版号审批情况 - 2025年6月共158款游戏获版号，其中国产147款、进口11款，刷新单月过审纪录 [1][3] - 国产游戏分类：移动137款、客户端2款、"移动+客户端"7款、"移动+网页"1款；进口游戏分类：移动4款、客户端4款、"移动+客户端"3款 [3] - 2025年上半年共812款游戏获版号（国产757款、进口55款），月均135款超去年同期115款，全年有望突破1500款接近2019年水平 [5] 头部公司动态 - 腾讯上半年获7款版号（进口4款如《穿越火线：虹》《星痕共鸣》，国产3款如《王者荣耀世界》），另有《怪物猎人：旅人》等储备产品 [5][8] - 网易上半年获6款版号（进口3款如《无主星渊》《冰汽时代》，国产3款如《灵兽大冒险》），其中《冰汽时代》手游因逼氪问题Taptap评分仅4 1 [8][10] - 恺英网络成"版号大户"，持有10余款版号如《斗罗大陆：魂师大作战》，并获《热血传奇》IP授权拓展市场份额 [12][13][14] 重点产品表现 - 腾讯《王者荣耀世界》PC端测试中，Taptap预约超86万、期待值8 1；《星痕共鸣》上线首日因服务器问题差评达2000条，评分暴跌至4 0 [6] - 网易《无主星渊》因本地化问题跳票，原定7月17日上线 [12] - 完美世界《异环》Taptap预约316万、B站评分9 4，预计2025年底上线 [15] - 中手游《三千幻世》上线3日跻身IOS卡牌畅销榜13名，但后续因买量乏力快速下滑 [17] 行业数据 - 2025年1-5月国内游戏市场销售收入超1400亿元（同比+16 99%），移动游戏收入1052 27亿元（同比+20%） [17] - A股26家游戏公司中21家股价上涨，15家涨幅超20%，ST华通涨幅达117 51% [17] - H股9家游戏公司中6家上涨，心动公司、中旭未来涨幅超100% [18]

中证500质量成长指数表现 - 截至2025年7月18日13:03，中证500质量成长指数(930939)下跌0.54%，成分股涨跌互现，康弘药业(002773)领涨4.66%，齐鲁银行(601665)上涨3.30%，韵达股份(002120)上涨1.45%，春风动力(603129)领跌6.43%，生益电子(688183)、海信视像(600060)跟跌 [1] - 500质量成长ETF(560500)最新报价1元，跟踪的中证500质量成长指数市净率PB为1.92倍，低于近3年87.65%以上的时间，估值性价比突出 [1] 外资投行及中金观点 - 花旗将中国及韩国股市评级上调至增持，认为亚洲股市表现优于全球同行 [1] - 中金研报指出"资产荒"背景下权益市场价值凸显，短期市场需震荡消化，但对下半年持积极观点 [1] 中证500质量成长指数构成 - 指数从中证500样本中选取100只盈利能力高、现金流充沛且具成长性的上市公司证券 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比20.42%，包括东吴证券(2.70%)、恺英网络(2.46%)、恒玄科技(2.12%)等 [2][4] 成分股涨跌幅及权重 - 前十大权重股中，天山铝业(002532)上涨0.36%，恺英网络(002517)下跌2.47%，惠泰医疗(688617)下跌1.07% [4] - 春风动力(603129)权重1.88%，当日跌幅达6.43% [4]

游戏板块市场表现 - 游戏板块整体呈现持续走弱趋势 [1] - ST华通（002602）股价封跌停板 [1] - 冰川网络（300533）、恺英网络（002517）、巨人网络（002558）、完美世界（002624）股价跟随下跌 [1]

市场表现 - 上证指数低开高走 中证传媒指数上涨0 43%至1296 45点 成交额243 27亿元 [1] - 中证传媒指数近一个月上涨2 44% 近三个月上涨10 95% 年初至今上涨11 59% [2] 指数构成 - 中证传媒指数选取营销与广告 文化娱乐 数字媒体等行业总市值较大的50只上市公司证券作为样本 反映传媒领域整体表现 [2] - 指数基日为2010年12月31日 基点为1000 0点 [2] - 前十大权重股合计占比47 19% 分众传媒以9 79%权重居首 其次为巨人网络(5 03%) 恺英网络(4 84%) [2] 市场分布 - 指数样本中深圳证券交易所占比76 96% 上海证券交易所占比23 04% [3] - 行业分类显示全部样本均属于通信服务板块 占比100% [4] 调整机制 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [4] - 权重因子随定期调整变更 