报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内外原油期货价格高位回调，定价回归基本面，本周四国内原油期货或维持震荡偏弱格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油2605情况 - 短期震荡，中期偏强，日内偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是地缘风险降温 [1] 原油（SC）情况 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡偏强，参考观点震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是本轮油价快速走弱是地缘风险迅速降温、全球供需宽松预期、资金踩踏离场三重因素共振结果，中东地缘局势转折，航道封锁担忧证伪，战争溢价消退致油价回吐涨幅 [5]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026年4月2日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货4月报价平稳，部分航司降价揽货，需求一般，运输仍处淡季，4月运力供给处历史同期高位，供给过剩格局未改，胡塞武装威胁封锁曼德海峡对欧线实际影响有限，市场定价或回归运力供给过剩基本面逻辑，可关注近月淡季06合约逢高空配机会 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货4月报价平稳，部分航司降价揽货，马士基4月第一周大柜开舱价2300美元，第二周降至2200美元，Ocean联盟报价2600美元左右，Premier联盟报大柜2500美元，线下降至1800 - 1900美元，反映需求一般 [7] - 运输仍处淡季，4月运力供给处历史同期高位，供给过剩格局未改，胡塞武装威胁封锁曼德海峡对欧线实际影响有限，市场定价或回归运力供给过剩基本面逻辑，关注近月淡季06合约逢高空配机会 [7] 行业要闻 - 地缘局势持续影响相关航线运输市场，中国出口集装箱运输市场面临考验，3月27日上海出口集装箱综合运价指数为1826.77点，较上期上涨7.0% [8] - 欧洲航线制造业PMI初值升至51.4，好于预期，但制造业反弹未能抵消服务业下滑，欧元区3月综合PMI降至50.5，3月27日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1703美元/TEU，较上期上涨4.1% [8] - 地中海航线供需基本面较欧洲航线疲软，市场运价小幅下跌，3月27日上海港出口至地中海基本港市场运价为2764美元/TEU，较上期下跌0.7% [8][9] - 北美航线美国3月标普全球综合PMI初值降至51.4，创11个月以来新低，经济可能面临滞胀风险，3月27日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2352美元/FEU和3264美元/FEU，分别较上期上涨14.5%、11.7% [9] - 波斯湾航线中东军事冲突持续，市场运价延续上涨行情，3月27日上海港出口至波斯湾基本港市场运价为3728美元/TEU，较上期上涨12.2% [9] - 特朗普表示愿意结束对伊朗军事行动，通过外交途径施压恢复霍尔木兹海峡航运 [9] - 中方有三艘船舶过航霍尔木兹海峡，中方呼吁尽快停火止战，恢复海湾地区和平稳定 [9] - 伊朗表示若发电设施遭打击将使地区停电，未与美国直接谈判，不参加巴基斯坦主导的战争会议，议会国家安全委员会通过拟对霍尔木兹海峡通行船只收费法案 [9] 数据概览 集运现货价格 - 2026年3月30日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）为1752.54点，较3月23日上涨59.28点，环比3.5%；美西航线（基本港）为1263.4点，较3月23日上涨239.29点，环比23.4% [11] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势 [18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂价格继续走弱但尾盘跌幅收窄，市场风险偏好回升 关于津巴布韦禁令放开的担忧及工信部规划对供需有一定利空，情绪面较脆弱 现货表现相对抗跌，产业链价格松动 4月供应压力大但下游需求同比增加，国内碳酸锂缺口仍较大，预计4月进口量下降 5月产量或因津巴布韦进口矿到货量骤降而下降，4 - 5月国内碳酸锂将去库，上游低库存使价格下跌空间有限，叠加地缘局势降温，预计短期碳酸锂价格有望止跌 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 早盘期货一度翻红，午后跌幅扩大，主力合约最低跌至154340，尾盘跌幅收窄，日内消息称津巴布韦内阁重申维持原矿出口禁令 [12] - 现货表现相对抗跌，SMM和钢联现货报价高于盘面，上游出货情绪下降，下游采购情绪持平 [12] - 