文章核心观点 - 摩尔线程作为“国产GPU第一股”以惊人的速度登陆科创板 其上市首日市值达2823亿元 股价较发行价上涨502% 创下多项纪录 展现了资本市场对中国高端GPU芯片企业的高度认可和期待 [2] - 公司的成功源于其顶级的创始团队、强大的技术实力、精准的研发节奏以及在行业逆境中展现出的韧性与战略定力 最终穿越周期成为资本追逐的核心资产 [7][12][20] - 中国GPU市场在AI算力需求爆发、国产化替代加速及政策支持的多重驱动下 为本土企业打开了前所未有的发展窗口 摩尔线程作为领军企业已实现部分关键技术突破 [25][26] 公司发展历程与里程碑 - 公司于2020年10月成立 定位为全功能GPU研发 创始人为前英伟达全球副总裁兼中国区总经理张建中 [10] - 成立不到100天估值即超过10亿美元 刷新当年“最快晋升独角兽企业”的行业纪录 [7] - 2022年底发布首款国潮显卡MTT S80及元计算一体机等产品 实现To C端落地 显卡定价2999元 [16] - 2023年10月被美国列入实体清单 面临严峻挑战 但管理层迅速表态加大研发 并很快完成数亿元B+轮融资 [19][20][22] - 2024年11月启动IPO 2025年以88天火速过会 创下科创板最快过会纪录 发行市值约537亿元 [2][23][25] - 2025年上半年营业收入约7.02亿元 超过过去三年营收总和 [22] 融资历程与资本表现 - 公司累计融资规模超百亿元 IPO前股东数量多达86位 [5] - 最早投资方沛县乾曜在2020年9月以190万元投资 上市前持股1699.87万股 按2823亿市值计算估值约119.96亿元 投资回报超过6262倍 [5][8] - 2020年12月天使轮融资吸引五源资本、红杉中国等头部机构 投资决策基于顶级团队配置而非原型机 [9] - 2021年Pre-A轮融资由深创投、红杉中国等联合领投 投前估值37亿元 [13] - B轮融资投前估值推高至225亿元 较Pre-A轮大幅跃升 [16] - 2024年底Pre-IPO轮融资异常火爆 38家机构合计增资52.25亿元 投前估值达246.2亿元 份额“一票难求” [23] - 上市前市场出现因未能及时投资或错失老股机会的遗憾案例 [5][24][25] 团队与技术实力 - 创始人张建中在英伟达任职14年 曾为全球副总裁兼中国区总经理 被评价为“一手缔造了中国的GPU生态与产业链” [9][14] - 核心团队均来自NVIDIA、Microsoft、Intel、AMD、ARM等全球顶尖科技企业 人均从业经验超过十年 被红杉资本等评价为“全球顶尖的现代GPU架构设计团队”和“国内少数真正世界级的成熟团队” [12] - 公司研发节点把控精准 重点工程研发节点达成时间偏差不超过一个月 且AI功能比原计划提前一代融入产品 [19] - 产品性能部分指标已接近或达到国际先进水平 例如MTT S80显卡单精度浮点算力接近英伟达RTX3060 基于MTT S5000构建的千卡智算集群效率超过同规模国外同代产品 [25] 财务与业务表现 - 2023年公司营收1.24亿元 较2022年的0.46亿元同比增长169% [19] - 2024年营收增长至4.38亿元 较2023年同比增长252% [22] - 公司实现“三年三颗”芯片的跨越式研发进展 大幅超出初期规划 [16] - 产品成功从图形图像处理切入AI领域 拓宽了市场想象空间 [19] 行业背景与市场机遇 - 公司成立的2020年正值中国GPU领域投资热情空前高涨 燧原科技、壁仞科技等选手陆续登场 [7] - 在外部限制性政策和国家数据安全需求驱动下 中国GPU市场正加速国产化进程 本土企业不断突破技术壁垒 [26] - AI算力需求爆发为国产GPU打开了前所未有的发展窗口 市场国产化率预计将显著提升 逐步实现对进口产品的替代 [26] - 随着国家对科技创新政策加码与AI产业爆发 二级市场对寒武纪等芯片公司重新定价 “中国版英伟达”的价值被重新发现 [23]

行业里程碑事件 - 2024年12月5日，摩尔线程在上交所上市，成为“国产GPU第一股”，首日收盘大涨425.46%，成交金额达153.07亿元，登顶A股首位 [2][4] - 同日，沐曦股份启动申购，发行价104.66元/股，为年内新股发行价第二高，被称为“国产GPU第二股”，预计募集资金总额约41.97亿元 [2][4][6] - 摩尔线程上市首日开盘价650元/股，高开468.78%，公司总市值一度达到3055亿元，收盘时总市值为2823亿元 [4][5] - 投资者中一签摩尔线程新股，在收盘时浮盈约24.31万元，成为年内“最赚钱”新股 [5] 公司技术与背景 - 摩尔线程由前英伟达全球副总裁张建中创立，核心团队多出自英伟达，走“全功能覆盖”路线 [8] - 沐曦股份由前AMD高级总监陈维良带队，核心创始团队为整建制AMD背景，以“自主IP+商业化落地”为破局关键 [8] - 