文章核心观点 公司作为商用车行业龙头，聚焦新能源、智能网联等新兴产业转型升级，通过政策机遇、新能源盈利改善、国际化布局、深化改革等多方面举措提升盈利能力 [1][2][3] 本周股价表现 - 截至2025年3月28日收盘，一汽解放报收于8.16元，较上周的8.06元上涨1.24% [1] - 本周3月28日盘中最高价报8.17元，3月24日盘中最低价报7.93元 [1] - 当前最新总市值389.85亿元，在商用车板块市值排名3/13，在两市A股市值排名358/5140 [1] 政策动态 - 今年以旧换新政策范围扩大到国四，天然气车纳入补贴范围，允许部分车提前置换，多地出台配套措施，国家加速推进落地，预计执行效率和市场拉动作用优于去年 [1] - 公司全面摸排各区域政策动向，积极储备资源把握行业增长机遇 [1] 新能源产品盈利改善 - 行业渗透率和公司销量提升形成规模化效应、关键核心零部件成本下降、企业自身降成本特别是技术降本，带来盈利改善 [2] - 公司自发布“15333”新能源战略后持续布局新能源核心自主总成，今年相关核心零部件产品化，提升产品和成本竞争力及盈利能力 [2] 国际化战略 - 公司去年成立解放国际公司，以全球化视野整合资源，要求全价值链部门树立国际化思维 [2] - 国际化战略核心是能力建设，通过品牌加技术双输出融入当地市场，采取高端突破与低端覆盖双线策略 [2] - 今年在海外多个国家投资进行本地化布局，建立多个办事处，扩大海外市场覆盖范围 [2][5] 深化改革举措 - 公司深入推进改革深化提升行动，聚焦新能源、智能网联等战略性新兴产业转型升级，激发创新、组织、人员活力，构建新质生产力 [3][5] - 未来聚焦新能源转型、国际化布局、科技创新和管理变革四个方面深化改革 [3] 盈利提升策略 - 开源方面，扩大海外市场销量、优化产品结构、扩大后市场业务量 [3] - 节流方面，开展降本减费和三年质量攻坚行动，提升产品质量，降低后期费用 [3]

文章核心观点 - 3月29日一汽解放发布2024年全年业绩报告，公司营收、净利润、现金流等关键指标下滑，经营压力大，核心业务盈利能力存问题，但海外市场表现出色，且年底有重大人事变动 [1][3][4] 业绩表现 - 2024年营业总收入585.81亿元，同比下降8.93%；归母净利润6.22亿，同比下降22.78%；扣非归母净利润亏损5.7亿元，同比下降584.54%；经营活动现金流净额亏损58.5亿元，同比下降243.05% [3] - 2024年累计销量25.11万辆，同比增长3.9%，但整体营收未随之增长，单车利润率下降；海外出口达5.7万辆，同比增长27.4% [3] - 分季度看，第一季度营收189.81亿元，归母净利润1.69亿元；第二季度营收166.21亿元，归母净利润3.09亿元；第三季度营收95.33亿元，归母净利润亏损1.15亿元；第四季度营收134.46亿元，归母净利润2.59亿元 [3] 资产负债情况 - 截至2024年12月31日，总资产727.49亿元，较去年同期增长6.85%；总负债461.55亿元，较去年同期增长7.24%，资产负债率为63.44%，在合理范围内 [4] 人事变动 - 去年12月底，原总经理李胜升任董事长，原常务副总经理于长信升任总经理 [4]

