公司战略与定位 - 公司定位升级为“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司” [3] - 公司计划在2026年第一季度实现第二代VLA上车，并在同年规模量产人形机器人和飞行汽车，同时开启Robotaxi运营 [1] 核心技术：第二代VLA - 第二代VLA去掉了“语言转译”环节，首次实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成，颠覆了传统V-L-A架构 [3] - 该模型可跨域驱动汽车、Robotaxi、机器人、飞行汽车 [3] - 模型可直接利用海量真实驾驶视频训练，无需人工数据标注 [3] - 基于第二代VLA发布的“小路NGP”功能，将复杂小路的平均接管里程（MPI）提升了13倍 [3] - 首批搭载车型包括2025款小鹏P7 Ultra、小鹏G7纯电Ultra以及小鹏X9超级增程Ultra [3] 自动驾驶探索：Robotaxi - Robotaxi是公司向L4自动驾驶探索的方向 [5] - 依托第二代VLA与VLM的能力，能够在本地端支持超低时延与自动驾驶系统交互 [5] 人形机器人业务 - 全新一代IRON人形机器人拥有仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤，支持不同身材体型定制 [5] - 机器人全身拥有82个自由度，动作自然流畅 [5] - 行业首发应用全固态电池，实现轻量化、超高能量密度与高安全的平衡 [5] 飞行汽车业务 - 小鹏汇天A868飞行汽车可实现500公里长航程，最高航速预计可达360公里/小时，乘员舱可容纳6人 [6] - 另一款产品陆地航母已进入量产前夜，全球订单累计突破7,000台 [6] 财务与运营表现 - 2025年公司全球销量达到429,445台，同比增长126% [8] - 2025年海外市场交付量为45,008台，同比增长96% [8]

