报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格震荡偏弱，主力01合约收盘价1627元/吨，日环比跌0.97%；现货市场多数稳定，个别地区仍有小幅回落；供应端维持稳定，需求端跟进情绪依旧偏弱；本周尿素企业库存下降4.66%，厂家仍有待发单支撑，现货报价或趋于稳定，但当前尿素行业会议及宏观层面利好因素交易完，市场新增利好驱动不足，盘面走势或阶段性转弱 [1] - 纯碱期货价格偏弱震荡，午后走势波动加剧，主力01合约报1235元/吨，跌幅1.12%；现货厂家报价多数稳定，贸易商报价跟随盘面情绪小幅回暖；本周纯碱行业开工、产量分别较上周提升1.95个百分点、2.29%，企业库存变化不大，但纯碱供应压力仍较高；需求端大体稳定，下游光伏玻璃产能略微提升但幅度有限，下游企业适逢低价补库成交，大量补库意愿较为匮乏；整体来看，纯碱基本面宽松状态依旧，市场对国内外宏观利好因素交易完，市场情绪短期或有回落，前期多单可逐步止盈 [1] - 玻璃期货价格弱势震荡，午后市场波动幅度提升，主力01合约报1091元/吨，跌幅2.85%；昨日国内浮法玻璃市场均价1167元/吨，日环比维持稳定；近期玻璃供应水平暂无明显变化，需求端情绪仍保持积极状态；本周玻璃企业库存下降1.24%，但市场对基本面利好因素反应较为平淡；国内外宏观利好因素消化完，后续关注基本面能否持续好转；期货盘面持仓持续提升，市场波动或将加大 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 10月30日尿素期货仓单0张，较上一交易日无变化，有效预报621张 [4] - 10月30日尿素行业日产18.88万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加0.1万吨；行业开工率80.69%，较去年同期84.23%下降3.54个百分点 [4] - 10月30日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1600元/吨持平，河南1580元/吨持平，河北1620元/吨降10元，安徽1590元/吨持平，江苏1590元/吨持平，山西1480元/吨持平 [5] - 截至10月29日尿素企业库存155.43万吨，周降7.59万吨，降幅4.66% [6] 纯碱 & 玻璃 - 10月30日纯碱期货仓单数量8875张，较上一交易日降70张，有效预报756张；玻璃期货仓单数量402张，较上一交易日降13张 [8] - 10月30日纯碱现货价：华北轻碱1200元/吨、重碱1300元/吨，华中轻碱1150元/吨、重碱1250元/吨，华东轻碱1130元/吨、重碱1250元/吨，华南轻碱1350元/吨、重碱1400元/吨，西南轻碱1200元/吨、重碱1300元/吨，西北轻碱950元/吨、重碱950元/吨，日环比均持平 [8] - 截至10月30日的一周，纯碱行业开工率86.89%，周环比提升1.95个百分点；纯碱周度产量75.76万吨，周增1.7万吨，增幅2.29% [8] - 截至10月30日纯碱厂家库存170.20万吨，较周一增0.96万吨，增幅0.57%，较上周四降0.01万吨，降幅0.01% [8] - 10月30日浮法玻璃市场均价1167元/吨，日环比持平；行业日产量16.13万吨，日环比持平 [8] - 截至10月30日国内浮法玻璃企业库存6579万重箱，周降82.3万重箱，降幅1.24%，同比增28.85%；折库存天数28天，较上周降0.3天 [9] 图表分析 - 报告展示尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2605 - 2601价差、纯碱2605 - 2601价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [11][18][19] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作，多次获相关分析师称号 [23] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究工作，数次参与大型项目及课题，多次获奖 [23] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期发表文章，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2601 合约涨 1.19%至 83400 元/吨，电池级碳酸锂等现货价格上涨，仓单库存增加 116 吨至 27641 吨 [3] - 供应预计环比小幅下降，周度产量环比降 228 吨至 21080 吨；需求端三元材料产量和库存环比增加；库存端周度库存环比减 3007 吨至 127359 吨 [3] - 宏观情绪回暖，库存去库速度加速，锂矿拍卖价格走强抬升底部价格，短期或偏强运行，但需谨慎看涨，存在项目复产预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨 500 元/吨至 83400 元/吨，连续合约收盘价涨 100 元/吨至 81840 元/吨，锂辉石精矿等锂矿价格上涨 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品价格上涨，部分三元前驱体和正极材料价格有变动，电芯和电池部分产品价格上涨 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等锂及锂盐价格图表 [10][12][14] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等图表 [17][21] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [24][26][29] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯等价格图表 [32][34] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存图表 [37][39] 生产成本 - 展示碳酸锂现金生产利润等生产成本图表 [41] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [45] - 王珩研究铝硅，扎根国内有色行业研究，撰写深度报告获认可 [46] - 