审计信息 - 审计报告编号为苏公W[2024]E1388号，日期为2024年8月14日[3][12] - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司财务状况、经营成果和现金流量[4] 财务数据对比 - 2024年6月30日流动资产合计449,425,046.77元，较2023年12月31日增长约38.74%[14] - 2024年6月30日流动负债合计8,792,088.36元，较2023年12月31日增长约626.80%[14] - 2024年6月30日非流动资产合计59,921,527.47元，较2023年12月31日增长约100.14%[14] - 2024年6月30日负债合计8,792,088.36元，较2023年12月31日增长约626.80%[14] - 2024年6月30日实收资本为501,000,000.00元，较2023年12月31日增长约42.74%[14] - 2024年6月30日归属于母公司所有者权益合计500,554,484.08元，较2023年12月31日增长约41.94%[14] - 2024年6月30日所有者权益合计500,554,485.88元，较2023年12月31日增长约41.94%[14] - 2024年6月30日资产总计509,346,574.24元，较2023年12月31日增长约43.93%[14] - 2024年6月30日应收账款为5,743,766.27元，较2023年12月31日增长约2113.43%[14] - 2024年6月30日应付账款为7,897,526.37元，较2023年12月31日增长约2802.76%[14] - 2024年1 - 6月营业总收入为8,610,439.28元，2023年度为269,956.07元[18] - 2024年1 - 6月营业总成本为5,666,766.42元，2023年度为1,096,510.88元[18] - 2024年1 - 6月营业利润为3,084,459.20元，2023年度为 - 845,773.92元[18] - 2024年1 - 6月净利润为2,359,269.31元，2023年度为 - 899,470.21元[18] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为351,529.11元，2023年度为2,298,002.08元[20] - 2024年1 - 6月投资活动产生的现金流量净额为 - 29,546,990.36元，2023年度为 - 29,940,101.97元[20] - 2024年1 - 6月筹资活动产生的现金流量净额为150,000,000.00元，2023年度为339,000,000.00元[20] - 2024年1 - 6月汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 2,897,154.28元，2023年度为192,546.86元[20] - 2024年1 - 6月现金及现金等价物净增加额为117,907,384.47元，2023年度为311,550,446.97元[20] - 2024年1 - 6月期末现金及现金等价物余额为441,441,657.83元，2023年度为323,534,273.36元[20] 市场扩张和并购 - 天孚通信拟收购邹支农持有的公司46.67%股权，完成后公司将成其全资子公司[192] 其他要点 - 公司注册地为苏州市高新区长江路695号2幢304室[46] - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止[52] - 本年度公司无重大会计政策和会计估计变更[135][136] - 2024年1 - 6月银行理财产品投资收益为439511.11元[197]

股东大会信息 - 公司定于2024年8月30日14:30召开2024年第二次临时股东大会[1] - 股权登记日为2024年8月26日[2] - 股东大会现场登记时间为2024年8月28日9:00 - 11:30、13:30 - 17:00[4] 投票信息 - 网络投票时间为2024年8月30日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网系统9:15 - 15:00[1][11][12] - 网络投票代码为“350394”，简称“天孚投票”[10] 审议事项 - 本次股东大会审议收购苏州天孚之星科技有限公司46.67%股权暨关联交易的议案[3] 其他 - 中小投资者指单独或合计持有公司5%以下股份的股东（不含5%；不含董监高）[3] - 授权委托事宜有效期限为自签发日起至股东大会结束之日[14]

