财务数据 - 公司2023年实现营收4009.17亿元，同比增长22%[2] - 公司2023年归母净利441.21亿元，同比增长44%[2] - 公司2023年毛利率为22.91%，同比增长2.66个百分点[2] - 公司2023年净利率为11.66%，同比增长1.48个百分点[2] - 公司2023年电池产量同比增长35%[3] - 公司2023年销量同比增长20%[3] - 公司2023年境内营收2699.25亿元，同比增长7%[4] - 公司2023年境外营收1309.92亿元，同比增长70.29%[4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金分红50.28元（含税），折合派发现金分红221亿元[5] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为4309.28/5129.14/6062.87亿元，同比增长7.49%/19.03%/18.20%[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为471.24/592.57/690.28亿元，同比增长6.81%/25.75%/16.49%[6] - 公司2023年市盈率为15.35倍，2024-2026年预计市盈率分别为16.90/13.44/11.53倍[9] - 2026年预计营业收入将达到606287百万元，同比增长18.2%[10] - 2026年预计净利率将达到11.4%[10] - 2026年预计每股收益将达到15.69元，较2024年增长47.1%[10] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、国内外政策变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、客户合作进度不及预期、技术变革等[7] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司实力，为客户提供专业化的证券投、融资服务，努力成为优秀企业[21]

业绩总结 - 宁德时代2023年实现营收4009亿元，同比增长22%[1] - 公司2024/2025/2026年营业收入预计分别为4039/4811/7200亿元，同比增长0.75%/19.11%/49.66%[4] - 宁德时代2023年营业收入预计将在2026年达到720,032百万元，增长率为49.66%[6] - 公司2023年归母净利润为44,121百万元，预计2026年将增至69,913百万元，增长率为29.86%[6] - 每股收益预计2026年将达到15.89元，市盈率为12.02[6] 公司展望 - 公司全球储能电池出货量市占率为40%，连续3年排名全球第一[2] - 宁德时代2023年报显示，公司盈利能力保持强劲，预计2026年营业收入将达到720,032百万[7] - 公司的毛利率逐年增长，从2022年的20.25%提升至2026年的23.28%[7] - 销售净利率也呈现逐年增长的趋势，2023年达到11.01%[7] - 公司的净利润增长率预计将在未来几年保持稳定增长，2026年预计达到29.86%[7] 市场评级 - 宁德时代2023年报点评显示，公司盈利能力保持强劲，全球市占率有望进一步提升[8] - 行业评级中，看好未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[8] - 公司评级中，买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[9]

公司业绩 - 公司2023年全年实现盈利441亿元，同比增长43.58%[1] - 公司2023年实现锂离子电池销量390GWh，同比增长34.95%[2] - 公司2023年国内动力电池使用量171.9GWh，同比增长28.7%[3] - 公司2023年度利润分配预案，拟每10股派发现金分红50.28元，合计派发现金分红220.6亿元[4] - 公司将2024-2026年预测每股收益调整至10.81/12.12/14.32元，对应市盈率17.7/15.8/13.3倍[5] 宁德时代2024年展望 - 宁德时代2024年预计主营收入为471,785百万人民币，较2023年增长20.6%[7] - 宁德时代2024年预计EBITDA为92,883百万人民币，较2023年增长12.1%[7] - 宁德时代2024年预计归母净利润为53,306百万人民币，较2023年增长18.2%[7] - 宁德时代2024年预计每股收益为12.12人民币，较2023年增长4.0%[7] - 宁德时代2024年预计市盈率为15.8倍，较2023年下降11.5%[7] - 宁德时代2024年预计市净率为2.6倍，较2023年下降38.1%[7] - 宁德时代2024年预计EV/EBITDA为7.4倍，较2023年下降19.6%[7] - 宁德时代2024年预计股息率为0.0%，与2023年持平[7] 未来展望 - 2026年预测净利润为66,781百万人民币，较2025年增长18.2%[9] - 2026年预测营业总收入为548,019百万人民币，较2025年增长16.2%[9] - 2026年预测EPS为14.32元，较2025年增长18.2%[9] 公司财务状况 - 公司的流动比率在过去五年中逐渐增加，从1.3上升到2.0[10] - 应收账款周转率在过去五年中保持稳定，维持在8.0左右[10] - 每股收益在过去五年中逐渐增长，从7.0上升到14.3[10] - 公司的P/E比率在过去五年中逐渐下降，从27.3降至13.3[10] - 公司的P/B比率在过去五年中逐渐下降，从5.1降至2.1[10]