澳矿降140至2280，云母矿降150至2425，三元材料降600，铁锂降400 - 500，产业链价格松动 [12] - SMM数据显示4月产量预计环比增4%至110950吨，供应压力大；4月下游需求同比增4.6%至137171吨，国内碳酸锂缺口大，预计4月进口量下降 [12] - 考虑5月津巴布韦进口矿到货量骤降，预计5月产量下降，4 - 5月国内碳酸锂去库，当前近一半库存下游持有，上游低库存使价格下跌空间有限，短期价格有望止跌 [12] 行业要闻 - 2025年赣锋锂业深化上下游一体化布局 锂矿板块：Cauchari - Olaroz项目一期产能利用率提高，2025年生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5 - 4万吨；二期规划年产能4.5万吨LCE；Mariana项目一期2万吨氯化锂生产线投产；Goulamina项目一期已投产，2025年产出精矿33.66万吨，计划2026年满产；塞拉利昂邦巴利锂矿正基建，计划明年投产；Mount Marion项目计划升级选矿工艺，升级后产能60万吨折6%高品质精矿 锂化工板块：四川赣锋5万吨锂盐项目上半年调试，碳酸锂产能满负荷生产；青海赣锋1000吨金属锂项目试生产 [13][14] - 津巴布韦内阁审议批准考察报告，重申维持原矿出口禁令以推动增值加工等发展，还指示复制推广水电模式提升发电能力 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏强，关注MA5一线压力，因供需格局弱稳，高估值矿价承压 [2] - 前期利多因素趋弱，高估值承压回落，短期收缩难改供应宽松格局，矿石基本面无实质性改善，预计矿价仍将承压偏弱震荡运行，关注钢材表现 [3] 各部分总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 能源价格转弱，澳洲港口恢复作业，前期利多因素消退，高估值矿价承压回落 [3] - 铁矿石供需格局弱稳，钢厂生产积极，矿石终端消耗低位回升，但钢市产业矛盾未解，增量空间受限 [3] - 国内港口到货大幅增加，飓风扰动下矿商发运有所回落，但港口已恢复作业影响有限，内矿供应趋稳，矿石供应延续平稳运行 [3]

当前库存与产量均处于极高水平，对价格形成压制。截至报告时，美国蒙特贝尔维尤 Enterprise 终端丙烷价格当日下跌 5.50 美分/加仑，至 71.25 美分/加仑。后续来看，产量创下 历史新高，有望很快突破 300 万桶/日关口。届时，美国丙烷终端价格或将面临进一步下行压力。 二、数据监控 数据周报 www.hengliqihuo.com 市场有风险，投资需谨慎 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338 号 作者：郭瑾雯 F03124046 Z0023457 EIA ——美国 C3 产量再创新高 2026.4.2 一、数据点评 根据 EIA 于 4 月 1 日发布的数据，截至 3 月 27 日当周，丙烷库存大幅累积。全国丙烷库 存周环比大增 400 万桶，增幅约 6%，至 7703 万桶。 美国炼厂丙烷产量创下历史新高。全国丙烷产量周环比增加 2.8 万桶/日，至 299 万桶/日， 为 EIA 自 2004 年 4 月开始统计该产品以来的最高值。同时，需求回落至近六个月低位，周环 比大幅下降 46%，至 62.5 万桶/日。在产量上升、需求走弱的共同作用下，即便丙烷出口有小 幅走强，丙烷库存仍实现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对棉花市场进行基本面跟踪和新闻分析 指出棉花期货价格有涨有跌 现货成交未放量 下游需求放缓影响纺企[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 CF2605收盘价15245元/吨 日涨幅 -0.33% 夜盘收盘价15260元/吨 夜盘涨幅0.10% CY2605收盘价21565元/吨 日涨幅0.09% 夜盘收盘价21570元/吨 夜盘涨幅0.02% ICE美棉5收盘价70.7美分/磅 日涨幅1.03% [1] - 期货成交和持仓 CF2605成交891383手 较前日增加493429手 持仓1083967手 较前日增加6465手 CY2605成交7448手 较前日减少1999手 持仓7405手 较前日增加1045手 [1] - 仓单量 郑棉仓单量12406张 较前日减少14张 有效预报550张 较前日增加61张 棉纱仓单量218张 较前日减少1张 有效预报78张 较前日增加141张 [1] - 现货价格 北疆3128机采16504元/吨 较前日下跌50元 -0.30% 南疆3128机采16443元/吨 较前日下跌50元 -0.30% 山东16831元/吨 较前日下跌58元 -0.34% 河北16869元/吨 较前日下跌26元 -0.15% 3128B指数16797元/吨 较前日下跌53元 -0.31% Cotlook:A指数80.95美分/磅 较前日上涨0.75美分 0.94% 纯棉普梳纱32支22280元/吨 较前日无变动 纯棉普梳纱32支到港价22579元/吨 