恒生科技ETF天弘(520920)产品概况 - 产品于9月30日上市，9月17日半日售罄，募集份额12.2亿份，个人投资者占比高达99.18% [1] - 产品紧密跟踪恒生科技指数，该指数汇集30只港股科技龙头，涵盖互联网平台、半导体、汽车等核心科技赛道 [1] - 产品可通过QDII投资于网易、京东、携程、百度、蔚来、腾讯音乐等非港股通上市公司 [1] - 产品可T+0交易，并设有场外联接基金(A类：012348，C类：012349) [3] 恒生科技指数投资背景与市场观点 - 互联网巨头二季度业绩超预期，叠加人民币升值、美联储即将降息以及估值较低等因素，市场对其AI叙事重新关注 [1] - 华尔街投资者“木头姐”时隔四年重新买入阿里巴巴并增持百度，市场掀起重估潮 [1] - 恒生科技指数最新PE估值为23.29倍，处于过去五年34.23%的分位点，安全边际较高 [2] 中国主要科技公司AI战略动态 - 阿里巴巴在2025云栖大会宣布推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划，并宣布与英伟达开展Physical AI合作 [1] - 阿里巴巴和百度开始采用自主研发的AI芯片训练部分AI模型 [2] - 腾讯于9月16日公布其AI落地战略路线 [1] - 京东于9月25日宣布目标在未来三年形成万亿元人工智能生态规模 [1] 行业前景与驱动力 - 随着AI渗透率提升叠加国内经济持续回暖，科技巨头的业绩韧性和复苏动能或逐步显现 [2]

智通财经APP获悉，有着"木头姐"之称、方舟投资首席执行官凯茜・伍德近期在一次采访中指出，人工 智能(AI)领域目前由"四大巨头"主导，分别是OpenAI、Anthropic、马斯克旗下的xAI以及谷歌 (GOOGL.US)旗下的Gemini。 她补充道，这四家企业之间的竞争正趋于白热化。"在大型语言模型(LLM)领域，真正具备竞争力的企 业数量已经减少"。 在这一背景下，伍德加码押注AI、云计算和下一代互联网领域，尤其将目光投向了中国科技股。 以下是其旗下主动管理基金上周的主要买卖操作： 其他基金动向： ARK Next Generation Internet ETF(ARKW.US)：增持阿里巴巴约4.2万股，价值逾800万美元;同时减持 了Shopify(SHOP.US)和Roblox。 基因进化ETF-ARK(ARKG.US)： 上周连续多日增持Arcturus Therapeutics(ARCT.US)，总计购入约6.5万 股(此前一周已增持约13.6万股)。该股持续上涨，上周涨幅达8%。基金还增持了Intellia Therapeutics超 1.7万股。 ARK Fintech Innovati ...

美国政府财政与政策动向 - 美国总统特朗普提议对境外制作的电影征收100%关税 以保护国内电影业[1] - 美国政府资金将于9月30日24时前耗尽 两党分歧巨大 联邦政府面临停摆风险[1][2] - 参议院民主党领袖舒默表示不会接受短期临时拨款法案 政府停摆责任在于共和党[5] - 美国劳工统计局应急预案显示 政府停摆将导致所有经济数据发布暂停 包括月度非农就业报告[6] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 道琼斯指数涨0.15%至46316.07点 标普500指数涨0.26%至6661.21点 纳斯达克指数涨0.48%至22591.15点[8] - 大型科技股涨跌不一 英伟达涨2.07% 微软涨0.61% 苹果跌0.40% 谷歌C跌1.14% 亚马逊涨1.09%[10][11] - 费城半导体指数盘中创历史新高 收涨0.16% 美光科技涨4.22% 希捷科技涨5.35% 西部数据涨9.23%[12] - 游戏开发商艺电涨4.5% 公司与财团达成收购协议 估值达550亿美元[13] - 生物技术公司MoonLake股价暴跌89.93% 因实验性皮肤病药物Ⅲ期临床试验结果远低于预期[13] 中概股与亚洲资产 - 纳斯达克中国金龙指数涨2.03% 中概股多数收涨[13] - 小马智行涨7.32% 哔哩哔哩涨4.75% 阿里巴巴涨4.65% 新东方涨4.38% 理想汽车涨3.57% 京东涨3.30%[13][15] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.02% 报15192点[15] 大宗商品市场 - 国际金价大涨 COMEX黄金期货收涨1.42%至3862.9美元/盎司 COMEX白银期货收涨0.97%至47.11美元/盎司[16] - 国际油价大跌 WTI原油期货收跌3.45%至63.45美元/桶 布伦特原油期货收跌3.08%至67.97美元/桶[16] 美联储政策与通胀数据 - 克利夫兰联储主席哈马克称美联储在平息通胀与保护就业间面临艰难平衡 需保持紧缩政策立场[17][18] - 美国8月个人消费支出价格指数同比上涨2.7% 核心指数同比上涨2.9% 均高于美联储2%的通胀目标[19] - 媒体分析认为关税政策推高国内物价 增加消费者经济负担 为美联储调整货币政策增加挑战[19]

