报告行业投资评级 - 丙烯操作评级未明确标注 [1] - 塑料操作评级未明确标注 [1] - 纯苯操作评级未明确标注 [1] - 苯乙烯操作评级未明确标注 [1] - PX操作评级未明确标注 [1] - PTA操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][10] - 乙二醇操作评级一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][10] - 短纤操作评级未明确标注 [1] - 瓶片操作评级未明确标注 [1] - 甲醇操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][10] - 尿素操作评级未明确标注 [1] - PVC操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][10] - 烧碱操作评级未明确标注 [1] - 玻璃操作评级未明确标注 [1] - 纯碱操作评级未明确标注 [1] 报告的核心观点 - 各化工品表现不一，需关注不同因素对各品种行情的影响，如宏观因素、下游装置变动、成本变化、供需关系等 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 主力合约维持窄幅波动，进口到港量大幅回升致港口快速累库，国内主产区企业部分或推迟秋季检修，下游刚需采购，内地供应有支撑但需求入淡季，需关注宏观及下游装置变动 [2] 尿素 - 盘面震荡坚挺，日产环比小幅下降但整体供应充足，农需入旺季尾声，复合肥开工下滑，上游库存向下游及港口转移，短期供需预期宽松，出口配额预期释放，行情大概率区间内偏强震荡 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内窄幅波动、走势震荡偏弱，聚乙烯供应将恢复，华北农膜需求带动有限，库存压力回升；聚丙烯检修装置多有支撑，但淡季需求疲软压制市场 [4] 纯苯 - 统苯盘面价格延续弱势，成本支撑转弱，国产增加、港口货源充裕，三季度中后期有季节性供需好转预期，四季度承压，建议月差波段操作，中短期正套，四季度月差偏空，可逢高沽空 [5] 苯乙烯 - 期货主力合约低开窄幅震荡、重心下移，成本端原油震荡对其指引有限，开工负荷高位、港口累库，市场货源充足，下游按需采购，现货成交欠佳 [6] 聚酯 - PX供需改善但受下游需求拖累，PTA累库预期兑现、加工差有修复驱动；乙二醇价格震荡走强，去库及海外装置问题有提振，国内大装置检修或改善供需；短纤开工回升、下游负荷下行、周度去库，现货加工差修复；瓶片企业减产、开工下滑、库存回升、订单走弱，现货利润修复 [7] 氯碱 - PVC日内窄幅震荡，厂家去库但社会库存累加，新装置投产供应增加，下游接单不足，短期关注宏观及成本驱动，长期需求不佳期价难大涨；烧碱日内震荡偏强，利润改善开工回升，高价走货不佳，氧化铝需求有支撑但非铝下游一般，期价预计高位承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃日内强势，本周去库，中下游补库带动现货上涨，行业利润回升、产能微涨，加工订单弱势，短期随宏观波动，长期需供给收缩；纯碱日内偏强，现货弱势、行业累库，装置产量回升，光伏行业减产，短期随成本与宏观波动，长期供给高压、高库存难大涨，玻璃供需格局好于纯碱，价差预计继续走强 [9]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆★，热卷★☆☆，铁矿★☆☆，焦炭★☆☆，焦煤★☆★，锰硅★☆☆，硅铁★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 低库存格局下市场负反馈压力不大，关注淡季需求承接能力及终端需求和国内外政策变化；预计铁矿短期走势跟随成材震荡，注意波动放大风险；各品种受“反内卷”主导维持强势，政策措施待落地节奏有反复 [2][3] 各品种情况总结 钢材 - 螺纹表需大幅下滑、产量回落、库存累积，热卷需求回升、产量和库存下滑，铁水产量缓慢回落维持高位，低库存下负反馈压力不大，关注淡季需求承接能力 [2] - 6月地产投资大幅下滑，基建和制造业投资增速放缓，内需疲弱，出口高位，“反内卷”主导市场，政策待落地，关注终端需求和政策变化 [2] 铁矿 - 供应端全球发运环比下降，国内到港短期高位后期或下滑，港口库存去化无累库压力；需求端淡季需求弱但钢厂盈利不减产，铁水维持高位，海外贸易不确定性降，市场对政策有预期，预计短期跟随成材震荡 [3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，焦化第一轮提涨落地涨幅收缩，利润微薄，日产回落，库存无变动，贸易商采购意愿增加，碳元素供应充裕，下游铁水高位，“反内卷”影响有限，盘面升水，跟随钢材走势 [4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，乌海环保检查影响拉运，煤矿产量回升，现货成交好转价格上涨，终端库存抬升，总库存下降，产端去库，碳元素供应充裕，下游铁水高位，“反内卷”影响有限，盘面升水，跟随钢材走势 [6] 硅锰 - 日内价格震荡下行，前期减产库存降但周度产量回升库存增加，锰矿库存中长期累增短期偏低，矿山挺价意愿增加，跟随螺纹走势，价格跟涨乏力承压 [7] 硅铁 - 日内价格震荡下行，铁水产量小降，北方钢厂7月招标询盘价降、数量增，出口维持高位，金属镁产量升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存降产端累库，跟随螺纹走势，价格跟涨乏力承压 [8]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数上涨0.4% [1][2] - 板块指数中，南华有色金属指数下跌-0.13%，其余板块均上涨，涨幅最大的是南华黑色指数为1.23%，涨幅最小的是南华贵金属指数为0.03% [1][2] - 主题指数中，能源指数下跌-0.14%，其余主题指数均上涨，涨幅最大的是黑色原材料指数为1.54%，涨幅最小的是石油化工指数为0.12% [1][2] - 商品期货单品种指数中，涨幅最大的是胶合板上涨4.14%，跌幅最大的是纤维板下跌-1.36% [1][2] 根据相关目录分别进行总结 南华综合指数及板块指数 - 南华综合指数上涨0.4%，南华有色金属指数下跌-0.13%，南华黑色指数涨幅1.23%，南华贵金属指数涨幅0.03% [1][2] 南华主题指数 - 能源指数下跌-0.14%，黑色原材料指数涨幅1.54%，石油化工指数涨幅0.12% [1][2] 商品期货单品种指数 - 胶合板涨幅4.14%，纤维板跌幅-1.36% [1][2] 能化板块部分品种 - 合成氨涨幅1.1%、1.8%等，原油跌幅-0.49%，燃料油跌幅-0.59% [2] 农产品板块部分品种 - 棕榈油涨幅0.85%，菜籽油跌幅-0.32%，菜籽涨幅0.06%，张轩相涨幅2.49%，生猪涨幅0.36% [9]

报告行业投资评级 - 豆一：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 豆油：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 棕榈油：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 菜粕：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 菜油：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 玉米：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 生猪：一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受天气、政策、经贸关系等因素影响，走势存在差异，需关注各品种相关动态以把握投资机会 