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农产品早报 研究中心农产品团队 2026/05/11 玉米/淀粉 玉米 淀粉 日期 长春 锦州 潍坊 蛇口 基差 贸易利润 进口盈亏 黑龙江 潍坊 基差 加工利润 2026/04/29 - 2360 2390 2520 -71 0 230 2900 3030 111 -124 2026/04/30 - 2360 2400 2530 -67 10 231 2900 3030 116 -124 2026/05/06 - 2360 2384 2530 -31 10 203 2900 3030 131 -125 2026/05/07 - 2340 2384 2520 -37 20 196 2900 3030 159 -130 2026/05/08 - 2330 2366 2510 -35 - - 2900 3000 175 - 变化 - -10 -18 -10 2 - - 0 -30 16 - 【行情分析】： 玉米：本周，稻谷拍储消息给市场造成压力，导致盘面出现回调。短期来看，产地玉米供应小幅增加，社会库存也出现累积现象，在消费疲软 的预期下，后续供应（贸易流出、拍储）持续增加会对玉米价格形成拖累，继续看震荡偏弱。中 ...

5月转为去库，锂价易涨难跌 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询资格证号：Z0018401 目录 第一章 需求分析 4 第二章 供应分析 8 第三章 供需平衡及库存 11 GALAXY FUTURES 1 碳酸锂后市行情展望 综合分析 行情展望及策略推荐： GALAXY FUTURES 2 宏观层面：能源转型加速的长期逻辑依然适用。 需求端：国内新能源汽车零售开始呈现回暖的迹象，商用车及出口火爆带动单车带电量提升，动力电池表现好于预期， 同比增长超30%。而国内储能招标增长，意味着储能订单依然饱满。5月排产环比增长7%左右，旺季特征明显。 供应端：津巴布韦锂精矿出口放开，最早到港预计为6月下旬，但大规模到港预计7月以后。短期锂矿流通偏紧，5月 首周辉石提锂产量出现环比减少。智利及阿根廷碳酸锂发运保持高位，5月有进口补充，6月可能供应更加紧张。 库存：5月首周累库转为去库，意味着需求并未受到高价抑制，表现可圈可点。预计去库将持续至少1-2个月，库销比 偏低支撑锂价高位运行。 风险提示：宏观、产业、监管等政策风险。 • 1、单边：低位多单持有。 • 2、套利：暂时观望。 • 3、期权： ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2026 年 5 月 11 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2026/05/08 | 29.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/05/07 | 25.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/05/06 | 17.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/30 | 9.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/29 | 1.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 二、能 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内维持区间震荡整理，中长期支撑力量较强 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2606短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是货币政策中长期适度宽松 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 核心逻辑包括4月制造业PMI保持在荣枯线上方，经济基本面有韧性，短期内全面降息紧迫性不强；内需有效需求不足，未来货币信用环境偏向宽松；中东地缘风险进入长期僵持阶段，螺旋式升级不确定性风险下降，但需关注高油价对美国物价及美联储货币政策的影响 [5]

