新能源汽车拓市之术 - 2025年前11个月，新能源乘用车在国内销量占比达53.6%，全年占比突破50%已成定局，标志着市场已从政策驱动转向市场驱动 [4] - 2025年上市新车超过200辆，其中大部分为新能源车型，产品供给极大丰富，满足了各类细分消费需求 [5] - 主要车企已构建系统成熟的新能源汽车架构体系并实现平台化开发，例如零跑汽车的LEAP 3.5平台可实现“一夜换装”，一年内让60万辆产品快速升级 [5][6] - 以智能底盘为代表的新技术快速发展，2024年至今中国市场配备智能底盘的量产车型已超过70款，显著提升了驾乘体验 [7] - 纯电动车型在续驶里程、安全性、低温性能及充电便利性方面全面优化，超快充技术推广缩短了补能时间，使其销量增幅超过插电式混合动力汽车 [8] - 增程式车型续驶里程向1000公里以上水平迈进，并通过更多车型产品渗透到各价格区间 [9] - 2025年底，工信部颁发首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着中国L3自动驾驶正式迈入商业化应用新阶段 [9] - 智能驾驶功能应用快速提升，截至2025年12月，元戎启行已交付20万辆搭载城市NOA的量产车型；理想、华为、小鹏等车企宣称实现“车位到车位”全场景覆盖，渗透率突破22% [10] - 无图化成为技术主流，支持城市NOA摆脱高精地图限制，覆盖更多城市 [10] - AI技术赋能智能座舱快速发展，语音交互功能更加精准智能，能根据用户习惯自动调整设置，提升用户体验 [11] 自主品牌突围之术 - 2025年1月至11月，自主品牌乘用车占有率达69.6%，较去年同期提升4.6个百分点；11月单月占有率超70%，达71.4% [13] - 自主品牌在高端新能源市场竞争力强劲，50万元以上新能源乘用车销量冠军乃至前三长期被自主品牌占据 [14] - 具体品牌表现突出：蔚来品牌11月交付新车18393辆，平均终端交付价格超40万元；岚图汽车11月交付量首次突破2万辆，同比增长84% [14] - 自主品牌高端化成果延伸至国际市场：岚图汽车已进入多个欧洲国家，累计出口近万辆；2025年上半年红旗品牌出口量达11800辆，同比增长140%；理想汽车在2025年底两个月接连在海外4国落地 [15] - 自主品牌在智能化领域领先，首批获得L3级自动驾驶准入许可的正是两家自主品牌企业 [16] - 头部自主品牌及造车新势力组建数千人规模的软件算法团队，通过全栈自研或深度合作推动NOA等功能量产，部分系统在复杂场景处理能力已接近“老司机”水准 [16] - 借助AI大模型上车，车载多模态大模型算力达主流车规芯片的3～7倍，持续提升智能座舱体验 [17] - 电动化技术持续突破：2025年半固态电池已实现量产并拓展至10万元级市场；动力电池技术进步让更多纯电车型续驶里程达600公里以上 [17] - 自主品牌精准洞察年轻消费者个性化需求，通过限量定制、个性化配色与服务满足需求，例如小鹏相关产品改色服务方案多达50余种 [18][19][20] AI赋能之术 - AI技术深度融入汽车产业，在智能驾驶、智能座舱及整车控制领域实现技术深度与应用广度的双重突破 [22][23] - AI赋能智能座舱从“功能智能化”向“认知智能化”转变，车辆能够理解复杂指令、预测环境变化，并逐渐打通“人-车-家”全场景生态 [23] - 华为采取双线并行策略：持续迭代并开源盘古大模型，同时通过华为云发布汽车行业大模型并融入乾崑ADS智能驾驶系统 [23] - AI推动“智驾平权”，使10万元级车型也能共享城市NOA功能 [24] - 以视觉-语言-动作模型、世界模型和纯端到端架构为代表的新一代AI技术，推动智能驾驶迈入“认知驱动”新纪元 [25] - 各大车企聚焦智能驾驶升维：小鹏发布第二代VLA“物理世界模型”；蔚来发布世界模型并将安全作为首要原则；吉利星睿大模型支撑“千里浩瀚”系统；华为乾崑ADS 3.0深度集成云端大模型能力 [25] - AI生态走向开放与合作：阶跃星辰与吉利联合开源多模态大模型；东风汽车牵头发布业内最大端到端自动驾驶开源数据集 [26] - AI推动产业跨界融合，头部车企基于智能驾驶、感知与能源管理技术，向机器人、低空飞行器等领域延伸，编织未来立体出行网络 [27] - 