市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数单日大跌2.69% [1] - 热门中概股普遍下跌，房多多股价跌幅超过5% [1] - 阿里巴巴、小鹏汽车、理想汽车股价均下跌超过3% [1] - 好未来股价下跌超过2% [1] - 恒生指数日内下跌1.73%，上证综合指数下跌0.62% [1] 市场分析 - 中国市场下跌主要由于中美贸易紧张局势升级 [1] - 本次贸易战冲击相对预期较弱，但后市存在反复可能性 [1] - 紧张局势可能延缓市场修复上行时间，但不会改变盘升趋势 [1]

亿纬锂能与小鹏汽车的合作关系 - 亿纬锂能自2019年起与小鹏汽车签署战略合作协议，提供从电芯到系统的全面解决方案，在小鹏供应商中占比较高[6] - 截至去年年底，搭载亿纬电芯的小鹏汽车销量达到15万辆，今年9月亿纬还打入小鹏MONA供应链，并为小鹏G7 SUV独家供应[7] - 双方合作延伸至低空经济领域，亿纬锂能获得小鹏汇天定点，为其提供下一代飞行汽车原理样机的低压锂电池[9] - 小鹏P7+和G6两款增程车型搭载湖北亿纬动力的磷酸铁锂蓄电池，电池包PACK由武汉小鹏自己完成[3] 亿纬锂能动力电池业务发展 - 公司动力电池业务始于2017年，布局了方形、圆柱、软包不同封装形式的产品线，并同时押注三元与铁锂材料[5] - 2021年，动力电池业务占比超过消费电池，实现转型；今年上半年动力电池营收约127亿元，同比增长41.7%，毛利率17.6%，同比增长6.92个百分点[7][14] - 上半年动力电池出货21.48GWh，同比增长58.58%；装机量达10.01GWh，其中小鹏汽车装机3.94GWh，广汽装机1.9GWh[14] - 动力电池业务营收占比45.25%，居于公司首位，与储能业务形成约25亿元差距[15] 亿纬锂能大圆柱电池战略 - 公司将大圆柱电池作为动力电池业务下一个发力目标，以在宁德时代和比亚迪主导的市场中突围[11] - 2022年与宝马开启合作，在匈牙利建厂为其欧洲电动汽车提供大圆柱电池，该厂预计2026年竣工，可创造1000余个岗位[12] - 海内外大圆柱布局产能超过70GWh；沈阳大圆柱样板工厂于今年6月30日进入试产阶段[12] - Omnicell大圆柱电池已搭载宝马iX3，采用全极耳技术使阻抗降低60%，硅基负极使能量密度提升15%，上半年装车超6万台[12] 行业活动与背景 - CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会定于2025年11月6-8日在广州南沙国际会展中心举行，预计展商规模200+、参会企业2000+、专业观众20000+[2] - 同期将举行2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼和SSBA固态电池产业联盟理事会[2]

