报告行业投资评级 - 行业评级为看好/维持 [1] - 子行业酒类、饮料、食品均无评级 [3] - 推荐公司贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘评级均为增持 [3] 报告的核心观点 - 临近春节酒企回款和动销改善，动销略好于悲观预期，大众价格带更具韧性，行业分化加大，优秀企业回款和动销稳健 [4][15] - 2024 年中秋国庆后部分酒企理性降速，2025 年目标多为个位数增长，酒企春节回款比例普遍低于同期，渠道库存压力增加，价格层面超高端批价下滑大，高端千元价格带批价降个位数，五粮液挺价效果明显，次高端批价走弱，地产酒 100 - 300 元价格带产品批价有韧性 [5][16] - 白酒板块建议关注业绩稳健龙头及春节动销扎实的区域酒企，推荐贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘 [8][26] 根据相关目录分别进行总结 临近春节白酒动销回款逐步改善，大众价格带更具韧性 - 动销和回款改善，今年春节开门红回款启动晚于去年同期，近两周部分龙头酒企追上进度，行业分化加大，部分品牌渠道打款意愿降低，优秀企业基本盘稳健 [4][15] - 动销大盘同比去年下滑但降幅收窄，好于悲观预期，100 - 300 元大众价格带产品有韧性，高端和次高端有动销压力，五粮液、汾酒动销相对较优 [4][15] - 分场景看，婚宴略增，商务宴请和高端礼赠双位数下滑，春节走亲访友和聚饮需求有韧性；分省份看，安徽、江苏、四川表现较好，河南、湖南、山东、浙江、广东动销承压 [4][15] - 2024Q3 起部分酒企理性降速，2025 年目标多为个位数增长，茅台和五粮液目标个位数增长，古井和迎驾目标积极，酒企春节回款比例普遍低于同期 [5][16] - 酒企回款进度慢于去年同期，茅台、汾酒持平，五粮液等领先行业，其他次高端启动晚回款慢，渠道库存增加 0.5 - 1 个月，终端备货谨慎 [5][16] - 超高端批价下滑大，飞天茅台批价降超 20%至 2260 元，1935 批价降至 690 元；高端千元价格带批价降个位数，五粮液批价升至 910 - 920 元；次高端批价走弱，汾酒青花 20 批价持平；地产酒 100 - 300 元价格带产品批价有韧性 [5][16] - 品牌分化加剧，汾酒、迎驾、古井回款加快，动销较优 [5][16] - 各酒企情况：贵州茅台回款进度 20% - 25%，原箱/1935 批价 2260/690 元，库存 15 天；五粮液回款 40%，普五批价 910 - 920 元，库存 2 个月；泸州老窖回款 20 - 30%，国窖批价 860 元，库存 3 个月等 [17][22] 全国八大市场白酒草根调研整理 - 安徽、江苏、四川白酒表现较好，动销下滑个位数，河南、湖南、山东、浙江、广东动销承压，下滑双位数，2025 年春节动销好于 2024 年中秋国庆，临近春节好转 [23] - 河南：整体动销下滑 10 - 15%，高端和次高端下滑近 20%，中低端基本持平或略降，茅台批价 2260 元，五粮液普五批价 910 元，库存 1 个月等 [23] - 四川：整体动销下滑个位数，茅台动销略降，五粮液持平，老窖下滑 6 - 7%，宴席开局超预期增长 10 - 20%，茅台飞天批价 2250 - 2300 元，库存约一周等 [24] - 湖南：整体动销下滑 10%，高端下滑 5%左右，次高端酒鬼、舍得等下滑双位数 [24] - 安徽：整体动销下滑个位数，100 - 300 元价格带增长好，100 价格带动销双位数增长，古井古 16 等品牌有不同表现，婚宴正增长但较 23 年下滑约 5% [24] - 江苏：整体动销下滑 5%，高端与次高端动销弱，茅台和汾酒略增，其他下降，次高端价格带下移，洋河、今世缘回款慢，宴席市场基本持平 [25] - 山东：整体动销下滑双位数，茅台批价 2250 元，五粮液普五批价 900 元，国窖价格波动，汾酒动销持平 [25] - 浙江：整体动销下滑双位数，送礼需求减少，高端酒动销下滑双位数，茅台/1935 批价 2230/670 - 680 元，汾酒下滑幅度小于高端 [25] - 广东：整体动销下降个位数，茅五泸动销下滑个位数，礼赠、宴席、团购均下滑，茅台批价 2250 元，普五批价 900 元 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出房地产行业三年急跌接近尾声但仍在低位运行，救市政策缓解了供需失衡使量价调整至合理区间，展望2026年城中村改造和收储将成关键因素。