报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)" [2] 报告的核心观点 设备业务短期承压 - 23H1 高基数+海外高毛利订单尚未进入交付周期,设备业务短期承压 [3] - 24H1 设备销售收入同比下降9.6%,毛利率同比下降4.6个百分点 [3] - 收入下降主要由于交付项目数量减少,公司成套设备订单交付周期一般在12个月以上甚至24个月,制造周期与客户确认收货周期之间可能存在不匹配,造成阶段性波动 [3] - 毛利率下滑主要由于24H1执行的主要是2022年以及23H1获取的订单,此阶段订单以国内订单为主,且由于竞争趋于激烈毛利率较23H1执行的订单有所下滑 [3] 海外市场成为重要增长极 - 24H1在手订单同比增加33.5%,其中海外订单占在手订单比重超30%,占新签订单比重近50% [3] - 近年来受益于海外烯烃投资热潮,公司持续加大海外市场布局,使得公司在煤化工和石化领域的优势得以释放,公司已进入众多国家和地区重要客户以及国际知名工程公司合格供应商名单,境外知名度和客户认可度大大提升,有望充分受益于海外市场景气提升 [3] - 随着23Q3公司集中签订的海外订单逐渐确认收入,设备业务有望实现收入和毛利双提升 [3] 城燃业务收入下滑 - 上半年燃气运营业务收入同比下降29.4%,毛利率同比下降0.1个百分点 [4] - 主要由于下游需求仍处低位,叠加三桶油促销政策进一步提升市场竞争激烈程度 [4] - 随着宏观经济复苏,城燃顺价推进,燃气业务有望实现修复 [4] 财务数据分析 - 24H1公司期间费用率6.93%,同比上升1.84个百分点,其中管理费用率上升主要由于在建工程转固、员工数量增加所致 [4] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为28.81亿元、33.99亿元、37.89亿元,增速分别为-5.5%、18%、11.5% [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.96亿元、4.05亿元、5.25亿元,增速分别为-15.4%、36.7%、29.8% [5] - 对应PE为12X、9X、7X [5]

会议信息 - 公司第五届董事会第十次会议于2024年8月26日召开[1] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于公司2024年半年度报告及其摘要的议案》[1] - 表决结果为9票赞成，0票反对，0票弃权[2]

证券代码：300435 证券简称：中泰股份 公告编号：2024-053 杭州中泰深冷技术股份有限公司 第五届监事会第九次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州中泰深冷技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第九次会议 于 2024 年 8 月 26 日在杭州市富阳区东洲街道高尔夫路 228 号公司研发楼会议室以 现场和通讯的方式召开，本次监事会会议经全体监事一致同意豁免会议通知期限要 求。会议应到监事 3 名，实到监事 3 名，由监事会主席高云主持，本次会议的召集、 召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法律法规及《公司章程》的相 关规定，会议形成的决议合法、有效。现将有关会议决议情况公告如下： 监事会成员认真审阅《杭州中泰深冷技术股份有限公司2024年半年度报告》及其 摘要后认为：《杭州中泰深冷技术股份有限公司2024年半年度报告》及其摘要内容真 实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 具体内容详见巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）。 表决结果：3票赞成，0票 ...