在能源网络中，具备AI优化能力的电动汽车从能源消耗者转变为智慧能源网络中的“储能单元”和“调节器”，可参与电网调节 [28] 全球化破局之术 - 2025年前11个月，中国汽车出口量达618.2万辆，全年有望突破700万辆，连续第三年稳居全球第一 [31] - 出口结构发生质变，新能源汽车占比提升至36.5%，相较于2024年实现翻倍增长；出口模式从产品贸易深化为全产业链出海 [31] - 2025年11月，新能源汽车出口30万辆，同比激增2.6倍，成为拉动整体出口增长的核心动力 [32] - 具体品牌海外表现卓越：2025年MG在欧英市场销售30万辆，上半年在欧洲销量首次超越特斯拉；奇瑞集团前11个月累计出口约119.96万辆；比亚迪前11个月出口量达92.1万辆，已超过2024年全年总量 [32][33] - 为突破贸易壁垒，自主车企加快海外建厂与研产一体化：长安汽车在海外投产9家工厂，其泰国罗勇工厂一期年产能10万辆；比亚迪匈牙利工厂将于2026年正式投产 [34][35] - 本地化生产有效提升竞争力，如上汽泰国工厂帮助规避关税、缩短供应链，使单车成本降低15% [35] - 自主品牌积极构建海外综合服务体系并推行本地化战略：比亚迪计划将欧洲零售网络从1000家拓展至2000家；长安汽车“海纳百川”计划目标到2030年海外市场投资突破100亿美元，年销量突破150万辆；上汽发布Glocal战略，奇瑞推行“In somewhere, For somewhere”战略 [36][37] 品牌形象塑造之术 - 2025年车企一把手频繁走到台前发声，呼吁“反内卷”、“智驾平权”等，转变与用户的沟通方式 [39] - 2025年上半年中国汽车行业利润率仅为4.8%，低于制造业平均水平，“内卷式”价格竞争受到行业批评 [40] - 多家车企负责人公开反对恶性竞争：广汽集团冯兴亚指出低于成本价格的竞争是恶性竞争；小米雷军强调要反对低质量同质化竞争，坚持高质量发展；岚图汽车卢放认为“内卷”反映行业创新不足；奇瑞尹同跃主张应在品质、品牌上竞争 [41] - 车企积极响应《保障中小企业款项支付条例》，将供应商支付账期统一至60天内，以缓解产业链资金压力 [42] - 针对智能驾驶过度宣传乱象，多部门出台规范予以遏制，工信部等明确要求“规范营销宣传行为” [45] - 面对安全事故，车企通过高层发声、配合调查、主动召回等行动塑造负责任品牌形象，例如小米在SU7事故后备案召回超过11.6万辆汽车 [43][44] - 行业与“黑公关”、“黑水军”斗争激烈，零跑、小米等车企均遭遇网络谣言或恶意抹黑 [47] - 2025年9月，六部门启动“汽车行业网络乱象专项整治行动”；12月，比亚迪起诉编造虚假信息的自媒体账号一审胜诉，获赔200万元 [48]

2025年中国汽车出口表现与趋势 - 2025年1至11月汽车累计出口量为733万辆，同比增长25.7%，全年出口量预计将达到800万辆，表现远超年初预测的10%增长率 [1][9] - 出口增长主要由新能源车驱动，其1至11月出口量同比增长62%至301万辆 [1][9] - 行业展现出超出预期的应变能力，在欧美关税和法规壁垒倒逼下，增长引擎出现切换，混动车型增势迅猛，成为出口新动力 [3][11] - 出口市场格局重构，呈现一边强攻欧洲，一边快速布局东南亚、非洲、中东、南美等新兴市场的趋势，墨西哥正成为海外主力市场 [1][3][9][11] - 技术输出成为新标签，以比亚迪、小鹏、宁德时代、华为、地平线为代表的企业，通过技术授权、平台共享深度参与全球产业分工 [4][12] - 本地化生产进入密集落地期，多家车企海外工厂在2025年投产或奠基，标志着“全球造，全球卖”模式深化 [4][12] - 产业链集体出海加速，以宁德时代、国轩高科为代表的头部电池供应商在全球建设电池厂和回收体系，形成“集团军作战”态势 [5][13] - 出口模式启动从“量的扩张”向“质的升级”转型，从单纯“卖车”转向技术、标准、供应链和生态链的协同输出 [5][13] 2026年行业展望与核心挑战 - 2026年行业将进入全球化深度布局时代，形成“整车引领、产业链协同、服务配套补位”的生态出口模式 [6][14] - “海外生产”与“贸易出口”并重趋势将凸显，比亚迪匈牙利工厂、奇瑞西班牙工厂等欧洲本土产能释放，有望推动市占率快速上升 [6][14] - 智能化技术出口将加速，2026年被视为L3级自动驾驶商用元年，智能化将成为新的价值增长点和技术输出载体 [6][14] - 海外市场的利润贡献角色将愈发关键，成为车企业绩和估值的重要支撑点 [6][14] - 欧洲将成为2026年中国车企的最大“考场”，面临“合规性”和“树立品牌口碑”的高阶挑战 [2][7][10][15] - 2026年欧盟将实施多项严苛新法规，涉及材料环保、循环经济、安全、碳边境调节机制等，尤其电池全生命周期监管将带来标准挑战并提升成本 [7][15] - 企业正通过模式创新降低风险，例如地平线与博世等全球供应商合资合作，奇瑞谋划组建欧洲本土“产学研商”合作网络 [8][16] - 多家机构预测2026年中国汽车出口总量将持续增长且结构进一步变化，核心课题是如何将技术优势转化为可持续的商业成功和品牌价值 [8][16]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体高开 道琼斯工业平均指数上涨0.01% 标普500指数上涨0.04% 纳斯达克综合指数上涨0.01% [1][1] 中概新能源汽车股表现 - 小鹏汽车股价下跌超过4% [1] - 理想汽车股价下跌超过3% [1]

政策动态 - 国家发展改革委、财政部发布通知，将于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策 [1][2] - 国家已提前下达2026年第一批625亿元人民币超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新，以满足元旦、春节等旺季消费需求 [1][2] 汽车行业补贴细则 - 汽车补贴方式由定额补贴调整为按车价比例进行补贴，补贴上限保持不变 [1][2] - 消费者报废旧车后购买新车，购买新能源乘用车可获车价12%的补贴，最高不超过2万元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获车价10%的补贴，最高不超过1.5万元 [1][2] - 消费者置换更新（非报废）购买新车，购买新能源乘用车可获车价8%的补贴，最高不超过1.5万元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获车价6%的补贴，最高不超过1.3万元 [1][2] - 与2025年政策相比，在报废更新情况下，购买价格低于16.67万元的新能源车或低于15万元的燃油车，所获补贴将减少 [1][2] - 与2025年政策相比，在置换更新情况下，购买价格低于18.75万元的新能源车或低于21.67万元的燃油车，所获补贴将减少 [1][2] 公司股价表现 - 小鹏汽车(XPEV)在美股盘前交易中下跌超过4%，截至发稿时报20.380美元 [1]

美股市场整体表现 - 12月31日美股三大指数近平开，道琼斯工业平均指数报48392.88点，上涨25.82点，涨幅0.05% [1][2] - 纳斯达克指数报23419.16点，微涨0.08点，涨幅0.00% [2] - 标普500指数报6900.55点，上涨4.31点，涨幅0.06% [2] 个股及板块异动 - 耐克股价上涨超过1%，此前公司首席执行官Elliott Hill增持了公司股票 [2] - 英伟达股价上涨超过1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.58% [2] 中概新能源汽车股表现 - 小鹏汽车股价低开超过4%，随后跌幅扩大至超过5%，现价报20.115美元，下跌1.165美元，跌幅5.47% [2][3] - 小鹏汽车当日开盘价为20.430美元，最高价为20.490美元，最低价为20.080美元，成交额约为49万美元 [3] - 理想汽车股价低开超过3%，现跌幅超过4% [2]

市场表现 - 纳斯达克金龙指数在周三交易日下跌1.2% [1] - 热门中概股普遍下跌，其中小鹏汽车股价下跌6% [1] - 理想汽车股价下跌超过4% [1] - 小牛电动与新东方股价均下跌超过1% [1]

