日期 2025 年 5 月 19 日 021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：5月16日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | J2509 | 1472 ...

| 大类资产早报 | | --- | 研究中心宏观团队 2025/05/19 | | 全 球 资 产 市 场 表 现 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要经济体10年期国债收益率 | | | | | | | | | | | 美国 | 英国 | 法国 | 德国 | 意大利 | 西班牙 | 瑞士 | 希腊 | | 2025/05/16 | 4.480 | 4.648 | 3.262 | 2.589 | 3.595 | 3.211 | 0.295 | 3.341 | | 最新变化 | 0.047 | -0.011 | -0.031 | -0.031 | -0.031 | -0.024 | -0.019 | -0.042 | | 一周变化 | 0.100 | 0.082 | -0.002 | 0.028 | -0.013 | 0.006 | 0.023 | -0.016 | | 一月变化 | 0.144 | 0.001 | -0.031 | 0.057 | -0.120 | -0.028 | -0.15 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/05/19 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/05/12 -25 899 80705 20084 -381.79 644.55 101.0 117.0 23.87 190750 82200 2025/05/13 -10 799 80705 29157 -370.77 284.15 101.0 117.0 19.17 189650 81275 2025/05/14 -35 1193 80705 50069 -227.87 527.10 100.0 115.0 14.83 185575 77650 2025/05/15 15 1100 80705 60535 -427.30 494.21 100.0 115.0 39.74 184650 76725 2025/05/16 445 1250 108142 63247 -433.62 40.45 95.0 111.0 31.45 179375 71900 变化 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年5月16日玻璃期货价格创历史新低，短期内若需求低迷、库存高企现状不改，价格或仍将弱势运行，长期走势取决于产能去化程度、房地产市场复苏进度以及宏观政策落地效果 [3] - A股经过连续震荡上行后全线下跌，技术上陷入调整震荡概率较大 [6] - 黄金目前处于调整阶段，大方向仍然看多，重要支撑是清明节后的低点位置 [11] - 5月铁矿下游出口减量、发运回升，供应过剩压力大，内需向季节性淡季转化，技术上日线级别收阴，震荡偏空 [14] - 玻璃需求持续放量需地产刺激效果显现或重大政策出台，技术上日线级别再次收阴破低，偏空 [17] - PX装置开工率维持低位，5月大厂计划检修，现货流通偏紧，下游聚酯行业需求差，对PTA期货价格形成压制，技术上显现阶段性见顶迹象 [21] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦 - 2025年5月16日玻璃期货价格跌幅超2%，最低下探至1002元/吨，成交量达163.16万 [3] - 供应端有潜在收缩趋势，但前期产能释放积累的库存仍在攀升，当前库存处于近三年高位 [3] - 需求端十分疲软，下游加工订单不足，项目开工有限，且随着梅雨季节到来，工地施工受限，玻璃需求季节性走弱 [3] - 成本方面，纯碱等原材料价格下降，降低了玻璃生产成本，使得企业在价格竞争上有更大空间，也进一步压低了玻璃期货价格 [3] - 宏观层面，尽管央行降准降息，但“保交楼”资金投放未达预期，政策传导至玻璃需求端尚需时间，难以在当下形成有效支撑 [3] 技术解盘 股指期货 - A股经过连续的震荡上行之后，今日出现全线下跌走势，基本上以中阴线报收；消息面上，外资看好中国资产的超配机会；技术上，有陷入调整震荡的概率较大 [6] 黄金 - 目前整体是调整的一部分，大方向仍然看多，目前最重要的支撑是清明节后的低点位置，昨日下杀之后反弹，整体修复需要时间 [10][11] 铁矿 - 5月份下游出口减量以及发运回升导致供应过剩压力较大，同时内需即将向季节性淡季转化，弱现实加大了铁矿高估值风险；中美关贸谈判带来的短暂利好情绪被消化，今日商品情绪集体走弱；技术上，日线级别收阴，震荡偏空思路看待 [14] 玻璃 - 