报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤焦现货表现相对疲弱，限制期价上涨驱动 [3] - 虽上游整体供给增量有限，但炼焦煤需求抑制和交易情绪回落盖过供给端影响，本周炼焦煤库存在港口端大幅累积，焦炭未因供给抑制大幅去库，煤焦盘面价格向现货方向回落；未来供给增量风险和下游高铁水产量支撑共存，短期煤焦价格或呈震荡反复态势 [6] 根据相关目录分别进行总结 煤焦基本面数据变化 | 基本面变化 | 焦煤 | 焦炭 | | --- | --- | --- | | 供应 | FW原煤860.45（+0.02）；FW精煤444.54（+1.80） | 独立焦化厂日均64.52（-0.93）；钢厂焦企日均46.09（-0.64） | | 需求 | 铁水产量240.13（-0.62） | 铁水产量240.13（-0.62） | | 库存 | MS总库存+17.3；矿山原煤+1.0；矿山精煤+8.0；独立焦化-5.1；钢厂焦化-0.5；港口+13.9；FW口岸-6.0 | MS总库存-1.1；独立焦化+0.9；钢厂+0.5；港口-2.5 | | 利润 | 商品煤424（-4） | 焦企平均利润-55（+32） | | 仓单 | 蒙5唐山仓单1145 | 日照准一焦仓单1525 | [8] 焦煤基本面数据 - **供给**：或受前期事故新闻和重大活动影响，产地供给增量释放有限，FW口径原煤产量周环比基本持平；进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关效率下滑，通车辆高位回落，但策克口岸通车辆环比大幅上扬，整体通过量维持同比高位 [3] - **库存**：本周样本煤矿原煤库存周环比下降1.58万吨至190.36万吨，精煤库存周环比下降0.93万吨至116.70万吨；焦煤港口库存275.35万吨，周环比增加13.86万吨 [26][28] 焦炭基本面数据 - **供给**：或受北方大型重要活动影响，焦化产能利用率近期骤降，独立焦化厂和钢厂焦企日均产量均下降 [3][4] - **库存**：焦炭全样本和230家独立焦化厂库存有不同程度变化；247家钢厂样本焦化厂库存及平均可用天数也有相应数据体现 [47][48] - **需求**：下游钢厂生产维持相对高位，对焦炭和铁矿现货的即期消费需求形成较强支撑 [4] - **利润**：焦企平均利润-55（+32） [8] 煤焦期现价格 - **期货**：给出焦煤2601、2509和焦炭2509、2601期货行情，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量等数据及变动情况 [62][64] - **现货**：展示多种焦煤和焦炭的车板价、汇总价格等 [70] - **基差**：现货价格表现相对平稳，盘面价格回落，煤焦基差双双收窄 [73]

报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为震荡 [4] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格延续回落，盘面偏弱运行，市场担忧价格反弹后增量供应补足产量损失，且仓单及基差未显示实质性利多 [1][2][12][13] - 中国碳酸锂周产量连续两周环比回落，9月国内碳酸锂产量大概率见顶回落，下游需求环比增幅约5%，9月现货基差有望走强，仓单压力需时间消化 [2][13] - 停产消息后盘面冲高回落，需求环增下减产带来的阶段性供需偏紧9月或兑现至高频数据，基本面对价格有支撑，短期建议关注去库和基差走强后的试多机会及正套机会 [2][15] 根据相关目录分别总结 仓单陆续回流，盘面延续回调 - 上周（08/25 - 08/29）锂盐价格延续回落，LC2509收盘价环比 -2.8%至7.70万元/吨，LC2511收盘价环比 -2.3%至7.72万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 -5.1%、 -5.2%至7.97、7.74万元/吨；周内氢氧化锂价格微跌，电工价差环比持平，电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄 [1][12] 周内行业要闻回顾 - Pilbara Minerals 