报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，近期震荡回落，短线参与为主；东北产区基层种植户进入春耕，粮源见底，持粮主体惜售，中储粮加大投放，传闻低价稻谷和进口玉米恢复拍卖，粮源价差扩大使售粮积极性增加，东北粮源外调增多，部分深加工企业收购价松动；华北黄淮产区新小麦收割，小麦替代挤压玉米需求，收购价窄幅调整；新作方面，5月初以来部分地区气温低、降雨多，春播进度偏慢 [2] - 淀粉方面，近期供需偏弱，行业深度亏损，企业开机率下降，供应压力下滑，因原料价格坚挺，现货价格表现良好，但下游需求不佳，受木薯淀粉替代影响，实际消化能力有限，行业库存高位；近日淀粉期价收跌，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2330元/吨，环比-5；玉米淀粉期货收盘价2669元/吨，环比-16 [2] - 玉米月间价差99元/吨，环比-14；玉米淀粉月间价差-74元/吨，环比-3 [2] - 玉米期货持仓量1332491手，环比-21187；玉米淀粉期货持仓量224657手，环比9249 [2] - 玉米期货前20名净买单量-107435手，环比17159；玉米淀粉期货前20名净买单量-3444手，环比62 [2] - 玉米注册仓单量212135手，环比10193；玉米淀粉注册仓单量26620手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差395元/吨，环比-10 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价443美分/蒲式耳，环比-5.25 [2] - CBOT玉米总持仓1589429张，环比40903 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓18106张，环比-97793 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2373.24元/吨，环比-1.66；长春玉米淀粉出厂报价2670元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2320元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2880元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2076.17元/吨，环比1.4；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费44美元/吨，环比0 [2] - 玉米主力合约基差43.24元/吨，环比3.34；玉米淀粉主力合约基差1元/吨，环比16 [2] - 山东淀粉与玉米价差436元/吨，环比26；木薯淀粉与玉米淀粉价差160元/吨，环比-30 [2] - 小麦现货平均价2468.33元/吨，环比-0.56；玉米淀粉与30粉价差3元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量377.63百万吨，播种面积33.55百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量126百万吨，播种面积22.3百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量50百万吨，播种面积6.4百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量294.92百万吨，播种面积44.74百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量26.8百万吨，播种面积0.3百万公顷 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存143.9万吨，环比-6.4；深加工玉米库存量452.8万吨，环比-41.8 [2] - 北方港口玉米库存495万吨，环比-13；淀粉企业周度库存142.1万吨，环比-1.5 [2] - 玉米当月进口量8万吨，环比0；玉米淀粉当月出口量20.35吨，环比-0.93 [2] - 饲料当月产量2777.2万吨，环比-66.4 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.2天，环比0.06 [2] - 深加工玉米消费量118.55万吨，环比-3.42 [2] - 酒精企业开机率42.15%，环比0.93；淀粉企业开机率57.17%，环比-5.74 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-134元/吨，环比10；河北玉米淀粉加工利润-96元/吨，环比22；吉林玉米淀粉加工利润-110元/吨，环比0 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.09%，环比0.06；60日历史波动率8.24%，环比0.01 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.87%，环比-0.33；平值看跌期权隐含波动率10.87%，环比-0.33 [2] 行业消息 - 中粮集团计划在巴西打造全球最大农产品出口码头，削弱对美国粮食依赖，令美国中西部农民担忧 [2] - 加拿大农业面临对华出口受限和对美出口受关税影响，春耕季节不确定性高 [2] - USDA预计美国2025/26年度玉米期末库存达18亿蒲式耳，制约市场价格，中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

氛围减弱，现货升水下跌，国内社会库存小幅回升，海外延续去库。终端地产边际改善，但仍对需求造成 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 22455 | -45 06-07月合约价差:沪锌(日,元/吨) | 210 | 65 | | | LME三个月锌报价(日,美元/吨) | 2691.5 | -33 沪锌总持仓量(日,手) | 222642 | 22 | | | 沪锌前20名净持仓(日,手) | -5863 | -3884 沪锌仓单(日,吨) | 1701 | -474 | | | 上期所库存(周,吨) | 46351 | -751 LME库存(日,吨) | 164200 | -975 | | 现货市场 | 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) | 22650 | -120 长江有色市场1#锌现货价(日,元/吨) | 22410 | -110 | | ...

数据来源于第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 增加采购，部分货源流向港口，助力工厂库存逐渐下降。UR2509合约短线建议在1840-1900区间交易。 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 尿素产业日报 2025-05-19 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1847 | -30 郑州尿素9-1价差(日,元/吨) | 76 | -13 2170 | | ...

