根据研报内容，该报告主要涉及对三大核心指数（沪深300、中证500、科创50）样本股调整的预测方法和结果，其核心是基于指数编制规则的量化筛选模型。以下是总结： 量化模型与构建方式 **1. 模型名称：指数样本股调整预测模型**[6][7][9][13] - **模型构建思路**：该模型严格依据中证指数有限公司发布的指数编制细则，利用截止至当年10月31日的客观交易数据和财务数据，通过一系列量化筛选步骤，预测在定期调整中可能被调入或调出的样本股[6][7] - **模型具体构建过程**：模型构建过程遵循指数编制规则，主要包含以下几个步骤： 1. **确定样本空间**：选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司作为备选池[7][9][13] 2. **数据排序**：对样本空间内的股票，按其在最近一年（特定日期前）的日均总市值和日均成交金额分别进行排名[7][9][13] 3. **综合筛选**： - **沪深300指数**：主要依据日均总市值和日均成交金额的综合排名进行选择，并设置缓冲区（例如，每次调整数量不超过成分股数量的10%）以降低样本周转率，同时会剔除长期停牌等特殊情况的股票[7] - **中证500指数**：首先剔除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300的股票，然后在剩余股票中同样依据日均总市值和日均成交金额进行筛选，并遵循缓冲规则[9] - **科创50指数**：在科创板市场中，依据日均总市值和日均成交金额进行排序和筛选[13] 4. **特殊规则应用**：例如，对于沪深300指数，创业板证券进入样本空间的时间要求为上市超过一年[7] 5. **主观经验剔除**：基于历史观察，对于多次满足条件但未被纳入的股票（如沪农商行、三安光电等），模型会将其从预测样本池中主动剔除，以提高预测准确性[8][9] 模型的回测效果 *（注：报告未提供模型的历史预测准确率、信息比率(IR)等具体的量化回测指标取值，因此本部分省略）* 量化因子与构建方式 **1. 因子名称：日均总市值**[7][8][9][11][12][14] - **因子构建思路**：衡量上市公司在特定时间段内的市场规模，是决定股票能否进入宽基指数的核心指标之一[7][9][13] - **因子具体构建过程**：计算股票在审核截止日期前最近一年（例如，截至10月31日）的每日总市值的平均值。总市值通常为股价乘以总股本。$$日均总市值 = \frac{\sum_{t=1}^{N} (当日收盘价_t \times 总股本_t)}{N}$$ 其中，N为最近一年的总交易天数[7][8][11] **2. 因子名称：日均成交金额**[7][8][9][11][12][14] - **因子构建思路**：衡量股票在特定时间段内的流动性水平，保证指数成分股具有良好的交易活跃度[7][9][13] - **因子具体构建过程**：计算股票在审核截止日期前最近一年（例如，截至10月31日）的每日成交金额的平均值。$$日均成交金额 = \frac{\sum_{t=1}^{N} 当日成交金额_t}{N}$$ 其中，N为最近一年的总交易天数[7][8][11] 因子的回测效果 *（注：报告未提供上述因子在选股中的有效性、IC值、因子收益率等具体的量化回测指标取值，因此本部分省略）* 模型/因子评价 - **指数样本股调整预测模型**：该模型具有较强的规则性和客观性，完全基于公开的编制规则和历史数据，排除了分析师的主观判断，预测结果具有较高的透明度和可重复性[4][14]。同时，模型通过引入“历史未纳入剔除列表”来优化预测，体现了对规则细节和实际执行情况的深入理解[8][9]