营业收入及利润情况 - 2024年上半年公司实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司深冷设备业务收入占比XX%，较上年同期增长XX%[1] - 公司海外市场收入占比XX%，较上年同期增长XX%[1] - 公司新产品板翅式换热器销售收入XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司净利润XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司预计全年营业收入将达到XX亿元，同比增长XX%[1] 研发及技术优势 - 公司研发投入XX亿元，占营业收入的XX%[1] - 公司已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的市场口碑[23] - 公司的板翅式换热器的设计及制造水平已处国内领先，并已出口至52个国家和地区[23] - 公司是合成气氢与一氧化碳分离制乙二醇深冷分离工艺段的龙头企业[23] - 公司在大型、高压液氮洗装置上占据绝对技术及业绩优势[23] - 公司具有多套乙烯装置深冷分离冷箱系统业绩，在境外市场中拥有足以与欧美知名企业竞争的实力和业绩[23] - 公司为国家重大科研"大型低温制冷设备研制"项目提供的超低漏率低温板翅式换热器获中科院认可[23] 业务拓展及布局 - 公司2019年完成收购山东中邑燃气的重大资产重组，正式进入天然气运营领域[20] - 公司2023年自主投资在山东章丘新建的第一套空分装置已进入稳定供气环节，正式进入大宗气体运营领域[20] - 公司2022年在唐山自主投资新建一套精制氪氙气体的装置，开始布局稀有气体市场[20] - 公司作为天然气行业的领先企业，已在天然气液化的制备环节占据了绝对的龙头地位[24] - 公司作为行业内较早涉及氢能源行业的公司，目前已经有多套氢的制取、提纯业绩[24] - 公司为国内外多个电子气项目提供数十套高致密性板翅式换热器[25] - 公司是国内目前最大规模的乙二醇项目低温分离提纯工段的工艺包及设备供应商[27] - 公司在天然气制备领域开工项目100%达产甚至超产，国内第二大规模的LNG装置由公司提供[27] 财务情况 - 公司毛利率为XX%，较上年同期提高XX个百分点[1] - 公司本期偿还借款增加，导致货币资金占总资产比例下降9.10%[36] - 公司在建工程完工转固定资产，导致固定资产占总资产比例增加3.53%[36] - 公司本期交易性金融资产投资增加2.2亿元，公允价值变动收益55.81万元[42][44] - 公司计提资产减值准备2,666,476.70元，占利润总额-1.75%[35] - 公司收到合同终止补偿款175.94万元，计入营业外收入[35] - 公司有76.94万元货币资金和应收票据受限[39] - 公司本期投资额为1,301.84万元，较上年同期下降86.28%[40] - 公司正在建设高纯电子稀有气体项目，本期投入1,320.61万元[41] - 公司持有的交易性金融资产期末公允价值为2.22亿元[42][44] - 公司使用自有资金进行委托理财，期末未到期余额为22.1万元[46] 子公司经营情况 - 山东中邑燃气有限公司2024年上半年营业收入为7.92亿元，净利润为4.34亿元[49] - 中泰深冷投资运营（山东）有限公司2024年上半年营业收入为6790万元，净利润为892万元[49] - 杭州中泰氢能科技有限公司2024年上半年营业收入为1.51亿元，净利润为-1.03亿元[49] 风险应对措施 - 公司在手订单中海外订单占比超过30%，年内新签订单中出口订单占比近50%[52] - 公司将持续打造多样化的境外销售渠道，加强境外推广及宣传力度应对海外局势变化带来的风险[52] - 公司应收账款余额为6.90亿元，其中账龄超过一年的应收账款占比57.53%[53][54] - 公司存在商誉减值风险，如果标的公司经营不善可能导致商誉大幅减值[55] - 公司将提升对中邑燃气的管理，开拓新市场和新产品以降低商誉减值风险[55] - 公司将加大研发力度、提升生产管理水平、加强售后服务应对市场竞争[57] 股权变动及回购情况 - 公司2021年限制性股票激励计划预留部分第二个归属期归属条件已成就，可归属限制性股票73.50万股[60][61] - 公司对2021年限制性股票激励计划授予价格进行调整，由5.86元/股调整为5.71元/股[61] - 公司拟使用不低于人民币5,000万元且不超过人民币10,000万元（均含本数）自有资金进行股份回购，占总股本0.66%-1.32%[81] - 公司已回购3,737,550股[81] - 公司通过集中竞价回购股票3,737,550股，回购专用证券账户持股比例为0.97%[86] 其他重要事项 - 公司及下属子公司均不属于环境保护部门公布的重点排污单位，报告期内未发生因违反环境保护相关法律法规而受到处罚的情况[63] - 公司报告期内不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金、违规对外担保等情况[65] - 公司半年度报告未经审计[65] - 公司报告期内不存在重大诉讼、仲裁、处罚及整改等情况[65][66]

股权激励 - 公司核查2021年限制性股票激励计划首次授予第三个归属期资格[2] - 归属条件已成就，2人离职未归属股份作废[2] - 193名激励对象资格合法有效，考核良好以上[2] - 同意为193名激励对象办理归属事宜[2]

激励计划基本信息 - 符合归属条件激励对象193人[3] - 拟授予第二类限制性股票762.60万股，占股本2.02%[4][5] - 首次授予612.60万股，占股本1.62%[5] - 预留150.00万股，占股本0.40%，占授予总数19.67%[5] - 2021年首次授予及预留部分价格6.04元/股[5] 归属情况 - 本次拟归属178.95万股，占总股本0.4661%[4] - 归属价格（调整后）5.71元/股[4] - 首次授予三个归属期比例40%、30%、30%[7] - 若2022年授予预留部分，两归属期比例均为50%[7] 业绩考核 - 以2020年为基础，2021 - 2023年设深冷业务和公司净利润目标及触发增长[11] - 2023年深冷业务板块剔除费用净利润较2020年增长405.85%，公司合并口径增长89.46%，达标[33] 价格调整与股份作废 - 2022 - 2024年多次调整授予价格，最终为5.71元/股[15][16][17][22][24][28] - 多名离职激励对象已获授未归属股份作废[16][17][18][26] 具体归属安排 - 2024年8月14日首次授予限制性股票进入第三个归属期[30] - 第三个归属期可归属193人，178.95万股，价格5.71元/股[36] - 唐伟等部分人员可归属数量及占比[36]

