然橡胶产业期现目报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月12日 Z0021810 寇帝斯 | 玻璃纯碱期现日报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 | 2025年5月12日 | | | | 蒋诗语 | Z00170002 | | 玻璃相关价格及价差 | | | | | | | | 品种 | | 那位 | 前值 | 张庆 | 张跌幅 | 单位 | | 华北报价 | | 1220 | 1220 | 0 | 0.00% | | | 华东报价 | | 1370 | 1370 | 0 | 0.00% | | | 华中报价 | | 1170 | 1170 | 0 | 0.00% | | | 华南报价 | | 1320 | 1320 | 0 | 0.00% | アレ/14电 | | 玻璃2505 | | 1039 | 1045 | -6 | -0.57% | | | 玻璃2509 | | 1034 | 1057 | -23 | -2.18% | | | 05基 ...

分[析Ta师ble_Report] 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-80128600-8632 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-80128600-8631 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-80128600-8621 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-80128600-8630 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-80128600-8622 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-80128600-8616 邮箱：fengb@qh168.com.cn 行 业 研 究 研 究 所 晨 ...

2025 年 05 月 12 日 螺纹钢：需求预期不佳，弱势延续 热轧卷板：需求预期不佳，弱势延续 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang@gtht.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅（%） | | | RB2510 | 3,022 | -50 | -1.63 | | | HC2510 | 3,157 | -43 | -1.34 | | 期 货 | | 昨日成交（手） | 昨日持仓（手） | 持仓变动（手） | | | RB2510 | 1,655,962 | 2,344,321 | 109,542 | | | HC2510 | 579,080 | 1,421,069 | 26,038 | | | | 昨日价格（元/吨） | 前日价格（元/吨） | 涨跌（元/吨） | | | 上海 | 3170 | 3200 | -30 | | | 杭州 螺纹钢 | 3150 | 3190 | -40 | | ...

电解铝 期货品种周报 中线行情分析 2025.05.12-05.16 预计19000-21000大区间波动。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 在6月美债到期前美国或再度选择宽松和缓和与中国关税对抗，限制铝 价下跌空间，但国内宏观方面国内利多政策传导仍需时间，另外，进 入5月中下旬，淡旺季交替，叠加光伏抢装结束和出口订单下滑影响， 市场对需求走弱的预期较浓，削减铝价上行动力。 2 下周沪铝2506合约或仍有小幅反弹，整体暂维持20000一线附近整理观点。 3 中线策略建议 品种交易策略 n 上周策略回顾 沪铝预计维持20000一线附近整理，观望。 【总体观点】 | 2025年5月第2周 | | | --- | --- | | 本周国产矿供应情况对比前期稍有好转，而整体进口矿供应基本可以保证下游需求，不过本周海外传几 | | | 铝土矿市场 | 内亚政府撤销阿联酋全球铝业（EGA）采矿许可证，需值得进一步关注。总体来说，5月铝土矿供应量预 | | 计持续增加，不过，7月后，随着几内亚雨季导致发货量减少以及矿价下跌后带来的需求增加，铝土矿 | | | 市场或会实现供需再平衡，价格中枢有望稳定在70-75美元/干吨区 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或区间震荡整理 [1] - 豆粕短线或震荡运行 [2] - 国内玉米市场处新旧粮空窗期，玉米价格短期维持偏强表现 [3] - 铜价月K收阴阳平衡，短期背靠均线系统择机尝试，并以此作为防御线 [5] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [7] - 黑色负反馈逐步兑现盘面，关注5月结束后远月低位逢低偏多思路对待 [8] - 供应宽松，双焦低位偏弱震荡 [9] - 