朱希研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，撰写深度报告获认可 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示了2025年10月30日各板块市场流动性情况，包括股指、国债、基本金属、贵金属、能源化工、农产品、黑色建材板块的成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况 [1][2] 各目录总结 一、板块流动性 展示各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额情况的图表 [4][5][8] 二、股指板块 呈现股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况与走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势的图表 [4][5][9] 三、国债板块 展示国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况与走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势的图表 [4][5][19] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 呈现金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表 [4][5][30] 五、能源化工板块 展示能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表 [4][5][38] 六、农产品板块 呈现农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表 [4][5][46] 七、黑色建材板块 展示黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表 [4][5][56]

2025年10月31日 集运日报 (航运研究小组) 中美经贸磋商达成部分共识，利好国际贸易环境，盘面震荡向上，符合日报反弹预期，不建议加仓，设置好止损。 | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 10月27日 | 10月24日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1312.71点，较上期上涨15.1% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）977.21点，较上期上涨2.17% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1107.32点，较上期上涨28.2% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）822.3点，较上期上涨2.38% | | 10月24日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1293.75点，较上期上涨3.13% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1403.46点，较上期上涨 93.14点 | 10月24日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1246USD/TEU, 较上期上涨8.8% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）992.74点，较上期上涨2.0% | | 上海出口 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 30日工业硅震荡偏强，主力2601收于9155元/吨，日内涨幅0.94%，持仓增仓7102手至22.8万手；多晶硅震荡偏弱，主力2601收于54950元/吨，日内跌幅0.15%，持仓增仓7622手至12.6万手 [2] - 西南减产及硅厂持货挺价、硅煤及电价成本上行，使工业硅运行重心向上抬升；因行业协会配额安排，11月后硅片减产基本确定，当前高产出或为企业配额前集中抢产，并非需求实际改善信号；近日产能收储平台17家企业签字，且下游采购超上游产出，支撑多晶硅偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力合约从29日的9170元/吨降至30日的9155元/吨，近月合约从9180元/吨涨至9185元/吨；部分现货价格有变动，如通氧553硅(华东)从9350元/吨涨至9450元/吨，421硅(华东)从9650元/吨涨至9700元/吨；现货升贴水从-330元/吨收至-285元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价近月合约从29日的52860元/吨降至30日的52490元/吨；现货价格大多持稳，现货升贴水从-860元/吨收至 -490元/吨 [4] - 有机硅部分产品价格有变动，二甲基硅油从11800元/吨涨至13500元/吨 [4] - 库存方面，工业硅仓单从47338增加到47410，厂库从262100增加到262500，社库合计从445100增加到445500；多晶硅仓单从9120增加到9330，广期所库存从25.83万吨增加到28.26万吨，厂库从26.35万吨增加到27.30万吨，社库合计从26.4万吨增加到27.3万吨 [4] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][8][13] 3.2 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [15][17][22] 3.3 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [23][27] 3.4 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [31][33][38]