公司2025年业绩回顾与2026年战略方向 - 2025年全球累计交付429,445辆汽车 [1] - 在全球设立9大研发中心并推进3个海外本地化生产项目 [1] - 自营充电网络已覆盖430个城市建成3150座充电站 [1] - 提出2026年两大关键词“物理AI”与“全球化” [1] - 宣布三大布局：第一季度实现第二代VLA量产上车、启动Robotaxi运营、推进人形机器人与飞行汽车规模量产 [1] 第二代智能驾驶系统VLA与Robotaxi进展 - 第二代VLA基于“大模型+大算力+大数据”融合旨在提供接近L4的智驾体验 [1] - 系统特性：取消语言转译环节车端算力达2250 TOPS云端算力集群规模达3万卡训练视频数据规模近1亿段 [1] - 正在训练包括原地启动、靠边停车、多种减速带识别等L4级能力 [2] - 系统可同时支持L4自动驾驶与Robotaxi功能具备前装量产、强泛化、无区域限制等优势 [2] - 搭载该系统的Robotaxi已通过第三方场地测试即将开展公开道路测试 [2] - 第二代VLA将于2026年第一季度首批推送 [4] 智能座舱与AI操作系统升级 - 发布天玑AIOS 6.0系统采用“驭光”设计语言升级3D立体车道级SR导航 [2] - 导航支持前方道路异常提醒、电子眼提示、前车距离监测及红绿灯变化预告 [2] - 系统新增沉浸式主题场景、跨场景多轮对话功能并联合腾讯云游戏引入大型3A游戏 [2] - VLM模型作为“车辆理解世界的AI大脑”可实现手机与车机跨智能体沟通行车中高效总结手机信息 [2] - 语音助手升级为支持多语言无缝切换的情感化交互 [2] - 四款新车上市即搭载天玑AIOS 6.0系统 [4] 产品配置梯度与芯片方案 - 为匹配第二代VLA与VLM调整配置梯度：Max版搭载1颗图灵AI芯片算力750 TOPS支持L2辅助驾驶与天玑AIOS 6.0 [3] - 新增Ultra SE版搭载2颗图灵芯片支持第二代VLA与天玑AIOS 6.0 [3] - Ultra版配备3颗图灵芯片完整支持第二代VLA、天玑AIOS 6.0及VLM大模型 [3] 2026款小鹏P7+产品信息 - 作为面向36国市场的全球车型进行了104项体验更新一级总成件焕新比例达36% [5] - 超级增程版CLTC综合续航达1550km纯电续航430km标称电耗为12.5kWh/百公里 [5] - 纯电版基于800V高压平台与5C超充电池CLTC续航里程为725km [5] - 搭载的5C超充磷酸铁锂电池热失控后可实现24小时不起火提前满足2026年电池新国标 [5] - 提供六款外观色新增“星镜蓝”车漆车头采用1730毫米全新一体式星翼贯穿灯带 [5] - 内饰新增柔光紫、晨雾蓝两种配色车门按键与氛围灯装饰升级为PVD电镀工艺新增电子密码手套箱 [6] - 搭载星瀑式256色无极变色氛围灯支持4种氛围模式数字座舱采用8.8英寸仪表盘与29英寸全场景HUD组合 [6] - “零压”座椅升级通风功能按摩力度提升可选装副驾零重力座椅后排座椅支持10°电动调节配备通风、加热、按摩功能 [6] - 音响系统为20扬声器聆境AI音响整车功率提升10%配备5.36mm双层夹胶玻璃结合RNC与ENC技术提升静谧性 [6] 小鹏G7超级增程产品信息 - 售价19.58万元起CLTC综合续航高达1704km纯电续航430km [6] - 搭载800V高压平台与5C超充电池CLTC综合电耗为14kWh/百公里 [6] - 全系标配RNC与ENC主动降噪技术有效降低200Hz以下低频噪音 [6] - 提供五款外观色新增“星暮紫”车漆升级无断点一体式贯穿灯带轮毂提供19寸和20寸可选 [6] 2026款小鹏G6产品信息 - 售价17.68万元起实现全系标配图灵AI芯片 [7] - 新增“星昼灰”外观色与“秘境蓝”内饰配色新增RNC座舱主动降噪技术最高可降低10分贝噪音 [7] - 全系标配天玑AIOS 6.0系统并提供从750TOPS到2250TOPS的三档算力选择 [7] 2026款小鹏G9产品信息 - 售价24.88万元起新增新月银哑光车漆及月光骑士升级套装 [7] - 核心升级在于图灵AI芯片配置梯度：Max版算力750 TOPS新增Ultra SE版算力1500 TOPS可体验第二代VLAUltra版算力2250 TOPS完整支持VLM大模型 [7]

公司渠道扩张战略 - 小鹏汽车过去销售渠道主要集中在一线至三线城市 [1] - 公司计划在2024年将销售渠道向更低线城市下沉 [1] - 公司计划在区域方面向中国北部市场进行扩张 [1]

公司产品线信息 - 小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在沟通会上透露，小鹏机器人产品线包含男性和女性两种设计 [1][2] - 目前引起市场广泛关注并实现“破圈”传播的是其女性机器人产品 [1][2]

