业绩总结 - 公司2023年全年实现收入4009.2亿元，同比增长18.2%[1] - 公司2023年末库存电池为70GWh，同比持平，存货周转率连续3年提升，整体库存去化情况良好[2] - 公司23Q4动力、储能业务毛利率分别达到22.3%、23.8%，同比均实现显著增长，打消市场顾虑[2] 未来展望 - 公司逐步塑造品牌护城河，新型产品进入兑现期，预计2024年产品技术优势将集中兑现[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为4450亿元、5236亿元、6010亿元，归母净利润分别为468亿元、572亿元、663亿元[5] 股票信息 - 公司的PE、PB、PS和EV/EBITDA分别为19.04、4.25、2.10和9.04[7] - 公司的股息率预计将从0.73%增长至3.40%[7] 投资评级 - 公司的投资评级为"买入"，预计未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[9] 免责声明 - 报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[10] - 公司不保证报告所含信息保持在最新状态，投资者应自行关注更新或修改[10] - 公司及雇员对投资者使用报告及其内容而造成的后果不承担法律责任[10] - 报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可不得翻版、复制和发布[10]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入4009.2亿元，同比增长22.0%[1] - 公司2023年实现归母净利润441.2亿元，同比增长43.6%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润400.9亿元，同比增长42.1%[1] - 公司2023年动力和储能电池单位毛利为0.20元/Wh，同比增长0.03元/Wh[2] - 公司2023年海外营收同比大幅提升，达1309.9亿元，占总营收比重32.7%[3] - 公司2023年全球新能源车动力电池装机量达705.5GWh，公司市占率为36.8%[3] - 公司2023年海外动力电池装机量市占率为27.5%，较去年增长4.7%[3] - 公司2023年研发费用投入达183.6亿元，同比增长18.4%[4] - 公司推出神行超充电池，支持充电10分钟，续航400公里[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为10.87、13.26、15.97元，维持“买入-A”评级[6] - 2026年预计营业收入将达到6270亿元，同比增长12.0%[8] - 2026年预计净利润将达到702.45亿元，同比增长20.4%[8] - 2026年预计EPS为15.97元，ROE为20.5%[8] - 公司2026年预计营业收入将达到6270亿元，较2022年增长90.9%[9] - 公司2026年预计净利润将达到7317.2亿元，较2022年增长118.6%[9] - 公司2026年预计ROE将为20.5%，较2022年增长1.6个百分点[9] 评级和目标价 - 公司2026年预计EPS分别为10.87、13.26、15.97元，维持“买入-A”评级[6] - 评级体系中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[11] - 评级体系中，减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间[11]

财务数据 - 公司2023年实现营收4009.17亿元，同比增长22%[2] - 公司2023年归母净利441.21亿元，同比增长44%[2] - 公司2023年毛利率为22.91%，同比增长2.66个百分点[2] - 公司2023年净利率为11.66%，同比增长1.48个百分点[2] - 公司2023年电池产量同比增长35%[3] - 公司2023年销量同比增长20%[3] - 公司2023年境内营收2699.25亿元，同比增长7%[4] - 公司2023年境外营收1309.92亿元，同比增长70.29%[4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金分红50.28元（含税），折合派发现金分红221亿元[5] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为4309.28/5129.14/6062.87亿元，同比增长7.49%/19.03%/18.20%[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为471.24/592.57/690.28亿元，同比增长6.81%/25.75%/16.49%[6] - 公司2023年市盈率为15.35倍，2024-2026年预计市盈率分别为16.90/13.44/11.53倍[9] - 2026年预计营业收入将达到606287百万元，同比增长18.2%[10] - 2026年预计净利率将达到11.4%[10] - 2026年预计每股收益将达到15.69元，较2024年增长47.1%[10] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、国内外政策变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、客户合作进度不及预期、技术变革等[7] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司实力，为客户提供专业化的证券投、融资服务，努力成为优秀企业[21]

