公司受处罚情况 - 公司因信息披露违法违规收到中国证监会《行政处罚决定书》[1] - 违法违规行为时间跨度从2014年至2021年[1] - 违法违规行为包括股权代持未披露和关联交易未披露[1] - 具体股权代持行为为2014年吴卫东、吴卫红等人认购的股份实为给李卫伟、曾开天二人代持[4] - 未披露的关联交易包括2018年收购江苏极光20%股权事项[4]以及2020年间接收购广州三七20%股权事项[5] - 证监会对公司及相关责任人合计罚款3255万元[2] - 其中对公司处以900万元罚款[6] - 对实际控制人兼董事长李卫伟处以1400万元罚款[6] - 对副董事长曾开天及其他高管杨军、叶威、胡宇航、吴卫红分别处以警告及罚款[6] 公司财务与经营状况 - 2020年至2024年营业收入分别为144亿元、162.16亿元、164.06亿元、165.47亿元、174.41亿元[8] - 2020年至2024年营业收入同比增速分别为8.86%、12.62%、1.17%、0.86%、5.40%[8] - 2020年至2024年归母净利润分别为27.61亿元、28.76亿元、29.54亿元、26.59亿元、26.73亿元[8] - 2020年至2024年归母净利润同比变动分别为30.56%、4.15%、2.74%、-10.01%、0.54%[8] - 2024年归母净利润略低于2020年[8] - 2025年前三季度营业收入124.61亿元，同比下降6.59%[8] - 2025年前三季度归母净利润23.45亿元，同比增长23.57%[8] - 公司销售费用连年增长，2022年至2024年分别为87.33亿元、90.91亿元、97.12亿元[9] - 销售费用中互联网流量费用是核心构成，2022年至2024年分别为81.70亿元、84.66亿元、91.51亿元[2][9] - 互联网流量费用占销售费用比重分别为93.55%、93.13%、94.22%[9] - 互联网流量费用占当期营业收入比重分别为49.80%、51.16%、52.47%[9] - 公司研发投入持续缩水，2021年为12.50亿元，2022年至2024年分别为9.05亿元、7.14亿元、6.46亿元[2][9] - 截至2025年9月末，公司货币资金加理财合计117.09亿元[9] - 截至2025年9月末，公司有29.11亿元的短期借款[9] - 2022年底短期借款为9.01亿元[9] - 2022年至2024年公司累计现金分红达57.78亿元[9] - 2025年前三季度公司分红13.86亿元[9] 公司股东与历史情况 - 公司前任实际控制人吴绪顺家族通过减持累计套现约69亿元[9] - 套现金额中包括协助李卫伟、曾开天减持的13.85亿元[9] - 公司于2023年6月27日收到中国证监会的立案告知书[3]

核心观点 - 2025年传媒板块在细分领域轮动中整体上行，截至11月30日，传媒（申万）指数涨幅约29.7% [7] - 展望2026年，行业有望在政策赋能下迎来新周期，主要驱动力为AI技术迭代、华流出海以及IP经济繁荣 [2][3] 行业趋势 - **趋势一：政策友好下迎来新内容周期**：游戏行业受益于版号发放常态化，供给侧回暖；视频剧集行业随着广电新规细则落地，2026年或成为内容创新与机制优化的关键窗口期 [3][9] - **趋势二：AI发展迈入新阶段**：2026年AI原生应用有望从工具辅助转向创意主体，推动网文IP影视化产能提升，并助力游戏、广告等内容制作自动化与收入端优化 [3][12] - **趋势三：华流内容出海扬帆**：文化出海在游戏、网文、短剧赛道已走出成熟路径，2026年有望迈向精品化新阶段，从粗放输出转向“文化内核+本土化适配” [3][14] - **趋势四：IP经济加速繁荣**：2026年国内IP内容、消费品、服务与体验等商业化路径有望多点开花，产业链各环节成熟将推动规模化增长和系统性价值重估 [3][14][19] 细分行业展望 - **数字媒体与游戏**：商业模式占优，头部公司的优质内容输出能力有助于盈利释放与国际竞争力提升，AI新技术有望率先应用落地 [4] - **社交社区**：AI应用深度提升，海外仍为蓝海市场，中东市场开放程度高且用户线上社交习惯强，出海产品重视区域与人群定位 [4][21][24] - **营销广告**：AI赋能全流程，新稳态下关注投放效率与新广告形式，推荐算法向“端到端自动化”演进，覆盖“用户洞察-创意生成-投放优化-效果评估”全流程 [4][30][31] - **影视院线**：行业信心待修复，中长期关注产业升级趋势，2026年中性情形下含服务费票房预计为520亿元 [4][35] - **出版行业**：重视教育图书刚需韧性，把握高股息；图书可产出优质IP内容并承接IP价值，加深与用户链接 [4][39] - **有线广电**：用户规模平稳发展，关注增值业务亮点及AI电视等创新应用进展，重点上市公司如新媒股份2024年股息率达7.1% [4][41] 具体领域分析 - **长视频**：短剧竞争或逐渐平稳，长视频平台外部竞争冲击平缓，行业竞争取决于重点内容表现；会员业务是发展重点，会员数和ARPPU均有提升空间 [16][17] - **音乐**：行业格局2026年有望维持相对稳定，腾讯音乐和网易云音乐维持两强格局；腾讯音乐或率先进入产业链价值深入挖掘期，发展演唱会主办和票务业务 [17] - **游戏**：用户侧情绪消费力提升，产品设计关注即时性新鲜感与长期社交互动；出海方面，东方厂商凭借技术工业化、精细化研运及IP生态构建提升全球竞争力 [26][28] - **演出**：市场或平稳发展，2026年全国演出票房总收入中性预测达494亿元，平台侧或加强演出品类拓展和海外业务布局 [38]

文娱行业核心投资机会 - 行业核心机会来自国内年轻用户与出海市场，核心标的2026年市盈率约在15倍 [1] - 重点关注巨人网络、三七互娱、世纪华通、泡泡玛特、赤子城等公司 [1][2] - 其他重点公司包括腾讯控股、网易、恺英网络、哔哩哔哩、心动公司、吉比特、神州泰岳、完美世界等 [3] 重点公司分析 - **巨人网络**：公司在年轻女性向游戏赛道的长期潜力和能力被低估，《超自然》游戏春节国内日活跃用户和流水有望再上台阶，已上线中国港澳台，预计2026年推广至东南亚及日韩 [1] - **三七互娱**：公司于12月5日收到《行政处罚决定书》，罚款事件落地，具备低市盈率与高分红特征，海外收入占比达32% [1] - 三七互娱凭借《Puzzles&Survival》融合“三消”与“SLG”玩法，累计流水已超过百亿元，在SLG全球化上迈出重要一步 [1] - 根据公司中报，21款储备产品中SLG达10款，还有8款RPG和MMORPG [1] - **世纪华通**：旗下点点互动全球发行的SLG核心产品依然强劲，2026年重点关注休闲游戏赛道的全球化 [2] - **泡泡玛特**：市场对单IP预期过度悲观，扩展IP与扩展区域（欧美）仍是中期增长基石 [2] - 看好年底密集节假日带来Labubu及其他新IP的社交传播和营业额增长 [2] - **赤子城**：公司是社交娱乐领军企业，主要市场在中东，具备低市盈率高增长特征，2026年有望入通 [2] - 根据公司公告，截至9月30日的九个月，社交业务收入约43.80至44.40亿元，同比增长34.5%至36.4% [2] AI技术发展与投资机会 - 豆包AI手机是国内互联网科技公司首次在AI手机操作系统方面的探索成果，采用高权限agent模式，具备操作系统级别的深度调度能力，可以跨应用模拟操作 [3] - 字节跳动在吸引第三方开发者将服务和应用集成到豆包手机助手 [3] - 大规模推广应用需解决模型能力、硬件厂商-大模型厂商-超级应用三者间的复杂博弈、数据安全问题三大难点 [3] - 腾讯微信和元宝、豆包、阿里千问都在尝试将聊天机器人升级为面向消费者的应用生态入口，融入广告、电商、生活服务等场景 [3] - 垂类AI应用关注方向包括：AI广告从腾讯向其他公司推广（哔哩哔哩、快手、心动、汇量科技、易点天下）；AI视频从工具到平台（主要机会在短视频及IP，如阅文集团）；AI产品出海（美图）；AI世界模型在2026-2027年有望逐步应用到游戏、XR、机器人 [3] - 重视互联网云厂商全栈AI的价值重估，百度、阿里巴巴强在AI基建（模型-芯片-云），字节、腾讯强在应用 [4] - 