报告行业投资评级 - 单边12合约震荡偏强，套利暂无 [7] 报告的核心观点 - 芬太尼关税下降10%推动中美贸易恢复及美线需求回暖，对欧洲航线价格形成支撑；12月合约交易关注节奏，船司或调节供应使运价处较高位置；2026年2月合约或有预期差但受复航预期压制 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025年10月30日，集运指数欧线期货所有合约持仓64604.00手，单日成交24647.00手；EC2602合约收盘价格1583.00，EC2604合约收盘价格1175.90，EC2606合约收盘价格1403.30，EC2608合约收盘价格1487.50，EC2610合约收盘价格1132.50，EC2512合约收盘价格1843.80 [6] 现货价格 - 10月24日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1246美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2153美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3032美元/FEU；10月27日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1312.71点，SCFIS（上海 - 美西）1107.32点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港10月份剩余1周周均运力32.41万TEU，11月份月度周均运力28.39万TEU，12月份月度周均运力32.18万TEU；11月份有8个空班和3个TBN，12月份有5个TBN；2025年至今交付集装箱船舶215艘，合计交付运力176.18万TEU [3][6] 供应链 - 暂无相关总结内容 需求及欧洲经济 - 暂无相关总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石供需格局持续走弱，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降且降幅扩大，需求走弱态势明显，考虑到钢市产业矛盾未缓解和季节性限产扰动频发，矿石需求料将持续下行，弱势需求易拖累矿价；国内港口到货大幅回落多为天气因素短期扰动，海外矿商发运维持高位，后续到货将触底回升，内矿生产趋稳，矿石供应居高不下；市场情绪回暖叠加套利逻辑切换使矿价重回高位，但矿石基本面不佳，上行驱动不强，高估值易承压回落，需关注钢材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 库存 - 45港铁矿石库存本周值为14,542.48，环比增加118.89，较上月末增加564.69，较同期减少877.50 [1] - 247家钢厂进口矿库存本周值为8,849.86，环比减少229.33，较上月末减少1,186.93，较同期减少148.04 [1] 供给 - 45港铁矿石到货量本周值为2,029.10，环比减少490.30，较上月末减少331.40，较同期减少432.80 [1] - 全球19港铁矿石发货量本周值为3,288.40，环比减少45.15，较上月末减少186.99，较同期增加203.20 [1] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量本周值为236.36，环比减少3.54，较上月末减少5.45，较同期增加0.89 [1] - 45港日均疏港量本周值为320.16，环比增加7.51，较上月末减少16.24，较同期增加0.04 [1] - 247家钢厂进口矿日耗本周值为291.62，环比减少4.84，较上月末减少7.18，较同期增加1.07 [1] - 主港铁矿成交周均值本周值为82.83，环比减少14.07，较上月末增加43.46，较同期减少21.29 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹短期盘面窄幅整理运行，产量回升库存降表需升，供需数据好转[1] - 铁矿石短期震荡偏弱，供应增需求降库存升[1] - 焦煤和焦炭短期宽幅震荡，焦煤供应受限需求谨慎，焦炭供应减需求支撑强[1] - 锰硅和硅铁短期震荡，锰硅成本支撑库存累积，硅铁基本面驱动有限[1][3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面回落，现货稳中有跌成交降，本周产量升库存降表需升，预计短期窄幅整理[1] - 铁矿石：期货主力合约冲高回落，港口现货价跌，供应增需求降库存升，短期震荡偏弱[1] - 焦煤：盘面下跌，现货部分上调，供应受限需求谨慎，预计短期宽幅震荡[1] - 焦炭：盘面下跌，现货港口报价涨，供应减需求支撑强，预计短期宽幅震荡[1] - 锰硅：期价震荡走强，市场价持平，后续云南枯水期或减产，需求钢招价上移，成本坚挺库存累积，短期有支撑但上行驱动有限[1][3] - 硅铁：期价震荡走弱，部分地区价格上调，大厂减产需求提振有限，成本有支撑库存偏高，预计短期震荡[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹1 - 5月为 - 53.0环比10.0，5 - 10月为 - 32.0环比3.0等；热卷1 - 5月为 - 13.0环比 - 2.0，5 - 10月为 - 8.0环比15.0等；铁矿石1 - 5月为23.0环比 - 1.0，5 - 9月为21.5环比0.0等；焦炭1 - 5月为 - 143.0环比 - 13.5，5 - 9月为 - 90.5环比8.0等；焦煤1 - 5月为 - 76.5环比 - 11.0，5 - 9月为 - 73.5环比1.5等；锰硅1 - 5月为 - 38.0环比0.0，5 - 9月为 - 34.0环比 - 8.0等；硅铁1 - 5月为 - 88.0环比 - 10.0，5 - 9月为 - 58.0环比8.0等[4] - 基差：螺纹01合约为107.0环比 - 22.0，05合约为54.0环比 - 12.0等；热卷01合约为15.0环比 - 20.0，05合约为2.0环比 - 22.0等；铁矿石01合约为50.9环比 - 2.1，05合约为73.9环比 - 3.1等；焦炭01合约为 - 81.2环比 - 10.0，05合约为 - 224.2环比 - 23.5等；焦煤01合约为 - 34.0环比 - 60.0，05合约为 - 110.5环比 - 71.0等；锰硅01合约为 - 172.0环比 - 62.0，05合约为 - 210.0环比 - 62.0等；硅铁01合约为 - 294.0环比 - 50.0，05合约为 - 382.0环比 - 