证券代码：002594 证券简称：比亚迪 公告编号：2024-081 比亚迪股份有限公司 2024 年第二次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次股东会无增加、变更、否决提案的情况。 2、本次股东会以现场表决和网络投票相结合的方式召开。 一、会议召开基本情况 1、召开时间：2024 年 11 月 5 日（星期二）上午 10：30 2、召开地点：广东省深圳市坪山区比亚迪路 3009 号公司会议室 3、会议召开方式：现场投票和网络投票相结合的方式 4、会议召集人：比亚迪股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）董事会 5、会议主持人：王传福先生 6、本公司于 2024 年 10 月 19 日在《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、 《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）刊发了股东会通知，也于 2024 年 10 月 18 日在香港联合交易所有限公司网站（www.hkexnews.hk）刊发了股东会通告，并按规定派发了 通函。 7、本次会议的召集和召开程序符合《中华人民共和国公司法》 ...

比亚迪股份有限公司章程 2024 年 11 月 1 第一章 总 则 第一条 为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根 据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券 法》(以下简称"《证券法》")、《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》、 《上市公司章程指引》(以下简称"《章程指引》")、《深圳证券交易所股票上市 规则》、《香港联合交易所有限公司证券上市规则》(以下简称"《上市规则》") 和其他有关法律、行政法规和规章的规定，制订本章程（下称"公司章程"）。 公司系依照《公司法》和国家其他有关法律、行政法规成立的股份有限公司。 公司于 2002 年 3 月 18 日经国家经济贸易委员会以《关于同意比亚迪股份有限 公司转为境外募集公司的批复》（国经贸企改[2002]153 号）及于 2002 年 6 月 10 日以《关于同意比亚迪股份有限公司调整股本结构的复函》（国经贸厅企改[2002] 348 号）批准，以整体改制方式设立，于 2002 年 6 月 11 日在深圳市工商行政管理 局注册登记，取得营业执照。营业执照号为：0857080。 公司的发起人股东的姓名 ...

证券简称：比亚迪 证券代码：002594 比亚迪股份有限公司 2024 年员工持股计划 二零二四年十一月 比亚迪股份有限公司 2024 年员工持股计划 声明 本公司及公司董事会全体成员保证本员工持股计划不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 本方案主要条款与公司 2024 年 10 月 19 日公告的员工持股计划草案及其摘 要内容一致。 1 比亚迪股份有限公司 2024 年员工持股计划 特别提示 1、比亚迪股份有限公司 2024 年员工持股计划系公司依据《中华人民共和国 公司法》、《中华人民共和国证券法》、《关于上市公司实施员工持股计划试点 的指导意见》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司 规范运作》等有关法律、行政法规、规章和规范性文件以及《公司章程》的规定 制定。 2、本员工持股计划遵循依法合规、自愿参与、风险自担的原则，不存在以 摊派、强行分配等方式强制员工参加的情形。 3、本员工持股计划的参与对象范围为比亚迪集团的中层管理人员、核心骨 干员工。参与本员工持股计划的总人数不超过 150 人，最终参与人数根据员工实 际缴款 ...

北京市中伦（深圳）律师事务所 关于比亚迪股份有限公司 2024 年第二次临时股东会的 法律意见书 二〇二四年十一月 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于比亚迪股份有限公司 2024 年第二次临时股东会的 法律意见书 致：比亚迪股份有限公司 比亚迪股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第二次临时股东会（以下简 称"本次股东会"）采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场会议于 2024 年 11 月 5 日在广东省深圳市坪山区比亚迪路 3009 号公司会议室召开。北京市中伦 （深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受公司聘任，指派本所孔维维律师、 郭子威律师参加本次股东会现场会议，并根据《中华人民共和国公司法》（以下 简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）、《深圳证券交易 所上市公司股东大会网络投票实施细则》（以下简称"《实施细则》"）以及《比 亚迪股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，就本次股东 会的召集、召开程序、出席现场会议人员的资格、召集人资格、会议表决程序及 表决结果等事项出具本法律意见 ...

