华工科技产业股份有限公司 董事会战略与 ESG 委员会议事规则（草案） （H 股发行并上市后适用） 第一章 总 则 第一条 为确保华工科技产业股份有限公司（以下简称"公司"）发展战略 规划的合理性与投资决策的科学性，提升公司环境(Environment)、社会(Social) 及公司治理(Governance)(以下合称"ESG")管理水平，健全投资决策程序，加 强决策科学性，完善公司治理结构，促进公司高质量可持续发展，增强公司核心 竞争力，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件、公司股票上市地（包括深圳证券交易所及香 港联合交易所有限公司）证券监管规则以及《华工科技产业股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）、《华工科技产业股份有限公司董事会议事规则》（以 下简称"《董事会议事规则》"）的有关规定，董事会设立战略与 ESG 委员会（以 第二条 委员会是董事会设立的专门工作机构，主要负责对公司长期发展战 略规划、重大战略投资决策、可持续发展规划和 ESG 事项进行研究并提出建议。 第三条 本规则适用于委员会及本规则中涉及的人员和部门。 第二章 ...

（H 股发行并上市后适用） 第一条 为建立和规范华工科技产业股份有限公司（以下简称"公司"）有 关人员提名管理制度和程序，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件、公司股票上市地（包 括深圳证券交易所及香港联合交易所有限公司）证券监管规则以及《华工科技产 业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《华工科技产业股份有限公 司董事会议事规则》（以下简称"《董事会议事规则》"）以及其他的相关规定，董 事会设立提名委员会（以下简称"委员会"），并制定本议事规则。 华工科技产业股份有限公司 董事会提名委员会议事规则（草案） 第二条 委员会是公司董事会下设的专门工作机构，为董事会有关决策提供 咨询或建议，向董事会负责并报告工作。 第三条 本规则适用于委员会及本规则中涉及的有关人员和部门。 第一章 总 则 第四条 委员会由五名董事组成，其中独立董事应当过半数。委员会委员由 董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之一以上提名，董事会讨论 通过。委员会应至少有一名不同性别的董事。 本制度中"独立董事"的含义与《香港联合交易所有限公司证券上市规则》 （以 ...

独立董事任职资格 - 董事会至少三名独立董事，占比不低于三分之一[6] - 特定股东及直系亲属不得担任独立董事[10] - 以会计专长提名需具备相应条件[6] - 每名不得同时出任多于六家港交所主板或GEM板上市发行人董事[6] - 原则上最多在包括本公司在内的三家境内上市公司任独立董事[3] 独立董事提名与选举 - 董事会、1%以上股东可提候选人[13] - 选举两名以上实行累积投票制，中小股东表决单独计票披露[14] 专门委员会要求 - 审计委员会至少三名成员，独立董事过半数[7] - 提名、薪酬与考核委员会中独立董事过半[7] - 薪酬委员会由独立董事出任召集人/主席，提名委员会由董事会主席或独立董事担任召集人/主席[8] 任期与履职 - 每届任期与其他董事相同，连任不超六年[14] - 辞职致比例不符或缺会计专业人士，履职至新任产生，公司60日内补选[14] - 行使部分职权需全体过半数同意，公司及时披露[17] - 连续两次未亲自出席且不委托，董事会30日内提议股东会解除职务[18] - 特定事项过半数同意后提交董事会审议[19] - 专门会议由过半数推举一人召集主持[20] - 每年现场工作不少于15日[20] 工作记录与报告 - 工作记录及公司提供资料保存10年[21] - 向年度股东会提交述职报告，最迟发通知时披露[22] 公司支持与沟通 - 会计年度结束后管理层汇报并安排考察[25] - 财务负责人审计师进场前提交审计安排及资料[25] - 审计师出初步意见后和董事会审议年报前安排见面[25] - 独立董事对年度报告签署书面确认意见[26] - 公司提供工作条件和人员支持[29] - 保障知情权并定期通报运营情况[29] 其他规定 - 两名及以上认为会议材料问题可书面要求延期[30] - 可建立责任保险制度[31] - 承担聘请专业机构等费用[31] - 给予与其职责适应津贴并在年报披露[31]