特殊情况下会进行临时调整 样本退市时将被剔除 [4]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 头部企业格局 - 阿里巴巴以2760.32亿美元市值位居榜首，显著领先其他公司[3] - 小米集团-W以1871.42亿美元排名第四，拼多多以1492.47亿美元紧随其后[3] - 美团-W市值978.45亿美元，位列第六[3] 中游企业分布 - 东方财富(515.59亿美元)、中芯国际(466.49亿美元)、京东(456.09亿美元)占据第8-10名[4] - 快手-W(376.96亿美元)、腾讯音乐(332.09亿美元)、理想汽车(314.71亿美元)组成第二梯队[4] - 贝壳(222.43亿美元)、同花顺(205.28亿美元)等15家企业市值集中在200-100亿美元区间[4][5] 尾部企业特征 - 第25-50名企业市值普遍低于80亿美元，唯品会(77.85亿美元)领跑该区间[5] - 细分领域代表包括：金蝶国际(69.19亿美元)、用友网络(68.35亿美元)等企业软件服务商[5] - 游戏公司如巨人网络(67.43亿美元)、恺英网络(56.58亿美元)占据多个席位[5][6] 行业结构特点 - 电商/零售(阿里巴巴、拼多多、京东)与智能硬件(小米、理想汽车)构成核心板块[3][4] - 金融科技(东方财富、同花顺)与半导体(中芯国际)体现硬科技布局[4][5] - 新兴领域如云计算(金山云39.95亿美元)、AI(科大讯飞151.19亿美元)初具规模[4][6]

行业动态与政策支持 - 中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）将于8月初在上海举办 期间将首次召开中国国际游戏开发者大会并发布企业出海指引《一国通》 同时成立上海"游戏出海研究中心" 建立海外政策法规信息共享机制和风险预警机制 [1] - 广东省5月出台《关于推动广东网络游戏产业高质量发展的若干政策措施》 明确支持游戏企业带动中小微企业出海 打造"粤产游戏出海矩阵"和"游戏企业出海联盟" [1] - 北京近期公开征集《关于支持北京未来数字空间创新试验区建设的若干措施（征求意见稿）》 提出支持设立"出海服务专区" 建立出口游戏审批便捷通道 [2] - 浙江省商务厅等十七部门联合印发《关于支持游戏出海的若干措施》 围绕产业提升、平台支撑、生态优化、要素保障四个方面提出20条具体措施 明确支持游戏企业国际化发展和3A游戏项目培育 [2] 行业数据与趋势 - 2023年上半年上海网络游戏产业总体销售收入达832.83亿元 同比增长10.80% 其中国内销售收入687.37亿元（+10.73%） 海外销售收入145.46亿元（+11.12%） [1] - 上半年上海电竞产业收入32.54亿元（+6.91%） 其中电竞直播收入21.22亿元 赛事收入5.07亿元 均位列全国第一 [1] - 中航证券认为游戏行业2025年将进入"内容精细化+AI工业化+出海系统化"新阶段 短期政策稳定 中期AI落地提效 长期全球化红利打开空间 [2] - 游戏概念股年内股价平均上涨25.39% ST华通（+153.11%）、巨人网络（+105.93%）、冰川网络（+101.72%）涨幅居前 [2] 公司动态与业绩 - 顺网科技表示将强化ChinaJoy IP影响力 推动与文创、游戏、动漫等头部IP合作 为品牌注入活力 [3] - 恺英网络已建立海外发行策略 通过精准引流和口碑拓圈实现境外收入持续增长 未来将继续贯彻IP产品战略赋能文化出海 [3] - 12只游戏概念股发布上半年业绩预告 7股预喜 ST华通预计净利润24-30亿元（+107.2%-159%） 完美世界、浙数文化、冰川网络净利润规模居前 [3] - 游族网络预计净利润4000-6000万元（+768.75%-1203.13%） 浙数文化、ST华通业绩增幅均超100% 游族网络通过"全球化卡牌+"战略挖掘在营游戏长期价值 [4]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用 [4] 本周表现回顾 - 本周（7.7 - 7.13）传媒行业上涨3.22%，跑赢沪深300（0.82%）和创业板指（2.36%），涨幅靠前的有华媒控股、锋尚文化等，跌幅靠前的有ST紫天、吉比特等，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第6位 [1][12][13] 重点关注 - OpenAI确认将推出GPT - 5并整合多个模型，预计夏季发布，还推出“O系列”模型 [16] - 