会议信息 - 公司第五届董事会第五次临时会议于2024年8月14日召开，6位董事均参加[1] - 拟召开2024年第二次临时股东大会，采用现场与网络投票结合方式[4] 股权收购 - 公司拟收购苏州天孚之星科技有限公司46.67%股权，交易完成后将成全资子公司[2] - 《关于收购苏州天孚之星科技有限公司46.67%股权暨关联交易的议案》需提交2024年第二次临时股东大会审议[3] 股东大会时间 - 2024年第二次临时股东大会现场会议于8月30日14:30在公司会议室召开[4] - 网络投票时间为8月30日，交易系统投票时间分三段，互联网系统投票时间为9:15 - 15:00[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司近年来业绩稳步增长,2018年至2023年间营收和净利润复合增速分别为34%和26%,远超行业平均水平[1] - 公司在2023年初表现良好,但随着一季报披露后出现了较大调整,主要是由于无源器件产能受限导致市场预期与实际情况存在差异[1] - 二季报公布后,公司恢复了快速增长态势[1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要从事光模块上游的光控器件制造,如光纤连接器及其组件的研发生产[1] - 公司不断扩展产品线,涵盖线缆连接器系列等部件,并根据客户需求进行定制化产品研发[1] - 公司的光引擎业务继续保持较快增速[1] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2020年跟随5G新建和云计算需求上涨,股价出现显著上升[1] - 随后两三年内,由于5G库存消化等原因,股价经历了震荡阶段[1] - 2022年底至2023年初,随着AI技术兴起,整个行业的质量得到了显著提升,公司因此经历了一波大幅度涨势[1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司选择集成化光器件平台供应商是因为这样的供应商能够一站式提供所需的大部分光器件,避免了管理和协调多个分散供应商带来的复杂性[3] - 公司在光引擎市场的竞争优势在于其作为上游企业的身份,拥有丰富的元器件供应能力和部分有源器件封装技术,成为海外光模块厂商较为理想的合作伙伴[3] - 公司能够通过先发优势获取高额设计费收入,并凭借良好的成本控制能力在该业务中占据有利地位[3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管公司在2023年初表现良好,但随着一季报披露后出现了较大调整,主要是由于无源器件产能受限导致市场预期与实际情况存在差异[1] - 不过,投资者对公司基本面过度担忧可能有些过头,因其拥有多个催化点以及优秀的财务数据支撑[1] 其他重要信息 - 公司的实际控制人为周总和欧总夫妇,持有公司38%股份,联合创始人朱总持股约9%[1] - 公司旗下设有北极光电、天孚精密、江西天孚和天孚之星等子公司,分别专注于不同领域的业务[1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 当前市场环境下,影响股价波动的主要因素是什么[1] **回答者回答** 近期股价波动并不完全由基本面决定,更多受到国际形势(如关税变动)以及美股调整等其他因素的影响[1] 问题2 **提问者提问** 天孚通信公司在过去几年中的股价走势如何[1] **回答者回答** 天孚通信公司在2020年跟随5G新建和云计算需求上涨,股价出现显著上升,随后两三年内由于5G库存消化等原因,股价经历了震荡阶段[1] 问题3 **提问者提问** 云计算发展情况及对公司股价的影响如何[1] **回答者回答** 经过20年的快速发展后,云计算在2021年和2022年进入了相对平稳期,增速放缓导致股价相应稳定,但在2022年底至2023年初,随着AI技术兴起,整个行业的质量得到了显著提升,公司因此经历了一波大幅度涨势[1]

关键要点 行业或公司 * **行业**：光器件行业，特别是光纤连接器及其组件的研发生产领域。 * **公司**：天孚通信 核心观点和论据 * **股价波动因素**：股价波动受国际形势、美股调整等因素影响，但长期看，公司业绩、预期增速及产业趋势是判断投资价值的重要依据。[1] * **天孚通信股价走势**：2020年随5G发展经历震荡，2021-2022年因云计算需求上涨股价上升，2022年底至2023年初随AI技术兴起股价大幅上涨，但一季报披露后出现调整。[1] * **云计算发展**：2021-2022年云计算增速放缓，股价相应稳定，2022年底至2023年初随AI技术兴起行业质量提升，股价大幅上涨。[1] * **天孚通信基本面**：2023年初表现良好，一季报披露后因无源器件产能受限出现调整，二季报公布后恢复快速增长态势。[1] * **股权结构和主营业务**：天孚通信实际控制人为周总和欧总夫妇，持有公司38%股份，公司旗下有北极光电、天孚精密、江西天孚和天孚之星等子公司，专注于不同领域的业务。公司主要从事光模块上游的光控器件制造，并不断扩展产品线。[1] * **集成化光器件平台供应商**：公司选择集成化光器件平台供应商以一站式提供所需的大部分光器件，避免管理和协调多个分散供应商带来的复杂性。