美股市场整体表现 - 周一美股三大指数集体上涨，道琼斯指数涨0.15%至46316.07点，标普500指数涨0.26%至6661.21点，纳斯达克综合指数涨0.48%至22591.15点 [1] - 上周三大指数集体走弱，标普500指数创8月1日以来最差单周表现，纳斯达克指数创8月初以来最弱一周，道琼斯指数出现三周来首次下跌 [2] 人工智能行业影响 - 人工智能交易质疑声给大盘带来压力，市场对英伟达和OpenAI合作计划能否持续带动股市上涨存疑 [2] - 巴克莱认为人工智能行业资本支出仍在推动市场，资本支出增长势头未放缓，标普科技板块因占比高将受益于AI基础设施支出浪潮 [2] 大型科技股表现 - 大型科技股涨跌不一，英伟达涨2.07%至181.85美元，微软涨0.61%至514.60美元，苹果跌0.4%至254.43美元，谷歌跌1.14%至244.36美元，亚马逊涨1.09%至222.17美元，Meta跌0.05%至743.40美元，博通跌1.98%至327.90美元，特斯拉涨0.64%至443.21美元 [5] - 英伟达市值达4.427万亿美元，微软市值3.825万亿美元，苹果市值3.775万亿美元，谷歌市值2.951万亿美元，亚马逊市值2.369万亿美元，Meta市值1.867万亿美元，博通市值1.548万亿美元，特斯拉市值1.473万亿美元 [6] 半导体与硬件板块 - 费城半导体指数盘中创历史新高，收盘涨0.16%，美光科技涨4.22%，因DRAM及NAND闪存市场缺货预计四季度和明年价格进一步上升 [6] - 希捷科技涨5.35%，西部数据涨9.23%，摩根士丹利大幅上调目标价指出近期需求出现拐点 [7] 其他行业表现 - 美股铜金属板块走强，Hudbay Minerals涨7.42%，Ero Copper涨7.14%，Taseko Mines涨4.44%，麦克莫兰铜金涨3.83%，南方铜业涨3.5% [7] - 游戏开发商艺电涨4.5%，公司与沙特公共投资基金等财团达成收购协议，估值550亿美元 [7] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨2.03%，热门中概股多数上涨，小马智行涨7.32%，哔哩哔哩涨4.75%，阿里巴巴涨4.65%，新东方涨4.38%，理想汽车涨3.57%，京东涨3.3%，百度涨2.68%，蔚来涨2.41%，小鹏汽车涨1.76%，好未来涨0.63%，拼多多涨0.52%，腾讯音乐涨0.42% [8]