百度在11月13日的世界大会上公布自研芯片昆仑芯进展，昆仑芯M100针对大规模推理场景优化，2026年年初上市；昆仑芯M300针对超大规模、多模态大模型训练和推理优化，2027年年初上市 [4] 其他关注领域 - 其余底部品种关注复苏节奏，包括分众传媒、视源股份 [5]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 文娱核心机会来自国内年轻用户和出海，核心标的2026年市盈率约在15倍 [3][4] - 豆包AI手机是跨应用的AI Agent一次重要探索，是国内互联网科技公司首次发布AI手机操作系统方面的探索成果 [3][5] - 重视互联网云厂商全栈AI的价值重估，百度阿里强在AI基建，字节腾讯强在应用 [3][6][7] 文娱板块核心标的与观点 - **巨人网络**：年轻女性向游戏赛道的长期潜力和公司能力仍被低估，《超自然行动》春节有望国内日活跃用户和流水再上台阶，已上线中国港澳台，预计2026年推广至东南亚日韩 [3][4] - **三七互娱**：罚款靴子落地，低市盈率高分红，2025年上半年海外收入占比32%，凭借《Puzzles&Survival》累计流水已超过百亿元，根据公司中报，21款储备产品中SLG达10款，还有8款RPG和MMORPG [3][4] - **世纪华通**：点点互动全球发行的SLG核心产品依然强劲，2026年重点关注休闲游戏赛道的全球化 [3][4] - **泡泡玛特**：市场对单IP预期过度悲观，扩IP与扩区域（欧美）仍是中期增长基石，看好年底密集节假日带来Labubu及其他新IP的社交传播和营业额增长 [3][4] - **赤子城**：社交娱乐领军淘金中东，低市盈率高增长、2026年有望入通，截至9月30日的九个月，社交业务收入约43.80 - 44.40亿元，同比增长34.5% - 36.4% [3][5] - **其他重点公司**：腾讯控股、网易、恺英网络、哔哩哔哩（《百将牌》2026年第一季度上线+AI广告AI视频期权）、心动公司（版号增多+AI算法改进利好Taptap广告变现）、吉比特、神州泰岳、完美世界、贪玩、大麦娱乐、网易云音乐 [3][5] AI与科技板块核心观点 - **豆包AI手机与Agent探索**：采用高权限Agent模式，具备操作系统级别的深度调度能力，可以跨应用模拟点击、滑动等操作，字节在吸引第三方开发者将服务和应用集成到豆包手机助手，大规模推广应用需解决模型能力、硬件厂商-大模型厂商-超级应用三者之间的复杂博弈、数据安全问题三大难点 [3][5] - **Chatbot升级为生态入口**：腾讯微信和元宝、豆包、阿里千问都在尝试将Chatbot升级为To C应用生态的入口，将广告、电商、生活服务等场景融入 [3][5] - **垂类AI应用关注方向**： - AI广告从腾讯到其他公司的推广：哔哩哔哩、快手、心动、汇量科技、易点天下 [3][5] - AI视频从工具到平台：主要机会是短视频及IP阅文集团 [3][5] - AI产品出海：美图 [3][5] - AI世界模型2026-2027年有望逐步应用到游戏、XR、机器人 [3][5] - **互联网云厂商全栈AI**：百度阿里强在AI基建（模型-芯片-云），百度公布自研芯片昆仑芯M100主要针对大规模推理场景优化，将在2026年年初上市；昆仑芯M300主要针对超大规模、多模态大模型训练和推理优化，将在2027年年初上市，字节腾讯强在应用 [3][6][7] 其他关注品种 - 其余底部品种关注复苏节奏：分众传媒、视源股份 [3][8] 重点公司估值数据摘要 - **腾讯控股**：总市值50,711亿元，预计2025年营收7,556亿元（同比增长14%），2026年营收8,453亿元（同比增长12%），2025年市盈率19倍，2026年市盈率17倍 [10] - **巨人网络**：总市值773亿元，预计2025年营收53亿元（同比增长81%），2026年营收90亿元（同比增长70%），2025年市盈率35倍，2026年市盈率19倍 [10] - **三七互娱**：总市值443亿元，预计2025年营收164亿元（同比减少6%），2026年营收190亿元（同比增长15%），2025年市盈率14倍，2026年市盈率13倍 [10] - **泡泡玛特**：总市值2,674亿元，预计2025年营收389亿元（同比增长198%），2026年营收527亿元（同比增长36%），2025年市盈率20倍，2026年市盈率15倍 [10] - **哔哩哔哩**：总市值780亿元，预计2025年营收302亿元（同比增长13%），2026年营收333亿元（同比增长10%），2026年市盈率26倍 [10] - **快手**：总市值2,719亿元，预计2025年营收1,427亿元（同比增长12%），2026年营收1,565亿元（同比增长10%），2025年市盈率13倍，2026年市盈率12倍 [10]

政策环境与行业供给 - 截至2025年11月，游戏版号发放量已达1624个，超过2024年全年总量 [1] - 2025年11月单月发放184个版号，创下历史新高，审批节奏稳定且可预期 [1][2] - 版号常态化发放为行业注入强心剂，标志着行业步入更加成熟的发展阶段，并促进优质新游戏的开发和上线 [2] 行业财务表现与增长 - 2025年第三季度游戏行业迎来近四年来最强劲增长，多家公司业绩爆发 [3] - 世纪华通三季度营业收入首次突破百亿，达100.16亿元，同比增长60.19%，归母净利润17.01亿元，同比增长163.78% [3] - 三七互娱前三季度营收124.61亿元，归母净利润23.45亿元，同比增长23.57%，其中第三季度净利润增速达49.24% [3] - 吉比特前三季度净利润18.16亿元，同比增长90.70%，净利率超过40% [3] - 完美世界、巨人网络、恺英网络等厂商也交出亮眼成绩单 [3] 市场多元化发展趋势 - 中国游戏市场进入全面多元化时期，涵盖多种游戏类型、平台及国内外市场 [4] - 小程序游戏迅速崛起，2025年1-6月国内小程序游戏市场实际销售收入232.76亿元，同比增长40.2% [4] - 出海业务成为重要增长点，2025年上半年我国自主研发游戏海外市场销售收入达95.01亿美元，同比增长11.07% [4] AI技术融合与产业影响 - AI技术与游戏深度融合成为国内厂商新的竞逐点，正从概念探索迈向生产工具阶段 [5] - 根据GDC报告，52%的开发者所在公司正在使用生成式AI工具 [5] - 三七互娱自主研发游戏领域行业大模型“小七”，集成40余种AI能力 [5] - 巨人网络在游戏《太空杀》中布局AI原生玩法，联合国内主流大模型打造混合对抗机制 [5] - AI在美术和开发环节带来的降本增效幅度至少有20%-30% [6] 板块估值与未来展望 - 游戏板块当前估值仍处于低位，2026年有望达到20倍P/E估值（当前对应2026年平均估值约16倍P/E） [7] - 以三七互娱为例，其市盈率（PE-TTM）约15倍，远低于A股游戏公司约28倍的平均水平，市净率（PB）也处于近五年低位 [7] - 估值修复动力源于基本面改善：AI技术赋能研发运营降本增效、海外收入占比稳定在32%以上、新品周期开启 [7] - 三七互娱半年报中一次性曝光二十款新产品储备，涵盖多种题材 [7] - 公募基金对游戏板块信心增强，2025年第二季度重仓市值达215.03亿元，占传媒板块重仓市值的59.17% [8] - 随着世纪华通和三七互娱陆续重回指数，基金重仓数据预计将继续增加 [9]

公司收到行政处罚决定书 - 三七互娱及相关责任人于2025年12月5日收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》（[2025]146号）[2] - 公司及实际控制人李卫伟、副董事长曾开天最初于2023年6月27日因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案[1] 信息披露违法违规事实 - **2014年至2020年年报股东持股虚假记载**：2014年4月，顺荣股份重大资产重组配套融资发行的47,713,715股中，吴卫东认购的3,559,045股、吴卫红认购的8,159,045股、吴斌认购的4,880,716股、叶志华认购的6,119,284股实际为李卫伟、曾开天二人代持，导致2014年至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载[9][10] - **2018年年报关联交易重大遗漏**：2018年2月7日，公司收购胡宇航持有的江苏极光网络技术有限公司20%股权，胡宇航为关联自然人，该交易属于关联交易，但2018年年度报告未予披露[12] - **2020年关联交易披露违规**：2020年12月7日，公司公告拟间接收购广州三七网络科技有限公司20%股权，并称不构成关联交易，但交易对方徐志高为关联自然人，该交易实为关联交易，导致临时公告虚假记载，2020年年度报告存在重大遗漏[12] - **2018年至2021年年报关联交易重大遗漏**：公司未在2018年至2021年年报中披露与关联方海南力源等公司发生的关联交易，金额分别为1.15亿元、1.08亿元、7.60亿元、1.93亿元[14] 相关责任人认定与处罚 - **公司处罚**：对三七互娱责令改正，给予警告，并处以900万元罚款[15] - **主要责任人处罚**： - 对实际控制人兼董事长李卫伟给予警告，并处以1400万元罚款（其中作为直接负责的主管人员罚款500万元，作为实际控制人罚款900万元）[15] - 对副董事长曾开天给予警告，并处以350万元罚款[15] - 对时任董事、副总经理杨军给予警告，并处以350万元罚款[15] - 对时任董事会秘书、财务总监叶威给予警告，并处以150万元罚款[15] - 对时任副董事长胡宇航给予警告，并处以80万元罚款[15] - 对时任副董事长吴卫红给予警告，并处以25万元罚款[16] - **责任认定**：李卫伟、曾开天为股东代持事项的决策者及直接负责的主管人员；吴卫红知悉并参与代持事项；杨军知悉并参与执行；李卫伟、杨军、叶威对2018年关联交易遗漏负责；李卫伟、曾开天、杨军、叶威、胡宇航对2020年关联交易披露违规负责；李卫伟、曾开天、叶威、杨军对2018-2021年与海南力源等公司的关联交易遗漏负责[11][12][13][15] 公司影响说明 - 公司认为上述处罚不触及《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》所述的重大违法类强制退市情形，也无需实施其他风险警示[17] - 公司公告称，截至公告披露日，生产经营一切正常，上述事项不会对公司生产经营产生重大影响[17] 相关人员收到警示函 - 2025年12月5日，公司相关人员张云、陈夏璘、尹斌、朱宁等13人收到安徽证监局下发的警示函[19] - 警示函涉及事项与《行政处罚决定书》中2018年及2020年的部分信息披露违法行为相关，认定相关董事、独立董事、监事及高级管理人员未充分履行勤勉尽责义务[20][21][22] - 公司说明该行政监管措施不会对正常生产经营活动产生重大不利影响[23]

并购重组 - 渤海化学筹划重大资产重组 拟出售渤海石化100%股权并购买泰达新材控制权 交易不会导致公司实际控制人变更 股票自2025年12月8日起停牌不超过10个交易日 [1] - 中能电气拟以现金方式收购山东达驰电气等三家公司各65%股权及相应债权 交易完成后三家公司将成为控股子公司 预计构成重大资产重组但不涉及发行股份或导致控制权变更 [4] - 百胜智能拟现金收购中科深谷51%股权 后者长期致力于具身智能机器人底层技术研发与产业化应用 [7] - 海泰发展终止以现金方式收购知学云（北京）科技股份有限公司控股权的交易 因交易关键条款未达成一致 公司承诺至少1个月内不再筹划重大资产重组 [5] 股权变动与增减持 - 国家集成电路基金二期于2025年10月9日至12月2日期间累计减持佰维存储股份464.6万股 占公司总股本0.9955% [3] - 江南奕帆控股股东刘锦成拟询价转让196万股股份 [7] - 美利信控股股东拟增持公司股份 金额在5000万元至1亿元之间 [10] - 多家公司公告股东减持计划 包括科林电气股东拟合计减持不超3.55%股份 希荻微股东拟减持不超3.00%股份 统一股份股东拟减持不超3%股份等 [12] - 4连板太阳电缆股东亿力集团在11月4日至12月4日期间累计减持2167万股 [10] 经营业绩 - 温氏股份11月肉鸡销售收入33.24亿元 同比增长10.18% [6] - 曙光股份11月整车销量207辆 