报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕偏强运行，后续料维持高位波动；生猪下挫，后市或有续跌空间；豆油回落收阴，调整或将持续；豆粕、玉米、鸡蛋、红枣、白糖先抑后扬；棕榈油小幅调整，高位波动；棉花回落震荡；苹果破位下跌 [1] 各品种情况总结 菜粕和豆粕 - 菜粕主⼒ 2601 合约和豆粕主⼒ 2601 合约先抑后扬，偏强运⾏ - 中国对加征油菜籽保证金、国内菜粕库存下滑、中美经贸关系不确定及大豆进口成本上升等因素支撑期价 - 策略上轻仓多单，菜粕主⼒ 2601 合约⽀撑 2565，阻⼒ 2650；豆粕 2601 合约⽀撑 3130，阻⼒ 3180 [2] ⽣猪 - ⽣猪主⼒ 2511 合约下挫收阴，延续下⾏趋势 - 适重猪源供应增加、高温抑制需求，市场供应宽松，消费支撑有限 - 技术偏弱，策略上轻仓空单，⽣猪主⼒ 2511 合约⽀撑 13685，阻⼒ 13865 [3][5] ⽟⽶ - ⽟⽶主⼒ 2511 合约先抑后扬，缩⼩跌幅 - 中储粮拍卖、小麦替代、新玉米上市临近、下游需求疲弱等因素使期价承压 - 技术偏弱，策略上轻仓空单，主⼒ 2511 合约⽀撑 2156，阻⼒ 2180 [6] 鸡蛋 - 鸡蛋主⼒ 2510 合约先抑后扬，跌势未变 - 蛋鸡存栏高位、新开产增加、冷库蛋出库，供应压力大，各环节信心受挫，库存增加 - 技术偏弱，策略上轻仓空单，鸡蛋主⼒ 2510 合约⽀撑 3045，阻⼒ 3120 [8] 棕榈油 - 棕榈油主⼒ 2601 合约⼩幅收阴，继续⾼位运⾏ - 马来西亚棕榈油出口强劲、印尼整治油棕园及中国进口量减少支撑价格 - 技术偏强，策略上轻仓多单，棕榈油主⼒ 2509 合约⽀撑 9500，阻⼒ 9650 [10] ⾖油 - ⾖油主⼒ 2601 合约回落调整，市场情绪降温 - ⼤豆进口集中、油厂压榨量高、库存上升，多头回吐令期价下跌 - 技术转弱，策略上多单平仓，主⼒ 2601 合约⽀撑 8336，阻⼒ 8476 [12] 棉花 - 棉花主⼒ 2601 合约回落震荡 - 棉花商业库存下降、进口偏少，但新棉生长好，下游需求部分好转但多数纺企订单仍少 - 策略上暂可短线交易，主⼒ 2601 合约⽀撑 13905，阻⼒ 14110 [14] 红枣 - 红枣主⼒ 2601 合约先抑后扬，延续⾼位横盘波动 - 关注新疆红枣产量和降雨对质量的影响，新枣产量预计下降，中秋国庆备货有望带动去库 - 技术偏强，策略上多单持有，红枣主⼒ 2601 合约⽀撑 11260，阻⼒ 11600 [16] ⽩糖 - 郑糖主⼒ 2601 合约先抑后扬，⾼位波动，呈现上⾏态势 - 国内市场交投回暖支撑糖价，但食糖进口量增长，供应端压力增加 - 技术仍偏强，策略上多单持有，⽩糖主⼒ 2601 合约⽀撑 5648，阻⼒ 5700 [18] 苹果 - 苹果主⼒ 2510 合约破位下跌，⾛势转弱 - 陕西嘎啦苹果上货量增加，早熟苹果价格有回落空间，库存偏低，山东富士行情稳淡 - 技术转弱，策略上多单平仓，关注 20 ⽇均线⽀撑情况，苹果主⼒ 2510 合约⽀撑 8012，阻⼒ 8120 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油继续回落，能化延续下跌压力，各品种受不同基本面因素影响，多数品种偏空对待，投资策略上多建议小时周期空单持有或部分止盈[1] 各品种总结 原油 - 逻辑：特朗普阿拉斯加会晤后表态积极，俄乌降温，原油重回基本面逻辑，季节性需求拐点临近与OPEC+增产加速使原油过剩压力将逐步兑现[2] - 技术面：日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡，下跌路径未改，上方短期压力490一线[2] - 策略：小时周期空单持有[1][2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：供应端开工率78.18%高位运行，8月计划投产装置兑现，关注9月新产能落地节奏；需求端下游开工回升，但港口库存同比高位，新产能投放压力下累库压力大[5] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，延续下跌路径，上方短期压力7270一线[5] - 策略：小时周期空单持有[1][5] 橡胶 - 逻辑：东南亚雨季泰国原料持稳，需求端下游轮胎开工改善，青岛库存去化，但高位轮胎库存压制开工和需求回升预期，中期基本面驱动向下[9] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，冲高回落测试上方短期压力15950一线不过[9] - 策略：小时周期空单持有，止损参考15950一线[9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：中期高产量现实与弱需求预期未改，顺丁橡胶产量同比历史高位，下游轮胎库存高，三季度新装置投放后原料供应压力大；短期丁二烯到港量增加，港口库存快速累库，利多消失，叠加原油价格坍塌[14] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，冲高回落测试11950短期压力不过[14] - 策略：小时周期空单持有[1][14] PX - 逻辑：供应小幅提升，PTA开工平稳，基本面有所转弱，去库暂缓，但8 - 