股东出席情况 - 出席股东大会股东47人，代表股份560,206,374股，占总股份46.5867％[3][4] - 现场投票股东12人，代表股份531,059,602股，占总股份44.1629％[4] - 网络投票股东35人，代表股份29,146,772股，占总股份2.4238％[4] - 中小股东出席39人，代表股份29,830,772股，占总股份2.4807％[4] 议案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告》同意559,321,583股，占比99.8421％[5] - 《2023年度监事会工作报告》同意559,312,583股，占比99.8405％[7] - 《2023年年度报告》全文及其摘要同意559,317,583股，占比99.8413％[8] - 《关于2024年度公司董事薪酬方案的议案》同意559,330,183股，占比99.8436％[9] - 《关于公司2023年度利润分配预案的议案》同意559,330,183股，占比99.8436％[13] - 《关于公司向银行申请银行授信额度的议案》同意559,344,183股，占比99.8461％[15] - 续聘天健会计师事务所议案，总同意556,203,179股，占99.2854％；中小股东同意25,827,577股，占86.5803％[16] - 2024年度日常关联交易预计议案，总同意30,524,072股，占99.7719％；中小股东同意29,760,972股，占99.7660％[18] - 开展2024年度外汇衍生品交易议案，总同意560,136,050股，占99.9874％；中小股东同意29,760,448股，占99.7643％[19] - 使用闲置自有资金进行委托理财议案，总同意549,958,205股，占98.1706％；中小股东同意19,582,603股，占65.6456％[20] - 公司未来三年股东回报规划议案，总同意560,140,574股，占99.9883％；中小股东同意29,764,972股，占99.7794％[22] - 补选公司非独立董事议案，总同意559,753,615股，占99.9192％；中小股东同意29,378,013股，占98.4822％[23] - 会计师事务所选聘制度议案，总同意560,136,574股，占99.9875％；中小股东同意29,760,972股，占99.7660％[24] 其他 - 律师认为公司本次股东大会召集、召开程序等均合法有效[26] - 备查文件包含《杭州巨星科技股份有限公司2023年年度股东大会决议》[27] - 备查文件包含浙江京衡律师事务所出具的法律意见书[27]