需求持续放量仍待地产刺激效果显现或重大政策出台；消息面利好消退，重归弱势；技术上，日线级别再次收阴破低，偏空思路看待；当下日融处于较低位置，现货产销虽有所好转，但厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强 [17][18] PTA - 从基本面看，PX装置开工率维持低位，5月浙石化、盛虹等大厂计划检修，现货流通偏紧，同时下游聚酯行业需求较差，对PTA期货价格形成压制，使得其突破压力位具有一定的基本面压力；技术上显现阶段性见顶迹象 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种期货价格走势不一，受多种因素影响，包括市场供需、政策、天气、宏观经济等，部分品种短期呈震荡走势，需关注相关因素动态变化 [1][2][3][4][5][6][7][9] 各品种总结 股指期货 - 5月16日A股三大指数震荡整理，沪指跌0.40%收报3367.46点，深证成指跌0.07%收报10179.60点，创业板指跌0.19%收报2039.45点，沪深两市成交额10895亿，较昨日缩量629亿 [1] - 沪深300指数5月16日持续调整，收盘3889.08，环比下跌18.11 [1] 焦炭 焦煤 - 5月16日焦炭加权指数弱势，收盘价1447.9元，环比下跌27.4；焦煤加权指数维持弱势，收盘价853.8元，环比下跌33.3 [1] - 焦炭现货端钢厂提出节后首轮降价，国家推进粗钢产量调控，工信部修订《钢铁行业产能置换实施办法》，短期供应弹性好于焦煤，铁水产量上升空间有限，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利7元/吨 [1] - 焦煤蒙5原煤报815，下跌5元/吨，供应宽松，矿山生产持稳，本期精煤库存延续增加 [2] 郑糖 - 因市场预计巴西中南部甘蔗收割进度将回升美糖上周五震荡下跌，受美糖走低影响空头打压郑糖2509月合约上周五震荡小幅下行 [2] - 受印度和巴基斯坦产量不及预期推动，国际糖业组织上调2024/25年度全球糖短缺预估至547万吨，上次预估为短缺488万吨 [2] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响沪胶上周五夜盘震荡休整小幅收低 [2] - 截止5月16日，上海期货交易所天然橡胶库存206043吨环比+2800吨，期货仓单200270吨环比-230吨；20号胶库存74793吨环比-4838吨，期货仓单70257吨环比-4435吨 [2] 豆粕 - 中美经贸会谈达成重要共识，市场情绪波动提振美豆价格，2025年美豆开局好于常年，种植和生长条件良好给大豆期价带来压力，巴西大豆收割基本完成，产量预计达1.68亿吨，市场供应整体宽松 [3] - 5月16日豆粕期价震荡运行，M2509合约收于2899元/吨，跌幅0.82% [3] - 进入5月后进口大豆到港量快速增加，油厂开机率连续提高，豆粕库存止降回升但增幅缓慢，仍处偏低水平，进口大豆将迎来到港高峰，市场预估终端饲料养殖企业需求数量或不及豆粕供应量，豆粕市场或维持偏弱震荡态势，短期关注大豆到港量情况 [4] 生猪 - 5月16日生猪期价偏弱运行，LH2509合约收于13660元/吨，跌幅0.87% [4] - 5月份适重标猪供应量增多，规模以上猪企出栏计划环比增加，受膘肥价差收窄影响，养殖端适重中大猪出栏积极，对标猪出栏意愿一般，有挺价心态 [4] - 目前居民消费整体疲软，饮食结构调整，替代性消费较多，鲜品猪肉走货较差，市场整体处于供给宽松格局，生猪期货价格或偏弱震荡为主，短期关注生猪出栏节奏 [4] 铁矿石 - 5月16日铁矿石2509主力合约震荡收跌，跌幅为0.95%，收盘价为728元 [4] - 上周铁矿海外发运和到港量均环比继续减少，港口库存小幅去化，供应水平有所收紧，铁水产量小幅下滑但整体仍在高位，短期铁矿呈现震荡走势 [4] 沥青 - 5月16日沥青2506主力合约震荡收涨，涨幅为0.75%，收盘价为3510元 [5] - 近期炼厂生产沥青利润改善，提升生产负荷，沥青产能利用率继续环比增加，库存水平回升，出货量环比增加，但受降雨天气扰动，对需求仍有所阻碍，短期沥青呈震荡运行走势 [5] 棉花 - 周五夜盘，郑棉主力合约收盘13415元/吨 [5] - 5月19日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库，基差报价最低为610元/吨，棉花库存较上一交易日增加2张，后续关注各主产棉国天气情况及宏观政策变化对供需预期的影响 [5] 沪铜 - 当前沪铜呈现高位震荡态势，供应端全球铜精矿供应宽松，但海外炼厂检修及国内库存低位使供应存在扰动，需求端表现分化，新能源汽车与基建领域需求有韧性，房地产投资疲软拖累整体需求 [6] - 宏观层面，美联储利率政策维持不变，美元走势震荡，中美贸易谈判进展及关税政策变化影响市场情绪 [6] - 技术上，沪铜主力合约在77000元附近有支撑，78500元以上有压力，多空因素交织，在无重大突发因素情况下，沪铜价格可能在当前震荡区间内波动，需密切关注宏观政策、供需变化以及库存情况等因素动态变化 [6] 原木 - 