业绩总结 - 宁德时代2023年实现营收4009亿元，同比增长22%[1] - 公司2024/2025/2026年营业收入预计分别为4039/4811/7200亿元，同比增长0.75%/19.11%/49.66%[4] - 宁德时代2023年营业收入预计将在2026年达到720,032百万元，增长率为49.66%[6] - 公司2023年归母净利润为44,121百万元，预计2026年将增至69,913百万元，增长率为29.86%[6] - 每股收益预计2026年将达到15.89元，市盈率为12.02[6] 公司展望 - 公司全球储能电池出货量市占率为40%，连续3年排名全球第一[2] - 宁德时代2023年报显示，公司盈利能力保持强劲，预计2026年营业收入将达到720,032百万[7] - 公司的毛利率逐年增长，从2022年的20.25%提升至2026年的23.28%[7] - 销售净利率也呈现逐年增长的趋势，2023年达到11.01%[7] - 公司的净利润增长率预计将在未来几年保持稳定增长，2026年预计达到29.86%[7] 市场评级 - 宁德时代2023年报点评显示，公司盈利能力保持强劲，全球市占率有望进一步提升[8] - 行业评级中，看好未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[8] - 公司评级中，买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[9]

公司业绩 - 公司2023年全年实现盈利441亿元，同比增长43.58%[1] - 公司2023年实现锂离子电池销量390GWh，同比增长34.95%[2] - 公司2023年国内动力电池使用量171.9GWh，同比增长28.7%[3] - 公司2023年度利润分配预案，拟每10股派发现金分红50.28元，合计派发现金分红220.6亿元[4] - 公司将2024-2026年预测每股收益调整至10.81/12.12/14.32元，对应市盈率17.7/15.8/13.3倍[5] 宁德时代2024年展望 - 宁德时代2024年预计主营收入为471,785百万人民币，较2023年增长20.6%[7] - 宁德时代2024年预计EBITDA为92,883百万人民币，较2023年增长12.1%[7] - 宁德时代2024年预计归母净利润为53,306百万人民币，较2023年增长18.2%[7] - 宁德时代2024年预计每股收益为12.12人民币，较2023年增长4.0%[7] - 宁德时代2024年预计市盈率为15.8倍，较2023年下降11.5%[7] - 宁德时代2024年预计市净率为2.6倍，较2023年下降38.1%[7] - 宁德时代2024年预计EV/EBITDA为7.4倍，较2023年下降19.6%[7] - 宁德时代2024年预计股息率为0.0%，与2023年持平[7] 未来展望 - 2026年预测净利润为66,781百万人民币，较2025年增长18.2%[9] - 2026年预测营业总收入为548,019百万人民币，较2025年增长16.2%[9] - 2026年预测EPS为14.32元，较2025年增长18.2%[9] 公司财务状况 - 公司的流动比率在过去五年中逐渐增加，从1.3上升到2.0[10] - 应收账款周转率在过去五年中保持稳定，维持在8.0左右[10] - 每股收益在过去五年中逐渐增长，从7.0上升到14.3[10] - 公司的P/E比率在过去五年中逐渐下降，从27.3降至13.3[10] - 公司的P/B比率在过去五年中逐渐下降，从5.1降至2.1[10]

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年03月19日 [Table_invest] [宁Tabl德e_N时ewT代itle] （300750）：盈利稳定，高分红 买入（维持） 公 凸显公司实力 报告原因：业绩点评 司 ——公司简评报告 简 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 事件：2023Q4盈利能力稳定，业绩处在预告区间中值。3月15日，公司披露2023年年报， 电 联系人 2023年实现营业收入4009亿元，同比+22%，实现归母净利441亿元，同比+44%，实现扣 力 张帆远 设 zfy@longone.com.cn 非净利401亿元，同比+42%，业绩位于预告区间中值；其中2023Q4实现营业收入1062亿 元，同/环比-10%/+1%，实现归母净利130亿元，同/环比-1%/+24%，实现扣非净利131亿 备 [数Ta据b日le_期c ominfo] 2024/03/18 元，同/环比+8%/+39%。 与 收盘价 190.96 新 总股 ...

