中国北京建国门外大街 1 号国贸写字楼 2 座 12-14 层 100004 12-14th Floor, China World Office 2, No. 1 Jianguomenwai Avenue, Beijing 100004, China 电话 Tel: +86 10 6563 7181 传真 Fax: +86 10 6569 3838 电邮 Email: beijing@tongshang.com 网址 Web: www.tongshang.com 北京市通商律师事务所 关于内蒙古电投能源股份有限公司 2024 年度第五次临时股东大会的法律意见书 致：内蒙古电投能源股份有限公司 受内蒙古电投能源股份有限公司（以下简称"公司"）聘请，北京市通商律师 事务所指派律师（以下简称"本所律师"）出席了公司 2024 年度第五次临时股东 大会（以下简称"本次股东大会"），并根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）《上市公司股东大会规则》《深圳证券交易所上市公司股东大 会网络投标实施细则》（以下简称"《网络投票实施细则》"）等法律、法规、规 章、规范性文件及《内蒙古电投能源股份有限公司章程》（ ...

证券代码：002128 证券简称：电投能源 公告编号：2024063 内蒙古电投能源股份有限公司 2024年第五次临时股东大会决议公告 一、会议召开和出席情况 1.召开时间 现场会议召开时间：2024 年 9 月 12 日（周四）14:00 互联网投票系统投票时间：2024 年 9 月 12 日（周四）9:15—15:00 交易系统投票时间：2024 年 9 月 12 日（周四）9:15—9:25,9:30 —11:30 和 13:00—15:00 1 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东大会无否决议案的情形。本次股东大会不涉及变更以 往股东大会已通过的决议。 2.内蒙古电投能源股份有限公司（以下简称"公司"）定于2024 年9月12日召开2024年第五次临时股东大会，有关公告详见2024年8 月27日刊登在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资 讯网站（http://www.cninfo.com.cn）上的《2024年第五次临时股东 大会通知》。 本次股东大会采取现场表决与网络表决相结合的方式，会议召开 情况如下 ...

监事会换届 - 公司第七届监事会任期已满进行换届选举[1] - 2024年9月4 - 6日工会组织选举产生3名职工监事[1] - 冯树清、应建勋、史红薇当选职工监事[1] 人员信息 - 冯树清1969年生，现任煤炭部主任等职[4] - 应建勋1971年生，现任铝业部主任等职[4] - 史红薇1974年生，现任审计部主任等职[5][6]

业绩数据 - 2023年绿电铝占比从22%提升至30%[2] - 2023年新能源装机规模同比增长108.33%，从216万千瓦增至450万千瓦[2] - 上市以来向股东分配现金红利累计近100亿，达累计净利润30%以上[7] - 近几年股息率高达4%[7] 未来计划 - 2024年完成世界首例百吨级电动无人驾驶自卸车样车研制[4] - 发布首台100%DCS国产化改造项目示范成果创新体系标准文件[4] - 启动1台煤电DCS国产化改造准备工作[4] 其他成果 - 2023年矿山草原生态修复分中心2项生态修复软课题通过验收[2]