当前行业受政策、宏观经济、收入就业、中长期因素等影响，虽有政策推动但市场整体仍较低迷，需关注政策效果及行业长期趋势[10][46] 根据相关目录分别进行总结 三年急跌接近尾声，行业仍在低位运行 - 2024年房地产政策力度加大，政策环境比2014年周期更宽松，四大一线城市及多地出台优化政策[10][13] - 全国新建商品房销售面积和销售额同比下降，重点城市新建商品住宅月均成交面积同比下降但12月单月有增长，30个代表城市二手住宅成交套数同比增长，二手房成交占比提升[17][18] - 50个代表城市商品住宅可售面积下降但库存出清周期延长，分线城市中三四线代表城市去化压力大，2024年300城住宅用地成交规划建面同比下降超两成，出让金规模仅为2020年高点四成左右[25][26] - 宏观经济内外遇多重考验，收入及就业承压，居民购房需求释放受制，中长期因素如城镇化、人均住房面积增速放缓，前期居民加杠杆透支需求，人口红利消退等对需求驱动有限[31][37][40] 救市政策缓解供需失衡，量价调整至合理区间 供需失衡基本缓解，量价调整至合理区间 - 房地产行业运行有周期性，走出萧条需市场下行风险基本释放，时间和空间调整至合理位置，以美国次贷危机和日本20世纪90年代后房地产市场为例，房地产见顶到触底过程缓慢[46][47] - 国内租售比及租金回报率处于低位，对房地产投资有制约，地产新政落地使楼市有一定回稳，购房成本和租售比差距缩小有助于房价企稳[58][60][63] 救市政策继续推出稳定市场波动 - 政策是地产周期波动重要驱动因素，美国政策干预迅速有力使市场快速调整，日本危机中后期超常规政策推出后恢复时间漫长[67][68] 展望明年，城中村改造和收储将成为胜负手 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕2025年房地产行业展开分析，指出行业三年急跌接近尾声但仍在低位运行，救市政策缓解了供需失衡使量价调整至合理区间，展望2026年城中村改造和收储将成关键因素。行业受政策、经济、人口等多因素影响，虽有政策刺激但仍面临需求释放受限、库存去化压力大等挑战 [10][46] 根据相关目录分别进行总结 三年急跌接近尾声，行业仍在低位运行 - 2024年房地产政策力度加大，政策环境比2014年周期更宽松，四大一线城市及多地出台优化政策 [10][13] - 全国新建商品房销售面积和销售额同比下降，期房销售下降、现房销售增长，重点城市新建商品住宅成交面积有变化，二手房成交套数和占比提升 [17][18] - 50个代表城市商品住宅可售面积下降，库存出清周期延长，分线城市三四线代表城市去化压力大 [25] - 2024年300城住宅用地成交规划建面同比下降超两成，出让金规模仅为2020年高点四成左右 [26] - 宏观经济内外遇考验，收入及就业承压，购房需求释放受制，居民可支配收入下降、风险偏好降低 [31][37] - 中长期因素对需求驱动有限，城镇化及人均住房面积增速放缓、前期居民加杠杆透支需求、人口红利消退 [40][41][43] 救市政策缓解供需失衡，量价调整至合理区间 供需失衡基本缓解，量价调整至合理区间 - 房地产行业运行有周期性，走出萧条需市场下行风险释放完毕，参考美国次贷危机和日本20世纪90年代后房地产市场，调整时间较长 [47][48][52] - 国内租售比及租金回报率处于低位，对房地产投资有制约，地产新政落地使楼市有回稳迹象，购房成本和租售比差距缩小助于房价企稳 [58][60][63] 救市政策继续推出稳定市场波动 - 政策是地产周期波动重要驱动因素，美国政策干预迅速有力使市场快速调整，日本危机中后期超常规政策推出致恢复时间漫长 [67][68] 展望明年，城中村改造和收储将成为胜负手 未提及相关具体内容