公 电力设备及新能源 司 2024年03月 19日 报 宁德时代(300750.SZ) 告 毛利率显著修复，海外业绩实现高增 强烈推荐（维持） 事项： 公司发布2023年年报。报告期内，公司实现营收4009.17亿元，同比+22.01%； 股价：190.96 元 实现归母净利润 441.21 亿元，同比+43.58%；实现扣非后归母净利润 400.92 亿元，同比+42.10%。其中，2023Q4公司实现营收1062.40亿元，同比-10.16%， 公 主要数据 环比+0.77%；实现归母净利润129.76亿元，同比-1.23%，环比+24.43%；实 司 现销售毛利率25.66%，环比提升3.24pcts。公司提出利润分配预案：向全体股 行业 电力设备及新能源 年 公司网址 www.catl.com 东每10股派发年度现金分红和特别现金分红 50.28元（含税），合计派发现金 大股东/持股 厦门瑞庭投资有限公司/23.29% 分红 220.60亿元；本年度不送股，不进行资本公积转增股本。 报 实际控制人 曾毓群 点 总股本(百万股) 4,399 平安观点： 流通A股(百万股) 3,895  公司锂电销量持 ...

公司业绩 - 公司2023年全年营收4009亿元，同比增长22%[1] - 公司23年综合毛利率达22.9%，归母净利率12.2%[2] - 公司23Q4营收为1062亿元，同比下降10.2%[8] - 公司23Q4销售费用率环比增长3.9pct，管理费用率环比下降0.8pct[10] - 公司23Q4年末存货达454.3亿元，存货/营业成本为57.5%[11] - 公司23年利润率修复，归母净利润预测下调至481.60、553.99、661.65亿元[48] - 2026年预计营业收入将达到6628.48亿元，较2023年增长65.2%[1] - 2026年预计净利润为696.27亿元，较2023年增长48.8%[1] - 2026年预计每股收益为15.04元，较2023年增长49.8%[1] - 2026年预计ROE为20.5%[1] 市场份额和合作 - 公司在全球市场中市占率达到36.8%，同比增长0.6%[3] - 公司海外市场市占率达到27.5%，同比增长4.7%[3] - 公司与蔚来、北汽集团、58同城等多家公司签署战略合作协议[16][18][20] - 公司与中国电力建设集团、陕汽集团等签署战略合作框架协议[27][28][29] 投资评级和风险提示 - 公司发布了新产品，维持“买入”评级[4] - 公司持续推出新产品，维持“买入”评级[48] - 公司股票评级为买入，相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%[55] - 国内新能源车销量不及预期可能影响公司装机量与出货量[49] - 国际政治博弈带来政策负面影响可能影响公司海外业务规模及盈利[50] - 公司新技术推广不及预期可能受到负面影响[51]

公司业绩 - 宁德时代23年收入达到4009亿元，同比增长22%[1] - 公司23A出货量达到390GWh，同比增长35%[2] - 公司经营现金流达到928亿元，同比增长152%[2] - 公司预计24-26年归母净利润分别为474、530、625亿元，持续推荐[2] - 主营业务收入预计2026年将达到582,519百万元，增长率为15.0%[3] - 毛利率在2021年至2026年间保持在20%以上，最高达到22.9%[3] - 营业利润率在2021年至2026年间稳定在11%以上，最高达到15.2%[3] - 净利润预计2026年将达到65,549百万元，增长率为17.0%[3] 风险提示 - 风险提示包括电车销量不及预期、储能市场增速不及预期、行业竞争加剧[2] 股票评级和目标价变化 - 2023年10月20日，公司股票评级为买入，市价为182.70元，目标价为140.00元[4] - 2023年7月26日，公司股票评级为买入，市价为226.35元，目标价为168.00元[4] - 2023年4月21日，公司股票评级为买入，市价为396.00元，目标价为196.00元[4]

公司业绩 - 公司23年实现营业收入4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 公司23年归母净利润441.21亿元，同比增长43.58%[1] - 公司23年动力电池系统销量为321GWh，同比+32.56%[1] - 公司23年储能电池系统销量69GWh，同比+46.81%[1] 未来展望 - 2026年归属母公司净利润预计为63935.68百万元，增长率为6.05%[3] - 2025年营业收入预计为515635.37百万元，增长率为11.26%[3] - 2026年ROE预计为17.11%[5] - 2026年营业利润增长预计为6.26%[5] - 2026年净利率预计为12.81%[5] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格波动、海外市场拓展受阻和行业竞争加剧[3] 股票评级 - 股票评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[8] 投资建议 - 公司的投资建议评级标准是以报告发布后3到12个月内的相对市场表现为基准[7]