股东大会信息 - 2024年4月24日董事会会议通过召开2023年年度股东大会议案，4月25日发布通知公告[3] - 现场会议于2024年5月31日14:30召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4] 股东投票情况 - 通过现场和网络投票股东47人，代表股份560,206,374股，占总股份46.5867％[5] - 现场投票股东12人，代表股份531,059,602股，占总股份44.1629％；网络投票股东35人，代表股份29,146,772股，占总股份2.4238％[6] - 中小股东现场和网络投票39人，代表股份29,830,772股，占总股份2.4807％[6] 议案审议结果 - 《2023年度董事会工作报告》同意559,321,583股，占出席会议有表决权股份总数99.8421％[9] - 《2023年度监事会工作报告》同意559,312,583股，占出席会议有表决权股份总数99.8405％[10] - 《2023年年度报告》全文及其摘要同意559,317,583股，占出席会议有表决权股份总数99.8413％[10] - 《关于2024年度公司董事薪酬方案的议案》同意559,330,183股，占出席会议有表决权股份总数99.8436％[11] - 《关于2024年度公司监事薪酬方案的议案》同意559,330,183股，占比99.8436％[12] - 《2023年度财务决算报告》中小股东同意28,941,981股，占比97.0206％[13] - 《关于公司2023年度利润分配预案的议案》反对37,000股，占比0.0066％[14] - 《关于公司向银行申请银行授信额度的议案》中小股东同意28,968,581股，占比97.1097％[15] - 《关于续聘天健会计师事务所（特殊普通合伙）担任公司2024年度审计机构的议案》反对3,976,595股，占比0.7098％[16] - 《关于公司2024年度日常关联交易预计的议案》同意30,524,072股，占比99.7719％[17] - 《关于开展2024年度外汇衍生品交易的议案》同意560,136,050股，占比99.9874％[18] - 《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》中小股东反对10,248,169股，占比34.3544％[19] - 《公司未来三年股东回报规划（2024 - 2026年）》同意560,140,574股，占比99.9883％[20] - 《关于补选公司非独立董事的议案》反对452,759股，占比0.0808％[21]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 2023年全年巨星科技营收109.3亿元，同比-13.32%；净利润16.92亿元，同比+19.14%；Q4营收23.2亿元，同比-16.42%；净利润1.85亿元，同比+18.3%；2024Q1实现营收33.06亿元，同比+29.38%，实现净利润4.13亿元，同比+36.7% [2][5] - 下游库存策略使公司部分订单延迟至Q1确认收入，调整影响后2023Q4营收仍下滑，与下游美国工具、五金销售金额同比下降、需求端景气度较低有关 [5] - 2023Q4毛利率创2021年以来单季新高，2024Q1毛利率环比略有下滑但仍处高位，主要得益于全球化产能布局、业务模式调整和有利汇率 [5] - 2023年自有品牌营收同比+2.5%，客户品牌营收同比-24.23%，自有品牌收入占比达47.71%，同比提升超7个百分点，公司通过多种措施提高DTC [5] - 除箱柜业务外公司取得行业市场份额提升，手工具和动力工具业务保持增长，箱柜业务有望随库存去化修复 [6] - 2024年美国工具五金品需求边际回暖，公司生产和采购增强，订单压制消除，逐步回暖至真实需求 [6] - 预计2024 - 2026年归母净利润20.4、24.3、28.2亿元，对应PE 16、14、12x [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2026E营业总收入分别为10930、13690、16666、19132百万元；净利润分别为1695、2065、2451、2844百万元；归属于母公司所有者的净利润分别为1692、2044、2429、2821百万元 [11] - 2023 - 2026E经营活动现金流净额分别为2126、1429、3717、1675百万元；投资活动现金流净额分别为 - 662、 - 932、 - 861、 - 879百万元；筹资活动现金流净额分别为 - 1232、 - 969、 - 820、 - 1227百万元 [11] 基础数据 - 当前股价27.65元，总股本120250万股，流通A股115103万股，每股净资产12.69元，近12月最高/最低价27.88/16.71元（股价为2024年5月10日收盘价） [8] 相关研究 - 《巨星科技2023年业绩预告点评：业绩符合预期，营收持续修复可期》2024 - 01 - 22 - 《巨星科技2023Q3点评：营收业绩较此前改善，毛利率再创新高》2023 - 11 - 17 - 《巨星科技2023年半年报点评：盈利提升，下游去库顺利，需求前景向好》2023 - 08 - 29 [9]

订单情况 - 取得F公司电动工具采购确认，预计年订单金额不少于3000万美元[2] - 2024年相关产品收入预计不超4000万美元[2] - 产品2024年下半年开始交付[2] 订单影响 - 预计订单超2023年动力工具产品收入10%[2] - 2024年采购确认销售金额占2023营收未达3%[2][6] 合作方情况 - F公司是世界五百强靠前企业，为前五大客户[4] 其他 - 订单是电动工具业务决定性进展[5] - 执行受法规等因素影响有不确定性[1][6]

