投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][3][19] 核心观点 - 燃料成本及财务费用同比下降推动2025年上半年归母净利润同比增长43.85%至19.09亿元 [1][6] - 煤价下降导致入厂标煤单价同比下降12.7%至936.14元/吨 [1][6] - 新能源装机容量持续增长，截至2025年上半年达1233.31万千瓦 [2][18] - 六台百万千瓦煤电机组预计2026年后陆续投产，位于长三角高负荷需求地区 [2][18] 财务表现 - 2025年上半年营业收入204.75亿元（+1.76%），第二季度营业收入100.32亿元（+5.45%） [1][6] - 2025年上半年毛利率28.26%（同比+2.04pct），净利率16.49%（同比+3.52pct） [10][14] - 财务费用率6.67%（同比-2.23pct），管理费用率4.46%（同比+0.23pct） [10] - 经营性净现金流61.49亿元（+41.59%），ROE达8.79%（同比+2.46pct） [16] 发电业务 - 2025年上半年总发电量378.48亿千瓦时（+5.48%），上网电量362.85亿千瓦时（+5.51%） [7] - 煤电发电量246.13亿千瓦时（+2.94%），风电发电量58.83亿千瓦时（+16.94%），光伏发电量38.17亿千瓦时（+28.05%） [7] - 气电发电量35.35亿千瓦时（-10.72%） [7] 项目建设 - 新增新能源装机容量114.82万千瓦，其中风电38.50万千瓦，光伏76.32万千瓦 [2][18] - 漕泾综合能源中心二期、江苏滨海三期、外高桥扩容量替代项目有序推进 [2][18] - 新疆木垒120万千瓦风电项目完成首台风机吊装 [2][18] 盈利预测 - 上调2025-2027年归母净利润预测至30.7/34.2/35.4亿元（原预测26.9/30.1/32.6亿元） [3][19] - 预计2025-2027年EPS分别为1.09/1.22/1.26元，对应PE为13.5/12.1/11.7倍 [3][19] - 预计2025年营业收入451.40亿元（+5.6%），2026年516.98亿元（+14.5%） [4]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][6][19] 核心观点 - 公司业务全面好转 私募服务生态完善 业绩上涨主要因政策落地提振市场信心 市场行情上行 交投活跃度持续增强 融资利息收入增加等因素影响 [1] - 经纪 投行与信用业务收入成为业绩增长的关键因素 [1] - 公司核心业务优势继续保持 展现出良好的发展韧性 [19] 财务表现 - 2025年上半年营业收入105.2亿元 同比提升9.64% [1] - 2025年上半年归母净利润51.86亿元 同比提升9.23% [1] - ROE为4.18% 同比增加0.1个百分点 [1] - EPS为0.56元/股 同比提升9.8% [1] - 预测2025-2027年归母净利润分别为115.12亿元 123.81亿元 136.39亿元 同比增长10.8% 7.6% 10.2% [19] - 当前股价对应PE为14.9/13.7/12.4倍 PB为1.4/1.3/1.2倍 [19] 经纪业务 - 经纪业务手续费净收入37.33亿元 同比提升44.86% [2] - 期末货币资金1,296.11亿元 同比增长39.47% [2] - 托管客户资产4.56万亿元 较2024年末增长6.79% [2] - "e招投"基金投顾保有规模47.19亿元 [2] 投行业务 - 投行业务收入4.02亿元 同比提升41.35% [2] - 股权承销金额244.37亿元 同比提升3.7倍 行业排名第7 [2] - IPO储备项目12单 排名行业第五 [2] - 债券融资规模约1,917.47亿元 同比提升5.66% [2] 资产管理业务 - 资管业务手续费净收入4.40亿元 同比提升29.27% [3] - 托管外包规模达3.52万亿元 较2024年末下降6.81% [2] - 私募基金产品托管数量市场份额达21.52% 连续十二年排名第一 [2] 信用业务 - 利息净收入6.3亿元 同比提升34.9% [3] - 主要因公司融资利息支出减少 [3] 自营业务 - 投资收益（含公允价值变动收益）41.24亿元 同比下滑13.25% [3] - 主要因固定收益类投资收益同比下降 [3] - 金融资产规模3,618亿元 同比小幅下降2.09% [3] 机构业务 - 托管外包规模达3.52万亿元 较2024年末下降6.81% [2] - 私募基金产品托管数量市场份额达21.52% 连续十二年排名第一 [2]