整体市场表现 - 2025年9月国内狭义乘用车零售销量达224.4万辆，同比增长6.4%，环比增长11.2% [1] - 2025年1-9月累计零售销量达1700.8万辆，同比增长9.2% [1] - 9月乘用车市场在零售、出口、批发、生产和新能源出口多个维度数据均创历史新高，呈现年末政策半退前的强增长特征 [2] - 行业反内卷浪潮推动车市向“降价减少、促销平缓”方向转变，市场运行日益平稳 [2] 厂商批发销量排名 - 9月批发销量前三名为比亚迪汽车（393,060辆，环比增5.8%，同比降5.9%）、吉利汽车（273,125辆，环比增9.2%，同比增35.2%）、奇瑞汽车（269,070辆，环比增16.3%，同比增13.5%） [3] - 1-9月累计批发销量前三名为比亚迪汽车（3,218,862辆，同比增17.6%）、吉利汽车（2,170,189辆，同比增45.7%）、奇瑞汽车（1,929,656辆，同比增14.3%） [4] - 部分合资品牌表现疲软，一汽大众9月批发销量同比降3.8%，上汽大众1-9月累计批发销量同比降2.5% [3][4] 厂商零售销量排名 - 9月零售销量前三名为比亚迪汽车（347,353辆，环比增12.0%，同比降10.2%）、吉利汽车（232,460辆，环比增8.6%，同比增42.8%）、一汽大众（138,655辆，环比增14.3%，同比降4.6%） [5] - 1-9月累计零售销量前三名为比亚迪汽车（2,542,239辆，同比增3.1%）、吉利汽车（1,875,156辆，同比增59.4%）、一汽大众（1,114,543辆，同比降3.9%） [6] - 长安汽车9月零售销量138,396辆，同比大幅增长32.1% [5] 新能源厂商批发销量排名 - 9月新能源批发销量前三名为比亚迪汽车（393,060辆，市场份额26.3%）、吉利汽车（165,201辆，同比大增81.3%）、特斯拉中国（90,812辆，环比增9.2%） [7] - 1-9月新能源累计批发销量前三名为比亚迪汽车（3,218,862辆，市场份额30.8%）、吉利汽车（1,167,841辆，同比暴增113.9%）、长安汽车（637,871辆，同比增56.6%） [8] - 新势力品牌增长迅猛，小米汽车9月批发销量41,948辆，同比激增209.4%；零跑汽车9月销量66,657辆，同比增97.4% [7] 新能源厂商零售销量排名 - 9月新能源零售销量前三名为比亚迪汽车（347,353辆，市场份额26.7%）、吉利汽车（150,570辆，同比增68.3%）、长安汽车（84,237辆，同比增58.3%） [9] - 1-9月新能源累计零售销量前三名为比亚迪汽车（2,542,239辆，市场份额28.7%）、吉利汽车（1,092,148辆，同比增107.2%）、长安汽车（579,755辆，同比增40.2%） [10] - 小鹏汽车1-9月累计零售销量283,473辆，同比大幅增长233.2%，表现突出 [10]

整体市场表现 - 2025年9月国内狭义乘用车零售销量达224.4万辆，同比增长6.4%，环比增长11.2% [2][3] - 2025年1-9月累计零售销量达1700.8万辆，同比增长9.2% [2][3] - 9月市场呈现年末政策退坡前的强增长特征，厂商零售、出口、批发、生产等数据均创历史新高 [3] 各车型大类销量分析 - 轿车9月销量102.1万辆，同比增长4.9%，环比增长13.1%；1-9月累计销量780.0万辆，同比增长8.5% [3] - MPV 9月销量9.2万辆，同比下降4.9%，环比增长3.5%；1-9月累计销量78.2万辆，同比增长3.8% [3] - SUV 9月销量113.0万辆，同比增长8.9%，环比增长10.1%；1-9月累计销量842.6万辆，同比增长10.4% [3] - 新能源汽车9月销量129.9万辆，同比增长15.7%，环比增长16.5%；1-9月累计销量886.9万辆，同比增长24.4% [3] 厂商批发销量排名（2025年9月） - 比亚迪汽车以393,060辆位列第一，环比增长5.8%，但同比下降5.9%，市场份额14.1% [6] - 吉利汽车以273,125辆位列第二，环比增长9.2%，同比大幅增长35.2%，市场份额9.8% [6] - 奇瑞汽车以269,070辆位列第三，环比增长16.3%，同比增长13.5%，市场份额9.6% [6] 厂商批发销量排名（2025年1-9月累计） - 比亚迪汽车累计批发3,218,862辆，同比增长17.6%，市场份额15.4% [7] - 吉利汽车累计批发2,170,189辆，同比大幅增长45.7%，市场份额10.4% [7] - 奇瑞汽车累计批发1,929,656辆，同比增长14.3%，市场份额9.3% [7] 厂商零售销量排名（2025年9月） - 比亚迪汽车零售347,353辆，环比增长12.0%，但同比下降10.2%，市场份额15.5% [8] - 吉利汽车零售232,460辆，环比增长8.6%，同比大幅增长42.8%，市场份额10.4% [8] - 一汽大众零售138,655辆，环比增长14.3%，同比下降4.6%，市场份额6.2% [8] 厂商零售销量排名（2025年1-9月累计） - 比亚迪汽车累计零售2,542,239辆，同比增长3.1%，市场份额14.9% [9] - 吉利汽车累计零售1,875,156辆，同比大幅增长59.4%，市场份额11.0% [9] - 一汽大众累计零售1,114,543辆，同比下降3.9%，市场份额6.6% [9] 新能源厂商批发销量排名（2025年9月） - 比亚迪汽车新能源批发393,060辆，环比增长5.8%，同比下降5.9%，市场份额26.3% [10] - 吉利汽车新能源批发165,201辆，环比增长12.1%，同比大幅增长81.3%，市场份额11.1% [10] - 特斯拉中国新能源批发90,812辆，环比增长9.2%，同比增长2.8%，市场份额6.1% [10] 新能源厂商批发销量排名（2025年1-9月累计） - 比亚迪汽车累计新能源批发3,218,862辆，同比增长17.6%，市场份额30.8% [11] - 吉利汽车累计新能源批发1,167,841辆，同比大幅增长113.9%，市场份额11.2% [11] - 长安汽车累计新能源批发637,871辆，同比增长56.6%，市场份额6.1% [11] 新能源厂商零售销量排名（2025年9月） - 比亚迪汽车新能源零售347,353辆，环比增长12.0%，同比下降10.2%，市场份额26.7% [12] - 吉利汽车新能源零售150,570辆，环比增长12.0%，同比增长68.3%，市场份额11.6% [12] - 长安汽车新能源零售84,237辆，环比增长16.4%，同比增长58.3%，市场份额6.5% [12] 新能源厂商零售销量排名（2025年1-9月累计） - 比亚迪汽车累计新能源零售2,542,239辆，同比增长3.1%，市场份额28.7% [13] - 吉利汽车累计新能源零售1,092,148辆，同比大幅增长107.2%，市场份额12.3% [13] - 长安汽车累计新能源零售579,755辆，同比增长40.2%，市场份额6.5% [13]

