报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场预期较弱，钢价震荡运行，进入传统消费淡季，产量小幅上升，库存小幅去库，整体略好于季节性预期，后续关注供给侧政策及需求变化 [1] - 铁矿市场情绪转弱，矿价震荡下行，整体供给回升，需求淡季港口累库预期仍在，短期反弹高度有限，长期供需偏宽松 [3] - 双焦供应预期增长，价格偏弱震荡，焦炭供应预计下滑，需求有减弱趋势，焦煤供应将维持宽松格局 [5][6] - 动力煤煤矿恢复生产，需求预期走强，短期价格小幅上升，中长期供应宽松格局未改 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场情况：昨日螺纹钢期货合约收于3003元/吨，热卷主力合约收于3136元/吨，市场投机氛围弱，现货成交一般偏弱，全国建材成交10万吨 [1] - 供需逻辑：进入传统消费淡季，产量小幅上升，库存小幅去库，螺纹库存去库支撑价格，板材供需两旺，出口韧性强，宏观情绪好转，价格整体稳定 [1] - 策略：单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [2] 铁矿 - 市场情况：昨日铁矿石期货价格震荡下行，进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价随行就市，市场交投一般，全国主港铁矿成交105.8万吨，环比上涨18.08%，远期现货成交154.0万吨，环比上涨116.90% [3] - 供需逻辑：本期到港量回落但整体供给回升，45港总库存环比下滑，需求淡季港口累库预期仍在，铁水产量高位，消费韧性尚可 [3] - 策略：单边反弹择机套保，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [4] 双焦 - 市场情况：昨日双焦期货震荡下行，焦炭2509合约收于1388.5元/吨，跌幅2.46%，焦煤2509合约收于814.5元/吨，下跌3.32%，进口煤市场交投活跃度降低 [5][6] - 供需逻辑：焦炭利润收缩，供应预计下滑，需求受环保和淡季影响有减弱趋势，焦煤环保安全月结束后供应将恢复，中长期供应宽松 [6] - 策略：焦煤、焦炭均为震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [7] 动力煤 - 市场情况：产地煤矿恢复生产，贸易商看涨有备货需求，港口去库效果明显，市场情绪向好，成交价格重心上移但成交不多，进口煤市场维稳，中低卡煤性价比突出，高卡进口煤到货量有限 [8] - 供需逻辑：七月份部分煤矿恢复生产，产能和产量释放，气温升高需求走强，短期价格上升，中长期供应宽松 [8] - 策略：无 [9]