期货市场交易指引 2026 年 05 月 11 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 月间反套 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 短线持多，滚动操作 | | ◆铝： | 滚动布局多单 | | ◆镍： | 逢低做多 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 震荡运行 | | ◆白银： | 震荡运行 | | ◆碳酸锂： | 震荡偏强 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 低位反弹 | | ◆烧碱： | 低位震荡 | | ◆纯碱： | 逢高做空 | | ◆苯乙烯： | 偏强震荡 | | ◆橡胶： | 逢低多配不追高 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏强震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡运行 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡反弹 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 07 关注 115 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜2604长线看强，短期和中期表现强势，日内震荡偏强，基本面有支撑且美伊事件边际冲击降低 [2] - 铜价上涨是宏观情绪修复与供应端扰动共同作用的结果，短期在供应端扰动支撑下或维持偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铜2604短期强势、中期强势、日内震荡偏强，长线看强，核心逻辑是基本面有支撑，美伊事件边际冲击降低 [2] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 - 上周五尾盘铜价明显拉升，沪铜增仓上行，夜盘维持强势运行 [4] - 上涨原因是宏观情绪修复与供应端扰动共同作用，全球风险偏好回升提供宏观支撑 [4] - 自由港印尼格拉斯伯格铜矿复产时间表推迟至2028年初，铜精矿供应紧张格局将延续更久 [4] - 国内铜精矿加工费处于历史低位，冶炼端成本支撑逻辑稳固 [4] - 短期铜价在供应端扰动支撑下或维持偏强运行，需关注一季度震荡上沿技术压力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期政策利好预期升温，地缘风险降温，股市风险偏好有所回升，预计短期内股指以震荡偏强为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 对于IH2606，短期和中期为震荡，日内偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策利好预期构成强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强 [5] - 上周五各股指均窄幅震荡整理，沪深两市成交金额连续3个交易日位于3万亿元以上，投资者风险偏好积极乐观，但股指连续反弹积累较大涨幅，向上动能减弱 [5] - 股市对中东地缘因素逐渐脱敏，美伊局势陷入僵局，地缘风险不确定性减弱，对股市影响逐渐减弱 [5] - 政策利好预期对股市业绩修复和估值回升有正向作用，中长期支撑股指 [5] - 目前经济基本面有较强韧性，4月制造业PMI维持在荣枯线上方，但内需实体部门需求表现偏弱，未来需扩大内需政策托底 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 一季度及三、四月宏观数据好于预期，假期多地调整房地产调控政策，一线城市二手房市场成交放量，市场信心较强；黑色系商品从长周期看或跟随能化板块进入牛市周期；螺纹和热卷期价强势上涨，突破上方阻力位，处于上行趋势；铁矿石期价在螺纹热卷上涨带动下持续震荡上行，技术面上突破近期震荡区间，可能展开趋势性上行行情 [2][4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需方面，本周247家样本钢厂五大品种总产量小幅下降，库存持续下降，表观需求因假日因素大幅回落，同比弱于往年，需求已过高峰期，目前成本支撑较强 [2] - 操作建议多单可轻仓持有 [2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价3263元/吨，较上周涨49元（1.52%）；热轧卷板主力合约收盘价3473元/吨，较上周涨48元（1.40%）等 [2] 铁矿石 - 需求方面，市场处于消费高峰期，但钢材终端需求同比偏弱，铁水产量上涨空间有限；供应方面，近期铁矿石发运处于高位，到港量上升，港口库存虽环比回落但仍处同期高位，中品粉矿供应增加的利空已被市场消化 [4] - 操作建议维持观望，谨慎追涨，回调可轻仓做多 [4] - 相关数据：麦克粉（青岛港）783元/湿吨，较上周涨10元（1.29%）；DCE铁矿石主力合约结算价814.5元/干吨，较上周涨18.5元（2.32%）等 [4] 产业资讯 - 一季度我国造船业三大指标领跑全球，造船完工量1568万载重吨，同比增长46.0%，新接订单量5953万载重吨，增长195.2%，手持订单量32230万载重吨，同比增长43.6% [6] - 全国45个港口进口铁矿库存总量16526.71万吨，环比下降15.09万吨；日均疏港量309.94万吨，降23.37万吨 [6] - 247家钢厂高炉开工率83.26%，环比上周减少0.10个百分点，同比去年减少1.36个百分点；日均铁水产量238.91万吨，环比上周增加0.01万吨，同比去年减少6.73万吨 [6] - 全国迎峰度夏用电储备提前启动，南方沿海电厂集中补仓，煤炭市场需求火热，进口煤炭价格大幅走高，截至5月6日，印尼3800大卡动力煤华南到岸价为每吨602元，较年初上涨171元 [6] - 邢台地区部分钢厂、唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，5月11日零点执行 [7] - 2026年4月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降3.6%，生铁日产环比下降2.5%，钢材日产环比增长7.0% [7] - 本周城市总库存量为1089.45万吨，较上周环比减少29.60万吨（-2.65%）；建筑钢材库存总量为601.07万吨，较上周环比减少15.80万吨（-2.56%） [7]

今 日 早 评 重点品种： 【短评-白银】美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超 市场预期的6.2万人，连续2个月超预期增长。2月和3月非农就 业新增人数合计被下修1.6万人。美国4月失业率维持在4.3%， 符合市场预期；平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.6%，均低 于预期。评：美国非农数据再度超预期，美国就业数据显示出 经济存在过热的倾向，美联储多名官员警告保持利率不变的重 要性，甚至存在一定的加息预期。白银被动跟随黄金波动，后 续或继续寻底，但是高通胀环境客观上有利于白银。中期走势 尚需观察，短期偏空。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3145元/吨，上升55元/ 吨；中国甲醇港口样本库存量92.20万吨，较上期+0.71万吨； 甲醇样本生产企业库存40.41万吨，较上期增5.19万吨，样本企 业订单待发19.11万吨，较上期降10.06万吨；中国甲醇产能利 用率91.6%，周上升2.29%；下游总产能利用率71.12%，周下降 0.64。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性较稳，甲醇港 口库存窄幅波动，出口较多助力需求，本周进口预期下降，港 口库存预期下降。内地甲醇市场变动不大，企业竞拍成交尚 ...