[2] * **光引擎**：光引擎是一种负责光电转换并整合所有与光相关的有源及无源器件的装置，应用范围广泛，包括光模块、CPU、交换机、GPU等。[2] * **光引擎市场竞争优势**：公司作为上游企业，拥有丰富的元器件供应能力和部分有源器件封装技术，成为海外光模块厂商理想的合作伙伴，并享受更高的利润率。[2] 其他重要内容 * 天孚通信2018年至2023年复合增速分别为34%和26%，远超行业平均水平。[1] * 定制化产品具有更高的附加值和技术难度，天孚公司成功得益于强大的研发能力和精细的成本控制能力。[1] * 光引擎因其高带宽特性有望在数据传输速度加快带来的电信号传输问题中发挥重要作用。[2]

天孚通信临时股东大会 法律意见书 江苏世纪同仁律师事务所 关于苏州天孚光通信股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 致：苏州天孚光通信股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东 大会规则》和《深圳证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则》等法律、 法规和规范性文件以及公司《章程》的规定，本所接受公司董事会的委托，指派 本所律师出席公司2024年第一次临时股东大会，并就本次临时股东大会的召集、 召开程序、出席会议人员资格、召集人资格、表决程序以及表决结果的合法有效 性出具法律意见。 为出具本法律意见书，本所律师对本次临时股东大会所涉及的有关事项进行 了审查，查阅了相关会议文件，并对有关问题进行了必要的核查和验证。 本所律师同意将本法律意见书随公司本次临时股东大会决议一并公告，并依 法对本法律意见书承担相应的责任。 本所律师根据相关法律、法规和规范性文件的要求，按照律师行业公认的业 务标准、道德规范和勤勉尽责精神，出具法律意见如下： 一、关于本次临时股东大会的召集、召开程序 1、本次临时股东大会的召集 2024 年 7 月 9 日，公司召开了第五届董事会第 ...

股东大会出席情况 - 486名股东出席，持有287,236,918股，占比51.8561%[5] - 5名现场股东及代理人，持有260,080,613股，占比46.9534%[5] - 481名网络投票股东，代表27,156,305股，占比4.9026％[5] - 484名中小股东，代表27,198,085股，占比4.9102％[5] 议案表决情况 - 变更经营范围议案，同意287,179,278股，占比99.9799%[6] - 变更经营范围议案，中小股东同意27,140,445股，占比99.7881％[6] - 变更注册资本议案，同意287,192,038股，占比99.9844％[7] - 变更注册资本议案，中小股东同意27,153,205股，占比99.8350％[8] 其他信息 - 临时股东大会于2024年7月26日14:30召开，7月10日公告通知[3] - 律师认为大会召集、召开及决议合法有效[9]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2024上半年实现归母净利润6.30-6.77亿元,同比增长167%-187%,中值为6.54亿元,同比增长177%。[3][4] - 公司预计2024Q2实现归母净利润3.51-3.98亿元,同比增长144%-177%,环比增长26%-43%,中值为3.75亿元,同比增长161%,环比增长35%。[4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司作为全球领先的光器件供应商,有源光引擎产品及无源光器件产品持续受益。[5] - 公司800G高速光器件产品具备较强的竞争力,与海外科技巨头公司保持深度绑定,随着1.6T光引擎的需求逐步释放,公司业绩有望进一步提升。[5] - 在CPO等前沿领域,光器件的应用场景将从光模块拓展至芯片间互联,比如Optical I/O产品,市场空间广阔,公司布局光互连产品多年,有望核心受益。[5] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美云厂商资本开支维持高位,亚马逊、微软、谷歌和Meta的资本开支分别同比增长5.05%、65.76%、91.00%和-6.46%。[6][15] - 英伟达在Computex大会上推出了自己的算力产品升级路线图,网络产品包括网卡和交换机已经NVLink的带宽两年翻一倍,节奏相比较云计算市场大大加快。[15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司是国内光通信行业上游的头部企业,定位于全球领先的光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商,400G及800G等高速产品居于行业内领先水平。