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆维持反弹势头，未来一周吉林东南部、黑龙江西北部等地部分地区有暴雨，需防范短时洪涝风险，今日政策竞价采购成交为零 [2] - 美豆主产区未来6 - 10天，南部产区存在温度高于常态、降水低于常态的风险，短期持续关注天气和政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 国内华北豆粕现货今日普遍上涨40元每吨，油厂开机率维持高位，豆粕库存持续增加，需求端提货量也在高位 [3] - 中美贸易不确定性因素多，关注今晚中美贸易相关新闻以及8月1日关税节点，豆粕价格走势重点关注美豆产区天气指引 [3] 豆油&棕榈油 - 国内油粉价格均上涨，粕强于油，美豆主产区未来6 - 10天南部产区存在温度高于常态、降水低于常态的风险 [4] - 棕榈油主力合约继续走强，国内大部分工业品在宏观情绪支撑下再度走强，长期对植物油维持逢低多配思路，短期关注政策端和产区天气指引 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕今日涨幅居前，因经贸预期转变，加拿大总理宣布7月底对中国钢材及相关产品加征25%关税，引发市场对中加经贸关系担忧 [6] - 虽中澳菜系贸易有增长空间，但市场担忧菜籽直接进口存在不确定性，菜系进口供给或反复，预计菜系降库趋势延续，短期价格重心或上行 [6] 玉米 - 今日大连玉米震荡横盘，中储粮加大拍卖销售影响市场预期，明日将继续进行美国进口玉米竞价销售，数量约30万吨，部分可申请延后出库 [7] - 本周美国玉米优良率为74%，美玉米长势良好或继续寻底，国内玉米市场整体矛盾不大，大连玉米期货或继续底部震荡 [7] 生猪 - 生猪19合约日内下探新低后走强，收盘小幅上涨，现货延续弱势情绪，价格回落，出栏节奏加快，供应加速释放 [8] - 上半年猪肉产量增长1.3%，二季度末生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，上半年生猪出栏36619万头，增长0.6%，后期供应充裕，价格中期存下行压力，产业可逢高参与空头套期保值，关注出栏节奏对价格的影响 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货增仓下跌，主要跌幅在淡季合约如10、11月合约，因产能高企、淘汰力度不足，淡季合约承压，旺季合约09相对有支撑 [9] - 现货价格今日上涨，季节性需求旺季逐步来临，关注现货反弹力度，长周期来看蛋价周期尚未见底 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各商品期货品种给出了投资建议，棉花、铁矿延续强势，氧化铝宜持空头思路；股指短期高位震荡、长期向上，债市高位震荡，金价高位震荡且金银比收敛，铜价、铝、镍等有色金属价格多为区间震荡，锂价上行驱动不足，多晶硅预计区间宽幅震荡，螺纹和热卷震荡，焦煤和焦炭震荡偏强，纯碱震荡、玻璃震荡偏强，原油震荡偏弱，甲醇震荡偏弱，聚烯烃下跌，橡胶震荡偏弱[1]。 各品种分析总结 股指 - 周三A股继续高位盘整，沪深两市成交额回落至1.46万亿元，汽车、消费者服务板块领涨，钢铁、银行板块跌幅居前[1] - 交易主线未明晰，短期突破动能不足，预计维持高位震荡，但国际资本对中国资产配置热情升温，长期向上趋势明确[1] 国债 - 昨日期债全天震荡，市场谨慎，国内经济增长基本符合预期，关注政策加码力度，中美贸易谈判积极[1] - 央行公开市场净投放但受税期影响流动性预期谨慎，债市或延续高位震荡[1] 黄金白银 - 短期黄金价格扰动多，大周期利多因素逻辑仍成立，金价高位震荡，金银比收敛，白银价格下方支撑增强[1] - 建议持有10合约卖出虚值看跌期权头寸[1] 有色（铜） - 宏观上国内经济增长符合预期，关注政策力度，中美贸易谈判积极，美联储政策独立性担忧抬升，美元指数波动加大[4] - 美铜关税影响下市场谨慎，三大交易所铜价窄幅震荡，LME库存抬升、0 - 3贴水较深，国内低库存使现货升水[4] - 短期关税对铜价有压力，中期紧平衡格局未变，下方有支撑[4] 