报告公司投资评级 - 报告给予电投能源"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 煤炭业务 - 24H1公司煤炭产/销量为2267/2222万吨,同比-2.9%/-4% [5] - 24H1煤炭综合售价/成本207/86元/吨,同比+4%/+1.9% [5] - 24H1煤炭业务实现毛利27亿元,同比+1.4%;毛利率58.6%,同比+0.9pct [5] - 公司作为蒙东及大东北区域内最大的煤炭生产企业,煤炭产品质量稳定,销售服务体系成熟,煤炭业务盈利有望维持高位 [5] 电力业务 - 24H1火电发电量同比-15%,新能源发电量同比翻番 [5] - 24H1公司新能源发/售电量30.75/30.36亿千瓦时,同比+99.5%/+99.7% [5] - 截至24H1公司已投产运行新能源发电装机4.78GW,"十四五"期间公司新能源装机规模(规划7GW)和绿电比例有望大幅提升,成为公司利润增长的又一支撑点 [5] 电解铝业务 - 24H1公司电解铝产/销量为44.79/44.74万吨,同比+4.4%/+3.9% [5] - 24H1公司电解铝控股子公司霍煤鸿骏实现净利润9.5亿元,同比+150%,吨铝净利为2124元/吨,较23H1的883元/吨同比+141% [5] - 公司所在内蒙古地区具备煤电铝产业链一体化以及电力成本优势,在电解铝行业集中化绿色化、产业布局进一步优化的背景下公司电解铝业务仍然具备竞争力 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司24~26年归母净利至56.4/58.4/60.3亿元,对应EPS为2.52/2.6/2.69元 [6] - 参考可比煤炭、电解铝及新能源运营公司,给予公司24年9~10xPE,对应合理价值区间22.65~25.17元,维持"优于大市"评级 [5]

项目概况 - 拟参建100万千瓦乌兰布和东北部新能源基地先导工程（一期）光伏项目[2] - 项目规划容量100万千瓦，直流侧容量101.95万千瓦[10] 投资数据 - 静态总投资323408.20万元，动态总投资327990.77万元[8] - 公司持股33%，项目资本金20%，其余银行贷款[8] 收益指标 - 全投资财务内部收益率（所得税后）5.72％，资本金财务内部收益率8.68％[9] - 投资回收期（所得税后）12.94年[9] - 预计发电利润总额236151.4万元，资本金净利润率11.39% [17] 运营数据 - 总发电量约377.77亿千瓦时，年均发电量约15.11亿千瓦时，年利用小时数1611小时[10] - 资产负债率最大值80%，还清借款本息后趋于0 [17] 未来规划 - 需协调确保特高压输电通道2027年底建成投运[15]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 煤铝电业务同比均改善,新能源电力增长亮眼 [8] - 主业有望贡献增量,分红水平有望提升 [8] 公司煤炭业务 - 公司是蒙东和东北地区褐煤龙头企业,2024H1 煤炭产销量同比下降,但吨煤售价同比上升,毛利率提升 [8] 公司电解铝业务 - 公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司拥有 86 万吨电解铝生产线,2024H1 产销量同比增长,单吨售价同比上升,单吨成本同比下降,毛利率上升 [8] 公司电力业务 - 公司目前拥有 2×600MW 火电机组,新能源业务发展顺利,截至 2024 年 6 月底新能源装机规模为 477.98 万千瓦,2024H1 新能源发电量同比大幅增长 [8] 公司未来发展 - 煤炭业务方面,集团公司拥有白音华二、三号矿合计产能 3500 万吨,未来公司煤炭产能增量可期;电解铝业务方面,霍煤鸿骏扎铝二期 35 万吨电解铝项目正在开展前期工作,电解铝业务有望贡献业绩弹性;电力业务方面,到"十四五"末,公司新能源装机规模有望达到 1000 万千瓦以上,绿电业务有望成为盈利新增长点 [8] - 公司分红比例有望持续提高,投资价值凸显 [8] 财务预测 - 预计 2024-2026 年公司归母净利润为 55.2/57.9/63.9 亿元,同比分别+21.0%/+4.9%/+10.4% [9] - 预计 2024-2026 年公司 EPS 为 2.46/2.58/2.85 元,对应当前股价 PE 分别为 7.2/6.9/6.3 倍 [9] 风险提示 - 煤铝价格下跌超预期;新能源机组利用率不及预期 [8]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司电力产销增长、电解铝售价抬升,预计2024-2026年公司归母净利润为50.29/54.30/57.14亿元,对应EPS分别为2.24/2.42/2.55元/股,2024年8月26日股价的PE倍数分别为8/7/7倍 [1] - 公司煤炭业务毛利率同比增长2.29pct至57.92%,电解铝业务毛利率同比增长8.02pct至24.82% [1] - 公司新能源发电业务发售电量同比增长约99%,但毛利率同比下降2.44pct至54.82% [1] 公司经营情况总结 煤炭业务 - 2024年上半年,公司实现原煤产量2267.49万吨,同比下降2.94%;原煤销量2221.53万吨,同比下降4.01%;吨煤收入202.60元/吨,同比增长5.55%;吨煤成本85.26元/吨,同比微增0.11% [1] - 煤炭业务毛利率同比增长2.29pct至57.92% [1] 电力业务 - 2024年上半年,公司完成发售电量55.56/52.96亿千瓦时,同比+24.83%/+27.04% [1] - 其中煤电发售电量同比下降约14.7%,度电毛利同比下降21.66%,毛利率同比下降8.63pct至32.71% [1] - 新能源(含光伏、风电)发售电量同比增长约99.6%,度电毛利同比下降18.38%,毛利率同比下降2.44pct至54.82% [1] 铝产品业务 - 2024年上半年,公司实现电解铝产量44.79万吨,同比增长4.36%;电解铝销量44.74万吨,同比增长3.88%;吨铝收入17285.61元/吨,同比增长7.17%;吨铝成本12995.13元/吨,同比下降3.16% [1] - 电解铝业务毛利率同比增长8.02pct至24.82% [1] - 公司权益子公司霍煤鸿骏2024年上半年净利润同比大幅增加149.84% [1]

