证券代码：000426 证券简称：兴业银锡 公告编号：2025-48 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 公司第十届监事会第十六次会议决议。 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会第十 六次会议通知于 2025 年 6 月 18 日以专人送达、电子邮件等方式发出，会议于 2025 年 6 月 19 日以通讯方式召开。全体监事一致同意，本次监事会豁免通知时 限。本次会议应参加表决监事 3 人，实际收到表决票 3 张。会议的召集、召开、 表决符合《公司法》及《公司章程》的规定，决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于公司及子公司为银漫矿业融资提供担保的议案》 具体内容详见公司同日于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《兴 业银锡：关于公司及子公司为银漫矿业融资提供担保的公告》(公告编号： 2025-49)。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 三、备查文件 第十届监事会第十六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 ...

证券代码：000426 证券简称：兴业银锡 公告编号：2025-47 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 第十届董事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第十 九次会议通知于 2025 年 6 月 18 日以专人送达、电子邮件等方式发出，会议于 2025 年 6 月 19 日以通讯方式召开。全体董事一致同意，本次董事会豁免通知时 限。本次会议应参加表决董事 9 人，实际收到表决票 9 张。会议的召集、召开、 表决符合《公司法》及《公司章程》的规定，决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于公司及子公司为银漫矿业融资提供担保的议案》 本议案已经公司董事会审计与法律委员会审查通过。具体内容详见公司同日 于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《兴业银锡：关于公司及子公司 为银漫矿业融资提供担保的公告》(公告编号：2025-49)。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案需提交公司 2024 年 ...

金属锌概念板块表现 - 截至6月16日收盘，金属锌概念板块下跌0.92%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内27只个股下跌，仅4只上涨，涨幅居前的为ST盛屯（+2.39%）、西部矿业（+0.97%）、卧龙新能（+0.51%） [1] - 跌幅居前的个股包括恒邦股份（-4.04%）、湖南黄金（-2.95%）、鹏欣资源（-2.62%） [1] 资金流动情况 - 金属锌概念板块主力资金净流出6.44亿元，27只个股遭主力资金净流出 [1] - 紫金矿业主力资金净流出居首，达1.68亿元，湖南黄金（-1.46亿元）、恒邦股份（-7710.42万元）紧随其后 [1] - 主力资金净流入个股中，ST盛屯（+5163.94万元）、西部矿业（+3674.30万元）、浙富控股（+483.84万元）表现突出 [1] 相关概念板块对比 - 数字货币（+4.72%）、蚂蚁金服概念（+4.40%）、电子身份证（+4.07%）为当日涨幅前三的概念板块 [1] - 金属锌（-0.92%）与青蒿素（-0.99%）、金属铅（-0.71%）等板块共同位列跌幅榜 [1]