美股市场整体表现 - 12月31日美股三大指数近平开，道琼斯工业平均指数报48392.88点，上涨25.82点，涨幅0.05% [1][2] - 纳斯达克指数报23419.16点，微涨0.08点，涨幅0.00% [2] - 标普500指数报6900.55点，上涨4.31点，涨幅0.06% [2] 重点公司股价异动 - 耐克股价上涨超过1%，主要原因是其首席执行官Elliott Hill增持了公司股票 [3] - 英伟达股价上涨超过1% [3] - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.58% [4] 中概新能源汽车股表现 - 小鹏汽车股价低开超过4%，随后跌幅扩大至超过5% [4] - 截至09:45，小鹏汽车美股现价报20.115美元，下跌1.165美元，跌幅5.47%，成交量为2.4万股，成交金额为49万美元 [5] - 小鹏汽车当日开盘价为20.430美元，盘前交易已下跌3.99% [5] - 理想汽车股价低开超过3%，现跌幅超过4% [4] 小鹏汽车详细交易数据 - 小鹏汽车当日最高价为20.490美元，最低价为20.080美元，振幅1.93% [5] - 成交总量为158.99万股，换手率0.20%，外盘成交91.23万股，内盘成交67.76万股 [5] - 成交总额为1692.62万美元，均价为20.244美元 [5] - 公司流通股本为15.63亿股，总股本为19.12亿股 [5] - 公司流通市值为157亿美元，总市值为192亿美元 [5]

美股新能源车板块市场表现 - 周三美股交易时段，新能源车板块股价普遍走低 [1] - 特斯拉股价微跌，延续了本周的下跌趋势 [1] - 蔚来汽车股价下跌超过5.5% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过4.7% [1] - 理想汽车股价下跌超过3.8% [1] - Rivian Automotive股价下跌超过1.4% [1] - Lucid Group股价下跌0.64% [1]

核心观点 报告认为，2026年将是人工智能技术持续突破、应用加速落地和硬件生态重构的关键一年，核心围绕“入口争夺”展开，AI将从数字世界（Digital AI）向物理世界（Physical AI）延伸，推动模型、应用、端侧硬件、自动驾驶及汽车产业边界发生深刻变革 [1] 一、模型能力：持续进化，为应用落地奠基 - **多模态能力持续增强**：2026年，AI模型在多模态推理与生成能力上将持续突破，海外由谷歌和OpenAI引领，国内阿里巴巴、字节跳动、快手、Minimax等厂商在视频生成等领域表现亮眼，例如快手Kling 2.5 turbo测评得分1225，略高于海外同代模型 [14][15][16] - **超长上下文处理能力提升**：上下文长度扩展是重要方向，Meta的Llama4 Scout支持10M级超长上下文，国内厂商如DeepSeek、智谱则通过“光学压缩”等技术提升上下文效率，这将支撑智能体长期任务执行和企业级复杂应用 [22][24][26] - **模型幻觉率显著降低**：头部模型正向低幻觉率演进，例如OpenAI的GPT-4系列幻觉率从早期的23.3%降至5.6%，DeepSeek V3.2降至5%左右，低幻觉率将推动AI在金融、医疗等专业领域加速落地 [29][30] 二、AI应用：2026年为流量入口争夺大年 - **C端入口竞争白热化**：竞争核心是打造覆盖N个App功能的统一超级入口，并实现硬件与生态的深度协同，例如阿里巴巴的千问APP计划接入地图、外卖等生活场景，字节跳动的豆包APP月活已达1.6亿，并推出豆包手机助手抢占硬件入口 [32][33][38] - **B端应用在三大领域率先规模化**：AI Coding、AI营销和AI for Science（AI4S）有望率先突破 - **AI Coding**：已成为企业级生产力工具，微软内部30%代码由AI生成，Meta预计2026年将达50%，Cursor公司的ARR在2025年内从1亿美元跃升至10亿美元，中国AI Coding市场规模预计从2024年的90亿元增长至2028年的330亿元，年复合增速38% [40][42][43] - **AI营销**：已覆盖投前、投中、投后全链条，例如阿里巴巴的阿里妈妈在2025年双11期间助力超20万商家成交增长20%，品牌平均ROI提升15%-20% [46][48] - **AI