报告公司投资评级 - 比亚迪 (002594) 投资评级为买入，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 比亚迪业绩表现亮眼，盈利能力稳中有进，2024年前三季度公司营收和归母净利润均实现同比增长，毛利率和净利率逐季回升 [1] - 全球电车增速稳中有进，中国市场在头部车企主动降价和国家政策推动下保持较高增长，预计全年中国电车销量超1200万辆，渗透率接近40% [1] - 比亚迪持续加码海外市场，高端车型发力持续增厚利润，2024年前三季度公司全球新能源乘用车销量和市占率均实现同比增长，高端车型销量占比提升 [1] - 投资建议与盈利预测：比亚迪具备高壁垒及优于行业的增长预期，维持"买入"评级，预测2024~2026年归母净利润分别为389.4、499.4和609.6亿元，对应PE值分别为22、17和14倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本：2,909.27百万股 [1] - 总市值：844,588.97百万 [1] - 流通股本：1,162.46百万股 [1] - 流通市值：337,473.04百万 [1] - 12月最高/最低价：338.04/162.77元 [1] - 资产负债率：77.91% [1] - 每股净资产：53.44元 [1] - 市盈率(TTM)：24.91 [1] - 市净率(PB)：5.43 [1] - 净资产收益率：16.23% [1] 财务数据与估值 - 2022年营业收入：424,060.64百万元，归母净利润：16,622.45百万元，毛利率：17.04% [4] - 2023年营业收入：602,315.35百万元，归母净利润：30,040.81百万元，毛利率：20.21% [4] - 2024年预测营业收入：748,949.37百万元，归母净利润：38,943.04百万元，毛利率：20.76% [4] - 2025年预测营业收入：904,879.33百万元，归母净利润：49,937.52百万元，毛利率：21.14% [4] - 2026年预测营业收入：1,058,242.85百万元，归母净利润：60,956.35百万元，毛利率：21.44% [4] - 市盈率PE：2022年50.81，2023年28.11，2024年21.69，2025年16.91，2026年13.86 [4] - 市净率PB：2022年4.88，2023年3.90，2024年3.13，2025年2.51，2026年2.03 [4] - 净资产收益率ROE：2022年21.64%，2023年22.52%，2024年23.05%，2025年22.58%，2026年14.97% [4] 主要财务比率 - 成长能力：营收增长率2022年96.2%，2023年42.0%，2024年24.3%，2025年20.8%，2026年16.9% [15] - 盈利能力：毛利率2022年17.0%，2023年20.2%，2024年20.8%，2025年21.1%，2026年21.4% [15] - 净利率2022年4.2%，2023年5.2%，2024年5.9%，2025年6.2%，2026年6.5% [15] - 营业利润率2022年5.1%，2023年6.3%，2024年6.9%，2025年7.3%，2026年7.6% [15] - ROE 2022年15.0%，2023年21.6%，2024年22.5%，2025年23.1%，2026年22.6% [15] - ROA 2022年3.4%，2023年4.4%，2024年4.9%，2025年5.3%，2026年5.5% [15] - ROIC 2022年15.5%，2023年26.3%，2024年29.4%，2025年38.3%，2026年43.7% [15] 估值倍数 - P/E 2022年51，2023年28，2024年22，2025年17，2026年14 [15] - P/S 2022年2，2023年1，2024年1，2025年1，2026年1 [15] - P/B 2022年8，2023年6，2024年5，2025年4，2026年3 [15] - EV/EBIT 2022年38，2023年17，2024年16，2025年12，2026年9 [15] - EV/EBITDA 2022年19，2023年7，2024年7，2025年5，2026年4 [15] - EV/NOPLAT 2022年48，2023年21，2024年18，2025年14，2026年11 [15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 24Q3业绩稳健增长，单车净利环比提升，季度销量破百万带动规模效应进一步提升 [1] - 王朝海洋DM5.0新车+高端化全面发力，10月销量突破50万辆，创中国车企月销记录 [1] - 智能化持续发力，乘用车业务全球化布局加速，与华为合作，出海销量增加且本地化生产进程稳步推进 [1] - 王朝海洋DM5.0新车拉动销量基本盘量利齐升，高端化、出海、智能化稳步推进，有望进一步提升业绩和估值中枢 