全球基金经理重返中国市场 - 全球基金经理正重返中国市场，源于全球领先的股市反弹和中国高科技产业的进步 [3] - 高盛指出全球对冲基金上个月在中国境内股票市场的活跃度为近年来最高 [2][4] - 富达国际表示全球投资者对中国资产的兴趣明显增加，其投资组合经理Joseph Zhang在不断增持中国股票 [2][5] - 景顺增加了对中国股票的配置，同时减持印度股票，认为后者价格昂贵 [2][6] - Pacific Investment Management Co 表示投资者现在更担心错失良机，而不是风险 [4] 资金流向与配置变化 - 截至8月底，外国多头基金的资金流入规模已达10亿美元，而去年则流出170亿美元 [5] - 根据彭博汇编数据，截至9月19日当周，投资新兴市场的美国上市交易所交易产品中，追踪中国香港和中国内地股票和债券的产品资金流入规模最大 [4] - 根据中国人民银行数据，截至今年6月，净流入资金已超过2024年全年的约60% [7] - 国家外汇管理局表示8月份境外投资者总体上净买入境内股票和债券 [7] - 全球基金对中国股市的配置处于低配状态，摩根士丹利报告显示全球基金对中国资产的配置仍低配1.3个百分点 [5] 市场表现与指数涨幅 - 29日A股市场全线爆发，深证成指大涨2.05%，创业板指数大涨2.74%，沪指涨0.9% [2][9] - 沪深两市成交额2.16万亿元，较上一个交易日放量146亿元 [9] - 港股市场香港恒生指数收涨1.89%，恒生科技指数大涨2.08% [2][9] - 美股方面纳斯达克中国金龙指数涨2.03%，热门中概股集体上涨 [2][9] - 哔哩哔哩、阿里巴巴、新东方涨超4%，理想汽车、京东涨超3% [2][9] 机构后市观点 - 光大证券认为支撑股票市场上涨的逻辑没有发生变化，市场估值目前较为合理，节后市场有望继续上行 [2][9] - 中国银河表示随着10月即将召开的党的二十届四中全会聚焦十五五规划，A股市场有望迎来关键窗口期，市场风险偏好或将进一步回暖 [10] - 兴业证券首席策略分析师张启尧认为当前资金面正反馈仍偏积极，融资交易活跃度处于2018年以来高位区间，A股上行态势有望延续 [10] - 华泰证券表示节后宏观不确定性减弱，投资者交投意愿存在回暖动力，市场进入政策及业绩布局的窗口期 [10] - 张启尧展望四季度行情，认为后续行情演绎的核心矛盾将转向盈利验证，国内经济修复力度是决定市场走势的关键 [10]

除了供给端发行主体日益多元，点心债的需求侧同样支撑有力。随着QDII（合格境内机构投资者）额 度提升与债券"南向通"机制扩容，境内资金配置离岸资产的需求持续释放。高质量发行主体入场与境内 投资需求升温形成"双向奔赴"，共同构筑起市场良性发展的基石。 在人工智能浪潮席卷全球的背景下，科技巨头纷纷步入资本开支的高强度周期。自9月中下旬以来，甲 骨文、腾讯、阿里巴巴、百度等国内外科技企业不约而同启动大规模债券发行，募资用途高度一致—— 全力投入AI与云计算等前沿科技领域。值得关注的是，中国科技企业的境外融资路径正悄然转向，形 成以长期限、人民币计价的债权融资为主的新偏好。 从阿里巴巴于去年11月首次发行170亿元离岸人民币债券（即"点心债"），到百度今年内两度发行、腾 讯首次试水90亿元规模点心债，再到市场传闻更多互联网巨头正酝酿跟进，一系列动向表明，离岸人民 币债券市场正成为中国科技企业巨头长期融资的重要渠道。这一举措不仅缓解了企业的资金需求，也在 客观上拓宽了点心债市场的深度与广度，吸引更多发行人与投资者入场。 AI竞赛的背后也是资本的赛场，科技企业青睐债权融资，实为一场精密的成本运算。无论是甲骨文发 行的40 ...