摩尔线程历经五年，已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局 [8] - 沐曦股份核心团队具备顶尖GPU技术及稀缺的万卡大集群落地经验 [8] 市场热度与资本参与 - 摩尔线程战略配售获豪华机构阵容参与：A类投资者获配金额44.1亿元，B类投资者获配6975.37万元 [10] - 超过113家私募基金旗下千余只产品合计获配摩尔线程50.18万股，金额5734.1万元，超15家保险资管公司也出现在网下配售名单中 [10] - 沐曦股份初步询价吸引269家机构、7719个配售对象，有效拟申购数量总和为571.69亿股，网下申购倍数高达2227.6倍，赶超摩尔线程 [11] - 沐曦股份询价最高报价达164元/股，最低报价为11.16元/股 [11] 实控人与投资机构收益 - 摩尔线程实控人张建中在发行后直接持股9.41%，合计控制公司30.94%的股份，按收盘市值计算，其直接持股对应市值约265.64亿元 [12] - 摩尔线程股东国盛资本与红杉资本发行后持股比例分别约为4.1676%和4.0752%，对应持股市值分别约为117.65亿元和115.04亿元 [12] - 沐曦股份实控人陈维良发行后直接持股约5.03%，按发行价计算对应市值约21.07亿元 [13] - 沐曦股份吸引了葛卫东、经纬创投、和利资本、红杉资本等明星资本，发行后葛卫东直接持股比例为3.58% [13] 行业发展与前景 - 国产GPU行业迎来发展黄金期，驱动因素包括全球AI算力需求爆发和国产替代加速推进 [3] - 摩尔线程与沐曦股份的“光速”IPO审核（分别不足四个月和五个月）折射出资本对AI算力赛道的坚定押注 [14] - 被称为“国产GPU四小龙”的另外两家公司壁仞科技和燧原科技均已正式启动上市辅导进程 [2][14] - 燧原科技于2024年11月1日启动上市辅导，壁仞科技于2024年9月启动并于近期披露了第四期辅导进展 [14] - 专家认为，外部限制促使高端市场出现替代机遇，国内智能算力需求迅猛增长为本土企业创造发展空间 [15] 公司财务与盈利预期 - 摩尔线程2022至2024年及2025年前三季度归属净利润分别约为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元、-7.24亿元 [16] - 沐曦股份同期归属净利润分别约为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元、-3.46亿元 [16] - 摩尔线程预计最早可于2027年实现合并报表盈利，沐曦股份预计最早于2026年达到盈亏平衡点 [16]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日正式登陆科创板，成为“国产GPU第一股” [1] - 此次IPO发行价为114.28元/股，募资80亿元，开盘暴涨468%，收盘市值超2800亿元 [1] - 公司成为今年迄今为止A股发行价最高新股，也是科创板年内最大IPO [1] 核心管理团队 - 公司掌舵者为前英伟达全球副总裁、大中华区总经理张建中 [1] - 张建中在英伟达工作十余年，于2020年创立摩尔线程 [3] - 创业团队包括两位前英伟达同事周苑和张钰勃 [3] 公司技术与产品 - 公司专注于全功能GPU的研发与创新，技术路径为通用型全功能GPU [3] - 基于自主研发的MUSA架构，实现单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码 [4] - 已成功量产五颗芯片，完成四次GPU架构迭代，产品覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等多个领域 [6] - 实现了“云-边-端”全栈AI产品线的布局 [6] 公司财务与运营状况 - 公司营收快速增长：2022年4608.83万元，2023年1.24亿元，2024年4.38亿元，2025年上半年达到7.02亿元 [6] - 2025年上半年营收已超过此前三年营收总和 [6] - 公司预计2025年全年营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年增长177.79%至241.65% [6] - AI智算产品已成为核心收入来源，2024年收入占比达77.63%，2025年上半年占比进一步提升至94.85% [7] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年归属于母公司所有者的净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元 [8] - 2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为-27.09亿元 [7] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [8] 行业背景与意义 - 公司上市被视为具有风向标意义，GPU独角兽们正集体冲向IPO [2] - 几乎所有VC/PE都在押注中国诞生自己的英伟达 [2]