量化因子与构建方式 1. **因子名称**：250日新高距离[11] **因子构建思路**：通过计算当前收盘价与过去250日最高收盘价的相对距离，来衡量股票价格接近历史高点的程度，以此捕捉动量效应和趋势跟踪信号[11] **因子具体构建过程**： 对于股票在时间点t的收盘价Closet，计算过去250个交易日（约一年）内的最高收盘价，记为ts_max(Close, 250)[11] 250日新高距离的计算公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 若Closet等于ts_max(Close, 250)，则因子值为0，表示股价创出新高；若Closet较低，则因子值为正，表示股价从高点回落的幅度[11] **因子评价**：该因子基于行为金融学中的动量效应理论，能够有效识别处于强势趋势中的股票，常用于追踪市场热点和领先股票[11][19] 2. **因子名称**：平稳创新高因子[27][29] **因子构建思路**：综合多个维度（分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性、创新高持续性），从创250日新高的股票中筛选出具有持续、平稳动量特征的股票，以捕捉更强且更稳定的动量效应[27][29] **因子具体构建过程**： - **筛选股票池**：首先筛选出过去20个交易日内曾创出250日新高的股票[20][27] - **分析师关注度**：要求股票在过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[29] - **股价相对强弱**：要求股票过去250日的涨跌幅排名位于全市场股票的前20%[29] - **多指标综合打分**：在满足上述条件的股票池内，对以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票： - **价格路径平滑性（股价位移路程比）**：计算公式为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值之和`，该比值越小，表明股价路径越平滑，趋势越稳定[27][29] - **创新高持续性**：计算股票`过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值`，该值越小，表明股票在近期持续接近或创出新高[29] - **趋势延续性**：最后，计算股票`过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值`，并选取该值排序最靠前的50只股票作为最终的“平稳创新高股票”[29] 因子回测效果 1. **250日新高距离因子** 截至2025年8月29日，主要指数的250日新高距离因子取值如下： - 上证指数：0.66%[12][35] - 深证成指：0.00%[12][35] - 沪深300：0.00%[12][35] - 中证500：0.00%[12][35] - 中证1000：0.52%[12][35] - 中证2000：1.95%[12][35] - 创业板指：0.00%[12][35] - 科创50：1.71%[12][35] 截至同一时间，中信一级行业指数中250日新高距离因子取值较近（动量较强）的行业有： - 有色金属：0.00%[13][35] - 电力设备及新能源：0.00%[13][35] - 通信：0.54%[13][35] - 基础化工：0.68%[13][35] - 计算机：1.00%[13][35] 2. **平稳创新高因子** 该因子的直接回测指标取值在研报中未明确列出，但其应用结果显示，截至2025年8月29日，全市场共有1738只股票在过去20日内创250日新高[20][36]。 通过该因子筛选出的50只平稳创新高股票，在板块分布上的效果为： - 科技板块：21只[30][36] - 制造板块：14只[30][36] - 周期板块：7只（根据表1统计）[34] - 医药板块：2只（根据表1统计）[34] - 消费板块：1只（根据表1统计）[34] - 大金融板块：1只（根据表1统计）[34]