7月9日xAI推出Grok4，含Grok4和Grok4Heavy两个版本，仅付费用户可用，API定价输入每百万tokens 3美元、输出15美元，Grok4Heavy需300美元/月会员 [17] - 开源AI桌面助手Glass走红，专为macOS设计，运行于后台，有“隐形设计”，能提升工作与生活效率 [18] - 月之暗面公司发布并开源Kimi K2模型，总参数1T，激活参数32B，基准测试成绩顶尖，代码能力强 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（7月7日 - 7月13日）电影票房5.75亿元，前三名是《侏罗纪世界：重生》（1.45亿元，票房占比25.2%）、《恶意》（1.01亿元，票房占比17.4%）、《F1：狂飙飞车》（0.94亿元，票房占比16.3%），下周有5部电影将上映，《你行！你上！》《罗小黑战记2》《戏台》热度前三 [19][21] 电视剧(网剧） - 本周《以法之名》《锦绣芳华》《临江仙》《折腰》和《书卷一梦》居前 [25] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第十三季》《歌手2025》《新说唱2025》《哈哈哈哈哈哈第五季》和《中餐厅非洲创业季》排名居前 [26] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》，本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《崩坏：星穹铁道》榜上排名居前 [29][32] 数字藏品（NFT） - 截至2025年7月13日，最近7日成交额前三名是PudgyPenguins、Azuki Elementals和Anichess Ethernals [35] 行业新闻 - 智谱上线AI Slides功能，基于GLM - Experimental模型，能免费快速生成高质量PPT [36] - 可灵AI发布可图2.1模型，图像生成能力提升，支持180种风格 [38] 上市公司动态更新 - 电魂网络预计2025年半年度归母净利润 - 1100万元到 - 750万元，扣非后净利润 - 1800万元到 - 1200万元，因老游戏收入下降、新游戏推广不及预期 [39] - 天娱数科预计2025年半年度归母净利润1800 - 2600万元，扣非后归母净利润1600 - 2400万元，因数据流量业务增长、参股公司影响小 [40] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [41] - 基本面角度推荐游戏板块恺英网络等；影视板块期待暑期档票房修复，推荐渠道万达电影等和内容光线传媒等；媒体端关注广告投放增长，如分众传媒等；看好IP谷子产业，推荐泡泡玛特等；从高分红、低估值角度推荐出版板块 [41]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（7.7 - 7.13）传媒行业上涨3.22%，跑赢沪深300（0.82%）和创业板指（2.36%），涨幅靠前的有华媒控股、锋尚文化等，跌幅靠前的有ST紫天、吉比特等，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第6位 [1][12][13] 重点关注 - OpenAI确认将推出GPT - 5并整合多个模型，预计夏季发布 [16] - 7月9日xAI推出Grok4，含Grok4和Grok4Heavy两个纯推理版本，仅付费用户可用，API定价输入每百万tokens 3美元、输出15美元，Grok4Heavy需300美元/月会员 [17] - 开源AI桌面助手Glass走红，专为macOS设计，运行于后台，能实时捕捉屏幕活动和音频，转化信息为结构化知识 [18] - 月之暗面公司发布并开源Kimi K2模型，总参数1T，激活参数32B，在多项基准性能测试中取得顶尖成绩 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（7月7日 - 7月13日）电影票房5.75亿元，前三名是《侏罗纪世界：重生》（1.45亿元，票房占比25.2%）、《恶意》（1.01亿元，票房占比17.4%）、《F1：狂飙飞车》（0.94亿元，票房占比16.3%），下周有5部电影即将上映，《你行！你上！》