同比增长71.07% [6] - 牧原股份11月商品猪销售收入93.9亿元 同比下降20.43% [6] - 鹏鼎控股11月合并营业收入同比下降5.58% [6] - 西部牧业11月自产生鲜乳生产量环比增长6.3% 同比下降6.47% [7] 项目投资与业务拓展 - 上纬新材拟支付2600万元购买关联方智元创新的ARM嵌入式软件及通信中间件软件代码使用权 以加快具身智能机器人产品开发 该业务当前处于开发阶段未量产 预计不会对2025年度业绩产生正向影响 [2] - 五粮液2025年计划投资项目数量由19个调整为22个 计划投资金额由25.86亿元调整为22.07亿元 [9] - 航天电器控股子公司苏州华旃将投资5725万元实施高速模组及液冷互连产品生产能力建设项目 [9] - 领益智造拟使用不超过40亿元闲置自有资金进行委托理财 [9] - 精工科技JPET50聚酯回收生产线已试投生产并成功产出符合标准的PET产品 [9] - 赣能股份上高清洁煤电项目两台机组均已投产 [9] 融资与再融资 - 上海瀚讯拟定增募资不超过10亿元 [9] - 易点天下拟启动境外发行股份（H股）并在港交所上市相关筹备工作 [9] - 节能风电拟公开发行不超过20亿元公司债券 [9] 项目中标 - 洪城环境全资孙公司联合体中标8.53亿元污水处理厂及管网一体化工程建设项目EPC总承包 [7] - 东珠生态中标图木舒克工业园环保工程 项目报价3.97亿元 [7] 医药与产品批准 - 上海医药米诺地尔搽剂获得批准生产 [9] - 海正药业子公司获得猪支原体肺炎灭活疫苗兽药产品批准文号批件 [9] - 亿帆医药产品2—岩藻糖基乳糖获国卫健委审查通过 [9] - 欧普康视盐酸毛果芸香碱滴眼液药物临床试验获批 [9] - 君实生物产品偌考奇拜单抗注射液新药上市申请获得受理 [9] - 华润双鹤全资孙公司秦皇岛紫竹药业有限公司通过GMP符合性检查 [9] 其他重要事项 - 岩山科技子公司Nullmax(Cayman)拟引入某国内头部车规级芯片公司作为战略投资者 [9] - 世纪华通拟将128万股已回购股份用途变更为注销 [10] - 天山股份子公司补缴税款 预计将影响2025年度净利润约6185.58万元 [12] - 三七互娱公司及相关责任人收到《行政处罚决定书》 [12]

处罚事件概述 - 三七互娱因七年信披违规及相关事项，公司及相关责任人合计被证监会罚款3255万元 [2] - 2023年6月，公司及实际控制人兼董事长李卫伟、副董事长曾开天因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [4] 具体违法事实 - 2014年至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载，涉及2014年重大资产重组配套融资中吴某东等人代李卫伟、曾开天持有的2271.8万股股份 [6] - 2018年年报未披露收购江苏极光20%股权事项为关联交易，存在重大遗漏，交易对方胡宇航为关联自然人 [6] - 2020年间接收购广州三七股权事项为关联交易，相关临时公告存在虚假记载，2020年年报存在重大遗漏 [7] - 2018年至2021年年报未披露与关联方海南力源等公司发生的关联交易，涉及金额分别为1.15亿元、1.08亿元、7.60亿元、1.93亿元，存在重大遗漏 [7] 处罚与监管措施详情 - 公司被责令改正、警告，并处以900万元罚款 [9] - 时任董事长李卫伟被警告，并处以1400万元罚款（其中作为直接负责主管人员罚500万元，作为实际控制人罚900万元） [9] - 时任副董事长曾开天被警告，并处以350万元罚款 [14] - 时任董事、副总经理杨军被警告，并处以350万元罚款 [9] - 时任董事会秘书叶威被警告，并处以150万元罚款 [14] - 时任副董事长胡宇航被警告，并处以80万元罚款 [14] - 时任副董事长吴卫红被警告，并处以25万元罚款 [14] - 张云、陈夏璘等13名时任董事、监事及高管被安徽证监局出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案 [10] 公司近期经营与市场表现 - 公司是一家综合型文娱企业，曾推出《斗罗大陆：魂师对决》等多个爆款游戏 [10] - 2025年前三季度，公司实现营收124.61亿元，同比下滑6.59%；归母净利润为23.45亿元，同比增长23.57% [11] - 截至12月5日收盘，公司股价报20.04元/股，较11月初高点下跌超10%，最新市值为443亿元 [12]

