，同比 2023 年 1 - 9 月增加 228.06%，毛利率提升至 13.66%，原因是高价库存消化完毕、海外客户销售战略倾斜 [1] - 前三季度净利润亏损 3.04 亿元，同比去年亏损缩窄 12.60 亿元，净利率为 -3.30%，同比上升 10.62 个百分点 [1][2] - 2024 第三季度营业收入 22.38 亿元，收入同比下滑，受原材料价格下降带来产品售价下降、部分主要客户提货节奏影响，季度间收入确认产生波动，四季度环比有望回升，全年出货量有望同比保持稳定，毛利率有望持续改善，降本效果进一步体现 [3] - 三季度财务费用受汇兑收益影响，单季度财务费用绝对值下降，与海外客户结算以境外人民币或欧元为主，美元占比较小 [4] 市场与业务情况 - 2024 年 1 - 9 月国内动力电池出口量排名第三 [2] - 前三季度获得广汽、吉利、江铃、上汽、一汽、三一等多家客户定点，与江铃集团在固态电池方面达成战略合作，与吉利科技在飞行动力领域开展战略合作，获得插电混动、海外换电、eVTOL、两轮车等多个定点项目，在重卡、换电、低空经济等领域取得新突破 [2] - 前三季度海外客户收入占比超过七成，与二季度基本持平，全年预计海外客户收入占比保持稳定，明年因 SPS 产品落地和量产，国内客户收入占比会有所提升 [3][4] 产能情况 - 目前现有产能包括赣州基地 4GWh，镇江基地 24GWh，两个 SPS 新产能分别是赣州新能源基地一期 15GWh、广州基地一期 15GWh，海外土耳其合资厂 6GWh 的模组、pack 产能 [6][7] - 赣州新能源基地处于投料试生产阶段，广州基地预计 2025 年一季度产能释放，新产能后续有产能爬坡阶段 [7] 产品与技术研发 - 同步推进半固态、全固态电池、三元高镍、三元中镍高电压、磷酸铁锂、钠离子电池体系的研发，高性能三元高镍 330Wh/kg 电池已进入待产业化阶段 [2] - 在钠离子电池方面有充足技术储备，2020 年组建专项工作团队，2023 年底装车全球首台钠电池乘用车，目前以锂电产品为主，钠电池同步研发，后续根据客户需求和市场情况推出综合解决方案 [4] 投资者问答其他要点 - SPS 产品预计放量时间集中在明年和后年，部分订单今年底开始出货，主要财务表现集中在明年和后年 [3] - SPS 产品定点客户包括广汽、吉利、江铃、东风等，广汽部分车型计划年底开始逐步出货，部分明年出货，吉利供货时间预计在今年底以及明年 [4][5] - eVTOL 领域已与载人飞机领域海外、国内客户开展合作与供应，与吉利后续会在相关领域战略合作，该领域拓展有较大收获，低空飞行领域是未来业务增长点 [5] - 三季度产能利用率符合行业平均水平和趋势，收入变动受产品单价和部分主要客户提货节奏影响，四季度出货量有望回升，全年有望保持稳定，今年毛利率趋势整体向上修复且有望进一步改善 [5] - 认为目前行业结构性过剩，市场竞争激烈，低端产品为主的尾部产能将率先被淘汰，公司核心是提高产品及市场竞争力，拿更多优质订单，扩大影响力 [5] - 土耳其合资厂给土耳其客户 TOGG 配套供应电池，明年土耳其客户计划把新能源车销售到欧洲，公司会在土耳其产能基础上针对欧洲客户拓展，加强土耳其电芯产能以及欧洲产能相关论证工作 [6] - 将持有的联营企业耀能新能源 46.55%的股权转让给浙江耀能，转让后不再持有股份，耀能新能源将以独立公司形式继续与公司合作，吉利科技或下属关联公司将与公司在飞行动力领域项目开展战略合作 [6]