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年三季报显示，Q3实现营收2011.2亿元，同比+24.0%；归母净利润116.1亿元，同比+11.5%；扣非归母净利润108.8亿元，同比+12.7%；毛利率21.89%，同比 -0.23pct，环比+3.2pct [1] - Q1 - Q3实现营收5022.5亿元，同比+18.9%；归母净利润252.4亿元，同比+18.1% [1] - Q3毛利率21.9%，环比+3.2pct；净利率6.0%，环比+0.7pct [1] - 预计2024 - 2026年归母净利润为396亿元、512亿元、624亿元，对应PE分别为23倍、17倍和14倍 [1] - 2022 - 2026年营业总收入预计分别为4241亿元、6023亿元、7367亿元、8945亿元、10250亿元，增长率分别为96.2%、42.0%、22.3%、21.4%、14.6% [2] - 归属母公司净利润预计分别为166亿元、300亿元、396亿元、512亿元、624亿元，增长率分别为445.9%、80.7%、31.8%、29.3%、21.9% [2] 销量数据 - 10月比亚迪实现销量50.3万辆，其中乘用车销量50.0万辆，同比+66.2%；1 - 10月实现销量323.7万辆，同比+36.5% [1] - 10月王朝网和海洋网分别实现销量25.1万、23.0万辆 [1] - 10月腾势实现销量1.1万辆，新车腾势Z9 GT销量突破3000台；方程豹实现销量6026辆，环比+11.1%；仰望实现销量282辆 [1] - Q3单季度实现销量113.5万辆，同比+37.7% [1] - 10月比亚迪乘用车海外销量3.1万辆，1 - 10月累计销量突破30万辆 [1] 业务发展 - 上半年发布整车智能战略，“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统量产交付 [1] - 方程豹与华为签订智能驾驶合作协议，方程豹豹8车型将搭载华为乾崑高阶智驾ADS 3.0 [1] - 截至6月，新能源乘用车已进入77个国家和地区，本地化生产进程在乌兹别克斯坦、泰国、巴西与匈牙利稳步推进 [1]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [14] 报告的核心观点 单车价利齐升 - DM5新品车型Q3销量表现亮眼,推动公司单车均价与毛利率环比齐升 [1] - DM5系列车型热销成功验证公司凭借电动化能力进步提升市场份额的能力,预计后续DM5、E4.0平台新品的不断推出有望持续巩固公司市场龙头地位,推动公司盈利能力的继续提升 [1] 研发与销售投入力度加大 - 公司研发费用率同比+0.73pct至6.63%,研发费用同比上升33.6%,销售费用率同比+0.68pct至4.76%,对冲了部分毛利率上涨对盈利能力的提升效应 [7] - Q3单季公司单车净利润为0.87万元,环比+19.91%,提升0.15万元,低于单车均价涨幅(0.30万元),后续新平台车型上市有望继续带动公司单车净利润增长 [7] 海外销量增厚及高端品牌放量 - 根据杰兰路咨询公司数据,2024年1~9月新能源乘用车各价格区间领先品牌及份额中,比亚迪在10万元以下价格带市场份额44.8%,10~20万元价格带市场份额49.6%,30~50万元价格带腾势市场份额9.8%,100万元以上价格带仰望市场份额76.2% [9] - 公司近两年加大海外市场销售,基于海外车型导入策略,整体价格高于国内,提升品牌形象 [8] 海内外新产能同步推进 - 国内常州二期30万辆、济南二期40万辆、抚州二期40万辆产能预计将在今年底或明年陆续投产,海外巴西、匈牙利、印尼等基地也在建设中,将在2025~2026年陆续投产,丰富公司全球布局 [9][12][13] 其他要点 - 9月管理层增持公司股票,彰显对未来发展信心 [14] - 预计2024年-2026年公司将分别实现营业收入7295.96亿元、8943.09亿元、10579.93亿元,实现归母净利润381.77亿元、466.42亿元、574.47亿元 [14]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级(维持) [2] 报告的核心观点 - 2024年第三季度,公司营收2,011.25亿元,同比增长24.04%;归母净利润116.07亿元,同比增长11.47%。汽车销量113.49万辆,同比增长37.73%,业绩保持增长趋势 [2] - 2024年第三季度,公司毛利率21.9%,环比提升3.2个百分点,主要受益于DMi5代车型放量 [2] - 公司在智能化领域持续投入,稳步推进整车智能战略,自研车载计算平台,团队规模和研发能力居全球第一梯队 [2] - 公司高端化车型持续推出,如腾势Z9GT和豹8,有利于推动单车收入及净利的继续提升 [2] 财务数据总结 - 2024年营收预计为7,730.84亿元,同比增长28%;归母净利润预计为380.45亿元,同比增长27% [3] - 2024年EPS预计为13.08元,对应PE为23.47倍 [3][5] - 2024年ROE预计为23% [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 