2507周五开盘788、最低779.5、最高794、收盘783、日增仓1585手，关注780支撑，790压力 [7] - 5月16日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平 [7] - 港口原木库存环比下降到两个月低点位置，出库小幅增加，总体需求较弱，供需关系无太大矛盾，等待现货价格企稳，关注进口数据和下游拿货和贸易商挺价意愿 [7] 钢材 - 中美关税缩减后，中美航线出现抢运潮，前期对关税增加带来需求缩减的悲观预期翻转，黑色近期呈现明显反弹 [7] - 抢运给黑色带来一波需求，但关税只是缩减并非完全取消，本质上透支未来需求，未来出口端仍有一定压力，淡季即将来临，内需面临季节性走弱倾向，目前需求端难以上台阶，黑色端整体供大于求格局未改 [9] - 短期内钢材在强现实支撑下或呈现震荡盘整，但中期仍未改弱势 [9] 氧化铝 - 原料端几内亚雨季前发货积极，该批次陆续到港后，国内港口库存将提升，原料端供给得到补充，土矿报价有所松动回落 [9] - 氧化铝供给方面，前期现货价格偏低，国内部分冶炼厂检修压产控制供应量，贸易商有挺价惜售情绪，氧化铝供给偏多情况有所改善 [9] - 需求方面，国内电解铝在产产能已逐渐接近上限，对氧化铝需求较稳定，整体来看，氧化铝基本面或处于供给小幅收敛，需求稳定状态，但由于原料价格回落，成本支撑有所下降 [9] 沪铝 - 电解铝供给端，国内新增产能增量零星，在运行产能已逐渐接近行业“天花板”，国内电解铝供给相对稳定 [9] - 需求端，下游铝材加工国内方面逐渐进行旺季与淡季转换，下游开工率有所回落；海外方面由于中美双方关税态度缓和，国内有一定出口方面的需求提振，需求总体维持小幅增长 [9] - 在供给相对稳定背景下，产业库存持续去化，整体来看，电解铝基本面或处于供给稳定，需求小幅增长局面 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游轮胎企业开工率回升，胶价或有望震荡反弹；技术面胶价回调空间或有限，后市有望震荡反弹，操作建议以震荡偏多思路为主 [2][71] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示沪胶RU主力合约走势（周线）、日胶走势（周线）、合成胶主力合约走势(周线）、期货活跃合约RU - NR价差走势、合成胶BR期现基差 [9][12][14] 橡胶基本面 - ANRPC天然橡胶总种植面积2017年开始减少，2025年3月全球天胶产量料增0.9%至79.8万吨，消费量料降0.1%至136万吨；2025年全球天胶产量料同比增加0.4%至1489.7万吨，消费量料同比增加1.5%至1559万吨；2025年前4个月，科特迪瓦橡胶出口量共计521,995吨，较2024年同期增加5.2% [26][30] - 2025年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计68.5万吨，较2024年同期增加31%；1 - 4月共计286.9万吨，较2024年同期增加23.2% [33] - 截至本周四，天然橡胶期货仓单库存总量为20.034万吨，环比上周下降0.032万吨；20号胶期货仓单库存总量为7.5196万吨，环比上周增加0.5945万吨 [36] - 截至5月9日当周，青岛地区天然橡胶总库存49.07万吨，较上期增加0.52万吨，涨幅1.07%；保税区内库存10.63万吨，较上期增加0.59万吨，涨幅5.88%；一般贸易库存38.44万吨，较上期减少0.07万吨，跌幅0.18% [38] - 2025年1 - 3月中国外胎产量较上年同期增加4.4%至2.83634亿条 [42] - 2025年一季度中国橡胶轮胎出口量达224万吨，同比增长6.2%；出口金额为400亿元，同比增长7%；按条数计算，出口量达16,942万条，同比增长9.3%；1 - 3月汽车轮胎出口量为189万吨，同比增长5.4%；出口金额为327亿元，同比增长6.5% [44] - 本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65.07%，较上周走高20.32%，较去年同期走低2.97%；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.96%，较上周走高19.98%，较去年同期走低2.61% [47] - 2025年4月份，我国重卡市场共计销售各类车型约9万辆，环比今年3月下降19%，比上年同期上涨约9.4%；1 - 4月累计销量约为35.5万辆，实现了同比持平 [56] - 2025年4月末我国全钢胎总库存量为1093万条，环比小幅减少；半钢胎总库存量为1814万条，环比小幅增加 [59] 后市展望 - 截至5月16日上海市场23年SCRWF主流货源意向成交价格为14900 - 15050元/吨，较前一交易日下跌25元/吨；越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考16000元/吨，较前一交易日小跌75元/吨；基本面缺乏核心利多支撑，下游实际刚需采买表现一般，成交有限 [70] - 季节性开割周期，国内外产区新胶产出逐步增长，但需关注泰国产区降雨情况；国内进口量增长明显，影响去库节奏，压制价格；下游需求端，短期企业新订单表现仍不及预期，制品端步入季节性淡季，实际刚需采买相对有限，胶价上方存压 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢涨跌空间不大，建议观望或短线交易；热卷去库持续，建议空头止盈或短线操作；双焦市场维持中性观望；铁矿石建议多9空1 [4][33][59][108] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - **投资策略**：涨跌空间不大，区间交易为主，建议观望或短线交易 [4] - **行情回顾**：价格先涨后跌，上周五杭州三级螺纹报3210元/吨，周环比涨60元/吨；期货冲高回落，螺纹10合约收3082元/吨，周环比涨60元/吨；基差持稳，上周五基差128元 [12] - **钢厂利润**：原料端港口焦炭价跌、张家港废钢价涨、日照港PB粉价涨；长流程钢厂即期利润提升，华东吨钢利润约149元/吨；短流程华东即期利润持稳，平电吨钢利润约 -114元/吨；247家样本钢厂盈利率59.31%（+0.44%） [17] - **期货估值**：截至上周五收盘，期货价格低于电炉谷电成本，静态估值偏低 [19] - **供需格局**：上周产量增3.0万吨至226.53万吨，表观需求增46.39万吨至260.29万吨，库存减33.76万吨至619.87万吨 [27] - **重点数据/政策/资讯**：4月全国居民消费价格同比降0.1%，工业生产者出厂价格同比降2.7%；巴基斯坦和印度同意停火；中美大幅互降关税；17家重点房企1 - 4月销售额同比降16.2%；美国4月未季调CPI同比涨2.3%；中国1 - 4月社会融资规模增量16.34万亿元；中美互降关税后美从中国集装箱运输预订量飙升近300%；美联储考虑调整货币政策指导框架 [28] 热卷 - **投资策略**：热卷去库持续，关注国际情绪，建议空头止盈或短线操作 [33] - **估值**：价格走强，基差维稳，周五上海热轧板卷4.75报3290元/t，环比涨70元/t；期货震荡走强，热卷10合约收3226元/t，环比涨69元/t；基差走强4元，目前基差84元 [39] - **成本利润**：原料端焦炭价跌、唐山废钢价涨、PB粉价涨；钢联热轧卷板利润回升，吨钢利润约 -69元/t（8元/t）；247家样本钢厂盈利率58.87%（0.84%） [41] - **驱动因素**：上周五大材产量维稳，日均铁水244.77t/d（周环比 -0.87t/d），热卷产量走弱，MS小样本311.98wt（周环比 -8.40wt），冷系产量高位走强；五大材表需走弱，钢联热卷表需震荡，MS小样本329.53wt（周环比20.00wt），热卷商品卷和内供卷走弱；钢厂库存MS小样本78.22wt（-6.58wt）达历史低位，社会库存MS小样本269.35wt（-10.97wt）持续去库 [44][48][54] 双焦 - **投资策略**：中性观望 [59] - **焦煤情况**：现货价格弱稳运行，内煤主产地价格下跌，外煤澳、俄港口库提价持平，蒙煤价跌，期货收盘价震荡，截至目前为852.50元/吨（-25.00）；山西焦煤与甘其毛都蒙煤价差收敛，期货价差收敛，基差小幅收敛；110家洗煤厂焦煤日均产量为52.81万吨（-0.29），开工率为62.08%（-0.34），国内主产区煤矿生产总体平稳，供应相对宽松；30家独立焦企吨焦平均利润7.00元/吨（+6.00），230家焦企产能利用率75.23%（ +0.18 ），焦化厂日均产量67.15万吨（+0.23）；焦煤总库存推算为2632.11万吨（-8.09），煤矿库存增，下游钢厂与焦化厂库存降，港口库存微降 [66][72][75][78][83] - **焦炭情况**：现货暂稳运行，价格下跌，港口价格也下跌，期货收盘价波动，截至目前为1445.50元/吨（-1.00）；焦炭基差小幅走阔，出口 - 国内价差扩大，05 - 09合约价差扩大；247家钢厂日均铁水产量244.77万吨（-0.87），铁水废钢价差为 -73.00元/吨（-2.00），盈利钢厂比例59.31%（+0.44），唐山钢坯平均利润为78.00元/吨（+4.00）；焦炭总库存推算为1039.49万吨（-9.66），全样本焦化厂、下游钢厂和港口库存均下降 [87][93][102][103] 铁矿石 - **投资策略**：多9空1 [108] - **行情回顾**：盘面冲高调整，上周五青岛港各品位铁矿石折盘面价上涨，国产矿唐山66%铁精粉干基含税价涨，普氏62%价格指数涨；期货09合约收728元/吨，周环+32；5月16日，期货主力合约螺矿比为4.23，环 -0.11，超特粉、PB粉和卡拉加斯粉分别报价638、765、858元/湿吨，PB粉09合约基差81元/吨，周环 -20，09 - 01价差为36.5元/吨，周环+10.5 [110][123] - **供给情况**：国内186家矿山企业产能利用率为63.89%，环+1.27%，铁精粉日均产量49.88万吨，环+0.98，矿企铁精粉库存103.27万吨，环+2.71；截至5月9日澳洲巴西铁矿发运总量2422.4万吨，环 -118，澳洲发运量1797.2万吨，环+28，巴西发运量625.2万吨，环 -146，截至5月16日，西澳→青岛海运费7.70美元/吨，周环+0.13，巴西→青岛18.86美元/吨，周环+0.49 [130][136] - **港口情况**：5月9日国内45个主要港口到港量2354.6万吨，环 -95.1，上周47港在港船数86条，环+2，上周国内45个主要港口日均疏港量323.89万吨，环+8.68 [141] - **库存情况**：上周国内45个主要港口铁矿石库存14166.09万吨，周 -72.62，上周五国内247家钢厂进口铁矿库存8961.16万吨，周+2.18，对应的上周日均铁矿消耗量为302.91万吨/天（-0.99），两者总库存23127.25万吨，环 -70.44 [142] - **钢企需求**：上周国内247家钢企业盈利率59.31%，环+0.44%，日均铁水产量244.77万吨，环 -0.87，截至5月16日，钢厂入炉结构配比为烧结矿73.31%、球团矿14.55%、块矿12.14% [151]

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/05/19 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/05/12 | 3180 | 3240 | 3340 | 3240 | 3370 | 3350 | | 2025/05/13 | 3190 | 3240 | 3360 | 3250 | 3420 | 3380 | | 2025/05/14 | 3220 | 3270 | 3370 | 3260 | 3440 | 3390 | | 2025/05/15 | 3220 | 3220 | 3370 | 3270 | 3440 | 3400 | | 2025/05/16 | 3180 | 3200 | 3320 | 3220 | 3400 | 3350 | | 变化 | -40 | -20 | -50 | -50 | -40 | -50 | | 日期 | 天津热 ...

高硫旺季需求支撑，低硫近端供应回升 研究员：吴晓蓉 期货从业证号：F03108405 投资咨询证号：Z0021537 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 4 | | 第三章 | 周度数据追踪 | 9 | GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 高硫燃料油当周近月裂解及月差均环比上行，现货贴水受近端供应压制维持在0值以下。短期内俄乌局势及欧美对俄制裁仍不明朗， 炼厂春季季节性检修，俄罗斯对外高硫出口暂无增长预期。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。需求端， 高硫季节性发电需求逐步启动，埃及已陆续发布高硫招标以用于发电，伊朗和沙特发电需求均开始提升。 低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归，5至6月已有8船低硫货装 载预期，5月第一船60万桶预计于5月下旬到达新马地区。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。尼日利亚近端低硫出口回 升且均往新加披方向，Dangote催化裂化装置听闻重回新开始运营，密切关注对外低 ...

长江期货尿素&甲醇周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部 | 能化产业服务中心】 研 究 员：曹雪梅 执业编号：F3051631 投资咨询号：Z0015756 张 英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 2025-05-19 4 重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 01 尿素：上方压力显现 关注支撑位表现 02 甲醇：下游需求承接有限 高位回落 目 录 01 核心观点总结 尿素：上方压力显现 关注支撑位表现 01 1 市场变化：尿素价格延续震荡运行，盘面价格重心小幅下移，5月16日尿素2509合约收盘价1892元/吨，较上周收 盘基本持平。尿素现货价格坚挺，河南市场日均价1907元/吨，较上周上调23元/吨，山东市场日均价1946元/吨， 较上周上调76元/吨。 2 基本面变化：供应端尿素开工负荷率87.5%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率75.74%，较上周上调 5.45个百分点，尿素日均产量19.92万吨。新疆新冀能源150万吨/年装置试车成功，日产1560吨小颗粒尿素和 1098吨大颗粒 ...