9月聚酯负荷有提升预期，基本面矛盾不大，关注成本端原油动向[17] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，盘中小时线站上短期压力6780一线，下跌结构或面临考验[17] - 策略：小时周期空单按计划止盈[1][17] PTA - 逻辑：供应端开工无较大变化，下游需求8 - 9月旺季有好转预期，自身低加工费持续，供需预期偏强，但需留意成本端原油变动[21] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡后冲高未过压力回落，上方短期压力关注4760一线[21] - 策略：小时周期空单持有[1][21] PP - 逻辑：8月新产能投放供应压力提升，下游开工有所好转，但产业链各环节库存持续累库，基本面偏弱，关注原油动向[22] - 技术面：小时级别短期下跌结构，再度增仓新低，下跌或加速，上方短期压力暂关注7050一线[22] - 策略：小时周期空单持有[1][22] 甲醇 - 逻辑：伊朗装置恢复后船货大量到港，港口库存同环比大幅累库，国内产量维持高位，传统下游淡季，下游原料库存偏多，基本面偏空驱动[25] - 技术面：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，日内震荡，夜盘增仓新低后早盘反弹修复，上方短期压力关注2425一线（01合约）[25] - 策略：小时周期空单部分止盈，剩余空单继续持有[1][25] PVC - 逻辑：供应端开工率回升至78.8%同比高位，需求受地产下行和淡季影响难有起色，库存连续累库[29] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，增仓新低短期下跌或加速，上方短期压力下移至5060一线（01合约）[29] - 策略：小时周期空单持有[1][29] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口偏低库存使短期基本面好于其他能化品种，但累库预期限制上方空间，关注累库启动时点[31] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，反弹未过压力，短期下跌结构有效，上方短期压力4385一线[31] - 策略：小时周期空单持有[1][31] 塑料 - 逻辑：开工回升叠加新产能投放供应压力偏大，下游开工维持同比低位，港口与社会库存持续累库[34] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，新低后小时级别下跌确认，上方短期压力参考7345一线[34] - 策略：小时周期空单持有[1][34] 纯碱 - 逻辑：供应端继续上量，需求端玻璃投机需求走弱，纯碱厂库压力大增，重碱库存再创历史新高，供需压力大[39] - 技术面：小时级别下跌结构，长阴对15分钟级别震荡破位后下跌或加速，09与01合约结构分化，09弱01强，09合约短期压力位1285一线[39] - 策略：09合约空单持有[1][39] 烧碱 - 逻辑：需求端氧化铝和非铝需求开工维持高位，但烧碱供应提升速度快，氯碱利润提升使开工进一步提升，供应增量大导致库存持续累库，基本面偏弱[43] - 技术面：小时级别震荡结构，长阴后小时级别上涨或告一段落，关注15分钟下跌结构中的逢高空机会，上方15分钟短周期压力关注2615一线[43] - 策略：寻15分钟反弹不过压力的试空机会[1][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玉米和鸡蛋因供应宽松价格走低且弱势预计持续，棕榈油受马棕油出口强劲提振上涨，豆油近弱远强高位波动，生猪低位反弹，棉花小幅收阴高位震荡，红枣冲高回落高位波动，白糖震荡收阴高位波动，豆粕震荡上扬，苹果高位调整 [1][2][4][5][8][11][13][16][17][20][23] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 玉米因进口玉米持续拍卖、小麦替代优势明显、新玉米丰收预期较强供应宽松，期价走低且弱势预计持续；鸡蛋因蛋鸡存栏高企、新开产增多、冷库蛋持续出库冲击市场，价格承压下挫且弱势料持续 [1] 品种策略跟踪 玉米 玉米主力 2511 合约因供应宽松持续创新低，中储粮持续拍卖进口玉米、小麦饲用替代优势提升、新玉米上市临近使市场氛围偏空；技术上偏弱，策略为轻仓空单，主力 2511 合约支撑 2150，阻力 2180 [2] 鸡蛋 鸡蛋主力 2510 合约受供应宽松压力继续下跌，7 月全国在产蛋鸡存栏量约 12.92 亿只，环比增幅 1.73%，同比增幅 7.14%，冷库蛋持续出库冲击市场，各环节信心受挫，走货放缓，库存增加；技术上偏弱，策略为轻仓空单，主力 2510 合约支撑 3050，阻力 3080 [4] 棕榈油 棕榈油主力 2601 合约受马棕油出口强劲提振继续震荡上扬，8 月上半月马来西亚棕榈油出口较上月同期增长 16.5% - 21.3%，印尼推进油棕非法种植园整治工作引发供应担忧；技术上偏强，策略为轻仓多单，主力 2509 合约支撑 9508，阻力 9736 [5][7] 豆油 豆油主力 2601 合约先扬后抑高位波动，远期 5 月合约飘红，USDA 大豆月报数据偏多，国内对第四季度进口大豆供应偏紧预期仍存支撑远期期价，但近期大豆进口集中到港，油厂压榨量维持高位，豆油库存上升，截至 2025 年第 33 周末，国内豆油库存为 133.04 