投资评级与估值 - 报告给予新集能源"优于大市"评级，合理估值区间为6.8-7.6元，较8月27日收盘价6.38元存在7%-19%溢价空间 [1][6][63] - 基于2025年预测PE 8.4倍，低于行业平均PE 12.7倍，估值具备吸引力 [61][62] - 盈利预测显示2025-2027年归母净利润分别为19.6/24.8/26.3亿元，对应EPS 0.76/0.96/1.01元 [4][59][63] 核心业务表现 - 2025H1营收58.1亿元（同比-2.9%），归母净利润9.2亿元（同比-21.7%），主要受煤价电价双降影响 [1][10] - 煤炭业务：商品煤产量994万吨（同比+6.2%），销量943万吨（同比+3.6%），但吨煤售价降至529元/吨（同比-36元/吨） [2] - 电力业务：发电量67亿千瓦时（同比+45%），上网电价0.372元/千瓦时（同比-9.7%），受益于利辛二期投产 [2][3] 资源储备与产能规划 - 煤炭资源储量总计88.36亿吨，包括矿权内61.85亿吨及深部延伸26.51亿吨 [2][14] - 现有5对生产矿井合计产能2350万吨/年，可采年限78年 [2][14] - 远期规划总产能3590万吨/年，涉及12座矿井，增长潜力显著 [2][15] 煤电一体化优势 - 在建电厂项目包括上饶（2*1000MW）、滁州（2*660MW）、六安（2*660MW），预计2025年底至2026年中期投运 [3][28] - 投运后自用煤比例将提升至90%，强化煤电协同效应 [3][29] - 区位优势显著：毗邻长三角能源紧缺区域，运输成本较西北煤源低1000公里以上 [3][25] 财务与分红前景 - 资产负债率从2017年82%降至2025H1的61%，利息费用从10.4亿元降至5.0亿元 [39] - 2024年分红率17.3%，未来随资本开支减少有提升潜力 [39] - 预测2025-2027年营收123/147/161亿元，毛利率稳定在25%-27%区间 [58][59] 行业与区域需求 - 安徽省为煤炭净调入省，2023年原煤产量1.1亿吨但消费量2.1亿吨，供需缺口显著 [25][27] - 火电占比约90%，利用小时数高于全国平均12%，区域电力需求旺盛 [27][31] - 长三角用电量增速强劲，支撑长期能源需求 [30]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][4][6] 核心观点 - 公司二季度业绩显著修复 归母净利润同比+22.2%至4.0亿元 环比+31.4% [1][9] - 涤纶长丝销量大幅提升 POY/FDY/DTY销量同比分别增长16%/20%/32% [2][14] - 行业供需格局改善 涤纶长丝表观需求量提升5.4% 出口量增长14.2% [2][14] - 公司规模优势巩固 涤纶长丝产能845万吨 市占率超15%居行业第二 [2][14] - PTA产能持续扩张 当前产能770万吨 预计2025年底突破1000万吨 [3][19] - 成本控制能力突出 主要原材料PX/PTA采购价同比下降19%/18% [2][14] 财务表现 营收与利润 - 2025年上半年营收334.9亿元 同比增长7.1% [1][9] - 上半年归母净利润7.1亿元 同比增长17.3% [1][9] - 二季度单季营收189.3亿元 同比+12.6% 环比+30.1% [1][9] - 二季度扣非归母净利润4.0亿元 同比+29.4% 环比+53.6% [1][9] 盈利能力 - 涤纶长丝毛利率改善 POY/FDY/DTY毛利率分别为7.2%/6.5%/7.6% [2][14] - PTA业务毛利率1.3% 同比提升0.3个百分点 [3][19] - 涤纶短纤毛利率6.7% 同比大幅提升5.8个百分点 [3][19] - 预计2025年归母净利润13.55亿元 同比增长23.1% [4][5] 估值指标 - 当前股价对应2025年PE为16.9倍 [4][5] - 每股收益预测2025-2027年分别为0.89/0.90/0.93元 [4][5] - 净资产收益率预计提升 2025年ROE为7.6% [5] 业务板块分析 涤纶长丝业务 - POY/FDY/DTY不含税售价分别为6194/6484/8094元/吨 同比下跌10%/17%/8% [2][14] - 二季度销量显著回升 POY销量144.43万吨 环比+49% [2][14] - 下游需求回暖 服装鞋帽针纺织品类零售增长3.1% [2][14] PTA业务 - 二季度PTA销量59.5万吨 