委员会组成 - 委员会由三名董事组成，独立董事应过半数[4] - 设主席一名，由独立董事担任[4] - 任期与董事会任期一致，委员可连选连任[5] 会议规则 - 定期会议每年至少召开一次，临时会议按需召开[10] - 召开前三日通知各委员和列席人员[11] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议全体委员过半数通过[11] 考核与薪酬 - 对董事、高管考核先述职自评，再绩效评价，提报酬奖励报董事会审议[15] - 董事薪酬方案报董事会同意并股东会审议通过，高管报董事会批准[8] 决议相关 - 决议经全体委员过半数通过有效[17] - 现场记名投票或举手，非现场通讯表决[18] - 决议签字生效，次日汇报董事会[20] 其他 - 会议记录含基本信息等，相关人员签字[20] - 董事会办公室制作纪要，报董事会[21] - 出席人员有保密义务，材料按档案制度保存[22] - 规则自H股在港交所挂牌上市生效，原规则失效[24]

华工科技产业股份有限公司 董事会审计委员会议事规则（草案） （H 股发行并上市后适用） 第一章 总 则 第一条 为建立和规范华工科技产业股份有限公司（以下简称"公司"）审 计制度和程序，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等 有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件、公司股票上市地（包括深圳证券 交易所及香港联合交易所有限公司）证券监管规则以及《华工科技产业股份有限 公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《华工科技产业股份有限公司董事 会议事规则》（以下简称"《董事会议事规则》"）的有关规定，董事会设立审 计委员会（以下简称"委员会"），并制定本议事规则。 第二条 委员会是公司董事会下设的专门工作机构，为董事会有关决策提供 咨询或建议，向董事会负责并报告工作。 第三条 本规则适用于委员会及本规则中涉及的有关人员和部门。 第二章 委员会组成 第四条 委员会的成员须全部为非执行董事，至少由三名成员组成，其中独 立董事应当过半数。委员会的主席（召集人）应当为会计专业人士。委员会委员 由董事长、二分之一以上独立董事或者三分之一以上董事提名，并由董事会选举 产生。 本规则中"独立董事"的含义与《香港 ...

华工科技产业股份有限公司 董事会审计委员会 2025 年度履职情况报告 华工科技产业股份有限公司（以下简称"华工科技"或"公司"）董事会审 计委员会（以下简称"审计委员会"）根据《上市公司治理准则》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》《公司章程》《董 事会审计委员会议事规则》等有关法律、法规和制度的要求，本着恪尽职守、勤 勉尽责的工作态度，从切实维护公司利益和广大中小股东权益出发，认真履行了 审计监督职责。现将公司审计委员会2025年度工作情况报告如下： 一、审计委员会基本情况 公司第九届董事会审计委员会委员由独立董事杜国良先生、熊新华先生、占 小平先生3名成员组成。召集人由具有专业会计资格的独立董事杜国良先生担任， 审计委员会组成符合中国证监会、深圳证券交易所的相关规定。 二、审计委员会召开情况 报告期内，审计委员会依据公司治理要求，就涉及公司经营发展的重大事项 进行深入研究和审议，全年共计召开了7次会议，具体情况如下： | 序号 | 会议时间 | 会议届次 | 审议议案 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 2025年3月31日 | 第九届董 ...