新能源汽车安全监测 - 上海启用全国首个地方新能源汽车火灾风险监测处置平台，包含预警防控、热失控识别处置、火灾事故上报三大核心模块 [2] - 平台已监测超过180万辆车辆，累计推送高风险车辆百余辆次，实时报警车辆十余辆次 [2] 汽车出口表现 - 2025年9月中国汽车整车出口75.6万辆，同比增长24.3%，出口金额达128.1亿美元 [3] - 2025年1-9月汽车整车出口总量达568.4万辆，同比增长20.9%，出口金额为971.2亿美元 [3] 企业战略合作 - 中国一汽在进博会与大众汽车集团、奥迪汽车股份公司、丰田汽车（中国）分别签署2026年购买合作意向备忘录 [4] - 岚图汽车加入超充联盟，其补能网络覆盖全国超2700个区县，整合超100万充电资源，满足用户98%以上场景补能需求 [5] - 阿维塔科技与海尔集团合作，实现卡萨帝智能家居产品上车，推动车家场景互通 [6][7] 国际车企动态 - 宝马集团携BMW、MINI、BMW Motorrad三大品牌连续八年参展进博会，展示多款电动化车型 [8] - 现代汽车集团投资1.5亿欧元在德国开设新工厂，建设大型半电波暗室和电动汽车充电实验室 [13] - 本田汽车战略转向，计划2029年前在北美推出首款混动全尺寸SUV [14] 自动驾驶与产能 - 文远知行在香港交易所挂牌上市，成为港股Robotaxi第一股，全球发售8825万股，募资23.9亿港元 [10] - 小马智行同期在香港上市，若超额配售权悉数行使，集资额可达77亿港元，为2025年全球自动驾驶行业最大IPO [10] - 鸿蒙智行享界超级工厂月产能最高达1万台，截至2025年10月31日已交付超过6000辆车，10月产能达7000台 [9] 政策与法规 - 英国政府计划自2028年起对电动汽车按里程征税，每英里收取3便士，预计到2030年代初每年可增收18亿英镑 [11] 商用车与氢能发展 - 中国一汽"解放"品牌荣获中央企业优秀产品品牌，彰显其在商用车行业的领先地位 [15] - 光梭未来与清华大学苏州汽车研究院合作，联合研发新能源重卡分布式电驱系统电子差速控制算法 [16] - 上海市发布行动计划，因地制宜推广新能源重型货车，推进燃料电池汽车在重卡等场景试点应用 [17][18] - 唐山市公示总额5.45亿元的燃料电池汽车示范应用奖补资金，支持789辆燃料电池汽车，惠及7家企业 [19]

行业整体表现 - 2025年前三季度中国商用车累计销售311.7万辆，同比增长7.8%，相比上半年2.6%的同比增幅提高了5.2个百分点，市场回暖加速[1] - 重卡累计销量超过82万辆，为近四年同期最高水平，第三季度连续三个月同比增速超过40%[1] - 行业营收情况进一步改善，相比上半年，13家企业同比增幅增量为正，头部企业业绩受市场回暖拉动作用尤为明显[10] 企业营收分析 - 16家上市企业中9家营收实现同比正增长，占比56.25%[4] - 潍柴动力营收规模最高，达1705.71亿元，同比增长5.32%[4] - 福田汽车、一汽解放和中国重汽济南卡车营收规模均超过400亿元，分别为454.49亿元、439.96亿元和404.9亿元，福田和重汽同比增幅均超两成[6] - 一汽解放、中国重汽济南卡车、宇通客车和金龙汽车营收同比增幅相比上半年分别显著增加了19.88、13.33、10.78和7.62个百分点[10] 企业盈利能力分析 - 16家企业中12家实现盈利，占比75%，其中10家企业净利润超过1亿元，占比62.5%[11] - 潍柴动力净利润处于行业领先，约为88.96亿元，同比增长5.67%[11] - 宇通客车净利润32.92亿元，同比大涨44.17%[11] - 福田汽车净利润11.13亿元，同比大涨157.45%，增幅居行业之首[11] - 一汽解放、福田汽车和金龙汽车净利润同比增幅相比上半年提升迅速，分别增加了83.91、69.88和60.19个百分点[15] 业绩驱动因素 - 潍柴动力大缸径发动机前三季度销量突破7700台，同比增长超30%，数据中心相关产品销量突破900台，同比增长超3倍，新能源动力系统业务收入19.7亿元，同比大涨84%[4] - 中国重汽集团前三季度重卡出口共计11.1万辆，9月单月出口突破1.5万辆创纪录，预计全年重卡出口突破15万辆[18] - 一汽解放出口达4万辆，在几内亚、尼日利亚、沙特等重点市场同比增幅超过130%，其新能源销量1.8万辆，份额15.1%，实现增速第一[18] - 福田汽车利润提升归因于销量提升、全价值链降本以及国际化战略，海外和后市场业务利润同比提升[16] - 金龙汽车外销业务增长带来毛利率提升，东风股份通过稳定价格、调整销售结构、降本节支及资产处置实现扭亏为盈[20]

公司技术研发进展 - 公司申请一项名为“一种离合器传扭特性动态测试方法、系统及电子设备”的专利，公开号为CN120907825A，申请日期为2025年09月 [1] - 该专利涉及离合器控制领域，方法包括搭建测试台架、预设工况参数、根据扭矩加载策略控制离合器执行器并采集测试数据，最终生成全位置测试结果 [1] 公司基本情况 - 一汽解放汽车有限公司成立于2002年，位于长春市，是一家以从事汽车制造业为主的企业 [2] - 企业注册资本为1080301.25万人民币 [2] - 公司共对外投资了23家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司在财产线索方面拥有商标信息272条，专利信息5000条，并拥有行政许可190个 [2]