报告核心观点 全球宏观不稳定性增强，海外市场供应链加快重塑，国内政策工具箱充足，有望推动下半年经济稳中前行，有色金属内部各子板块表现分化将进一步加剧，战略金属地位将提升，工业金属或再度发力，贵金属避险保值属性或持续凸显 [18]。 有色金属行业行情回顾 - 2024 年全国规模以上工业增加值比上年增长 5.8%，我国规模以上有色金属企业工业增加值同比增长 8.9%，十种有色金属产量 7919 万吨，比上年增长 4.3% [15]。 - 2025 年 1 - 4 月全国规模以上工业企业利润总额同比增长 1.4%，有色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长 24.5%，有色金属矿采选业利润总额同比增长 47.8% [15]。 - 2025 年初截至 6 月 13 日，申万 31 个行业中有色金属行业上涨 16.41%，子板块中贵金属、金属新材料、小金属、工业金属、能源金属分别上涨 44.49%、18.15%、14.93%、14.17%、4.37% [16]。 黄金—信用重构，黄金昂首 多重因素共振，需求激增助涨金价 - 2024 年以来全球主要央行货币政策转向宽松，地缘政治紧张，降息预期与避险情绪驱动，央行购金和个人投资推动金价创新高，2025 年国际金价震荡上行 [20]。 - 黄金兼具商品与金融属性，影响因素通过货币、投资及避险属性影响金价，2024 年全球黄金储备 6.4 万吨，澳大利亚、俄罗斯和南非储量前三 [22]。 - 2024 年全球央行购金 1045 吨，占总需求 21%，投资需求同比增长 25%至 1180 吨，金饰需求同比减少 11%至 1877.1 吨 [23]。 - 2025 年一季度全球黄金总需求 1206 吨，同比微增 1%，投资需求 552 吨，同比激增 170%，金饰消费 380.3 吨，同比下降 21%，央行净购金 244 吨，同比减少 21% [30]。 美元信用面临考验，黄金配置价值显现 - 截至 2025 年 4 月末美国国债规模突破 36.2 万亿美元，债务占 GDP 比重超 120%，5 月 16 日穆迪下调美国主权信用评级，市场对美元担忧提升 [34]。 - 美国 5 月就业市场分化，失业率 4.2%，就业扩散指数回落，制造业及零售业就业下滑，劳动力市场存在隐忧 [35]。 - 美国 4 月核心 PCE 物价指数同比增长 2.5%，剔除能源后通胀仍达 3.8%，一季度 GDP 年化环比增速 - 0.2%，5 月制造业及服务业 PMI 低于荣枯线，美联储需平衡“控通胀”与“稳增长” [36]。 - 黄金价格与美元指数负相关，美元信用下降、美联储政策不确定推升黄金避险溢价，各国央行对黄金需求有望高位，金价中长期有上行空间 [37]。 战略金属——国之重器，科技先锋 稀土行业供给侧——中重稀土出口管制，整体配额增速预计放缓 中国稀土产业处于全球领先地位 - 2024 年全球稀土产量 39 万吨，中国产量 27 万吨，占比约 70%，储量 4400 万吨，占比约 48.9%，国内稀土供给依赖指标分配，近年来指标增速放缓 [50]。 - 我国稀土冶炼分离技术占全球主导，全球 90%以上稀土精矿运往中国加工，2024 年我国进口稀土金属矿 55611.92 吨，近 99%来自美国 [50]。 - 我国稀土行业供给侧改革深化，南北双雄占据全国 90%以上稀土指标，2025 年行业集中度有望提升，指标分配按“总量控制、按需供给”进行 [62]。 - 2025 年工信部发布相关管理办法征求意见稿，《总量办法》促进供需平衡与资源配置，《追溯办法》规范市场秩序稳定价格 [62]。 - 我国稀土冶炼分离技术优势显著，在溶剂萃取领域构筑技术壁垒，未来将推进智能化与低碳化升级 [63]。 中重稀土实施出口管制，全球供应链面临重构 - 4 月 4 日我国对 7 类中重稀土相关物项实施出口管制，中国稀土在国防军工等领域作用不可替代 [67]。 - 中国中重稀土产业具备技术与产能双优势，出口管制使全球市场有效供给收缩，镝、铽等中重稀土价格有望上涨 [68]。 