报告公司投资评级 - 报告对华峰化学的投资评级为"增持"，目标价格为9.90元。[4] 报告的核心观点 - 华峰化学24Q2业绩符合预期，公司加码上游PTMEG布局，夯实成本优势。弹性面料需求带动氨纶需求增长，行业供需格局持续改善，公司有望充分受益。[10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 华峰化学的股票当前价格为7.53元，52周内股价区间为5.88-8.48元，总市值为37,368百万元，总股本/流通A股为4,963/4,952百万股，流通B股/H股为0/0百万股。[2][6] 财务摘要 - 2024年上半年，华峰化学实现营收137.44亿元，同比增长8.89%；归母净利润15.18亿元，同比增长11.74%。其中，24Q2实现营收70.87亿元，同比增长10.21%，环比增长6.46%；归母净利润8.35亿元，同比增长14.78%，环比增长22.25%。[12] - 2024年预测的每股净收益（EPS）为0.64元，2025年和2026年分别为0.72元和0.83元。市盈率（现价&最新股本摊薄）分别为11.74、10.51和9.05。[9] 资产负债表摘要 - 股东权益为25,701百万元，每股净资产为5.18元，市净率为1.5，净负债率为-23.65%。[7] 股价走势 - 华峰化学的股价在过去12个月内的绝对升幅为4%，相对指数升幅为28%。[8] 行业和市场数据 - 华峰化学属于基础化工行业，涉及原材料领域。[3] 分析师和研究团队 - 报告由钟浩、孙羲昱和陈传双等分析师共同完成。[5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 中期业绩同比增长：公司2024年中报显示，营业收入为137.44亿元，同比增长8.89%；归母净利润为15.18亿元，同比增长11.74%。二季度营业收入为70.87亿元，同比增长10.2%；归母净利润为8.35亿元，同比增长14.86%。主要原因是公司上半年主要产品氨纶与己二酸的产能得到有效释放，产销量同比增长[2] - 景气底部优势明显：2024年上半年氨纶与己二酸单位价差水平相比2023年同期均有明显下降，其中氨纶同比减少约1400元/吨，己二酸同比减少约1200元/吨。尽管行业形势严峻，公司仍通过以量补价、优化成本的方式实现了逆势增长，凸显了公司在行业中的强大竞争力[2] - 新项目有序推进：公司30万吨差别化氨纶项目后续还有产能持续释放，同时110万吨天然气一体化项目与24万吨PTMEG项目也已开始建设。这些项目将继续推动公司核心产品产销量增长，深化公司氨纶产业链一体化优势，进一步提升公司成本竞争力[2] 盈利预测与投资建议 - 结合公司中报情况与近期氨纶与己二酸行业变化，调整公司2024-2025年每股收益EPS为0.54、0.60元（原预测0.53、0.61元），并添加2026年EPS预测为0.68元。按照可比公司24年15倍PE，调整目标价为8.10元，维持买入评级[3] 公司主要财务信息 - 2022年至2026年的营业收入、营业利润、归属母公司净利润、每股收益、毛利率、净利率、净资产收益率等财务数据和比率[9]

华峰化学股份有限公司 2024 年半年度报告全文 华峰化学股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 华峰化学股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人杨从登、主管会计工作负责人孙洁及会计机构负责人(会计主 管人员)孙洁声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 如本报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性 承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。除公司整体面临的宏观经济波动风险、市场竞 争及营业利润波动风险等风险外，公司存在市场变化、行业周期变动以及原 材料价格波动等风险，敬请广大投资者注意投资风险。 本报告中所涉及未来的经营计划和经营目标并不代表公司对未来的盈利 预测，公司存在市场变化、行业周期变动以及原材料价格波动等风险，敬请 广大投资者注意投资风险。 公司计划不 ...

华峰化学股份有限公司 2024 年半年度 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 单位：万元 | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的 | 上市公司核算的 | 2024 年期初占 | 2024 年 1-6 月占用 | 2024 年 1-6 月占 | 2024 年 1-6 月偿 | 2024 年6 月末占 占用形成原因 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 关联关系 | 会计科目 | 用资金余额 | 累计发生金额 | 用资金的利息 | 还累计发生金额 | 用资金余额 | 占用性质 | | | | | | | （不含利息） | (如有) | | | | | 控股股东、实际控制人 | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 及其附属企业 | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 小计 | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控制 | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 人及其附属企业 | | | | | | | | ...

根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》（证监会公告〔2022〕15 号）、 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等 相关规定，华峰化学股份有限公司（以下简称"公司"或"华峰化学"）2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况如下： 证券代码：002064 证券简称：华峰化学 公告编号：2024-038 华峰化学股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 根据公司第七届董事会第二十六次会议、第八届董事会第三次会议和 2020 年年度股东大会决议，并经中国证券监督管理委员会"证监许可[2021]4150 号" 核准，公司非公开发行普通股股票 329,024,676 股，发行价格 8.51 元/股，募集资 金总额为 2,799,999,992.76 元，保荐机构（主承销商）东方证券承销保荐有限公 司扣除含税保荐承销费 1 ...

