投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 核心观点 - 公司季度业绩显著改善 2025Q2归母净利润同比增长38.74%至4.38亿元 环比增长12.66% 主业利润持续高增 [1] - 受益于国际化布局加快 下游核电投资高增以及高端产品放量 后续销售净利率有望持续增长 [1] - 产能扩张带动产销规模持续增长 产品加速高端化迭代有望支撑估值走高 [3] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入61.05亿元 同比增长26.39% 归母净利润8.28亿元 同比增长28.48% 基本每股收益0.87元 同比增长29.85% [1] - 2025年上半年扣除联营企业投资收益后归属于上市公司股东的净利润8.04亿元 同比增长36.44% [1] - 2024Q3-2025Q2销售毛利率逐季分别为31.15%、28.96%、28.08%、26.40% 销售净利率分别为17.66%、11.83%、13.82%、13.63% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为18.1亿元、20.3亿元、22.7亿元 对应PE为12.2、10.9、9.7倍 [3][4] 产品结构 - 2025年上半年高附加值、高技术含量产品收入12.2亿元 占营业收入比重约20% 同比增长15.42% [2] - 复合管产品营收同比增长219.26% 毛利率增长2.05个百分点 无缝管销售收入同比增长34.35% 毛利率增长4.33个百分点 焊接管销售收入同比增长21.52% 毛利率下降0.83个百分点 [2] - 在建项目包括特冶二期、油气输送用耐蚀管线项目及年产20000吨核能及油气用高性能管材项目 进度分别达100%、100%、35% [2] 产能规划 - 2024年具备20万吨工业用成品管材（含不锈钢管、复合管和部分特殊碳钢管）、1.5万吨管件和2.6万吨合金材料的生产能力 [2] - 核能及油气用高性能管材项目建成后将增加2万吨产能 [2] - 2025年经营目标为实现工业用成品钢管总销量约19万吨 管件销量约1.05万吨 成品钢管目标销量较2024年无缝管、焊接管、复合管加总销量增幅为23.7% [2] 行业前景 - 下游核电投资保持高增长态势 为公司提供持续需求支撑 [1] - 公司产品结构持续改善 高端产品占比提升推动量价齐升格局 [2]

财务表现 - 营业收入61.05亿元 同比增长26.39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.28亿元 同比增长28.48% [1] - 扣除非经常性损益的净利润7.87亿元 同比增长20.62% [1] - 基本每股收益0.87元 [1] 业务结构 - 高端装备制造及新材料领域高附加值产品营收12.20亿元 占公司总营收比重约20% [1] - 高附加值产品营收同比增长15.42% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入61.05亿元，同比增长26.39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.28亿元，同比增长28.48% [1] 经营策略 - 公司坚持创新驱动与开放合作的战略方向 [1] - 通过持续深化技术革新、优化业务布局、完善人才机制实现经营质量提升 [1] 运营环境 - 上半年面对外部环境的诸多挑战 [1] - 在全体员工共同努力下实现业绩增长 [1]

人员配置 - 审计部设1名负责人，配3名以上专职及若干兼职审计人员[4] - 监察部设1名负责人，配1名以上专职监察人员[4] 审计检查频率 - 至少每季度检查募集资金存放、管理与使用情况[7] - 至少每半年检查公司重大事件实施和大额资金往来等事项[7] - 每年不少于两次审计公司进出口业务合规性、合法性[8] 报告与资料管理 - 内部审计机构至少每季度向董事会或审计委员会报告一次，每年提交一次内部审计报告[8] - 审计报告等资料保存不少于15年[14] 审计流程 - 实施审计前3个工作日送达审计通知书[12] - 被审计单位7个工作日未提书面意见视为无异议[14] 审计整改 - 被审计单位领导责任人是审计整改第一责任人[16] - 审计整改实行挂号销号机制[16] 其他策略 - 建立健全内部审计结果运用机制并推进数字化转型[17] - 重大违纪违法问题线索依法移送有权机关处理[17] - 内部审计结果是公司考核、任免、奖惩干部和决策重要依据[17] - 被审计单位对审计意见有异议可向董事会或审计委员会提出[17] 处分规定 - 被审计单位出现特定情形分中级和严重过错处分[22] - 内部审计机构及人员出现特定情形分中级和严重过错处分[23]

浙江久立特材科技股份有限公司 反舞弊与举报制度 （2025 年 8 月修订） 第一章 总 则 第一条 为加强浙江久立特材科技股份有限公司（以下简称"公司"）的公司 治理和内部控制，规范经营行为，降低公司风险，确保公司经营目标的实现和公 司持续、稳定、健康发展，维护公司和股东合法权益，根据《企业内部控制基本 规范》及上市公司法律、法规、证券交易市场和监管机构的规定与要求，结合公 司实际情况，制定本制度。 第二条 反舞弊工作的宗旨是规范公司管理层及员工的职业行为，促使公司 全体员工严格遵守相关法律法规、行业规范和准则、公司规章制度及职业道德， 树立廉洁自律和勤勉尽责的良好风气，坚决抵制采用违法违规手段损害或谋取公 司经济利益、同时可能为个人带来不正当利益的行为。 第三条 本制度适用于公司及下属公司。 第二章 舞弊的概念及形式 第四条 本制度所称舞弊，是指公司内、外部人员采用违法违规手段，谋取 个人不正当利益，损害公司正当经济利益的行为；或谋取不当的公司经济利益， 同时可能为个人带来不正当利益的行为。 损害公司正当经济利益的舞弊，是指公司内、外部人员为谋取自身利益，采 用欺骗等违法违规手段使公司正当经济利益遭受损害 ...