有色（铝及氧化铝） - 氧化铝价格走弱，主力合约跌破3100下方，沪铝震荡，宏观情况与铜类似[4] - 氧化铝产能过剩、库存偏高、需求难增，沪铝开工率小幅抬升但产量增长有限，需求受淡季影响一般[4] - 氧化铝上方有压力但成本线有支撑，沪铝短期暂无新增利多，关注库存及需求预期变化[4] 有色（镍） - 供需无显著改善，菲律宾镍矿补充印尼缺口，矿价震荡走弱，镍铁供应增加但下游需求疲软，中间品坚挺，精炼镍产量环比减少、累库未结束[4] - 2025年5月全球精炼镍过剩4.08万吨，1 - 5月累计供应过剩16.53万吨，镍价短期低位盘整，卖出看涨期权策略继续持有[4] 碳酸锂 - 锂矿价格推升冶炼成本，但供给端事件影响减弱，国内矿山开采正常，碳酸锂供需宽松，矿石提锂开工积极，盐湖产能放量[5] - 需求传导不畅，终端新能源车产销积极但中间环节排产无增量，库存积累，供过于求不支持锂价持续上涨，可逢高沽空[5] 硅能源 - 多晶硅部分企业有增产计划，“反内卷”背景下企业挺价，但硅片企业观望按需补货，关注下游原料库存[6] - 行业反内卷减产预期发酵支撑价格，预计后续盘面区间宽幅震荡，可继续持有前期策略[6] 钢矿 - 螺纹现货弱稳，成交环比持稳，粗钢压减政策发酵，建筑钢材刚需淡季，供需矛盾积累慢，炉料基本面健康价格坚挺，期价下方支撑强，建议持有卖出虚值看跌期权头寸[6] - 热卷现货价格窄幅波动，基本面矛盾积累慢，钢厂库存及库销比偏低，但淡季累库开启，内外价差收敛出口订单减少，预计期价震荡，可持有01合约压缩利润套利策略[6] - 铁矿市场对粗钢限产消息反应理性，铁水日产高位、钢厂原料库存低支持采购，7月进口矿发运回落预计到港量减少，价格震荡偏强，卖出虚值看跌期权I2509 - P - 700止盈，新增I2509 - P - 740，9 - 1正套策略继续持有[6] 煤焦 - 焦煤坑口竞拍积极，价格上涨，供需偏紧，但中蒙口岸通关将恢复且煤矿有提产预期，激进者可持前多策略，谨慎者关注去库和增产情况动态止盈[8] - 焦炭钢厂利润尚可，生产和补库积极，首轮提涨落地，贸易接货意愿好，焦化厂去库顺畅，期价有支撑[8] 玻碱 - 纯碱日产高位波动，昨日升至10.54万吨，重碱需求减量，日产超10万吨将供过于求、碱厂累库，09合约虚盘持仓高，多空博弈激烈，套利优于单边，激进者01合约短多轻仓持有，可持有多玻璃01 - 空纯碱01策略[8] - 浮法玻璃运行产能暂稳，产销率均值降为102%，预计本周去库200万重箱，供给收缩预期难证伪，但需求预期偏空制约价格，建议01合约多单配合平仓线持有，继续持有买玻璃01 - 卖纯碱01套利策略[8] 原油 - 宏观上特朗普对解雇鲍威尔表态使美元指数大幅波动，需求上欧美成品油裂解差强势，库存上美国原油降库385万桶但汽柴油累库[8] - 原油供应端增产和需求端旺季多空相持，油价高波动[8] 甲醇 - 本周到港量大幅增长至42.5万吨，港口库存积累7.1万吨达今年四月以来新高，生产企业库存减少0.46万吨，华东和华中累库，华东现货价格下跌，期货转弱，内地装置检修有支撑[9] 聚烯烃 - 生产企业库存被动积累，PE增加7.3%，PP增加2.7%，社会库存有增有降，PE增加3.7%，PP减少1.4%，政策和事件扰动消退后定价重回供需[10] - 检修装置重启供应预期增长，需求下降，8月前期货延续下跌，建议卖出看涨期权或做空期货[10] 棉花 - 国内商业库存去库加快，新疆仓储库下降，进口配额增发未落地，三季度进口偏弱，新棉上市前市场流通供应可能偏紧，但纺织产销淡季下游订单清淡[10] - 棉花9 - 10月前偏紧预期支撑价格[10] 橡胶 - 政策利好车市消费，但传统淡季和轮胎库存积累制约需求，天胶原料生产放量，国内及东南亚割胶顺利，港口到港增多，累库难改[10] - 橡胶基本面供增需减，胶价上方空间有限[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕丙烯展开，介绍其定义、用途、生产工艺、储存运输、交割标准等方面，并分析全球及中国丙烯的供需格局与进出口情况 ，指出中国是全球最大的丙烯生产与消费国，随着国内产能扩大，进口依存度将进一步下降 