公司产品战略 - 小鹏汽车计划在2024年推出4款全新的SUV车型 [1] - 新推出的SUV车型将面向全球市场 [1] 市场表现与关注点 - 市场关注点在于小鹏汽车的轿车产品销量表现优于SUV产品 [1]

核心观点 - 中国民营企业正通过模式创新、技术升级、拓展海内外市场及履行社会责任等方式，积极把握新机遇，培育核心竞争力，实现高质量发展 [1][2][3][4] 业务扩张与模式创新 - 老乡鸡公司探索“直营+加盟”双轮驱动模式，其合肥食品加工及仓储物流基地项目投产后将形成高效冷链配送网络，直接服务5000家餐厅，并计划持续加密华东市场、挖掘华南市场、探索海外门店布局 [1] - 美团把握低空经济发展机遇，已在深圳、上海、北京、广州等城市部署65条无人机航线，完成商业化订单超74万单，并于2025年12月推出“低空航网”运营模式及多款自研产品 [2] 技术升级与绿色转型 - 河南银金达集团投资建设的年产5万吨功能性聚酯薄膜二期项目，致力于打造废弃塑料回收、再生、绿色生产与高值化应用闭环产业链，预计2025年底投产，通过智能化改造和能源结构优化，单位产值能耗显著下降，绿色产品占比提升至近一半 [1] 海外市场拓展 - 小鹏汽车宣布其首款全球车型小鹏P7+将在包括中国在内的36个国家和地区同步发布，海外版针对欧洲道路环境进行了底盘配置优化 [3] - 小鹏汽车2025年前11个月海外市场交付量同比较快增长，在欧洲部分市场逐步站稳脚跟，公司正于东南亚和欧洲推进本地化生产项目并拓展销售服务网络 [3] - 2025年前11个月，中国民营企业进出口总额23.52万亿元，同比增长7.1%，增速高于同期全国货物贸易进出口增速（3.6%） [3] 社会责任履行 - 方太集团设立助残就业基地，截至2025年底累计帮助1500余名残障人士就业 [4] - 东方润安集团捐资1300万元改善地方基础教育设施，并投资1.5亿元成立教育基金会 [4] - 黑龙江飞鹤乳业公司启动规模12亿元的生育补贴计划，为孕期家庭提供支持 [4] 市场环境与政策支持 - 2025年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，自4月份以来首次升至扩张区间，其中生产经营活动预期指数为55.5%，环比上升2.4个百分点 [5] - “十五五”规划建议明确将落实民营经济促进法，从法律和制度上保障民营企业平等发展 [5]

公司战略与产品规划 - 小鹏汽车计划于2026年开启Robotaxi运营 [2][4] - 公司认为Robotaxi仍需要方向盘和刹车，但会朝着更安全、更好用的方向发展 [1][3] - 公司认为Robotaxi的发展需要监管 [1][3] 行业竞争与定位 - 小鹏汽车将特斯拉视为优秀的公司，并认为双方可以互相勉励、共同成长，以做出更好的产品 [1][3]

文章核心观点 - 中国民营企业正通过模式创新、技术升级、拓展海内外市场及履行社会责任等方式，沿着高质量发展道路前行，市场预期持续向好 [1][2][3][5] 公司业务动态与战略 - **老乡鸡**：探索“直营+加盟”双轮驱动模式，其合肥食品加工及仓储物流基地项目投产后将形成高效冷链配送网络，直接服务5000家餐厅，公司计划持续加密华东市场、挖掘华南市场并探索海外门店布局 [1] - **银金达集团**：投资建设的年产5万吨功能性聚酯薄膜二期项目预计2025年底投产，致力于打造废弃塑料回收、再生、绿色生产与高值化应用的完整闭环产业链，通过智能化改造和能源结构优化使单位产值能耗显著下降，再生聚酯、生物基聚酯等绿色产品占比提升至近一半 [1] - **美团**：把握低空经济发展机遇，已在深圳、上海、北京、广州等城市部署65条无人机航线，完成商业化订单超74万单，于2025年12月推出“低空航网”运营模式，并同步发布第四代无人机长程版、智能接驳机场及第三代智能调度系统等多款自研产品，以扩大配送距离、实现跨区域资源协同并提升运营效率 [2] - **小鹏汽车**：宣布其首款全球车型小鹏P7+将在包括中国在内的36个国家和地区同步发布，海外版为适应欧洲道路环境采用前双叉臂、后五连杆独立悬架，2025年前11个月海外市场交付量同比较快增长，公司正持续完善海外本土化布局，在东南亚和欧洲推进本地化生产项目并拓展销售服务网络 [3] 行业趋势与表现 - **民营企业出口**：已成为中国出口的“主力军”，2025年前11个月，中国民营企业进出口总额达23.52万亿元，同比增长7.1%，高于同期全国货物贸易进出口3.6%的增速 [3] - **市场预期**：2025年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，自4月份以来首次升至扩张区间，其中生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点 [5] - **政策环境**：“十五五”规划建议明确将落实民营经济促进法，从法律和制度上保障民营企业平等使用生产要素、公平参与市场竞争、有效保护合法权益 [5] 企业社会责任 - **方太集团**：设立“幸福共富工坊”助残就业基地，截至2025年底累计帮助1500余名残障人士就业 [5] - **东方润安集团**：捐资1300万元改善常州湟里镇基础教育设施，并投资1.5亿元成立常州东方润安教育基金会以助力地方教育发展 [5] - **飞鹤乳业**：启动规模12亿元的生育补贴计划，为孕期家庭提供资金和服务支持 [5]