根据研报内容，本次分析主要基于中证指数有限公司发布的指数编制规则，对沪深300和中证500指数的成分股调整进行预测，不涉及量化模型或量化因子的构建与测试[3]。因此，报告的核心内容是规则应用和名单预测，而非量化模型或因子分析。 **指数成分股调整预测方法** 1. **方法名称：指数成分股调整预测方法**[3] * **构建思路**：严格遵循中证指数有限公司发布的沪深300和中证500指数编制规则，对样本空间内的证券进行筛选和排序，预测在定期调整时可能被调入和调出的股票名单[3][12][15] * **具体构建过程**： * **确定样本空间**：首先确定符合指数要求的样本空间，例如对于沪深300指数，样本空间需满足：非ST、*ST的沪深A股和红筹企业存托凭证；科创板、创业板证券上市时间超过一年；其他证券上市时间超过一个季度（除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位）[11] * **流动性筛选**：对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名。沪深300指数剔除排名后50%的证券；中证500指数则是在剔除沪深300指数样本及过去一年日均总市值排名前300的证券后，对剩余证券剔除过去一年日均成交金额排名后20%的证券[11] * **市值排序**：对流动性筛选后的剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低进行排名[11] * **应用缓冲规则**： * **沪深300指数**：老样本日均成交金额在样本空间中排名前60%，则参与市值排名；日均市值排名在前240名的候选新样本优先进入，排名在前360名的老样本优先保留[11] * **中证500指数**：老样本日均成交金额在样本空间中排名前90%，则参与市值排名；日均市值排名在前400名的候选新样本优先进入，排名在前600名的老样本优先保留[11] * **考虑特殊情形**：对于长期停牌或财务亏损的证券，依据指数编制规则中的特殊处理条款进行判断，例如原则上长期停牌或财务亏损的证券不能成为候选新样本[11] * **生成最终名单**：综合以上步骤，选取市值排名靠前的证券作为预测的调入名单，并根据缓冲规则确定预测的调出名单[12][15] **指数成分股调整预测结果** 1. **沪深300指数预测调整名单**：预测调入上海电气、指南针、国联民生等12只股票，调出一汽解放、福莱特、浙商银行等12只股票[12][13] 2. **中证500指数预测调整名单**：预测调入一汽解放、世运电路、盐田港等50只股票，调出通富微电、光迅科技、中国长城等50只股票[15][16]

公司战略与技术进展 - 一汽解放以技术创新为动力，持续深化技术探索，在行业内率先推出混动重卡动力电池浸没式解决方案 [1] - 公司自2021年发布"15333"新能源战略以来，持续加大新能源领域投入，不断强化自主创新能力，加速推进转型进程 [1] - 公司与壳牌战略合作，在混动重卡领域联合开发了星域概念卡车，相关成果已于2023年发布并下线 [1] - 公司围绕绿色低碳加快实施新能源转型战略，自主掌控关键技术和核心总成，加速实施高水平前瞻性科技项目 [2] 浸没式电池解决方案 - 该解决方案将电芯直接浸没于绝缘且具备高导热效率的热管理液中，突破了传统底部冷却方案的间接散热瓶颈 [2] - 解决方案能有效满足电池在持续大电流充放电等极端、多变工况下的散热需求，显著提升电池系统的温度均匀性 [2] - 公司打造的动力电池系统具备高安全、大功率、高效率与长寿命等综合优势，全面支撑整车在动力性、经济性等方面的性能提升 [2] 行业背景与发展趋势 - 道路运输行业是推动国民经济发展的重要力量，也是碳排放大户，构建绿色低碳的道路运输体系已成为行业共识 [1] - 在全球脱碳减排大趋势下，行业需要思考如何兼顾降本增效和低碳减排的双目标 [1]

合作备忘录签署 - 中国一汽与大众汽车集团签署合作备忘录 [1] - 中国一汽与奥迪汽车股份公司签署合作备忘录 [1] - 中国一汽与丰田汽车（中国）签署合作备忘录 [1] 合作意向与时间框架 - 合作备忘录达成2026年购买合作意向 [1]

