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宁德时代(300750)
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业绩高增长,分红超预期
国金证券· 2024-03-18 00:00
公司业绩 - 宁德时代23年收入达到4009亿元,同比增长22%[1] - 公司23A出货量达到390GWh,同比增长35%[2] - 公司经营现金流达到928亿元,同比增长152%[2] - 公司预计24-26年归母净利润分别为474、530、625亿元,持续推荐[2] - 主营业务收入预计2026年将达到582,519百万元,增长率为15.0%[3] - 毛利率在2021年至2026年间保持在20%以上,最高达到22.9%[3] - 营业利润率在2021年至2026年间稳定在11%以上,最高达到15.2%[3] - 净利润预计2026年将达到65,549百万元,增长率为17.0%[3] 风险提示 - 风险提示包括电车销量不及预期、储能市场增速不及预期、行业竞争加剧[2] 股票评级和目标价变化 - 2023年10月20日,公司股票评级为买入,市价为182.70元,目标价为140.00元[4] - 2023年7月26日,公司股票评级为买入,市价为226.35元,目标价为168.00元[4] - 2023年4月21日,公司股票评级为买入,市价为396.00元,目标价为196.00元[4]
2023年报点评:盈利能力改善,龙头地位稳固
东方财富证券· 2024-03-18 00:00
公司业绩 - 公司23年实现营业收入4009.17亿元,同比增长22.01%[1] - 公司23年归母净利润441.21亿元,同比增长43.58%[1] - 公司23年动力电池系统销量为321GWh,同比+32.56%[1] - 公司23年储能电池系统销量69GWh,同比+46.81%[1] 未来展望 - 2026年归属母公司净利润预计为63935.68百万元,增长率为6.05%[3] - 2025年营业收入预计为515635.37百万元,增长率为11.26%[3] - 2026年ROE预计为17.11%[5] - 2026年营业利润增长预计为6.26%[5] - 2026年净利率预计为12.81%[5] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格波动、海外市场拓展受阻和行业竞争加剧[3] 股票评级 - 股票评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[8] 投资建议 - 公司的投资建议评级标准是以报告发布后3到12个月内的相对市场表现为基准[7]
2023年年报点评:盈利能力表现强劲,高比例分红回馈全体股东
国信证券· 2024-03-18 00:00
公司业绩 - 公司2023年净利润为441.2亿元,同比增长44%[1] - 公司2023年营收为4009.2亿元,同比增长22%[1] - 公司2023年毛利率为22.9%,同比增长2.7个百分点[1] - 公司2023Q4营收为1062.4亿元,同比下降10%[1] - 公司2023Q4归母净利润为129.8亿元,同比下降1%[1] - 公司2023Q4毛利率为25.7%,同比增长3.1个百分点[1] - 公司2023年储能电池销量为69GWh,同比增长47%[2] - 公司2023年储能电池全球市占率为40%[2] - 公司2023年实现营收4009.17亿元,同比增长22%[4] - 公司2023年实现归母净利润441.21亿元,同比增长44%[4] - 公司2023年期间费用率为9.94%,同比增长0.57pct[6] - 公司2023年末动力储能电池库存量为70GWh,较2022年末基本持平[9] - 公司2023年计提资产减值损失58.54亿元,其中固定资产减值损失26.14亿元[10] - 公司2023年Q4动力与储能电池合计出货量预计达到115-120GWh,环比增长15%-20%[12] - 公司2023年动力电池销量为321GWh,同比增长33%[13] - 公司2023年储能电池销量为69GWh,同比增长47%[19] - 公司2023年实现营收336.02亿元,同比增长29%[24] - 公司2023年电池矿产资源业务实现营收77.34亿元,同比增长72%[25] - 公司2023年其他业务实现营收144.27亿元,同比下降12%[26] - 公司2023年拟实施年度现金分红与特别现金分红,分红总金额达到220.6亿元[28] - 公司2024-2026年归母净利润分别为461.09/539.79/615.39亿元,同比增长5%/17%/14%[29] - 公司2024年PE分别为17/15/13倍,现金流稳健,行业前景积极,估值水平处于历史低位[29] - 公司2024年可比公司估值表中,宁德时代的总市值为1810亿元,EPS分别为10.03/10.48/12.27,PE分别为18.05/17.27/14.75[30] - 公司2026年预计每股收益为13.99元[1] - 公司2026年预计ROIC为51%[1] - 公司2026年预计P/E为12.9[1] - 公司2026年预计企业自由现金流为93302百万元[1] 评级和目标价 - 公司调整盈利预测,上调至“买入”评级[2] - 公司2023年拟实施年度现金分红与特别现金分红,总金额达到220.6亿元[2] - 公司2023年调整盈利预测,上调至“买入”评级,预计2024-2026年归母净利润分别为461.09/539.79/615.39亿元,同比增长5%/17%/14%[29]
龙头起舞,引领行业成长
华金证券· 2024-03-18 00:00
业绩总结 - 公司2023年度财报显示,营业总收入达4009.17亿元,同比增长22.01%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为441.21亿元,同比增长43.58%[1] - 2026年预计营业收入将达到594476百万元,较2022年增长53.3%[8] - 2026年预计净利率为11.4%,ROE为17.8%[8] 用户数据 - 公司在动力电池和储能电池市场持续保持全球第一的市占率[2] - 动力电池系统销量达到321GWh,同比增长32.56%[2] - 储能电池系统销量达到69GWh,同比增长46.81%[2] 未来展望 - 公司海外占比持续增加至32.67%,同比上升9.26个百分点[3] - 公司在国内外多地布局生产基地,已建成552GW产能,产业链布局持续完善[3] 新产品和新技术研发 - 公司评级体系中,买入表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上[9] 市场扩张和并购 - 报告内容仅供参考,不构成对证券买卖的出价或询价[13] 其他新策略 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[14]
报表质量超预期优化,高分红预示自信!