核心观点 - 中国乘用车出口正从由外部事件（如疫情、俄乌冲突）驱动的被动扩张阶段，转向以产品力和产业能力为核心的主动出海阶段 [3] - 2025年新能源车出口占中国整体乘用车出口比例升至42%，比亚迪是出口增量的主要贡献者 [3] - 通过“准入过滤”和“份额潜力”测算，中国车企可进入的全球市场规模约为2700万辆（2024年销量），长期出口潜力市场约为908万辆，市场空间巨大 [5] - 分区域可触达市场规模与市占率天花板排序为：东南亚、中东、欧洲、拉美 [5] 全球总量和新能源渗透率预测 - **全球乘用车销量预测**：预计2026年全球乘用车销量为9015万辆，同比增长1.7% [16] - **全球新能源渗透率预测**：除中国和欧洲外，2025年多数市场新能源渗透率低于10%，政策是影响渗透率的关键因素 [17] - **分区域新能源渗透率与增量贡献**： - **欧洲**：2026年新能源渗透率预期为30%（同比+5.1pct），英国为35%（同比+4pct）[2]。2025年渗透率超预期主因平价车型放量及部分补贴重启 [26]。2026年将是新一轮平价电动车上市放量节点 [34] - **东南亚**：2026年新能源渗透率预期为19%（同比+4.8pct）[2]。2025年渗透率超预期主因政策窗口期下的“抢装效应”及中国车企带来的有竞争力定价 [37]。2026年政策明显转向鼓励本地生产 [40] - **拉美**：2026年新能源渗透率预期为5%（同比+2.2pct）[2]。2025年增速放缓因政策重心在产业本地化而非刺激需求，且核心市场加征关税 [43]。2026年将是中国车企本地化产能集中释放元年 [46] - **大洋洲**：2026年新能源渗透率预期为13%（同比+3.7pct），主因澳大利亚实施新车燃油效率标准（NVES）[2][49] - **中东**：2026年新能源渗透率预期为15%（同比+3.5pct），政策鼓励但不激进，侧重基建 [2][51] - **中亚**：2026年新能源渗透率预期为3.3%（同比+1.2pct），进口优惠可能到期，但比亚迪等本地化投产形成支撑 [2][54] - **油电经济性**：横向比较，各地区电动化经济性排序为：欧洲 > 东亚（中国）≥ 南美 > 北美/独联体 > 中东 [22] 中国车企全球市占率预测 - **出口历程复盘**：2021-2025年，中国乘用车出口从“外生供需条件驱动”向“产品力与产业能力核心”过渡 [3] - 2021年：疫情后中国供应链恢复较快，填补全球缺口 [59] - 2022-2024年：俄乌冲突后，中国车企快速填补俄罗斯市场空缺 [59] - 2025年：新能源车出口占比显著提升至42% [59] - **市场准入过滤（STEP1）**：基于贸易壁垒、双边关系和外生不确定性，报告剔除了北美、日韩、印度、墨西哥市场，得出中国车企可进入市场规模约为2700万辆（2024年Marklines口径）[5][65] - **份额潜力测算（STEP2）**： - 在**有本土品牌培育目标**的市场（如欧盟、俄罗斯、越南等），中国品牌长期市占率天花板参考“非本土第二梯队品牌”的稳定市占率水平 [5][69] - 在**无本土品牌培育目标**的市场，中国品牌长期市占率天花板参考当前市场中市占率最高的品牌系别或集团结构 [5][69] - 测算得出中国车企长期出口潜力市场为908万辆（2025年自主品牌出口预计为300万辆）[5][70] 车企层面出口预测 - **区域市场通用性分析（STEP1）**： - **制度友好度**：大洋洲、中东、中亚及非洲对整车出口最友好；东南亚与拉美具备放量基础但引导本地化；欧盟制度约束明确且趋严；俄罗斯形成结构性本地化压力 [6][80] - **能源偏好**：东南亚、欧盟、英国、大洋洲明确支持BEV/PHEV；俄罗斯、中亚、中东、非洲以ICE/HEV为主；拉美多路线并存 [23][81] - **主流价格带**：欧盟、英国、大洋洲为主流中高价位（2.5-4万美元）；东南亚、俄罗斯、拉美、中东为中低价位（1.2-3万美元）；非洲、中亚为低价位（1-1.8万美元）[80][84] - **中国品牌竞争**：在俄罗斯、中亚、东南亚市场参与度极高，中国车企间边际竞争压力显著；其他多数区域中国品牌仍处扩张阶段 [6][85] - **车企具体打法分析（STEP2）**： - **比亚迪**：早期以BEV单一车型切入，后扩展至多车型矩阵，引入PHEV与不同价格带产品，配合分区定价、渠道升级、差异化海外产能布局及自建船队，构建可复制的全球化运营体系 [7] - **奇瑞**：以燃油车为海外基本盘，通过Tiggo系列及多品牌矩阵在发展中市场与俄罗斯快速放量，以KD本地化与经销商体系控制风险，定价锚定日韩品牌下沿，构建稳健的全球化打法 [7] - **长城**：以燃油车为基本盘，直控核心市场，采用区域制造中枢与KD并行，构建以功能与性价比驱动的稳健海外扩张路径 [7] - **吉利**：海外打法以风险控制与灵活性优先，长期高度集中于俄罗斯市场，依托集团全球化资产（如沃尔沃、宝腾、雷诺）推进，以合规与协同为核心的稳健型路径 [7] - **车企与区域匹配度及有效市场判断（STEP3）**： - **比亚迪**：与多数区域匹配度高，大洋洲和英国制度与竞争约束最小；东南亚和拉美通过本地化对冲风险；中东价格与政策环境友好；欧盟正推动本地化以消化贸易风险 [9] - **奇瑞**：俄罗斯、中亚、中东与非洲是匹配度最高的核心市场；拉美（除墨西哥）匹配基础良好；东南亚与大洋洲受新能源趋势与价格结构影响匹配度中等；欧盟市场约束较多 [9] - **长城**：在中东、中亚、拉美、非洲匹配度最高，优势区域集中于新能源渗透慢、SUV/皮卡需求稳定且制度友好的市场；欧洲市场约束明显 [9] - **吉利**：在中东、拉美（除墨西哥）及部分新兴市场匹配度较高；俄罗斯与中亚匹配基础中性；欧盟制度与合规要求约束放量节奏 [9] 投资建议与车企出口预测 - **行业出口总量预测**： - 中国车企总出口量（协会口径）：预计2026年达658万辆，同比增长15% [12] - 中国车企新能源出口量（协会口径）：预计2026年达362万辆，同比增长48%，占总出口比例提升至55% [12] - **车企出口占比预测**： - **比亚迪**：出口销量占总销量比重预计从2025E的21%提升至2026E的28% [10] - **长城汽车**：出口占比预计从2025E的38%变为2026E的34% [10] - **奇瑞汽车**：出口占比预计从2025E的46%变为2026E的42% [10] - **上汽集团**：出口占比预计从2025E的25%提升至2026E的27% [10] - **全球化标的筛选标准**： 1. 出口销量占比持续提升，海外成为重要增量来源 [11] 2. 海外产能（全工艺或KD）已实质性落地并进入投产放量阶段 [11] 3. 对俄罗斯市场依赖度较低 [11] 4. 新能源车型出口占比较高 [11] 5. 海外渠道与组织体系具备控制力和长期运营能力 [11] - **建议优先配置**：海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，如比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车，以及零跑、小鹏、上汽集团、长安汽车等 [11]