报告公司投资评级 - 给予杰华特“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 预计2024年四季度杰华特盈利能力显著改善，新兴领域持续拓展；全年业绩承压但四季度亏损显著缩窄，主要因产品研发、市场开拓、精细化管理等投入增加；公司在服务器、基站、汽车等领域积极拓展，有望打开蓝海市场 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本4.47亿股，流通股本2.64亿股；总市值152.21亿元，流通市值89.9亿元；12个月内最高价34.83元，最低价12.67元 [3] 业绩预告情况 - 2024年年度预计营业收入16.20 - 17.20亿元，同比增长24.93% - 32.64%；归母净利润亏损5.10 - 6.10亿元；扣非归母净利润亏损5.40 - 6.50亿元 [4] 四季度业绩情况 - 2024Q4单季度预计营业收入4.28 - 5.28亿元，同比增长46.58% - 80.82%，环比 - 2.95% - 19.73%；归母净利润亏损0.03 - 1.03亿元，环比减亏0.67 - 1.67亿元；扣非归母净利润亏损0.07 - 1.17亿元，环比减亏0.56 - 1.66亿元 [4] 业务拓展情况 - 在PC - 服务器 - AI - 自动驾驶等应用领域形成完整DrMOS + 多相的产品矩阵，30A~90A DrMOS及6相、8相、12相等多相控制器已量产爬坡；在汽车电子领域推出50A DrMOS、高低边驱动芯片等多种产品，有望受益大客户需求增长 [5] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为16.83、20.20、25.46亿元，同比增速分别为29.79%、20.02%、26.04%；归母净利润分别为 - 5.55、 - 1.42、0.88亿元，同比增速分别为 - 4.51%、74.44%、161.65% [5] 财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,448|1,297|1,683|2,020|2,546| |营业收入增长率(%)|38.99%|-10.43%|29.79%|20.02%|26.04%| |归母净利（百万元）|137|-531|-555|-142|88| |净利润增长率(%)|-3.39%|-487.44%|-4.51%|74.44%|161.65%| |摊薄每股收益（元）|0.35|-1.19|-1.24|-0.32|0.20| |毛利率|39.93%|27.40%|28.94%|33.91%|36.25%| |销售净利率|9.47%|-40.98%|-33.00%|-7.03%|3.44%| |ROE|4.36%|-19.93%|-26.21%|-7.18%|4.24%| |ROA|4.93%|-12.43%|-13.38%|-3.52%|2.15%| |EPS(X)|0.35|-1.19|-1.24|-0.32|0.20| |PE(X)|135.71|—|—|—|161.70| |PB(X)|6.76|4.64|6.68|7.16|6.86| |PS(X)|14.66|9.53|8.41|7.01|5.56| |EV/EBITDA(X)|112.40|-23.82|-25.39|-101.92|167.93|[6][11] 现金流情况 |现金流类型|2022A（百万）|2023A（百万）|2024E（百万）|2025E（百万）|2026E（百万）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金流|-823|-291|-706|-377|-235| |投资性现金流|-136|-300|106|1|1| |融资性现金流|2,910|229|321|0|0|[11][12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 汇顶科技拟收购云英谷科技100%股份补全业务版图，协同效应优秀 [4] - 汇顶科技深耕触控、指纹芯片，盈利能力平稳提升，云英谷科技专业从事显示驱动芯片，二者结合将带来显著协同效应 [5][6] 相关目录总结 股票数据 - 总股本/流通为4.62/4.62亿股，总市值/流通为369.82/369.82亿元，12个月内最高/最低价为100.5/46.08元 [3] 公司业务情况 - 汇顶科技以触控芯片和指纹芯片为主要产品，覆盖“传感、计算、连接、安全”四大核心业务，面向智能终端、物联网及汽车电子领域提供解决方案 [5] - 2024H1，触控芯片业务营收8.83亿元，占比39.13%，指纹识别芯片业务营收8.24亿元，占比36.51% [5] - 