稀土行业需求端——新旧需求接替发力 人形机器人及工业自动化 - 人形机器人中驱动、控制及制动系统均用稀土磁材，单台用量高于新能源汽车，产业发展将为稀土磁材打开新成长曲线 [70]。 - 2025 年人形机器人产业化进程加快，各大公司发布新产品，特斯拉“擎天柱”生产受中国稀土磁体出口限制影响 [72][74]。 - 稀土材料在工业自动化领域用于伺服电机、传感器及催化剂等，工业机器人稀土磁材用量 0.3kg - 30kg，2024 年中国工业机器人产量同比增长 40.3%，未来需求有望增加 [78]。 新能源领域持续托底，低空经济需求前景广阔 - 稀土磁材用于新能源汽车驱动电机等，2024 年全球新能源汽车销量 1823.6 万辆，同比增长 24.4%，中国占比 70.5%，未来销量有望增长拉动稀土磁材需求 [79]。 - 高性能钕铁硼磁体可用于低空经济领域产品，随着市场规模扩张，将成为稀土磁材另一需求增长点 [82]。 - 风力发电中高性能钕铁硼永磁材料是直驱及半直驱发电机关键部件，2024 年全国新增并网风电装机 7982 万千瓦，同比增加 5.50%，全球风电装机量增长将加大稀土磁材需求 [83]。 - 稀土在节能电器中广泛应用，变频空调渗透率提升将带动钕铁硼永磁变频压缩机需求增长，2024 年中国变频空调产量渗透率达 70.28% [87][90]。 钨——烈火金刚，工业牙齿 钨行业供给——配额管理、出口管制 - 2023 年以来国家对关键矿产资源出口管制措施持续升级，2025 年 2 月对钨等相关物项实施出口管制 [91]。 - 我国钨矿储量、产量及贸易量全球领先，2024 年中国钨精矿产量 67000 公吨，储量 240 万公吨，2025 年第一批钨矿开采指标 5.8 万吨，同比减少 6.5%，钨供给趋紧 [93]。 钨行业需求——硬质合金主导，光伏钨丝、核聚变助力 - 硬质合金是钨下游最大应用领域，约 60%钨资源流向该领域，2024 年中国硬质合金消费量 4.14 万吨，汽车制造、航空航天等行业需求将拉动其增长 [103]。 - 光伏钨丝因性能优势成为硅片切割主流选择，国内企业扩充产能，2024 年国内钨材产量 1.6 万吨，同比增长 6.67%，未来有望成为钨需求新兴增长极 [104]。 - 核聚变领域对钨需求崭露头角，随着研究突破和商业项目落地，需求量将快速增长 [107]。 铝—供给刚性，需求分化 2025 年以来，铝价先扬后抑，逐步企稳 - 2025 年国内铝价先扬后抑，后市供给受“天花板”约束，需求端新能源等领域需求增长有望驱动铝价企稳回升，截至 6 月 12 日 A00 铝锭现货价格较年初上涨 780 元，LME 铝现货价格较年初下跌 26 美元 [108]。 铝行业供应端预计持续充足 铝土矿 - 2024 年我国进口铝土矿 15877 万吨，94.75%来自几内亚和澳大利亚，2025 年初至 3 月末铝土矿价格下跌，截至 6 月 12 日几内亚铝土矿到岸价回升，国内矿价下跌 [115]。 - 2025 年几内亚及澳大利亚新增产能或释放，国内产量预计恢复，需求端为价格提供支撑，需关注几内亚局势和国内政策 [117]。 氧化铝 - 2025 年初至 4 月氧化铝供应过剩价格低迷，截至 6 月 12 日平均价较年初下跌 2381 元，5 月以来价格回升，一季度产量同比增加 9.40%，4 月产能利用率回落至 81.70%，一季度进口量大幅下降 [121]。 - 《铝产业高质量发展实施方案》或制约产能释放节奏，需求端关注下游新旧需求交替 [122]。 电解铝 - 电解铝行业 4500 万吨年产能“天花板”明确，2024 年运行产能接近满产，产量 4310 万吨，全球原铝产量和消费量同比分别增长 3.2%和 3.8%，中国分别增长 4.3%和 5.6% [129]。 铝行业需求端：新旧需求接替发力 汽车及新能源用铝需求稳中有升 - 2023 年国内原铝终端消费结构中建筑用铝占比下降，汽车用铝、电子电力用铝需求提升，铝材在汽车领域优势显著，应用广泛 [136]。