万吨，周环比增加 1.72%，同比增加 5.53%；技术仍处升势，策略为多单持有，主力 2601 合约支撑 8500，阻力 8580 [8][10] 生猪 生猪主力 2511 合约低位反弹，适重猪源供应增加，高温抑制居民需求积极性，但临近开学和中秋，需求有温和回暖迹象；技术反弹但主趋势偏弱，策略为空单减持，主力 2511 合约支撑 13800，阻力 14950 [11] 棉花 棉花主力 2601 合约小幅收阴高位震荡，棉花商业库存下降，7 月底全国棉花商业库存环比降 23%，1 - 7 月进口棉花累计 52 万吨，同比下降 74.2%，但下游纺织行业处于淡季，纺企采购意愿偏弱，新棉丰产预期较强限制涨幅；策略为多单平仓，主力 2601 合约支撑 14050，阻力 14200 [13] 红枣 红枣主力 2601 合约冲高回落高位波动，市场关注新疆红枣产量，初步估算新枣产量预计在 56 - 62 万吨，同比下降 20 - 25%，8 月中旬起中秋及国庆备货周期开启，下游消费回暖预期提振市场；技术偏强，策略为多单持有，主力 2601 合约支撑 11435，阻力 11825 [16] 白糖 郑糖主力 2601 合约震荡收阴高位波动，国内市场交投氛围回暖，产区去库进程提速，但食糖进口量增长，7 月食糖进口量为 74 万吨，同比增长 76.4%，1 - 7 月食糖累计进口量为 178 万吨，同比增长 4%，进口量增加限制糖价上涨空间；技术仍偏强，策略为多单持有，主力 2601 合约支撑 5647，阻力 5700 [17][19] 豆粕 豆粕主力 2601 合约震荡上扬，中美经贸关系不确定，国内第四季度进口大豆偏少预期仍存且进口成本上升支撑期价，国内油厂维持高开机高压榨，豆粕库存稳定且远低于去年同期，截至 2025 年第 33 周末，国内豆粕库存为 105.2 万吨，周环比略增 1.19%；技术偏强，策略为轻仓多单，豆粕 2601 合约支撑 3154，阻力 3190 [20][22] 苹果 苹果主力 2510 合约高位调整，苹果库存偏低，截至 8 月 13 日，全国苹果冷库库存为 46.01 万吨，环比下降 7.58 万吨，西部嘎啦苹果上货量一般、质量偏差，山东产区早熟苹果上市量不大、走货尚可，西部早熟苹果价格有回落空间；技术上尚未改变涨势，策略为多单持有，主力 2510 合约支撑 8108，阻力 8250 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月原油延续54.7万桶/日的增产幅度，美国旺季尾声表需走弱且同比弱于往年，基本面供需走弱预期持续兑现，地缘上美俄同意俄乌冲突停火谈判，关注美俄元首会晤进展 ；多个能化品种基本面偏空或受原油影响，技术面多为短期下跌结构，多数品种建议小时周期空单持有 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：9月延续54.7万桶/日增产，美国旺季表需走弱且同比弱于往年，基本面供需走弱，关注美俄元首会晤 [1][2] - 技术面：日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹，上方短期压力490一线 [2] - 策略：小时周期空单持有 [1] 苯乙烯（EB） - 逻辑：8月需求淡季偏弱，供应开工率77%附近高位运行，新装置投产增加供应压力，库存压力同比偏高 [5] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力7375一线 [5] - 策略：小时周期空单持有 [1] 橡胶 - 逻辑：按季节性下半年价格应偏强，但今年供应上量难改变，产区雨季有一定影响，下游轮胎开工有改善但高库存压制回升预期，中期基本面驱动向下 [9] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日夜盘午后异动，放量上行测试15950一线未突破 [9] - 策略：小时周期空单持有，止损参考15950一线 [9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：需求端轮胎中期偏弱，供应端检修未恢复开工，产量偏高于新产能压力下中期偏空，短期受上游丁二烯低库存支撑 [14] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日午后跟随橡胶被动上行，10合约11950短期压力一线有效 [14] - 策略：小时周期空单持有 [14] PX - 逻辑：上游装置运行稳定，下游开工低位回升，短期矛盾不大，或跟随成本端原油方向 [19] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日破位后反弹，上方短期压力6735一线 [19] - 策略：小时周期空单持有 [19] PTA - 逻辑：聚酯需求偏弱，供应开工同比中位水平，短期库存累库，矛盾不明显，或跟随成本端原油方向 [21] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日破位后反弹，上方短期压力4760一线 [21] - 策略：小时周期空单持有 [21] PP - 逻辑：需求淡季下游开工疲软，新产能投放与检修装置重启，产业链库存累库，基本面偏弱，关注原油动向 [23] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方小时压力位7195一线较远，可先关注15分钟周期压力7090一线 [23] - 策略：小时周期空单持有 [23] 甲醇 - 逻辑：供应端开工回升至73%，同比历史最高水平，8月到港预计大幅增加，下游需求分化，港口库存达近五年同期最高位，基本面驱动偏弱 [28] - 技术面：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日增仓放量长阴破位后加速下行，上方短期压力下移2360一线（09合约） [28] - 策略：小时周期空单持有 [28] PVC - 逻辑：供应端部分装置结束检修，开工率回升至77.8%同比高位，需求受地产下行和淡季影响难有起色，库存累库压力大，基本面驱动偏空 [30] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓放量长阴后下跌，上方短期压力5070一线 [30] - 策略：小时周期空单持有且可移仓01合约 [30] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口偏低库存使短期基本面好于其他能化品种，但累库预期限制上方空间，关注累库启动时点 [32] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，等待确认破位后下行加速，上方短期压力4415一线 [32] - 策略：小时周期空单持有 [32] 塑料 - 逻辑：开工回升叠加新产能投放供应压力偏大，下游开工同比低位，港口与社会库存累库，供需驱动偏空 [36] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别震荡结构，今日日内震荡，15分钟级别下跌结构 [36] - 策略：小时周期观望，15分钟空单持有，止损参考7320一线 [36] 纯碱 - 逻辑：供应端上周产量环比增加4.5万吨，需求端玻璃投机需求走弱，纯碱厂库压力大增，重碱库存创历史新高，供需压力大 [37] - 技术面：小时级别下跌结构，今日测试短期压力不过再收长上影，09与01合约结构分化，09下跌，01上涨，09合约短期压力位1295一线 [37] - 策略：09合约空单持有，止损参考1310一线 [39] 烧碱 - 逻辑：需求端氧化铝和非铝需求开工维持高位，但烧碱供应提升速度快，库存持续累库，基本面偏弱 [41] - 技术面：小时级别震荡结构，09与01合约分化，01结构强，09结构较弱，今日盘面日内震荡 [41] - 策略：从09合约15分钟入手，破位15分钟2510支撑后试空，止损今日高点 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原油价格破位带动能化市场下行，各品种因自身供需基本面与技术面情况，投资策略以空单持有或试空为主 [1][2] 各品种情况总结 原油 - 逻辑：9月延续54.7万桶/日增产幅度，美国旺季尾声表需走弱且同比弱于往年，基本面供需走弱预期持续兑现，地缘上美俄同意俄乌冲突停火谈判 [2][3] - 技术面：日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌结构，今日再度下行后日线级别破位确认转跌，小时级别上方短期压力下移至490一线 [3] - 策略：小时周期空单持有 [2][3] 苯乙烯（EB） - 逻辑：8月需求仍处淡季始终偏弱，供应开工率维持77%附近高位运行，叠加新装置投产供应压力将进一步增加，库存压力同比偏高 [6] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日增仓下行考验15分钟震荡下沿，未改打断其下跌路径，上方短期压力7375一线 [6] - 策略：小时周期空单持有 [2][6] 橡胶 - 逻辑：按季节性逻辑每年下半年价格应偏强，但今年供应端在天气正常情况下上量难有改变，目前产区雨季有一定影响但未出现极端天气，短期下游轮胎开工有所改善给予支撑，但高位轮胎库存仍压制开工继续回升预期 [9] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，15分钟小周期转跌，小时级别15950压力位上给出反包信号 [9] - 策略：小时周期空单有尝试机会，止损参考15950一线 [9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：需求端轮胎中期维持偏弱预期，供应端检修未恢复开工，目前产量偏高于新产能压力下中期偏空，短期受上游丁二烯低库存影响有所支撑 [12] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，10合约11950短期压力一线有确认反包信号 [12] - 策略：小时周期空单持有 [2][12] PX - 逻辑：上游PX装置运行稳定，下游终端淡旺季切换下开工低位有所回升，但短期矛盾不大，或跟随成本端原油方向 [16] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴，短期破位后下行加速，上方短期压力下移至6735一线 [16] - 策略：小时周期空单持有 [2][16] PTA - 逻辑：聚酯需求偏弱，供应端开工同比中位水平，短期库存转向累库，矛盾不明显，或跟随成本端原油方向 [19] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内增仓下行，短期破位后下行或加速，上方短期压力仍关注4760一线 [19] - 策略：小时周期空单持有 [2][19] PP - 逻辑：需求淡季下游开工疲软，叠加新产能投放与检修装置重启，产业链各环节库存持续累库，基本面偏弱，同时关注原油动向 [22] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未改下跌结构，上方小时压力位7195一线较远，可先关注更短15分钟周期压力7090一线 [22] - 策略：小时周期空单持有 [2][22] 甲醇 - 逻辑：供应端开工连续两周回升后至73%，同比维持历史最高水平，7月到港受伊朗停车影响偏低，但8月对应伊朗装置恢复，到港预计将有大幅增加，下游需求分化，高供应压力下港口库存再度来到近五年同期最高位 [24] - 技术面：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日增仓放量长阴后短期破位加速，上方短期压力2400一线 [24] - 策略：小时周期空单持有 [2][24] PVC - 逻辑：供应端部分装置结束检修，开工率回升至77.8%的同比高位，需求地产下行叠加淡季难有起色，库存连续累库压力体现，基本面驱动偏空 [27] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓放量长阴后仍是下跌路径，上方短期压力5070一线 [27] - 策略：小时周期空单持有 [2][27] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口偏低库存使乙二醇短期基本面好于其他能化品种，但累库预期同样限制上方空间，关注累库启动时点 [30] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日放量回落，等待确认破位后下行加速，上方短期压力4415一线 [30] - 策略：小时周期空单持有 [2][30] 塑料 - 逻辑：开工回升叠加新产能投放供应压力偏大，下游开工维持同比低位，港口与社会库存持续累库压力体现，供需驱动偏空 [32] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别震荡结构，今日日内震荡，小时级别结构尚不清晰，15分钟级别下跌结构 [32] - 策略：小时周期观望，15分钟空单持有，止损参考7320一线 [32] 纯碱 - 逻辑：供应端上周继续上量，产量环比增加4.5万吨，需求端玻璃除了刚需外，投机需求走弱，纯碱厂库压力再度大增，重碱库存再创历史新高，库存压力较大，反内卷未对纯碱供应产生实质影响 [33] - 技术面：小时级别下跌结构，今日日震荡，09与01合约结构依旧分化，09下跌，01上涨，盘中09合约有压力位1295一线反包信号 [33] - 策略：09合约有试空机会，止损参考1310一线 [33] 烧碱 - 逻辑：需求端氧化铝开工维持高位，非铝需求粘胶短纤开工提升同样维持高位，但烧碱自身供应提升速度同样较快，氯碱利润提升，烧碱开工进一步提升，供应增量更大下库存持续累库，基本面依然偏弱 [37] - 技术面：小时级别震荡结构，09与01合约依旧分化，01结构强但今日表现弱，09结构较弱，但今日表现较强，同时09合约有破压力2540压力迹象 [37] - 策略：从09合约15分钟入手，破位15分钟2515支撑后试空，止损今日高点 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂高位回调，生猪下挫，棉花稳中有升；棕榈油、豆油回落调整，生猪破位大跌，棉花继续上涨，鸡蛋先抑后扬，红枣高位波动，白糖震荡上扬，玉米反弹遇阻，豆粕高位调整，苹果高位调整 [1] 各品种总结 棕榈油 - 主力 2601 合约高位回调，受郑商所风险提示函影响，随菜油调整；马来西亚 8 月出口数据强劲但产量预计仍在高位，国内成本高企支撑现货价格，进口利润窗口打开，下游随采随用 [2] - 主力 2601 合约技术调整但偏强态势未变，策略上轻仓多单，主力 2509 合约支撑 8298，阻力 9540 [2][3] 豆油 - 主力 2601 合约持续上涨后回落调整，美农业部 8 月供需报告利多，市场对四季度进口大豆供应偏紧有预期且出口活动仍在进行，但近期大豆进口集中到港，油厂压榨量高，供应增加或限制涨幅 [4] - 主力 2601 合约高位调整但技术仍偏强，策略上轻仓多单，主力 2601 合约支撑 8480，阻力 8500 [4] 生猪 - 主力 2511 合约大幅下跌，8 月适重猪源供应环比增加，产能集中兑现，集团猪企出栏计划增多，消费受高温抑制且替代消费普遍，需求萎靡 [6] - 主力 2511 合约破位大跌，技术偏弱，策略上轻仓空单，主力 2511 合约支撑 13800，阻力 14000 [6] 棉花 - 主力 2601 合约延续震荡上行，商业库存不断下降，7 月底环比降 23%且大幅低于去年同期，工业库存稳中略降，进口配额增发未落地，进口偏少，市场对新棉上市前供应偏紧有预期，但下游纺织行业处于淡季，采购意愿弱 [9] - 主力 2601 合约技术偏强，策略上轻仓多单，主力 2601 合约支撑 13990，阻力 14255 [9] 鸡蛋 - 主力 2510 合约先跌后涨，行情震荡，蛋鸡存栏高位，7 月全国在产蛋鸡存栏约 12.92 亿只，环比增 1.73%，同比增 7.14%，冷库蛋出库冲击市场，供应压力大；旺季蛋价下跌，养殖户出淘意愿转强，远期产能去化或缓解悲观情绪 [10][12] - 主力 2510 合约技术偏弱，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 3146，阻力 3202 [12] 红枣 - 主力 2601 合约震荡收小阳，高位波动，期市交易逻辑转向新季供应收缩预期，8 月高温干旱或致单产下降，初步估算新枣产量 56 - 62 万吨，同比降 20 - 25%；8 月中旬起中秋国庆备货开启，下游预存货增多，消费回暖预期支撑价格 [13][15] - 主力 2601 合约技术偏强，策略上多单持有，主力 2601 合约支撑 11300，阻力 11700 [15] 白糖 - 主力 2601 合约震荡上扬，国内产销数据利好，7 月主产区产销率高，工业库存低位支撑糖价，下游询价积极性提升，成交回暖，但受进口糖集中到港预期压制 [16] - 主力 2601 合约技术偏强，策略上轻仓多单，主力 2601 合约支撑 4647，阻力 5700 [16] 玉米 - 主力 2511 合约反弹遇阻，中储粮持续拍卖进口玉米转变供需预期，小麦替代有优势，新玉米丰收预期强，供应预期宽松限制反弹空间 [18] - 主力 2511 合约技术偏弱，策略上空单持有，主力 2511 合约支撑 2189，阻力 2210 [18] 豆粕 - 主力 2601 合约高位调整但涨势未变，美农业部 8 月供需报告利多，豆粕大幅上扬后受获利回吐盘和菜粕回落影响调整，但市场对国内四季度进口大豆供应偏紧及成本上升预期支撑期价 [21] - 主力 2601 合约技术偏强，策略上轻仓多单，主力 2601 合约支撑 3120，阻力 3190 [21] 苹果 - 主力 2510 合约高位调整，苹果库存偏低，截至 8 月 13 日全国冷库库存 46.01 万吨，环比降 7.58 万吨；早熟苹果山东产区上货量增加，客商采购积极，西部产区采购商观望，订货积极性一般 [22][24] - 主力 2510 合约技术偏强，涨势未变，策略上逢低多单，主力 2510 合约支撑 8080，阻力 8200 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油受供需报告和出口数据影响偏强运行，鸡蛋因供应充沛承压大跌，红枣因减产预期和备货周期上涨，生猪因供应压力冲高回落，豆油受棕榈油带动上涨，白糖受进口糖预期压制下跌，玉米因拍卖和替代因素低位震荡，豆粕受产量和进口消息影响震荡下行，棉花因库存和需求因素震荡上扬，苹果因库存低和上市推迟上涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 棕榈油受马来西亚供需报告和出口数据提振后市偏强 [1] - 鸡蛋因蛋鸡存栏高和冷库蛋出库期价承压大跌 [1] - 红枣因新季减产预期和中秋国庆备货周期上涨 [1] - 生猪因出栏节奏加快和消费承接不足冲高回落 [1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力 2509 合约受 MPOB 月报偏多影响大涨创新高，7 月产量、出口和库存环比增加，8 月前 10 日出口量环比大增，预计印度采购带动需求 [2] - 技术偏强，策略轻仓多单，支撑 8940，阻力 9250 [4] 鸡蛋 - 主力 2510 合约因供应充沛大幅下跌，7 月全国在产蛋鸡存栏量环比和同比均增加，冷库蛋出库冲击市场 [5] - 技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 3160，阻力 3254 [5] 生猪 - 主力 2511 合约因供应压力冲高回落，市场供应充足，需求端承接能力有限 [7] - 技术涨势未改，策略多单持有，支撑 14060，阻力 14325 [7] 红枣 - 主力 2601 合约因新枣产量下降预期继续扩大涨幅，8 月高温干旱引发单产忧虑，预计新枣产量同比下降 20 - 25%，中秋国庆备货带动消费 [9] - 技术偏强，策略轻仓多单，支撑 11400，阻力 11900 [9] 豆油 - 主力 2601 合约受棕榈油带动上涨，国内采购美豆量不确定，出口活动进行，后续库存有望降低 [11] - 技术偏强，策略轻仓多单，支撑 8288，阻力 8466 [11] 白糖 - 主力 2509 合约受进口糖放量预期压制继续下跌，国内配额外利润高，加工糖增加，甜菜糖 9 月开榨 [13] - 技术弱势，策略轻仓空单，支撑 5550，阻力 5599 [13] 玉米 - 主力 2509 合约因中储粮拍卖和小麦替代低位震荡，新季玉米丰收预期强 [15] - 技术偏弱，策略空单持有，支撑 2245，阻力 2268 [15] 豆粕 - 主力 2601 合约受产量增加和进口消息影响震荡下跌，7 月油厂开机率高，豆粕产出增加，关注后续进口情况 [19] - 技术转弱，策略短线交易，支撑 3034，阻力 3107 [19] 棉花 - 主力 2601 合约因库存和需求因素震荡上扬，新年度丰产预期强，但商业库存低，下游需求淡季 [20] - 技术转强，策略空单平仓轻仓多单，支撑 13800，阻力 14000 [22] 苹果 - 主力 2510 合约因库存低和新苹果上市推迟继续上扬，截至 8 月 6 日全国冷库库存环比下降，新季苹果部分产区上市推迟 [23] - 技术偏强，策略逢低多单，支撑 8050，阻力 8200 