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年03月19日 [Table_invest] [宁Tabl德e_N时ewT代itle] （300750）：盈利稳定，高分红 买入（维持） 公 凸显公司实力 报告原因：业绩点评 司 ——公司简评报告 简 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 事件：2023Q4盈利能力稳定，业绩处在预告区间中值。3月15日，公司披露2023年年报， 电 联系人 2023年实现营业收入4009亿元，同比+22%，实现归母净利441亿元，同比+44%，实现扣 力 张帆远 设 zfy@longone.com.cn 非净利401亿元，同比+42%，业绩位于预告区间中值；其中2023Q4实现营业收入1062亿 元，同/环比-10%/+1%，实现归母净利130亿元，同/环比-1%/+24%，实现扣非净利131亿 备 [数Ta据b日le_期c ominfo] 2024/03/18 元，同/环比+8%/+39%。 与 收盘价 190.96 新 总股 ...

公 电力设备及新能源 司 2024年03月 19日 报 宁德时代(300750.SZ) 告 毛利率显著修复，海外业绩实现高增 强烈推荐（维持） 事项： 公司发布2023年年报。报告期内，公司实现营收4009.17亿元，同比+22.01%； 股价：190.96 元 实现归母净利润 441.21 亿元，同比+43.58%；实现扣非后归母净利润 400.92 亿元，同比+42.10%。其中，2023Q4公司实现营收1062.40亿元，同比-10.16%， 公 主要数据 环比+0.77%；实现归母净利润129.76亿元，同比-1.23%，环比+24.43%；实 司 现销售毛利率25.66%，环比提升3.24pcts。公司提出利润分配预案：向全体股 行业 电力设备及新能源 年 公司网址 www.catl.com 东每10股派发年度现金分红和特别现金分红 50.28元（含税），合计派发现金 大股东/持股 厦门瑞庭投资有限公司/23.29% 分红 220.60亿元；本年度不送股，不进行资本公积转增股本。 报 实际控制人 曾毓群 点 总股本(百万股) 4,399 平安观点： 流通A股(百万股) 3,895  公司锂电销量持 ...

公司业绩 - 公司2023年全年营收4009亿元，同比增长22%[1] - 公司23年综合毛利率达22.9%，归母净利率12.2%[2] - 公司23Q4营收为1062亿元，同比下降10.2%[8] - 公司23Q4销售费用率环比增长3.9pct，管理费用率环比下降0.8pct[10] - 公司23Q4年末存货达454.3亿元，存货/营业成本为57.5%[11] - 公司23年利润率修复，归母净利润预测下调至481.60、553.99、661.65亿元[48] - 2026年预计营业收入将达到6628.48亿元，较2023年增长65.2%[1] - 2026年预计净利润为696.27亿元，较2023年增长48.8%[1] - 2026年预计每股收益为15.04元，较2023年增长49.8%[1] - 2026年预计ROE为20.5%[1] 市场份额和合作 - 公司在全球市场中市占率达到36.8%，同比增长0.6%[3] - 公司海外市场市占率达到27.5%，同比增长4.7%[3] - 公司与蔚来、北汽集团、58同城等多家公司签署战略合作协议[16][18][20] - 公司与中国电力建设集团、陕汽集团等签署战略合作框架协议[27][28][29] 投资评级和风险提示 - 公司发布了新产品，维持“买入”评级[4] - 公司持续推出新产品，维持“买入”评级[48] - 公司股票评级为买入，相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%[55] - 国内新能源车销量不及预期可能影响公司装机量与出货量[49] - 国际政治博弈带来政策负面影响可能影响公司海外业务规模及盈利[50] - 公司新技术推广不及预期可能受到负面影响[51]

公司业绩 - 宁德时代23年收入达到4009亿元，同比增长22%[1] - 公司23A出货量达到390GWh，同比增长35%[2] - 公司经营现金流达到928亿元，同比增长152%[2] - 公司预计24-26年归母净利润分别为474、530、625亿元，持续推荐[2] - 主营业务收入预计2026年将达到582,519百万元，增长率为15.0%[3] - 毛利率在2021年至2026年间保持在20%以上，最高达到22.9%[3] - 营业利润率在2021年至2026年间稳定在11%以上，最高达到15.2%[3] - 净利润预计2026年将达到65,549百万元，增长率为17.0%[3] 风险提示 - 风险提示包括电车销量不及预期、储能市场增速不及预期、行业竞争加剧[2] 股票评级和目标价变化 - 2023年10月20日，公司股票评级为买入，市价为182.70元，目标价为140.00元[4] - 2023年7月26日，公司股票评级为买入，市价为226.35元，目标价为168.00元[4] - 2023年4月21日，公司股票评级为买入，市价为396.00元，目标价为196.00元[4]