中国一汽与零跑汽车合作传闻与背景 - 有消息称中国一汽计划在零跑汽车定向增发中陆续收购股权 最终可能成为第一大股东 或收购10%股份 相关方案据称已获批准并计划于11月17日官宣 [2] - 针对上述收购传闻 零跑汽车相关负责人称均为"不实消息" 中国一汽则未作回复 [2] - 双方于今年3月签署战略合作谅解备忘录 计划在新能源乘用车联合开发及零部件领域合作 并探讨深化资本合作的可行性 [2] - 今年8月有媒体援引知情人士消息称 中国一汽正谋划入股零跑汽车 计划初步要约收购约10%股份 且方案已在一汽内部相关部门流转推进 [2] 双方技术合作历史 - 双方技术合作始于2020年5月 零跑汽车曾与中国一汽旗下奔腾品牌达成合作 计划在智能电动汽车关键零部件研发及车型联合开发上开展合作 [3] - 今年签署合作协议后 中国一汽旗下红旗品牌与零跑汽车就G117产品达成整车联合开发及平台技术采购合作 [3] 中国一汽新能源转型现状 - 2025年10月 中国一汽销售整车30.5万辆 同比增长8.1% 其中自主品牌销量9.22万辆 自主新能源汽车销量3.89万辆 [3] - 2025年1-10月 中国一汽累计销售整车268.8万辆 同比增长5.9% [3] - 10月红旗品牌销量突破4.5万辆 同比增长19.9% 其中新能源产品销量同比增长66.3% [4] - 10月一汽奔腾销量达20,400辆 其中新能源销量18,468辆 新能源渗透率高达90.5% 但主要依赖售价仅三四万的奔腾小马 该车型在奔腾销量中占比长期超60% [4] 零跑汽车发展状况 - 零跑汽车今年销量增长迅猛 10月单月销量已超7万辆 1至10月累计销量达46万辆 [5] - 2023年零跑汽车与Stellantis集团合作 后者投资约15亿欧元获得零跑约20%股权 并成为其重要股东 为零跑带来海外销售渠道 [5] - 若中国一汽入股成行 零跑汽车有望再次获得大型汽车集团认可 而中国一汽也可借助零跑成熟的新能源技术加速自身转型 [5]

板块整体表现 - 商用车板块在11月5日整体下跌0.51%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.23%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，汉马科技领跌，跌幅为3.05%，而中集车辆领涨，涨幅为4.50% [1][2] 个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括：中集车辆上涨4.50%至9.75元，金龙汽车上涨2.44%至15.95元，曙光股份上涨2.06%至3.96元 [1] - 跌幅居前的个股包括：汉马科技下跌3.05%至7.63元，江淮汽车下跌2.15%至47.70元 [2] 成交情况 - 福田汽车成交量最大，为112.06万手，成交额3.25亿元 [1][2] - 江淮汽车成交额最高，达16.98亿元 [2] - 江铃汽车成交量最小，为3.21万手 [1][2] 资金流向 - 商用车板块整体呈现主力资金净流出2.87亿元，而游资和散户资金分别净流入20.46万元和2.86亿元 [2] - 金龙汽车是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入7280.29万元，主力净占比达11.91% [3] - 一汽解放主力资金净流出规模最大，为2443.77万元，主力净占比为-15.67% [3]

国内政策动态 - 工信部公开征求《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》等3项强制性国家标准（报批稿）的意见 [2] 中国车企海外扩张与高端化 - 比亚迪计划于2026年初在中东推出超豪华品牌“仰望”，随后拓展至欧洲及美洲 [3] - 吉利银河推出跨年购置税补贴方案，对因厂家原因导致2026年交付的车辆提供至高15000元购置税差额补贴 [4] - 智界汽车宣布R7及新S7车型购置税补贴延期至12月1日，并提供至高15000元跨年补贴及总价值58794元限时权益 [5][6] 充电基础设施与V2G技术 - 理想汽车第44周新上线47座超充站，累计上线超充站数量突破3500座 [7] - 广汽集团V2G示范中心总放电量突破40万度，单站日均放电量超11000度，10月新增充电站39座、充电桩770根，累计充电桩达21066支 [8] 智能驾驶与测试技术 - 小米汽车SU7量产前道路测试超540万公里，覆盖超300城市，YU7量产前测试里程达719万公里，覆盖337城市，包括最高5380米高原测试 [9] - 华为乾崑辅助驾驶系统10月新增行驶里程6.81亿公里，主动避免潜在碰撞26.4万次，分神监测提醒1.1亿次，泊车辅助使用3657万次 [10] 国际市场动态 - 美国联邦电动车7500美元税收抵免政策终止导致10月纯电动车销量大幅下滑，第三季度电动车销量达43.8万辆，环比增长40.7% [11][12] - 谷歌为内置Google系统的汽车推出AI实时车道引导功能 [13] - 日产与Monolith延长AI合作三年，利用人工智能减少汽车开发物理测试 [14] - 英伟达与德国电信将投资10亿欧元在德国建设数据中心，计划于2026年第一季度运营，将使德国AI算力提升约50% [15] 商用车与物流行业 - 丰田推出基于Tacoma打造的全新氢动力皮卡概念车 [16][17] - 10月中国物流业景气指数为50.7%，保持扩张态势，邮政快递业业务总量指数为70.5%，即时配送业务量同比增长8%以上 [18] - 解放J6P纯电牵引车获得国内首张商用车碳足迹证书，标志公司建立产品碳足迹管理体系 [19] - 广汽领程发布全球首款8.5米L4级自动驾驶城市公交车，续航里程超400公里，额定载客"20+1"人 [20]