公司上市与市场表现 - 公司于12月5日登陆上交所科创板，证券简称“摩尔线程”，代码688795 [2] - 发行价格为114.28元/股，对应发行后市值约为537.15亿元 [3] - 上市首日开盘报650元/股，较发行价上涨468.78%，总市值突破3000亿元 [2] 发行与认购情况 - 本次公开发行股票数量为7000万股，均为新股，无老股转让 [2] - 网下投资者缴款认购3920万股，金额44.8亿元，放弃认购数量为0 [4] - 网上投资者缴款认购1677.07万股，金额19.17亿元，放弃认购29302股，金额334.86万元 [4] - 网上、网下投资者放弃认购的股份全部由保荐人中信证券包销，包销股份数量占本次发行总规模的比例约为0.04% [7] 公司业务与技术定位 - 公司定位为一家全功能GPU芯片公司，基于自主研发的MUSA架构 [9] - 技术实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的突破 [9] - 产品可应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、数字办公、云计算等多个领域 [9] 产品性能与行业地位 - 公司MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060 [9] - 基于MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率 [9] - 公司是国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商，也是国内率先推出支持DirectX 12图形加速引擎的国产GPU企业 [9] 财务表现与业绩预测 - 2025年1-6月，公司营业收入为7.02亿元 [10] - 公司预计2025全年营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年同期增长177.79%至241.65% [10] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为-12.38亿元至-8.78亿元 [10]

公司上市概况 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，股票代码688795.SH，上市首日高开468.78%，股价报650元/股，市值达3055亿元 [1] - 按114.28元/股的发行价计算，中一签（500股）盈利近27万元 [1] - 公司A股总股本约为47002.82万股，本次公开发行7000万股新股，其中上市的无流通限制及限售安排股票数量约为2938.24万股 [2] 上市首日股价表现 - 公司股价开盘即达到688元/股，随后回调，截至收盘报收600.5元/股，当日累计涨幅为425.46% [2] - 上市首日暴涨被解读为现象级资本信号，是国产GPU“稀缺性”与算力国产化“刚需”的共振，彰显市场对中国突破高端芯片制约的信心 [1] - 股价表现呈现“高开高走、随后回调”的态势，背后是高估值与高预期的必然回调，也是流动性不足导致的波动加剧 [3] 申购与发行情况 - 发行过程中市场申购热情高涨，网上中签率仅0.03635%，482.66万户投资者参与网上申购，有效申购股数达462.17亿股 [4] - 发行价114.28元/股，创下今年新股发行价最高纪录 [4] - 网下市场同样火爆，267家机构管理的7555个配售对象参与报价，申购量超700亿股，申购倍数高达1572倍 [4] - 网上投资者缴款认购1677.07万股，金额19.17亿元；网下投资者缴款认购3920万股，金额44.8亿元，为全额缴款 [4] - 申购火爆的核心驱动因素是“稀缺+硬实力+政策”三重驱动，公司作为A股“国产全功能GPU第一股”填补了市场空白 [5] 战略配售与高管持股 - IPO战略配售引入10家投资者，其中公司员工资管计划获配股数排第二，获配金额3.33亿元 [2] - 员工资管计划由186名高管及员工认购，董事长、总经理张建中认购3002万元为最高，董事、副总经理张钰勃认购1100万元，副总经理王东认购1751万元，董事会秘书、财务负责人薛岩松认购599万元，认购金额最低100万元 [2] - 按股价涨幅粗略估计，张建中通过战配份额已赚约1.2亿元，但该资管计划股票有12个月锁定期（至2026年12月5日解禁），最终实际收益取决于解禁时的股价 [2] 公司业务与技术 - 