业绩总结 - 2023年度净利润125,117.09万元[1] - 2023年加权平均净资产收益率为11.89%[7] 利润分配 - 拟提法定盈余公积12,511.71万元[1] - 现金股利分配40,731.71万元[1] - 每10股派现1元，分红总额119,447,818.20元[1] 未来展望 - 快速成长期，将在业务、布局、并购投入资源[5][6][7] - 留存未分配利润用于生产经营和业务发展[7]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为109.30亿元，同比下降13.32%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入33.06亿元，同比增加29.38%[2] - 公司自有品牌占收入比例由不足10%提升到接近50%[3] - 公司预测2024-2026年营业收入分别为138.06/159.16/188.11亿元[6] - 巨星科技2026年预计营业收入将达到18,810.6百万元，较2023年增长约72.2%[10] 用户数据 - 公司在中国市场创下iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[16] 未来展望 - 公司预计2026年净利润将达到2,790百万元，较2023年增长约64.2%[10] - 2026年ROE预计为13.53%，较2023年增长约2.26个百分点[10]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入33.06亿元，同比增长29.38%[1] - 公司Q1归母净利润为4.13亿元，同比增长36.70%[1] - 公司Q1净利率为12.94%，同比增长1.08%，毛利率为31.38%，同比增长2.13%[3] - 公司Q1经营活动现金流净额为1.68亿元，存货周转天数较去年同期大幅下降至104天[4] - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为132.68/157.77/177.51亿元，归母净利润分别为20.60/24.04/27.91亿元[5] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到17750.77百万元，较2022年增长12.5%[8] - 2026年净利润率预计为16.0%，较2022年提高4.5个百分点[8] - 公司2026年的ROE预计为13.3%，较2022年增长2.7个百分点[8] - 公司2026年的PE(X)为10.9，PB(X)为1.4，较2022年均有所下降[8] - 公司2026年的EV/EBITDA为6.6，较2022年下降4.9个百分点[8] 其他新策略 - 行业评级标准为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来判断[13] - A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以恒生指数为基准，美国市场以标普500指数为基准[14] - 报告仅供财通证券股份有限公司客户使用，不构成对任何人的投资建议，不承担任何使用本报告内容引致的损失责任[15, 19]

业绩总结 - 公司2023年营收为109.30亿元，同比下降13.32%；归母净利润为16.92亿元，同比增长19.14%[1] - 公司2024年第一季度营收为33.06亿元，同比增长29.38%，环比增长42.52%；归母净利润为4.13亿元，同比增长36.70%，环比增长122.96%[1] - 公司2023年销售费用率为7.79%，同比增长1.78%；管理费用率为7.10%，同比增长1.07%；财务费用率为-1.90%，同比下降1.02%[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到173.03亿元，营业利润为3072万元[8] - 公司2026年预计每股收益为2.20元，ROE为12.6%[8] - 公司2026年预计资产负债率为20.7%，流动比率为3.45[8] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[13] - 过往业绩不代表未来回报，投资者应独立评估风险[13] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务[14]

业绩总结 - 公司2023年全年营业总收入为109亿元，归母净利润为16.9亿元，扣非后归母净利润为17.0亿元，同比增长分别为-13%、+19%、+17%[1] - 公司2024年Q1营业总收入为33亿元，归母净利润为4.1亿元，扣非后归母净利润为4.3亿元，同比增长分别为+29%、+37%、+51%[1] - 公司2023年全年毛利率为32%，净利率为16%，同比增长分别为+5.3个百分点、+4个百分点[4] - 公司预测2026年营业总收入将达到17,896百万元，净利润将达到3,191百万元[11] - 预计2026年净利润增长率为17.9%，毛利率将达到33.4%[11] - 公司资产负债率预计将逐年下降，2026年预计为21.1%[11] 其他新策略 - 本公司具备证券投资咨询业务资格[15] - 报告基于已公开资料或实地调研资料[15] - 报告仅提供给签约客户参考使用[15]

业绩总结 - 巨星科技24Q1实现收入33.1亿元，同比增长29.4%[1] - 公司23年OBM收入占比达47%，箱柜产品贡献较多收入降幅，预计24年箱柜通过新品扩张带来修复[1] - 预测24-26年公司净利润分别为22.4/25.4/28.5亿元，EPS分别为1.86/2.11/2.37元/股，给予公司24年16倍PE，合理价值29.77元/股，维持"买入"评级[1] 未来展望 - 巨星科技2026年预计经营活动现金流为254.7亿元，较2022年增长55.7%[2] - 巨星科技2026年预计净利润为288.3亿元，较2022年增长99.7%[2] - 巨星科技2026年预计ROE为12.7%，较2022年略有下降[2] 其他新策略 - 买入评级表示预期巨星科技未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[4] - 广发证券（香港）具备香港证监会批复的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[8] - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在利益冲突，不应仅依据本报告作出投资决策[10]