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油继续下行概率较大，能化品种或等待原油加速指引，多品种小时周期策略以空单持有为主，部分品种有止盈或寻试空信号等不同策略[1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：9月延续54.7万桶/日增产幅度，美国旺季尾声表需走弱且同比弱于往年，基本面供需走弱预期兑现；地缘上关注美俄俄乌冲突停火谈判进展[2] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，小时周期空单持有[2] 苯乙烯 - 逻辑：8月需求淡季偏弱，供应开工率维持77%附近高位，新装置投产供应压力增加，库存压力同比偏高，供需偏弱但成本端纯苯有小幅改善[5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，日内震荡未改下跌路径，上方短期压力暂关注7375一线，小时周期空单持有[5] 橡胶 - 逻辑：按季节性下半年价格应偏强，但今年供应端上量难改变，产区雨季有影响但无极端天气，短期下游轮胎开工改善但高位库存压制回升预期，中期基本面驱动向下[8] - 技术分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日小幅增仓走强未过短期压力15120一线，15分钟压力14600一线突破后可先止盈后待15分钟破位后再接回[8] 合成橡胶 - 逻辑：需求端轮胎中期维持偏弱预期，供应端检修未恢复开工未回升，产量偏高有新产能压力中期偏空，短期受上游丁二烯低库存支撑[13] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构面临考验，今日盘面增仓走强站上短期压力后短期或转势，小时周期空单止盈[13] PX - 逻辑：上游装置运行稳定，下游终端淡旺季切换开工低位有所回升，短期矛盾不大，跟随成本端原油方向[17] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日反弹未改下跌路径，上方短期压力仍关注6825一线，小时周期空单持有[17] PTA - 逻辑：聚酯需求偏弱，供应端开工同比中位水平，短期库存转向累库，矛盾不明显，跟随成本端原油方向[18] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构今日反弹修复，日内震荡未改下跌路径，上方短期压力仍关注4760一线，小时周期空单持有[18] PP - 逻辑：需求淡季下游开工疲软，新产能投放与检修装置重启，产业链各环节库存持续累库，基本面偏弱，关注原油动向[20] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方小时压力位7195一线较远，可先关注15分钟周期压力7100一线，小时周期空单持有[20] 甲醇 - 逻辑：供应端开工连续两周回升至73%，同比维持历史最高水平，8月到港预计大幅增加，下游需求分化，高供应压力下港口库存达近五年同期最高位，基本面驱动偏弱[25] - 技术分析：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，日内震荡，上方短期压力暂关注2400一线，小时周期空单持有[25] PVC - 逻辑：供应端部分装置结束检修，开工率回升至77.8%的同比高位，需求地产下行叠加淡季难有起色，库存连续累库压力体现，基本面驱动偏空[27] - 技术分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡下跌路径不变，上方短期压力依旧关注5070一线，小时周期空单持有[27] 乙二醇 - 逻辑：港口偏低库存使短期基本面好于其他能化品种，但累库预期限制上方空间，关注累库启动时点[29] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日反弹测试上方4425一线短期压力未突破，小时周期空单持有[29] 塑料 - 逻辑：开工回升叠加新产能投放供应压力偏大，下游开工维持同比低位，港口与社会库存持续累库压力体现，供需驱动偏空[33] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别震荡结构，日内震荡，小时级别结构不清晰，15分钟级别同样震荡结构，小时周期观望，15分钟空单止损后观望[33] 纯碱 - 逻辑：供应端上周继续上量，产量环比增加4.5万吨，需求端玻璃除刚需外投机需求走弱，纯碱厂库压力大增，重碱库存创历史新高，库存压力大，供需压力大，反内卷未对供应产生实质影响[34] - 技术分析：小时级别下跌结构，日内震荡，上方小时级别的压力位1470较远，可先关注15分级别震荡区间上沿1390压力，小时周期空单持有，止盈参考15分钟压力1390[34] 烧碱 - 逻辑：需求端氧化铝开工维持高位，非铝需求粘胶短纤开工提升同样维持高位，但烧碱自身供应提升速度快，氯碱利润提升，开工进一步提升，供应增量大下库存持续累库，基本面依然偏弱[36] - 技术分析：小时级别下跌结构，今日减仓反弹未过上方小时级别的压力位2515一线，尚未转势，小时周期寻试空信号[36]