经核查公司现任独立董事杜国良先生、熊新华先生、占小平先生的任职经历 以及签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务， 也未在公司主要股东单位担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关 系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情 况，均能够胜任独立董事的职责要求，符合《上市公司独立董事管理办法》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律、 法规及《公司章程》中关于独立董事的任职资格及独立性的相关要求。 华工科技产业股份有限公司董事会 二〇二六年三月二十六日 华工科技产业股份有限公司董事会 关于独立董事独立性自查情况的专项意见 华工科技产业股份有限公司（以下简称"华工科技"或"公司"）董事会根 据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等要求，就公 司在任独立董事的独立性情况进行评估并出具如下专项意见： ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [1][44] 报告核心观点 - 核心观点：AI推理需求驱动算力供需持续紧张，导致云厂商对AI算力产品提价，这一趋势预计将延续，并使云服务商及相关产业链企业受益 [3][44] 根据相关目录分别总结 一、AI推理需求持续增长，OpenClaw贡献大 - AI推理需求旺盛，Tokens调用量高速增长：顶尖模型的周度tokens调用量从2025年3月24日前周的1.62T增长至2026年3月16日前周的18T，增幅约1011% [6][11] - 国产模型调用量占比显著提升：2026年3月22日前周，国产模型（小米、阶跃、深度求索、MiniMax、Z-ai）合计tokens调用量占比约53.4%，而在一年前，海外模型（Anthropic和Google）占比超60% [6][24] - 开源AI助手OpenClaw成为tokens消耗重要增量：截至2026年3月22日，OpenClaw是当月tokens调用量最高的App，调用量达13.4T，其日tokens调用量从2026年2月20日的298B上升至3月21日的649B [6][17] - OpenClaw技能商店（ClawHub）覆盖多场景：其技能涵盖生产力与办公、开发者与DevOps、AI模型集成、浏览器自动化与数据采集等多个应用场景 [7][23] 二、云厂商硬件成本提升，涨价主要针对AI算力产品 - 主要云厂商相继宣布涨价：2026年3月18日，阿里云宣布对AI算力等服务价格最高上涨34%，百度智能云宣布最高涨价30%，均于4月18日生效 [5] - 硬件成本大幅上涨是直接原因：截至2026年3月20日，DDR5内存（16G）现货均价为39.17元，较2024年3月5日价格上涨约731%；DDR4内存（16G）价格上涨约2072.1% [8][29] - CPU价格亦面临上涨压力：据报道，英特尔计划从3月底起将大部分PC CPU价格调涨10%，部分笔记本CPU此前已涨价超15% [30] - 涨价产品集中于AI智算领域：阿里云和百度云的调价主要针对AI算力、并行文件存储（如CPFS智算版）等产品，适用于AIGC、自动驾驶等高性能计算场景，而通用版产品未涨价 [8][33] 三、Tokens消耗量或持续攀升，AI算力瓶颈短期仍将持续，云计算涨价或将延续 - IDC预测Agent生态将指数级扩张，驱动Tokens消耗量激增：预测全球活跃Agent数量将从2025年的约2860万增长至2030年的22.16亿；年执行任务数将从440亿次增长至415万亿次；年度Token消耗将从2025年的0.0005 PetaTokens增长至2030年的152,667 PetaTokens，年复合增长率高达3418% [9][37][38] - AI算力扩张面临多重瓶颈：当前瓶颈或重回芯片制造，推理模型引爆HBM需求，其晶圆消耗是普通DRAM的四倍，存储可能吞噬科技巨头2026年30%的资本开支，终极产能天花板受限于ASML年产量不足百台的EUV光刻机 [9][41] 四、行业评级及投资策略 - 维持对计算机行业“推荐”评级：云服务商对AI智算产品涨价不仅反映硬件成本上升，也显示其议价权提升，AI时代算力和Tokens需求持续上涨将使云服务商及相关上下游企业获益 [10][44] - 报告列出相关受益公司，涵盖云计算、AI芯片、CPU、服务器、连接、模型、网络安全、IDC等多个产业链环节 [10][45]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大投资主线[6] - AI算力驱动下，光互连已成为突破AI算力瓶颈的核心支撑，高速率迭代、先进封装、光路交换三大方向的商业化进程持续提速[24] - 展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振，看好“光、液冷、国产算力”三大AI核心主线[25] GTC大会要点 - **全新Rubin系统亮相**：采用台积电3nm EUV工艺，搭载HBM4内存（288GB，带宽是HBM3e的2.75倍），推理性能是H100的5倍、训练性能提升3.5倍，单Token成本降低10倍[12] - **系统组成与量产**：由7颗芯片组成，针对不同场景推出5套机架式架构，其中Groq 3 LPU亮眼，单机柜可搭载256颗LPU，带宽80TB/s，首Token延迟<0.1秒，推理性能是H100的10倍，将于2026下半年量产[12][13] - **技术与标准趋势**：英伟达宣布2026年起CPO技术将成标配，全液冷也将成为高密度算力标配[4][13] - **下一代架构前瞻**：曝光专为“世界模型”设计的Feynman架构，采用台积电1.6nm制程，晶体管密度较前代提升1.1倍，同性能功耗降15%，推理性能较前代提升5倍，单GPU算力达50 PFLOPS，首次实现CPO和铜的混合扩展，计划2028年量产[4][14] - **“Token工厂经济学”**：黄仁勋提出Token将成为新大宗商品并按层级定价（从免费到约150美元/百万Token），“每瓦Token吞吐量”成为核心商业竞争力[4][15] - **市场预测**：黄仁勋预测到2027年，英伟达AI芯片需求将达至少1万亿美元[4][15] OFC大会要点 - **标准化突破**：Arista牵头发布XPO MSA，与Open CPX、OCI三大AI光互连MSA集中亮相，填补标准化空白，其中XPO的12.8Tbps液冷模块带宽密度较主流OSFP提升4倍[16] - **NPO（近封装光学）作为中期方案**：获头部云厂商定为2026-2027年首选方案，中际旭创、光迅科技、华工科技等推出高性能新品，预计全球NPO市场规模从2026年的15亿美元增至2027年的45亿美元[5][18][19] - **CPO（共封装光学）迭代落地**：华工科技等展出3.2T CPO液冷光引擎，传输能效≤5pJ/bit，能耗较传统模块降低近70%，部署后集群PUE可从1.25降至1.12，单机架算力密度提升40%[20] - **OCS（光电路交换）走向商用**：谷歌、英伟达推动OCS从实验室走向规模化商用，可将延迟从微秒级降至纳秒级，功耗降低80%以上，带宽密度提升10倍[5][22] - **空芯光纤实现突破**：长飞等国产厂商将空芯光纤损耗降至0.04dB/km，时延较传统光纤降低30%-50%，单纤带宽超200THz[5][23] 行业数据追踪 - **5G建设**：截至2025年12月底，我国5G基站总数达484万站，比2024年末净增58.8万站[35] - **5G用户**：2025年12月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.04亿户，同比增长18.74%[35] - **5G手机出货**：2025年12月，5G手机出货2213.2万部，占比90.4%，出货量同比下降27.3%[35] - **运营商云业务**： - 中国移动：2025年上半年移动云营收561亿元，同比增长11.3%[53] - 中国电信：2025年上半年天翼云营收573亿元，同比增长3.8%[53] - 中国联通：2025年前三季度联通云营收529亿元[53] - **运营商ARPU值**： - 中国移动：2025年前三季度移动业务ARPU值为48.0元，同比略减3.0%[53] - 中国电信：2025年上半年移动业务ARPU值为46.0元，同比略减0.6%[53] - 中国联通：2023年移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7%[53] 投资建议与推荐标的 - **光网络设备**： - 光模块&光器件&CPO：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技等[24][25] - 光纤光缆：推荐亨通光电、中天科技[24][25] - 交换机路由器及芯片：推荐盛科通信、紫光股份、中兴通讯[25] - **计算设备**： - 国产AI芯片：推荐中兴通讯[26] - AI服务器：推荐中兴通讯、紫光股份[26] - 服务器电源：推荐欧陆通[26] - **AIDC机房建设**： - 液冷：推荐英维克[28] - AIDC机房：推荐光环新网、奥飞数据、宝信软件、润泽科技等[28] - **卫星互联网&6G**：受益标的包括海格通信、信科移动-U等[32] - **市场表现**：本周（2026.03.16—2026.03.20）通信指数上涨2.10%，在TMT板块中排名第一[33]