同比大幅增长414% [3][19] - 不含税平均售价4277元/吨 同比下降18% [3][19] - 大部分产能用于原料自供 保障供应链稳定 [3][19] 涤纶短纤业务 - 产能120万吨 居国内首位 [3][19] - 二季度销量34.4万吨 同比增长3% 环比增长17% [3][19] - 不含税平均售价6132元/吨 同比下降6% [3][19] 行业与市场地位 - 涤纶长丝行业供给增速放缓 落后产能持续出清 [2][3] - 公司规模优势明显 产能布局行业领先 [2][14] - 上游PX产能提升 有利于PTA龙头企业盈利回升 [3][19] - 通过产能释放和工艺改进 持续提升市场竞争力 [3][19]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][3][5][16] 核心观点 - 公司新能源发电和铝业务具备较好成长性 长协煤占比高使煤炭业务受下行影响有限 中长期集团资产有望注入 [3][16] 财务表现 - 2025H1营收144.6亿元（同比+2.4%） 归母净利润27.9亿元（同比-5.4%） [1][7] - 2025Q2营收69.3亿元（同比+2.1% 环比-8.1%） 归母净利润12.3亿元（同比+22.8% 环比-21.3%） [1][7] - 预计2025-2027年归母净利润56/58/60亿元 对应每股收益2.51/2.60/2.70元 [3][16][19] 煤炭业务 - 2025H1原煤产量2263.1万吨（同比-0.2%） 销量2177.5万吨（同比-2.0%） [1][11] - 吨煤售价201元/吨（同比-1.4元） 吨煤成本93元/吨（同比+8元） [1][11] - 煤炭业务营收45亿元（同比-2.6%） 毛利24亿元（同比-9.6%） [1][11] 铝业务 - 2025H1电解铝产量45.2万吨（同比+1.0%） 销量45万吨（同比+0.6%） [2][11] - 吨铝售价17711元/吨（同比+409元） 吨铝成本13691元/吨（同比+648元） [2][11] - 铝业务营收81亿元（同比+3%） 毛利18亿元（同比-5%） [2][11] - 控股公司霍煤鸿骏铝电净利润10亿元（同比+6%） 扎铝二期35万吨绿电铝项目预计年底投产 [2][11] 电力业务 - 火电发电量24亿千瓦时（同比-2.6%） 售电量22亿千瓦时（同比-2.5%） [13][14] - 火电业务营收8亿元（同比-6%） 毛利2亿元（同比-20%） [13][14] - 新能源发电量42亿千瓦时（同比+37%） 售电量42亿千瓦时（同比+38%） [3][14] - 新能源度电售价0.262元/千瓦时（同比-0.01元） 度电成本0.109元/千瓦时（同比-0.04元） [3][14] - 风电营收9亿元（同比+44%） 毛利6亿元（同比+53%） 太阳能发电营收1.5亿元（同比-14.5%） 毛利1亿元（同比+41%） [3][14] 盈利预测指标 - 预计2025-2027年营业收入312.36/338.66/360.24亿元 增速4.6%/8.4%/6.4% [4][19] - EBIT Margin维持在22%-24%区间 ROE从14.7%逐步降至13.1% [4][19] - 市盈率从8.1倍降至7.6倍 EV/EBITDA从5.4倍降至4.9倍 [4][19]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][6] 核心观点 - 公司2025H1营收同比增长14.6%至9.6亿元，但归母净利润同比下降28.0%至1.0亿元，主要受新厂房折旧费用增加及去年厂房处置收益高基数影响[1] - 家用屏蔽泵收入恢复增长（+5.8%至3.6亿元），外销需求修复；节能泵收入增长超20%至1.5亿元，热泵配套产品收入大增55%至0.43亿元[1] - 液冷温控领域收入同比增长105%至0.7亿元，其中新能源汽车、储能等传统液冷业务收入增长58.6%至0.33亿元[2] - 农泵收入止跌回升（+17.6%至3.4亿元），工业泵收入增长超20%至1.8亿元，商泵收入增长超80%[2] - 毛利率承压，H1同口径毛利率同比下降3.5个百分点至27.0%，主要受新业务投入及折旧费用增加影响[3] - 预计2025-2027年归母净利润为2.6亿/3.2亿/3.8亿元，对应PE为33x/27x/23x[3] 财务表现 - 