公司由英伟达原全球副总裁、大中华区总经理张建中于2020年6月创立，以全功能GPU为核心，致力于提供加速计算基础设施和一站式解决方案 [6] - 成立五年，公司已量产五颗芯片，推出四代GPU架构，构建起覆盖云边端的全栈AI产品矩阵 [6] - 公司是国内少数能提供从FP8到FP64全计算精度支持、率先推出DirectX12图形加速引擎的GPU厂商 [6] - 其自主研发的MUSA架构，实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算的技术突破，自研MUSA架构兼容CUDA生态，技术迭代速度行业领先 [5][6] 财务业绩与预测 - 公司近三年营收一路上升，2022年营收0.46亿元，2024年跃升至4.38亿元，2025年前三季度达到7.85亿元，三年复合增长率高达208.44% [6] - 公司目前仍处于持续亏损状态，2024年营收4.38亿元，净亏损16.18亿元；2025年上半年净亏损2.71亿元，同比下降56.02%、环比减少69.07% [7] - 公司预计2025年全年营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年同期增长177.79%至241.65%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为-12.38亿元至-8.78亿元 [7] - 公司毛利率已达69%，显示其产品具备一定的竞争力 [8] 市场定位与行业前景 - 公司作为国内唯一能在功能上对标英伟达的公司，从提交申请到上市仅用时158天，跑出“科创板加速度” [6] - 国产AI芯片市场空间超万亿元，窗口期明确 [8] - 公司上市是国产硬科技的标杆，其近3000亿元的市值已超越单纯企业价值 [1] 未来展望与关键因素 - 公司实现盈利的关键在于能否持续提升产品竞争力、扩大市场份额，若能成功将成为国产算力崛起的重要标志 [1] - 股价持续性高度依赖业绩兑现能力，若能如期达成营收目标并在2026年收窄亏损甚至转盈，将为估值提供基本面锚点 [7] - 生态建设进度决定长期竞争力，其生态社区若能吸引足够的开发者并形成良性循环，将构筑护城河 [7] - 短期亏损是GPU行业研发密集的必然，只要持续将募资投入芯片研发与生态构建，随着规模化落地和技术代差缩小，预计2027年前后有望扭亏 [8] - 长期成长取决于生态黏性与供应链稳定性 [8]

新股市场表现 - 截至2025年12月5日，年内共有101只新股上市 [1] - 按上市首日开盘价卖出计算，投资者中一签的平均打新盈利为1.91万元 [1] - 打新盈利最高的股票是摩尔线程，其上市首日开盘价为650元/股，单签盈利达26.79万元，远超第二名 [1]

公司股价与市场反应 - 百度港股在12月5日午后直线拉涨，一度涨近8%，收盘涨超5%，报121.6港元/股，总市值达3344亿港元 [1] - 港股算力硬件概念出现拉涨行情，英诺赛科大涨逾5%，鸿腾精密、联想集团等公司跟涨 [1] 子公司上市与估值信息 - 有报道称百度旗下半导体子公司昆仑芯计划在香港上市 [1] - 昆仑芯近期融资2.83亿美元，估值达29.7亿美元（约合人民币210亿元） [1] - 昆仑芯于2021年4月完成独立融资，首轮估值约130亿元，百度为控股股东，持股59.45% [1] - 截至2025年7月，昆仑芯已经历了D轮融资，投资方包括上河动量资本、山证投资、国新基金下属的高层次人才基金、中移和创等 [1] 子公司财务与业务表现 - 多位产业人士表示，昆仑芯技术和营收在国内AI芯片公司中位于前列 [2] - 2024年公司营收超过10亿元，超过已申报上市的燧原科技、壁仞科技、沐曦集成电路，也超过已上市的摩尔线程和寒武纪 [2] - 摩根大通预计，百度昆仑芯片收入将从2025年的约13亿元飙升至2026年的83亿元，增幅达到6倍 [2] - 昆仑芯已累计完成数万卡部署，成为百度AI关键底座 [2] 产品与技术发布 - 在百度世界大会上，公司发布新一代昆仑芯和超节点产品天池 [2] - 全新一代昆仑芯包括两款产品：昆仑芯M100针对大规模推理场景优化，提供极致性价比，将于2026年上市；昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理，提供极致性能，将于2027年上市 [2] - 同步发布的天池256超节点与天池512超节点将于明年正式上市，单个天池512超节点就能完成万亿参数模型训练 [2] 公司战略与行业地位 - 百度智能云通过昆仑芯和百舸AI计算平台，为大批企业提供AI算力 [2] - 东吴证券表示，公司以自研能力不断夯实算力底座，依托昆仑芯、百度天池超节点以及百度百舸，百度智能云不断夯实AI基础设施能力 [3] - 公司持续为客户解决算力供给问题，支撑大模型训练与推理的稳定运行，帮助更多行业以可承受的成本和可预期的效率加速内化AI能力 [3] - 东吴证券看好AI给公司业务带来新的发展机遇，且持续回购体现注重股东回报，维持“买入”评级 [3]