公司股价与事件 - 小鹏汽车美股盘前股价上涨近2%至20.27美元 [1] - 股价变动与公司举行2026全球新品发布会直接相关 [1] 新产品发布 - 公司一次性发布四款新车型 [1] - 新款小鹏G6为纯电版 [1] - 新款小鹏G9为纯电版 [1] - 小鹏G7为增程版 [1] - 小鹏P7+同时提供纯电和增程两种版本 [1] 核心技术进展 - 发布的四款新车将全部搭载公司第二代VLA大模型 [1] - 该模型被描述为行业首个实现L4级初阶能力的物理世界大模型 [1] - 公司计划在2024年实现物理AI的落地和规模量产 [1] 未来业务规划 - 公司计划在2024年开始运营Robotaxi [1] - 公司计划在2024年规模量产人形机器人 [1] - 公司计划在2024年规模量产飞行汽车 [1]

产品发布与定价 - 2026款小鹏P7+正式发布，包含超级增程1550 Max科技版和1550 Max旗舰版两个版本 [2][4] - 1550 Max科技版售价为18.68万元，1550 Max旗舰版售价为19.88万元 [2][4] 产品性能与技术参数 - 2026款小鹏P7+被定位为全球最长纯电续航增程轿车和全球能耗最低的混动轿车 [2][4] - 该车型CLTC综合续航里程达到1550公里，纯电续航里程为430公里 [2][4] - 该车型拥有同级领先的百公里电耗，为12.5千瓦时 [2][4] 市场与销售策略 - 小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏表示，2026款小鹏P7+将在全球36个国家发布 [2][5]

文章核心观点 - 中国民营企业正通过开拓新市场、创新转型、布局新赛道和积极出海等方式把握发展机遇，激发持续活力，并沿着高质量发展道路前行 [1][3][4] 市场开拓与模式创新 - 老乡鸡公司探索“直营+加盟”双轮驱动模式，其合肥食品加工及仓储物流基地项目投产后将形成高效冷链配送网络，直接服务5000家餐厅，并计划加密华东门店、挖掘华南市场及探索海外布局 [1] - 河南银金达集团投资建设年产5万吨功能性聚酯薄膜二期项目，致力于打造从废弃塑料回收到高值化应用的完整闭环产业链，预计2025年底投产，通过智能化改造和能源结构优化，单位产值能耗显著下降，绿色产品占比提升至近一半 [1][2] 新赛道布局与技术升级 - 美团把握低空经济发展机遇，已在深圳、上海、北京、广州等城市部署65条无人机航线，完成商业化订单超74万单，并于2025年12月推出“低空航网”运营模式及第四代无人机长程版等多款自研产品，以提升配送距离和运营效率 [3] - 民营企业敢于突破舒适区，提前布局未来新赛道以培育核心竞争优势 [3] 海外扩张与全球化 - 小鹏汽车宣布其首款全球车型小鹏P7+将在包括中国在内的36个国家和地区同步发布，海外版针对欧洲道路环境进行了悬架配置优化，2025年前11个月其海外市场交付量同比较快增长，并在欧洲部分市场逐步站稳脚跟 [4] - 公司正于东南亚和欧洲推进本地化生产项目，并拓展销售服务网络，以加快融入当地产业生态 [4] - 民营企业已成为中国出口主力军，2025年前11个月，民营企业进出口额达23.52万亿元人民币，同比增长7.1%，高于同期全国货物贸易进出口3.6%的增速 [4] 社会责任践行 - 方太集团设立助残就业基地，截至2025年底累计帮助1500余名残障人士就业 [6] - 东方润安集团捐资1300万元改善地方基础教育设施，并投资1.5亿元成立教育基金会 [6] - 黑龙江飞鹤乳业公司启动规模12亿元的生育补贴计划，为孕期家庭提供资金和服务支持 [6] 市场环境与政策支持 - 先行指标显示市场预期持续向好，2025年12月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，自4月份以来首次升至扩张区间，其中生产经营活动预期指数为55.5%，环比上升2.4个百分点 [6] - “十五五”规划建议明确将落实民营经济促进法，从法律和制度上保障民营企业平等使用生产要素、公平参与市场竞争 [6]

公司产品发布 - 小鹏汽车于2026年1月8日举行全球新品发布会 [2][4] - 发布会上正式推出小鹏G7超级增程版车型 [2][4] - 车型提供两个版本：1704 Max科技版和1704 Max旗舰版 [2][4] - 1704 Max科技版官方售价为19.58万元人民币 [2][4] - 1704 Max旗舰版官方售价为20.58万元人民币 [2][4] 产品核心性能 - 小鹏G7超级增程版被定位为全球最长续航SUV [2][5] - 该车型CLTC综合工况续航里程达到1704公里 [2][5] - 该车型纯电续航里程为430公里 [2][5]

小鹏汽车Robotaxi及第二代VLA技术进展 - 搭载小鹏第二代VLA软件的Robotaxi已通过第三方场地测试，即将开始公开道路测试 [1][4][6] - 小鹏汽车董事长何小鹏官宣了第二代VLA的推送计划：从今年3月开始，陆续推送到Ultra车型 [1][6] - Max车型也将在今年内完成第二代VLA的适配 [1][6] 第二代VLA技术特性 - 第二代VLA被描述为“面对物理世界无限复杂性的更优解” [8] - 该技术融合了大数据、大模型、大算力 [8] - 第二代VLA具备处理“超大盲区S弯”等复杂场景的能力，能够进行防御性提前减速，实现安心过弯 [4][8]