60.0等[4] - 现货：螺纹上海3240.0环比20.0，北京3170.0环比30.0等；热卷上海3360.0环比20.0，天津3310.0环比20.0等；铁矿石PB粉805.0环比9.0，超特粉715.0环比6.0等；焦炭日照准一1550.0环比40.0；焦煤山西中硫主焦1460.0环比0.0；锰硅宁夏5600.0环比20.0，内蒙5680.0环比0.0等；硅铁宁夏5170.0环比0.0，内蒙5200.0环比 - 20.0等[4] - 利润与价差：螺纹盘面利润 - 137.9环比 - 4.6，长流程利润 - 81.8环比3.9，短流程利润 - 40.6环比10.0；卷螺差212.0环比 - 2.0，螺矿比3.9环比 - 0.01，螺焦比1.7环比 - 0.03，焦煤比1.4环比 - 0.02，焦矿比2.2环比0.03，双硅差258.0环比 - 28.00[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势[6][7][10][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势[25][27][32][33][34][37][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[43][45][46] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[48][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[54] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项郑商所相关荣誉[54] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[54] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试[55]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 热轧卷板供需格局变化不大，供应压力偏大，需求表现尚可但有隐忧，高供应、高库存局面未变，产业矛盾未持续累积，近期价格回升但基本面无实质好转，谨防价格承压走弱，需关注需求表现情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增1.10万吨，继续位于年内高位，高炉产能利用率环比降1.33%，冷轧卷板周产量环比降0.10万吨 [1] 需求 - 热卷周度表需环比再增，继续位于同期高位，但高频成交相对偏弱，主要下游冷轧基本面未见好转，需求隐忧未退，外需边际改善但价格回升后有待跟踪 [1] 库存 - 热卷总库存高位去化有限，环比降8.33万吨，厂内库存环比增0.31万吨，社会库存环比降8.64万吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格涨跌不一，T2512合约上涨0.06%且持仓量增加；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，无套利机会；短期市场利率普遍下行；各关键期限国债收益率普遍下行；美国10Y国债收益率上行3bp，德国10Y国债收益率上行2bp，日本10Y国债收益率下行0.4bp；在央行支持性货币政策和恢复公开市场国债买卖操作背景下，预计市场流动性保持合理充裕，对短端国债期货价格有一定支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 昨日国债期货价格涨跌不一，T2512合约上涨0.06%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] - 短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行2.8bp，DR007利率下行3bp，GC007利率下行8.6bp [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行0.5bp至1.81%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为30.38bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行3bp，德国10Y国债收益率上行2bp，日本10Y国债收益率下行0.4bp [2] 宏观消息 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.803%，央行公开市场操作逆回购净投放1301亿元，Shibor短端品种集体下行，资金面收敛情况缓和 [3] - 央行行长表示坚持支持性货币政策立场，实施适度宽松货币政策，恢复公开市场国债买卖操作 [3] - 美联储如期降息25基点并结束QT，但鲍威尔鹰派表态使市场对12月降息概率下降，美债收益率回升 [3] - 9月规模以上工业增加值同比增速好于预期，企业利润同比显著增加，消费增速回落，投资增速由正转负，房地产投资、销售同比增速降幅扩大，二手房价格环比回落，三季度GDP同比增速回落 [3] 行业信息 - 10月30日央行开展3426亿元7天期逆回购操作，当日2125亿元逆回购到期，单日净投放1301亿元 [3] - 中美领导人会晤，两国经贸团队就重要经贸问题形成共识，同意加强经贸、能源等领域合作，促进人文交流 [3] - 中美吉隆坡经贸磋商达成多项共识，美方取消部分关税、暂停部分措施，中方相应调整或暂停反制措施 [3] - 5000亿元新型政策性金融工具全部完成投放，预计拉动项目总投资超7万亿元 [3] - 美国财长称美联储主席第二轮面试即将开始，可能在圣诞节前选出候选人，赞赏美联储降息但不喜欢其措辞 [3] - 欧洲央行连续第三次维持基准利率在2%不变，认为通胀达目标水平，不急于调整政策 [3] 市场表现 - 货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行9.3BP，7天期下行4.34BP，14天期下行4.08BP，1月期持平；银存间同业拆借加权平均利率1天期品种下行9.56BP，7天期下行4.8BP，14天期上行6.56BP，1月期上行4.25BP [3] - 美债收益率集体上涨，2年期涨1.63个基点，3年期涨1.41个基点，5年期涨1.04个基点，10年期涨2.32个基点，30年期涨3.45个基点 [3]