申万宏源· 2024-03-18 00:00
业绩总结 - 公司23年实现营收4009亿元,同比增长22%[1] - 公司23年毛利率达到22.9%,同比增长2.7个百分点[2] - 公司23年动力电池出货量为321GWh,同比增长33%[8] - 公司23年海外收入达1310亿元,同比增长70%[15] - 公司23年资产减值损失达58.5亿,其中固定资产减值26.1亿[19][20] 未来展望 - 公司24年预计国内份额将稳步回升至45.0%[4] - 公司预测2026年每股收益将达到16.00元[28] 市场扩张和并购 - 公司23年海外市场动力电池市占率提升至36.8%[22] - 公司23年国内市场动力电池市占率达43.1%[22] - 预计24年宁德国内动力电池装机份额将回升至45%[26] 其他新策略 - 公司23年股息率达到2.78%[3] - 公司承诺报告内容独立客观,分析师具备证券投资咨询执业资格[29]
盈利稳健报表扎实,用价值跨越周期
华福证券· 2024-03-18 00:00
华福证券 锂电池 2024年03月16日 公 司 宁德时代( ) 300750.SZ 买入(维持评级) 研 究 盈利稳健报表扎实,用价值跨越周期 当前价格: 181.00元 目标价格: 255.51元 投资要点: 基本数据  业绩超预告中枢,Q4盈利能力环比提升 总股本/流通股本(百万股) 4,399.04/3,894.85 流通A股市值(百万元) 704,968.66 2023年实现收入4009亿元(同+22%),实现归母净利润441亿元(同+44%), 每股净资产(元) 44.94 超业绩预告中枢。23Q4实现收入1062亿元(同-10%,环+1%),归母净利润130 资产负债率(%) 69.34 一年内最高/最低价(元) 418.00/140.40 亿元(同-1%,环+24%),扣非归母净利润131亿元(同+8%,环+39%)。23Q4 非经合计-1.35亿元,主要为非流动资产处置损益(含已计提资产减值准备的冲销 一年内股价相对走势 部分)-13.67亿元,政府补助15.67亿元等。23Q4毛利率25.7%(环比提升3.2pct), 公 净利率13.4%(环比提升2.9pct),主要由于售价和成本下降 ...
2023年年报点评:盈利稳定,全球份额提升,高分红回报股东
光大证券· 2024-03-18 00:00
2024年3月18日 公司研究 盈利稳定,全球份额提升,高分红回报股东 ——宁德时代(300750.SZ)2023 年年报点评 要点 买入(维持) 事件:宁德时代发布 2023 年年报,实现营收 4009.17 亿元,同比+22.01%; 当 前价:181.00元 归母净利润441.21亿元,同比+43.58%。23Q4营收1062.4亿元,同比 作者 -10.16%;归母净利润129.76亿元,同比-1.23%。公司拟以年度现金分红和年 分析师:殷中枢 度特别分红合计派发现金220.6亿元,股息率2.8%。 执业证书编号:S0930518040004 23 年出货量高增,库存维持较低水平。2023 年公司电池出货量 390GWh,同 010-58452063 yinzs@ebscn.com 比+35%,其中动力出货 321GWh,同比+33%,储能出货 69GWh,同比 +47%。23 年末电池库存 70GWh,同比持平;23 年末公司存货 454 亿元,同 分析师:陈无忌 比下降41%,环比23Q3末下降7%,库存维持较低水平。 执业证书编号:S0930522070001 021-52523696 23Q ...