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 受地缘冲突和美元指数下跌影响 本周黄金价格强势 长期看美国债务风险、关税问题及中东局势的不确定性使黄金价格被看好 黄金资源股盈利预期增强 白银因避险情绪和工业属性 未来价格也被看好 [3][43] - 基本金属多空博弈 震荡运行 不同金属因各自供需情况呈现不同走势 如铜价多空交织但长期向好 铝价需求端承压震荡运行 锌价因需求疲软震荡下行 铅价因供应收紧本周回升 [6][74][78] - 小金属中 镁价本周回调 钼和钒因处于需求淡季价格承压 [14][89] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 一周重点新闻包括伊朗声明若遭以色列袭击将打击其秘密核设施 市场加大对美联储未来一年降息定价 特朗普呼吁美联储降息 美国开始在中东调整军事资源部署等 [22][23] - 价格及库存方面 COMEX黄金上涨3.65%至3,452.60美元/盎司 SHFE黄金上涨1.42%至794.36元/克 COMEX白银上涨0.66%至36.37美元/盎司 SHFE白银下跌0.67%至8,791.00元/千克 金银比上涨2.97%至94.93 SPDR黄金ETF持仓增加201,954.41金衡盎司 SLV白银ETF持仓减少1,090,806.40盎司 [23][25] - 美国多项经济数据显示通胀低于预期 增强市场对美联储年内降息信心 美债收益率下行 美元指数创新低 长期看美国债务风险、关税问题及中东局势不确定 看好未来黄金和白银价格 给出相关受益标的 [43] 基本金属 - 一周重点新闻有秘鲁Condor - Teck铜矿项目获环保批准 刚果（金）矿山重启后卡莫阿 - 卡库拉2025年铜产量指引下调 多地公布铜、铝产量及库存情况等 [44][46][47] - 价格及库存方面 LME市场铜跌0.24%至9,647.50美元/吨 铝涨2.10%至2,503.00美元/吨 锌跌1.35%至2,626.50美元/吨 铅涨0.94%至1,992.50美元/吨 SHFE市场铜跌1.17%至78,010.00元/吨 铝涨1.84%至20,440.00元/吨 锌跌2.55%至21,815.00元/吨 铅涨0.98%至16,945.00元/吨 不同交易所各金属库存有增有减 [49] - 铜多空因素交织 供应端产量预期下调、冶炼厂检修、再生铜供应紧张 需求端下游采购受高价抑制 库存有增有减 但宏观利好、供应紧张预期及政策刺激使铜价长期向好 给出受益标的 [74][75] - 铝需求端整体承压 产能运行稳健 铝水比高 铝锭供应偏紧凑 消费端6月降温 库存减少 未来铝下游淡季 氧化铝价格下滑 但供给刚性、政策利好、需求保持 看好2025年铝价 给出受益标的 [78] - 锌需求疲软 锌精矿加工费上行 国内矿石端宽裕 开工率有数据显示 库存减少 [79] - 铅供应收紧 原生铅生产稳中有升 再生铅减停产 消费流向原生铅市场 但交易好转有限 下周沪铅合约交割 社库或上升 库存有增有减 [80] 小金属 - 一周重点新闻是安泰科通报2025年5月中国钼精矿产量 同比和环比均有增加 [82] - 镁下游谨慎逢低采购 镁锭价格涨0.85%至17,740元/吨 供应端开工率低、挺价 需求端价格降后采购增加 成本变化不大 [88] - 钼铁价格维持24.75万元/吨 钼精矿价格跌0.52至3,820元/吨 国内钼价回落 产业链僵持 国际价格也下跌 五氧化二钒价格跌0.68%至7.35万元/吨 钒铁价格跌1.16%至8.5万元/吨 市场供强需弱 短期将维持低位僵持 [89][90] 行情回顾 - 行业板块表现 本周上证指数周跌幅0.25% 沪深300跌0.25% SW有色金属板块涨3.79% 细分行业中稀土及磁性材料、黄金等多数上涨 锂下跌 [94] - 个股表现 基本金属、贵金属等上市公司中 周涨幅前五是华阳新材等 周跌幅前五是丽岛新材等 [100]

