报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月10日铁合金期货价格震荡下行，硅铁主力合约下跌0.66%，持仓减少5872手；锰硅主力合约下跌0.14%，持仓增加12742手 [6] - 硅铁供需相对平稳，自身估值不高，价格不宜追空，前期空单可减持 [6] - 锰硅基本面供需双降，自身估值中性，成本端锰矿库存处于同期低位，前期空单可减持或卖出虚值看跌期权保护 [6] - 交易策略为单边空单减持或卖出虚值看跌期权保护，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5436，日变动-36，周变动-350，成交量102959，日变化-28210，持仓量124065，日变化-5872；SM主力合约收盘价5760，日变动-8，周变动-178，成交量125982，日变化-27369，持仓量376591，日变化12742 [3] - 现货方面，硅铁72%FeSi内蒙等多地价格有不同程度周变动，部分区域日变动为0；硅锰6517内蒙等多地价格有不同程度周变动，部分区域日变动为0或有上涨 [3] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅不同地区与主力合约基差及SF - SM价差有日变动和周变动 [3] - 原材料方面，锰矿天津港澳块等价格日变动多为0，南非半碳酸下跌0.2；兰炭小料陕西等地价格日变动为0 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁价格不宜追空，前期空单可减持；锰硅前期空单可减持或卖出虚值看跌期权保护 [6] - 单边空单减持或卖出虚值看跌期权保护，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [7] 重要资讯 - 10日天津港多种锰矿有不同报价 [8] - 内蒙某工厂预计10月末新增产能将陆续投产 [8] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、基差、现货价格、电价、成本与利润等多方面图表 [9][11][13][15][16][19][22][23][24][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日黑色板块维持震荡走势，钢材现货成交整体一般偏弱，环比昨日明显转弱 [7] - 本周部分钢厂有所减产，热轧和螺纹减产；节日期间钢材累库明显，幅度超往年，表需快速下滑 [7] - 节前钢价快速下跌，估值偏低，节日期间供需表现偏弱，预计节后仍然维持底部震荡走势，下方空间有限 [7] - 目前天气逐渐转凉，后续钢材需求或出现一定修复，若10月下游需求存在超预期修复，则钢价存在进一步上涨可能 [7] - “十五五”计划内容、煤矿安全检查情况、海外关税及国内宏观、产业政策会影响盘面波动 [7] - 由于产量偏低，节前螺纹开始增产，而热卷持续减产，出口表现依然偏强，卷螺差存在扩张趋势 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 螺纹期货方面，RB05价格3159元/吨，持平；RB10价格3019元/吨，跌1元/吨；RB01价格3103元/吨，涨7元/吨；05合约螺纹盘面利润 -130元/吨，降10元/吨；10合约螺纹盘面利润 -269元/吨，降6元/吨；01合约螺纹盘面利润 -151元/吨 [3] - 螺纹现货方面，上海中天3220元/吨，涨10元/吨；南京西城3320元/吨，涨10元/吨；山东石横3220元/吨，涨20元/吨；唐山唐钢3140元/吨，持平；最便宜交割品3220元/吨；华东废钢2150元/吨，持平；上海螺纹-北京螺纹价差70元/吨，持平；上海螺纹-济南螺纹价差10元/吨，降20元/吨；华东螺纹利润 -190元/吨，涨3元/吨；唐山螺纹利润 -274元/吨，涨6元/吨 [3] - 热卷期货方面，HC05价格3292元/吨，降1元/吨；HC10价格3406元/吨，涨36元/吨；HC01价格3285元/吨，降1元/吨；05合约热卷盘面利润3元/吨，降11元/吨；10合约热卷盘面利润118元/吨，涨31元/吨；01合约热卷盘面利润31元/吨，降14元/吨 [3] - 热卷现货方面，天津河钢热卷3290元/吨，持平；乐从日钢热卷3320元/吨，持平；上海鞍钢热卷3350元/吨，持平；最便宜交割品3320元/吨；上海热卷-天津热卷价差20元/吨，持平；上海热卷-乐从热卷价差30元/吨，持平；天津热卷利润 -270元/吨，降4元/吨；华东热卷利润 -165元/吨，降6元/吨 [3] 市场研判 - 相关价格：网价上海中天螺纹3220元（+10），北京敬业3180元（+10），上海鞍钢热卷3350元（-），天津河钢热卷3290元（-） [6] - 