公司业绩 - 公司23年实现营业收入4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 公司23年归母净利润441.21亿元，同比增长43.58%[1] - 公司23年动力电池系统销量为321GWh，同比+32.56%[1] - 公司23年储能电池系统销量69GWh，同比+46.81%[1] 未来展望 - 2026年归属母公司净利润预计为63935.68百万元，增长率为6.05%[3] - 2025年营业收入预计为515635.37百万元，增长率为11.26%[3] - 2026年ROE预计为17.11%[5] - 2026年营业利润增长预计为6.26%[5] - 2026年净利率预计为12.81%[5] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格波动、海外市场拓展受阻和行业竞争加剧[3] 股票评级 - 股票评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[8] 投资建议 - 公司的投资建议评级标准是以报告发布后3到12个月内的相对市场表现为基准[7]

公司业绩 - 公司2023年净利润为441.2亿元，同比增长44%[1] - 公司2023年营收为4009.2亿元，同比增长22%[1] - 公司2023年毛利率为22.9%，同比增长2.7个百分点[1] - 公司2023Q4营收为1062.4亿元，同比下降10%[1] - 公司2023Q4归母净利润为129.8亿元，同比下降1%[1] - 公司2023Q4毛利率为25.7%，同比增长3.1个百分点[1] - 公司2023年储能电池销量为69GWh，同比增长47%[2] - 公司2023年储能电池全球市占率为40%[2] - 公司2023年实现营收4009.17亿元，同比增长22%[4] - 公司2023年实现归母净利润441.21亿元，同比增长44%[4] - 公司2023年期间费用率为9.94%，同比增长0.57pct[6] - 公司2023年末动力储能电池库存量为70GWh，较2022年末基本持平[9] - 公司2023年计提资产减值损失58.54亿元，其中固定资产减值损失26.14亿元[10] - 公司2023年Q4动力与储能电池合计出货量预计达到115-120GWh，环比增长15%-20%[12] - 公司2023年动力电池销量为321GWh，同比增长33%[13] - 公司2023年储能电池销量为69GWh，同比增长47%[19] - 公司2023年实现营收336.02亿元，同比增长29%[24] - 公司2023年电池矿产资源业务实现营收77.34亿元，同比增长72%[25] - 公司2023年其他业务实现营收144.27亿元，同比下降12%[26] - 公司2023年拟实施年度现金分红与特别现金分红，分红总金额达到220.6亿元[28] - 公司2024-2026年归母净利润分别为461.09/539.79/615.39亿元，同比增长5%/17%/14%[29] - 公司2024年PE分别为17/15/13倍，现金流稳健，行业前景积极，估值水平处于历史低位[29] - 公司2024年可比公司估值表中，宁德时代的总市值为1810亿元，EPS分别为10.03/10.48/12.27，PE分别为18.05/17.27/14.75[30] - 公司2026年预计每股收益为13.99元[1] - 公司2026年预计ROIC为51%[1] - 公司2026年预计P/E为12.9[1] - 公司2026年预计企业自由现金流为93302百万元[1] 评级和目标价 - 公司调整盈利预测，上调至“买入”评级[2] - 公司2023年拟实施年度现金分红与特别现金分红，总金额达到220.6亿元[2] - 公司2023年调整盈利预测，上调至“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为461.09/539.79/615.39亿元，同比增长5%/17%/14%[29]

业绩总结 - 公司2023年度财报显示，营业总收入达4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为441.21亿元，同比增长43.58%[1] - 2026年预计营业收入将达到594476百万元，较2022年增长53.3%[8] - 2026年预计净利率为11.4%，ROE为17.8%[8] 用户数据 - 公司在动力电池和储能电池市场持续保持全球第一的市占率[2] - 动力电池系统销量达到321GWh，同比增长32.56%[2] - 储能电池系统销量达到69GWh，同比增长46.81%[2] 未来展望 - 公司海外占比持续增加至32.67%，同比上升9.26个百分点[3] - 公司在国内外多地布局生产基地，已建成552GW产能，产业链布局持续完善[3] 新产品和新技术研发 - 公司评级体系中，买入表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上[9] 市场扩张和并购 - 报告内容仅供参考，不构成对证券买卖的出价或询价[13] 其他新策略 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[14]