《罗小黑战记2》《戏台》猫眼想看人数分别为18.7、16.6、6.5万 [19][21] 电视剧(网剧） - 本周《以法之名》《锦绣芳华》《临江仙》《折腰》和《书卷一梦》居前 [25] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第十三季》《歌手2025》《新说唱2025》《哈哈哈哈哈第五季》和《中餐厅非洲创业季》排名居前 [26] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三名是点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》，本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《崩坏：星穹铁道》榜上排名居前 [29][32] 数字藏品（NFT） - 截至2025年7月13日，最近7日成交额前三名是PudgyPenguins、Azuki Elementals和Anichess Ethernals [35] 行业新闻 - 智谱上线类似Manus的PPT生成功能AI Slides，基于GLM - Experimental模型，免费无限制 [36] - 可灵AI发布可图2.1模型，图像生成能力大幅提升，支持180种风格 [38] 上市公司动态更新 - 电魂网络预计2025年半年度归母净利润 - 1100万元到 - 750万元，扣非后净利润 - 1800万元到 - 1200万元，因老游戏收入下降、新游戏推广不及预期 [39] - 天娱数科预计2025年半年度归母净利润1800 - 2600万元，扣非后归母净利润1600 - 2400万元，因数据流量业务增长、参股公司影响小 [40] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [41] - 从基本面推荐游戏板块恺英网络等；影视板块期待暑期档票房修复，推荐万达电影等渠道和光线传媒等内容；媒体端关注广告投放增长，如分众传媒等；看好IP谷子产业，推荐泡泡玛特；从高分红、低估值推荐出版板块 [41]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 市值排名 - 台积电以11949.75亿美元市值位居榜首 [3] - 腾讯控股以5815.18亿美元市值排名第二 [3] - 阿里巴巴以2546.4亿美元市值排名第三 [3] - 小米集团-W以1889.61亿美元市值排名第四 [3] - 拼多多以1489.35亿美元市值排名第五 [3] - 美团-W以929.41亿美元市值排名第六 [3] - 网易以812.27亿美元市值排名第七 [3] 中段市值公司 - 东方财富以523.39亿美元市值排名第八 [4] - 中芯国际以476.15亿美元市值排名第九 [4] - 京东以448.31亿美元市值排名第十 [4] - 快手-W以356.11亿美元市值排名第十一 [4] - 腾讯音乐以306.53亿美元市值排名第十二 [4] - 百度以298.84亿美元市值排名第十三 [4] - 理想汽车以296.08亿美元市值排名第十四 [4] - 贝壳以221.89亿美元市值排名第十五 [4] 低段市值公司 - 同花顺以207.59亿美元市值排名第十六 [4] - 小鹏汽车以165.87亿美元市值排名第十七 [4] - 科大讯飞以149.95亿美元市值排名第十八 [4] - 中通快递以149.47亿美元市值排名第十九 [4] - 三六零以98.62亿美元市值排名第二十 [4] - 宝信软件以95.83亿美元市值排名第二十一 [4] - 蔚来以88.32亿美元市值排名第二十三 [4] - 恒生电子以87.75亿美元市值排名第二十四 [4] 尾部市值公司 - 新东方以85.61亿美元市值排名第二十五 [5] - 唯品会以78.26亿美元市值排名第二十六 [5] - 万国数据以69.98亿美元市值排名第二十七 [5] - 金蝶国际以69.01亿美元市值排名第二十八 [5] - 巨人网络以67.77亿美元市值排名第二十九 [5] - 好未来以64.05亿美元市值排名第三十 [5] - 用友网络以63.06亿美元市值排名第三十一 [5] - 同程旅行以62.47亿美元市值排名第三十二 [5] 市值50强末尾公司 - 中国软件以60.02亿美元市值排名第三十三 [5] - 昆仑万维以57.97亿美元市值排名第三十四 [5] - 奇富科技以57.94亿美元市值排名第三十五 [5] - 金山软件以57.9亿美元市值排名第三十六 [5] - 恺英网络以57.04亿美元市值排名第三十七 [5] - 美图公司以56.37亿美元市值排名第三十八 [5] - 润和软件以55.85亿美元市值排名第三十九 [5] - 拓维信息以52.77亿美元市值排名第四十 [5] - 三七互娱以52.52亿美元市值排名第四十一 [5] - 深信服以52.33亿美元市值排名第四十二 [6] - 