2025财年锂辉石精矿产量同比增4%，达到754.6吨 [16] - 国投新疆锂业计划投资约8亿元将碳酸锂年总产能从5000吨扩充至1万吨 [16] - 布谷尼Bougouni锂矿遇袭，采矿和加工活动未受影响，目标月产1.1万吨锂辉石精矿 [16] - 磷酸铁锂行业倡议抵制恶性价格竞争，建立“磷酸铁锂产品成本价格指数” [17] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿现货报价回落 - 锂辉石精矿现货均价（6%，CIF中国）环比 -4.3%至894美元/吨 [13] 锂盐：盘面冲高回落 - 电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 -5.1%、 -5.2%，广期所碳酸锂期货近月及主力合约收盘价环比 -2.8%、 -2.3% [13] 下游中间品：报价略回升 - 磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂等下游材料价格有不同程度变动 [13] 终端：7月中国新能源车渗透率小幅回升 - 7月中国新能源车渗透率相关数据有变化 [报告未详细提及具体数据]

聚酯数据周报 国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师），钱嘉寅（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0017709 期货从业资格号：F03124480 日期：2025年8月31日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 本周PX观点总结：单边趋势偏强 | 供应 | 本周亚洲其他地区对二甲苯开工变化不大75.6%（-0.7%），虽马来西亚芳烃55万吨PX装置于8月中旬停 车检修，然沙特Petro Rabigh装置于8 月下旬升温重启。国产PX装置开工83.3%（-1.3%）。9月份福佳大化70计划检修，福化集团160计划重启，供应边际回升。 | | --- | --- | | 需求 | 国产PTA装置因环保问题意外检修停车，本周PTA装置开工下降。嘉兴石化220万吨装置停车后重启，嘉通能源300万吨负荷修复，恒力惠州 250万吨计划外停车。后续8月底关注新凤鸣PTA装置存检修计划。 | | 观点 | 本周PTA价格冲高回落，回落的速度和幅度快于预期，其中的预期差主要来自于终端坯布涨价困难 | | 估值 | PXN回落至254美元 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 临近“金九银十”传统消费旺季，下游需求或小幅回暖，但改善程度待察；行业开工率分化，大型企业订单充裕开工率小升，中小企业面临原料短缺、生产亏损等问题，存在减停产现象；取消退税政策发酵，市场观望情绪浓，部分企业考虑谨慎经营，通过减停产规避政策风险；成本支撑和政策压力使再生铝价格获支撑，短期铸造铝合金价格或继续偏强震荡 [7] - 截至8月29日，铝合金锭厂库+社库较前周累库0.34万吨至11.58万吨，库存仍处高位；8月终端产废量低于预期，废铝原料供应有限；8月第4周国内汽车销量47.3万辆，环比增长近10%，燃油汽车表现好于新能源车；以旧换新政策效果突出，第四批资金10月按计划下达，有助于稳定消费信心，提振汽车消费，“金九银十”汽车销量有望环比改善 [7] 各部分总结 供应端 废铝 - 废铝产量和社会库存处于高位，进口也处于高位且同比增速较快，2025年7月铝废料及碎料进口16.05万吨，同比18.68%，累计进口117.27万吨，累计同比8.35% [10][14] - 精废价差呈震荡态势 [2][19] 再生铝 - 铸造铝合金现货价格小涨，ADC12 - A00收敛明显 [4][26] - 铸造铝合金区域价差走弱，呈现一定季节性规律 [31] - 铸造铝合金周度开工小增，月度开工延续回升 [36] - ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于盈亏平衡线上方 [38] - 铸造铝合金厂库下降，社会库存继续增加 [43] - 铸造铝合金进口窗口暂关闭 [47] - 再生铝棒方面，展示了产量和库存情况，还给出了不同地区产量和厂内库存占比 [50][52][53] 需求端 - 