新能源战略布局 - 2023年初公司全面宣布红旗新能源战略 推出HME纯电平台和HIS电子电气架构 4月推出HMP混动平台 完成新能源基建构建 [3] - 天工纯电平台HME和九章智能HIS汇聚八大技术领域群和115项关键技术 拥有近1万项专利及软件著作权 [3] - 2025年2月推出首款平台车型天工05 起售价15.98万元 3月底推出天工06 预售价18.48万元起 [3][7] 智能化技术突破 - 司南智驾系统分为四个版本：司南100支持10条100公里城市记忆路线 司南500标准版实现100%城市覆盖 进阶版百公里接管率<0.25 司南1000标准版支持720°安全防护 进阶版实现区域无人驾驶 [7] - 灵犀座舱融合"五觉"体验 覆盖全场景服务 已迭代至3.0无感式阶段 支持VLA大模型实现舱驾共生 [9] - 天工05搭载司南500标准版和灵犀座舱 配备行业首发惯导三目视觉系统 支持全场景智驾 [7][9] 产品矩阵与市场定位 - 天工05定位纯电轿车对标Model 3 天工06为SUV 形成同平台"双子星"组合 [7] - 智能化平台适配15万-700万元全系车型 包括燃油车 体现架构高度可拓展性 [5] - 天工08先锋版指导价21.59万元起 通过OTA升级实现全国范围城市NOA+记忆泊车 [7] 品牌营销转型 - 2023年9月整合营销体系 成立全新营销中心 深度匹配新能源战略 [11] - 采用"天工""九章""司南"等传统文化IP命名技术 提升用户沟通效率 [11] - 管理层采用新势力营销方式 通过生活方式视频传播产品力 转变传统严肃形象 [11] 技术研发成果 - 两年内完成智能化平台开发 远低于行业平均周期 [5] - 九章平台与DeepSeek深度合作 实现座舱大模型自由切换行业主流模型 [9] - 天工05展示窄道泊车/循迹倒车/高空避障等能力 被评价为"空降第一梯队" [7]

文章核心观点 一汽解放2024年业绩良好，各业务板块表现出色，公司积极应对政策变化、推进新能源转型和国际化布局，通过开源节流提升盈利能力，未来将在多方面持续深化改革 [1][2][3][4] 业绩表现 - 2024年整车销量25.11万辆，同比增长3.90%，中重卡销量21.40万辆，同比增长4.33%，均好于行业整体 [1] - 2024年营业收入585.81亿元，净利润6.22亿元，年末资产总额727.49亿元，归属于上市公司股东的净资产263.18亿元 [1] 业务板块表现 - 传统车稳居国内第一，中重卡市场份额同比提升1.8个百分点，轻卡排名前进一位 [1] - 新能源业务全年销售1.59万辆，同比提升121%，连续两年翻倍跃迁增长 [1] - 海外出口5.7万辆，销量同比增长27.4%，连续四年高速增长，出口规模创新高 [1] 政策影响 - 去年以旧换新政策限于国三车辆，效果有限；今年范围扩大到国四，天然气车纳入补贴，允许部分车提前置换，政策力度增强，预计执行效率和市场拉动作用优于去年 [2] 新能源产品盈利改善 - 行业渗透率和公司销量提升形成规模化效应降低成本 [2] - 关键核心零部件成本下降带来成本改善 [2] - 企业自身降成本，特别是技术降本，通过储备技术打造差异化竞争优势 [2] 海外市场发展 - 海外市场未来发展空间广阔，公司筹划设立全资子公司经营商用车国际贸易业务 [3] - 结合当地市场容量、关税政策等诉求，采取贸易类、KD工厂、合作模式拓展市场 [3] - 以全球化视野整合资源，要求全价值链部门树立国际化思维，采取高端突破与低端覆盖双线策略 [3] - 今年在海外多国投资本地化布局，建立多个办事处扩大市场覆盖范围 [3] 未来改革方向 - 聚焦新能源转型、国际化布局、科技创新和管理变革四个方面持续深化改革 [4] 盈利提升策略 - 开源方面，扩大海外市场销量、优化产品结构、扩大后市场业务量 [4] - 节流方面，开展降本减费和三年质量攻坚行动 [4]