[16] - 北极光电转产稳步推进,盈利质量有望提升。激光雷达业务在产品的品类和客户侧均有望取得突破,业绩贡献进一步提升。[16] - AIGC提振数通光模块市场景气度,训练和推理侧需求均保持强劲,公司作为光通信上游龙头厂商,800G等高速光引擎和光器件实现量产,同时积极布局1.6T等高速产品。[16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 得益于人工智能的快速发展,算力需求爆发式增长,全球数据中心建设节奏加快,对于高速光器件的需求也保持快速增长。[5] 其他重要信息 - 公司预计2024-2026年收入分别为38.45亿元、53.63亿元、74.41亿元,归母净利润分别为14.11亿元、19.53亿元、26.87亿元,对应PE分别为36X、26X和19X,维持"买入"评级。[16][17][18] 风险分析 - 国内及海外云厂商的资本开支若不及预期,将导致数通光模块市场的需求下降,那么光器件的销量有下滑的风险,公司的传统数通光器件业务可能会受到影响。[19] - 行业竞争加剧,对公司相关产品的价格产生影响,从而影响公司的毛利率水平。[19] - AIGC发展不及预期,如下游应用侧没有出现爆款应用,将对光模块需求产生影响。[19] - 公司的光引擎和有源产品会用到芯片产品,若缺芯则会对公司相关产品的生产和交付产生影响。[19] - 激光雷达作为公司的新业务,其发展存在不确定性,若新产品在品类开拓和客户拓展上有低于预期的风险。[19] - 公司存在一定比例的外销收入,若国际环境变化,可能会影响公司在海外市场的拓展。[19]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 硅光器件市场占比有望翻倍提升 - 根据行业研究机构LightCounting的预测,2022-2028年基于硅光光调制器收发器的市场份额将从24%上升到44% [4] - 公司持续对硅光模块产品进行研发,针对硅光类产品的高功率要求,开发出适应于高功率应用的AWG及PLC类器件,该类产品已实现小批量生产 [4] 调整募投项目实施主体投资金额提升生产效率 - 公司对"面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目"进行调整,将投资重点从江西天孚转移到苏州天孚,以充分发挥苏州天孚的研发平台和量产经验,加快产品量产 [5] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为38.45/56.83/80.57亿元,同比增速分别为98.34%/47.81%/41.77% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.95/21.05/29.43亿元,同比增速分别为91.09%/50.91%/39.85% [6] - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.52/3.80/5.31元/股,3年CAGR为59.17% [6] - 公司研发投入较高,生产效率不断提升,维持"买入"评级 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持公司买入评级 [2] 报告的核心观点 业绩预告超预期 - 公司 2024H1 归母净利润中位数为 6.54 亿元,同比增长 176.91%;Q2 单季度归母净利润中位数为 3.75 亿元,同比增长 160.07%,环比增长 34.23%,主要得益于人工智能 AI 技术发展和算力需求增加,带动全球数据中心建设对高速光器件产品需求的持续稳定增长 [7] 产能扩张有利于业务增长 - 公司泰国工厂部分车间 6 月进入样品阶段,后续逐步投入使用提升产能,有利于公司提升参与全球化业务的综合竞争力 [7] - 公司是国内光器件产品和解决方案龙头企业,在高速数通光模块领域,配套产品主要包括光引擎以及相关光器件产品,其中光引擎可用于 800G/1.6T 及更高速率的数通光模块,是 AI 算力的重要组成部分 [7] 持续加大研发投入 - 2023 年公司研发费用 1.43 亿元,同比增长 16.74%,持续保持高强度研发投入;研发人员数量 464 人,同比增长 3.34% [7] - 公司依托现有成熟的光通信行业光器件研发平台,正积极扩展下游激光雷达配套新产品,已为部分激光雷达厂商提供批量产品交付 [7] 财务数据总结 - 公司 2024-2026 年净利润预测分别为 15.03 亿元、22.36 亿元和 32.46 亿元,EPS 分别为 2.71 元、4.04 元和 5.86 元 [8] - 公司 2023-2026 年营业收入预测分别为 1,939 百万元、3,844 百万元、6,238 百万元和 8,874 百万元,增长率分别为 62%、98%、62%和 42% [3] - 公司 2023-2026 年净资产收益率预测分别为 22%、31%、32%和 32% [3]