终端消费中，燃油车产量回落，传导至压铸消费 [57]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为16700 - 17000元/吨 [3] 报告的核心观点 - 再生铅减产范围扩大，铅酸蓄电池消费旺季尚未来临，预计价格震荡；铅酸蓄电池消费旺季不旺，企业开工率下调，市场对9月消费旺季期待落空，情绪转弱；国内铅库存小幅下降，沪铅09合约持仓库存比偏高，现货贴水持稳，长周期供应端逻辑更关键，价格底部支撑强，单边交易倾向价格偏低时买入，沪铅期限正套存在机会 [8] 各目录总结 交易面 - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价16880，周涨幅0.60%，昨日夜盘收盘价16870，夜盘涨幅 -0.06%；LmeS - 铅3上周收盘价1988，周涨幅 -0.20% [9] - 期现价差变化：LME铅升贴水从 -33.79变为 -41.07，变动 -7.28；保税区铅溢价维持105；上海1铅现货升贴水从 -25变为0，变动25 [9] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交43853手，较前周增加20908手，上周持仓49182手，较前周增加8017手；LmeS - 铅3上周五成交5890手，较前周增加771手，上周持仓142000手，较前周增加6194手 [9] - 库存变化：沪铅仓单库存从上周减少1621吨；沪铅总库存增加982吨；社会库存从8月21日的6.99万吨降至8月28日的6.71万吨；LME铅库存减少12000吨，注销仓单占比25.06%，较前周增加1.06% [8][9] 铅供应 - 铅精矿：中国铅精矿产量、进口量、实际消费量有相应数据变化；连云港库存有波动；进口TC为 -90美元/吨，国产TC有对应数值；进口和国产铅精矿利润有相应表现；开工率有相应变化 [27][28][29] - 原生铅、再生铅：原生铅产量、原生铅 + 再生铅产量、再生铅产量有相应数据；原生铅和再生铅开工率有变化，再生铅减产范围扩大 [8][32][33] - 原生铅副产品：1银价格、华东地区98%硫酸价格有相应数据；白银副产品产量有对应数值 [36][37] - 废电池、再生铅：再生铅冶炼企业原料库存有相应数据；废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏有相应表现 [38][39][40] - 进出口：精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、进口盈亏、铅锭出口量有相应数据变化 [42] 铅需求 - 蓄电池：铅蓄电池开工率、企业和经销商月度成品库存天数、蓄电池出口量有相应数据 [45] - 消费、终端：铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有相应数据 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面驱动改善，下游需求回升且原料供应紧张将影响精铜产量，宏观经济韧性显现，美国经济数据良好叠加需求韧性，提升市场风险情绪，后期重点关注宏观驱动的持续性，强弱分析偏强，价格区间为79000 - 81000元/吨 [3] - 基本面边际改善，宏观情绪略有回升，单边多头持有；国内库存低位，有利于期限正套；铜波动率较低，后期宏观扰动风险加大，可关注做多波动率机会 [8] 根据相关目录分别总结 交易端 - 波动率：COMEX铜波动率大幅回落至15%附近，沪铜、国际铜、LME铜回升 [14] - 期限价差：沪铜期限结构走弱，沪铜09 - 10价差从8月22日升水40元/吨回落至8月29日升水30元/吨；LME铜现货贴水扩大，8月29日LME0 - 3贴水80.26美元/吨；COMEX铜C结构持稳，09和10合约价差持稳于 - 31.97美元/吨 [17] - 持仓：COMEX铜持仓减少，沪铜持仓增加2.46万手至48.62万手，国际铜持仓增加，LME铜持平 [19] - 资金和产业持仓：LME商业空头净持仓从4.47万手减少至4.37万手，CFTC非商业多头净持仓从8月19日2.60万手增加至8月26日2.62万手 [25] - 