稀土永磁板块异动 - 2025年12月5日午后约14时21分，稀土永磁概念股宁波韵升（600366）直线拉升，3分钟内封住涨停板[1] - 金力永磁盘中一度涨超15%，中科三环盘中一度触及涨停板[1] - 其他概念股如银河磁体、英洛华、大地熊、中科磁业、西磁科技、正海磁材、中国稀土等也有不同程度拉升[3] - 消息面上，金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证，业内人士表示这将简化出口流程，加快交付速度，利于行业下游需求恢复[3][4] 2025年新股市场表现 - 截至2025年12月5日，年内A股上市新股达到101只[6] - 新股上市首日平均涨幅达到254.89%，与2024年基本持平[10] - 31只新股上市首日涨幅超过300%[10] - 上市首日涨幅最高的新股是大鹏工业（代码920091），涨幅达1211.11%[10] - 新股上市次日表现分化，上涨的有30只，占比30%，下跌的有70只，占比70%[9] - 上市次日平均跌幅为4.36%，有7只股票跌幅超过20%[11] - 以12月5日收盘价与年内高点相比，2025年上市新股回撤均值达到35.43%，13股回撤幅度超过50%[11] 明星新股案例：摩尔线程（N摩尔-U） - 摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，开盘涨幅达468.8%，A股市值飙升至3000亿元以上[5] - 该股收盘报600.5元/股，成为当时A股第三高价股[5] - 公司发行价为114.28元/股，是2025年发行价最高的新股[7] - 以上市首日开盘价650元/股计算，中一签（500股）的打新盈利达到26.79万元，为年内最高，远超过第二名[7][8] - 公司是国内极少数具备全功能GPU研发能力的企业，已自主研发并量产四代全功能GPU架构[6] 新股估值与超跌情况 - 截至2025年12月5日收盘，在回撤幅度超30%的上市新股中，滚动市盈率低于40倍的有32只[12] - 天有为、海安集团、永杰新材3只股票的滚动市盈率不到20倍[12] - 天有为（代码603202）滚动市盈率最低，为14.01倍，公司前三季度净利润7.79亿元，同比下滑8.49%[12] - 海安集团（代码001233）滚动市盈率为18.84倍，公司前三季度净利润4.62亿元，同比下滑7.88%[12] - 永杰新材（代码603271）滚动市盈率为19.33倍，公司前三季度净利润3.09亿元，同比增长30.99%，其高强电池箔获宁德时代、比亚迪等头部厂商认可[12]

摩尔线程科创板上市概况 - 公司于12月5日在科创板挂牌上市，成为“国产GPU第一股” [1] - 上市首日开盘价650元/股，盘中最高688元/股，收盘价600.5元/股，首日涨幅达425.46% [1] - 按收盘价计算，公司成为A股第三高价股，仅次于贵州茅台和寒武纪-U [1] - 以单签500股计算，打新投资者首日盈利规模高达24.31万元，按盘中最高价计算一签盈利超过28万元 [1] 上市表现与市场热度 - 公司IPO从受理到过会仅用时88天，创下科创板审核最快纪录 [5] - 发行价为114.28元/股，创下2025年A股新股发行价新高 [5] - 此次IPO拟募资80亿元 [5] - 网下询价阶段收到286家网下投资者管理的7787个配售对象的报价，报价区间为88.79-159.57元/股，拟申购数量总和约为729.99亿股 [6] - 有效申购总量达到704.06亿股，市场申购火爆 [6] 主要战略投资者及回报 - 中国移动通过旗下中移基金持有849.5555万股，稀释后持股约1.81% [3] - 以Pre-IPO轮投前估值246亿元计算，中移基金投资成本约5.23亿元 [3] - 按上市后总市值2823亿元计算，中移基金持股价值飙升至近51.09亿元，回报近10倍 [3] - 中国电信旗下天翼资本获配约62.9万股，获配金额7195.148796万元 [3] - 按上市后市值计算，天翼资本持股价值飙升至3.78亿元，回报率约4.25倍 [3] 量化机构参与情况 - 共计113家私募的2019只产品获配网下申购，合计获配50.17万股，合计获配金额为5734.10万元 [3] - 参与私募中，百亿级私募达49家，50-100亿私募22家，20-50亿私募27家，10-20亿私募15家 [3] - 获配金额前三的量化机构分别是：宁波幻方量化（获配6.13万股，金额约700.59万元）、上海衍复投资（获配6.004万股，金额约686.17万元）、九坤投资（获配约3.97万股，金额约453.65万元） [3] - 按收盘价计算，宁波幻方量化在上市首日账上可赚超2980万元 [5] 公司业务与财务表现 - 