黄金市场表现 - COMEX黄金近期连续三日上涨，区间涨幅达3.22%，收复3400美元/盎司 [1][3] - 黄金ETF年内涨幅均超27%，最高达43%，净申购份额超105亿份，总规模达729.3亿元 [1] - 西部黄金6月13日涨停，多只黄金股如赤峰黄金、中金黄金等单日涨幅超3% [1][4] 黄金基金表现 - 华富永鑫灵活配置混合A年内涨幅达40.8%，前十大重仓股中黄金股占比近八成，包括XD紫金矿、山金国际等 [3][4] - 平安鑫利混合A一季度新增5只黄金股，5月以来净值快速攀升 [3] - 部分名称不含"黄金"的主动权益类基金因重仓黄金股涨幅超30%，如东方兴瑞趋势领航混合等 [3][5] 黄金价格上涨驱动因素 - 以色列伊朗冲突、美国降息预期提升、全球央行购金共同助推金价上行 [1][6] - 美国5月通胀数据低于预期提振美联储降息预期，降低持有黄金资产成本 [6] - 各国央行对黄金配置需求旺盛，2024年黄金占全球央行储备份额升至20%，超过欧元 [6] - 中国央行连续7个月增持黄金，5月末黄金储备达7383万盎司，环比增加6万盎司 [6] 黄金股投资价值 - 黄金股一季报净利润增速普遍超预期，受益于金价上行和产能扩张 [6] - 中证沪深港黄金产业股票指数动态PE处于近五年平均水平之下，安全边际较高 [6] - 黄金定价进入新范式，各国央行成为推升金价主要力量，黄金股价值将重新审视 [7]

报告核心观点 - TMT拥挤度回落，左手稳定价值（银行、非银、钢铁、农林牧渔、建材）-右手科技（电子、通信、军工、新能源和创新药）的哑铃型配置或是当下最优解 [3] 重磅研报 金融工程 - 根据景气度 - 趋势 - 拥挤度框架有两个行业轮动方案，从趋势模型看部分价值行业等处于“强趋势 - 低拥挤”区域，从景气模型看近期建材、非银、军工、新能源和钢铁等处于“高景气 + 强趋势”象限，TMT中电子、传媒和通信拥挤度明显回落至合理区间 [3] 轻工制造 - 在新消费蓬勃发展趋势下，具备口红效应 + 社交货币属性的谷子精准满足情绪消费需求，供给端优质IP增加 + 渠道扩张助力谷子进入大众视野，建议关注手握优质IP的相关企业 [4] 电子 - 芯原股份为一站式定制化&IP领军企业，预计2025/2026/2027年分别实现营业收入31.8/40.6/58.8亿元，同比增长36.9%/27.6%/45.0%，实现归母净利润0.1/0.6/1.4亿元，同比增长101.8%/505.1%/125.3%，当前股价对应2025/2026年PS分别为13/10X，首次覆盖给予“买入”评级 [5] 建材 - 东鹏控股作为瓷砖行业龙头，零售渠道掌控力强并拓展流量入口，工程端携手装企开拓整装市场，2025年有望触底，预计2025 - 2027年营收分别为60.1亿元、61.1亿元、65.8亿元，归母净利润分别为3.54亿元、4.07亿元、4.91亿元，三年业绩复合增速17.8%，对应PE分别为19X、17X、14X，首次覆盖给予“买入”评级 [8] 研究视点 有色金属 - 兴业银锡宇邦矿业储量核实通过评审，银资源增储超预期，银资源量扩充至2.16万吨，增储6147吨，增储报告落地后项目推进有望更顺利，矿山服务年限进一步延长，银价强势突破创2012年以来新高，有望开启新一轮牛市，预计2025 - 2027年营业收入分别为58.6/66.8/83.2亿元，归母净利润分别为20.6/24.1/31.3亿元，对应PE分别为14.0/12.0/9.2倍，维持“买入”评级 [9] 行业表现 前五名 - 医药生物1月涨幅9.2%、3月涨幅7.1%、1年涨幅10.4% [1] - 农林牧渔1月涨幅6.7%、3月涨幅9.4%、1年涨幅2.8% [1] - 纺织服饰1月涨幅5.6%、3月涨幅4.5%、1年涨幅13.4% [1] - 传媒1月涨幅5.4%、3月涨幅 - 0.3%、1年涨幅36.2% [1] - 有色金属1月涨幅4.9%、3月涨幅1.8%、1年涨幅12.8% [1] 后五名 - 国防军工1月涨幅 - 4.3%、3月涨幅 - 3.5%、1年涨幅17.5% [1] - 食品饮料1月涨幅 - 4.3%、3月涨幅 - 2.9%、1年涨幅 - 3.1% [1] - 机械设备1月涨幅 - 3.8%、3月涨幅 - 9.7%、1年涨幅26.0% [1] - 家用电器1月涨幅 - 3.2%、3月涨幅 - 0.9%、1年涨幅10.1% [1] - 电子1月涨幅 - 2.4%、3月涨幅 - 11.3%、1年涨幅29.3% [1] 晨报回顾 - 《朝闻国盛：推新大年，健康引领》2025 - 06 - 11 [2] - 《朝闻国盛：中孚实业（600595.SH） - 破局启新程，逐梦铸华章》2025 - 06 - 10 [2] - 《朝闻国盛：短期可能迎来“决断”》2025 - 06 - 09 [2]