碳酸锂行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂连续三日放量飙升，主力 2511 合约收涨 7.73%，报 76960 元/吨，基本面无明显变化，供应维持高位，下游排产增加，库存流转呈现旺季备货特征，行情受锂矿采矿证合规问题预期主导，期价走势偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略建议 - 当前期价强预期主导，短期估值偏高，行情或反复，多头风险抬升，不建议追多，若供需向停产方向演化，期价仍有向上弹性和驱动 [2] 基本面分析 - **供应方面**：上周盐湖及云母提锂产量下降致社会库存减少，本周各类型原料提锂产量提升转为累库，上涨受供应端消息扰动，江西头部矿山采矿许可证 8 月 9 日到期，续证进展不明，若受阻预计影响月均 1 万吨碳酸锂当量供应，国内供应短缺程度或低于预期，此前反内卷品种回调与碳酸锂回调共振 [3][4] - **需求方面**：动力电芯订单本月起量，海外储能需求强劲，市场需求由淡季转旺季，下游询价活动提升，电池 7 - 8 月排产环比增长 2 - 3%，9 - 10 月旺季预计环比平稳小增，正极厂 7 月刚需采购，锂价跌破 7 万后补库意愿增强，下游库存上升，但新能源乘用车终端需求放缓，渠道库存有累库压力，需求走弱预期加强 [5] - **库存方面**：本周碳酸锂延续累库，国内社会库存超 14 万吨，现货压力维持 [6] 多晶硅行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅期货本周主力 2511 合约上涨 2.42%，报 50790 元/吨，盘面受反内卷收储政策影响，暂无细则落地，短期期价或震荡运行，关注政策推进情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 策略建议 - 下周北京会议信息或带来政策预期扰动，给盘面下方带来托底支撑，短期区间操作为主 [9] 基本面分析 - **供应方面**：本周多晶硅产量环比增加，最新周度产量 2.94 万吨，本月产量大幅增加，云南基地产能爬坡，新疆、青海有新增投产及复产增量，虽有一家新疆企业停产，但整体供大于求，周度产量或继续增加，8 月排产预计达 12.5 万吨，市场交易“反内卷”供给端变化，部分上游报价高，现货成交少，价格无明显起色 [10][12] - **需求方面**：硅片利润修复后产量提升，短期库存偏低使企业涨价挺价并提产，8 月排产环比 7 月小幅增加，部分规格硅片和电池片涨价被接受，但组件涨价成交信息暂无，上游涨价传导不顺畅，关注终端电站对组件接受情况和开会信息 [13] - **库存方面**：本周硅料厂家库存开始累库，前期下游备过原料库存，短期补库力度弱，上游有库存压力 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中生猪反弹、红枣劲升，白糖持续下跌触新低；各品种走势受供需、天气、政策等因素影响，投资策略因品种而异 [1] 各品种分析总结 生猪 - 主力 2511 合约震荡上扬触及一周高点，受需求回升预期提振，立秋后消费或回暖，养殖端有看涨情绪 [2] - 技术转强，策略上主力 2511 合约轻仓多单，近月 2509 合约空头平仓，支撑 13920，阻力 14060 [2] 红枣 - 主力 2601 合约强劲上扬触及新高，受新枣产量下降预期影响，8 月高温干旱或致单产下降，中秋及国庆备货周期开启提振消费 [3] - 技术偏强，策略上轻仓多单，支撑 10950，阻力 11350 [3] 豆油 - 主力 2509 合约冲高回落，国内油厂开机率高、产量偏多、库存升至季节性新高，但出口缓解供应压力，市场预期后期供应有缺口且 8 月下半月需求增加 [5] - 技术偏强，策略上轻仓多单，支撑 8336，阻力 8500 [5] 白糖 - 主力 2509 合约继续下跌刷新一个月低位，受进口糖放量预期压制，未来加工糖增加或使国产糖去库放缓，9 月北方糖厂将生产 [7] - 技术弱势，操作上轻仓空单，支撑 5650，阻力 5699 [7] 棕榈油 - 主力 2509 合约高位调整，市场预期马来西亚棕榈油产量增加、出口疲软、库存累库压力大 [10] - 技术有转弱迹象，策略上短线交易，支撑 8900，阻力 9076 [10] 玉米 - 主力 2509 合约低位反弹但有阻力，中储粮拍卖进口玉米、小麦替代及下游需求淡季使市场承压，但库存偏低、进口偏少及新玉米天气风险支撑期价 [11] - 技术偏弱，策略上空单持有，支撑 2250，阻力 2271 [13] 鸡蛋 - 主力 2509 合约低位反弹但未改变主趋势下行态势，蛋鸡存栏基数高、冷库蛋出库使供应压力大，蛋价低位部分市场有抄底情绪 [14] - 技术反弹空间受限，策略上轻仓空单，支撑 3350，阻力 3410 [14] 豆粕 - 主力 2509 合约先抑后扬，7 月油厂开机率高、产出增加、库存上升，但巴西大豆升贴水报价上涨、进口成本上行，后期进口大豆或供应趋紧 [16] - 技术偏强，策略上短线交易，支撑 3006，阻力 3050 [16] 棉花 - 主力 2509 合约窄幅波动，新疆棉花生长好、丰产预期强，商业库存低，但市场预期发放滑准税配额，下游纺织行业淡季、订单不足、采购意愿下降 [18] - 技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 13600，阻力 13800 [18] 苹果 - 主力 2510 合约反转上扬进入上行趋势，苹果库存偏低，西部早熟苹果上市价格高于去年同期 [20] - 技术偏强，策略上逢低多单，支撑 7900，阻力 8000 [20]