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但详细列出了覆盖公司的估值与盈利预测 [69] - 核心观点：光通信、网络设备与芯片、AIDC算力基建是AI算力网络的三大重要投资方向 [4] 结合复盘与前瞻，AI演进背后的算力算法变革持续带动ICT设备与基建升级，光通信技术加速迭代、路径多元、需求爆发；算网方案从Scale-out到Scale-up百花齐放；AIDC重估尚在进行时 [4][66] 1. 复盘与前瞻：产业与投资阶段总结 - **光通信行业**：自2023年初AI新一轮技术变革（尤其是LLM训练与推理）带动行业进入新周期，量价关系与过去几轮显著不同，技术加速迭代、需求迅速爆发 [14] 行业经历了从100G到800G/1.6T的超级大周期演进 [15] - **网络设备与芯片**：成长逻辑从“流量驱动”切换至“算力驱动”，模型/应用/算力驱动下的成长曲线更加陡峭 [17] 国产算网方案空间显著打开，算网方案从Scale-out到Scale-up百花齐放 [17] - **AIDC与算力基建**：行业历经4G、短视频/云计算周期后进入AI周期，国产算力迭代与部署“破局”将带来第二次拐点 [20] AIDC壁垒显著提升，产业链上游液冷、电源等环节体现全球化机会 [20] 2. 中外算网架构：Scale-up与Scale-out路径分析 - **算力集群扩容的两个维度**：Scale-up（超节点内部性能扩充）和Scale-out（节点外部性能扩充） [25] - **海外趋势**：AI算力网络演进从Scale-out向Scale-up倾斜 [5] Scale-up网络以太网化、开放化的生态是重要增量 [5] Scale-out场景基本形成IB网络、基于以太网的AI演进两大生态阵营，博通链的高速成长代表了以太网市场的景气 [5][30] - **国产化路径**： - Scale-out方案在设备端已具备规模优势，未来芯片端国产替代（围绕以太网生态）是重点 [5][30] 以盛科通信为代表的国产以太网芯片具备全球对标能力 [28] - Scale-up方案目前分化为“单柜更多xPU、高密高电”和“多机柜多xPU”两大路径 [25] 国产华为基于UB网络的CM384、阿里磐久、腾讯ETH-X、海光、摩尔等方案具备较强竞争力 [25] - **全球主流Scale-up网络生态**：已各自形成，协议标准有望收敛，但封闭（如英伟达NVLink）和开源（如AMD等主导的UALink、博通主导的SUE）两大方向预计并行 [32][34][35] 3. 光通信技术路径（xPO）详解与趋势 - **OFC 2026指引的重要趋势**： 1. NPO和XPO成为光通信头部厂商的“新战场” [37] 例如新易盛展示了6.4T NPO和12.8T XPO模块 [37] 2. 400G/lambda技术全面亮相，预示着3.2T时代将至 [38] 例如新易盛的1.6T DR4（4×400G）、Lumentum的448G EML等技术验证了3.2T路径 [38] 3. 中国厂商技术差异化加速，多条技术路径并行发展，如华工正源的TFLN+量子点路线、光迅的O波段相干+VCSEL路线等 [41] - **各类“xPO”技术对比与展望**： - **可插拔模块**：是Scale-out场景的绝对主力，拥有最成熟供应链和广泛生态，热插拔可维护性优势难以撼动 [47] 预计2026-2027年800G/1.6T可插拔模块将继续主导AIDC光互连市场，未来3.2T时代亦将体现优势 [5][47] - **LPO（线性驱动可插拔）**：核心解决DSP光模块的功耗、延迟、成本问题，适用于短距、成本及延迟敏感场景 [50] 其方案将DSP/CDR功能集成到设备侧交换芯片中，移除了模块内的DSP [50] - **CPO（共封装光学）**：市场热度极高，将光引擎与ASIC集成在同一封装，大幅降低功耗、提高带宽密度 [55] 结合产业共识，预计其大规模部署在200G/lane世代，即2027-2028年后，液冷是刚需 [5][55] - **NPO（近封装光学）**：是2026年产业重大变量之一，作为可插拔与CPO之间的折中/过渡方案，改善信号完整性且更易维护 [57] - **XPO（极致可插拔）**：将可插拔模块的优势延伸至CPO级的带宽密度，单模块带宽达12.8 Tbps，预计距规模商用1-2年 [5][60] 其核心价值在于以可插拔形态实现CPO级别密度，但高度依赖液冷 [60] - **CPC（共封装铜缆）**：代表光电混合趋势，是Scale-up网络的关键词，在短距场景延长铜/电气信号的生命周期 [5][63] - **总体判断**：光通信不同技术路径（xPO）预计长期共存，迭代反映了AI硬件的多元需求，技术路径不收敛意味着产业和投资有更多选择 [10][43] 未来五年，光通信技术路径、产品形态、速率迭代将进入密集分化期 [44] 4. 相关投资标的 - **光通信领域**：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技；以及源杰科技、仕佳光子、光库科技、永鼎股份、长光华芯等 [8][68] - **算力设备领域**：紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、烽火通信以及盛科通信等 [8][68] - **AIDC领域**：东阳光、奥飞数据、科华数据、光环新网、数据港、宝信软件、大位科技、润泽科技等 [8][68] - 报告同时提供了部分重点上市公司的估值与盈利预测数据 [69]