根据相关目录分别进行总结 丙烯是什么 - 丙烯化学式为 C3H6，是石油化工重要基本原料，常温下为无色、有烃类气味的气体，易燃易爆，属二类危化品 [4] 丙烯的用途 - 主要用于生产聚丙烯，还可生产环氧丙烷、丁醇、辛醇等，下游产品广泛应用于塑料、家电等行业 [5] - 下游消费结构中，聚丙烯占比 62%，环氧丙烷占 7%，PP 粉料和丙烯腈各占 6%和 7%，酚酮占 5%，丙烯酸及其酯类占 4%，丁辛醇占 7%，异丙醇和环氧氯丙烷占比较小 [6] 生产工艺 - 主要以原油、丙烷和煤炭为原料，原油端有重质油催化裂化和石脑油蒸汽裂解两条路线，还有丙烷脱氢和煤炭制甲醇再经 MTO 工艺 [9] - 石脑油裂解工艺原占总产能 28%，丙烷脱氢工艺发展迅速，当前占近 33%，成最主要工艺 [9] 丙烯的储存及运输 - 储存方式有液化储存和压缩储存，运输方式包括公路、铁路、管道和船运 [13][15] 交割标准 - 基准交割品为符合《中华人民共和国国家标准 聚合级丙烯》（GB/T 7716－2024）规定的 I 型丙烯，水含量≤20mg/kg，氢和羰基硫指标不作要求 [16] - 替代交割品为 20mg/kg＜水含量≤50mg/kg 且其他指标符合基准交割品要求的丙烯，升贴水以交易所公告为准 [16] 全球丙烯供需格局 - 产能：2019 - 2024 年从 1.39 亿吨增至 1.78 亿吨，2024 年增长 814 万吨，增速 4.8% ，主要集中在北美、中东和亚洲，东北亚占比超 50%，中国占 42% 成全球最大生产国 [17] - 需求：2024 年预计在 1.53 - 1.58 亿吨，主要消费区域为东北亚、北美、西欧和中东，东北亚占比提升 8% 成需求增长核心区域，中国贡献显著增长 [19] - 贸易：呈现区域化特征，亚洲市场主导，2024 年出口总量 579 万吨且近年萎缩，主要出口国为韩国、日本等，进口集中地有中国、德国等 [23] 我国丙烯供需格局 - 产能：2010 - 2024 年从 1652 万吨/年增至 6973 万吨/年，年均增长率 12.8% ，华东、华北产量最多，前五大省份为浙江、山东等，合计占 58.4% [24][25] - 企业：2024 年有 100 余家，前 10、20、30 企业产能合计占比分别为 56.4%、73.4%、82.1% ，2017 年以来新增产能中民营企业占比约 80% [28] - 需求：2024 年表观消费量 5535.21 万吨，增速 10.30% ，消费与生产区域分布一致，华东消费最大，前五大消费省份合计占 58.5% [30] - 下游：以精细化化工为主，聚丙烯是最主要下游，2024 年产能 5228 万吨，产量 3775 万吨，2025 年预计新投产能 670 万吨，带动丙烯需求增约 690 万吨；环氧丙烷 2024 年产能 747 万吨，2025 年预计投产 124 万吨，拉动丙烯需求约 100 万吨；丙烯腈 2024 年产能 440 万吨，2025 年预计投产 131 万吨，带动丙烯需求 131 万吨；丙烯酸 2024 年产能 408 万吨与 2023 年持平 [31][34][35] 进出口情况 - 我国是丙烯净进口国，2016 - 2019 年进口量约 300 万吨，依存度约 10% ，主要来自韩国、日本 [41][43] - 2024 年进口量、依存度降至近年最低，分别为 202 万吨、3.7% ，预计扩能对出口增长有限，进口量将进一步下降 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美国能源市场供需两端同步变化，原油库存近一个月最大降幅结束三周连增，供应端扩张动能减弱；成品油市场分化，汽油需求季节性回落、库存上升，馏分油和柴油库存增长但仍处历史低位，结构性偏紧格局未改 [1] 各目录总结 原油库存超预期去化，供应增长受限 - 截至7月11日当周，美国商业原油库存减少386万桶至约4.22亿桶，为近一个月最大降幅且三周来首次下降，与API报告差异大，超彭博调查和用户预期 [2] - 俄克拉荷马州库欣原油库存略升但处2014年以来季节性最低水平，现货供应偏紧持续 [2] - 供应端原油产量上周降至每日1337.5万桶，较前一周减1万桶；油井钻机数量连降11周，自4月初累计减60台至2021年9月以来最低，未来产能扩张或受限 [2] 炼油厂加工连续下滑至低位，区域分化明显 - 炼油厂原油加工量连续两周下降，降至每日1700万桶以下，为春季以来最低且低于去年同期季节性水平，除东海岸外各PADD地区加工量均降 [3] - 部分地区炼油厂受意外因素影响，墨西哥湾沿岸一家炼油厂因原油质量问题削减运营，东海岸、得克萨斯州和落基山脉炼油厂因停电问题加工量有降至每日1700万桶以下风险 [3] 成品油市场结构分化，库存与需求呈现季节性特征 - 汽油市场库存升至4月以来最高，本周增340万桶接近四年季节性高位，需求自6月初以来首次回落至每日900万桶以下，汽油期货当日跌约1.5% [4] - 西海岸汽油库存本周升至8月初以来最高，低于去年同期但库存增加助维持加州价格差异收窄；东海岸汽油库存连续四周增加后处3月初以来最高，本周增长由大西洋下游和新英格兰地区主导 [4] - 馏分油与柴油市场7月11日当周库存大增417万桶，为2025年有记录以来第三大增幅但仍处极低水平，需求处五年季节性区间高端，库存增加源于进口激增和出口回落 [4] - 柴油库存四周来首升至约1.07亿桶，仍处1996年以来季节性最低水平，需求微降，出口降至4月底以来最低 [5] 原油出口：预期持续上升，增幅存在上限 预计美国原油出口将超每日300万桶但不超350万桶/日，英国石油公司鹿特丹炼油厂每日20万桶原油装置重启后出口量或增加 [6]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 隔夜美国PPI低于预期，特朗普有意解雇美联储主席鲍威尔消息致美元资产回落、国际金价上涨，后特朗普否认市场恢复平稳，事件驱动下贵金属表现敏感，美国关税政策截止日前各方谈判有空间，风险情绪可能反复，贵金属震荡为主，今晚关注美国零售销售数据 [1] 相关内容总结 美国经济数据及言论 - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特称美联储动作“非常非常缓慢”，通胀数据一直表现良好 [2] - 美国6月PPI年率录得2.3%，不及预期的2.5%，为2024年9月以来新低，前值从2.6%上修至2.7% [2] - 美联储褐皮书显示经济前景偏中性至略偏悲观，制造业活动小幅下降，企业招聘保持谨慎 [2] 关税政策 - 加拿大将收紧对部分外国国家的钢铁配额 [2] - 特朗普将向150多个小国发送普遍关税税率通知，可能对较小国家征收10%或15%的关税 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 藏格锂业停产对全年碳酸锂产量影响较小 若无其他突发事件 碳酸锂价格将6.6 - 6.9万偏强运行 建议短线操作 警惕突发事件对供应端产生冲击 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年7月16日 藏格矿业全资子公司藏格钾肥收到通知 被责令立即停止锂资源开发利用活动 需停止违规开采 完善手续并申请复产 [1] 公司措施 - 藏格锂业已按要求停产 正积极推进锂资源开采手续办理 待手续完成后申请复产 [2] 对公司影响 - 2025年藏格锂业计划实现碳酸锂产量11,000吨、销量11,000吨 上半年预计实现碳酸锂产量5,350吨、销量4,470吨 预计净利润4,900万元 占公司整体净利润比例低 对经营业绩影响较小 [3] 行业动态 - 本周前期市场传宜春国土资源局核查辖区内锂矿企业历史审批问题 涉及至少8家锂云母矿山采矿权 企业在规定日期前补充手续文件即可 短期无停产风险 [3] - 7月15日 中国商务部新增对电池技术及锂矿提锂技术出口限制 增加海外锂盐生产技术门槛及扩产时间周期 [4] - 政府将严加监管锂资源开发手续及流程 未来盐湖新增产能或受限 政府可控制产能无序增加 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 