柏楚电子以51.94亿美元市值排名第四十三 [6] - 常山北明以48.53亿美元市值排名第四十四 [6] - 新大陆以46.86亿美元市值排名第四十五 [6] - 中国民航信息网络以44.06亿美元市值排名第四十六 [6] - 岩山科技以43.27亿美元市值排名第四十七 [6] - 银之杰以41.88亿美元市值排名第四十八 [6] - 东华软件以41.77亿美元市值排名第四十九 [6] - 云费智联以41.76亿美元市值排名第五十 [6]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 中报预告及后续中报披露将开启，阶段性业绩释放或成交易机会，看好暑期优质产品催化下交易持续度，若高频数据无拐点，高景气度方向趋势有望向上，同时建议重视国内大厂在AI底层技术和应用产品侧迭代 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周传媒行业行情跟踪 传媒行业涨跌幅 - A股2025年7月7 - 11日，上证综指涨1.09%，深证成指涨1.78%，沪深300涨0.82%，创业板指涨2.36%，传媒(申万)涨3.11%排第8 [15] - 申万传媒细分行业中，广告营销/数字媒体/出版三大子板块涨跌幅居前，影视院线/电视广播/游戏靠后 [16] - A股涨跌幅前五名是华媒控股、锋尚文化、生意宝、中文在线、兰生股份；后五名是紫天科技、吉比特、广电网络、宝通科技、中广天择 [16] - 港股涨跌幅前五名是博雅互动、百奥家庭互动、飞鱼科技、飞天云动、创梦天地；后五名是第七大道、友谊时光、网易 - S、青瓷游戏、云游控股 [22] 本周行业新闻 - 2025年7月11日月之暗面Kimi发布Kimi K2模型并开源，该模型在代码等任务上领先，公司将基于此加速AGI研究与应用落地 [23][24] - 恺英网络旗下香港公司获SFC颁发4号、9号牌照，提升海外拓展能力，标志全球化战略推进 [24][25] - 2025年7月9日周杰伦以“周同学”入驻抖音，其幕后推手巨星传奇有望实现粉丝经济跨越式增长 [25] - 2025年7月8日恺英网络子公司运营的游戏盒子获传奇、传世IP独家授权 [25] - 7月7日淘宝闪购、饿了么联合宣布日订单超8000万，非餐饮订单超1300万，淘宝闪购日活超2亿，后续将直补500亿 [26] 本周公司公告 - 风语筑预计2025年半年度归母净利润1200 - 1800万元，扣非后净利润400 - 600万元 [26] - 天娱数科预计2025年半年度归母净利润1800 - 2600万元，扣非后净利润1600 - 2400万元，同比扭亏为盈 [27] - 冰川网络预计2025年1 - 6月扭亏为盈，归母净利润3.1 - 4亿元，扣非后净利润2.92 - 3.78亿元，因减少弱项目投放使销售费用下降，非经常性损益约1850万元 [28] 行业数据跟踪 AI投融资事件 - 本周（7.7 - 7.11）有15项人工智能领域投融资事件，聚焦人工智能及前沿科技，涵盖多个细分方向，高额融资集中在A轮、A + 轮和天使轮，显示市场对该领域投资兴趣强烈 [29] 游戏 - 中国iOS手游畅销榜（7.7 - 7.11）《王者荣耀》排名第一，《和平精英》和《三角洲行动》稳居前三，部分游戏排名有上升 [31] - 截至2025年7月11日，微信平台小游戏市场前三为塔防、策略品类，《向僵尸开炮》《无尽冬日》《三国：冰河时代》分别排前三 [33] - 截至2025年7月11日，国内App Store畅销游戏排行榜中，休闲等多品类游戏上榜，《开心消消乐》升至第一，《向僵尸开炮》排第二 [34] - 美国Google Play畅销游戏排行榜本周榜首是《Coin Master》，消除类游戏占显著位置 [35] 影视 - 本周（7.7 - 7.13）电影全国累计总票房4.51亿元，《侏罗纪世界：重生》周票房10693.97万元领先，《恶意》《F1：狂飙飞车》分列二三位 [37] - 本周剧集市场（7.7 - 7.13）大盘总播放量17.77亿，《以法之名》播放量和市占率上升，居榜首，《书卷一梦》第二，《锦绣芳华》第三 [40] - 本周综艺市场（7.7 - 7.13），腾讯视频《脱口秀和Ta的朋友们 第二季》正片播放市占率7.99%居首，腾讯有三款综艺入榜，芒果TV有5个节目进前十 [43][44] 投资分析意见 - 持续把握AI + 应用落地及B端、C端用户反馈，关注商业模式延展，新技术革新有望驱动AIGC应用创新落地，打开行业空间，积极拥抱新技术的公司将受益 [46] - 传媒行业景气度持续提升，调整中建议沿新渠道 + 新内容方向布局，硬件更新迭代利于软件应用侧创新产品落地 [46]