铁矿2505短期以震荡偏弱为主 [10] - WTI主力55美元/桶 - 65美元/桶附近震荡为主 [11] - 关注沪胶下游开工情况，主力背靠14000元/吨附近有支撑 [12] - 需求弱势难改，PVC期价或低位震荡运行 [13] - 纯碱盘面短期走势宽幅震荡为主 [14] 根据相关目录分别进行总结 现货信息 - 日照嘉吉一级豆油8080元/吨，较上一交易日持平 [1] - 43豆粕各地区现货报价：张家港3120元/吨（20）、天津3160元/吨（ - 140）、日照3110元/吨（10）、东莞3100元/吨（ - 40） [2] - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2194元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2439元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2270 - 2280元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2260 - 2280元/吨 [3] - 上海1电解铜价格78070 - 78340，跌230，升20 - 升140，进口铜矿指数 - 43.11，跌0.5 [4] - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报65700元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报64000元/吨，电碳与工碳价差为1700元/吨，皆较上一交易日保持不变 [6] - 上海螺纹3170，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [8] - 主焦煤：精煤：蒙5：1205元/吨；日照港：冶金焦:准一级：1340元/吨；进口炼焦煤港口库存：337.38万吨；焦炭港口库存：246.10万吨 [9] - 铁矿普氏指数98，青岛PB（61.5）粉755，澳洲粉矿62%Fe754 [10] - 华东5型PVC现货主流价格为4660元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5000元/吨，环比持平；乙电价差为340元/吨，环比持平 [13] - 全国重碱主流价1416.88元/吨，环比 + 1.88元/吨；其中华东重碱主流价1450元/吨，华北重碱主流价1500元/吨，华中重碱主流价1400元/吨，均环比持平 [14] 市场分析 豆油 - 当前正处美豆播种与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产格局大概率成为事实 [1] - 综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹 [1] 豆粕 - 宏观面中美经贸会谈将在瑞士进行，关注会谈内容 [2] - 市场交易重心转移至北美播种季，巴西大豆即将进入出口高峰期 [2] - 关注节后巴西大豆清关情况，当前现货偏紧，随着到港大豆集中，油厂开机恢复，现货偏紧的情况逐步缓解，节后下游开启补库阶段，短期或将提振豆粕成交 [2] 玉米 - 外盘中美关税争端持续升级，但国内玉米进口依赖度逐年降低，加之转向巴西补充进口，关税事件对于玉米市场影响有限 [3] - 国内天气转暖及种植期来临，产区基层余粮基本出清，一季度玉米进口骤减，新小麦因产区干旱价格炒作上涨，导致阶段性供应逐渐紧张，加上下游采购谨慎、消费乏力，养殖利润低位，养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损开工率下降，下游需求提振作用有限 [3] 铜 - 全球关税对垒渐次缓和，短期有利商品市场的偏暖预期，美联储趋势性不明朗或不确定性依旧是主基调，顺应了2025年可能是降息结束路径的话题 [5] - 国内央行、证监会、财政等扶持政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖 [5] - 产业角度原料冲击扰动加剧，矿产问题未彻底解决，国内铜库存快速下滑，铜处在阶段共振状态，现实和预期、内盘和外盘的博弈加码，行情研究分析愈加复杂 [5] 碳酸锂 - 成本端压力持续加剧，锂矿石各品类价格加速下行，冶炼企业利润空间显著收窄 [6] - 供给上周开工率处于年平均水平之上，云母端为主要供应增量，随着气温回升，盐湖提锂产能将进一步释放，低成本锂盐供应增加，或对市场价格形成更大压制 [6] - 需求正极材料排产稳健，动力电池保持稳定增长，终端消费市场受新技术车型密集上市及政策利好刺激，需求潜力逐步释放，但仍不足以提供向上驱动 [6] - 库存周库存持续累库，截至4月24日，周度库存为131864（ + 259）实物吨，3月月度库存为90070实物吨，同比增长47%，环比增长17% [7] 钢材 - 钢材基本面已开始逐渐好转，远强近弱，contango结构有所减弱，当前钢材估值中性偏低 [8] - 