激励计划流程 - 2021年6月30日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[11] - 2021年7月1日披露激励对象名单并公示[12] - 2021年7月16日股东大会审议通过激励计划相关议案[12] - 2021年8月13日董事会、监事会通过调整及授予议案[13] 归属情况 - 2023年4月6日预留部分第一个归属期可归属75.00万股[16] - 2023年8月7日首次授予部分第二个归属期可归属181.80万股[18] - 2024年4月12日预留部分第二个归属期可归属73.50万股[20] - 2024年8月15日首次授予部分第三个归属期可归属178.95万股[23] 价格调整 - 2023年5月19日授予价格由5.96元/股调整为5.86元/股[16] - 2024年5月23日授予价格由5.86元/股调整为5.71元/股[22] 考核目标与业绩 - 2021 - 2023年有深冷业务及公司净利润增长考核目标[28] - 2023年度深冷业务净利润较2020年增长405.85%，公司增长89.46%[29] 其他 - 部分激励对象离职，对应股票作废[18][19][20][23][32] - 归属及作废需履行信息披露和办理手续[34]

证券代码：300435 证券简称：中泰股份 公告编号：2024-048 杭州中泰深冷技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第九 次会议和第五届监事会第八次会议审议通过了《关于 2021 年限制性股票激励计 划首次授予部分第三个归属期归属条件成就的议案》、《关于作废部分已授予 尚未归属的限制性股票的议案》，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司 股权激励管理办法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创 业板上市公司规范运作》等有关法律、法规和规范性文件以及《公司章程》的 规定，对公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期激励对象 名单进行审核，发表核查意见如下： 经审核，监事会认为：公司本次拟归属的首次授予限制性股票的 193 名激励 对象具备《公司法》《上市公司股权激励管理办法》等法律、法规和规范性文件 及《关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期归属条件成就 的议案》规定的任职资格，不存在最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人 选的情形；不存在最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选 的情形；不存在最近 12 个月内因重 ...

证券代码：300435 证券简称：中泰股份 公告编号：2024-045 表决结果：3票赞成，0票反对，0票弃权。 二、审议通过《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》 监事会认为：鉴于公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分的 2 名激励对 象因个人原因离职已不符合激励资格，上述 2 名离职激励对象已获授但尚未归属的 杭州中泰深冷技术股份有限公司 第五届监事会第八次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州中泰深冷技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第八次会议 于 2024 年 8 月 15 日在杭州市富阳区东洲街道高尔夫路 228 号公司研发楼会议室以 通讯方式召开，本次监事会会议经全体监事一致同意豁免会议通知期限要求。会议应 到监事 3 名，实到监事 3 名，由监事会主席高云主持，本次会议的召集、召开及表决 程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法律法规及《公司章程》的相关规定，会 议形成的决议合法、有效。现将有关会议决议情况公告如下： 一、审议通过《关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三 ...

限制性股票授予 - 2021年限制性股票首次授予价格由6.04元/股调为5.96元/股[4] - 2022年以5.96元/股向20名激励对象授予150万股第二类限制性股票[4] - 2023年限制性股票激励计划首次授予价格由5.96元/股调为5.86元/股[8] - 2024年5月23日，2021年限制性股票激励计划授予价格由5.86元/股调为5.71元/股[11] - 本次限制性股票首次授予激励对象为193人，首次授予股数为178.95万股[13] 限制性股票归属 - 2023年预留部分第一个归属期可归属75.00万股第二类限制性股票[7] - 2024年4月12日，2021年预留部分第二个归属期可归属73.50万股[10] - 2024年8月15日，2021年首次授予部分第三个归属期归属条件成就[11] 限制性股票作废 - 2名激励对象离职，1.80万股限制性股票作废[1] - 2名激励对象因离职/退休未认购，2.10万股第二类限制性股票作废[9] - 2名激励对象因个人原因离职，1.80万股第二类限制性股票作废[13] 合规情况 - 监事会认为本次作废符合规定，同意作废事项[15] - 律师事务所认为本次归属及作废符合规定，尚需履行手续[16]