2024H1，触控芯片及指纹识别芯片毛利率分别为52.28%、34.64%，较2023年年报提升0.47、3.20pcts [5] 标的公司情况 - 云英谷科技以显示技术研发为核心，专业从事OLED显示驱动芯片的研发、设计及销售，采用Fabless运营模式 [6] - 主要产品包括AMOLED显示驱动芯片及Micro - OLED显示驱动背板芯片，前者应用于智能手机，后者应用于VR/AR设备 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4,408|5,033|6,034|6,954| |营业收入增长率(%)|30.26%|14.18%|19.88%|15.26%| |归母净利（百万元）|165|702|856|1,015| |净利润增长率(%)|122.08%|325.27%|21.89%|18.62%| |摊薄每股收益（元）|0.36|1.52|1.85|2.20| |市盈率（PE）|191.94|52.69|43.22|36.44|[7][10] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|46.20%|40.46%|41.53%|42.34%|43.09%| |销售净利率|-22.09%|3.74%|13.95%|14.18%|14.59%| |销售收入增长率|-40.77%|30.26%|14.18%|19.88%|15.26%| |EBIT增长率|-218.71%|127.32%|55.78%|20.47%|7.64%| |净利润增长率|-186.94%|122.08%|325.27%|21.89%|18.62%| |ROE|-9.61%|2.05%|8.39%|9.73%|10.91%| |ROA|-7.42%|1.72%|7.07%|8.18%|9.11%| |ROIC|-6.81%|5.55%|8.33%|9.57%|9.77%| |EPS(X)|-1.63|0.36|1.52|1.85|2.20| |PE(X)|—|191.94|52.69|43.22|36.44| |PB(X)|2.96|3.93|4.42|4.20|3.97| |PS(X)|6.80|7.18|7.35|6.13|5.32| |EV/EBITDA(X)|-53.84|53.48|104.61|86.66|78.74| |经营性现金流（百万）|-906|1,786|-222|447|1,218| |投资性现金流（百万）|1,226|-1,728|229|48|49| |融资性现金流（百万）|-432|-310|-380|-426|-505|[14][15][16]

行业投资评级 - 医药行业投资评级为“看好/维持” [1][5] 市场表现 - 2025年1月21日，医药板块涨跌幅为-0.34%，跑输沪深300指数0.41个百分点，涨跌幅居申万31个子行业第17名 [1] - 各医药子行业中，血液制品(+2.26%)、医疗耗材(+0.16%)、医疗设备（-0.05%）表现居前，医疗研发外包（-1.01%)、医药流通(-0.70%)、医院（-0.65%)表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为天坛生物(+7.01%)、新诺威(+6.62%)、基蛋生物(+6.06%)；跌幅榜前3位为迈威生物（-8.61%）、康为世纪(-8.61%)、艾力斯（-6.54%) [1] 行业要闻 - 赛诺菲申报的1类新药SAR444656获得临床试验默示许可，拟开发适应症包括特应性皮炎（AD）、化脓性汗腺炎（HS） [2] - 该药是一款IRAK4蛋白降解剂，由Kymera和赛诺菲共同开发 [2] 公司要闻 - 康龙化成预计2024年实现营业收入120.00-123.46亿元，同比增长4%-7%，归母净利润为17.29-18.57亿元，同比增长8%-16%，扣非后归母净利润为10.75-11.51亿元，同比下降24%-29% [2] - 华海药业预计2024年实现归母净利润11.4-12.4亿元，同比增长37.3%-49.3%，扣非后归母净利润为11.5-12.5亿元，同比增长37.3%-49.3% [2] - 奥锐特董事长提议公司以集中竞价交易方式回购公司股票，回购金额为0.6-1.2亿元，回购价格不超过25.00元/股，回购用途为拟用于转换公司可转债 [3] - 百诚医药子公司百诚医药（珠海横琴）收到国家药品监督管理局临床试验批准通知书，公司自主研发的HQ2216药品将开展临床试验，适应症为重症患者预防应激性溃疡出血 [3] 子行业评级 - 化学制药：无评级 [4] - 中药生产：无评级 [4] - 生物医药Ⅱ：中性 [4] - 其他医药医疗：中性 [4]