证券代码：002064 证券简称：华峰化学 公告编号：2024-036 二、 董事会会议审议情况 （一）会议以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《2024 年半年 度报告》全文及其摘要。具体内容刊登于 2024 年 8 月 10 日的证券时报、中国 证券报、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 （二）会议以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于 2024 年半 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。具体内容刊登于 2024 年 8 月 10 日的证券时报、中国证券报、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 三、备查文件 华峰化学股份有限公司 第九届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 华峰化学股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第三次会议通 知于 2024 年 7 月 28 日以电子邮件或专人送达方式发出，会议于 2024 年 8 月 8 日以现场表决的方式召开。会议由董事长杨从登先生主持。本次会议应到董 ...

（一）以 5 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《2024 年半年度报 告》全文及其摘要。具体内容刊登于 2024 年 8 月 10 日的证券时报、中国证券 报、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 （二）以 5 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于 2024 年半年度 募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。具体内容刊登于 2024 年 8 月 10 日 的证券时报、中国证券报、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 证券代码：002064 证券简称：华峰化学 公告编号：2024-037 华峰化学股份有限公司 第九届监事会第二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记录、误导性陈述或重大遗漏。 一、 监事会会议召开情况 华峰化学股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第二次会议通 知于 2024 年 7 月 28 日以电子邮件或专人送达方式发出，会议于 2024 年 8 月 8 日以现场表决的方式召开。会议由监事会主席王利女士主持。本次会议应到监 事 5 人，实到 5 人，符合《公司法》 ...

证券代码：002064 证券简称：华峰化学 公告编号：2024-034 《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网 (www.cninfo.com.cn)上的《关于 投资建设 300000 吨/年差别化氨纶项目的公告》《华峰化学 2021 年非公开发行 A 股股票预案（修订稿）》《关于募投项目部分试生产的公告》。 二、对公司的影响 上述项目采用新设备、新工艺、新技术，达产后公司整体规模进一步扩 大，能有效提升生产效率同时降低生产成本，市场占有率及整体竞争力将显著 提升。 受国家行业政策、经济运行周期及市场供需关系等因素的影响，氨纶产品 的市场价格、需求等方面存在波动性，也可能存在项目经济效益不达预期的风 险。敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 华峰化学股份有限公司董事会 华峰化学股份有限公司 关于募投项目部分达产的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资情况概述 华峰化学股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司华峰重庆氨纶有 限公司（以下简称"重庆氨纶"）建设的非公开发行募投项目 300000 吨/年差 别化氨纶扩建项目（以下简称 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 氨纶、己二酸承压供应端压力待消化,华峰化学逆势盈利实现增长 - 氨纶供需偏弱导致价格持续下跌,当前景气度处于历史底部水平 [8] - 2024Q2 己二酸价差环比收窄,己二酸项目爬坡释放增量 [9] - 华峰化学逆势盈利同比/环比均实现增长,盈利韧性强 [10] 产能扩张持续推进,新产能有望贡献增量 - 公司在建产能有序推进,在建项目有 20 万吨氨纶,预计将在 2024-2026 年于重庆基地逐步投产 [11] - 此次宣布扩建的 PTMEG 项目有望进一步加深公司一体化程度 [12] 财务数据总结 - 预计 2024-2026 年实现归母净利润分别为 30.13、35.13、44.22 亿元 [13] - 当前股价对应 PE 分别为 12.60、10.81、8.59 倍 [13] - 2023-2026 年营业收入增速分别为 1.6%、14.4%、7.8%、6.5% [15] - 2023-2026 年归母净利润增速分别为 -12.9%、21.6%、16.6%、25.9% [15] - 2023-2026 年毛利率分别为 15.3%、16.6%、17.1%、19.2% [15] - 2023-2026 年 ROE 分别为 9.9%、11.1%、11.4%、12.6% [15]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [8] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年业绩超预期,归母净利润预计同比增长 2%-24% [8] - 二季度纺服行业景气度提升,带动公司氨纶产销量环比增长 [8] - 公司作为氨纶主流企业,成本优势明显,未来市占率有望持续提升 [8] - 己二酸项目投产后,规模及成本优势将在下一轮行业周期中体现出较大弹性 [8] 公司投资评级 - 公司维持增持评级,目标价对应 2024-2026 年 PE 为 13X、10X、8X [8] 公司业绩预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 30.49 亿元、38.12 亿元、47.65 亿元,对应 EPS 为 0.61 元、0.77 元、0.96 元 [9] - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 30,501 百万元、34,149 百万元、37,045 百万元,同比增长 16.0%、12.0%、8.5% [9] - 预计公司 2024-2026 年毛利率分别为 16.5%、18.2%、20.2% [9] - 预计公司 2024-2026 年 ROE 分别为 10.9%、12.4%、13.8% [9] 行业及市场分析 - 二季度纺织行业综合景气指数为 63.3%,较上年同期和今年一季度分别提高 6.3pct 和 9.8pct,为 2021 年以来的较高水平,带动公司氨纶产销量环比提升 [8] - 目前氨纶行业新增产能仅限头部企业,且添加领域和添加量的提升将带来需求的持续增长,公司作为氨纶主流企业将受益 [8] - 己二酸行业仍有部分规划产能,但在持续亏损状态下,落地情况有待观察,且国外老旧装置存退出可能,供给端仍需时间整理 [8] 风险提示 - 未提及 [8]