公司成立于2020年6月11日，注册资本约4亿元，主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [10] - 法定代表人张建中曾担任英伟达全球副总裁、中国区总经理，核心高管多拥有英伟达工作经历 [10] - 公司已成功推出四代GPU架构（苏堤、春晓、曲院、平湖），产品覆盖AI智算、云计算、高性能计算、图形渲染等多个领域 [10] - 2022年至2024年，公司营业收入分别约为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，持续大幅增长 [10] - 2022年至2024年，公司归属净利润分别约为-18.4亿元、-16.73亿元、-14.92亿元，持续亏损但亏损额收窄 [10] - 2025年上半年，公司实现营业收入7.02亿元，已超过2022年至2024年营收总和 [11] - 2025年上半年，公司归母净利润为-2.71亿元，仍处于亏损状态 [11] - 截至2025年6月30日，公司累计未弥补亏损约为14.8亿元 [11] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [11] 募资用途 - 本次IPO募资将投向新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目等 [5]

摩尔线程上市概况 - 公司于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688795.SH [4] - 上市首日开盘价650元/股，较114.28元的发行价高开468.78%，总市值约3000亿元 [4] - 公司成为2025年A股发行价最高的新股，也是科创板年内最大规模的IPO [4] - 此次IPO募资总额达到80亿元，为2025年科创板最大规模IPO，也是当年A股市场第二大IPO [4] - 公司从IPO申请获受理到成功上市仅用4个月，刷新了科创板上市效率纪录 [5] 公司业务与技术 - 公司是一家专注于全功能GPU芯片自主研发与设计的硬科技企业，成立于2020年 [4] - 创始人兼CEO张建中为前英伟达全球副总裁、中国区总经理，核心团队具有深厚的“英伟达基因” [4][9] - 成立五年内，公司已实现五代芯片的量产，构建了覆盖人工智能计算加速、图形渲染等多种工作负载的产品矩阵 [4] - 基于自主研发的MUSA统一系统架构，公司实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [10] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列 [11] - 公司产品形成了覆盖“云-边-端”全场景的完整计算加速产品矩阵 [10] 财务表现与增长 - 公司营收从2022年的0.46亿元跃升至2024年的4.38亿元，年复合增长率达208.44% [11] - 2025年上半年营收为7.02亿元，超过2022至2024年度的营收总和 [11] - 根据招股书预测，2025年公司收入预计为12.18亿元至14.98亿元 [11] 募资用途与战略意义 - 本次IPO募集资金将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发项目，旨在突破高端GPU核心技术瓶颈 [4] - 公司上市标志着国产算力芯片进一步获得资本市场认可，是中国自主GPU产业从技术攻关迈入市场与资本驱动产业深化的新阶段 [4][12] - 在美国对高端AI芯片实施出口管制的背景下，公司上市恰逢中国智能算力需求持续激增的产业窗口期 [5] 融资历程与投资人回报 - 公司最早的外部投资人沛县乾曜于2020年9月以1元/注册资本、对应公司整体估值1000万元的价格入股 [16][18] - 2020年11月，公司进行第二次增资，投前估值达14亿元，吸引了五源资本、红杉资本等知名机构 [18] - 2021年10月，公司投前估值达到100亿元，跻身独角兽行列 [19] - IPO前的最后一轮融资中，公司投前估值为246.2亿元，由前海母基金、北汽产投等38家机构注资 [19][20] - 上市首日3000亿元的市值，为早期投资人带来了惊人的回报 [15][21] 北京AI产业生态 - 北京被称为“AI第一城”，其AI核心产业规模近3500亿元，相关企业突破2400家，两项指标均占全国半数以上 [5][24] - 北京拥有包括摩尔线程、昆仑芯、寒武纪、清微智能等在内的“AI芯片明星企业”集群 [5][24] - 在大模型领域，北京优势明显，全国备案上线的大模型中，北京占了183款 [24] - 北京通过开放场景、要素支持、政策助力等多方面打造创新生态，为像摩尔线程这样的科技企业提供了“超级加速器” [23][25] - 北京形成了“科研－产业－场景”的“黄金三角”创新生态，密集的高校、科研机构与丰富的真实场景为技术快速迭代与商业化验证提供了支持 [25]