交易策略：单边维持底部震荡走势，建议逢低做多；套利建议1 - 5正套继续持有，建议做多卷螺差；期权建议观望 [8] - 重要资讯：进入假期及节后阶段，多数钢厂烧结机限产力度进一步加严，限产比例由30%提升至40% - 50%；截至10月9日当周，建材产量454.86万吨，周环比减少18.08万吨；厂库488.16万吨，周环比增加54.81万吨；社库572.12万吨，周环比增加25.62万吨；表需374.43万吨，周环比减少148.03万吨 [8] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷汇总价格，螺纹和热卷各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、成本，华东铁水 - 华东废钢价差，上海冷热价差等相关图表 [12][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2023年4季度以来ICE美国咖啡价格逆势大幅上涨并创历史新高，阿拉比卡与罗布斯塔咖啡价差创新高，全球阿拉比卡咖啡市场结构性矛盾凸显，产量低于历史最高且占比逐年下降，而现磨咖啡消费增长使需求旺盛，巴西产区是交易全球阿拉比卡咖啡的核心锚点 [2] 根据相关目录分别总结 阿拉比卡咖啡价格居高不下 - 阿拉比卡咖啡价格波动巨大，1999 - 2025年间有多次大幅涨跌，如1999年到2001年累计跌幅71.68%，2011年较2001年累计涨幅631.99%等 [6] - 2023年4季度以来其价格逆势上涨创历史新高，2025年2月11日达429.95美分/磅，7月8日下跌后因巴西产区霜冻9月16日再度接近高点 [7] - 2024年9月以来阿拉比卡与罗布斯塔咖啡比价和价差不断走高，2025年9月15日价差近200美分/磅创历史新高 [8] 全球阿拉比卡咖啡生产仍未完全恢复 阿拉比卡咖啡对种植环境和管理水平要求更高 - USDA预计25/26年全球阿拉比卡产量582万吨，占全球咖啡总产量54.30%，其怕高温、抗虫弱、需高海拔和精细化管理但单产低 [13] - 与罗布斯塔咖啡在种植海拔、温度适应性、降水量需求等多方面存在差异，阿拉比卡用于精品咖啡等，单产约1 - 1.5吨/公顷低于罗布斯塔 [14] 全球咖啡产量有所恢复 - USDA预计25/26年全球咖啡产量1072万吨，同比增加26万吨，连续三年增产，生产高度集中，前5大生产国为巴西、越南等 [14] - 全球咖啡期末库存消费比仍偏低，25/26年产量1072万吨、消费量1016万吨、期末库存137万吨 [17] 阿拉比卡咖啡占比逐年下降 - USDA预计25/26年全球阿拉比卡咖啡产量582万吨，同比减少10万吨，罗布斯塔产量490万吨，同比增加36万吨，阿拉比卡产量占比由56.6%降至54.3% [21] - TOP5阿拉比卡咖啡主产国中巴西既产阿拉比卡又产罗布斯塔，25/26年巴西阿拉比卡产量占其总产量63%，其他4国几乎全产阿拉比卡；TOP5罗布斯塔主产国越南占比97%等 [29] 巴西产区是交易阿拉比卡咖啡的核心锚点 - USDA预计25/26年全球阿拉比卡咖啡产量582万吨，较20/21年减少31万吨，巴西产量减少53万吨，虽多数主产国增产但被巴西减幅抵消 [3] - 巴西产区仍是未来一段时间交易全球阿拉比卡咖啡的核心锚点 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 10 月 10 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪尚可，钢矿震荡企稳 核心观点 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得 0.52%日涨幅，量仓扩大。现阶段， 螺纹供应收缩，而需求表现疲弱，供需双弱局面下基本面并无实质性改 善，假期库存显著增加，钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计 走势延续低位震荡态势，关注节后需求恢复情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.37%日涨幅，量仓扩大。目前来 看，热卷供应维持高位，而需求偏弱运行，基本面持续走弱，假期库存 显著增加，热卷价格承压偏弱运行，且需谨防需求转弱引发产业矛盾激 化，关注节后需求表现情况。 铁矿石：主力期价震荡走高，录得 1.02%日涨幅，量缩仓增。现阶 段，节后商品情绪偏暖，且需求韧性尚可，给予矿价支撑，但矿石供应 维持高位，基本面预期走弱，上行驱动也不强，多空因素博弈下预计矿 价维持高位震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） ...