较前日下跌71元 -0.31% [1] - 价差 CF5 - 9价差较前日变动5元/吨 北疆3128机采 - CF605价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货成交未放量 主流销售基差暂稳 部分棉商调降基差20 - 50元/吨 2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上主流报价区间在CF05 + 1100 - 1400上下 北疆机采3129/29 - 30B杂3内马值4及以上主流销售基差在CF05 + 1400及以上 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱报价暂稳 实际成交重心稳中有降 下游织厂新增订单跟进不足 多小批量刚需补库 内地部分纺企开机率小幅下滑 常规品种走货放缓 议价空间扩大 贸易商及纺企对“银四”持谨慎态度 [2] - 美棉昨日ICE棉花期货先跌后涨 亚洲时间一度回调到10日均线附近 后受技术性买盘支撑回升 收盘上涨近1% [2] 趋势强度 棉花趋势强度为0 处于中性状态 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注工业硅下方空间；多晶硅部分工厂计划检修，关注情绪提振 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2605收盘价8325元/吨，较T - 1跌30元/吨，较T - 5跌445元/吨；成交量155609手，较T - 1减16440手，较T - 5减62350手；持仓量189808手，较T - 1减11992手，较T - 5减42270手 [2] - 多晶硅PS2605收盘价34720元/吨，较T - 1跌480元/吨，较T - 5跌2030元/吨；成交量10642手，较T - 1减121手，较T - 5减1787手；持仓量35040手，较T - 1增584手，较T - 5增2220手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差25元/吨，买近月抛连一跨期成本43.5元/吨；多晶硅近月合约对连一价差950元/吨 [2] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 775元/吨，对标华东Si4210为 + 425元/吨，对标新疆99硅为 + 225元/吨；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 + 3280元/吨 [2] - 新疆99硅价格8550元/吨，云南地区Si4210价格9900元/吨，多晶硅 - N型复投料价格37750元/吨 [2] - 硅厂利润新疆新标553为 - 2806.5元/吨，云南新标553为 - 5674元/吨；多晶硅企业利润为 - 6.4元/千克 [2] - 工业硅社会库存（含仓单库存）56万吨，企业库存19.1万吨，行业库存75.1万吨，期货仓单库存11.2万吨；多晶硅厂家库存33.2万吨 [2] - 硅矿石新疆价格320元/吨，云南价格230元/吨；洗精煤新疆价格1475元/吨，宁夏价格1200元/吨；石油焦茂名焦价格1400元/吨，扬子焦价格1960元/吨；电极石墨电极价格12450元/吨，炭电极价格7200元/吨 [2] - 三氯氢硅价格3435元/吨，硅粉（99硅）价格9600元/吨，硅片（N型 - 210mm）价格1.28元/片，电池片（TOPCon - 210mm）价格0.37元/瓦，组件（N型 - 210mm，集中式）价格0.747元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）价格17.4元/立方米，光伏级EVA价格12750元/吨 [2] - 有机硅DMC价格14150元/吨，DMC企业利润671元/吨；铝合金ADC12价格24700元/吨，再生铝企业利润100元/吨 [2] 宏观及行业新闻 弘元绿能江阴基地组二车间首片搭载自主研发N型TOPCon技术的780W高效组件下线，该产品以“高效率、高收益、高可靠”为核心优势，可适用于多种场景，带来更低度电成本和更高投资回报率 [2][4] 趋势强度 工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

价格表现 - 伦敦金最新价格4739.00，变化130.65 [2] - 伦敦银最新价格74.87，变化2.18 [2] - 伦敦铂最新价格1908.00，变化 -12.00 [2] - 伦敦钯最新价格1448.00，变化18.00 [2] - WTI原油最新价格100.12，变化 -1.26 [2] - LME铜最新价格12474.00，变化264.50 [2] - 美元指数最新99.55，变化 -0.33 [2] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.00 [2] - 英镑兑美元最新1.33，变化0.01 [2] - 美元兑日元最新158.78，变化0.06 [2] - 美国10年期TIPS最新2.00，变化0.00 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新10191.36，变化 -5.00 [3] - 上期所白银库存最新323.32，变化 -45.35 [3] - 黄金ETF持仓最新1050.99，变化3.71 [3] - 白银ETF持仓最新15271.46，变化 -2.82 [3] - 上金所白银库存最新371.99，变化0.00 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [3] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [3]