行业投资评级 - 医药行业投资评级为“看好/维持” [1] 市场表现 - 2025年1月20日，医药板块涨跌幅为+1.11%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，涨跌幅居申万31个子行业第7名 [1] - 医疗研发外包(+3.60%)、其他生物制品(+1.32%)、线下药店（+0.92%）表现居前 [1] - 疫苗（-0.08%)、血液制品(+0.13%)、医药流通（+0.29%)表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为润都股份(+9.98%)、奥赛康(+9.97%)、杰特生物(+7.49%)；跌幅榜前3位为振动制药（-11.39%）、华邦健康(-10.09%)、双成药业（-6.52%) [1] 行业要闻 - 第一三共（Daiichi Sankyo）申报的5.1类新药盐酸奎扎替尼片Vanflyta（Quizartinib）上市申请获得中国国家药监局药品审评中心（CDE）受理 [2] - 奎扎替尼是一款口服、具选择性的FLT3抑制剂，已于2023年7月获美国FDA批准治疗带有FLT3-ITD突变阳性的新确诊急性髓系白血病（AML）成人患者 [2] 公司要闻 - 甘李药业（603087）预计2024年实现归母净利润为6.0-6.5亿元，同比增长76.44%-91.14%，扣非后归母净利润为4.1-4.6亿元，同比增长37.97%-54.80% [2] - 科伦药业（002422）子公司四川科伦博泰生物医药股份有限公司的联合顺铂和吉西他滨用于一线治疗复发或转移性鼻咽癌(NPC)患者的靶向程序性细胞死亡配体1(PD-L1)的塔戈利单抗已获中国国家药品监督管理局(NMPA)批准上市 [3] - 百花医药（600721）预计2024年实现归母净利润3600-4600万元，同比增长177.56%-254.66%，扣非后归母净利润为2800-3800万元，同比增长160.95%-254.15% [3] - 百利天恒（688506）预计2024年实现营业收入58.00亿元，同比增长932.27%，归母净利润为36.00亿元，较去年同期相比增加43.80亿元，将会实现扭亏为盈，扣非后归母净利润为35.55亿元，较去年同期相比增加43.68亿元 [3] 子行业评级 - 化学制药 无评级 [4] - 中药生产 无评级 [4] - 生物医药Ⅱ 中性 [4] - 其他医药医疗 中性 [4]

行业投资评级 - 医药行业投资评级为“看好/维持” [1] 市场表现 - 2025年1月20日，医药板块涨跌幅为+1.11%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，涨跌幅居申万31个子行业第7名 [1] - 医疗研发外包(+3.60%)、其他生物制品(+1.32%)、线下药店（+0.92%）表现居前 [1] - 疫苗（-0.08%)、血液制品(+0.13%)、医药流通（+0.29%)表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为润都股份(+9.98%)、奥赛康(+9.97%)、杰特生物(+7.49%)；跌幅榜前3位为振动制药（-11.39%）、华邦健康(-10.09%)、双成药业（-6.52%) [1] 行业要闻 - 第一三共（Daiichi Sankyo）申报的5.1类新药盐酸奎扎替尼片Vanflyta（Quizartinib）上市申请获得中国国家药监局药品审评中心（CDE）受理 [2] - 奎扎替尼是一款口服、具选择性的FLT3抑制剂，已于2023年7月获美国FDA批准治疗带有FLT3-ITD突变阳性的新确诊急性髓系白血病（AML）成人患者 [2] 公司要闻 - 甘李药业（603087）预计2024年实现归母净利润为6.0-6.5亿元，同比增长76.44%-91.14%，扣非后归母净利润为4.1-4.6亿元，同比增长37.97%-54.80% [2] - 