国债期货日报 2025/10/10 徐晨曦（投资咨询证号：Z0001908） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290 周五期债震荡走弱，全线收跌。现券收益率多数上行。资金面宽松，DR001在1.32%左右。公开市场逆回购 4090亿，净回笼1910亿。 观点：关注央行态度 盘面点评： 日内消息： 1.国家发展改革委和市场监管总局发文，治理价格无序竞争，维护良好市场价格秩序。 行情研判： 期债早盘震荡，午后走弱。在节后资金面宽松的环境下，近两个交易日短债表现较弱，而长债表现偏强，这 一走势未必能够持续。消息方面，传昨日进行的11000亿买断式逆回购边际利率有所下降，这意味着央行定 向降低银行负债成本，也意味着央行暂时更倾向于使用结构性工具进行调控，而降准降息将继续延后。短期 仍以震荡观点看待市场，交易不宜追高，多单逢低布局。 | 国债期货日度数据 | | --- | | | 2025-10-10 | 2025-10-09 | 今日涨跌 | | 2025-10-10 | 2025-10-09 | 今日变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

黑色产业链日报 2025/10/10 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 螺纹钢期货月差（01-05）季节性. source： Wind 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 07/01 09/01 11/01 01/01 -200 0 200 400 热卷期货月差（01-05）季节性. source： Wind 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 07/01 09/01 11/01 01/01 -100 0 100 200 300 | 螺纹、热卷现货价格.. | | | 螺纹、热卷基差. | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位（元/吨） | 2025-10-10 2025-10-09 | | 单位（元/吨） | 2025-10-10 | 2025-10-09 | | 螺纹钢汇总价格：中国 | 3262 | 3257 | 01螺纹基差（上海） | 147 | 144 | | 螺纹钢汇总价格：上海 | 3250 | 3240 | 05螺纹 ...

成文日期: 20251009 报告周期: 日报 研究品种:生? 研究员：漆建华（从业资格号：F03099134；投资咨询从业证书号：Z0017731) 生猪期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20251009），期货品种生猪 lh2511 合约呈现低开低走 走势，当日收至 11595 点，较前一交易日下跌 5.88%，全日成交 5.09 万手，持仓量 5.83 万手。 数据来源:国金期货行情软件 1.2 品种价格 生猪期货各合约全部下跌,品种持仓量 258813 手,较上一交易 日增加 15400 手。 图: 生猪期货日行情表 研究咨询：028 6130 3163 邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 图：生猪 lh2511 分时图 | 문화 | 开盘价 最高价 最低价 收盘价 રી | 结算价 涨跌 | | 変化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | lh2511 11,710 11,905 11,535 11,595 12,320 11,695 -725 -625 ...

软商品日报 2025/10/10 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和 建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形 下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使 独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

. 贵金属有色金属产业日报 2025/10/10 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本 ...

研究所 印尼生柴消息利好 油脂偏强震荡 1 蛋白粕市场分析 2 油脂市场分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 蛋白粕市场分析 一、蛋白粕市场分析 研究所 ----国信期货油脂油料周报 2025年10月10日 研究所 目录 CONTENTS 0 5 0 100 150 200 250 1 3 5 7 9 1 1 1 3 1 5 1 7 1 9 2 1 2 3 2 5 2 7 2 9 3 1 3 3 3 5 3 7 3 9 4 1 4 3 4 5 4 7 4 9 5 1 1、美国市场—美豆出口情况 研究所 美豆当周检验数量 美豆本年度销售 本周行情回顾：本周CBOT大豆震荡收涨，技术性买盘的支持。周初CBOT大豆震荡走高，交易商在等待中美高层月底会晤及美国政府农民援助计划的消息，这些因素可能为大豆市场提供新 的需求动力。 由于美国政府自10月1日以来持续停摆，美国农业部原计划周四和周五发布的出口销售周度报告以及供需月报将暂停发布，这使得市场短期内缺乏官方数据指引。周四美豆高位 回落，主要因多头获利平仓、技术性抛盘活跃以及对中美贸易担忧加剧的影响。节后国内豆粕高开低走，一方面美豆回落，巴西大豆升贴水下调 ...