公司基本信息 - 证券代码 000800，证券简称一汽解放 [1] - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间为 2025 年 3 月 31 日下午 13:00 - 14:30，地点在公司会议室 [2] - 参与单位包括九泰基金、国寿养老等多家机构，上市公司接待人员有董事长李胜等多位管理层 [2] 2024 年公司经营数据 - 整车销量 25.11 万辆，同比增长 3.90%，中重卡销量 21.40 万辆，同比增长 4.33% [2] - 营业收入 585.81 亿元，归属于上市公司股东的净利润 6.22 亿元 [2] - 年末资产总额 727.49 亿元，归属于上市公司股东的净资产 263.18 亿元 [2] 业务表现 传统业务 - 传统车稳居国内第一，中重卡市场份额同比提升 1.8 个百分点，轻卡排名前进一位 [3] 新能源业务 - 全年销售 1.59 万辆，同比提升 121%，连续两年翻倍跃迁增长 [3] 海外业务 - 出口 5.7 万辆，销量同比增长 27.4%，连续四年高速增长，出口规模创新高 [3] 其他方面 - 降本拓收盈利提升，严控费用支出，推进成本改善 [3] - 科技创新，攻坚传统、新能源、智能网联三大领域，技术创新转化应用成效显著 [3] 交流环节要点 政策看法 - 今年以旧换新政策范围扩大到国四，天然气车纳入补贴，允许部分车提前置换，政策力度增强，预计执行效率和市场拉动作用优于去年，公司积极储备资源 [4] 新能源产品利润改善措施 - 形成规模化效应降低成本，关键核心零部件成本下降，企业自身技术降本，自主研发生产提升竞争力和盈利能力 [5] 海外市场布局 - 去年成立解放国际公司，以全球化视野整合资源，采取高端市场突破与低端市场覆盖结合策略，今年在海外多国投资本地化布局，建立多个办事处 [6][7] 央企改革提升核心竞争力 - 聚焦新能源、智能网联等转型升级，激发创新、组织、人员活力，构建新质生产力，未来深化新能源转型、国际化布局、科技创新和管理变革四个方面改革 [7] 盈利提升举措 - 开源方面，扩大海外市场销量、优化产品结构、扩大后市场业务量；节流方面，降本减费，开展三年质量攻坚行动 [9]

文章核心观点 - 面对商用车行业需求不振等挑战，一汽解放2024年业绩稳健发展，在新能源汽车、技术创新、海外市场等方面取得显著突破，未来将坚持战略目标，加大投入提升竞争力 [1][2][3] 业绩表现 - 2024年营业收入为585.81亿元，归母净利润为6.22亿元，基本每股收益0.13元 [1] - 2024年全年销售整车25.11万辆，同比增长3.90%，中重卡销量21.4万辆，同比提升4.3%，行业市占率20.9%，同比提升0.7个百分点 [1] 新能源汽车领域 - 2024年新能源销量1.59万辆，同比增长121%，实现跃迁式增长 [2] - 积极布局多元化技术路线，产品覆盖五大品系，满足不同细分市场需求 [2] - 强化新能源品牌推广和宣传，提升客户互动，巩固在新能源商用车市场领先地位 [2] 技术创新 - 加强技术研发与创新突破，青岛商用车研发基地落成，与壳牌中国共建联合研究中心，推出多款新产品和技术平台 [2] - 数智化转型取得突破，车联网云脑获国家奖项，J7智能工厂入选工信部“首批卓越级智能工厂” [2] 海外市场 - 积极实施国际化战略，成立解放国际、收购一汽非洲投资有限公司，加速海外产业能力构建 [3] - 2024年产品出口80余个国家和地区，全年出口销量5.7万辆，同比提升27.4%，实现跃迁式增长 [3] 社会责任 - 践行“人.车.社会和谐发展”责任理念，以“解放爱领航”公益品牌为依托，投身多领域公益，获社会广泛赞誉 [3] 未来展望 - 坚持“中国第一、世界一流”战略目标，以技术和产品领先推动市场领航 [3] - 加大技术创新和研发投入，深化数智化转型和国际化布局，提升产品竞争力和品牌影响力 [3]