碳酸锂产业日报 2025/5/19 | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 61,180.00 | -620.00↓ 前20名净持仓（日，手） | -27,884.00 | +8827.00↑ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 335,807.00 | +7066.00↑ 近远月合约价差（日，元/吨） | 2,260.00 | +3120.00↑ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 36,684.00 | +60.00↑ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 63,700.00 | -800.00↓ 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 62,050.00 | -800.00↓ | | | Li₂CO₃主力合约基差（日，元/吨） | 2,520.00 | -180.00↓ | | | ...

出现明显增长.整体而言,三大下游行业对工业硅总需求呈现下降趋势，难以对市场形成有力拉动.庞大的仓单 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 数量给盘面带来了巨大的交割压力,严重抑制了价格上行.综合来说，供应低位,需求减少,库存维持高位，操 作上建议,中长线依旧高空思路 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 工业硅产业日报 2025-05-19 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价(日,元/吨) | 8130 | -15 主力合约持仓量 ...

| | | 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 甲醇产业日报 2025-05-19 免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2272 | -12 甲醇9-1价差(日,元/吨) | -68 | 1 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 732433 | 14450 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -100571 | -13681 | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 9535 | -100 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2335 | -40 内蒙古(日,元/吨) | 2087.5 | -42.5 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 247.5 | 2.5 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | 63 | -28 | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) | 266 | -4 CFR东南亚(日,美元/吨) ...

来支撑，但无明显增量；镀锡板企业开工率持稳，销售出厂价表现偏弱，企业备货需求较为观望。现货升 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 水下调至400元/吨，现货维持刚需采购，但高价成交仍显清淡，国内库存去化放缓。技术面，持仓偏低波 免责声明 动加大，测试MA60阻力，预计锡价区间震荡上移。操作上，建议短线区间偏多思路，关注26.1-27。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 沪锡产业日报 2025-05-19 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合 ...

能源化工期权 2025-05-19 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 原油 | SC2507 | 463 | 1 | 0.30 | 9.58 | 1.43 | 3.03 | 0.35 | | 液化气 | PG2507 | 4,206 | 7 | 0.17 | 3.50 | 0.27 | 5.26 | -0.30 | | 甲醇 | MA2507 | 2,308 | -15 | -0.65 | 1.30 | -0.08 | 0.64 | 0.08 | | 乙二醇 | EG2509 | 4,497 | 8 | 0.18 | 35.10 | 2.80 | 29.17 | 0.53 | | 聚丙烯 | PP2509 | 7,124 | 2 | 0.03 | 28.19 | -9.77 | 41.96 | -0.03 | | 聚氯乙烯 | V2509 | 4,9 ...

品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：区间震荡，沪深 300 指数保持相对韧性 中期观点：偏强 参考策略：持有 IF2506 多单、多 IF206 空 IM2506 对冲组合 核心逻辑： 策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.05.19） 金融期货和期权 股指期货 1.中美关税缓和短期提振风险偏好，后续二阶段磋商仍是关键。指数位置看，市场经历 近 1 个月修复，当前主要指数已回到对等关税前水平，止盈情绪有所升温。参考历史规律， 贸易谈判不确定性仍存，特定行业关税方面，美国在钢铁、药品、半导体等领域仍有"战略 脱钩"的可能。利多兑现后，短期权益市场缺乏上行动能。 2.稳定和活跃资本市场政策接连出台，进一步优化 A 股市场投资生态。公募基金改革落 地，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，督促行业从"重规模"向"重回报" 转变，26 家公募上报首批基于业绩比较基准的浮动费率基金，将强化公募基金与投资者的 利益绑定，并购重组方面，证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，有利于提升并 购市场活跃度。中短期而言，中低风险偏好的主动权益资金进一步加大沪深 300 等权重行业 配置或加大红利资产的配置。 国 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玻璃纯碱（ 】 玻璃供需双弱，纯碱供需尚可 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-05-19 黄志鸿 从业资格证号：F3051824 投资咨询证号：Z0015761 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 | 影响因素 | 驱动 | | | 主要逻辑 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | 产量略增。本周全国浮法玻璃日产量为15.67万吨，比8日+1.03%。行业开工率为75%，与8日持平；行业产能利用率为78.2%，比8日+0.6个百分 | | | | | | | | 点。本周1条产线热修恢复，一条前期点火产线开始出玻璃，日产量增长。 | | | | | | 需求 | 偏空 | 需求预期走弱，淡季在即，需求难有增量。受中美关税影响，4月PMI滑落至49%，比上月减少1.5%。短期中美贸易谈判顺利推进，国内政策利 好影响逐步释放，需求亦有支撑。中期地产颓势难挽，竣工数据同比延续下滑，后市需求担忧犹存。 | | | | ...