现货升贴水：国内铜现货升水从8月22日升水150元/吨扩大至8月29日升水250元/吨；洋山港铜溢价从8月22日51美元/吨回升至8月29日55美元/吨；美国铜溢价持续高位；鹿特丹铜溢价持稳于152.5美元/吨；东南亚铜溢价持稳于105美元/吨 [31] - 库存：全球铜总库存从8月21日60.56万吨减少至8月28日60.13万吨；国内社会库存从8月21日13.17万吨减少至8月28日12.71万吨；保税区库存从8月21日7.93万吨下降至8月28日7.51万吨；COMEX库存从8月22日27.15万短吨上升至8月29日27.78万短吨；LME铜库存从8月22日15.60万吨上升至8月29日15.89万吨 [35] - 持仓库存比：沪铜09合约持仓库存比处于历史同期中性位置，LME铜持仓库存比回落，海外现货紧张逻辑持续弱化 [36] 供应端 - 铜精矿：2025年7月铜精矿进口量256.01万吨，环比增长8.96%，同比增长19.45%；港口库存从8月22日47.30万吨上升至8月29日55万吨；8月29日当周现货TC为 - 41.48美元/吨，冶炼亏损3196元/吨 [39] - 再生铜：7月进口19万吨，同比下降2.36%；国产产量9.92万吨，同比增长0.81%；精废价差缩窄，进口亏损扩大 [41][46] - 粗铜：7月进口8.42万吨，同比增长19.08%；7月南方加工费800元/吨，进口95美元/吨 [51] - 精铜：7月产量117.43万吨，同比增长14.21%，1 - 7月累计产量776.73万吨，同比增长11.82%，预计8月产量116.83万吨，同比增长15.27%；7月进口29.69万吨，同比增长7.56%；现货进口盈利从8月22日65.62元/吨上升至8月29日190.84元/吨 [56] 需求端 - 开工率：7月铜管开工率处于历史同期低位，铜板带箔开工率处于历史同期中性偏低位置，8月28日当周电线电缆开工率回落 [59] - 利润：截至8月29日，华东地区电力行业用铜杆加工费为725元/吨；8月29日，R410A专用紫铜管加工费10日移动平均值为5073元/吨；铜板带加工费和锂电铜箔加工费均走弱 [64] - 原料库存：7月铜杆企业原料库存处于历史同期高位，铜管原料库存处于历史同期低位，电线电缆周度原料库存持续低位 [65] - 成品库存：7月铜杆成品库存处于历史同期中性偏高位置，铜管成品库存处于历史同期中性偏低，电线电缆周度成品库存增加 [68] 消费端 - 表观消费：1 - 7月累计消费量919.5万吨，同比增长11.71%；1 - 7月表观消费量925.84万吨，同比增长7.02%；电网投资、家电、新能源等行业是铜消费重要支撑，1 - 7月电网累计投资3315亿元，同比增长12.5% [73] - 空调和新能源汽车：7月国内空调产量1611.5万台，同比微降0.01%；7月国内新能源汽车产量124.3万辆，同比增长26.32% [75]

铁矿石周度观点 资料来源 Mysteel 、iFind Wind 富宝资讯：、国泰君安期货研究所 ◼ 供应：全球发运自高位小幅回调，边际变化较小；最近一周澳升巴降，另外非主流贡献主要减量。 ◼ 需求：铁水与五大材产量依然维持在相对高位，较去年同期显现出幅度较大的增量，支撑着铁矿现货的即期需求。 ◼ 宏观层面：8月制造业PMI环比小幅回升，但仍在50荣枯线之下；另外近期国内上市主体集中发布上半年财报，利润表现继续为 宏观风偏提供交易情绪上的支撑；但仍需警惕宏观强预期的过度计价以及潜在的风偏快速回落风险。 ◼ 逻辑总结阐述：对于铁矿盘面估值来说，前期反内卷主题交易启动后，矿价被大幅推高并维持在相对高位，几次阶段性的回调幅 度均较为有限；但考虑到钢铁秋季需求旺季即将到来，产业与宏观预期在淡季大幅抢跑后，现实基本面即将迎来旺季需求兑现的 考验，叠加铁矿未来海外供给增量的预期，预计其高估值在接下来或面临一定考验。 铁矿合约表现 ◼ 主力01合约价格周环比收涨，收于787.5元/吨，持仓47.4 万手，持仓增加2.1万手；日均成交量25.2万手，日均成 交周环比+0.54万手。 