自动驾驶技术进展与测试 - 吉利汽车旗下极氪9X车型获得杭州市L3级自动驾驶道路测试牌照 该牌照覆盖杭州全域9224平方公里 包含超过1500公里双向高快速路 是目前全国通行面积最大、里程最长的L3级测试牌照[2] - 测试将全面接入杭州市超7000个路口的交通数据集 在杭州全域开展全方位、多层次、广覆盖的自动驾驶场景能力验证 旨在建设全国最大的自动驾驶语料库[2] - 小鹏汽车发布四款新车 均将搭载其第二代VLA大模型 公司称这是行业首个实现L4级初阶能力的物理世界大模型[3] 车企战略规划与产品发布 - 法拉第未来公布2026年规划 未来5年累计产销目标为40万辆至50万辆 主要来自FX Super One、FX 4及规划中的其他车型 重点市场包括美国和中东[2] - 法拉第未来力争3年内通过Super One和FX 4车型的量产交付 实现经营性现金流为正 且毛利率超过20%[2] - 法拉第未来宣布推出具身智能机器人战略 计划于2月4日正式推出首批具身智能产品并启动销售[2] - 小鹏汽车计划在2025年开始运营Robotaxi 并规模量产人形机器人和飞行汽车[3] 市场表现与销售数据 - 2025年小鹏汽车全球交付量达42.9万辆 同比增长126% 其中海外市场进入全球60个国家和地区 共计交付4.5万辆[3] - 2025年厄瓜多尔全国新车销量为12.45万辆 较上年增长15% 其中中国品牌销量快速增长[3] - 2025年比亚迪在厄瓜多尔共售出2916辆汽车 同比增长243.1% 为当地增长最快的汽车品牌[3] - 长城、东风、福田、中国重汽在厄瓜多尔全年汽车销量增幅均高于60%[3] - 2025年厄瓜多尔电动汽车销量为4276辆 较上年增长202%[3] - 在厄瓜多尔混合动力汽车领域 东风小康、比亚迪、东风、长城的混动汽车销量在2025年均大幅增长[3]

行业格局变迁 - 自2015年造车新势力“元年”开启，新造车企业多达60余家，而十年过去，仍在公布销量的非传统大厂旗下的新造车企业仅剩个位数 [1][2] - 2025年，新造车企业按销量高低排名，上榜名单为：零跑、鸿蒙智行、小鹏、理想、小米、蔚来 [2] - 十年大浪淘沙，新能源汽车行业经过残酷的淘汰赛，仍坐在牌桌上的企业已经不多，下一个十年将考验各新势力企业的体系竞争力 [14] “黑马”崛起 - 零跑汽车在2025年销售59.7万辆，同比增长103%，首次登顶新势力销量“冠军” [4] - 零跑转变战略，瞄准主流大众市场，凭借“半价理想”的性价比优势销量持续攀升，并获得Stellantis的投资与战略合作以及中国一汽的入股 [4] - 鸿蒙智行2025年全年累计交付58.9万辆，同比增长32%，位列新势力排行榜第二，但其71%的销量依赖问界品牌 [4][5] - 小米汽车2025年销售41.2万辆，超额完成35万辆的年度目标，位列新势力企业第五名，超越蔚来，但交付以来负面消息不断 [5] “蔚小理”分化 - “蔚小理”三家元老发展路径出现分化，2025年小鹏再次领跑，理想销量下滑丢失冠军，蔚来排名垫底 [6][7][9] - 小鹏汽车2025年销售42.9万辆，同比增长126%，超额完成38万辆的年度目标，销量回暖得益于内部改革及与滴滴合作的低价车型MONA03等 [9] - 理想汽车2025年累计交付40.59万辆，同比下滑19.6%，未完成64万辆的年度目标，其纯电车型MEGA及i6销量未达预期，且增程式混动市场竞争加剧 [9][10] - 蔚来2025年销量32.6万辆，同比增长47%，其中蔚来品牌交付24万辆，乐道品牌交付13万辆，萤火虫品牌交付约4万辆，但未完成44万辆的年度目标 [8] 消失的“昨日英雄” - 众多倒下的新势力企业大致可分为三类：在量产前折戟的“投机者”（如游侠、赛麟、乐视）；因战略失误导致中途衰落的企业（如威马、哪吒）；因融资不顺导致资金链断裂的企业（如高合、拜腾） [12][13][14] - 哪吒汽车曾于2022年取得新势力销量“冠军”，但此后盲目向中高端突击导致市场不买账并拖累财务 [13] - 威马汽车2019年曾位列新势力销量亚军，但因品牌技术定位模糊及重资产模式在竞争加剧下持续滑落 [13] - 高合汽车因沙特阿拉伯投资协议未落实导致资金链断裂，于2024年2月停产后破产 [14] 新动向与复活迹象 - 在行业进入新一轮淘汰赛的背景下，仍有新品牌加入，例如家电企业追觅在2025年宣布进军汽车行业 [14] - 2025年，一些此前倒下的品牌出现复活迹象：翔飞接管威马并推动恢复量产；高合汽车宣布获得黎巴嫩电动汽车初创企业10亿美元注资；哪吒汽车仍在拍卖中 [15]