文章核心观点 - 知名投资者Cathie Wood近期将投资视野扩展至美国以外，买入数百万美元的中国科技蓝筹股，如阿里巴巴和百度，认为其基于稳健的基本面且估值偏低 [1] - 这些公司的吸引力在于其正拓展全球人工智能业务，并受益于中国快速增长的中产阶级带来的消费活动和数据收集潜力 [2] - 尽管相关股票近期已大幅上涨，但其未来上涨动力可能从股息收益率优势转向公司在人工智能等领域的特定发展 [4][5][6] 投资动向与市场表现 - Cathie Wood的投资选择集中在阿里巴巴和百度，因其正拓展全球人工智能业务并拥有多元化的商业模式 [2] - 这些中国股票近期表现强劲，在过去一个月内的涨幅已超过标普500指数和纳斯达克100指数 [3] - 尽管经历上涨，但部分华尔街分析师如美国银行的Joyce Ju仍给予阿里巴巴买入评级，目标价195美元，较当前股价有135%的上涨空间 [13] 阿里巴巴的业务拓展与估值 - 阿里巴巴股价为17989美元，单日上涨798美元（464%），市盈率为2092倍，股息收益率为053% [9] - 公司正从电商平台向数据管理和半导体开发业务拓展，在亚洲和中东建设数据中心以捕捉新兴市场的消费和数据增长 [10][11][12] - 华尔街分析师对阿里巴巴的共识目标价为17281美元，但Joyce Ju给出的目标价195美元高于共识，不过仍远低于其在2021年创下的310美元以上的历史高点 [13] 百度的市场地位与机构持仓 - 百度股价为13486美元，单日上涨352美元（268%），市盈率为1243倍 [14] - 公司被视为中国的Alphabet，在中国科技生态系统中扮演关键角色，为阿里巴巴等公司的云计算和数据中心扩张提供基础设施支持 [14][15] - 百度股价在过去一个月内上涨444%，吸引了Cathie Wood和Primecap Management等机构增持，后者将其持股比例提升了14%，总持仓价值达到10亿美元，占公司总价值的35% [16][17] 中国股市的投资逻辑转变 - 此前，iShares MSCI China ETF的股息收益率曾高于中国10年期国债和美国10年期国债收益率，这吸引了数十亿美元资金流入中国蓝筹股 [5] - 随着股价上涨，股票的收益率优势已消失，未来上涨将更依赖于公司特定发展，尤其是在人工智能领域的进展 [6]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.03% [1] - 热门中概股多数上涨 [1] 个股表现 - 迅雷涨幅超过9% [1] - 哔哩哔哩、阿里巴巴、新东方、搜狐、网易有道涨幅均超过4% [1] - 理想汽车、京东涨幅超过3% [1] - 百度、网易、蔚来涨幅超过2% [1] - 小鹏汽车涨幅超过1% [1]

在人工智能浪潮席卷全球的背景下，科技巨头纷纷步入资本开支的高强度周期。自9月中下旬以来，甲 骨文、腾讯、阿里巴巴、百度等国内外科技企业不约而同启动大规模债券发行，募资用途高度一致—— 全力投入AI与云计算等前沿科技领域。值得关注的是，中国科技企业的境外融资路径正悄然转向，形 成以长期限、人民币计价的债权融资为主的新偏好。 从阿里巴巴于去年11月首次发行170亿元离岸人民币债券（即"点心债"），到百度今年内两度发行、腾 讯首次试水90亿元规模点心债，再到市场传闻更多互联网巨头正酝酿跟进，一系列动向表明，离岸人民 币债券市场正成为中国科技企业巨头长期融资的重要渠道。这一举措不仅缓解了企业的资金需求，也在 客观上拓宽了点心债市场的深度与广度，吸引更多发行人与投资者入场。 孙璐璐 除了供给端发行主体日益多元，点心债的需求侧同样支撑有力。随着QDII（合格境内机构投资者）额 度提升与债券"南向通"机制扩容，境内资金配置离岸资产的需求持续释放。高质量发行主体入场与境内 投资需求升温形成"双向奔赴"，共同构筑起市场良性发展的基石。 当全球科技企业共同投身于"All in AI"（全力投入人工智能）的浪潮，科技与资本正迎来新 ...

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数单日上涨2% [1] - 热门中概股普遍上涨 [1] 个股表现 - 小马智行(PONYUS)和新东方(EDUUS)股价上涨接近9% [1] - 老虎证券(TIGRUS)股价上涨超过5% [1] - 阿里巴巴(BABAUS)股价上涨接近4% [1] - 理想汽车(LIUS)股价上涨3% [1] - 百度(BIDUUS)股价上涨超过2% [1]