美股市场整体表现 - 美股三大指数在五连跌后集体收涨，道指上涨1.29%，纳指上涨2.21%，标普500指数上涨1.56% [1] - 市场呈现高开高走后全天维持高位盘整的态势 [1] 银行业表现 - 银行股集体反转，阿莱恩斯西部银行大涨5.23% [3] - 齐昂银行、摩根大通、摩根士丹利、高盛、花旗集团等多股涨幅均在2%上方 [3] 科技行业表现 - 科技股强势爆发，特斯拉大涨5.42%，高通上涨5.33% [3] - 谷歌上涨3.2%，英伟达上涨2.82%，英特尔上涨2.34%，亚马逊上涨1.71% [3] - 苹果、微软、超威公司等股均小幅收涨 [3] 中概股表现 - 中概股高开高走，中国金龙指数大涨3.21% [3] - 蔚来大涨7%，阿里巴巴上涨4.91%，京东上涨4.4% [3] - 小鹏汽车上涨3.38%，百度上涨3.31%，腾讯音乐上涨3.39% [3] - 哔哩哔哩、贝壳、拼多多、腾讯控股等多股涨幅均在2%上方 [3] 黄金市场表现 - COMEX黄金低开高走，收盘上涨2.34%报4130美元/盎司 [3] - 盘中最低报4011.3美元/盎司，最高报4137.2美元/盎司，再创新高 [3]