二、焦炭数据图 旭阳准一干熄 日钢准一干熄 日照港准一温熄 250 8月 12月 6 7月 8月 9月 11月 4月 11月 12月 8月 10月 9月 10月 6F 7月 9月 10月 11月 山西仓单 主力基光 港口仓单 225 4月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 5月 12月 11月 钢厂库存 焦化库存 港口库存 焦炭日报 研究中心黑色团队 2026/04/02 一、焦炭数据 | 指标 | 最新价格 | 日変化 | 周変化 | 月变化 | 年变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 旭阳准一干熄 | 1590 | +55 | +રેર | - | +90 | | 鹏飞准一干熄 | 1530 | +૨૨ | +૨૨ | - | +90 | | 昌盛准一湿熄 | 1330 | +50 | +50 | ー | +80 | | 潞安准一干熄 | 1590 | +રેર | +રેર | - | +90 | | 平煤准一湿熄 | 1500 | -50 | -50 | -50 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金关注试多时机，白银观望莫追，铜多单持有，锌、铅、铝反弹，锡、镍反弹承压，工业硅承压回落，多晶硅下跌，碳酸锂宽幅震荡 [1] 各品种总结 金银 - 盘面表现：4月1日纽约尾盘，现货黄金涨1.91%，COMEX黄金期货涨2.27%，现货白银跌0.09%，COMEX白银期货涨0.54% [2] - 基本逻辑：停战“谈判”成焦点，美经济数据强劲，贵金属虽有战术性下行风险，但长期牛市底层逻辑未动摇 [3] - 策略提醒：黄金短期1000附近有支撑，白银短期弹性大，关注17000附近表现，关注霍通航情况 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜震荡上行 [5] - 产业逻辑：全球铜矿供应紧张，产量有变化，海峡通航问题或影响冶炼，中下游开工回升，库存去化，需求复苏 [5] - 策略推荐：中东局势缓和，美经济数据超预期，市场风险偏好回升，国内库存去化，需求回暖，建议回调逢低试多，中长期看好，短期沪铜关注【95500，98500】元/吨，伦铜关注【12200，12700】美元/吨 [6] 锌 - 行情回顾：沪锌延续反弹 [8] - 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，加工费情况影响产能，中下游开工回暖，消费边际回暖，库存去化，海外冶炼厂有减产预期 [8] - 策略推荐：中东局势缓和，美经济数据超预期，市场风险偏好回升，国内外锌锭去化，锌震荡上行，中长期等待宏微共振时机，沪锌关注【23500，24500】，伦锌关注【3100，3300】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价小幅反弹，氧化铝下跌走势 [11] - 产业逻辑：电解铝方面，美联储降息预期趋弱，中东供应有扰动，库存有变化，需求端开工率回升但不及去年同期；氧化铝方面，铝土矿运价上涨，开工率约76.43%，库存偏高，过剩格局难扭转 [12] - 策略推荐：建议沪铝短期逢低偏多，注意铝锭社会库存变动，主力运行区间【23500 - 25500】 [13] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落走势 [15] - 产业逻辑：镍方面，美联储降息预期趋弱，印尼镍矿配额情况有变化，国内纯镍库存增加；不锈钢方面，下游消费处于旺季转换阶段，库存小幅攀升，传统旺季表现一般，终端需求逐步恢复 [16] - 策略推荐：建议镍、不锈钢暂时观望，注意印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【125000 - 145000】 [17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605小幅低开，全天弱势运行，跌超2% [19] - 产业逻辑：供需紧平衡，总库存小幅累库，国内云母矿和海外锂矿政策有问题影响供应，新能源汽车销量差，资金担忧累库，但材料环节开工积极性高对价格有支撑 [20] - 策略推荐：等待企稳【150000 - 162000】 [21]