资料来源 Mysteel 、iFind W ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅依旧是逢高做空的大方向，上游工厂陆续复产，基本面偏空，短期内市场消息扰动多，建议逢高位布局空单，低位止盈，不建议长拿；多晶硅步入现货真空期，基本面偏弱，关注库存变化和政策变动，短期内现货对盘面有回调压力，但政策因素使回调不深 [6][7] - 单边操作上，工业硅推荐逢高空配，预计下周盘面区间在 8000 - 8500 元/吨；多晶硅推荐观望，关注政策信息，预计下周盘面区间在 45000 - 51000 元/吨 [7] - 跨期方面，PS2511/PS2512 仍旧维持跨期反套思路；套保方面，推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保 [8] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 工业硅盘面先跌后涨，周五收于 8390 元/吨，现货价格有所下跌，新疆 99 硅银价 8450 元/吨（环比不变），内蒙 99 硅银价 8700 元/吨（环比 - 100） [1] - 多晶硅盘面宽幅震荡，整体偏弱，周五盘面收于 49555 元/吨，现货市场上游报价坚挺，但下游采购已较充裕 [1] 供需基本面 工业硅 - 供给端：周度行业库存小幅去库，新疆、云南地区开工抬升，整体周产边际增加，西北地区部分硅厂复产节奏偏慢，云南后续复产幅度较少，部分原因与年水期剩余时间段有关，且云南多生产低钙产品，在盘面上为非标套逻辑，期货仓单环比上周去库 0.3 万吨，社会库存去库 0.2 万吨，厂库库存去库 0.16 万吨 [2] - 需求端：下游短期需求边际增加，多晶硅及有机硅板块支撑消费，多晶硅短期硅料周度排产持续提升，但硅粉招标价未涨价，粉单价格仍在低位；有机硅本周周产减少，对工业硅需求维持刚需，后续部分单体厂有复产预期，但终端尚未起色，整体消费提振空间不大；铝合金端整体刚需订单，实际交易量未见明显增加；出口市场近期询盘正常，价格下跌时有少量补货现象，但无大量采购，且年底出口或将严厉打击买单情况，可能影响出口量 [3] 多晶硅 - 供给端：短期周度产量维持高位，四川、云南及新疆部分工厂复产，部分新疆工厂减产，8 月多晶硅排产预计超过 13 万吨，本周硅料厂家库存去库，库存转移至下游环节，市场关注 9 月份限售措施带来的供给端变化 [3] - 需求端：硅片利润修复后产量有所提升，短期硅片库存相对偏低，使得硅片企业涨价挺价并提产，硅片企业补库较多，平均原料库存接近 3 - 4 个月水平，未来 1 - 2 个月下游补库进入真空期，后续现货难见高价大单成交 [5] 行情数据 - 展示了工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价，包括不同日期不同规格产品的价格 [9] - 呈现了国内工业硅社库、厂库、月度开工率、月度产量、贸易环节库销比等数据的季节性图，以及新疆、云南地区不同规格产品的利润测算图，还有工业硅月度出口、进口数量及同比图 [11][12][13][15] - 展示了国内硅石、石油焦、洗精煤、木炭、电极平均价，以及工业硅主产地电价情况 [14][15][17][18] - 呈现了多晶硅现货价格、行业开工率、进出口量、产量及同比等数据图，还有单晶硅片出口量及同比图 [19][20][21][22] - 展示了国内光伏月度新增装机量、新增光伏并网容量数据图 [21] - 呈现了国内 DMC 平均价格走势、行业月度开工率、产量及月度同比、工厂库存量季节性图，以及初级形态聚硅氧烷出口数量及同比、DMC 行业利润测算图 [21][23] - 展示了再生铝 ADC12 价格季节性图、行业月度开工率、平均利润测算图，以及国内汽车月度销量季节性图、再生铝合金利润测算图 [23][25][26]

二 〇 二 五 年 度 2025 年 8 月 31 日 棉花：新棉上市前期价波动加大 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 8 月 29 日当周，ICE 棉花下跌，市场等待美棉新作上市，整体交投比较清淡，由于缺乏基本面 方面的消息刺激，ICE 棉花上涨动能不足，维持偏弱震荡，不过在跌到 66.5 美分/磅附近有一些商业和技 术性买盘。 国内棉花期货下半周波动加大，一方面在旧作库存偏紧而新作预售较快的情况下，在新棉大量上市之 前，供应的不确定性和高基差对 CF01 构成较强支撑；另一方面，旧作 09 和 11 月面临较大的交割压力， 新作丰产预期和需求前景不明朗，令轧花厂有逢高套保的需求，所以，棉花期货表现为阶段性的近弱远 强，同时 01 合约上的多空分歧加大。综合来看，在新棉大量上市之前，暂时维持郑棉期货震荡的判断， 短期注意金融市场情绪的影响，另外需要关注产业政策方面的消息。