成本库存方面，政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量同比下降，原料价格本周震荡偏弱，钢材成本中枢动态运行，钢材社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低 [8] - 短期宏观政策预期主导盘面，基本面也开始逐渐好转，呈现供需双强格局，关注宏观政策预期与基本面现实数据的切换节奏 [8] 双焦 - 供应偏宽松，国内产能稳步恢复，焦化厂产能利用率平稳运行，蒙煤进口尽管存在扰动信息，但整体依然维持高位 [9] - 需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求仍然低迷 [9] - 库存端独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存保持小幅累库态势 [9] - 利润端吨焦平均利润平稳运行，逐渐接近盈亏平衡线附近 [9] 铁矿石 - 供应端澳洲发运量因季末冲量结束回落，巴西发运持续回升，全球总发运量小幅下降，港口库存环比减少112.39万吨至1.48亿吨，显示短期到港压力缓解 [10] - 需求端国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，高炉复产带动进口矿日耗环比增加2.46万吨，但钢厂原料采购仍偏谨慎，按需补库为主，海外需求分化，印度钢厂提产支撑部分需求，但东南亚电弧炉替代效应增强，对铁矿依赖度进一步降低 [10] - 消息面美国关税政策反复调整，加剧全球商品价格波动，市场对贸易战的担忧抑制了铁矿石上行空间 [10] 原油 - 地缘局部冲突激烈，对原油有一定提振作用，市场对贸易战缓和也有一定预期，原油反弹 [11] - 供需OPEC + 6月增产41.1万桶/日，市场预期原油供大于求，中长期原油仍然以价格重心下移为主，但WTI主力55美元/桶有技术支撑 [11] - OPEC大幅调降未来两年全球需求增速，美国贸易战升级，特朗普政府政策多变，引发市场对全球需求担忧，俄乌冲突和谈一再拖延，增加不确定性，二季度需求或受到贸易战严重拖累 [11] 橡胶 - 美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，但橡胶价格对该利空因素基本兑现，逐步转为基本面因素主导行情 [12] - 基本面国内全乳胶开割，云南70%开割面积，海南胶水受降雨影响上量有一定拖累，东南亚产区泰国东北部开割，南部计划5月后开割，供给整体呈现宽松态势，全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收或严重抑制全球橡胶需求，橡胶整体偏弱运行 [12] PVC - 供应上周PVC生产企业开工率在80.34%，环比增加1.01%，同比减少2.16%；其中电石法在81.33%，环比增加2.33%，同比减少1.12%，乙烯法在77.75%，环比减少2.44%，同比减少4.91% [13] - 需求国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主 [13] - 库存截至5月8日PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少0.41%至65.10万吨，同比减少25.71%；其中华东地区在59.80万吨，环比减少0.60%，同比减少24.95%；华南地区在5.30万吨，环比增加1.71%，同比减少33.36% [13] 纯碱 - 供应上周纯碱整体开工率87.74%，环比 - 0.93%，纯碱产量74.08万吨，环比 - 0.78万吨，跌幅1.05%，设备运行波动小，个别企业开始检修 [14] - 库存上周厂家库存170.13万吨，环比 + 2.91万吨，涨幅1.74%，库存窄幅增加，假期期间出货偏弱，库存集中度依旧较高，社会库存呈现增加趋势，涨幅2 + 万吨，总量37 + 万吨 [14] - 需求中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存，整体基本面驱动仍偏弱 [14]

研究报告 甲醇周报 基本面依旧偏弱，甲醇反弹动力不足 华龙期货投资咨询部 投资咨询资格证号：Z0011567 电话：15693075965 能化研究员：宋鹏 期货从业资格证号：F0295717 邮箱：2463494881@qq.com 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 上周甲醇基本面依旧偏弱，甲醇期货同样弱势运行，截至 上周五下午收盘，甲醇加权收于 2239 元/吨，较前一周下跌 1.06%。 【基本面】 上周，国内甲醇生产企业延续复产多于检修，甲醇供给继 续增加。需求方面，上周甲醇下游烯烃行业开工整体走低，需 求端预期偏弱。库存方面，上周甲醇样本生产企业库存上升， 待发订单下降，港口库存同样上升。利润方面，上周甲醇生产 企业利润下降。 【后市展望】 报告日期：2025 年 5 月 12 日星期一 本周甲醇基本面缺乏实质性利好。供给端，由于前期甲醇 生产企业复产多于检修，供给已升至高位。需求端，由于烯烃 将逐步进入检修季，甲醇需求或将缩减。本周外轮到港或环比 减量，但近期港口库存总体上升。上周甲醇企业库存上升，待 发订单减少，也反映需求偏弱。总体来看，甲醇基本面依旧偏 弱。 