2024年前三季度比亚迪收入5022.5亿元，同比增长18.9%，归母净利润252.4亿元，同比增长18.1%；三季度收入2011.2亿元，同比增长24.0%，归母净利润116.1亿元，同比增长11.47% [7] - DM5.0旺销带动公司量价齐升，2024Q3乘用车销量112.9万辆，同比增长37.4%，环比增长14.9%；扣除比亚迪电子营业收入1575.7亿元，同比增长24.9%，环比增长17.5%；单车收入13.9万元，同比下滑1.4万元，环比增长0.3万元 [7] - 原材料降价和规模化带动毛利率提升，单车盈利水平向上，2024Q3扣除比亚迪电子归母净利润105.9亿元，同比增长12.6%，环比增长25.1%；单车净利润9332元，同比下降2082元，环比增长752元；毛利率21.9%，同比下降0.2pct，环比提升3.2pct [7] - 公司作为全球新能源龙头加速成长，DM5.0技术赋能车型产品力，出口和高端化有望打开营收和利润空间，中长期盈利水平有望提升，预计2024 - 2026年营收分别为8130.6/9529.8/11626.4亿元，同比增速分别为35.0%/17.2%/22.0%，归母净利润分别为397.2/511.1/641.9亿元，同比增速分别为32.2%/28.7%/25.6%，EPS分别为13.7/17.6/22.1元/股，3年CAGR为28.8%，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 销量情况 - 2024Q3比亚迪乘用车销量112.9万辆，同比增长37.4%，环比增长14.9%；纯电车型销量44.3万辆，同比增长2.7%，环比增长4.1%；插混车型销量68.6万辆，同比增长75.6%，环比增长23.2% [7] - 2024Q3 DM5.0车型销量28.3万辆，占公司内销的26.5%，环比提升23.3pct [2][7] 收入情况 - 2024年前三季度比亚迪收入5022.5亿元，同比增长18.9%；三季度收入2011.2亿元，同比增长24.0% [7] - 2024Q3扣除比亚迪电子营业收入1575.7亿元，同比增长24.9%，环比增长17.5%；单车收入13.9万元，同比下滑1.4万元，环比增长0.3万元 [7] 利润情况 - 2024年前三季度比亚迪归母净利润252.4亿元，同比增长18.1%；三季度归母净利润116.1亿元，同比增长11.47% [7] - 2024Q3扣除比亚迪电子归母净利润105.9亿元，同比增长12.6%，环比增长25.1%；单车净利润9332元，同比下降2082元，环比增长752元 [7] 毛利率及费用率情况 - 2024Q3碳酸锂价格环比下降24.5%，叠加销量增长规模化优势，毛利率21.9%，同比下降0.2pct，环比提升3.2pct [7] - 2024Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为4.8%/2.3%/6.8%/0.5%，同比分别+0.8/+0.2/持平/+0.6pct，环比分别+0.5/+0.1/+1.7/+0.3pct，财务费用波动系汇兑损益导致 [7] 现金流情况 - 三季度经营性现金流净额为420.95亿元，同比增长164.9%，环比增长965.6%，同环比皆大幅改善 [7] 财务预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|424061|602315|813062|952984|1162640| |增长率（%）|96.20%|42.04%|34.99%|17.21%|22.00%| |EBITDA（百万元）|39245|77953|147622|176420|210703| |归母净利润（百万元）|16622|30041|39724|51105|64194| |增长率（%）|445.86%|80.72%|32.23%|28.65%|25.61%| |EPS（元/股）|5.71|10.33|13.65|17.57|22.07| |市盈率（P/E）|50.8|28.1|21.3|16.5|13.2| |市净率（P/B）|7.6|6.1|4.9|3.9|3.1| |EV/EBITDA|19.0|7.4|5.3|3.7|2.3| [9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年三季度公司业绩亮眼,营收、毛利率、净利润均实现环比和同比增长 [1][2] - 2024年1-10月公司批发销量创新高,第四季度基本面有望延续上行趋势 [2] - 公司通过荣耀版和DM5.0两款新车型,在以旧换新政策背景下销量创新高 [2] - 未来公司将以纯电新平台和智能驾驶为抓手,发力中高端产品线,同时海外市场也在稳步推进 [2] - 预计2024-2026年公司主要财务指标将保持较快增长,上调目标价至396.0元(A股)和393.1港元(H股) [2] 财务数据总结 - 2024年营收预计7,615亿元,同比增26.4% [3] - 2024年归母净利润预计400亿元,同比增33.2% [3] - 2024年每股收益预计13.75元 [3] - 2024年毛利率预计20.1%,净利率预计5.4% [3] - 2024年ROE和ROIC分别为23.6%和27.2% [3]