公司对AI技术的探索历程 - 过去3年AI技术变化猛烈 公司探索AI的过程非常艰难 期间调整过组织转型和算法逻辑推导 浪费了很多钱和时间 [1] - 公司董事长在去年年底感到震惊 认为基础做好后会看到很多可能性和变化 [1] AI+汽车带来的行业变革 - 过去软件改变汽车的范畴有限 但现在AI+汽车将改变人们的出行方式 改变很多生活逻辑 [1][2] - 当前的辅助驾驶级别主要是L2 但当所有场景和能力都走通之后 用户可能真的不想自己开车了 [1][2]

行业前景与公司战略 - 公司认为当前新能源汽车行业面临的销售压力是暂时的，预计行业过段时间会恢复 [1][1] - 公司认为行业最坏的时候也是最好的时候，并相信今年对公司而言存在巨大机会 [1][1] - 公司将专注于推进VLA、VLM以及人形机器人等产品的量产工作 [1][1]

公司产品战略 - 小鹏汽车计划在2024年推出4款全新的SUV车型 [1] - 新推出的SUV车型将面向全球市场 [1] 市场表现与关注点 - 市场关注点在于小鹏汽车的轿车产品销量表现优于SUV产品 [1]

核心观点 - 中国民营企业正通过模式创新、技术升级、拓展海内外市场及履行社会责任等方式，积极把握新机遇，培育核心竞争力，实现高质量发展 [1][2][3][4] 业务扩张与模式创新 - 老乡鸡公司探索“直营+加盟”双轮驱动模式，其合肥食品加工及仓储物流基地项目投产后将形成高效冷链配送网络，直接服务5000家餐厅，并计划持续加密华东市场、挖掘华南市场、探索海外门店布局 [1] - 美团把握低空经济发展机遇，已在深圳、上海、北京、广州等城市部署65条无人机航线，完成商业化订单超74万单，并于2025年12月推出“低空航网”运营模式及多款自研产品 [2] 技术升级与绿色转型 - 河南银金达集团投资建设的年产5万吨功能性聚酯薄膜二期项目，致力于打造废弃塑料回收、再生、绿色生产与高值化应用闭环产业链，预计2025年底投产，通过智能化改造和能源结构优化，单位产值能耗显著下降，绿色产品占比提升至近一半 [1] 海外市场拓展 - 小鹏汽车宣布其首款全球车型小鹏P7+将在包括中国在内的36个国家和地区同步发布，海外版针对欧洲道路环境进行了底盘配置优化 [3] - 小鹏汽车2025年前11个月海外市场交付量同比较快增长，在欧洲部分市场逐步站稳脚跟，公司正于东南亚和欧洲推进本地化生产项目并拓展销售服务网络 [3] - 2025年前11个月，中国民营企业进出口总额23.52万亿元，同比增长7.1%，增速高于同期全国货物贸易进出口增速（3.6%） [3] 社会责任履行 - 方太集团设立助残就业基地，截至2025年底累计帮助1500余名残障人士就业 [4] - 东方润安集团捐资1300万元改善地方基础教育设施，并投资1.5亿元成立教育基金会 [4] - 黑龙江飞鹤乳业公司启动规模12亿元的生育补贴计划，为孕期家庭提供支持 [4] 市场环境与政策支持 - 2025年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，自4月份以来首次升至扩张区间，其中生产经营活动预期指数为55.5%，环比上升2.4个百分点 [5] - “十五五”规划建议明确将落实民营经济促进法，从法律和制度上保障民营企业平等发展 [5]