for Science**：在生命科学、材料科学等领域取得突破，例如谷歌DeepMind的AlphaFold已被全球190多个国家超过300万名科研人员使用，加速重大疾病研究 [49][50] 三、端侧智能硬件：迎来“安卓时刻”，百花齐放 - **手机/PC市场承压，折叠机是亮点**：因存储成本上涨，Trendforce将2026年全球手机和PC出货增速预测下调至-2%和-2.4%，但折叠机市场预计在2026年实现30%增速，到2029年复合增长率仍有望达17% [58][59][62] - **AI/AR眼镜赛道巨头云集**：2025年小米、阿里巴巴、理想汽车等巨头纷纷入场，IDC预测2026年全球智能眼镜出货量将突破2368.7万台，同比增长63.2% [64][67][70] - **具身智能（Physical AI）加速迭代**：在数据、模型、硬件三方面持续突破，谷歌推出Gemini Robotics 1.5系列，英伟达推出开源机器人基础模型GR00T N1，Trendforce预计2026年全球人形机器人出货量将突破5万台，年增逾700%，艾瑞咨询预计中国具身智能产业规模在未来10年有望从2025e的21亿元增长至2035e的2833亿元 [68][71][86][88] - **AIOT产品形态多样**：趋势包括从有屏到无屏交互（如AI Pin、智能戒指）、从功能到情感陪伴（如AI玩具）、从单品智能到生态协同（如小米智能中控屏） [90][91] 四、Robotaxi：规模化扩张与生态战开启 - **L4玩家进入规模化扩张**：以Waymo、萝卜快跑、小马智行、文远知行为代表的L4技术玩家凭借技术优势进入规模化阶段 [3] - **新势力与互联网厂商入局**：具有成本优势的特斯拉、小鹏汽车等正通过渐进式路径（L2→L3→L4）走向无人驾驶，具有流量优势的互联网厂商（如阿里系的哈啰、高德）通过生态合作进入市场，2026年将迎来各方阵营的生态战 [3] - **智驾配置快速升级**：为满足高阶智驾需求，硬件配置走向冗余，例如小鹏汽车计划在2026年搭载算力达3000 Tops的智驾芯片 [54][56] 五、汽车OEM：企业边界全方位拓展 - **硬件边界扩张**：整车厂正从汽车向机器人、智能眼镜、飞行汽车等领域拓展，例如特斯拉推出Optimus机器人，理想汽车发布Livis AI眼镜，小鹏、广汽等多家车企布局飞行汽车 [4][64][67] - **软件向AI Agent演进**：汽车软件正从“被动响应”向“主动服务”的AI Agent转变，旨在让汽车成为理解用户需求的智能体 [4] - **供应链垂直整合以寻求差异化**：面对激烈竞争，车企通过自研自制关键零部件寻求更高的平台化、更低的成本和更明显的产品差异化 [4]

市场整体表现 - 美国股指期货周三早盘多数走低 道指期货下跌约0.01% [1] 个股异动：Cybin Inc (CYBN) - Cybin公司股价在盘前交易中大幅下跌6.6%至8.00美元 [1] - 公司启动了由Cantor Fitzgerald承销的1亿美元（at-the-market）股权发行计划 [1] 其他盘前下跌个股 - Jefferson Capital Inc (JCAP) 股价下跌7.2%至21.08美元 [2] - SMX (Security Matters) PLC (SMX) 股价下跌6.8%至47.95美元 该股周二已下跌39% [2] - Corcept Therapeutics Inc (CORT) 股价下跌5.5%至66.35美元 该股周二已下跌12% [2] - NovaBay Pharmaceuticals Inc (NBY) 股价下跌4.8%至5.90美元 [2] - Americas Gold and Silver Corporation (USAS) 股价下跌4.7%至5.09美元 [2] - Xpeng Inc – ADR (XPEV) 股价下跌4.5%至20.32美元 该股周二上涨约4% [2] - B&G Foods Inc (BGS) 股价下跌3.6%至4.35美元 [2] - Hecla Mining Co (HL) 股价下跌3.3%至18.85美元 [2]