美股市场表现 - 携程网股价上涨0.96% 公司与Live Nation Asia建立多年战略合作伙伴关系 旨在整合旅游和现场音乐体验于亚洲关键市场 [2] - 禾赛股价上涨6.71% 公司宣布2025年度第100万台激光雷达已于9月底正式生产下线 成为全球首个年产量突破百万台的激光雷达企业 [3] - 百度股价上涨3.31% 麦格理报告指公司正转向更多元化收入来源 投资评级由"中性"上调至"跑赢大市" [3] - 名创优品股价上涨5.55% 公司战略级店态MINISO LAND首次登陆重庆 在解放碑与观音桥两大核心商圈同开"双首店" [3] - 网易股价上涨1.67% 摩通报告对网易2026年游戏管线前景乐观 H股及ADR评级各由"中性"上调至"增持" [3] - 特斯拉股价上涨5.42% 国产特斯拉据称三季度交付超24万辆 [3] - 高盛股价上涨2.93% 公司将于明日美股盘前公布第三季度财报 分析师预计第三季度营收将同比增长11.9% [3] - 摩根大通股价上涨2.35% 公司宣布启动一项总额达1.5万亿美元的计划 旨在支持、融资并投资对美国国家安全与经济韧性至关重要的产业 包括国防、能源和先进制造业 [3] - 小鹏汽车股价上涨3.38% 小鹏汇天近日在迪拜举办"陆地航母"首场国际品鉴会 正式开启全球化之路 [3] - 丰田汽车股价上涨1.44% 公司计划最早在2027年推出首款搭载量产全固态电池技术的车型 目标是在续航、充电速度和性能上全面领先 [3] 港股市场表现 - 新奥能源股价上涨超2% 私有化方案定价合理 机构指四季度有望获得新进展 [3] - 东岳集团股价下跌超6% 有机硅产品价格下行 附属东岳硅材前三季度纯利下滑最多97% [3] - 京东健康股价上涨超2% 大摩指公司第三季度表现持续稳健 为其25财年目标带来上行空间 [3] - 布鲁可股价上涨超5% 公司发布多款全新品类系列 花旗看好目标客群扩大 [3] - 小鹏汽车-W股价上涨超1% 汇天签订中东地区首批600台飞行汽车订购协议 [3] - 金风科技股价下跌超1% 年内股价累计上涨1.5倍 美银称风电行业盈利正持续复苏 [3] - 协鑫科技股价上涨超4% 公司发布公告 近日根据认购协议及配售协议完成发行10.15亿股 [3] - 中远海控股价上涨超4% 公司拟斥资最多14.98亿元回购5000万股至1亿股A股 [3] - 泡泡玛特股价上涨超1% 苹果CEO库克现身上海泡泡玛特 大摩称公司受关税影响低 [3] - 英诺赛科股价上涨超7% 公司发布公告称与英伟达合作 为800 VDC电源架构提供全GaN电源解决方案 [3]

行业投资评级 - 汽车行业评级为“领先” [1] 核心观点 - 9月新能源车渗透率升至57.8%，看好四季度销量冲刺提振车市表现 [1] - 2026年新能源购置税减免政策调整（从全免到减半）有望刺激消费者在年底前集中购车，叠加“金九银十”旺季和年末车企冲量，看好四季度车市销售表现 [3] 市场表现与销量数据 - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比/环比增长6.3%/11% [3] - 2025年1-9月乘用车零售累计1700.5万辆，同比增长9.2% [3] - 9月自主品牌零售150万辆（同比/环比增长13%/12.9%），其全国零售份额同比增3.6个百分点至66.9% [3] - 9月主流合资品牌零售49万辆（同比/环比下降6%/增长4%），其中德系/日系/美系零售份额分别为14.3%/11.6%/5.8%（同比分别下降2.3个百分点/下降1.1个百分点/上升0.1个百分点） [3] - 9月新能源车零售销量129.6万辆（同比/环比增长15.5%/16.2%），新能源渗透率达57.8%，同比/环比上升5.0个百分点/2.6个百分点 [3] - 2025年1-9月新能源车渗透率达52% [3] - 9月自主品牌新能源渗透率高达78.1%，市场份额70.1%；豪华/合资品牌的渗透率分别为34.5%/7.4% [3] - 9月特斯拉份额为5.5%，同比下降0.9个百分点；新势力整体份额同比上升3.3个百分点至20.2% [3] - 9月乘用车出口（含整车与CKD）总量52.8万辆（同比/环比增长20.7%/5.7%），2025年1-9月乘用车厂商出口399.9万辆，同比增长12.5% [3] - 9月自主品牌出口达46.3万辆，同比/环比增长27%/8%；合资与豪华品牌出口6.5万辆，同比下降10.8% [3] - 9月新能源乘用车出口21.1万辆（同比/环比增长96.5%/3.9%），占乘用车出口总量40.1%（同比上升15.4个百分点） [3] 重点覆盖公司估值与评级 - 报告覆盖多家公司并给予“买入”或“中性”评级，包括宁德时代、比亚迪股份、赛力斯、蔚来汽车、长城汽车、吉利汽车、亿纬锂能、潍柴动力、小鹏汽车、国轩高科、中国重汽、雅迪控股、九号公司、中创新航、禾赛集团、速腾聚创、瑞浦兰钧、理想汽车、广汽集团、绿源集团 [2][11] - 重点公司估值数据详见报告估值表，例如宁德时代FY25E市盈率为26.1倍，比亚迪股份FY25E市盈率为19.4倍 [2] 投资建议关注 - 建议关注小鹏汽车，因其全新P7/增程车型陆续上市，带动销量和毛利率提升 [3] - 建议关注吉利汽车，因其私有化极氪后推动内部资源整合 [3] - 建议关注赛力斯，因其问界系列进一步拓展高端市场并提升盈利水平 [3]