氯碱日报 | 2025-07-02 供需驱动弱势，PVC震荡走低 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4821元/吨（-68）；华东基差-41元/吨（+68）;华南基差-21元/吨（-22）。 现货价格：华东电石法报价4780元/吨（+0）；华南电石法报价4800元/吨（-90）。 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0）；电石价格2880元/吨（+0）；电石利润130元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-504元/吨（-10）；PVC乙烯法生产毛利-693元/吨（-53）；PVC出口利润-7.9美元/吨（-0.8）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存39.5万吨（-0.6）；PVC社会库存36.2万吨（+0.7）；PVC电石法开工率80.43%（+0.81%）； PVC乙烯法开工率67.38%（-1.85%）；PVC开工率76.81%（+0.07%）。 下游订单情况：生产企业预售量62.9万吨（-1.9）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2358元/吨（+39）；山东32%液碱基差48元/吨（-70）。 现货价格：山东32%液碱报价770元/吨（-10）；山东50%液碱 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期宏观通胀交易升温，关注供给受限的有色板块、金价及黑色板块国内政策预期，商品和股指期货方面工业品和黄金可逢低多配 [4][5] 相关目录总结 市场分析 - 7月将迎来国内政治局会议，5月国内投资、出口数据不佳，消费有韧性，6月我国经济景气水平有所回升但制造业PMI连续3个月处荣枯线之下，关注7月会议加码稳增长政策可能 [1] - 美国5月零售销售额环比降0.9%，6月Markit制造业和制造业PMI保持扩张，价格指数创四年最大涨幅 [3] - 欧元区6月制造业PMI升至49.5，调和CPI同比初值升至2%，与欧洲央行目标一致 [2] 贸易局势 - 7月9日到期的关税延后政策临近，欧盟愿接受美国“基准国家税”，英美贸易协议生效，加拿大取消数字服务税，印度与美国贸易谈判陷入僵局 [2] - 欧盟将对俄制裁措施延长6个月，商务部对原产于多国的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税 [2][4] 政策动态 - 美联储披露放宽关键银行资本制度计划，稳定币立法或7月中出台，但稳定币法案落地前景不明，美参议院暂停审议“大漂亮”法案 [3] 要闻 - 中美关税战降级积极影响传导至产需两端，6月制造业景气重现扩张，欧元兑美元涨0.4%，美股短线波动不大 [7] - 国际油价短线跳水，因伊朗表示未决定与美国核谈判且核设施遭破坏 [7]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 锌价可能短期宽幅波动 铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低 目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 国内下游需求总体稳定向好 电力行业延续正增长 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 多空因素交织 关注美国关税进展以及美元 铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] 锌 - 夜盘锌价收低 近期精矿加工费持续回升 国内汽车产销正增长 基建稳定增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 市场预期今年精矿供应明显改善 冶炼供应可能恢复 短期锌价可能宽幅波动 关注美国关税进展以及美元 锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收涨0.46% 美联储宽松预期走强 有色板块得以提振 基本面角度 氧化铝运行产能高位震荡 现货货源较为宽松 但成本端支撑已现 氧化铝盘面走势陷入震荡局面 短期内电解铝存在铸锭量减少 需求趋弱的变化 铝锭社会库存环比提高 但仍然位于偏低位置 沪铝或高位震荡运行 铝合金期货抄底情绪已部分发酵 市场对于后续基本面走势态度或较为中性 接下来或以震荡为主 [1] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收涨0.05% 印尼镍矿供给整体依然偏紧 当地对菲律宾镍矿需求增强 菲律宾镍矿价格走强 印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升 前驱体厂商原材料库存较为充足 采购积极性不高 同时镍盐企业有减产预期 导致镍盐价格或温和上涨 不锈钢需求处于传统淡季 价格以震荡整理为主 基本面角度 镍市多空因素交织 镍价可能以震荡运行为主 [1] 各品种数据 - 铜国内前日期货收盘价80820元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价9943美元/吨 LME现货升贴水116.30美元/吨 LME库存91250吨 库存日度变化625吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20800元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价2602美元/吨 LME现货升贴水 -0.76美元/吨 LME库存348625吨 库存日度变化2875吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22315元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价2714美元/吨 LME现货升贴水 -18.75美元/吨 LME库存114900吨 库存日度变化 -2575吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120530元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价15190美元/吨 LME现货升贴水 -194.05美元/吨 LME库存203886吨 库存日度变化 -120吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17070元/吨 国内基差 -210元/吨 前日LME3月期收盘价2039美元/吨 LME现货升贴水 -32.45美元/吨 LME库存270075吨 库存日度变化 -1850吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价269360元/吨 国内基差910元/吨 前日LME3月期收盘价33625美元/吨 LME现货升贴水 -48.99美元/吨 LME库存2220吨 库存日度变化45吨 [2]

国债期货日报 | 2025-07-02 政策预期博弈下，国债期货涨跌分化 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月7日国新办发布会上，央行宣布落实适度宽松政策，推出涵盖数量型、价格型和结构 型在内的一揽子十项措施，包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具利率分别下调0.1和0.25个百分点、公积 金贷款利率同步下调，同时增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款，强化资本市场支持和创新债 券风险缓释机制，旨在提升信贷投放、稳定市场预期，推动经济高质量发展；5月10日，中美双方在日内瓦举行经 贸高层会谈，为时两天；5月12日，中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，声明指出中美双方 "24%的关 税在初始的90天内暂停实施，对这些商品加征剩余10%的关税。" ；5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期 LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银 行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、整存整取及通知存款等多类型产品。此次降息与降存款利率同步实施，延 续了央行5月初提出的 "政策利率—LPR—存款利率" 联动调控路径。 2）通 ...

