基金调研概况 - 7月28日共13家公司被机构调研，其中基金参与9家公司的调研活动 [1] - 5家以上基金扎堆调研的公司共5家，胜宏科技最受关注，参与调研的基金达31家 [1] - 其他获集中调研的公司包括萃华珠宝（11家基金）、麦迪科技（10家基金） [1] 调研公司板块分布 - 深市主板公司有3家，创业板公司有5家，沪市主板公司有1家 [1] - 总市值在500亿元以上的有1家（胜宏科技超千亿元），总市值不足100亿元的有5家（萃华珠宝、麦迪科技、丰茂股份等） [1] 市场表现 - 近5日上涨的基金调研股有3只：胜宏科技（+15.79%）、恒帅股份（+7.14%）、丰茂股份（+4.62%） [1] - 下跌的有6只，跌幅居前的为麦迪科技（-5.65%）、中密控股（-3.46%）、萃华珠宝（-0.76%） [1] 资金流向 - 近5日资金净流入的基金调研股有4只，胜宏科技净流入10.14亿元居首 [2] - 恒帅股份净流入3695.01万元，萃华珠宝净流入1990.69万元 [2] 业绩表现 - 基金调研公司中仅麦迪科技公布上半年业绩预告，预计净利润中值2600万元，同比增幅134.06% [2] 调研公司明细 - 胜宏科技（电子行业）获31家基金调研，最新收盘价182.77元 [2] - 萃华珠宝（纺织服饰）获11家基金调研，收盘价13.04元 [2] - 麦迪科技（计算机）获10家基金调研，收盘价16.02元 [2] - 其他公司包括丰茂股份（基础化工）、迪阿股份（纺织服饰）等，基金调研家数均不超过5家 [2]

创业板指数表现 - 创业板指数(399006)上涨0 80% [1] - 成分股天孚通信(300394)上涨11 45% 泰格医药(300347)上涨9 62% 新诺威(300765)上涨8 82% 中际旭创(300308)上涨7 67% 新易盛(300502)上涨5 03% [1] 创业板ETF平安表现 - 创业板ETF平安(159964)上涨0 72% 最新价报1 55元 [1] - 近1周累计上涨3 16% 涨幅排名可比基金3/16 [1] - 近6月净值上涨15 66% [2] - 自成立以来最高单月回报为37 37% 最长连涨月数为5个月 最长连涨涨幅为12 63% 上涨月份平均收益率为6 56% 年盈利百分比为60 00% [2] - 近3个月超越基准年化收益为4 17% [2] - 近1个月夏普比率为1 96 排名可比基金前3/16 [2] 流动性及规模 - 盘中换手0 7% 成交373 83万元 [1] - 近1年日均成交1138 84万元 [1] - 最新规模达5 08亿元 创近1月新高 [1] 回撤及修复 - 今年以来相对基准回撤0 13% [3] - 回撤后修复天数为101天 在可比基金中修复较快 [3] 费率及跟踪精度 - 管理费率为0 15% 托管费率为0 05% 费率在可比基金中最低 [4] - 近2月跟踪误差为0 016% [5] 创业板指数成分 - 创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成 [6] - 前十大权重股合计占比51 16% [6] - 前十大权重股包括宁德时代(权重18 77%)、东方财富(权重8 38%)、汇川技术(权重3 71%)、中际旭创(权重3 65%)、迈瑞医疗(权重3 59%)、新易盛(权重3 23%)、阳光电源(权重2 87%)、温氏股份(权重2 63%)、胜宏科技(权重2 38%)、亿纬锂能(权重1 67%) [6][8]