2025H1扣非归母净利润0.9亿元（-10.7%），Q2单季扣非归母净利润0.6亿元（-12.3%）[1] - Q2费用率提升：销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.5/+0.1/+0.5/+1.1个百分点[3] - 2025E营收预计21.92亿元（+14.8%），2026E/2027E营收增速分别为14.6%/14.9%[4] - 2025E每股收益1.56元，2026E/2027E分别为1.92元/2.30元[4] - ROE预计从2025E的14.4%升至2027E的17.8%[4] 业务进展 - 液冷泵业务与英维克、维谛技术、中兴通讯等头部客户合作深化，完成7.5kw电子屏蔽泵批量供货[2] - 外销结构持续优化，海外热泵去库存进入尾声，屏蔽泵外销有望持续较快增长[1] - 工业泵扩展海外及后服务市场，商泵业务快速起量[2] 估值与预测 - 当前总市值94.33亿元，收盘价57.26元[6] - 2025-2027年归母净利润增速预计为1%/23%/19%[3] - 可比公司中，盾安环境2025E PE为12.4x，凌霄泵业为16.1x[22]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [4][6][24] 核心观点 - 2025H1营业收入115.07亿元，同比增长9.1%，归母净利润20.51亿元，同比增长0.1% [1][9] - 营收增速回升主要受益于屈光业务新术式（全光塑、全飞秒4.0、全飞秒Pro）单价提升及海内外医疗网络完善 [1][9] - 利润端受新建医院折旧摊销及屈光设备升级影响，同比基本持平 [1][9] - 预计营收增速提升趋势有望延续，因屈光新术式放量、白内障行业价格波动趋缓及海内外业务扩张 [1][9] 业务表现 - 2025H1门诊量924.83万人次（+16.47%），手术量87.9万例（+7.63%） [2][13] - 屈光项目收入46.18亿元（+11.1%），视光服务收入27.20亿元（+14.7%），眼前段收入10.31亿元（+13.1%），眼后段收入7.85亿元（+9.0%），白内障收入17.81亿元（+2.6%） [2][13] - "1+8+N"战略推进，分级诊疗网络完善，境内医院355家、门诊部240家，拥有香港亚洲医疗、美国MING WANG眼科中心等海外机构 [2][13] 财务指标 - 销售费用率9.1%（-1.5pp），管理费用率13.6%（+0.0pp），财务费用率0.4%（-0.6pp），研发费用率1.4%（-0.1pp） [3][17] - 毛利率48.6%（-0.9pp），归母净利率19.3%（-1.7pp），下降因新并购医院毛利率提升中、新建医院摊销及设备折旧 [3][17] - 经营性现金流净额34.02亿元（+19.7%），货币资金52.5亿元，现金储备充足 [20] 盈利预测 - 2025E营业收入237.34亿元（+13.1%），2026E 268.16亿元（+13.0%），2027E 302.22亿元（+12.7%） [4][24] - 2025E归母净利润40.59亿元（+14.1%），2026E 48.30亿元（+19.0%），2027E 56.57亿元（+17.1%） [4][24] - 每股收益2025E 0.44元，2026E 0.52元，2027E 0.61元 [5][27] 战略进展 - 学科建设全面推进，引进国际设备技术，优化临床路径，强化疾病诊疗中心 [23] - 加速"AI+眼科"布局，开发智能化平台、AI辅助诊断，与华为云合作推动"AI for EYE"战略 [23]

核心观点 - 港股9月投资策略维持"优于大市"评级 重点关注二季报后板块业绩分化现象[1][3][4] - 美股需关注9月通胀数据对降息节奏的影响 警惕流动性恶化风险[1][16][37] - A股处于加速上行阶段 需密切跟踪换手率与成交量变化[1][40][41] - 基钦周期测算显示A股重要时间窗口为2025年11-12月及2026年4月[2][51] 美国市场分析 - 鲍威尔杰克逊霍尔发言转向鸽派 强调劳动力市场下行风险 GDP增速放缓至1.2% 三个月平均就业增长仅3.5万人[11] - 美联储放弃FAIT框架 转向"通胀优先+动态平衡"新政策框架 市场对9月降息25个基点概率升至85.3%[12][15][16] - 8月核心PCE达2.9% 企业成本转嫁比例从7:3转向3:7 预计Q3核心PCE为3.0 Q4为3.2[17][18][20] - 名义时薪增速创四年新低 