农产品日报 | 2025-07-02 二育较为谨慎，猪价维持震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约13865元/吨，较前交易日变动-5.00元/吨，幅度-0.04%。现货方面，河南地区外 三元生猪价格15.15元/公斤，较前交易日变动+0.15元/公斤，现货基差 LH09+1285，较前交易日变动+155；江苏地 区外三元生猪价格 15.38元/公斤，较前交易日变动+0.11元/公斤，现货基差LH09+1515，较前交易日变动+115；四 川地区外三元生猪价格14.45元/公斤，较前交易日变动+0.10元/公斤，现货基差LH09+585，较前交易日变动+105。 据农业农村部监测，7月1日"农产品批发价格200指数"为112.39，比昨天下降0.10个点，"菜篮子"产品批发价格指数 为112.37，比昨天下降0.11个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.20元/公斤，比昨天下降0.4%；牛肉63.47 元/公斤，比昨天下降0.8%；羊肉59.27元/公斤，比昨天下降0.4%；鸡蛋7.16元/公斤，比昨天下降1.4%；白条鸡17.12 元/公斤，比昨天下降0.2%。 市场 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅在无政策扰动下预计经历较长产能出清周期，以逢高卖出套保为主；多晶硅基本面偏弱，但受政策博弈影响预计盘面宽幅震荡，参与者需注意风险管控 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025年7月1日，工业硅期货主力合约2509开于8000元/吨，收于7765元/吨，较前一日结算价跌350元/吨，跌幅4.31%；2505主力合约持仓361076手，7月2日仓单总数52137手，较前一日减少336手 [1] - 供应端，工业硅现货价格小幅上涨，新疆、西北地区部分硅价上涨，昆明、天津地区个别硅价下调，黄埔港、四川、上海地区硅价暂稳，97硅价格上涨 [1] - 消费端，有机硅DMC报价10300 - 10600元/吨，国内单体企业开工继续小幅提高，截至当前开工达70％左右，预计7月国内DMC排产将小幅提高1万吨左右，对工业硅消耗量增多 [1] 工业硅策略 - 单边以区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [2] 多晶硅市场分析 - 2025年7月1日，多晶硅期货主力合约2508维持震荡格局，开于33470元/吨，收于32700元/吨，收盘价较上一交易日跌2.39%；主力合约持仓61196手（前一交易日66333手），当日成交261490手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，厂家库存小幅增加，硅片库存增加，多晶硅周度产量23600.00吨，环比降3.67%，硅片产量13.44GW，环比增4.10% [3][4] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片0.87元/片，N型210mm价格1.22元/片，N型210R硅片价格1.01元/片；6月国内硅片产量58GW左右，7月排产环比下降10%左右 [4] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.23元/W左右，Topcon G12电池片0.25元/W，Topcon210RN电池片0.25元/W，HJT210半片电池0.37元/W [4] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W [4] 多晶硅策略 - 单边操作中性；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]

数据来源: Wind、Mysteel、广友期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。历史分位数:根据各品种近五年的基差水平排序 | 硅铁(SF509) | 5478 | 5270 | 208 | 3.95% | 71.90% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 5770 | 硅罐(SM509) | 146 | 50.00% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 5624 | 2.60% | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 117 | 3120 | 3003 | HRB40020mm:上海 | 螺纹钢 (RB2510) | 3.90% | 53.90% | Q235B: 4.75mm: 上海 | 64 | 热卷 (HC2510) | 3200 | 3136 | 2.04% | 44.20% | | | | | | 751 | 43 | 35.60% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF) ...

021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 日期 2025 年 7 月 2 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：7月1日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2510 | 2997 ...

农产品日报 | 2025-07-02 苹果走货一般，红枣环割接近尾声 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7718元/吨，较前一日变动+17元/吨，幅度+0.22%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+482，较前一日变动-17；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1882，较前一日变动-17。 近期市场资讯，苹果市场产区冷库交易按需进行，整体成交氛围一般，价格趋于稳定。西部产区货源剩余不多， 存货商自行发市场为主，交易不多，早熟果藤木、光果晨阳等陆续上市，上市后价格稳定；山东产区仍以发市场 为主，部分货源价格因质量有小幅松动。销区市场走货一般，消暑类水果存在冲击。陕西洛川产区目前库内70#起 步统货4.2-4.5元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论价。 山东栖霞产区果农三级2.5-3元/斤，果农80#以上统 货3-3.5元/斤，80#一二级条纹4.0-4.5元/斤，80#一二级片红3.8-4.0元/斤。 市场分析 昨日苹果期价收 ...