碳酸锂期货大幅升水现货，行情由情绪主导偏离基本面，虽维持偏强格局但需警惕回落 [3] - 铜供应端偏紧预期缓解，下游采购情绪疲弱，美国铜关税落地或使行情下挫 [5] - 原油因中东局势降温、库存及产量变化等因素，预计近期价格偏强震荡 [10] - 沥青供应增加、需求受制约，建议逢低做多沥青 09 - 12 价差 [12] - PP 下游开工率低、库存压力大，预计低位震荡 [13] - 塑料开工率中性、下游开工率低、库存高，预计近期低位震荡 [15] - PVC 供应压力大、需求未实质改善，预计近期低位震荡 [17] - 豆油受供应压力和需求不振影响，预计价格依旧承压 [18] - 豆粕库存高但远期进口或有缺口，后市关注天气和贸易谈判 [20] - 螺纹在供需弱平衡下政策预期升温，预计短期震荡偏强 [21] - 热卷反弹遇阻概率高，预计区间震荡 [23] - 焦煤市场流通将充裕，短期以震荡为主 [24] - 尿素基本面转弱，预计短期震荡偏弱 [26] 各品种情况总结 碳酸锂 - 今日高开低走午后拉涨，电池级和工业级均价与上一工作日持平 [3] - 供需弱势运行，产能利用率增加，产量和库存上升，成本端支撑上行 [3] - 期货大幅升水现货，行情由情绪主导偏离基本面 [3] 沪铜 - 今日低开高走日内走弱，美指走弱预期支撑铜价 [5] - 供应端加工费止跌回稳，库存回升，供应偏紧预期缓解 [5] - 需求端下游采购情绪疲弱，新兴产业表现亮眼 [5] - 美国铜关税落地或使行情下挫 [5] 原油 - 中东局势降温缓解供给担忧，仍需关注后续发展 [10] - 进入季节性旺季，美国原油库存及油品库存有变化 [10] - OPEC + 增产超预期，正讨论暂停增产，下调需求预测 [10] - 预计近期价格偏强震荡 [10] 沥青 - 供应端开工率回升，7 月预计排产增加 [12] - 需求端下游开工率多数下跌，出货量增加 [12] - 库存炼厂库存回升但处低位，需求受资金和天气制约 [12] - 建议逢低做多沥青 09 - 12 价差 [12] PP - 下游开工率回落，新增检修装置，企业开工率下降 [13] - 石化库存高，新增产能投产，检修缓解一定压力 [13] - 下游恢复缓慢，预计低位震荡 [13] 塑料 - 开工率下降至中性水平，下游开工率偏低 [15] - 石化库存高，新增产能投产，检修装置重启 [15] - 下游需求恢复慢，预计近期低位震荡 [15] PVC - 开工率下降，下游开工同比偏低，采购谨慎 [16] - 出口受限，社会库存高，需求未实质改善 [16] - 预计近期低位震荡 [17] 豆油 - 主力合约强势区间震荡，多头控盘格局稳固 [18] - 供应端库存攀升，需求端处于消费淡季 [18] - 预计价格依旧承压 [18] 豆粕 - 主力合约价格上涨，多头占优 [19] - 供应端库存高，需求端囤货积极性不高 [20] - 受贸易谈判和采购传闻影响，关注天气和谈判进展 [20] 螺纹钢 - 主力合约探底反弹，多头情绪修复 [21] - 供应端减产未达预期，需求端淡季刚需凸显 [21] - 库存整体压力可控，政策端预期升温 [21] - 预计短期震荡偏强 [21] 热卷 - 主力合约超跌反弹，逼近压力位 [23] - 供应端减产不及预期，需求端内外双弱 [23] - 库存呈现社库缓增、厂库累库格局 [23] - 预计区间震荡 [23] 焦煤 - 今日低开低走尾盘拉涨，价格上涨 [24] - 供应端矛盾缓解，库存去化 [24] - 焦炭提涨推动价格提升，有二轮提涨预期 [24] - 预计短期震荡 [24] 尿素 - 盘面低开高走，日内震荡偏强 [26] - 供应端压力大，需求端拿货积极性低 [26] - 库存去化幅度变缓，预计短期震荡偏弱 [26] 期市综述 - 截止 7 月 15 日收盘，国内期货主力合约有涨有跌，多晶硅、原木等涨幅居前，集运欧线、低硫燃料油等跌幅居前 [7] - 股指期货和国债期货部分合约有涨跌表现 [7] - 7 月 17 日 15:29，中证 1000 2509、沪深 300 2509 等合约资金流入，沪铜 2508、沪锌 2508 等合约资金流出 [7]