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 期货研究 （正文） 1. 行情数据 表 1:棉花、棉纱期货数据 | | 开盘价 | 最高价 | ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周燃料油价格周初大幅上涨，但随着交割问题解决价格迅速回落；海外中东高硫燃料油8月出口量维持高位，亚太高硫市场短期预计偏弱运行；国内交割库制裁问题随盘面仓单增加解决，新增仓单压制FU盘面价格 [4] - 低硫方面，因发电、炼化需求弱，中东、中国进口量维持低位，仅俄罗斯出口量未明显恢复对估值有一定支撑；亚太高硫市场短期现货充盈，科威特、印尼本月增加对亚太低硫出口，日本炼厂复工使现货供应增加，亚太现货价格受压制 [4] - 国内新一批出口配额是盘面走势核心影响因素，配额过低或支撑短期价格，发布数量同比明显增长则近月合约价格受压制 [4] - 估值方面，FU为2750 - 3000，LU为3400 - 3600；策略上，单边FU短期弱势、LU窄幅震荡，跨期FU近端月差或持续回落、LU维持当期结构，跨品种FU裂解或回涨、LU - FU价差短期维持高位 [4] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 提供了中国炼厂原油常减压产能利用率、独立炼厂产能利用率、主营炼厂产能利用率的周度数据，时间跨度为2016 - 2025年 [6] - 展示了全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置检修量的相关数据，时间跨度为2018 - 2025年 [9][11][13][14] - 呈现了中国炼厂燃料油产量、低硫燃料油产量、国产燃料油商品量的月度数据，时间跨度为2018 - 2025年 [20] 需求 - 展示了中国船用燃料油实际消费量、新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量的月度数据，时间跨度为2018 - 2025年 [23] 库存 - 呈现了新加坡重质油库存、欧洲ARA燃料油库存、富查伊拉重质馏分油库存、美国残余燃料油库存的相关数据，时间跨度为2018 - 2025年 [26][28][29] 价格及价差 - 提供了富查伊拉、新加坡、地中海、西北欧等地不同规格燃料油的FOB价格数据，时间跨度为2018 - 2025年 [33][35][36][38][39][41][43][44] - 展示了纸货与衍生品价格相关数据，包括西北欧、新加坡高低硫掉期连1 - 3，FU连二、LU连续、FU主力、LU连一的价格数据，时间跨度为2021 - 2025年 [47][49][52][54] - 呈现了新加坡粘度价差、高低硫价差、全球燃料油裂解价差、全球燃料油纸货月差的相关数据 [57][58][59][64] 进出口 - 展示了中国燃料油不含生物柴油的进口、出口数量月度数据，时间跨度为2018 - 2025年 [69][71] - 呈现了全球高硫、低硫燃料油进出口数量周度变化数据，涉及中国、中东、美国等多个地区 [74][76] 期货盘面指标与内外价差 - 给出了2025年8月25 - 29日380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二与新加坡的内外价差数据 [79] - 回顾周内亚太燃料油价格总体下跌，舟山市场同步；高硫现货、FU对外盘现货升水收窄，LU近月合约相对新加坡市场升水继续下跌；逻辑上，因交割库问题FU持续转强，内外价差收窄；低硫因国内炼厂生产和出口增加、加注需求差，内盘仓单数量高，LU环比转弱，与新加坡现货升水下跌 [80] - 展示了380现货、0.5%现货、LU连续、FU连一、LU连一、FU主力与新加坡的内外价差相关数据，时间跨度为2021 - 2025年 [83][85][86][87][88] FU、LU持仓量与成交量变化 - 呈现了燃油主连、低硫燃油连续、低硫燃油连一的成交量和持仓量相关数据，时间跨度为2020 - 2025年 [90][92][95][97][98] FU、LU仓单数量变化 - 展示了fu_仓单、lu_仓单的相关数据，时间跨度为2020 - 2025年 [101][102][103]