本报告中所有观 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 5 月 12 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2025/5/12 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 纯碱 | 尿素 | 燃油 | | | | | 氧化铝 | 烧碱 | 铝 | | | 研究咨询电话： | | 玻璃 | 沥青 | PTA | | | | | 豆粕 | 棉纱 | 短纤 | | | 0531-81678626 | | 棕榈油 | 白糖 | 对二甲苯 | | | | | 鸡蛋 | 棉花 | 上证50股指期货 | | | 客服电话： | | 工业硅 | 中证500股指期货 | 沪深300股指期货 | | | | | 焦炭 | 多晶硅 | | | | 400-618-6767 | | 甲醇 | 中证1000指数期货 | | | | | | 焦煤 | 苹果 | ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-05-12 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2025-05-12 所长 早读 今 日 发 现 中美达成重要共识，会谈取得实质性进展 观点分享： 中美经贸高层会谈 5 月 10 日至 11 日在瑞士日内瓦举行。中美经贸中方牵头人、国务院 副总理何立峰当地时间 11 日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高 层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中 美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于 5 月 12 日发布会谈达成的联合声 明。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 国债期货 | ★★★★ | 国债期货：债市上周维持高位震荡，符合我们前期观点。5 月 7 日国新办一行一局一会会议 推出一揽子政策，宣布降准 0.5%，7 天逆回购利率调降 0.1%同时将带动后续 LPR 下调。会 议上亦介绍了其他结构性工具的调整与其他资本市场、实体经济的支持政策。受相关政策影 响，上周利率曲线有所走陡。4 月进出口数据全面好于预期，尽管对美出口收缩，但一带一 ...

2025年05月12日申万期货品种策略日报-国债 | | 1、央行公告称，5月9日以固定利率、数量招标方式开展了770亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量770亿 | | --- | --- | | | 元，中标量770亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放770亿元。本周央行公开市场将有 | | | 8361亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期0亿元、4050亿元、1955亿元、1586亿元、770亿元。此外，本周 | | | 四还有1250亿元MLF到期。上周央行公开市场累计进行了8361亿元逆回购操作，上周共有16178亿元逆回购到期，因此 | | | 上周央行公开市场净回笼7817亿元。 2、中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰在出席中方代表 | | | 团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。 | | | 双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。何立 | | | 峰说，在当前形势下， ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/05/12 隔夜夜盘市场走势 1. 国内期货主力合约收盘涨跌不一，纯碱和玻璃跌超 2%，合成橡胶、20 号胶、 烧碱、焦炭、PVC 等跌超 1%，螺纹钢跌 0.3%，棕榈油收平；原油涨 1.34%，沥 青、燃料油涨近 1%。基本金属涨跌不一，沪镍涨 2.05%，沪铅涨 0.54%，不锈钢 涨 0.43%，沪铝涨 0.36%，沪锡涨 0.30%，沪铜涨 0.15%。沪金涨 0.33%，沪银涨 0.88%。 2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.70%报 3329.10 美元/盎司， 本周累计上涨 2.52%。COMEX 白银期货涨 0.81%报 32.88 美元/盎司，本周累计上 涨 2.18%。美国政府关税政策调整的表态及美联储货币政策的不确定性令避险 资产黄金需求增加，欧元区政策动态及全球贸易环境也对贵金属市场形成支撑。 3. 国际油价走强，美油主力合约收涨 1.92%，报 61.06 美元/桶，周涨 4.75%； 布伦特原油主力合约涨 1.65%， ...