科伦药业（002422）子公司四川科伦博泰生物医药股份有限公司的联合顺铂和吉西他滨用于一线治疗复发或转移性鼻咽癌(NPC)患者的靶向程序性细胞死亡配体1(PD-L1)的塔戈利单抗已获中国国家药品监督管理局(NMPA)批准上市 [3] - 百花医药（600721）预计2024年实现归母净利润3600-4600万元，同比增长177.56%-254.66%，扣非后归母净利润为2800-3800万元，同比增长160.95%-254.15% [3] - 百利天恒（688506）预计2024年实现营业收入58.00亿元，同比增长932.27%，归母净利润为36.00亿元，较去年同期相比增加43.80亿元，将会实现扭亏为盈，扣非后归母净利润为35.55亿元，较去年同期相比增加43.68亿元 [3] 子行业评级 - 化学制药 无评级 [4] - 中药生产 无评级 [4] - 生物医药Ⅱ 中性 [4] - 其他医药医疗 中性 [4]

行业投资评级 - 医药行业投资评级为“看好/维持” [1][5] 市场表现 - 2025年1月21日，医药板块涨跌幅为-0.34%，跑输沪深300指数0.41个百分点，涨跌幅居申万31个子行业第17名 [1] - 医药子行业中，血液制品(+2.26%)、医疗耗材(+0.16%)、医疗设备（-0.05%）表现居前，医疗研发外包（-1.01%)、医药流通(-0.70%)、医院（-0.65%)表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为天坛生物(+7.01%)、新诺威(+6.62%)、基蛋生物(+6.06%)；跌幅榜前3位为迈威生物（-8.61%）、康为世纪(-8.61%)、艾力斯（-6.54%) [1] 行业要闻 - 赛诺菲申报的1类新药SAR444656获得临床试验默示许可，拟开发适应症包括特应性皮炎（AD）、化脓性汗腺炎（HS） [2] - 该药是一款IRAK4蛋白降解剂，由Kymera和赛诺菲共同开发 [2] 公司要闻 - 康龙化成预计2024年实现营业收入120.00-123.46亿元，同比增长4%-7%，归母净利润为17.29-18.57亿元，同比增长8%-16% [2] - 华海药业预计2024年实现归母净利润11.4-12.4亿元，同比增长37.3%-49.3%，扣非后归母净利润为11.5-12.5亿元，同比增长37.3%-49.3% [2] - 奥锐特董事长提议公司以集中竞价交易方式回购公司股票，回购金额为0.6-1.2亿元，回购价格不超过25.00元/股 [3] - 百诚医药子公司收到国家药品监督管理局临床试验批准通知书，自主研发的HQ2216药品将开展临床试验，适应症为重症患者预防应激性溃疡出血 [3] 子行业评级 - 化学制药和中药生产无评级，生物医药Ⅱ和其他医药医疗评级为“中性” [4]

投资评级 - 报告对达瑞电子的投资评级为"买入/维持" [1] 核心观点 - 2024年公司预计实现归母净利润2.34-2.89亿元，同比增长218.94%-293.90% [4] - 订单增长驱动业绩高质量增长，费用优化提高盈利质量 [4] - 公司筑牢消费电子基本盘，新能源业务加速布局 [5] 公司概况 - 总股本/流通股本为0.95/0.61亿股，总市值/流通市值为65.6/42.06亿元 [3] - 12个月内最高/最低股价为78.01/27.11元 [3] 业务发展 - 公司在消费电子领域积累了大批稳定优质客户，包括三星视界、Apple、Jabra等 [5] - 2022年起积极拓展新能源业务，已进入宁德时代、比亚迪等知名企业供应链 [5] 财务预测 - 预计2024-26年营收分别为23.98、29.08、33.53亿元 [6] - 预计2024-26年归母净利润分别为2.63、3.78、4.83亿元 [6] - 预计2024-26年PE分别为24.98、17.37、13.59x [6] 财务指标 - 预计2024-26年毛利率分别为24.80%、25.75%、27.27% [13] - 预计2024-26年销售净利率分别为10.95%、12.99%、14.39% [13] - 预计2024-26年ROE分别为7.80%、10.39%、12.14% [13] 估值指标 - 预计2024-26年PE分别为24.98、17.37、13.59x [9] - 预计2024-26年PB分别为1.95、1.81、1.65x [13] - 预计2024-26年PS分别为2.74、2.26、1.96x [13]