证券市场表现 - 上证综指日内上涨0.12%收于3597.94点 最高3606.27点 [1] - 深证成指日内上涨0.44%收于11217.94点 最高11226.18点 [1] - 创业板指日内上涨0.96%收于2362.6点 最高2366.51点 [1] 融资融券动态 - 沪深两市融资融券余额19607.45亿元 较前一交易日增加195.23亿元 [2] - 融资余额19468.16亿元 融券余额139.3亿元 [2] - 沪市两融余额9996.28亿元 单日增加119.9亿元 深市两融余额9611.17亿元 单日增加75.32亿元 [2] - 融资买入前三个股：胜宏科技22.09亿元 北方稀土19.68亿元 新易盛18.95亿元 [2][3] - 融资买入额前十个股包含东方财富18.04亿元 中际旭创12.1亿元 东山精密11.92亿元等 [3] 基金发行概况 - 单日新发行基金31只 涵盖多种ETF联接基金和混合型基金 [4] - 主要发行品种包括天弘沪深300指数量化增强系列 华夏创业板新能源ETF联接系列 科创主题ETF联接系列等 [4][5][6] - 涉及港股通科技主题ETF有华安恒生港股通科技主题ETF 嘉实恒生港股通科技主题ETF等 [5][6] 龙虎榜交易数据 - 胜宏科技获龙虎榜营业部净买入118916.71万元 位列榜首 [7][8] - 光迅科技获净买入49206.3万元 硕贝德获净买入42246.55万元 [8] - 深南电路获净买入35406.17万元 中国电影获净买入18456.55万元 [8]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI PCB 行业 - **公司**：景旺电子、东山精密、胜宏科技、索尔思、盛虹科技、沪电股份、生益电子 纪要提到的核心观点和论据 - **行业现状与趋势** - 高端 PCB 需求激增，现有产能远不能满足，2025 年 AI PCB 需求预计达 500 亿元，全球最大硬板厂年产能不足 200 亿元，新建工厂需 24 个月周期，未来两年产能短缺是核心矛盾[1][6] - 行业进入挑单状态，产能为王，应关注拥有较大闲置高端产能并积极扩展的公司[1][7] - 未来三年大部分高端 AI PCB 产能将掌握在中国大陆厂商手中[11] - **公司优势与发展** - **景旺电子**：高端 PCB 业务进展显著，珠海金湾基地技改后可实现 160 亿元产值，积极拓展 AI 业务，预计明年上半年 300 系列产品全面放量推动业绩增长[1][14][16] - **东山精密**：聚焦消费电子 HDI 和服务器类产品，计划投资 10 亿美元扩充硬板产能，索尔思光模块业务受益于海外算力资本开支上修，预计 2025 年底 800G 产能释放提升盈利能力，苹果业务下半年和明年有增长，传统业务对业绩拖累减轻[1][17][20][21][22] - **胜宏科技**：凭借产能优势，高阶 HBI 批量生产带动量利提升，新产能陆续释放，海外基地建设中，未来几年业绩增速较高[1][23] - **盛虹科技**：2023 年 6 月成为 AI PCB 供应商，2024 年 8 - 9 月 B 系列产品量产时份额显著增加[5] - **沪电股份**：预计 26 年底解决产能瓶颈，今年二季度产品结构调整带来利润率提升，明年至 27 年新产能释放加速收入弹性增长[24] - **生益电子**：作为 ASIC 亚马逊核心供应商，受益于亚马逊资本开支计划上修，新厂房爬坡中，与交换机客户合作良好，新客户导入中，未来两年收入和利润增长可期[25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 部分投资者未理解行业逻辑踏空，是因为未认识到本轮景气周期本质是重资产制造业下游急速拉货造成的大规模缺货[9] - 2022 年起受疫情影响海外客户要求产能备份，许多公司在东南亚建厂，但泰国基础设施和劳动力配套差，产能投产进度低于预期[12][13]

市场表现 - A股市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪指涨0.12%至3597.94点，深成指涨0.44%至11217.58点，创业板指涨0.96%至2362.6点 [2][3] - 沪深两市成交额1.74万亿元，较上个交易日缩量450亿元，超2700只个股上涨 [2] - 算力硬件股、创新药概念股、商业航天概念股表现强势，PCB、影视、CPO等板块涨幅居前，钢铁、煤炭等周期股集体调整，柳钢股份等多股跌超5% [2] 外盘动态 - 美股三大股指涨跌不一，道指跌0.14%至44837.56点，纳指涨0.33%至21178.58点，标普500微涨0.02%至6389.77点 [4][6] - 欧洲三大股指全线下跌，英国富时100跌0.43%至9081.44点，法国CAC40跌0.43%至7800.88点，德国DAX跌1.02%至23970.36点 [4] - 国际油价上涨，WTI原油涨2.38%至66.71美元/桶，布伦特原油涨2.34%至70.04美元/桶 [4][5] 政策与行业动态 - 国家育儿补贴制度公布，2025年起对3岁以下婴幼儿发放每年3600元基础补贴 [8] - 工信部将制定消费品供需适配性行动方案，推动人工智能终端、无人机等技术应用，并实施十大重点行业稳增长行动 [9] - 市场监管总局强调治理企业劣质低价竞争，破除地方保护，推进质量强国建设 [10][11] - 广东省造纸行业协会发布国内首份"反内卷"倡议书，抵制低价倾销，倡导合理定价 [12] - 上海发放6亿元算力券，对租用智能算力主体给予最高30%租金补贴，自主智能算力项目最高支持10%建设费用 [13] 科技创新 - 国家地方共建人形机器人创新中心签约首批300万元开放基金，单项目资助30万-50万元，聚焦平台技术、具身智能等领域 [14] - 上海计划年内实现浦东新区自动驾驶全域开放（不含陆家嘴），目标2027年开放2000平方公里区域及5000公里道路 [15] 机构观点 - 光大证券指出白酒板块股息率达3.72%，处于十年历史分位点95%，行业分红支付率连续三年超70%，具备深度价值 [16] - 开源证券认为煤炭板块兼具周期与红利属性，持仓低位且基本面拐点已现 [16] - 东海证券看好医疗器械板块盈利与估值提升，建议关注创新药、CXO等细分领域 [16] 公司公告 - 药明康德上半年净利润85.61亿元，同比增长101.92% [17] - 三一重工拟发行不超过200亿元债务融资工具 [18] - 幸福蓝海参投电影《南京照相馆》累计票房超4.12亿元，达最近年度营收50%以上 [18] 资金动向 - 电子元件、通信设备、化学制药行业主力净流入居前，分别达41.06亿元、35.07亿元、16.76亿元 [18] - 恒瑞医药、胜宏科技、光迅科技个股主力净流入超10亿元，其中恒瑞医药涨停且净占比达11.79% [19] - 互联网服务、软件开发行业主力净流出显著，分别达37.96亿元、28.86亿元 [18]