实际时薪预计从1.4%降至0.5% 将影响占GDP八成的消费支出[27][28] - 标普500和纳斯达克100前瞻EPS持续创新高 但比特币跌破60日均线释放流动性担忧信号[32][36][37] A股市场分析 - 8月单日成交额超3万亿元 当前换手率达2.8% 接近历史顶部区域关键值2.9%[1][40][41] - 基钦周期显示A股牛市平均持续27个月 预计重要时间窗口为2025年11-12月和2026年4月[47][51] - 上证指数+1倍PE标准差对应2025年3617点 2026年3987点 超越4000点需业绩上修与情绪推动[52][53] - 行情由流动性驱动而非业绩驱动 中证2000和科创50估值扩张率达204%和222% 显著高于沪深300的21.8%[55][68][69] - 推荐关注国产算力、AI、软件、机器人、低空经济、无人驾驶、生物制药等新兴产业方向[72] 港股市场分析 - 8月恒指上涨0.9% 恒生科技上涨3.5% 表现逊于A股 有色金属板块上涨超20%[75][78] - 风险溢价降至4.3 接近历史最低4.1 预计四季度恒指目标价26000-26500点[3][97][98] - 板块业绩显著分化 恒指2025年EPS下修0.8% 创新药板块上修6.9% 原材料板块上修2.4%[86][90] - 推荐配置方向：AI产业链、创新药、原材料及工业、消费细分领域(烟草/潮玩/养殖/包装水)[3] - 南向资金持续流入 自由现金流选股模型22年年化超额收益达7.94%-8.96%[104][106]

投资评级 - 优于大市评级（维持）[1][3][5] 核心观点 - 奶油和酱料产品表现良好，驱动烘焙原料业务高增长，2025年上半年烘焙食品原料收入同比增长32%[1] - 商超渠道增长强劲，2025年上半年商超渠道收入同比增长近30%，新零售渠道收入同比增长约40%[1] - 盈利能力改善，2025年上半年归母净利润同比增长26.24%至1.71亿元，归母净利率同比提升0.7个百分点至8.2%[1][2] - 公司积极把握渠道变革趋势，与多家连锁商超调改客户合作，供应茶饮、面团、冰淇淋麻薯等产品[2][12] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入20.70亿元，同比增长16.20%，第二季度营业总收入10.24亿元，同比增长18.40%[1][7] - 2025年上半年扣非归母净利润1.67亿元，同比增长33.28%，第二季度扣非归母净利润0.80亿元，同比增长40.36%[1][7] - 毛利率承压，2025年上半年毛利率30.4%，同比下降2.2个百分点，主要因产品结构变化及奶油/酱料毛利率分别下降7.11/6.12个百分点[2][10] - 费用率优化，2025年上半年销售/管理费用率分别为10.6%/5.6%，同比下降约1.4/1.4个百分点[2][10] 盈利预测 - 上调2025-2027年营收预测至44.1/49.0/53.5亿元（原预测43.7/48.2/51.7亿元），同比增长15.1%/11.0%/9.3%[3][12][14] - 上调2025-2027年归母净利润预测至3.4/4.0/4.5亿元（原预测3.2/3.7/3.9亿元），同比增长25.4%/19.5%/11.9%[3][12][14] - 对应EPS 1.98/2.37/2.65元，当前股价PE分别为24.3/20.4/18.2倍[3][14] - 净利率持续改善，预计2025-2027年净利率为7.61%/8.19%/8.39%（原预测7.28%/7.58%/7.56%）[15] 业务与战略 - 产品结构：冷冻烘焙食品/烘焙食品原料收入占比约55%/45%，原料业务高增主要由奶油和酱料驱动[1] - 渠道结构：流通/商超/餐饮茶饮及新零售渠道收入占比分别接近50%/30%/20%[1] - 战略聚焦：紧握流通大单品及顶尖客户定制两条主线，推动大单品战略，提升核心烘焙产品在商超、餐饮的销售占比[2][12] - 客户合作：依托大客户合作经验，建立适配不同渠道需求的产品供应体系，已与国内多家连锁商超调改客户展开合作[2][12] 行业与估值 - 可比公司估值：立高食品2025年PE 24.3倍，低于千味央厨（30.1倍），高于安井食品（16.5倍）和三全食品（18.3倍）[16] - 财务指标展望：预计2025-2027年ROE提升至13.5%/16.7%/19.4%，EBIT Margin提升至9.6%/10.6%/11.1%[4][17]