公司基本信息 - 公司注册资本75亿元[1] - 公司具有合法有效的《金融许可证》《企业法人营业执照》[29] 业绩总结 - 2024年上半年公司实现营业收入7.68亿元，利润总额8.30亿元，税后净利润6.26亿元[17] 财务数据 - 截至2024年6月30日，公司总资产797.53亿元，存放同业款项126.66亿元，存放中央银行款项32.48亿元，发放贷款510.60亿元，吸收存款632.81亿元[17] - 公司资本充足率为18.97%，大于规定的10%[20] - 拆入资金及卖出回购金融资产余额为0万元，低于资本总额1684707.38万元[21] - 投资与资本净额的比例为50.13%，低于规定的70%[22] - 担保余额为21050万元，低于资本总额1684707.38万元[23] - 自有固定资产与资本总额的比例为2.24%，低于规定的20%[24] - 股东合计投资金额750000万元，存款930789.87万元，贷款993517.70万元[27] - 上市公司合计投资金额48425万元，存款207079.80万元，贷款464683.87万元[28] - 截至2024年6月30日，关联方存款余额为632.81亿元，贷款余额为510.60亿元[28] 风险与管理 - 2024年上半年未发生风险事件[16] - 2024年上半年公司严格按规定经营，未发现风险管理重大缺陷[29] 公司治理与内控 - 公司建立了股东会、董事会、监事会和高级管理层相互制衡的公司治理结构[2] - 公司从制度控制等方面建立内控保障体系和组织架构体系[3] - 公司制定内部控制制度等，建立内审稽核部门监督业务活动[5] - 公司贷款对象限于国家电投集团成员单位，建立审贷分离等贷款管理机制[9] - 公司所有授信类业务须经2/3信贷审查委员会出席，2/3及以上表决通过方可执行[10] 未来展望 - 十四五期间公司将落实中央企业数字化财务管控体系建设要求，建设数智化司库系统[15]

会议情况 - 电投能源2024年8月23日以通讯方式召开第七届董事会第五次独立董事专门会议[1] - 应参加独立董事四名，实际参加四名[1] 风险评估 - 公司董事会对国家电投集团财务有限公司风险进行评估并出具报告[1] - 截至2024年6月30日财务公司与财务报表编制有关的风险管理无重大缺陷[1] 议案审议 - 独立董事同意《国家电投集团财务有限公司风险评估报告》议案并提交2024年第八次临时董事会审议[1] - 关联董事应回避该议案表决[1]