每经AI快讯，港股小鹏汽车-W(09868.HK)盘中涨超4%，截至发稿，涨3.74%，报87.4港元，成交额3.97 亿港元。 ...

公司股价表现 - 小鹏汽车-W(09868)盘中涨幅超过4%，截至发稿时上涨3.74%，报87.4港元 [1] - 成交额达到3.97亿港元 [1] 飞行汽车业务进展 - 小鹏汇天在迪拜举办"陆地航母"首场国际品鉴会，并发布国际新品牌"ARIDGE"及全新品牌Logo [1] - 公司位于中国广州的飞行汽车智造基地已于9月底全面竣工，为2026年量产交付做好生产准备 [1] - 小鹏汇天与中东多家集团及商会签订该地区首批600台飞行汽车订购协议，创下该领域海外最大批量订购纪录 [1]

中概股及中国资产市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数大涨3.21% [2][4] - 三倍做多富时中国ETF大涨8.71%，两倍做多中国互联网股票ETF大涨7.39% [2][4] - 热门中概股普涨，世纪互联涨超10%，小马智行涨超9%，蔚来涨7%，阿里巴巴、京东涨超4% [4] - 亚洲交易时段A股港股探底回升，创业板指一度跌超4%后收跌1.11%，恒生科技指数一度跌近5%后收跌1.82% [2][4] 券商机构对市场前景的观点 - 短期贸易摩擦升温导致市场波动率放大，但本次冲击影响预计远低于今年4月水平 [5] - 市场环境与4月不同，国内“宽货币+宽财政”双宽基调更明确，投资者已有应对经验 [5] - 驱动本轮行情的核心因素未改变，流动性预计延续向好趋势，A股慢牛趋势不变 [5][7] - 短期下跌是典型的“TACO交易”，Wind全A指数在20—30日线之间存在有力支撑，是逢低布局机会 [5] 外资机构对中国资产的看法 - 瑞银指出若MSCI中国指数跌至74水平将获强劲支撑，投资者可能逢低买入 [9] - 市场不会重回4月低点，因更多投资者可能抄底、全球关税不确定性减少、全球股市已大幅上涨 [10] - 摩根士丹利报告显示9月净流入中国股市外资反弹至46亿美元，创2024年11月以来单月最高 [11] - 路博迈基金认为四季度依然值得乐观，中期看多中国资产的理由坚实 [11] 外资机构对具体公司和行业的观点 - 高盛上调腾讯至2027年资本支出预测至3500亿元，上调云端收入增长预测，维持“买入”评级，目标价上调至770港元 [11] - 高盛上调阿里巴巴未来3年资本开支预测至4600亿元，为市场预测最高，上调美股目标价14%至205美元，维持“买入”评级 [12] - 瑞银维持“杠铃策略”，看好AI主题（A股TMT和互联网）、A股券商和高股息股，以及“反内卷”主题如光伏、化工和锂 [11] - 在4月抛售中跌幅大但反弹大的板块本次可能承受更大卖压，包括数据中心、互联网、科技硬件、汽车与零部件及生物科技 [9]