市场表现 - A股市场呈现高位震荡态势 沪指报3597 94点涨0 12% 深证成指报11217 58点涨0 44% 创业板指报2362 60点涨0 96% 沪深两市合计成交17423亿元 较上周五缩量450亿元 [2] PCB行业 - PCB概念板块领涨 方邦股份 骏亚科技 鹏鼎控股 深南电路等多只个股涨停 胜宏科技大涨超17% 自去年2月低点以来累计涨幅超10倍 [3] - 至少10家PCB概念公司披露半年度业绩预告 生益电子上半年净利润同比预增432%至471% 光华科技 华正新材 中京电子等净利润增幅均超100% 鹏鼎控股净利润预增超50% 骏亚科技实现扭亏为盈 [3] - AI算力对高端PCB需求快速增长 形成供需缺口 预计2026年全球AI PCB增量供需比位于80%至103%区间 供需偏紧状态有望持续 [3] 非银金融行业 - 非银金融板块表现突出 申万券商指数上涨0 68% 中银证券涨超7% 华泰证券 国泰海通等涨超2% 申万保险指数大涨3 50% 新华保险上涨4 72% 中国太保涨4% 中国平安涨超3% [4] - 至少12家券商上半年归母净利润预增超100% 中信建投 中金公司 国信证券等头部券商归母净利润同比增幅均超50% [4] - 保险行业负债端预计持续改善 长期看好健康险和养老险发展空间 证券行业转型有望带来新业务增长点 经纪业务 投行业务 资本中介业务均受益 [5] 资源类行业 - 资源类板块显著分化 煤炭 钢铁 石油石化板块大幅调整 西宁特钢 柳钢股份等跌超8% 焦煤 焦炭 工业硅 碳酸锂期货主力合约均收盘跌停 [6] - 本轮黑色及新能源期货品种短期大涨是政策预期 产业链传导效应与市场情绪共振的结果 交易所对焦煤和碳酸锂期货主力合约执行开仓限制 [6] - 参与"反内卷"主题需聚焦估值低位品种 包括聚氨酯 LED 涤纶 电子元件材料 钛白粉 合成树脂 半导体前驱体 航空等细分领域龙头 [7] - "反内卷"主线出现扩散 红枣期货盘中冲高 A股红枣概念股好想你盘初一度涨超3% [7]