兴业银锡：子公司宇邦矿业资源储量核实报告通过评审备案 智通财经6月11日电，兴业银锡(000426.SZ)公告称，公司子公司宇邦矿业资源储量核实报告通过评审备 案，经对比，本次资源储量核实与最近一次报告比较，累计查明矿石量增加了13,367.28万吨，Ag矿石 量增加了18,355.06万吨、金属量增加了6,146.58吨；Pb矿石量增加了12,555.5万吨、金属量增加了 397,371吨；Zn矿石量增加了17,513.9万吨、金属量增加了842,294吨。公司持有宇邦矿业85%股权，宇邦 矿业是公司的控股子公司。 ...

证券代码：000426 证券简称：兴业银锡 公告编号：2025－46 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 二、本次评审备案后的增储情况 宇邦矿业最近一次报告为有色金属矿产地质调查中心于 2017 年 7 月编制完 成的《内蒙古自治区巴林左旗双尖子山矿区银铅锌矿生产勘探报告》（以下简 称最近一次报告）。 关于子公司宇邦矿业资源储量核实报告 通过评审备案的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司赤峰 宇邦矿业有限公司（以下简称"宇邦矿业"）近日收到赤峰市自然资源局出具 的《关于<内蒙古自治区巴林左旗双尖子山矿区银多金属矿资源储量核实报告> 矿产资源储量评审备案的复函》（赤自储评备字（2025）12 号），经审查，宇 邦矿业矿产资源储量评审备案的有关材料符合相关规定，予以通过评审备案。 具体情况如下： 一、本次资源储量评审备案结果 根据《<内蒙古自治区巴林左旗双尖子山矿区银多金属矿资源储量核实报告> 评审意见书》（赤自储评字（2025）52 号），经本次资源储量核实，截至 2025 年 3 月 31 ...

内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 信息披露暂缓与豁免管理制度 第一章 总则 第一条 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司(以下简称"公司")为规范信息 披露暂缓与豁免行为，确保公司及相关信息披露义务人(以下简称"信息披露义 务人")依法依规履行信息披露义务，保护投资者的合法权益，根据《中华人民 共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》 《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）、《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》（以下简称《规范 运作指引》）和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——信息披露事 务管理》等法律、法规、规范性文件及《内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司章程》 （以下简称《公司章程》）等内部制度的有关规定，结合公司实际情况，制定本 制度。 第二条 信息披露义务人按照《上市公司信息披露管理办法》《股票上市规 则》及深圳证券交易所(以下简称"深交所")其他相关业务规则的规定，办理信 息披露暂缓、豁免事务的，适用本制度。 第三条 应当披露的信息存在《股票上市规则》及深交所其他相关业务规则 中规定的可暂缓、豁免信息披露 ...