事件概述 - 三七互娱因多年信息披露违规收到中国证监会行政处罚决定书，公司及相关责任人合计被罚款3255万元[2] - 公司于2023年6月因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，涉及对象包括公司、实际控制人兼董事长李卫伟和副董事长曾开天[4] 主要违法事实 - **股东持股情况虚假记载**：2014年至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载，其中2014年重大资产重组配套融资发行的2271.8万股股份实为李卫伟、曾开天二人代持[6][7] - **关联交易未及时披露**：2018年年报未披露收购江苏极光20%股权事项为关联交易[7] - **关联交易披露不实与遗漏**：2020年间接收购广州三七股权的关联交易，在临时公告中存在虚假记载，在2020年年报中存在重大遗漏[7] - **持续未披露关联交易**：2018年至2021年年报未披露与海南力源等关联方发生的关联交易，涉及金额分别为1.15亿元、1.08亿元、7.60亿元、1.93亿元[7] 处罚详情 - 对公司责令改正，给予警告，并处以900万元罚款[9] - 对实际控制人兼董事长李卫伟给予警告，并处以1400万元罚款[9] - 对时任董事、副总经理杨军和副董事长曾开天各处以350万元罚款[9] - 对时任董事会秘书叶威处以150万元罚款[9] - 对时任副董事长胡宇航处以80万元罚款[9] - 对时任副董事长吴卫红处以25万元罚款[9] - 安徽证监局另对13名时任董事、独立董事、监事及副总经理采取出具警示函的监管措施[10] 公司近期经营与市场表现 - 公司是一家综合型文娱企业，旗下有《斗罗大陆：魂师对决》等多款游戏[10] - 2025年前三季度，公司实现营收124.61亿元，同比下滑6.59%；归母净利润为23.45亿元，同比增长23.57%[10] - 截至12月5日收盘，公司股价报20.04元，较11月初高点下跌超10%，最新市值为443亿元[10]

证监会处罚决定 - 公司因多项信息披露违法行为被证监会责令改正、给予警告并处以900万元罚款 [3] - 时任董事长李卫伟被合计处以1400万元罚款（其中作为直接负责的主管人员罚款500万元，作为实际控制人罚款900万元） [4] - 其他时任高管杨军、曾开天、叶威、胡宇航、吴卫红分别被处以350万元、350万元、150万元、80万元和25万元罚款，罚款总计3255万元 [4] 信息披露违法事实 - 2014年至2020年年度报告中关于股东持股情况的披露存在虚假记载 [3] - 2018年年度报告未披露收购江苏极光网络科技有限公司股权事项构成关联交易，构成重大遗漏 [3] - 2020年公司间接收购广州三七网络科技有限公司股权事项属于关联交易，但相关临时公告和2020年年度报告存在虚假记载及未充分披露，构成重大遗漏 [3] - 2018年至2021年年度报告未披露公司与海南力源等关联方之间发生的关联交易，存在重大遗漏 [3] 公司财务状况与高管薪酬 - 2022年至2024年公司累计现金分红57.78亿元，2025年前三季度累计分红13.86亿元 [4] - 按持股比例计算，2025年第三季度李卫伟个人分红约6750万元，曾开天约5146万元 [4] - 2024年李卫伟年薪为1380.09万元，较2023年增长61.8%；曾开天年薪为1447.01万元，较2023年增长551万元；其他核心高管年薪均超过1000万元 [5] 近期经营表现 - 2025年前三季度公司营业收入同比下降6.59%，净利润同比增长23.57% [5] - 2025年第三季度多款新游戏用户留存率及流水表现未达预期，产品线更新问题引发关注 [5] - 市场对处罚的解读存在不同观点，部分分析认为处罚已消除退市风险 [5]