产能扩张 - 公司持续扩充高阶HDI及高多层板等高端产品产能 [1] - 扩产项目包括惠州HDI设备更新及厂房四项目 [1] - 扩产项目包括泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目 [1] 客户与订单 - 公司积累了多家稳定合作的国内外科技巨头客户 [1] - 高阶HDI产品已取得较大规模的在手订单 [1] - 高多层板产品已取得较大规模的在手订单 [1] 产品需求 - 公司高端产品订单需求旺盛 [1]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位及人员有179位机构投资者及个人投资者 [1] - 活动时间为2025年07月28日 [1] - 活动地点在惠州市惠阳区淡水镇新桥村行诚科技园胜宏科技（惠州）股份有限公司 [1] - 上市公司接待人员包括董事长陈涛等7人 [1] 公司核心竞争力 - 战略优势：秉持“拥抱AI，奔向未来”理念，围绕客户创新布局，把握市场先机 [3] - 技术优势：绑定AI算力与智能驾驶赛道，参与研发积累技术，领先市场量产技术2 - 3年，在人工智能无人驾驶等领域技术全球领先 [3] - 品质优势：产品稳定可靠，高阶HDI及高多层良率高，AI全流程检测确保零缺陷生产，实验室检测效率提升超50% [3] - 产能优势：产能覆盖多地，惠州总部是全球最大单体PCB生产基地，泰国和越南工厂升级扩产后高端产能将提高 [3][4] 下游领域发展情况 - 2024年以来，AI推动下游领域发展，PCB行业进入增长周期 [5] - Prismark预计AI PCB五年复合增长率超20%，未来五年多领域发展带动高多层和高阶HDI需求增长 [5] 公司研发战略 - 围绕“CPU、GPU”布局，紧盯前沿领域，多维度储备技术，以市场需求为指引开展研发 [6] - 整合资源，完善制度机制，保障研发流程，提升效率抢占技术制高点 [6] - 未来加大研发投入，扩大产能布局，坚持技术营销 [7] 互动交流情况 - 公司在AI算力等领域市场份额全球领先，未来将扩大高端产品产能 [8] - 公司产能利用率高，扩充高阶HDI及高多层板产能，扩产速度领先，订单需求旺盛，为产能消化奠定基础 [9]

市场表现 - 7月28日沪指上涨0.12%，机构现身30只个股龙虎榜，合计净买入1260.73万元，其中净买入17只，净卖出13只 [1] - 机构净买入个股当日平均上涨3.79%，涨幅强于沪指，铜冠铜箔、大族数控等以涨停报收 [3] - 近一个月机构净买入个股次日上涨概率为44.85%，上榜后3日上涨概率为36.40% [3] 机构重点操作个股 - 深南电路获机构净买入22978.18万元，收盘涨停，换手率3.46%，成交额32.25亿元，深股通净买入2.41亿元 [2][5] - 阿石创获机构净买入8483.85万元，上涨9.18%，换手率42.80%，成交额17.30亿元，但资金净流出1.17亿元 [2] - 铜冠铜箔获机构净买入5926.05万元，涨停且换手率10.83%，成交额20.46亿元，深股通净买入2218.27万元 [2][5] - 胜宏科技遭机构净卖出23355.93万元，涨幅17.51%，深股通净买入6.60亿元，资金净流入11.33亿元 [3][6] 深沪股通动向 - 深沪股通席位出现在24只个股龙虎榜，净买入前三为胜宏科技(6.60亿元)、光迅科技(3.99亿元)、深南电路(2.41亿元) [7][9] - 净卖出前三为锦江在线(1.14亿元)、东信和平(7652.10万元)、兴森科技(5239.39万元) [7][9] 业绩关联 - 机构净买入个股中，6只公布上半年业绩预告，2只预增，满坤科技预计净利润中值6500万元，同比增幅66.81% [3]

市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流出57.24亿元 其中1848只个股净流入 2997只个股净流出[1] - 沪指当日收盘上涨0.12%[1] 行业资金流向 - 8个申万一级行业特大单净流入 电子行业净流入规模居首达40.49亿元 行业指数上涨1.10%[1] - 通信行业净流入27.09亿元 行业指数上涨1.24% 国防军工和医药生物行业净流入居前[1] - 23个行业特大单净流出 计算机行业净流出42.90亿元居首 有色金属行业净流出14.02亿元[1] - 交通运输和建筑材料行业净流出规模居前[1] 个股资金流入 - 31只个股特大单净流入超2亿元 恒瑞医药净流入14.83亿元居首[2] - 胜宏科技净流入12.78亿元 光迅科技净流入12.42亿元 硕贝德净流入9.02亿元 宁德时代净流入6.23亿元[2] - 净流入超2亿元个股平均上涨8.79% 硕贝德和幸福蓝海等个股涨停[2] - 电子行业10只个股上榜 通信和非银金融行业各3只个股上榜[2] 个股资金流出 - 西藏天路特大单净流出10.52亿元居首 张江高科净流出4.66亿元 比亚迪净流出4.22亿元[4] - 立讯精密净流出3.98亿元 拓维信息净流出3.71亿元 东方财富净流出3.15亿元[4] - 计算机行业多只个股净流出居前 包括拓维信息、科大讯飞、每日互动、岩山科技、浪潮信息等[4]