浙江久立特材科技股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会实施细则 （2025 年 8 月修订） 第一章 总 则 第一条 为进一步建立健全公司董事及高级管理人员（以下简称"经理人员"） 的考核和薪酬管理制度，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》《上 市公司治理准则》《浙江久立特材科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）及其他有关规定，公司特设立董事会薪酬与考核委员会，并制定本实施细 则。 第二条 薪酬与考核委员会是按照董事会决议设立的专门工作机构，对董事 会负责。 第三条 本细则所称董事是指在本公司领取薪酬的董事长、董事（独立董事 除外），经理人员是指董事会聘任的总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责 人、总工程师等高级管理人员。 第二章 人员组成 第四条 薪酬与考核委员会成员由三名董事组成，其中二名为独立董事。 第五条 薪酬与考核委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体 董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第六条 薪酬与考核委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委员担 任，负责主持委员会工作；主任委员通过在委员内选举，并报请董事会批准后产 生。 第七条 薪酬与考核委员会任期 ...

浙江久立特材科技股份有限公司 董事会审计委员会实施细则 （2025 年 8 月修订） 第一章 总 则 第一条 为强化董事会的决策功能，做到事前审计、专业审计，确保董事会 对管理层的有效监督，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》《上 市公司治理准则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市 公司规范运作》《浙江久立特材科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 等有关规定，公司特设立董事会审计委员会，并制定本细则。 第二条 董事会审计委员会是董事会设立的专门委员会，对董事会负责，向 董事会报告工作。审计委员会成员应当勤勉尽责，切实有效地监督、评估公司内 外部审计工作，促进公司建立有效的内部控制并提供真实、准确、完整的财务报 告。 第二章 人员组成 第三条 审计委员会成员由三名不在公司担任高级管理人员的董事组成，其 中二名为独立董事，且至少有一名独立董事为会计专业人士。审计委员会成员应 当具备履行审计委员会工作职责的专业知识和经验。 审计委员会成员辞任导致审计委员会成员低于法定最低人数、欠缺会计专业 人士的，在改选出的审计委员会成员就任前，原审计委员会成员仍应当继续履职。 第四 ...

浙江久立特材科技股份有限公司 董事会提名委员会实施细则 （2025 年 8 月修订） 第一章 总 则 第一条 为规范公司领导人员的产生，优化董事会组成，完善公司治理结构， 根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、《浙江久立特材科技股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及其他有关规定，公司特设立董事会 提名委员会,并制定本实施细则。 第二条 董事会提名委员会是按照董事会决议设立的专门工作机构，主要负 责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程序，对董事、高级管理人员人选及其 任职资格进行遴选、审核。 第二章 人员组成 第三条 提名委员会成员由三名董事组成，其中二名为独立董事。 第四条 提名委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的 三分之一提名，并由董事会选举产生。 第五条 提名委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委员担任，负 责主持委员会工作；主任委员在委员内选举，并报请董事会批准后产生。 第六条 提名委员会任期与董事会任期一致，委员任期届满，连选可以连任。 期间如有委员不再担任公司董事职务，则自动失去委员资格，并由委员会根据上 述第三至第五条规定补足委员人数。 第三章 职 ...

浙江久立特材科技股份有限公司 董事会战略决策委员会实施细则 （2025 年 8 月修订） 第一章 总 则 第一条 为适应公司战略发展需要，增强公司核心竞争力，确定公司发展规 划，健全投资决策程序，加强决策科学性，提高重大投资决策的效益和决策的质 量，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》 《浙江久立特材科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及其他有关 规定，公司特设立董事会战略决策委员会，并制定本实施细则。 第二条 董事会战略决策委员会是按照董事会决议设立的专门工作机构，主 要负责对公司长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。 第二章 人员组成 第三条 战略决策委员会成员由三名董事组成，其中包括一名独立董事。 第四条 战略决策委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董 事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第五条 战略决策委员会设主任委员（召集人）一名，由公司董事长担任。 第六条 战略决策委员会任期与董事会任期一致，委员任期届满,连选可以连 任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并由委员会根据 上述第三至第五条规定补足委员人数。 第七条 ...

浙江久立特材科技股份有限公司 2025 年半年度财务报告 浙江久立特材科技股份有限公司 2025 年半年度财务报告 2025 年 08 月 浙江久立特材科技股份有限公司 2025 年半年度财务报告 财务报告 一、审计报告 公司半年度财务报告未经审计。 二、财务报表 财务附注中报表的单位为：元 1、合并资产负债表 单位：元 | 项目 | 年 月 日 2025 6 30 | 年 月 日 2025 1 1 | | --- | --- | --- | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 2,195,580,641.63 | 2,721,215,349.93 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | 100,449,728.60 | 100,595,890.40 | | 衍生金融资产 | 6,422,823.68 | 85,999.62 | | 应收票据 | 343,742,889.32 | 434,065,131.58 | | 应收账款 | 1,966,494,881.64 | 1,220,940,187.47 | | 应收款项融资 | 92,384,607.06 | ...