会议情况 - 2024年召开13次董事会，独立董事毛志宏出席13次并投赞成票13次[3] - 2024年召开10次独立董事专门会议，毛志宏均参会并投赞成票10次[6] 议案审议 - 2024年多次独立董事专门会议审议通过关联交易等议案[11] - 2024年董事会会议审议通过年报、季报、人事任免等议案[13][15][16][17][19][20] 未来展望 - 2025年独立董事将跟进内控建设，监控合规与风险，完善薪酬考核体系[24] 其他 - 报告期内无独立聘请中介等情况[22] - 2024年独立董事牵头审查财务等体系[23][24]

会议情况 - 2024年召开13次董事会，独立董事董中浪出席13次，投赞成票13次，列席股东会4次[3] - 2024年召开10次独立董事专门会议，董中浪均参会，投赞成票10次[5] 议案审议 - 2024年多场会议审议通过关联交易、收购股权等议案[10] - 2024年多场会议审议通过年报、续聘审计机构等议案[12][16] 未来展望 - 2025年独立董事完善薪酬与考核体系，探索激励工具[22] - 2025年独立董事对行业趋势进行前瞻性研究[23]

公司基本信息 - 公司于1997年6月18日在深交所上市，首次发行3亿股普通股[9] - 公司注册资本49.21280975亿元，股份总数49.21280975亿股[11][18] - 公司经营范围包括研发、生产和销售中重型载重车等业务[15] 股份相关 - 公司经批准发行普通股总数10.5亿股，成立时向发起人发行7.5亿股，占比71.43%[18] - 公司增加资本方式有公开发行、非公开发行股份等[20][21] - 公司在六种情况下可收购本公司股份，收购后合计持股不得超已发行股份总额10%，并在3年内转让或注销[22][24] - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持总数25%[28] 股东权益与决策 - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东，特定情形下可请求监事会或董事会诉讼[34] - 持有5%以上有表决权股份股东质押股份需当日书面报告公司[40] - 股东大会审议一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%事项[39] - 股东大会批准投资额占最近一期经审计净资产超20%投资项目[39] - 股东大会审议与关联人每笔金额超3000万元且超最近经审计净资产值5%关联交易[39] 会议相关 - 年度股东大会每年召开1次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[41] - 单独或合计持有10%以上股份股东可请求召开临时股东大会[41] - 董事会收到召开临时股东大会提议后，应在10日内书面反馈[45] - 单独或合计持有3%以上股份股东，可在股东大会召开10日前提出临时提案[49] 董事、监事与高管 - 董事任期3年，任期届满可连选连任[75] - 董事会成员中应有1/3以上独立董事，其中至少有一名会计专业人士[80] - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，非独立董事6名[85] - 总经理每届任期3年，连聘可连任[99][103] - 监事任期每届3年，任期届满连选可连任[112] - 监事会由5名监事组成，设主席1人，职工代表比例不低于1/3[116] 财务与利润分配 - 公司年度报告在会计年度结束之日起四个月内报送披露，中期报告在上半年结束之日起两个月内报送披露[128] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[128] - 法定公积金转为资本时，留存该项公积金不少于转增前注册资本25%[130] - 公司董事会须在股东大会对利润分配方案作出决议后2个月内完成股利（或股份）的派发[130] 其他 - 公司实行总法律顾问制度，设总法律顾问1名[10] - 公司致力于成为“中国第一、世界一流”的绿色智能交通运输解决方案提供者[14] - 公司指定《证券时报》和《中国证券报》为刊登公告和披露信息的媒体[149] - 公司作为军工企业，由中国第一汽车集团有限公司国有控股[164]

会议情况 - 2024年召开13次董事会，独立董事韩方明出席情况[3] - 2024年召开10次独立董事专门会议，韩方明均亲自参会[5] 议案审议 - 2024年多次会议审议通过关联交易等多项议案[10][12][13][15][16][17][19][20] 履职情况 - 2024年韩方明全年履职天数超十五日[9] - 2024年独立董事在审计与风险控制等方面履职[22] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职维护公司及股东利益[22] 其他情况 - 报告期内公司无独立聘请中介等情况[21]