2023年年度报告点评:盈利能力强劲,高分红超预期
国泰君安· 2024-03-18 00:00
业绩总结 - 公司2023年实现营业收入4009.2亿元,同比增长22.0%[2] - 公司2023年全年实现锂电池销量390GWh,同比增长34.95%[2] - 公司2023年度拟派发现金分红220.6亿元,股利支付率达50%[2] - 公司2024年预测营业收入将达407,060亿元[3] - 公司2024年预测经营利润率为12.6%[3] - 宁德时代2026年预计营业总收入将达到587,772百万元[4] - 公司2026年预计净利润为64,877百万元[4] - 宁德时代2026年预计净负债为464,564百万元[4] 评级和风险提示 - 亿纬锂能2024年预计PE为13.46,评级为增持[5] - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[6] - 报告仅供国泰君安证券股份有限公司客户使用,不构成广告[7] - 公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[8] - 报告中的信息不构成对任何人的投资建议[9] - 报告提醒投资者在决策前需谨慎[10] - 本公司拥有报告版权,未经许可不得擅自复制或引用[11] - 本报告不构成本公司向其他机构客户提供的投资建议[12] - 评级说明中,增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上[13]
盈利坚韧,抓取动力电池全球格局重组机遇
广发证券· 2024-03-18 00:00
公司业绩 - 公司2023年实现营收4009.17亿元,同比增长22.01%[1] - 公司23Q4实现营收1062.4亿元,同比-10.16%[1] - 公司2023年电池出货量约390GWh,同比增长34.95%[8] - 公司2023年整体毛利率为22.91%,同比增长2.66pct[7] - 公司2023年销售返利计提174亿元[1] - 公司2023年研发支出183.56亿元,同比增长18.35%[9] - 公司经营性现金流净额928.26亿元,同比增长51.65%[11] - 公司2024年营业收入预计为429,528百万元,增长率为7.1%[2] - 公司2024年归母净利润预计为50,593百万元,增长率为14.7%[2] - 公司拟10股派50.28元,年度分红拟派发现金220.6亿元[5] - 公司2024-2026年动力电池产销预测[18][19] 评级和目标价 - 维持“买入”评级,目标价299.03元/股[2] - 广发证券对公司的评级为买入,预期未来12个月内,股价表现强于大盘15%以上[28] 未来展望 - 公司2025年前有望实现海外市场单边份额持续上升[15] - 公司2025年欧洲市占率有望突破50%,推动全球份额突破40%[16] - 公司2025年锂电池营业收入预计达到4455.2亿元,同比增长24.8%[19] - 宁德时代2026年的营业收入、净利润、ROE、ROIC预计增长[25] - 宁德时代的净利润和每股收益在过去五年中呈现逐年增长的趋势[26] 风险提示 - 新能源汽车销量不及预期、技术升级进度不及预期、上游原材料价格波动是公司面临的风险[22][23][24]
宁德时代(300750) - 2024年3月15日投资者关系活动记录表
2024-03-17 17:06
公司经营情况 - 2023年全年公司营业总收入4,009亿元,同比增长22%[1] - 2023年全年归母净利润441亿元,同比增长44%[1] - 2023年研发投入达到184亿元[1] - 2023年经营性现金流达到928亿元,期末货币资金达2,643亿元[1] 市场地位 - 2023年公司全球动力电池使用量市占率为36.8%,较去年提升0.6个百分点,连续7年排名全球第一[2] - 2023年公司全球储能电池出货量市占率为40%,连续3年排名全球第一[2] 行业需求分析 - 国内新能源车市场渗透率快速上升,需求强劲,欧美市场受补贴退坡有所放缓[3] - 中国新能源车市场已进入市场化驱动阶段,电动化率达49%[3] - 储能电池技术难度较高,需要解决一致性、安全性、能量衰减等问题[3] 产品技术发展 - 公司正在布局多条固态电池技术路线,包括氧化物、硫化物及聚合物路线[4] - 固态电池仍存在一些基础科学问题有待解决,产业化也面临挑战[4] 海外市场拓展 - 在北美地区将通过创新合作模式LRS拓展业务[5] - 在欧洲市场与大众、Stellantis等车企保持深度合作,匈牙利工厂预计2026年可实现供货[5] 产业链布局 - 公司在上游资源方面进行了一定布局,希望实现产业链上下游的共赢[6] - 公司正在推动国内外碳足迹规则的互认,并在欧洲建设本地零碳工厂[9] 商业模式创新 - 公司正在探索换电和V2G等新模式,以更好地体现产品价值[7] - 公司与中石化等大型企业开展合作,共同推进电动化[7] 股东回报 - 公司高度重视股东回报,确定了比往年更高的分红比例[10]